百度搭子DuMate亮相：擁有“超級執行力” AASTOCKS.com

三大指数集体翻红，创业板指此前一度跌超1%。电源设备、电力板块涨幅居前，全市场超2900家个股上涨。

格隆汇5月13日｜招商证券国际发表报告指，该行在五一假期后的渠道调研显示，海底捞在同店口径下实现了强劲反弹，平均翻台率录得中双位数改善，这主要得益于客流量的高双位数增长，弥补了因促销让利导致的客单价低个位数下滑。相比表现疲弱的一季度(该行预计收入按年下滑低个位数)，假期数据体现出明显的按季改善，并延续了4月高个位数的收入回升趋势。展望未来，该行预计该动能仍将延续至传统的夏季旺季，并推动上半年收入按年增长达到低至中个位数区间。但这一增长路径仍低于市场更乐观的预期(市场普遍预计全年将实现双位数增长)。该行指，尽管海底捞提供逾5%的较具吸引力股息率，对下行风险有一定缓冲，仍维持“中性”评级，目标价则由15.3港元微升至16港元。

格隆汇5月13日｜经合组织秘书长：更好的做法是向低收入家庭提供财政支持。对食品实行零消费税是一种相当一刀切且代价高昂的应对方式。我们坚持建议，逐步提高消费税率是有必要的。

格隆汇5月13日｜A股低开高走，三大指数集体翻红。培育钻石、抽水蓄能、虚拟电厂、电力、电网设备、算电协同板块涨幅居前。沪深京三市上涨个股近3000只。

《科创板日报》5月13日讯（记者 王楚凡） 撤单六个月后，株洲科能新材料股份有限公司（下称：“株洲科能”）再度冲击上市、闯关科创板。 近日，株洲科能科创板IPO申请获受理，保荐机构为申港证券。此前，该公司曾于2023年6月申报科创板IPO，而后于2025年10月主动撤回申请。 其招股书显示，株洲科能本次拟公开发行不超过3600万股，占发行后总股本不低于25%，计划募资5.60亿元。其中，“年产500吨半导体高纯材料项目及回收项目”拟投入3.30亿元，用于新增高纯砷、高纯镓、高纯铟等产能，并实现对砷化镓、磷化铟边角料的回收利用；“稀散金属先进材料研发中心建设项目”拟投入1.30亿元；剩余1.00亿元用于补充流动资金。 《科创板日报》记者注意到，株洲科能本次募资额较前次申报的5.88亿元有所下调。其辅导报告披露，前次申报时该公司已将较多自有资金投入该募投项目，且项目投资测算时间较久、部分规划已发生更改。经辅导机构督促，其根据实际情况修改了项目实施内容，并增加了补充流动资金金额，优化了募集资金使用结构。 ▍收入高度集中于镓、铟、铋三大系列产品 株洲科能聚焦于研发、生产化合物半导体以及 ITO、IGZO 等靶材合成所需的核心关键基础材料。 其主要产品包括高纯镓、高纯铟、精铟、氧化铟、氧化镓、铋、氧化铋等，主要应用于磷化铟、锑化铟、砷化镓、氮化镓、氧化镓、碲锌镉等化合物半导体材料，ITO、IGZO等靶材，以及合金、精细化工等高端制造领域，最终广泛应用到5G/6G与高速光通信、新一代显示、人工智能(含算力基础设施、智能终端等)、智能网联新能源汽车、航空航天、高端电子器件等场景。 根据中国有色金属工业协会稀散金属分会统计的数据，2023年至2025年，该公司氧化铟、氧化镓的国内市场占有率均位居第一；该公司精铟产品国内市场占有率在2023年和2024年位居第一，2025年位居第三。 从其业绩表现来看，2023年至2025年各期期末， 株洲科能分别实现营业收入6.09亿元、7.87亿元和10.27亿元 ；分别实现归母净利润0.39亿元、0.71亿元和1.28亿元；分别实现扣非后归母净利润0.39亿元、0.71亿元和1.22亿元。 《科创板日报》记者注意到，该公司收入高度集中于铟、镓、铋三大系列产品，报告期各期合计收入占主营业务收入的比重分别为95.47%、96.57%和97.49%。...

