华泰证券指出，春季躁动是A股市场确定性较强的日历效应之一，今年日历效应的底层逻辑或仍然有效，但或与往年呈现一定差异：1）节后成交额高位表征流动性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低，大盘上行斜率相比前几年或有放缓，挖掘结构性机会的必要性增强；2）风格上，节后资金由科技切向周期引发风格切换是否提前的疑问，我们认为风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点、大盘价值股的景气修复趋势、资金面的配合，观察窗口期或在3-4月。配置上，建议关注主题投资和景气策略，主题优先关注政策方向，景气关注通信设备、小金属、稀有金属，电池、建材等。

美国总统特朗普当地时间3月1日发表视频讲话称，美国和以色列将继续对伊朗的军事行动，直到达成所有目标。伊朗外交部长阿拉格齐当天表示，伊朗将决定这场美以强加的侵略战争何时以及如何结束。 当天早些时候，美国军方说3名美国军人在对伊朗军事行动中死亡。据悉，3人死于伊朗对科威特一处美军基地的还击。特朗普随后在社交媒体发表视频讲话，誓言“复仇”，同时表示美军可能会有更多伤亡。 特朗普称，对伊朗的军事行动“仍在全力进行，直到我们所有目标达成为止”。他威胁称，伊朗伊斯兰革命卫队成员和警察放下武器，“否则必将面临死亡”，同时再次鼓动伊朗国内实现政权更迭。 伊朗外长阿拉格齐1日在社交媒体发文说，伊朗过去20年一直在研究美军的失败案例，美以对伊朗首都德黑兰的轰炸不会影响伊朗的战争能力。 阿拉格齐称，伊朗去中心化、分散式的“马赛克防御”体系使伊朗能够决定战争何时以及如何结束。 美以2月28日对伊朗发动大规模空袭，伊朗最高领袖哈梅内伊以及多名军政高级官员遇害。伊朗随后对美国在海湾地区的军事基地和以色列发起还击，一些中东国家遭到波及。 本文来源： 央视新闻 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

当地时间2日凌晨，俄罗斯新罗西斯克市市长克拉夫琴科表示，当地遭乌克兰无人机袭击，已经有6座居民楼和5处私人住宅被无人机残骸击中受损，1人受伤。目前无人机攻势仍在继续，海上方向也发布了无人艇袭击警告。（央视新闻）

格隆汇3月2日｜日本矿业指数涨幅扩大至9%。

格隆汇3月2日｜欧股期货走低，欧元Stoxx 50指数期货跌1.6%，德国DAX指数期货跌1.7%。

财联社3月2日讯（编辑 刘蕊） 美东时间周日晚间，美国原油价格飙升了超过 7%。市场参与者担心美国和伊朗之间的战争可能会失控，并导致严重的供应中断。 在截至美国东部时间下午7点（北京时间周一早间8点）时，美国原油价格日内上涨超过7.7%，涨幅达5.16美元，达到每桶72.18美元。全球基准布伦特原油价格也上涨了约8%，涨幅为5.91美元，达到每桶78.78美元。 霍尔木兹海峡遭实质性封锁 据央视报道，当地时间1日，伊朗官方正式宣布，伊朗最高领袖哈梅内伊于2月28日美以的袭击中遇害身亡，“在工作岗位上殉职”。伊朗武装部队总参谋长、防长等高官也在袭击中身亡。 在2月28日晚间，伊朗伊斯兰革命卫队宣布， 禁止任何船只通过霍尔木兹海峡后，一艘于3月1日试图通过该海峡的油轮被击中，并开始沉没。 在伊朗伊斯兰革命卫队1日晚间发布的8号公告中，伊方称波斯湾和霍尔木兹海峡区域的三艘违规美英油轮遭到导弹袭击。 由于全球五分之一的海运石油均需要通过霍尔木兹海峡运输，因此有分析认为， 霍尔木兹海峡遭到封锁后，将对国际能源市场产生巨大影响，预计国际油价将在短期内出现强势上涨。 不过，石油市场的最终反应将取决于这场战争是否会导致霍尔木兹海峡的交通长期中断，因为该海峡是全球石油贸易中最重要的咽喉要道。 当地时间周日，美国总统特朗普表示，作战行动将持续进行，直至美国的所有目标都得以实现。特朗普此前曾表示，伊朗希望进行谈判，而他也已同意进行谈判，这为避免出现大规模且持久的冲突局势提供了缓和的可能性。 关键海峡恢复速度将决定油价走势 瑞银集团由亨利·帕特里科特（Henri Patricot）领衔的分析师团队在周日的报告中表示： “我们认为霍尔木兹海峡交通流量的恢复速度以及伊朗的报复程度将是未来几天油价走势的关键因素。” 据咨询公司瑞斯塔德能源（Rystad Energy）称，由于航运公司纷纷采取预防措施，通过该海峡的油轮运输已基本停止。 能源咨询公司科勒普的石油分析师马特·史密斯（ Matt Smith）表示： “油轮已经开始在霍尔木兹海峡附近进行聚集，但目前似乎没有任何油轮能够通过该海峡——油轮显然受到了惊吓。” 根据凯普勒公司的数据，到2025年，该海峡的日均通过量将超过1400万桶，约占全球海运原油出口总量的三分之一。该公司表示，其中约四分之三的出口量流向中国、印度、日本和韩国。 油价或飙升至...

