syahrir maulana/iStock via Getty Images Market overview Small-cap U.S. equities posted a gain of 2.19% during the fourth quarter, as measured by the Russell 2000 Index. For comparison, large-cap U.S. equities returned 2.41% during the same period, as gauged by the Russell 1000 Index. The positive three-month returns were primarily a function of the same factors that propelled stocks over the full year: better-than-expected economic growth, robust corporate earnings results and inflation that largely remained below an annualized rate of 3%. The U.S. Federal Reserve continued to ease policy, cutting rates by a quarter point at its meetings in October and December and announcing an end to the multi-year effort to reduce the size of its balance sheet. Stocks also remained supported by ongoing excitement surrounding the artificial intelligence (AI) theme, albeit with a brief stretch of concern in November that AI-related equities were in a "bubble." Within the small-cap universe, growth and value stocks returned 1.22% and 3.26% for the quarter as gauged by the Russell 2000 Growth Index and Russell 2000 Value Index, respectively. Top holdings (% of net assets): as of December 31, 2025 Carpenter Technology 2.96 RBC Bearings 2.92 Celsius Holdings 2.77 ICU Medical 2.44 Glaukos 2.23 AAON 2.03 InterDigital/PA 1.99 Rush Street Interactive 1.91 Hut 8 1.90 Bloom Energy 1.88 Click to enlarge Top holdings exclude short-term holdings and cash, if applicable. Fund holdings are as of the date given, are subject to change at any time, and are not recommendations to buy or sell any security. Sector weights (%): fund vs. benchmark as of December 31, 2025 Quarterly portfolio recap Contributors to relative performance: Lumentum Holdings ( LITE ) develops optical and photonics products, including high-speed optical modules and components used in data center telecommunication applications. Sentiment around Lumentum has benefited as Microsoft and other hyperscalers have moved forward with pla...

Erik Isakson/DigitalVision via Getty Images Nebius ( NBIS ) is building a 310 megawatt AI data center in Lappeenranta, Finland, set to become one of Europe’s largest dedicated AI facilities, with initial capacity expected in 2027. The project follows the company’s recent expansion of its Mäntsälä data center to 75 megawatt , which hosts Europe’s first deployment of Nvidia GB300 NVL72. Nebius ( NBIS ) also plans to roll out the Nvidia Vera Rubin NVL72 later this year. Tech heavyweight Nvidia ( NVDA ) recently said it would invest $2B in Nebius ( NBIS ), with the partnership aimed at deploying more than 5 gigawatts of Nvidia systems by 2030. Nebius ( NBIS ) is expanding its AI infrastructure globally and is targeting over 3 gigawatts of contracted power by the end of 2026, including a planned gigawatt-scale AI facility in Missouri. NBIS +3.3% premarket to $95.25. Source: Press Release More on Nebius Group Nebius: Catch This AI Dip With A Safety Net Nebius: The $45 Billion Backlog Nobody Is Pricing In Nebius: Massive AI Deals Drive Growth, But Dilution Risks Loom SA Asks: What's the best data center infrastructure stock right now? Nebius launches AI Cloud 3.5 featuring serverless AI to speed up development times

Billionaire Stanley Druckenmiller piled into 2 of the hottest AI stocks for a second consecutive quarter (no, not Nvidia or Palantir) msn.com

ST长方公告，公司收到债权人深圳市一匡贸易有限公司的通知，获悉申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，于2026年3月27日向深圳市中级人民法院申请对公司进行重整，并同时申请启动预重整程序。

2026年清明节假期，7座以下（含7座）小型客车上高速公路继续免收通行费，免费通行时间为4月4日0时至4月6日24时，共计3天。（央视新闻）

格隆汇3月31日丨据小茅i茅台公众号，今年一季度，平台新增注册用户近1400万，超过398万用户购买产品。

格隆汇3月31日丨上交所官网今日显示，长鑫科技科创板IPO审核状态变更为“中止”。长鑫科技于去年7月上市辅导备案，并于12月30日获正式受理，其招股书经审财务数据截止2025年6月30日。本次“中止”属于审核过程中的技术性暂停，而非审核终止。通常在企业补充更新财报后，审核程序将继续。