格隆汇5月13日｜国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：国务院台办发言人在之前发布会上已分别阐释了和平统一后台湾“七个更好”中的四个“更好”，受到两岸舆论高度关注。请问发言人对“和平统一后，有强大祖国做后盾，台湾精神文化生活会更好”有何阐释？ 发言人张晗表示，中华文化是两岸同胞心灵的根脉与归属。和平统一后，中华优秀传统文化、历史记忆、民族精神将在台湾得到更好传承与弘扬。台湾民众不再处于“文化模糊”“文化身份模糊”“历史认知混乱”的状态。台湾同胞生而为中国人的精神世界更充实，归属感更强。

格隆汇5月13日｜由于能源价格上涨加剧了通胀压力，日本20年期国债收益率突破1月份的高点，触及1997年以来的最高水平。该收益率上升5个基点至3.495%，超过了1月20日创下的3.46%的前期高点。10年期和30年期国债收益率也分别上涨至少5个基点至2.6%和3.86%。1月份，受日本首相高市早苗财政政策担忧的影响，日本国债遭遇大幅抛售，跌势蔓延至美国国债市场。其中，流动性相对较差、波动性较大的日本20年期国债在此次下跌中扮演了关键角色，加剧了整体市场的波动。这一事件引起了美国财长贝森特的关注，凸显了跨市场传染的风险。

财联社5月13日讯（编辑 卞纯） AI驱动的美股狂热短期内有望延续，但一场残酷的下跌可能正在酝酿之中。华尔街一位首席策略师警告称，下一个十年初，美股或将迎来惨烈大跌。 管理着580亿美元资产的美国知名财富管理平台Sanctuary Wealth的首席投资策略师玛丽·安·巴特尔斯（Mary Ann Bartels）日前表示， 标普500指数将在2030年进入长期熊市，这将标志着一个长达20年的周期的开始，在此期间，股票回报率将接近于零 。 不过，巴特尔斯表示， 她预计标普500指数在正式步入熊市之前，会先迎来一波“惊人”的涨幅。她估计，到2030年，标普500指数有望涨至10000-13000点 。 这意味着标普500指数将从当前水平再上涨高达75%。该指数周二下跌0.16%，收报7400.96点，从历史高位回落，因通胀数据高于预期，且美伊停火协议日益脆弱，促使投资者在强劲的第一季度财报季接近尾声时获利了结。 “本轮周期终将以泡沫收场。随后市场将步入15至20年的长期熊市，意味着这段时间股价将停滞不前。”巴特尔斯表示。 巴特尔斯提到了所谓的市场十年周期规律，即股市运行以10年为一轮循环。 巴特尔斯表示，这个周期通常以“狂热”和对美国经济走向的普遍乐观情绪开始，从而推动牛市持续十年。在周期接近尾声时，股价会出现大幅飙升，随后便开启熊市。 上世纪90年代就上演过这一走势：当时互联网热潮带动股市与经济的巨大繁荣，最终在 2000年代初以互联网泡沫破裂收场。此后近十年的大部分时间里，美股收益近乎持平，被策略师称作美股“失去的十年”。 巴特尔斯补充称，美股在2008年金融危机后不久就进入了新一轮牛市，这表明本轮股市上涨行情可能已接近尾声。 美股将迎“失去的十年”？ 随着美股近来走出抛物线式暴涨，华尔街有关 “股市将再现失落十年” 的讨论愈发增多。 从2020年3月触及2191.86点的低位，到本周一创下7400点上方的历史新高，标普500累计涨幅已高达238%。 Janus Henderson Investors全球宏观投资与策略主管Richard Bernstein表示，他担心市场可能出现“失去的十年”，这主要是出于对通胀的担忧，通胀可能会导致投资在很长一段时间内表现不佳。 去年年底，美国银行在一份客户报告中表示，预计标普500指数未来十年将下跌0.1%。 与此同时，高盛也表...