全国政协会议议程来了；车企2月销量出炉；八大产油国宣布4月增产 周末，美以联手打伊朗，48小时互轰不停 。 截至当地时间3月1日， 伊朗最高领袖哈梅内伊、伊朗前总统内贾德等约40名伊朗指挥官遇袭身 亡； 伊朗发动反击并宣称“报复行动没有任何红线”，早前伊朗已封锁霍尔木兹海峡， 逾200艘船舶滞留； 另 传伊朗导弹袭击了美航母，不过遭美国军方否认 。 伊朗最新称， 袭击致美军伤亡560人 ，还 放话“若能源设施遭袭，该地区所有国家油气设施都将被毁”。 特朗普表示对伊朗的军事行动可能持续4周 ，同意与新领导层对话 ； 美军称摧毁 伊朗 革命卫队总部。 英法德或采取防御。 8个 欧佩克+ 主要产 油国宣布4月增产 。 当地时间3月1日，欧佩克+8个成员国（沙特、俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦、科威特、伊拉克、阿尔及利亚和阿曼）决定 4月日均增产20.6万桶 ，结束持续三个月的增产停顿。 美股 上 周 高位回调 ， 三大股指均录得跌幅。道指跌 1.31% ，纳指跌 0.95% ，标普 500 指数跌 0.44% 。英伟达 Q4 财报超预期，但股价连续两日大跌，市场担忧 AI 巨额资本支出的回报周期。 2月， 美股表现分化， 道指 小幅上涨 1.24% ，而标普500、纳指和纳斯达克100则出现回调， 分别下跌0.43%、2.49%和2.03%。 A 股马年开门红 ， 主要指数全线上涨，沪指周涨 1.98% ，深成指涨 2.80% ，创业板指涨 1.05% 。市场呈 “周期资源领涨、消费成长分化” 格局，钢铁、有色金属等周期资源板块爆发，消费及银行等金融板块回调。 沪指2月累涨1.09%站稳4160点。 港股走势分化 ，恒指涨 0.82% ，恒科指数跌 1.41% 。资金避险带热“ HALO 交易”， 周期股涨幅居前， 科技股内部分化， 生物医药、黄金 等防御性板块表现亮眼。 港股2月 三大指数均下挫，其中恒生科技指数大跌超10%，成为全球主要股指中表现最差的指数之一。 周末，中东突发 “黑天鹅” ，美以联手袭击伊朗，全球市场即将开启 “战争定价”模式。 目前，伊朗股市已暂停交 易； 担心伊朗袭击导致崩盘，阿联酋罕见关停 阿布扎比证券交易所和迪拜金融市场 两大金融市场2天。 资金避险引爆“HALO交 易” ， 恐慌情绪席卷全球大宗商品 。 今日 现 货黄金盘初一度涨至5370美元...

欧洲斯托克50指数期货下跌1.6%，德国DAX指数期货下跌1.7%。

36氪获悉，「质肽生物」近日获超5亿元人民币C轮融资，由奥博资本（OrbiMed）领投，启明创投、知名产业基金、五源资本、杏泽资本、华盖资本跟投，老股东泰福资本、蓝驰创投、泰煜投资持续加码，浩悦资本担任本轮融资的独家财务顾问。 质肽生物成立于2018年，主要从事重组蛋白质药物开发（ 36氪此前进行过多次详细报道 ），在慢性代谢病领域，布局了超长效、口服多肽、多靶点创新药。 图源：质肽生物官网 近年来，GLP-1降糖减重药物的竞争激烈，找到差异化优势成为创新药企业竞逐的关键，方向重点集中在：开发半衰期更长、给药频率更低的月制剂，提高患者用药依从性；提升减重效果、心血管获益等疗效；减少不良反应和停药反弹等安全性问题；优化给药形式（口服剂型）。 质肽生物自研的新型长效多肽GLP-1RA佐维格鲁肽（ZT002）注射液是一款月制剂，已于2026年1月在国内完成减重III期临床研究（HORIZON-1研究）首例参与者给药，以评价每月一次皮下注射给药佐维格鲁肽相较于安慰剂在超重或肥胖参与者中的减重疗效。据了解，该管线的临床试验进度在全球同类月制剂管线中比较领先。 从数据来看，临床II 期试验中，每月一次给药佐维格鲁肽（160mg）的受试者在第24周时体重减轻高达13.8%，且未出现平台期，且因胃肠道不良事件导致的停药率几乎为零（仅在低剂量组发生1例）。 除减重适应症外，佐维格鲁肽获得了NMPA多项IND（新药临床试验批准），包括2型糖尿病、阿尔茨海默病和代谢相关脂肪性肝炎适应症。 同时，质肽生物开发的口服多肽GLP-1受体激动剂ZT006片剂正在开展减重II期临床研究；其GLP-1/FGF21双靶点激动剂ZT003注射液，针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）适应症，正在澳洲开展I期临床试验。 此外，其司美格鲁肽生物类似药ZT001在糖尿病、减重适应症方面，分别与通化东宝和爱美客展开合作，加速临床和商业化落地。 技术平台方面，在慢性代谢病领域，质肽生物建立了长效多肽、口服递送技术、蛋白质复性技术、融合蛋白技术等专利平台。 例如其开发的QLLong长效多肽技术平台，通过定点脂肪酸链修饰技术，将脂肪酸链和多肽或蛋白进行化学偶联。多肽分子一般较小，在体内代谢较快，通过连接一个甚至多个脂肪酸侧链分子，与人体白蛋白结合，增大其分子量，就能延长药物分子的半衰期。 在生产方面，2025年底...

