格隆汇5月22日丨上海市证券同业公会最新数据显示，4月上海地区A股平均佣金率为万1.79（高频量化业务除外），环比下降3.8%，这是上海平均佣金率首次跌破万1.8，行业佣金率下行压力持续凸显。回溯近一年数据，上海地区A股佣金率整体呈阶梯式下行，2025年9月、2026年2月两次出现超过3%的环比降幅，行业价格竞争态势未改。业内人士表示，近两年交投活跃，在佣金率下行下券商代买收入依然保持增长，但佣金率下滑压力不可忽视，券商正通过买方投顾等方式寻求收入结构优化。

圣晖集成（603163）公告，控股子公司PT ACTER INTEGRATION TECHNOLOGY INDONESIA近日中标PT.HAI F12及F12-1胶底与鞋类生产厂房第二期建设项目，工程总价为5628亿印尼卢比，约为人民币2.23亿元，未税。项目实施有助于提升公司在印尼市场的影响力，收入将根据履约进度逐步确认。公司表示，合同尚未签署，项目实施存在不确定性，将根据进展情况及时履行信息披露义务。

港股收盘，恒生指数涨0.86%，恒生科技指数涨2.11%。恒指港股通ETF银华（159318）涨2.35%，港股通科技ETF鹏华（159751）涨1.55%。板块方面，半导体产品与设备、电子设备与仪器板块涨幅靠前；饮料、生命科学工具板块跌幅靠前。个股方面，丹诺医药-B涨178.73%，五一视界涨28.57%，智谱涨26.93%，英派药业-B涨19.91%，联想集团涨19.77%；伟易达跌12.91%，今海医疗科技跌8.31%，国富量子跌6.05%，劲方医药-B跌5.37%，贝壳-W跌5.26%。

港股收市報25,606點，升219點。

格隆汇5月22日丨三星会长李在镕将与联发科CEO蔡力行会面，讨论未来合作可能性，试图从台积电手中争夺联发科转为三星晶圆代工客户。为提高合作机率，三星或向联发科提供未来天玑系列手机芯片所需内存的优先供货条件，作为吸引联发科转单的重要筹码。

微软工程师们，天塌了！ 昨天， 微软工程师们还在用Anthropic的Claude Code狂飙代码、改代码库、跑代理，今天就被一纸通知：6月底前必须全部下线，强制转向自家GitHub Copilot CLI！ 这不是小打小闹，是微软多个部门集体断供Claude Code。 更狠的数据锤来了 ：连微软这种近乎无限云资源的巨头，都觉得Claude Code的账单太难看了。 同一时间，Uber CTO Praveen Neppalli Naga内部备忘录更直接捅破天花板： 2026年全年AI预算，才过了4个月就彻底烧光！ 这不是AI在帮忙，这是AI在烧钱啊！ AI补贴时代正式终结,真实的「计算账单」开始压垮企业预算。 当微软和Uber这种不差钱的巨头都开始喊「用不起」时，意味着AI正在从效率工具变成吞金黑洞。 这不再是技术实验，而是关乎所有企业现金流的生存危机。 Token费用，微软顶不住了 外媒爆料显示，微软计划在6月底前停掉所有员工的Claude Code订阅。 具体范围已经划定：负责Windows、Microsoft 365、Outlook、Teams和Surface 的「体验+设备」部门。 他们须在6月底前停用Claude Code，并在未来数周内把工作流迁移到自家的GitHub Copilot CLI。 近10万名微软工程师，将被要求全员转投。 理由极其直白：账单太贵。 这次断供被内部定义为一次「紧急刹车」，而非有序的工具迁移。 去年，纳德拉披露「30%代码由AI生成」，但token计费框架显露出残酷的一面。 传统软件开发里，工程师写得越多，公司赚得越多；在AI智能体时代，AI 写得越多，付给外部供应商的账单涨得越快。 每一个Token的生成，都在实时消耗微软的现金流。 这就像雇了一个效率惊人的保安，却按他出勤的每一分钟精确计费——当他干活比正规军还勤快时，雇主的财务平衡反而被打破了。 据媒体还原的内部沟通，这次断供由财务部门主导：工程线一致反馈生产力提升巨大，管理层却选择了强制下线。 这已经超越了产品偏好之争。 账本逻辑，最终战胜了工程师的技术品位。 最讽刺的是，微软给OpenAI砸下130亿美元，还亲手在Azure上为竞对Anthropic搭建了大部分算力底座。 但当自家工程师大规模调用Claude Code时，财务流程透明而冷酷：微软需要按Token向A...