财联社5月13日讯（编辑 马兰） 全球金融体系似乎正在经历一场结构性变革，传统的避险资产逐渐表现出风险投资的特点，而各国政府不断增加的债务负担又威胁到整个体系的稳定性。 在不确定性日益增长的当下，加拿大矿业传奇人物Pierre Lassonde预测，随着黄金取代美元成为最后的储备货币，金价有望达到17250美元/盎司。 Lassonde曾担任纽蒙特矿业公司总裁。后来，他推动Franco-Nevada收购了纽蒙特矿业公司的矿产资源特许权使用费组合，使Franco-Nevada成为2008年多伦多证券交易所有史以来规模最大的矿业IPO。Franco-Nevada是Lassonde于1982年与伙伴共同创立的一家矿业公司。 Lassonde表示，如今的极端杠杆率使得当前的经济周期更加动荡。上世纪70年代末，随着通货膨胀和利率同步攀升，黄金价格上涨了十倍，而现在还需要考虑到美国庞大的主权债务。 截至2026年5月初，美国国家总债务接近39万亿美元。不断上涨的借贷成本加剧了这一债务负担，据国会预算办公室预测，本财年净利息支出将占联邦总支出的近14%。 Lassonde认为，美联储正在将债务货币化，从而为黄金提供了持续的顺风。他坚信17250美元/盎司的金价目标并非妄想，市场将在三年内看到其实现。 黄金的顺风车 全球贸易结算方式的根本性转变正在推动人们逐渐远离美元。Lassonde举例称，中国已成功建立起一套平行支付体系，以绕过美国的经济制裁，而类似的体系正以每六个月50%到100%的速度增长。 Lassonde还表示，黄金在90%的时间是一种商品，但剩余10%的时间里，它是最终的避险货币，当美元无法发挥其作为最后避险货币的作用时，黄金就会取而代之，而这正是目前正在发生的事情。 各国央行已成为黄金市场的主导力量，它们正在摆脱对美元的过度依赖，并将黄金储备占总储备的比例从不到10%提高到超过20%。 另一方面，Lassonde认为，矿业股票仍然被严重低估，因为市场尚未认识到该行业前所未有的经营杠杆作用。目前大多数矿商的黄金开采成本在每盎司1500美元到1600美元之间，这代表着矿商盈利能力非常之强。

5月13日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：对于“台独”顽固分子刘世芳外甥颜文群被所在台企解职。请问对此有何评论？发言人张晗表示，刘世芳搞“台独”是煽动分裂国家的犯罪行为。颜文群长期从大陆获取利益，却为刘提供政治献金。两人依法遭到惩治，罪有应得。我们的态度是一贯的，依法惩“独”利剑高悬，针对的是极少数“台独”顽固分子，不涉及广大台胞台企。（央视新闻）

京沪高铁部分线路涨价20% 5月26日起执行新票价；美国内汽油价格70天飙升逾50% 特朗普称有意取消汽油税 【财新网】 中石化油田、炼化企业一季度交易电价同比降11.5% 中国石化报5月12日消息，今年以来，中石化集团落实全国统一电力市场建设要求，全面推进集中统一电力交易。碳科公司作为电力交易集中操作主体，统一组织油田和炼化企业开展电力交易，目前完成了23个省（区、市）71家用电企业2026年外购电力交易签约，整合分散电力需求，增强市场议价能力。一季度，油田企业、炼化企业交易电价同比平均降低11.5%。 秘鲁发布能源危机紧急法令

Nvidia CEO Jensen Huang is joining President Trump's China trip. Investors need sell rules for big AI winners such as Sandisk, Micron and Intel.

南方电网广东广州供电局12日消息，该局与秘鲁博路兹公司联合编制的《城市中压配电网供电安全能力标准及风险评估方法》企业标准已在秘鲁正式发布，全面助力秘鲁提升供电可靠性与电网安全运行水平，成为中秘能源领域技术标准互通的里程碑。预计2026年，该标准将帮助博路兹公司节省97%的提升供电可靠类设备改造投资，全年平均停电时长缩短25分钟，明显减少当地监管机构的停电罚款，为秘鲁电网提供了提升供电可靠性的技术方案。广州供电局表示，双方将在调度系统、自动化装备等领域深化合作，持续提升秘鲁电网的供电可靠性。（中新网）

小米集團(01810.HK)昨回購317.26萬股涉資約1億元財經新聞Financial News AASTOCKS.com

小米集團(01810.HK)昨回購317.26萬股涉資約1億元財經新聞Financial News AASTOCKS.com

Key PointsAmbiq's ultra-low power chips are in over 300 million edge computing devices.