格隆汇3月2日｜据CNN，消息人士称，为应对伊朗的军事行动，美国官员已加强了各个政府机构总部和其他可能成为攻击目标的国内地点的安保措施。

好莱坞史上最大收购案终于尘埃落定。 过去的五个月里，围绕华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery，简称 WBD），三股力量同时角逐：传统电影公司、流媒体巨头、以及背后的科技资本和政治力量。 报价一轮轮抬高，董事会意见反复摇摆，融资方案遭质疑，监管风向不断变化……胜负始终未明。 两周前，全世界都以为流媒体巨头 Netflix 即将完成对百年制片厂华纳的历史性征服。但商业世界的戏剧性永远比好莱坞剧本更疯狂——最后时刻，剧情迎来了终极反转。 当地时间 2 月 27 日，原本最被看好的 Netflix，在最后时刻选择拿走 28 亿美元天价分手费，转身退出。甲骨文创始人拉里·埃里森家族支持的派拉蒙天舞，最终以每股 31 美元报价，总计约 1110 亿美元的估值，将拥有百年历史的制片厂收入囊中。 01 Netflix 入局 一次改变行业想象的尝试 从资产来看，华纳几乎是完美的标的。 它拥有全球最稀缺的内容品牌，包括 HBO——高端剧集代名词、华纳影业——百年制片厂、DC 宇宙、CNN——全球新闻网络以及 Discovery——纪录片体系。 这些品牌是美国文化输出的重要基础，但问题是，2025 年的媒体行业已经不是「内容为王」的时代，而是「现金流为王」。 华纳媒体与 Discovery 合并后，公司背上了沉重债务。管理层原本期望通过规模协同降低成本，但现实是有线电视收入持续下滑，流媒体仍在烧钱。 就这样，华纳落在了两个时代的夹缝中，一个正在衰退的有线电视时代 与一个尚未盈利的流媒体时代。 股价长期低迷，资本市场耐心逐渐耗尽。 2025 年秋天，董事会宣布启动战略评估，华尔街几乎立刻明白：华纳需要新的主人。这个信号很快吸引了各种竞购者的注意。 最初，没有人认为 Netflix 会加入竞购。过去十年，Netflix 一直坚持一个原则：不碰「旧好莱坞」。他们相信，靠算法、数据和全球分发网络，比靠传统制片体系更高效。 但是到了 2025 年，这套逻辑开始出现问题。流媒体行业进入新阶段，用户增长放缓，内容成本不断上涨，顶级 IP 越来越稀缺。Netflix 慢慢意识到，虽然他们掌握了分发能力，但缺少真正能支撑业务的「工业级内容资产」。 于是，一个曾经被否定的想法又回到了桌面上：与其每年花几十亿、上百亿美元去租内容，不如直接拥有内容源头。 2025 年 12 月，Netfl...

格隆汇3月2日｜以色列战机对伊朗首都德黑兰发动了猛烈轰炸。

格隆汇3月2日｜据证券日报，数据咨询研究机构克拉克森统计数据显示，截至2月20日，VLCC即期市场平均日收益环比上周上涨24%，达14.6万美元/天，创2020年4月份以来最高水平。国盛证券研报称，2月27日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）209352美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）224195美元/天，这些数据均凸显出当前VLCC航运市场的旺盛景气度。

二次元浓度不断提升的闲鱼，正在平台内像素级复刻一个“千岛”。 闲鱼最新上线的“鱼鲤次元”频道，不仅与“首页”并列为一级入口，还推出“鱼鲤购”交易服务——此前闲鱼上的潮玩交易多为C2C模式，用户将抽到的冷门款式或闲置潮玩挂售“回血”。如今通过“鱼鲤购”，个人卖家可统一发货至闲鱼官方仓，由平台进行集中售卖。 从“次元柜”展示到比价系统，鱼鲤购的界面设计及交易流程与千岛闪购高度相似。背靠阿里的闲鱼，直接切入千岛的核心腹地。 图注：闲鱼上线的“鱼鲤次元”频道。 在二手市场，转转、得物更侧重于高客单价的3C数码领域，而千岛则聚焦在谷子、卡牌、明星小卡等细分品类，一直稳居国内最大的二手潮玩交易平台第一梯队。 根据此前36氪等媒体报道，千岛的用户数量为3000万，是闲鱼6亿用户数量的1/20，当流量更充沛的玩家入局，二手潮玩行业迎来新的变局。 01 着急赚钱的闲鱼，正在“偷家”千岛 “鱼鲤购”是典型的C2B2C模式，平台通过质检、仓储等环节介入交易流程，从原本用户自主完成的C2C模式，转向由平台深度管控的服务形态。 鱼鲤购支持两种发货模式，一是官方直发，指卖家从泡泡玛特等品牌官方小程序/APP、各平台旗舰店/官方直播间购买商品后，直接发货至闲鱼仓库寄卖；另一种是个人寄售至平台，由平台进行验货再入仓库。 由于上线时间不久，业务处于初期，鱼鲤购目前支持的IP较少，仅接受泡泡玛特、Jellycat、迪士尼、三丽欧品牌官方直发未拆盒商品，集中在盲盒领域，还未涉及交易频次更加活跃的卡牌。 图注：闲鱼“鱼鲤购”界面。 得益于谷子经济的发展，二手潮玩市场从昔日的小众群体不断破圈。千岛创始人沈振宇曾披露，千岛已经连续 6 年成交额翻倍增长，这源于以潮玩、卡牌等各种年轻人主导的 IP 集体爆发，千岛 2025 年平台整体的成交额预计超百亿元，其中七成是潮玩。 但最大的二手潮玩平台或将遭遇危机，当大平台都不想错过这一蛋糕，尤其以C端用户更加广泛、覆盖品类更多的闲鱼入局，无疑极具竞争力。 根据《2025闲鱼次元年度报告》，截至2025年底，闲鱼二次元、追星与游戏用户总量突破1.6亿，年度二次元消费人数同比增长47%，平台已成为年轻人兴趣消费的首选阵地之一。 一位曾在闲鱼工作的员工向Tech星球透露，“鱼鲤次元”是由平台原有的“鱼鲤鱼鲤”频道升级而来。据他观察，二次元内容在闲鱼站内的搜索量不断增长，相关...

