格隆汇3月30日｜在29日结束的世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站WorldSSP组别中，中国摩托车制造商“张雪机车”在该站赛事双回合正赛中相继夺冠。该车队成立时间不长，此次仅为其参加的第二站比赛，便实现双冠，也创造了中国摩托车制造商在WSBK赛事中的历史性突破。

教宗良十四世，在聖枝主日的講道中，指任何戰爭都不能借用宗教的名義來合理化，批評發動戰爭的人滿手鮮血。而以色列當局禁止耶路撒冷主教進入聖墓教堂，被指開了很嚴重的先例。 耶路撒冷拉丁主教皮扎巴拉樞機，星期日在耶路撒冷橄欖山主泣教堂主持彌撒，祈求和平。皮扎巴拉與聖地守護人伊爾波，被以色列警方禁止前往聖墓教堂，出席聖枝主日慶祝活動。 教區和聖地監護處發聯合聲明，指這是幾百年來首次發生教會領袖，無法在聖墓教堂舉行聖枝主日彌撒的情況，是嚴重的先例，有關決定嚴重偏離合理性，信仰自由和尊重現狀的基本原則。 伊朗戰事爆發後，以色列當局以安全為由，限制進入東耶路撒冷宗教場所，包括阿克薩清真寺及哭牆。以色列總理內塔尼亞胡辦公室表示，禁令絕無惡意，只是出於對慶祝者安全的考慮。 教宗良十四世同日在梵蒂岡，主持聖枝主日彌撒，指不能利用耶穌來合理化任何戰爭。 教 宗良十四世說：「這就是我們的天主，耶穌，和平之王，祂拒絕戰爭，任何人都不得利用祂來合理化戰爭，祂不聽那些發動戰爭者的禱告。」 在伊朗戰事爆發約一周，白宮發放片段，見到美國總統特朗普，在橢圓形辦公室內，與多名牧師一同祈禱。帶領禱告的牧師表示，祈求神的恩典與保護，降到特朗普及美國部隊的身上。

格隆汇3月30日｜全球性化学品公司英力士警告称，由于霍尔木兹海峡危机，其旗舰项目可能延期。

中东战事拖延对于资本市场的风险并非线性增加，更可能发酵出极端事件。 滞胀如一片巨大的乌云笼罩着华尔街。除了石油，股市、债市、黄金白银、虚拟货币等多数资产种类一起暴跌，甚至连过往被视为投资定式的交易也失效了，国债、黄金等避险资产与高风险资产一起断崖式下跌。市场终于意识到，美以伊战争不是很快可以结束的，并得到美国国务卿卢比奥的亲口确认，资金开始正视其物价、利率、增长与金融市场后遗症。 美、欧、英三大央行用不同的语言，演绎了加息的可能性，全球债市暴跌。对美联储政策利率敏感的两年期国债收益率在几个星期里猛涨了超过50点，并一度突破4%关口（英国两年期更是狂泻），债券指数ICE BofA Move Index异常波动。美股同样风声鹤唳，纳斯达克100指数和道琼斯指数累计下跌超10%，进入调整期。亚洲股市跟跌，韩股再泄6%。资金避险，美元指数在100之上企稳。 50万亿美元市值的美国国债市场，罕见地如怒涛中的小舟一样风雨飘摇。美国国债遭遇抛售，新债拍卖惨淡。债市定价伊朗战争起码需要几个星期甚至几个月方能结束，这意味着美国能源价格大涨，并带动整体通胀上升。美联储不仅降息无望，甚至可能需要连续加息，这对处在衰退边缘的就业市场是雪上加霜。 上周两年期国债的超额认购率为2.44倍，低过过去半年平均的2.62倍，金融机构纷纷避席。承销的交易商被迫接盘近四分之一。这折射出国债市场需求迅速萎缩，发债成本走高、需求结构恶化，战事令美国财长贝森特建立起来的借短还长机制出现破绽，债市闪起红灯，并对伊朗战事投下不信任票。 美债市场底蕴雄厚，笔者认为目前尚不至于崩盘，但是它展现出来的流动性困境值得警惕。中东战事制造出：1）资金避险情绪浓厚，去杠杆和持有现金现象普遍，对各类资产无差别抛售；2）石油收入断流，中东主权基金从国债、股票和黄金中套现，以应付政府日常财政开支。在笔者看来，这两条是避险资产未能实现避险功能的主要原因。 极端的流动性状况，可能对金融市场最弱的环节构成特别严重的杀伤，尤其是拥挤交易和脆弱交易。拥挤交易如AI股，曾经集资金宠爱于一身，一旦市场恐慌则最易发生资金践踏。脆弱交易如私募信贷，今年以来已经遭到云端软件和数据中心的双重市场质疑，资金赎回严重，不少基金被迫为赎回设限，进而打击投资者信心。 笔者长期信奉资产为王的观点，这是唯一可以规避央行失德、资产因通胀缩水的办法。此观点长远依然成立，...