5月13日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：近日，建设两岸融合发展示范区部省际工作会议在京召开。请问目前落实《中共中央 国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的意见》情况如何？下一步如何进一步支持福建高质量推进两岸融合发展示范区建设？发言人张晗表示，近三年来，两岸融合发展示范区对台示范效应逐步显现，影响力日益扩大。下一步，中央台办、国家发展改革委将会同中央和国家机关有关部门及福建省，支持福建不断探索海峡两岸融合发展的新路径、新模式，推出更多创新举措深化闽台各领域融合发展。（央视新闻）

中芯國際(00981)出現大手賣出7.6萬股，成交價$72.25，涉資549.1萬 AASTOCKS.com

一桃杀三士，好女十八嫁，最近，越南在国际高铁市场上的一番迷之操作，越玩越过火，想空手套白狼，即拿技术又不花钱建高铁，这次可能要把自己玩脱了。 早在2001年，越南首次提出了南北高铁规划，全长1541公里，将河内与胡志明市连接在一起，彻底解决越南“速度慢、运力差、出行难”的问题。 然后，就是周而复始年复一年的计划、讨论、谈判、中止，这样过了20多年。 今年4月12日，越南终于迎来了历史性突破，越南拉来了德国西门子，从河内至广宁，这段全长约120公里的铁路，设计最高时速350公里。终于动工了，越南总理黎明兴（中）出席了开工仪式。 越南民众望眼欲穿，终于等来了这一天，以为越南南北高铁项目决心要上马了。 然而两天后，越南一把手苏林访问中国。来中国体验了10小时的复兴号，从北京一路坐到南宁，对中国的高铁技术赞不绝口，看上去似乎下一秒就要签署合作协议了。 后脚，越南政府就在河内就高调举办了首届法越铁路合作论坛，法国几乎把整个铁路行业的国家队都派了过去，从阿尔斯通到法国国家铁路公司，16家法国企业组团上门，铁了心要拿下价值数百亿美元的越南高铁大单。 在此次论坛上，法国人展现出来的合作诚意也可以说超出了常规商业合作范畴。 法方不仅承诺将提供从列车制造、信号系统到运营管理的全产业链支持，更明确提出了技术转让、工程师培训及本地化合作方案，甚至还愿意帮助越南建立本国的铁路工业体系。 这下让中国、德国都懵了，在德国人开工建设“河内至广宁”高铁时，又兴冲冲来中国体验复兴号高铁，接着回去后又敲锣打鼓把法国人请来谈合作。 要知道，德国西门子愿意接下越南这个120公里的高铁项目，是砸了血本的，首先是35年超长期贷款，前10年免息，年利率仅0.75%。 其次，德国复兴信贷银行提供180亿欧元，越南只需投入12-15亿美元启动资金。 而且除了资金的支持之外，德国还要向越南转让技术，他们承诺分阶段向越南转让技术，包括在越南合资建设高速列车组装工厂、共同建立技术研发中心、提供全生命周期的维护技术支持。 帮助越南逐步建立起自己的本土高铁产业生态，这对于迫切想要掌握高铁技术的越南来说，显然是非常好的选择。 德国西门子下如此血本，即送资金又送技术，是因为它想要获得南北高铁这个超级项目。 当时德国对这个项目也颇为乐观，德国《商报》之前分析“河内至广宁线”时称，“这一合作不仅标志着越南高铁建设迈出了重要一步，更是西...