01 三月纽约，冬天还没退干净寒意，我站在纽约大都会博物馆的丹铎神庙前。 手机屏幕上正不断弹出美军对伊朗发动空袭的战争快讯，大洋彼岸炮火连天，眼前这座比埃及艳后还要古老的砂岩建筑，依然在死寂中散发着穿越时空的威严。 一位当地华人导游正在用生动的中文讲解着尼罗河畔的古老文明，以及神庙如何在几十年前被一砖一瓦搬到这里。 他的声音洪亮且充满激情，周围外国游客都在侧耳倾听，但我注意到的却是另一群人，就在神庙侧面回廊阴影里，蹲坐着十几个中国面孔的孩子。 他们看起来都是上初中的年龄了，脖子上统一挂着印有某知名教育机构Logo的胸牌，却没有一个人抬头看眼近在咫尺的人类瑰宝。 他们动作整齐划一，低着头，手指在屏幕上飞快滑动。 我稍微走近了一点，听到的不是对历史的惊叹，而是熟悉的《王者荣耀》击杀音效，还有抖音上那魔性的背景笑声。 他们显然已经连上了博物馆免费WiFi，正在争分夺夺秒地享受着异国他乡网速。 我看见旁边一位中年男人，他脖子上挂着工作证，手里攥着叠花名册，像是领队，眼神有些空洞地盯着这群孩子。 我好奇地问他：“老师，这帮孩子来都来了，不让他们听听多可惜？” 男人愣了一下，对我说：“哥们，这太正常了。现在这帮孩子，你是不知道有多难带，多说两句就会和家长反告状，没给他们丢了就算不错了。” 这时候，导游宣布自由活动三十分钟。 领队老师终于松了口气，我和他走到休息区长椅旁，请他喝了一杯美式，热气腾腾的咖啡似乎打开了他的话匣子。 他告诉我，我所看到的，其实只是冰山一角。 这支队伍从美国西海岸一路飞到东海岸，再从斯坦福草坪到耶鲁图书馆，一路上发生的荒诞故事，足以写满一整本笑话集。 老师苦笑着说，光是孩子们丢东西就几乎成了每天早上的固定节目。 大巴车在门口等着，几十个孩子在酒店大堂里翻箱倒柜，今天丢了房卡，明天找不到护照，后天现金不见了。 老师们就像扫雷一样，每天都在帮这群孩子寻找散落在美利坚各个角落的随身物品。 我说，孩子们长途跋涉出来一趟，至少能交到不少朋友吧？ 老师又笑了，他压根不认为这些孩子出来一趟真能改变什么，直言十几岁孩子中间已经出现了明显的阶层分化。 住别墅的孩子不爱搭理住大平层的，穿始祖鸟的瞧不起穿优衣库的，微信群里甚至接到了好几起关于霸凌的投诉，几个孩子联合起来孤立另一个孩子。 而在那些家长听不到的角落，比如大巴车后排，三四个男孩子嘴里蹦出的脏话，流利程度甚至超过了他们...

《科创板日报》3月2日讯 今日科创板早报主要内容有：我国首个国家级人形机器人与具身智能标准体系发布；华为首次海外发布超节点产品；SpaceX考虑最快3月秘密递交美国IPO申请。 《科创板日报》主播小K为您播报。 市场动态 国家发改委价格监测中心：建议关注存储芯片对下游价格的影响 国家发改委价格监测中心发文称，2025年9月至今，受需求“爆发式”增长、产能“断崖式”紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨，近1个月多以来，涨幅呈现扩大态势，建议关注存储芯片对下游价格的影响。调研反映，截至今年1月，存储芯片两大主要产品DRAM和NAND闪存价格均创2016年有数据以来最高。以主流型号为例，1月DARM（DDR4 8Gb 1G*8）合约平均价格为11.5美元，比上月上涨约24%，比2025年9月上涨约83%；NAND闪存（128Gb 16G*8 MLC）合约平均价格为9.5美元，比上月上涨约65%，比2025年9月上涨近1.5倍。 我国首个国家级人形机器人与具身智能标准体系发布 人形机器人与具身智能标准化年会在北京召开。会上正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。 文远知行在阿联酋迪拜的Robotaxi车队暂时停运 《科创板日报》记者独家获悉，文远知行在阿联酋首都阿布扎比的Robotaxi车队维持正常公开商业运营，在沙特首都利雅得的Robotaxi车队维持正常公开商业运营，在阿联酋迪拜的Robotaxi车队暂时停运，等候恢复通知。 华为首次海外发布超节点产品 西班牙巴塞罗那当地时间2月28日，在MWC26巴塞罗那期间，华为首次在海外展示了基于全新互联协议“灵衢”（UnifiedBus）打造的最新超节点产品，包括AI超节点Atlas950SuperPoD和业界首创的通算超节点TaiShan950SuperPoD。 OpenAI宣布以7300亿美元的估值获得1100亿美元新投资 OpenAI宣布以7300亿美元的估值获得1100亿美元的新投资，其中包括软银300亿美元、英伟达300亿美元和亚马逊500亿美元。OpenAI表示，将在8年内将AWS合作规模扩大1000亿美元。OpenAI还与亚马逊签署了战略合作协议，并与NVIDIA合作获得了下一代...

百年豪车品牌奔驰，正在经历一场前所未有的凛冬。 梅赛德斯-奔驰集团发布的2025年全年业绩显示，集团2025财年营收为1322.14亿欧元，同比下滑9.2%；净利润为53.31亿欧元，同比降幅达48.8%，几乎腰斩；调整后息税前利润为82亿欧元，同比下降约40%；工业业务自由现金流54亿欧元，即使自由现金流保持正向，但也远低于上一年的近92亿欧元。 奔驰上一次利润如此低迷，还要追溯到2019年，当时其前身戴姆勒集团销售乘用车和厢式货车仅实现27.09亿欧元净利润，同比暴跌64%；2020年态势转好，集团当年净利润实现40.09亿欧元，2021年至2024年，集团净利润均实现百亿欧元。 值得注意的是， 在奔驰尤为看重的中国市场，其处境已成被围攻之势。 数据显示，2025年，奔驰在华销量仅为57.5万辆新车，同比下滑约19%，该销量仅高于2016年的48.1万辆，这一降幅在德系豪华品牌BBA中也是‌最大的‌。‌‌ 尽管成绩看上去并不理想，但奔驰管理层仍认为，这份业绩整体还在此前指引区间内，“我们在波动环境中稳住了阵脚”。在2025年度业绩电话会议上，奔驰管理层释放了将继续降本增效、三年内推出超过40款新车型、2026年盈利将触底回升等信号。 在营收、利润、销量遭遇三降后，陷入转型阵痛期的奔驰，会如何自救？ 01 蒸发的利润去哪了？ 奔驰陷入利收双降的困窘局面，是多重压力下的结果。 在业内看来，美国对欧洲汽车加征关税压低车企利润，欧洲经济增长乏力抑制购车需求，以及中国市场销量下滑等因素，是造成奔驰业绩下滑的主要原因。 财报显示，奔驰利润受到挤压，一方面是来自于约10亿欧元的关税支出，另一方面，主要源于一项“Next Level Performance”的成本削减计划。奔驰计划通过自愿离职方案减少德国非生产岗位员工，但丰厚的遣散费短期内造成成本压力，因优化组织架构，其需付出16亿欧元重组成本。 研发投入也拖累了公司利润。财报显示，2025年，奔驰研发投入虽然同比微降0.4%，但仍高达96.80亿欧元；其中，作为费用扣除计入当期利润表的费用化研发成本达到60.55亿欧元，同比增加8.5%。此外，奔驰固定资产投资在2025年同比激增35.7%，升至54.82亿欧元。 奔驰解释称，公司在2025年启动了 “史上最大规模的产品与技术发布计划”， 未来三年推向市场的车型将超过40款。...