格隆汇3月30日｜野村预计美联储将在9月和12月各降息 25个基点，此前的预测为6月和9月各降息25个基点。

格隆汇3月30日｜据英国金融时报，道达尔能源靠中东石油押注获得巨额利润。

上海今日出让一宗位于长宁区中山公园的涉宅用地，地块起始出让总价55.64亿元。该地块吸引了华润、新长宁联合体以及保利发展、金茂家三家竞买人参与现场竞价，经过41轮竞价，最终由保利发展以59.22亿元的价格竞得，成交楼面价77697元/平方米，溢价率6.43%。（财联社）

格隆汇3月30日｜韩国经济副总理兼财政经济部长官具润哲表示，如果油价突破每桶120美元，韩国可能会扩大驾车限制范围，将普通民众出行也纳入其中，以缓解伊朗战争对其能源供应的影响。具润哲3月29日称：“我们正在考虑是否将限制措施推广到私人领域，以鼓励民众配合，但我们希望战争尽快结束，这样就不需要采取此类措施了。”韩国已对公务员实施了驾车限制，根据车牌尾号限制驾车进入政府办公地的次数。如果将限制范围扩大到私人领域，这将是自1991年海湾战争以来韩国首次采取此类措施。此举也表明，作为全球科技供应链关键参与者的韩国，对即将到来的能源冲击日益担忧。

眼下，长江入海口，大型货轮往来穿梭，黄金水道一派繁忙。江面之下，“十五五”重大工程——沿江高铁的标志性项目，正在加紧施工。长江水下89米处，世界最大直径高铁盾构机正在这里加速掘进。“十五五”规划纲要将贯通高标准沿江高铁通道，纳入109项重大工程项目。它将从上海一路延伸到成都，串联三大城市群，绵延约2000公里。穿隧架桥，带动超200台套盾构机、造桥机等大型设备研发定制；钢轨铺设，带来57万吨高强度特种钢销售订单；就连拼装隧道用的混凝土预制件，也催生出一家智能制造工厂。 沿江高铁总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。一条全新经济走廊也在加速形成。 把沿江高铁线路和国家级先进制造业集群分布图叠加到一起，可以发现，它将链接起全国超四分之一的国家级先进制造业集群，不仅如此，还将联通近四成的全国重点实验室，让创新资源顺着铁轨加速流动。

格隆汇3月30日｜近日，新锐股份拟并购标的慧联电子董事长徐梅花在接受采访时表示，为快速响应市场对高端PCB钻针的迫切需求，慧联电子正加速推进产能布局。目前，河南新乡、厦门两大基地厂房建设、烧结炉/磨床/涂层设备等设备自制有序推进、产线安装调试有序进行，部分产线已进入试产阶段。据悉，公司计划到今年年底，实现PCB钻针的产能2000万支/月，2027年将提升至5000万支/月，2028年达到1亿支/月的能力。