钢铁供过于求。 3月30日，鞍钢股份（000898.SZ）发布2025年年度报告。 报告期内，面对钢铁行业需求承压、原材料价格波动、行业竞争加剧的复杂经营环境，鞍钢股份实现营业总收入960.52亿元，归母净利润亏损40.68亿元，较2024年亏损71.22亿元收窄42.88%，经营活动现金流净额实现由负转正。 毛利率修复是鞍钢股份实现净利润减亏的原因之一。2025年公司钢压延加工业毛利率为-1.28%，同比上升2.3个百分点。其中，热轧薄板系列产品、冷轧薄板系列产品、中厚板等产品的毛利率均实现不同程度修复。 此外，公司表示，通过优化采购半径、着力系统降本，对采购、生产、物流全流程的精细化管控，报告期内营业总成本同比下降10.41%，从1088.25亿元降至972.55亿元，成本降幅超过收入降幅。 在优化成本的同时，鞍钢股份的现金流与费用管控也实现好转。2025年公司经营活动产生的现金流量净额达17.88亿元，2024年同期为-7.87亿元，实现由负转正。费用端，公司销售费用、管理费用分别同比下降4.64%、18.15%，在保持研发稳定投入的同时实现了费用的管控。 展望2026年，钢铁行业整体处于周期下行阶段，叠加铁矿石、焦煤等原材料价格波动，行业整体盈利空间持续承压。鞍钢股份在年报中表示，行业仍将面临复杂严峻的内外部环境。宏观需求层面，国内房地产市场复苏存在不确定性，基建及制造业用钢增量趋缓，钢材需求总体偏弱运行。市场竞争层面，行业产能过剩压力犹存，同质化竞争加剧，产品盈利空间持续被挤压。

财联社3月31日讯，今日53股涨停，17股炸板，封板率为76%，神剑股份4连板，津药药业3连板，新能泰山6天5板，舒华体育8天5板，万邦德6天4板，大东南4天3板，中国铁物5天3板。市场全天冲高回落，创业板指、科创50指数均跌超2.5%。沪深两市成交额1.99万亿，较上一个交易日放量768亿。盘面上，市场热点弱势轮动，全市场超4300股收跌。板块方面，体育、高铁轨交、汽车整车、银行板块领涨；农业、风电设备、锂电池、半导体板块领跌。截至收盘，沪指跌0.8%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.70%。 人气及连板股分析 连板股晋级率降至16.67%，3板及以上连板股仍保持2只的低水平，且昨日10只2连板个股仅有1只实现晋级。随着此前5连板最高标美诺华断板大跌，连板高度降至4连板的神剑股份。随着中东局势紧张预期被市场持续消化，此前领涨的锂电池、储能为首的新能源赛道，以及化工、煤炭等能源供应吃紧驱动的涨价概念今日出现同步退潮走势，金牛化工等多股逼近跌停，海博思创、亿纬锂能等纷纷位居跌幅前列。当前市场对于上市公司年报和一季报预期的不确定性，仍是当前趋势抱团方向的陆续瓦解的主因，一些此前具备业绩高增长预期的滞涨方向仍可积极挖掘。 主线热点 3月30日19时，力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区首飞成功，将新征程01、02星和天视卫星01星送入轨道。商业航天概念再受提振，连板人气股神剑股份实现晋级4连板，带动顺灏股份、巨力索具、通达股份涨停，再升科技、西测测试刷新历史高点。根据中科宇航披露的一组成本数据：这款起飞重量625吨的火箭，在不回收状态下的单位成本，已接近SpaceX猎鹰九号回收状态的水平。在SpaceX即将启动IPO成功点燃板块热度后，国内一系列的催化因素则更受期待，去年以来，蓝箭航天、银河航天、屹信航天、中科宇航、微纳星空、天兵科技、星河动力等多家商业航天企业已提交辅导备案材料，准备登陆资本市场。不过相比此前算电协同等诸多催化助攻不同的是，过往驱动商业航天概念行情的太空算力、太空光伏等分支整体表现仍相对平静，因此想要复制绿电产业链的强度仍困难重重。 央视财经报道，"十五五"规划109项重大工程之一的沪渝蓉沿江高铁正加速推进——总投资超5000亿元、规划全长约2000公里，从上海延伸至成都，串联长三角、长江中游、成渝三大城市群。昨日午后一度异动的高铁产业链再度活...