汇总下最近团购领域的几个消息。 第一，淘宝闪购团购已经开放代理商招募，预计今年将在中心城市铺开，同时相关的补贴政策也将在春节后全面推出。 第二，抖音上架团购APP“抖省省”，在主站直播和短视频商业化逻辑之外，开始建立更加独立、更具效率的交易闭环。 第三，媒体披露抖音生服去年实现超8500亿支付GMV，增速从前一年的81%降到59%，今年目标增速调整为50%，但仍然处于较高水平。 这些信息的简单推论是，在外卖大战进入阶段性稳态后，到店团购将获得超过去年的资源投入和竞争权重。 过去一年的外卖大涨，美团付出了相当沉重的代价。我这两天重新看了遍《晚点》七月份对王莆中的采访。 外卖战争的惨烈程度明显超过了管理层的预期，因为这里面阿里的行动思路里有些混沌的成分，这些混沌的成分造成了美团的误判。比如某些支撑阿里三个季度投入大几百亿的逻辑，今天仍然还在等待被验证。 而当竞争进一步从外卖延续至到店，好处是这种混沌被消除了。阿里和多出来的字节，在到店领域的决策原则更加清晰。当然，这不代表美团面临的局面会轻松。 因为：1. 外卖肯定不会变好。 2. 团购完全有可能变差。 淘闪如何做团购？ 淘闪的团购业务去年九月份开始在上海、深圳、嘉兴三地试点。从补全供给和增强造血的角度说，外卖做起来了，团购没有不做的理由。 但看试点到铺开的速度，淘闪团购肯定谈不上快。 这事本身也快不起来，因为阿里本地过去一直是跛子形态。外卖被压着打，可还算勉强能糊口。团购基本无人在意，只能说聊胜于无，淘闪做团购很多方面需要另起炉灶重建地基。 所以要先挑几个地方试点，模型跑通后再考虑复制铺开。 团购要做是确定的，不确定性在于蒋凡会用何种方式做？尤其是会不会像外卖大战那样，投入巨量补贴争夺市场份额？ 这次淘闪要铺开团购的消息放出后，其实已经有服务商、代理商着急下场，因为去年他们靠卖外卖代理商名额就赚了不少。 但这个套路再兑现的希望不大。 新业务前期推广阶段，平台会有补贴政策，这是吸引商家和用户换场子的必要条件，淘闪团购自然也不例外。 不过淘闪团购的补贴规模，不会到跟外卖补贴相提并论的程度。 大环境不支持大补贴。 监管去年多次约谈外卖平台，要求规范促销行为、抵制恶性补贴、杜绝不正当竞争。 上个月已经宣布正式对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估。虽然监管目前还未就行业撒出去的千亿补贴做定性，但淘闪相对更激进的补贴行为，必...

2 月 27 日，当一位用户在 X 平台询问 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger“对 20 岁的年轻人最好的建议”时，Peter Steinberger 直言“不要在加密货币上浪费时间”。作为当前最火 AI 产品的创始人，Peter Steinberger 没有掩饰过其对加密货币的厌恶。他曾警告加密货币从业者不要对其进行骚扰，甚至用户在 OpenClaw 的 Discord 中提及比特币都会被封禁。 这句刻薄发言引发了加密圈集体玩梗和自嘲。但与市场陷入低迷，加密从业者喊出“加密已死”口号不同的是，当“不要在加密货币上浪费时间”被一位顶流 AI 创业者当作给年轻人的建议时，这句话还是刺痛了加密行业。 它将焦虑摆在了我们眼前——加密不再是当下时代年轻人的最优解。 遥想 2011 年，加密圈 OG、巴比特创始人长铗建议大学生将 6000 块钱全买比特币的回答被认为是加密行业具有长期主义、适合年轻人加入的最有力例子之一。但长铗本人也未一直坚守在加密行业，2023 年巴比特就已停止发布加密货币相关资讯，转向发布 AI、元宇宙等领域内容，2024 年长铗转向 AI 领域创业后便彻底从加密圈消失。 快人一步的长铗曾经引起诸多非议，而现在加密圈被 AI 虹吸已经成为一个不争的事实。 人才在迁徙，资本在重配，注意力也在转向。 人才迁徙：OG 开始成为 AI 博主 另一位加密圈 OG、Cobo 联合创始人兼 CEO 神鱼，也是早期比特币矿圈代表人物之一。作为一名多周期幸存者，神鱼通常会在社交媒体上分享个人对市场阶段的理解以及投资感悟，颇受加密圈欢迎。 然而，最近神鱼已经从一名加密 OG 变成了 AI 博主，近一个月其社交账号上关于 OpenClaw 的内容占据 80%以上，而与加密相关的内容则寥寥无几，神鱼本人也调侃自己转型成功。 神鱼对 AI 的探索和关注仅停留在个人层面，其公司业务和个人事业仍是以加密为主，因此我们暂且可以将神鱼对 AI 的痴迷解读为在“市场垃圾时间”积极提升自我、跟上时代前沿的好习惯。但从加密到 AI 的人才迁徙也是真实发生的。 zkSync 的一位高管 Anthony Rose 在 2 月 4 日宣布在 Matter Labs 工作四年后，他将离开并大概率转向 AI；EigenLayer 的开发者倡导总监 Nader Dabit 也在 ...