German firms trapped between U.S. and China, study finds Reuters

昨晚开始 DeepSeek 崩了， 工程师奋战12 小时后早上终于修复。 这次宕机引发网友一片哀嚎，因为对很多人来说， 「生活已经不能没有 AI 了。」 这句话，越来越多的人说出口时，语气已经不像抱怨，更像陈述一个事实。写作业问 AI，理思路问 AI，不知道吃什么也问 AI。 顺滑、即时、永远在线，我们已经默认 AI 就应该如此。但从来如此，便对吗？ 官方宣传语：你是否隐隐担忧，自己或身边的人正在：参与一场席卷所有人的技能大退化？遭受 LLM 诱发的 认知扭曲？把思考和情感，一并外包给AI 自动补全？现在就把 SLOW LLM 装进你的电脑，或者你在乎的人的电脑吧！🔗 https://slowllm.lav.io/ 一个名为 Sam Lavigne 的大学教授，最近发布并开源了一款名为「Slow LLM」的 AI 工具。 顾名思义，它做的事情十分「缺德」且专一：让 Claude、ChatGPT、Grok 甚至 Gemini 的响应速度，变得极其、极其缓慢。 而整个过程里，AI 其实一直在正常工作。 一段被"劫持"的代码 Slow LLM 的原理，其实并不复杂。 浏览器每次从服务器拉取数据，都要经过一个叫 Fetch 的 JavaScript 函数。你问 ChatGPT 一个问题，它的回答从 OpenAI 服务器出发、抵达你的页面，中间就是靠这个函数完成传输的。 正常情况下，这个过程会很快。 Slow LLM 做的事情，是在你访问 AI 聊天网站的时候，悄悄把这个函数替换掉。换成一个长得一样、但会故意拖延的版本。数据其实已经到了，只是被一点一点、极其缓慢地释放给页面。 这真不是一张静止图 所以你得到的那段漫长的等待，是真实的体验，背后其实没有任何技术故障。OpenAI 的服务器正常运转，Claude 的推理没有卡住，网络也没有问题。整件事只是 Lavigne 的几行代码在中间「掐着水管」。 考虑到易用性，Slow LLM 提供了两种部署方式。第一种是安装 Chrome 插件，只影响你自己的设备，随时可以关掉。 APPSO 也实测过，装上之后效果确实相当明显，对话框里的文字一个字一个字往外蹦，有种等待网页加载的那种煎熬。 第二种是走「企业版」路线，把家里路由器的 DNS 服务器改成 Lavigne 提供的自定义地址，整个网络上的所有设备同时受影响，覆盖 Claude、C...

創新藥銷售收入目標增速上調至30%以上，恒瑞醫藥憑什麼? sl886.com

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又是一幕锣声涌动的场景。 3月30日，港交所交易大厅迎来2026年以来最受瞩目的一天——华沿机器人（01021.HK）、德适生物（02526.HK）、瀚天天成（02726.HK）、极视角（06636.HK），四家公司同日挂牌上市。值得一提的是，同仁堂医养（02667.HK）原本也计划于今日上市，但公司在3月27日发布公告称，“经考虑现行市况等多项因素后，决定延迟全球发售及在香港联交所主板上市的计划。” 具体来看，四家公司中，瀚天天成开盘暴涨44%报110港元/股，市值为468亿港元；极视角开涨49.88%，市值约70亿港元；德适生物更是暴涨121.21%，市值约200亿港元；华沿机器人则开报16.8港元/股，市值约90亿港元。 这已不是孤例。其实在2025年，二级市场就已多次上演同日多个IPO同日登场的一幕。2025年7月9日，蓝思科技、峰岹科技、讯众通信、极智嘉、大众口腔同时IPO挂牌上市；同年11月6日，港交所的均胜电子、文远知行、小马智行、旺山旺水，还有上交所的大明电子同日登陆二级市场；2025年12月30日，二级市场迎来年度最热闹的一幕，港股和A股在这一日一共迎来了九个IPO……机器人、半导体、AI各路英雄竞相亮相，久违的退出盛宴令整个创投圈沸腾。 眼下，号角再度在2026年吹响。 一天4个IPO， 港交所开年第一爆 同一天集体挂牌的四家公司中，华沿机器人或许是最能承载当下时代情绪的名字。 成立于2017年9月的华沿机器人，前身为上市公司大族激光孵化的大族机器人，于2025年3月更名。创始人兼董事长王光能为北京航空航天大学工程硕士、南方科技大学机器人研究院产业教授，拥有超50项国内和国际专利。 按2024年收入计，华沿机器人是中国第二大协作机器人公司，份额为10.3%，也是2024年排名前五的全球企业，份额为3.5%。协作机器人的核心优势在于能与人类近距离安全协作。华沿机器人的E系列主要应用于工业制造、消费电子及医疗健康，S系列则主要部署于汽车和物流行业。 这家公司的独特之处在于，它是中国头部协作机器人公司中唯一实现核心运动部件外部销售的协作机器人供货商。换言之，它不仅卖整机，还向同行输出关键的“心脏”部件——无框力矩电机、伺服驱动器、关节模块等，并已深度嵌入人形机器人领军企业的标准供应链。这种双轮驱动模式，构筑了难以复制的竞争护城河。 同为硬科技企业的全球...