格隆汇5月22日丨美股市场量子计算概念股盘前普涨，其中，D-Wave涨近9%，GlobalFoundries涨超5%，IBM涨近4%。消息面上，美国商务部周四表示，将向9家量子计算公司提供总额20亿美元的拨款，其中IBM获10亿美元，成为此次政府拨款最大的受益者。

日本川崎重工业公司22日宣布，已在美国加利福尼亚州圣何塞市设立全新研发中心，并将与英伟达、 微软 等科技企业展开深度合作。此举旨在通过人工智能（AI）技术赋能机器人产业，加速具身智能（Physical AI）在多领域的商业化应用。受相关合作消息提振，川崎重工当日股价收涨4.5%。 根据合作规划，川崎重工将率先以医疗保健领域为切入点，与英伟达共同开发整合人工智能与机器人技术的商业项目。其产品管线涵盖手术辅助机器人、餐饮与药品配送机器人，以及特种攀爬机器人等多种创新设备。此外，川崎重工还将依托圣何塞研发中心，与微软、 ADI > 亚德诺 半导体（Analog Devices）及日本富士通等企业协同发力，共同推进具身智能产品的市场化部署。 针对新一代机器人的发展愿景，英伟达首席执行官黄仁勋指出，人工智能的下一个前沿领域是让机器理解物理世界，并在人类周围安全地移动与工作。他强调，双方正在为新一代智能机器奠定基础。川崎重工首席执行官桥本康彦重申，公司发展具身智能的目的并非取代人类，而是提供能够安全、高效地辅助人类决策和行动的智能化技术。具身智能是指能够在真实环境中自主感知、推理、决策，并通过机械装置执行物理行动的人工智能体系。 责任编辑：龙运翔

格隆汇5月22日丨据央视财经，作为全球主要的白银消费国，印度政府上周决定对白银进口实施限制，以缓解外汇储备压力。此举对珠宝和光伏等行业造成严重影响。作为世界主要的白银消费国之一，业内人士指出，进口限制必然会减少白银入境量，收紧印度国内市场供应，进而可能推高本地白银溢价。