2月25日晚，一则消息在AI投资圈里传开： 阶跃星辰正在考虑港股IPO，计划募资5亿美元。 此时距离这家公司宣布印奇出任董事长、完成超50亿元B+轮融资，才刚刚过去一个月。 节奏快得有些不寻常。通常一家创业公司从融资到启动上市流程，中间会有一到两年的业务验证期。但阶跃星辰似乎等不及了。据《财经》独家披露， 公司正在进行Pre-IPO融资，分两拨交割 ，第一拨投前估值约40亿美元，第二拨将升至50亿-60亿美元，计划6月30日前在港股交表，预期基石定价在100亿美元左右，年底完成上市。 如果把时间线拉长看，阶跃星辰的IPO布局其实早有伏笔。2025年底公司就向投资者表达过上市意向，只是印奇1月底的挂帅，让这个进程突然提速。问题来了： 一家刚刷新行业融资纪录、账上现金充裕的AI公司，为什么急着上市？ 智谱和MiniMax把市场胃口吊起来了 1月8日，智谱在港交所挂牌，成为“港股大模型第一股”，公开发售获1159倍认购。第二天MiniMax紧随其后，超额认购1837倍。 到2月底，两家公司股价涨幅均超过360%，市值双双突破2300亿港元。 这个数字意味着什么？京东同期市值约2945亿港元，快手2500亿港元左右。 两家成立不到五年的大模型公司，市值已经逼近甚至超过老牌互联网巨头。 有接近这两家公司的人士告诉《财经》，近期股价涨幅完全超出预期。 二级市场的狂热直接传导到了一级市场。一位长期关注AI领域的投资人形容，不少机构现在处于“害怕错过”的情绪中，对于阶跃星辰这类上市希望很大的大模型公司，重新燃起投资热情。这就不难理解为什么阶跃星辰的Pre-IPO融资会有投资方排队抢额度。 智谱与MiniMax上市表现对比表 （数据来源：21世纪经济报道） 资本市场对AI的热情肉眼可见，但窗口期能持续多久没人知道。 智谱和MiniMax已经吃到了第一波红利，第三家如果拖得太久，市场情绪是否还在，估值能否对标，都是未知数。赶在热度消退前完成上市，是理性的选择。 账算得很清楚 2025年收入5亿，2026年预计12亿 资本市场讲故事可以靠想象力，但IPO需要真金白银的财务数据支撑。阶跃星辰敢在这个时间点启动上市，手里是有底牌的。 据《财经》独家获悉， 阶跃星辰2025年收入近5亿元，2026年预计收入约12亿元。 对比一下同行：智谱2024年营收约3.12亿元，2025年上半年1.91亿...

在越来越多人开始有AI焦虑的今天，硅谷知名天使投资人、"人生智慧导师"纳瓦尔重新开口了。 这次他和老搭档Nivi一起录了一期52分钟的播客，边走边聊，讲AI对工作、创造和人生的影响。 我听完了这一期播客，提炼出8个最核心的观点，分享给你。 01 Vibe Coding = 新的产品管理 纳瓦尔的原话是： "Vibe Coding是新的产品管理。训练和微调模型是新的编程。" 什么是Vibe Coding？就是你用英语描述一个你想要的应用，AI帮你从头到尾写出来，下载依赖、搭脚手架、写测试、调试，你一行代码不用写。 以前你要管理一群工程师，告诉他们要做什么；现在你是在告诉计算机要做什么。计算机不累、没有自我、7×24小时运转、不会因为你的批评而情绪化。 这意味着什么？ 就像现在任何人都能做视频、做播客一样，现在任何人都能做应用。一场应用程序的海啸正在来临。 02 市场只需要最好的，不需要平均的 应用越来越多，那是不是都能成功？不是。 纳瓦尔说了一个冷酷的规律： 没有人需要平均水准的东西。 在赢家通吃的市场里，最好的应用会拿走几乎全部市场。第二名得一套牛排刀，第三名你被炒了。 但好消息是： 你能做到最好的事情是无限的。 细分市场是无限的。 比如，全中国喜欢养虎皮鹦鹉的人，需要一个专门记录鸟的饮食和健康的工具。以前没有人做，因为这个市场太小，养不活一个程序员。 现在你可以自己做出来，而且做得最好，因为你就是那个最了解虎皮鹦鹉的人。 纳瓦尔引用了他的一条老推文： "在你做的事上成为全世界最好的。不断重新定义你做的事，直到这成为现实。" AI时代，这条规律依然适用。 03 懂技术的人，优势反而更大了 有人会担心：AI都能帮你做App了，那程序员不就失业了？ 纳瓦尔说：并不是。 他用了一个生活中的比喻： 所有的快捷方式都有漏洞。 就像导航软件很好用，但真正懂路的老司机，在导航出错的时候还是能找到出路。 AI写的代码也一样，它会犯错，会有问题，只有真正懂底层的人，才能发现并修好。 更重要的是，现在一个懂技术的人，手里多了一支"AI军队"帮他干活。他的能力被放大了5倍、10倍甚至更多。 纳瓦尔还说了一个更深的规律： 离现实越近，你的优势越大。 懂用AI做产品，比完全不懂有优势 懂一点点技术原理，比纯粹"对话式"用AI有优势 真正懂技术的人，比懂一点点的人有更大优势 每往下懂一层，你就...