格隆汇3月30日｜真主党无人机在以色列北部上空盘旋，以色列北部民众躲入掩体。

财联社3月30日讯（记者 彭科峰） 今日上午，邮储银行在京举办2025年业绩发布会，邮储银行董事长郑国雨、行长芦苇、副行长徐学明、副行长牛新庄、副行长姚红等多名高管出席发布会，就去年业绩亮点、一季度信贷情况、2026年经营重点等内容和外界进行了深入交流。 去年经营整体稳健，已完成二级分行的改革 邮储银行年报显示，截至2025年末，邮储银行资产总额达18.68万亿元，较上年末增长9.35%，其中客户贷款总额9.65万亿元，较上年末增长8.25%；负债总额达17.52万亿元，较上年末增长9.13%。 对此，行长芦苇介绍，过去一年，邮储银行经营整体稳健，全年营业收入3,557.28亿元，同比增长1.99%，其中手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；实现利润总额982.21亿元，同比增长3.84%，净利润876.23亿元，同比增长1.05%；净息差1.66%，继续保持国有大行最优水平，展现出强劲的经营韧性。 “整体来看，邮储银行的风险防控能力经受住了考验，不良、拨备等主要风险指标保持稳定，并且付息率在上市银行中具备良好的成本优势。”芦苇表示，2025年，邮储银行成功获得国家1300亿元注资，有力夯实了资本根基，进一步释放未来战略转型的空间，为自身高质量发展注入新动能。同时，去年该行积极推进组织机构的调整，已经完成所有二级分行的改革，“今年正在推进一级分行的改革”。 芦苇还介绍，自2018年完成两地上市以来，均保持30%的现金分红比率，去年实施中期分红后，还首次赋予H股股东人民币派息币种选择权，为股东提供长期、可持续的投资回报。据统计，自H股上市以来，邮储银行累计分红近1862亿元，以实际行动回馈股东。 零售金融潜力巨大，力争把存款优势转化为财富管理优势 芦苇介绍，在零售金融领域，邮储银行稳扎稳打，夯实零售战略地位。截至2025年末，邮储银行管理个人客户资产(AUM)规模突破18万亿元，较上年末增长9.64%。 同时，目前已该行已经开设了3500万个数字人民币账户。 “总的来看，零售金融潜力依然巨大，今年我们制定了千万级的增客指标。”芦苇表示，“十五五”时期，力争将邮储银行打造成为更普惠、更均衡、更稳健、更智慧、更具活力的一流大型零售银行。相比其他银行，邮储银行的资金来源稳定，历史包袱更轻，网络下沉也更深，这些都是发展零售业务的优势。而相比地方的中小型银行...

财联社3月30日讯 （记者 李婷） 上市保险公司2025年年报陆续披露，一个关键词反复出现：硬科技。 最新年报数据显示，2025年末中国平安权益投资规模占比从2024年的11%上升至20%，权益投资规模大幅提升，投资领域聚焦高股息股票及科技成长股。中国人寿、中国太保等保险公司也在2025年报中明确表示，在积极布局新质生产力相关领域。 “硬科技，已经成为保险资金未来投资的确定性领域。“多位保险公司投资业务负责人对财联社记者表示。与上述观点一致的是，近日，财联社记者对话中国平安副首席投资官路昊阳，他也明确表示，“硬科技，一定是平安后续重点投资布局的领域”。 财联社：怎么看近期的资本市场波动？会影响配置节奏吗？ 路昊阳：过滤短期波动看长期，坚定配置权益类资产。 从各家上市保险公司2025年业绩可以看出，资本市场的波动会在业绩中快速体现。这对一向青睐稳健的保险公司而言，是摆在面前的挑战。多家保险公司高管在业绩发布会上表态，引导市场拉长周期来看一家公司的利润情况。 资本市场波动会引发财务报表中的利润波动，那么，2026年一季度，A股等资本市场波动加大，是否会影响保险资金2026年的投资节奏？ 路昊阳坦言，市场确实对这一问题比较关注，但对保险资金而言，一定是看长期。"保险资金体量大，资金属性决定了保险资金久期长，这就决定了保险机构必须‘看长做长’"。 “平安会坚定的配置权益。”路昊阳表示。对于如何处理短期波动，路昊阳给出解决方案：一是调整结构更适应短期市场，比如配置高分红股票，“这类股票的波动先天会低一些，且有稳定的现金流保障股息，可以在波动中找到确定性”；二是对于政策支持、增长确定的成长领域，“这类成长型股票，可以滤掉短期波动，更勇敢的去配置”。 财联社：政策支持、确定性增长的领域有哪些？ 路昊阳：硬科技、新质生产力等产业，是未来重点布局方向。 访谈中，路昊阳反复强调国家政策鼓励的新兴产业，这也是保险资金重点关注的领域，“保险资金投资，要和国家‘同频共振’”。 今年两会期间，国家发改委明确表示，我国将重点打造六大新兴支柱产业和六大未来产业。六大新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人；六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。这些领域均是夯实我国"硬科技"实力的重要领域。 上述领域也正是保险资金逐步加...