本周，英伟达备受瞩目的财报再度出现了“叫好不叫座”的局面——虽然英伟达首席执行官黄仁勋交出一份全面超预期的优秀成绩单，但英伟达股价在财报后的表现却再次令人失望，英伟达股价周四下跌了1.77%。自去年5月以来，英伟达在财报发布的翌日便再未出现过爆发性的大幅行情…… 然而，周四很有意思的一个现象是，虽然英伟达没涨，但许多服务于英伟达生态系统提供“镐和铲”(基础配套)的公司，却迎来了暴涨。 以内存股为例，美股存储概念股几乎普遍大涨，闪迪涨超10%，希捷科技涨近8%，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。而在台股方面，欣兴电子等PCB供应商、纬颖等ODM厂商也在周四普遍迎来了约8%-10%的大涨。 这背后的原因，或许便在于摩根士丹利分析师Howard Kao的一份分析报告。 Kao在报告指出，在英伟达即将推出的新一代Vera Rubin机架(VR200)中，虽然GPU本身的价格将增加57%，但几乎所有其他组件的成本都将迎来类似甚至高得多的增幅。 其中，内部的内存组件价格尤其将迎来飙升，内存组件的价值有望暴增435%，而其他一系列机架组件的耗用需求和价值也同样将大幅增长。 以下，不妨让我们来仔细研读下摩根士丹利的这份分析报告，从Rubin机架的成本构成角度详细拆分，来看看Rubin机架生态圈的波动是否合理。 Vera Rubin机架成本中内存占比将激增 摩根士丹利估计，如果从ODM厂商处购买，一架Vera Rubin机架VR200的成本约为780万美元，较GB300机架的400万美元几乎翻倍。 机架成本较当前Blackwell系列出现大幅飙升，很大一部分原因在于内存价格。 自英伟达首次推出GB200 NVL72以来，内存价格已大幅上涨。按照旧的内存价格计算，内存在GB200 NVL72机架的物料清单中仅占5%至10%；但在内存用量增加以及目前定价大幅提升的情况下， 内存在VR200机架的物料清单中已占据了25%至30%的巨额比重 。 这也导致GPU在机架成本中的占比，已从GB200的约65%下降到了VR200的仅约一半(即51%)。 这一机架平均售价是摩根士丹利对ODM厂商向云客户收取/获得的费用的估算，而如果从部分OEM厂商（如联想、华硕、技嘉、戴尔等）处购买，在计入品牌商利润及其他费用后，价格还会更高，具体因公司而异。 在此背景下，一些超大规模云厂商可能会采取直接采购SOC...

“跟势不跟人，止损不拖沓。”这是葛卫东的核心投资信条，也是其数十年资本市场交易的行为准则。 当下的A股，正经历极致分化的行情。大盘持续震荡走弱，上证指数在4000点至4250点之间反复拉锯，市场整体赚钱效应偏弱，多数投资者难以把握轮动节奏。 然而就在这样的市场环境中，葛卫东凭借精准的赛道研判、极致集中的重仓布局，以及果断的调仓纪律，重仓布局硬科技赛道，短短一个多月实现浮盈近80亿元，再度展现出顶级成熟投资者的专业操盘能力。 从草根寒门起步，历经多次市场亏损洗礼、打磨交易体系，数十年深耕资本市场，最终沉淀出成熟稳健的投资能力。 当然，葛卫东的交易体系也并非是只赚不亏，在他的公开持仓中，同样不乏安恒信息、思瑞浦等定增亏损超40%甚至腰斩的真实案例。 01 重仓硬科技，一个月爆赚近80亿元 二季度以来，受地缘扰动、海外流动性预期波动影响，A股大盘整体呈现震荡拉锯态势，上证指数长期在4000点至4250点区间反复波动，整体行情缺乏持续性普涨机会。 近期市场再度走弱，上证指数、深证成指同步收跌，消费、传统蓝筹、冷门题材板块普遍回撤，市场结构性亏钱效应显著。 在此背景下，市场资金避险抱团意愿强烈，持续流出景气度下行的传统板块，集中涌入国产替代逻辑明确的硬科技赛道，推动半导体、AI算力、高端制造板块走出独立结构性行情。 依托这一轮科技主线行情，葛卫东及其关联主体凭借高度集中的科技持仓，在短短一个多月时间内，实现整体持仓浮盈近80亿元，超额收益显著跑赢市场平均水平。 兆易创新是葛卫东长期坚守的核心压舱石标的，也是本轮收益的主要贡献来源。葛卫东自2018年二季度开始布局该股，长期坚持趋势投资，面对行业周期波动与股价大幅震荡始终坚守底仓，未做大幅减持。 不同于市场短线博弈的操作模式，其对核心科技赛道龙头采取长期持有、逢低布局的策略，穿越板块多轮涨跌周期。 截至2026年一季度末，葛卫东直接持有1626.16万股，葛卫东妻子王萍持有757.32万股。进入二季度，兆易创新涨幅高达81%，单只个股为葛卫东夫妇创造超46亿元浮盈。 尤其是葛卫东妻子王萍，2024年年报以762.68万股持股首次进入前十大流通股东，当时对应的市值是8.15亿元，如今王萍手里的700多万股兆易创新市值已经超32亿元，浮盈超20多亿元。 此外，葛卫东持仓中弹性最大的黑马标的则为沐曦股份，葛卫东在2022年于上市前一级...