Visitors listen to a presentation on GalaxySpace's stackable flat-panel satellite, Lingxi-03, at a conference in Beijing on Jan. 24, 2026. Photo: VCG Chinese commercial satellite startup GalaxySpace has begun the process for an A-share listing, as a wave of commercial space companies seeks to tap domestic capital markets amid growing state support for the sector. GalaxySpace (Beijing) Technology Group Co. Ltd. has filed for IPO tutoring, a standard step before a mainland stock offering, the China Securities Regulatory Commission disclosed on Monday. The filing was registered with the Beijing bureau of the securities regulator, with Huatai United Securities Co. Ltd. serving as its adviser.

今日在ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，香港交易所固定收益及货币产品发展部高级副总裁张咏仪表示，为便利离岸投资者管理风险，港交所与中国外汇交易中心和上海清算所共同运营的 “互换通”项目，持续简化入市程序、降低投资者顾虑。目前“互换通”成交额持续增长，已有上百家境内外机构参与。 “互换通”有助于进一步增加中国资产在全球市场中的权重，提高中国市场对海外投资者的吸引力。（财联社）

格隆汇3月31日｜Wolfe Research将DoorDash的目标价从265美元下调至195美元，仍维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)

格隆汇3月31日丨俄罗斯外长拉夫罗夫：中东危机可能升级为更大规模的冲突。

Asia barters for scarce energy as Iran crisis throttles supplies Reuters

上交所官网今日显示，长鑫科技科创板IPO审核状态变更为“中止”。记者获悉，长鑫科技于去年7月上市辅导备案，并于12月30日获正式受理，其招股书经审财务数据截止2025年6月30日。本次“中止”属于审核过程中的技术性暂停，而非审核终止。通常在企业补充更新财报后，审核程序将继续。长鑫科技是A股“预先审阅制”首个落地项目，目前已完成两轮预先问询。根据公开资料，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，产能及出货量位居中国第一、全球第四。（科创板日报）

储能行业的驱动力也出现变化，能源安全、电网刚性需求与碳中和目标三重因素叠加，推动行业进入高速发展期 2026年3月24日，江苏淮安，空气储能示范项目机组储能发电作业。图：视觉中国 【财新网】 地缘冲突与贸易保护主义背景下，储能定位正由“全球化效率”转向“区域化安全”，并分化为政策驱动的本地化与供应链多极化两条路径。 3月31日，在第十四届储能峰会暨展览会上，中关村储能产业技术联盟理事长陈海生发布《储能产业研究白皮书2026》（下称报告）时表示。 他指出，国际政治在单边主义与多极化角力中加速重构。“美国优先”政策全面落地、退群毁约、关税大棒，跨大西洋裂痕加深；地缘冲突从局部对抗向系统性风险蔓延，俄乌冲突僵持，中东局势升级，全球治理呈现出“旧秩序瓦解、新共识未立”的态势。

A 10% drawdown in Wall Street's iconic stock index means that bargains abound for patient investors.

Key PointsThe Dow Jones Industrial Average and Nasdaq Composite have officially entered correction territory, with respective declines of 10% and 12.6%, as of March 27.

Adobe's and Microsoft have been highlighted in this Investment Ideas article.