格隆汇3月30日｜据日经新闻，日本半导体材料生产商SUMCO无限期推迟原计划在日本佐贺县新建的硅片工厂，以优先满足人工智能数据中心的需求，而非手机芯片。

港股午间收盘，恒生指数跌0.93%，恒生科技指数跌1.7%。恒指港股通ETF银华（159318）跌0.99%，港股通科技ETF鹏华（159751）跌1.62%。板块方面，综合电信业务、个人护理用品板块涨幅靠前；电力、燃气板块跌幅靠前。个股方面，德适-B涨104.65%，瀚天天成涨34.54%，华沿机器人涨15.65%，长飞光纤光缆涨12.42%，时代天使涨11.34%；威高股份跌14.19%，大唐新能源跌12.37%，今海医疗科技跌11.61%，HASHKEY HLDGS跌9.33%，美图公司跌8.46%。

任何人都可以借鉴埃隆．马斯克（Elon Musk）成功背后那套强大的管理术。 至少，这是 特斯拉 （Tesla）前总裁乔恩．麦克尼尔（Jon McNeill）刚出版的新书《算法》（The Algorithm）中的核心论点。该书提出，马斯克对旗下特斯拉以及火箭制造商SpaceX团队运作的要求，可以总结为五个步骤。 “马斯克旗下公司展现出的许多天才之处，都源自大批被‘算法’赋能的精英人才，”麦克尼尔在书中写道，“他们被赋予了质疑一切、大胆创新的绝对权限，以此去追逐那些常人难以企及的目标。” 当我观看马斯克最近一场活动时，脑海中就浮现出这种理念。他在活动上宣布了特斯拉和SpaceX的一项联合项目计划，旨在建造全球最大的人工智能（AI）芯片工厂。 马斯克表示，这个名为Terafab的项目产能将远超全球现有全部芯片制造厂的产能总和。这并非一家汽车公司或火箭制造商通常会涉足的领域，尤其是考虑到进入一个竞争激烈且完全不同的行业本身就伴随著风险。 然而，AI芯片正是马斯克宏大愿景的核心所在；在他的蓝图中，全球每年将生产数以十亿计的机器人、人类将执行前往月球和火星的太空任务。正如他最近在得克萨斯州奥斯汀对观众所言，目标很简单：“将科幻变为科学事实。” 那么，“算法”究竟是什么？它包含一系列看似简单却蕴含深意的步骤：1） 质疑每一项需求；2） 删减流程（或部件）中所有非必要的环节；3） 简化并优化；4） 压缩周期时间；5） 自动化。 这一方法最早在沃尔特．艾萨克森（Walter Isaacson） 2023年出版的《埃隆．马斯克传》（Elon Musk）中有过详细描述。麦克尼尔说，正是艾萨克森鼓励他写一本自己的书，以深入剖析“算法”的运作方式。 麦克尼尔于2018年离开特斯拉；在此之前，他曾是马斯克的得力副手，亲历了特斯拉艰难开发具有划时代意义的Model 3轿车以及提升Model X SUV产量的那段时光。 据麦克尼尔描述，在那段时期，这种解决问题的思维框架已成为家常便饭，以至于特斯拉的一位高管建议将其命名为“算法”，以便在全公司范围内更高效地推广这种方法。 麦克尼尔在“Bold Names”播客的一期节目中告诉笔者，这套方法根植于马斯克所推崇的“第一性原理”思维。 麦克尼尔解释道：“在我看来，第一性原理思维就是把问题拆解到最基本的要素，也就是说，我会把问题分解到……原子层面。” 然...