A short-seller is a gumshoe who roots out a particular story about a specific company and brings it to light. In this way, a short-seller is similar to an investigative journalist. Fahmi Quadir, the founder and CIO of Safkhet Capital, is known as "the Assassin." Her notoriety proceeds her: Among her most well-known bets include short-selling Wirecard AG and Valeant. In today's conversation with Qaudir — recorded at our live show in London at Wilton's Music Hall — she dishes on what life is like for a short-seller, especially one as famous as her. In her mind, short-selling is only getting harder; it's a corner of finance that is facing an existential crisis and one whose value is questioned in what she calls a "golden age of fraud." She also tells us, that for the first time ever, she is going long with a focus on Korea that has nothing to do with the AI boom. (Source: Bloomberg)

全球大国竞相抢占新兴技术制高点，法国总统马克龙将于周五宣布，法国将追加 10 亿欧元投入量子战略领域，并拨付 5.5 亿欧元用于微电子产业扶持计划。 就在此次官宣前一日，特朗普政府公布计划，斥资 20 亿美元入股九家量子计算企业，力求在这项继人工智能之后的前沿技术领域稳固美国领先地位。 各类技术不断取得突破，量子计算可加速药物研发、金融建模、密码运算等多项工作，其发展潜力愈发受到投资者青睐。 量子计算企业Alice & Bob首席执行官托・佩罗宁向路透社表示，各国意识到算力基础设施对经济发展愈发关键，相关领域投资规模因此大幅攀升。 该企业将获得法国新一轮资金扶持，其周五透露，还拿到了英伟达风投部门的投资，用于研发低差错率量子计算硬件。 Alice & Bob主打猫态量子比特，这类量子比特抗干扰容错性优于常规量子比特，可解决量子计算行业一大核心难题。 该企业去年已完成 1 亿欧元 B 轮融资，此番再获注资。近期其也与英伟达开展多项项目合作。 公司同时参与法国国防部主导的普罗奇马量子项目，该项目目标是在 2032 年前，造出两款法国自研通用量子计算机原型机，并实现产业化应用。 责任编辑：江学思

5月中旬，两家AI巨头把底牌同时亮了出来——OpenAI秘密提交了IPO申请，Anthropic拿出了首个盈利季度的财务预测。 数据显示，OpenAI第一季度营收57亿美元，但每赚1美元就要亏掉1.22美元。 Anthropic同期营收48亿美元，落后近10个亿，不过第二季度的预测环比增速暴涨，预计达到109亿美元，并实现约5.59亿美元的运营利润。 这种差别给外界的感觉是：一家是估值冲万亿美元的超级明星，还在向市场要耐心。另一家是曾经的追赶者，已经悄悄摸到了盈利的门槛。 01 57亿 vs 48亿 知情人士向The Information透露，OpenAI在今年第一季度创造了约57亿美元的营收，这个数字比其老对手Anthropic同期的48亿美元营收，高出了近10亿美元。 单看这两个数字，OpenAI的领先优势似乎还很明显。 OpenAI第一季度财务业绩，来源：The Information 上述知情人士透露，推动OpenAI第一季度增长的主要功臣有三个，分别是编程智能体Codex爆火、企业销售增长以及ChatGPT测试广告。 Codex的爆发，说明开发者群体对能直接干活的工具需求旺盛，这跟Anthropic的客户群其实是重叠的。而广告业务的试水，则暴露了OpenAI在它那庞大的免费用户池里寻找变现出口的焦虑。 OpenAI第一季度平均每周活跃用户约为9.05亿，2月份曾一度达到9.2亿的峰值。 当用户达到一个超高规模的基准时，增长开始停滞。尽管它拥有5500万付费消费者订阅用户，相比去年底的4700万有所增加，但这相对于它超过9亿的周活用户来说，转化率依然很低。而且，这部分对应的推理成本，对OpenAI来说也是一个巨大的黑洞。 另一边，Anthropic第一季度营收为48亿美元，几乎全部来自于其最擅长的赛道，即向企业和开发者销售AI模型。它并没有一个像ChatGPT那样需要巨额补贴的庞大免费消费者群体。这个差异，可能是它接下来超越老对手的一个关键要素。 02 史上最快逆袭 根据《华尔街日报》获取的Anthropic向投资者披露的财务数据，该公司预计第二季度营收将达到109亿美元，环比第一季度翻了一倍多。 而且，它的营收增长速度，已经超过了当年IPO前的谷歌和Facebook。 按业务划分，Anthropic的运营利润，来源：Anthropic The Infor...