应用材料和泛林集团仍然是美国银行在半导体设备领域的首选股，因为该银行现在认为设备支出将继续增长。分析师表示，2026年芯片设备支出将达到1400亿美元，2027年将达到1710亿美元，2028年将达到1930亿美元，而此前的预测分别为1310亿美元、1500亿美元和1550亿美元。(科创板日报快讯)

财联社3月31日讯（编辑 夏军雄） 摩根大通在最新研报中指出，也门胡塞武装已正式加入持续升级的中东冲突，这将威胁到红海和曼德海峡的石油运输，进而可能使国际油价再上涨20美元/桶。 摩根大通大宗商品策略师Natasha Kaneva等人在3月29日发布的一份报告中称，冲突不再局限于波斯湾和霍尔木兹海峡，已扩展至红海和曼德海峡，这在红海引入了第二个海上压力点，使全球两条主要的能源贸易走廊同时面临风险。 曼德海峡被封或使油价上涨20美元/桶 作为全球最关键的石油和成品油运输咽喉之一，曼德海峡是红海出口前往亚洲市场的主要通道。 报告称，胡塞武装最具意义的筹码是威胁沙特的延布港，该港口是沙特东西输油管道的终点。此外，沙特的拉比格港（Rabigh，成品油出口量20万桶/日）等较小节点也可能面临压力。 在伊朗封锁霍尔木兹海峡之后，沙特正利用其境内的东西输油管道，将原油从东部油田输送至红海的延布港，随后再通过延布港队外出口原油。 随着延布港成为对外出口主要港口，沙特在红海部署了近50艘巨型油轮（VLCC），形成了高度可见且集中的船队，这些船只很容易成为攻击目标。 沙特目前通过延布出口的原油接近500万桶/日，若曼德海峡也被封锁，将显著打击其原油出口能力。据摩根大通估算， 这可能使油价上涨约20美元/桶 。 替代航运路线及其限制 如果曼德海峡受阻，沙特石油只能向北通过埃及的SUMED管道和苏伊士运河进入地中海，但这两条替代路线都有局限性。 （海湾地区原油出口路线示意） SUMED管道的设计产能达到了280万桶/日，但通常运行效率仅约为100万桶/日。 苏伊士运河的局限线在于VLCC无法满载通行，通常只能半载通过， 这意味着加航次或改用更小的油轮 。 替代航运路线也将大幅增加运输时间和成本。通常而言，红海直达亚洲单程需花费约10天，但如果不得不弃用曼德海峡而采取间接的长途绕行， 运往亚洲的往返时间可能增加40天 。 运力需求方面，目前从红海直达亚洲需要约50艘油轮，替代路径可能需要额外增加130多艘油轮航次。 局势展望与升级风险 目前的关注重点是胡塞武装是否会真正发动攻击，他们有两种路径。一种是直接攻击沙特的基础设施和航线，另一种是将其作为战略筹码。 报告指出了可能导致局势升级的三大风险： 海湾国家更深度介入、针对伊朗基础设施的攻击以及地面战争爆发。 摩根大通分析师认为，冲突进一步恶化...

Key PointsNetflix has raised prices amid consumer spending weakness before.

当地时间3月31日，波兰副总理兼国防部长科西尼亚克-卡梅什表示，波兰的“爱国者”防空导弹系统旨在保护本国领空及北约东翼，这一部署不会改变，波兰不计划将其转移到任何其他地方。当天，有消息称，美国希望波兰在中东地区提供援助，“将波兰的一套‘爱国者’防空系统调往中东，同时还希望获得已部署在波兰的导弹”。科西尼亚克-卡梅什对此回应称，“我们的盟友很清楚并理解我们肩负的重要任务”，“波兰的安全是绝对优先事项”，因此，波方“不打算将其（‘爱国者’防空系统）转移到任何其他地方”。（央视新闻）

力诺药包公告，公司控股股东力诺投资控股集团有限公司计划通过询价转让方式转让800万股，占公司当前总股本的2.99%，占剔除公司回购专用账户股份后的总股本的3.08%。本次转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者。转让原因为自身资金需求。