曾被认为是可以成为独立赛道并养出独立超级app的音频赛道的商业故事，也迎来了故事的终章了吗？ 5月12日下午，国家市场监督管理总局发布公告，依法附加限制性条件，批准了腾讯控股有限公司收购喜马拉雅公司股权案。这宗备受关注的互联网领域重大并购交易，在经历了近一年的反垄断审查后，终于获得了监管层面的“通行证”。 以此为时间节点，曾被认为是可以成为独立赛道并养出独立超级app的音频赛道的商业故事，也迎来了故事的终章了吗？ 1 风起的日子 读娱君曾经在《音频争霸之2020：三国已崩，魏晋难立》一文中回顾过音频风起的日子： 音频领域的故事从“传统电台上网”为发端，直到2016年借“知识付费”风口成为资本和业界的焦点，也形成犹如“优爱腾”的三强说法，也就是喜马拉雅、荔枝和蜻蜓所谓的音频app的“三国争霸格局”。 尤其是“知识付费”的兴起，在当年一度被认为是“耳朵经济”可以成立的重要依据，也被很多人认为音频赛道是有可能涌现出“小巨头”的重要原因。 音频三强，也都成为资本市场的宠儿，进行了多轮的融资： 喜马拉雅，根据资料显示历经12轮融资，募集资金近百亿，不乏明星机构和大厂下注，而腾讯也是其大股东之一。根据此前招股书，腾讯持股比例为5.33%，是继兴旺投资、挚信资本之外的第三大机构股东。 蜻蜓fm，根据资料显示，已经完成G轮融资，公司第三大股东是百度系的传课计算机系统（北京）有限公司，持股8.38%，阿里系的优酷信息技术（北京）有限公司持股3.36%，上市公司中文在线（300364.SZ）、智度股份（000676.SZ）分别持股1.22%、0.84%，小米旗下天津金米投资合伙企业持股1.29%。 但很快，也就是2020年左右，音频赛道的所谓三强格局就很难被支撑，喜马拉雅、荔枝和蜻蜓可以分化，用户付费的模式也被市场验证很难支撑起一家独立的超级app。 为什么音频赛道的三强都没有独立成功？有很多种解读，但归根结底还是因为用户数量不足够支撑，商业模式也难以独立实现盈利。 由此，荔枝转型，蜻蜓寻路，喜马拉雅寻求上市，也就是“后耳朵经济”的主要故事脉络。 2 跌落的过程 成功上市的荔枝，远离舞台的中心。虽然在那些年，荔枝也被称为音频三强，但它并没有参与知识付费热，也没有拿下所谓的ip，而是对标荔枝对标斗鱼虎牙的颜值区、映客以及陌陌——当然，这是曾经的说法，现在来说，就是音频领域的抖音和快手。 ...

经历漫长的降价潮后，没想到在竞争白热化的2026年，汽车市场居然进入了罕见的涨价周期。 近日，长安汽车与比亚迪先后宣布旗下车型涨价。其中，长安启源Q07天枢智能激光版车型官方指导价上调3000元，比亚迪旗下部分车型的辅助驾驶激光版选装价格将由9900元上调至12000元、涨幅达2100元。消息一出，在行业内掀起轩然大波。 事实上，早在年初，国内汽车市场就已经出现了涨价信号：特斯拉Model Y长续航版及高性能版分别上涨1.8万元和2万元；新款小米SU7全系较老款上涨4000元至8000元。蔚来、极氪、小鹏也表态，第二季度新车型将提价0.5万至1万元。 有数据显示，2026年1至3月，国内乘用车均价较去年同期分别提升1.5万元、1.5万元和0.7万元，其中新能源汽车价格上行尤为明显。 成本风暴下 一场不约而同的集体自救 这轮涨价的根本驱动力并非车企的主动策略选择，而是来自产业链上游的多重不可抗力。 首先，原材料涨价的正向杠杆正在电动汽车身上大幅放大。 从去年以来，原材料价格高烧不退，其中电池级碳酸锂价格从2025年年中约7.5万元/吨，飙升至2026年3月的17.19万元/吨，涨幅超125%。截至5月上旬，锂价更是一度触及20万元关口。动力电池占整车成本的30%至50%，仅此一项就导致单车成本增加了3000元至5000元。 与此同时，铜价突破10万元/吨大关，铝价持续攀升，而一辆新能源汽车的用铜量高达99.3公斤，是传统燃油车22公斤的四倍以上，铝、锡等用量也远高于传统车。 岚图汽车董事长卢放在4月份就说过，如果上游价格再持续上涨，最后一定会传到终端，推动汽车价格上涨，并且强调“这是大概率事件”，如今这句话已经得到了验证。 其次，时下大热的AI与汽车之间的芯片供需结构性矛盾越发明显。 本轮存储芯片涨价的底层逻辑，与上一轮芯片荒存在本质分野。2021年的芯片短缺源于疫情管控下的产能挤兑，而当前的芯片困境，是一场汽车产业与人工智能产业对于战略资源的系统性的残酷争夺。 生成式AI爆发催生了数据中心对高带宽内存近乎无限的渴求，一台AI服务器的内存用量是普通服务器的8至10倍。三星、SK海力士、美光等存储巨头将产能向AI服务器HBM内存倾斜，车规级存储芯片的产能遭到严重挤压。 瑞银数据显示，汽车应用领域DRAM价格在三个月内暴涨180%，高端DDR5内存现货涨幅突破300%。据...