前沿模型公司的利润表，终于出现了正数。 据《华尔街日报》报道，Anthropic正在迎来一个关键季度：公司预计2026年第二季度收入将超过109亿美元，较第一季度的48亿美元增长超过一倍，并首次实现季度营业利润。路透社随后跟进，称Anthropic二季度预计营业利润约5.59亿美元。 过去几年，关于AI泡沫的质疑一直没有消失。大模型固然火热，但也确实是太烧钱了：训练模型要钱，推理服务要钱，GPU、数据中心、电力、人才支出……每一样都是无底洞。 收入越高，使用量越大，成本也越重。只看见源源不断的投入，落了半天也听不见一个回响。 这就免不得让很多人怀疑：前沿模型公司到底是一门好生意，还是只能靠融资续命的资本黑洞？ 现在，就在几家“抽水泵”公司IPO前夕，Anthropic给出了一个有力的答案： 前沿模型真正进入企业、编程和长任务agent场景后，收入是有可能跑赢成本的。 换句话说， 大模型公司是可以把技术能力变成真正的商业结果的。 01 为什么是Anthropic先摸到盈利线 Anthropic这么快实现季度盈利，最直接的原因是，它的收入增长实在太快了。 按照《华尔街日报》披露的口径，Anthropic今年第一季度收入48亿美元，第二季度收入预计超过109亿美元。 一个季度内收入增长直接超了一倍。 这种增长速度放在任何一家软件公司身上都很罕见，更何况Anthropic不是一家轻资产SaaS公司，而是一家前沿模型公司。它的身上背负着超高的成本：要训练模型、要提供推理服务、要购买算力，还要支撑Claude在全球范围内的高频调用。 难得的是，它在拥有非常陡峭的成本曲线的同时，实现了更险峻的收入曲线。 过去市场对大模型公司的质疑，核心就在这里：不是没有收入，是收入可能被成本吃掉。 用户越多，调用越多，推理账单越重；模型越强，训练越贵；公司规模越大，数据中心、电力、芯片和工程团队的投入也越大。 而Anthropic证明， 在某些高价值场景里，大模型公司的收入是能够超过成本的。 它之所以能这么快冲到盈利线，关键在于 Claude押中了企业和编程场景 。 Claude的增长，主要来自企业客户、开发者、编程工具、长任务agent和自动化工作流。这些场景和普通消费者订阅完全不同。 普通订阅消费者使用AI，很多时候是写邮件、查资料、聊天、润色、生成图片……用户规模可以很大，但价格有限，使用...