最近一条新闻炸了整个科技圈。 Twitter和Square的创始人Jack Dorsey宣布，他的公司Block（就是做Cash App和Square的那家）将裁掉近一半的员工。 从10000多人直接砍到不到6000人，超过4000人被要求离开。 裁员原因不是公司经营不善。 恰恰相反，Block刚刚公布的财报很亮眼：毛利润同比增长24%，Cash App业务增长33%，调整后每股收益超出华尔街预期。 裁员的原因只有一个：AI。 Jack在致股东信中写得非常直白： “智能工具已经改变了建设和运营一家公司的含义。 一个显著更小的团队，用我们正在打造的工具，能做得更多、做得更好。 而且智能工具的能力每周都在复合增长。” 消息一出，Block盘后股价暴涨超过23%。 市场在用真金白银投票：裁掉人类员工，是利好。 Jack Dorsey发帖原文 01 这件事的来龙去脉 这不是Block第一次调整人员。 过去两年，公司一直在通过绩效考核逐步精简团队，同时大力投入AI工具，包括自研的AI编程工具Goose。 但这次不同，这次是一刀切。 Jack说他面临两个选择： 在未来几个月甚至几年里慢慢裁，还是现在一次性做到位。 他选了后者。 他的原话是： “反复多轮裁员会摧毁士气、分散注意力，也会动摇客户和股东对我们领导力的信任。” 对被裁的员工，Block给出了相当体面的补偿方案： 20周薪资加上每年工龄额外1周，股权归属到5月底，6个月医疗保险，保留公司设备，外加5000美元过渡补贴。 但Jack真正让人震动的是这句话： “ 我认为在未来一年内，大多数公司都会得出同样的结论，做出类似的结构性调整。 我宁愿诚实地、按我们自己的节奏走到那里，而不是被动地被迫应对。” 02 Dorsey 发言里最重要的信号 我仔细读了他在X上的长信，提炼出几个关键信息。 第一，这不是止血，是主动进化。 他反复强调业务在增长、利润在改善。 盈利良好的公司主动裁掉40%员工，在历史上极其罕见。 第二，AI不只是提效工具，而是组织结构变量。 他说的不是“我们效率提升10%”，而是“更小更扁平的团队加上智能工具，从根本上改变了建设和运营公司的方式”。 这是范氏级别的变化。 第三，一次性承受痛苦，比长期消耗更健康。 很多CEO会选择渐进式裁员，降低舆论压力。 Jack选了最激进的方式：一步到位，然后从一个他相信的结构重...

美国总统特朗普当地时间3月1日表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右。 07:48 现货黄金、现货白银均涨幅扩大至2%。 07:17 国际油价跳涨，布伦特原油开盘飙升13%，至每桶82美元；黄金开盘上涨1.6%。 07:14 据央视新闻，美国总统特朗普当地时间3月1日表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右。特朗普称，伊朗“是一个大国”，对其军事行动可能需要约四周时间完成，“或者更短”，这是“目前政府对军事行动时间线的预期判断”。特朗普还透露，他可能很快就当前局势发表新的公开讲话。 07:09 美股股指期货低开，纳指、道指期货跌超1%，标普500指数期货跌超0.9%。日本日经225指数期货下跌1.7%。

近日，武汉精测电子集团股份有限公司（简称“精测电子”）与上海显耀显示科技股份有限公司（简称“显耀显示”）正式达成战略合作协议，双方将围绕MicroLED微显示测试体系及关键量检测设备展开深度协同，以资源共享推动MicroLED产业化进程。（人民财讯）

Hot Headline, Cooler Reality: What The PPI Really Shows According To Peter Navarro Authored by Peter Navarro via RealClearEnergy , The January Producer Price Index landed with a predictable media spin: “hotter than expected” and therefore proof that tariffs, Trump, and the so-called “new protectionism” are reigniting inflation. That narrative collapses under even modest scrutiny of the underlying data. Start with the topline. Total PPI rose 0.5 percent in January, above the 0.3 percent consensus and following a 0.4 percent increase in December. On a year-over-year basis, producer prices are up 2.9 percent. That’s above expectations—but critically, it is still well below the 3.8 percent pace recorded in January 2025. In other words, inflation at the producer level remains materially cooler than it was a year ago. Now look beneath the hood. Final demand goods prices actually fell 0.3 percent in January. Energy goods dropped 2.7 percent and food prices fell 1.5 percent. Those are not the numbers of an overheating goods economy. They are the numbers of easing pipeline pressure. The real action was in services, which rose 0.8 percent. Within that category, trade services margins — a notoriously volatile component of PPI — jumped 2.5 percent after rising 1.8 percent in December. That is a margins story, not a commodities story. It reflects wholesaler and retailer spreads, not raw input cost shocks. What exactly are “trade services margins”? In the PPI framework, they do not measure the price of goods themselves. They measure the difference between what wholesalers and retailers pay for merchandise and what they sell it for — in other words, markups. When that index jumps 2.5 percent in a single month, following a 1.8 percent increase the month before, it typically reflects changes in pricing power, inventory management, promotional cycles, or seasonal resets in spreads. It can also reflect firms restoring margins after prior compression. What it does not automatically sig...