格隆汇3月30日｜受美伊局势持续影响，港股上午盘三大指数集体下跌，恒生指数跌0.93%，国企指数、恒生科技指数分别下跌0.74%及1.7%，三者总体较开盘跌幅有所收窄。权重科技股普遍低迷，百度、腾讯盘中刷新阶段新低；全国猪价跌破5元创历史新低，猪肉板块跌幅靠前，光伏出口退税4月1日起取消，光伏股集体下跌，航空股继续走弱，保险股、中资券商股多数低迷。另外，供应忧虑推动铝价冲向3500美元，铝业股逆势走强，黄金股多数呈现反弹行情。(格隆汇)

▼热点导读 A股持续调整，银行理财资金也在抛售？业内：控回撤被动应对，短期保持防御姿态 十家理财子公司集体“喊话”：A股、黄金长期配置价值凸显，理性看待“固收+”净值波动 着手全面自评与整改 理财公司迎评级“大考” 当“基金买手”进化到“资产配置工具箱”：公募FOF规模破3000亿背后的跨越与挑战 ▼资管要闻 上市公司理财认购规模年内同比大降1466亿，银行理财占比逆势提升 随着2026年第一季度即将结束，上市公司认购理财产品态势逐渐清晰。财联社据Wind数据统计，与去年同期相比，上市公司今年在理财产品认购的总规模与产品数量上均出现了显著收缩，其中，今年认购金额合计1288.7亿元，同比减少1466亿，降幅113.82%；与此同时，资金配置的结构也发生了深刻调整，从高度集中于结构性存款，向银行理财、证券公司理财等更多元化的方向迁移。 详情参见： https://api3.cls.cn/share/article/2321640?sv=860 A股持续调整，银行理财资金也在抛售？业内：控回撤被动应对，短期保持防御姿态 近期，全球避险情绪升温，A股市场波动加剧。持续调整之下，银行理财资金的系列动作也被市场认为是抛售压力来源之一。那么事实情况如何？财联社记者采访多家城商行、股份行及国有大行理财子公司了解到，当前理财负债端整体稳定，但资产端已经有所动作。对于后市，多家机构明确表示“等右侧”，短期内将继续保持防御姿态。 详情参见： https://api3.cls.cn/share/article/2322084?sv=860 十家理财子公司集体“喊话”：A股、黄金长期配置价值凸显，理性看待“固收+”净值波动 面对全球金融市场3月至今因中东局势引发的大幅震荡，十余家理财公司于近日纷纷发布“致投资者的一封信”。对于A股、黄金等市场波动，理财公司向投资者“喊话”：理性看待短期波动，坚定长期持有信心。据财联社不完全统计，截至3月25日，已至少有工银理财、农银理财、交银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、民生理财、杭银理财、南银理财、徽银理财等十家理财子公司发文安抚投资者情绪。 详情参见： https://api3.cls.cn/share/article/2324578?sv=860 着手全面自评与整改 理财公司迎评级“大考” 随着《理财公司监管评级暂行办法》（下称《办法》）落地，...

恒生指數中午收報24,727點，跌224點。信義光能跌百分之3.8，金沙中國跌百分之3.6，中國宏橋升百分之3.4。

恒生指數中午收報24,727點，跌224點。信義光能跌百分之3.8，金沙中國跌百分之3.6，中國宏橋升百分之3.4。

缅甸联邦议会人民院当地时间3月30日召开会议，提名敏昂莱参选副总统。按照宪法，产生3名副总统后再进行总统选举，在联邦议会得票最高的副总统将当选总统。（央视新闻）

Why did gold fail to protect portfolios during the latest market shock? In this episode of Merryn Talks Money, Merryn Somerset Webb speaks with Evy Hambro, global head of thematic and sector investing at BlackRock, about the violent moves in gold and silver, the new energy risk premium, and why commodities may be entering a powerful new cycle. They discuss inflation, interest rates, energy security, mining valuations, AI-driven demand for materials, and why investors may need to rethink how much exposure they have to gold, energy and broader commodity equities. (Source: Bloomberg)