康方生物(09926)出現大手賣出9.1萬股，成交價$116.6，涉資1.061千萬 AASTOCKS.com

百度集團－ＳＷ(09888)出現大手賣出85.92萬股，成交價$128.2，涉資1.101億 AASTOCKS.com

美團－Ｗ(03690)出現大手賣出190萬股，成交價$81.35，涉資1.546億 AASTOCKS.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手賣出510萬股，成交價$30.0，涉資1.53億 AASTOCKS.com

恆瑞醫藥(01276)出現大手賣出10.36萬股，成交價$61.35，涉資635.586萬 AASTOCKS.com

理想汽車－Ｗ(02015)出現大手賣出76.46萬股，成交價$61.8，涉資4.725千萬 AASTOCKS.com

百濟神州(06160)出現大手賣出21.2萬股，成交價$184.5，涉資3.911千萬 AASTOCKS.com

中芯國際(00981)出現大手賣出180萬股，成交價$79.85，涉資1.437億 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手賣出98.74萬股，成交價$441.4，涉資4.358億 AASTOCKS.com

寧德時代(03750)出現大手賣出20.4萬股，成交價$686.0，涉資1.399億 AASTOCKS.com

京東集團－ＳＷ(09618)出現大手賣出120萬股，成交價$121.7，涉資1.46億 AASTOCKS.com

標普：美團(03690.HK)實現EBITDA復甦所面臨風險正在上升 AASTOCKS.com

精测电子公告，公司控股股东、实际控制人彭骞先生此前拟以协议转让方式向文发长江2号转让其持有的公司无限售条件流通股14,044,100股（占公司总股本的5.02%）。近日该股份协议转让事项已在中国证券登记结算有限责任公司办理完成过户登记手续，过户日期为2026年5月20日。过户完成后，彭骞持有公司股份5850万股（占20.91%），仍为公司控股股东；文发长江2号持有公司股份14,044,100股（占5.02%），成为公司持股5%以上股东。

国内奶粉市场波动不大。 近期备受全球关注的呕吐毒素事件（由蜡样芽孢杆菌产生）对国内奶粉市场影响如何？第一财经记者了解到，今年以来国内市场并未出现明显波动，各乳企市场份额变化不大，个别原料商则受影响明显。 今年1月以来，多家国际奶粉企业相继公布相关召回事件。近日，中国海关总署发布消费提示，称新西兰a2牛奶公司因产品中检出呕吐毒素，已在美国市场自愿召回3个批次、共计6.3万罐0-12个月的婴幼儿配方奶粉。此前，法国乳业巨头兰特黎斯、新加坡食品局等也曾发布召回公告。上述召回产品均未在中国市场销售。事件发生后，国内外主要乳企均发布声明，称其在中国市场销售的产品安全可靠。 记者从部分渠道及多家奶粉企业了解到，本轮呕吐毒素对奶粉市场的影响小于预期，整体市场格局未发生较大改变。尼尔森IQ快消月报显示，2026年2月母婴食品全渠道增速同比下滑5.7%，主要与人口变化有关。 伊利一季报显示，奶粉及奶制品收入为93.5亿元，同比增长6.1%。爱婴室（603214.SH）第一季度奶粉销售收入为5.5亿元，同比增长3%。法国达能集团一季报也显示，整体婴幼儿奶粉业务已逐步恢复常态，婴幼儿奶粉和医学营养品在中国市场继续保持增长。 事件中影响较大的是国内部分奶粉原料供应商。嘉必优（688089.SH）一季度业绩大幅下滑。 财报显示，2025年公司实现营业收入5.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润1.4亿元，同比增长15.7%。但受境外舆情以及2026年2月24日欧盟实施新管控措施等影响，嘉必优2026年第一季度收入为1101.4万元，同比减少92.9%；归母净利润亏损4356.7万元。 在年报业绩会上，嘉必优管理层表示，公司生产和销售的产品在交付客户时，均符合相关食品安全标准、客户合同约定的具体验收指标以及相应进口国（地区）的适用标准。今年第一季度，受海外市场舆情和监管新要求的影响，公司生产经营计划进行了适应性和阶段性调整。下一步，公司将科学调度生产计划与市场拓展，持续深化经营策略，推动业绩逐步恢复。

培育钻石概念股恒林股份2连板。一图速览今日连板股>> 5月22日，Wind数据显示，A股市场共计138只个股涨停。其中智能驾驶概念股大众交通收获3连板、联创电子2连板，培育钻石概念股恒林股份2连板。一图速览今日连板股>>