3家销量“腰斩”！国内10家车企2月销量战报出炉。 车东西3月1日消息，就在刚刚，10家车企公布了2026年2月销量成绩单， 虽然各家销量在不同程度上呈现下滑，但也从中杀出几匹“黑马”。 新势力方面，从当前已有数据来看，月销量超2万台的新势力有4家，分别是零跑、理想、蔚来集团、小米，分别交付2.81万台、2.64万台、2.08万台、超2万台，均呈现环比下滑，小米2月交付量则环比接近“腰斩”。 对比去年同期来看，零跑、理想、蔚来集团今年2月交付量呈现明显增长， 蔚来集团同比增长近6成。 此外，小鹏2月交付量同比呈现“腰斩”，仅交付1.53万台。 截至发文时间，鸿蒙智行并未公布2月交付数据。而问界今年1-2月份交付量超过5.8万台，减去今年1月份交付的4万台， 问界今年2月份交付量约为1.8万台，被小米赶超，同样环比“腰斩”。 民营车企三强方面，比亚迪2月销量为19.02万辆，同比下滑4成。不过，值得注意的是，当月，比亚迪出口销量超过10万辆， 这或是比亚迪史上第一次出口销量超国内销量。 吉利2月销量达到20.62万辆，同比增长1%，环比下滑24%。长城汽车2026年2月共销售新车7.26万辆，同比下滑7%，环比下滑20%。 如何扭转现状，考验各家的后续发力。 ▲国内部分车企2026年2月销量 01. 理想重回新势力月销前二 蔚来全品牌加码促销 7家新势力车企月销战报出炉。 其中，零跑汽车2月交付量为2.81万台，同比增长11%，相较1月的3.21万台交付量，环比下降12%。 虽然相比今年1月份，零跑汽车2月交付量数据看似回落，但比去年同期多卖车约2800台，实际表现仍稳居新势力第一梯队。 ▲零跑汽车2026年2月交付量 不过，值得注意的是，零跑今年的销量目标是100万台，而今年前两个月，零跑汽车累计销量刚刚突破6万台，今年剩下时间零跑面临的销售压力可能会很大。 有消息称，零跑今年或上市4台新车A10、A05、D19、D99，其中A系列为走量车型，D系列主攻30万级高端市场。 ▲零跑D99 其中，零跑D19被网友称为“半价理想L9”，计划2026年4月上市。加上B、C系列车型改款，多款车型有望助推零跑销量创新高。 理想2月交付2.64万台，去年同期为2.63万台，同比变动不大，环比下滑5%，整体销量表现较为稳健，在2月新势力车企交付量中排在第二位。 ▲理想汽车2026年...

机构认为，当前多重因素有望支撑春季行情延续。 【财经日历】 央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0 2026年世界移动通信大会(西班牙巴塞罗那，3/2-3/5) 财报发布：MiniMax ►►据新华社，3月1日召开的中国人民政治协商会议第十四届全国委员会常务委员会第十五次会议决定：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议于2026年3月4日在北京召开。建议会议的主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十四届三次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第四次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告，讨论国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案。 ►►外交部发言人就美国和以色列军事打击伊朗答记者问：中方高度关切美国和以色列军事打击伊朗，伊朗国家主权、安全和领土完整应该得到尊重。中方呼吁立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。 ►►2月27日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与8家在华外资证券基金期货机构代表深入交流，充分听取意见建议。吴清表示，中国证监会将认真贯彻落实党的二十届四中全会和即将召开的全国“两会”有关部署，扎实开展资本市场“十五五”规划相关工作，研究谋划好未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措。吴清强调，要牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。要坚持以开放促改革、促发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。外资机构是中国资本市场的重要参与者和见证者，希望大家进一步发挥在全球配置资源、国际视野和专业经验等方面的优势，为中国资本市场高质量发展积极建言献策、贡献力量。 ►►2月28日，人形机器人与具身智能标准化（HEIS）年会在北京召开。作为工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会2025年12月成立后的首届年会。会上正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产...

格隆汇3月2日｜中信建投研报称，春节后飞天茅台批价延续坚挺态势，打破往年节后价格回落惯例，当前原箱批价稳定在1700元左右，散瓶批价约1650元，较年初低点明显回升。核心支撑来自节前配额售罄、渠道库存保持健康，叠加直营渠道持续平价投放、真实开瓶消费占比提升，市场供需结构持续优化，价格韧性突出，成为高端白酒与酱酒板块的重要稳定器。目前，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。

为什么要花9万刀雇一个新人？ 一个AI编码智能体可要便宜多了！ 过去几年，科技大厂校招应届生数量直接腰斩，下降超过50%。 受AI冲击的，不止是初级程序员岗位。 当AI可以完成80%的代码，甚至到了全自动编码实现的那一天，所有软件工程师的饭碗，还稳吗？ 他们赖以生存的技能，会不会在一夜之间突然贬值？ 近日，Google Cloud AI总监Addy Osmani的一篇博客，为上述焦虑拨开了迷雾。 Google Cloud AI总监Addy Osmani 在《软件工程的未来两年》这篇博客中，Addy Osmani结合自己在一线的体感，提出了5个直击灵魂的拷问。 它们关系到 初级开发者、技能、开发者角色、专才与通才、软件教育 5个根本性问题。 更重要的是，针对每一个问题，Addy Osmani都分别为「新手」和「老兵」提供了具体建议。 为什么这些建议如此重要？ 看看Addy Osmani的履历就知道。 他是一位拥有25年以上经验的开发者与技术领导者，目前专注于推动Gemini等AI技术的落地应用。 此前，他长期负责Google Chrome的开发者体验工作，并主导过Lighthouse等知名项目。 他的建议，对于许多程序员来说，好比AI时代的一份「生存路线图」。 第一问 AI正在「杀死」初级程序员岗位吗？ AI会让初级程序员岗位消失吗？网上有很多类似的讨论。 这背后其实是一个扎心的真相： 新手程序员原来那条「学编程→初级岗位→被项目毒打→变成高级工程师」的传统成长路径，似乎正在崩塌。 这种崩塌预示着 一种未来，它是冰冷的。 哈佛大学一项覆盖了6200万劳动者的研究，数据显示：当一家公司开始用生成式AI，六个季度之内，初级开发者的岗位需求会应声下跌9%到10%。 过去几年，那些新手挤破头想进的科技大厂，招收的应届生数量直接腰斩，下降超过50%。 而 高级开发者的岗位，几乎不受影响。 有的工程师在网上刻薄地发问：「我为什么要花9万美金雇一个新人，然后手把手教他？一个AI编码智能体可比这便宜多了。」 这种现象背后AI毫无疑问是最猛的催化剂，它让一个配了顶级AI助手的高级工程师，能单枪匹马干掉过去一个小团队的活儿。 于是， 很多公司选择了「不招新人来缩编」，而不是大规模裁员 。 还有另一种未来，它是火热的。 AI并没有「杀死」程序员，反而放大了软件开发的需求。 医疗、农业、制造...