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📅 05/06 16:55
当“躺赚”成为过去式，收益率“破1”成为常态，货基是否仍具备配置价值？ 作为“国民零钱理财”代表、持有人户数超7.8亿的天弘余额宝，7日年化收益率在5月2日首次跌破1%。5月5日最新数据显示，天弘余额宝7日年化收益率来到0.949%。 这是近年来货基收益走势的一个缩影。随着无风险利率持续下行，越来越多的产品7日年化收益“破1”。 Wind数据显示，截至4月30日，有数据可纳入的351只货基中（仅包...
当“躺赚”成为过去式，收益率“破1”成为常态，货基是否仍具备配置价值？ 作为“国民零钱理财”代表、持有人户数超7.8亿的天弘余额宝，7日年化收益率在5月2日首次跌破1%。5月5日最新数据显示，天弘余额宝7日年化收益率来到0.949%。 这是近年来货基收益走势的一个缩影。随着无风险利率持续下行，越来越多的产品7日年化收益“破1”。 Wind数据显示，截至4月30日，有数据可纳入的351只货基中（仅包含主份额），7日年化收益不足1%的产品数量为98只。一年前的数据是26只，两年前则只有5只。 另一个参考数据是平均7日年化收益。同样的统计方式下，4月30日对应的数值是1.06%，一年前为1.34%，两年前为1.74%。 在小红书等社交平台上搜索“余额宝”，会在部分讨论帖下面看到一些怀念高收益时期的评论。 有网友回忆，2013年余额宝刚推出来的时候，自己只有6000块，放在里面每天能有1块多收益。另一位网友则晒图表示，最高的时候1万块能产生一块六的收益，现在6万块也才这么多收益。还有人依稀记得“买房首付放里面没多久赚了一万多”。 当闲置资金理财成为过去式，收益率“破1”成为常态，货基是否仍具备配置价值？若货基收益空间持续压缩，是否会像日本货币管理基金（MMF）一样消亡？ 多重因素驱动 “货基收益持续下行受多重因素叠加影响。”济安金信基金评价中心研究员王昊宇提到了三个方面。 首先是货币政策保持宽松基调，市场流动性整体充裕，资金面转松使得货币市场利率中枢下移，作为货基主要投资标的的同业存单（CD）利率、银行存款利率等均出现下行，直接拉低了资产端收益水平。 其次，货基规模持续扩张后，优质短期货币市场工具供给相对有限，部分产品面临资产配置压力，即便通过加杠杆、拉久期等策略调整组合，也难以完全抵消整体利率下行的影响。 此外，信用利差显著压降后，货基对信用债等资产的配置比例有所降低，进一步限制了收益提升空间。 “货基收益持续下行，主要是国内货币政策宽松、短期市场利率中枢下移，以及银行净息差收窄后减少高收益资产供给，共同挤压了收益空间。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示。 “货基收益跟随货币市场利率变动。”招商证券基金评价首席分析师徐燕红指出，资金面相对宽松的环境下货币市场利率降低，以银存间7天质押式回购利率（DR007）为例，截至4月30日，DR007近一年从1.73%下降...