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) employees have reportedly launched a visible internal protest campaign against new workplace surveillance measures. Meta Employees Push Back Against Surveillance Tools Workers at several U.S. Meta offices distributed flyers criticizing the company's recently installed mouse-tracking software, Reuters reported on Tuesday. The software monitors computer activity such as cursor movement, clicks and navigation patterns. Pamphlets appeared in meeting spaces, on vend

「语言是离散的，但语言模型不一定是。」 去年，一个名为 LLaDA 的项目在 AI 圈引发了不小的讨论。这个基于「掩码扩散」原理的语言模型，宣称在若干基准测试上能与同规模的自回归大模型（即 GPT 为代表的逐字生成模型）一较高下。 消息一出，扩散语言模型（Diffusion Language Model，DLM）这个此前略显小众的研究方向，突然进入了更多人的视野。 我们知道，文字是离散的 token，而扩散模型天然擅长处理连续数据，这让视觉生成领域的主流技术，天然地难以运用在语言大模型上。 而在 LLaDA 说明扩散模型可行后，各路团队相继跟进。研究者们普遍承认，扩散模型在文本生成上确实大有潜力 —— 它天然支持并行解码，理论上可以比逐字输出的自回归模型快得多，也更容易实现「填空」、「双向修改」等自回归模型难以完成的任务。 在这一大方向上，研究者走出了两条路： 离散扩散语言模型（Discrete DLM） ：直接在 token 空间里定义扩散过程，比如用 MASK 遮盖 token 再逐步还原（MDLM）、或者把 token 往均匀分布扩散再逐步修正（Duo）。这条路近年来一直是主流，效果更好。 连续扩散语言模型（Continuous DLM） ：先把 token 映射到连续的嵌入向量，在连续空间里做去噪，最后再转回 token。这条路理论上更优雅，但实际效果长期落后于离散派。 而 何恺明团队的这篇新论文则选择了明显更加困难的后者。 他们提出的模型叫做 ELF（Embedded Language Flows，嵌入式语言流） ，核心思路只有一句话： 把扩散过程搬进连续的向量空间，只在最后一步才把结果翻译成词 。 论文共一作者 Linlu Qiu 的推文 实验结果显示，这个思路不仅可行，效果还出人意料地好：用不到其它方法十分之一的训练数据，生成质量就已经全面领先。 论文标题：ELF: Embedded Language Flows 论文地址：https://arxiv.org/pdf/2605.10938v1 代码仓库：https://github.com/lillian039/ELF 何恺明的答案：只在最后一步变成词 这篇论文来自 MIT 的一支八人团队，其中两位是共同第一作者（胡珂雅和 Linlu Qiu），通讯作者则是计算机视觉领域的标志性人物之一 —— 何恺明 ...

财联社5月13讯 （记者 王玉玲） 在公募佣金改革持续深化、传统“研究换佣金”模式承压的背景下，向更具深度和影响力的智库型研究转型，已经成为主流券商的共同选择。更为重要的是国家战略导向与政策环境的要求，推动卖方研究更加重视新兴产业、未来产业研究。 自2020年中金研究院成立，行业掀起“建院”潮，至少十余家券商先后“建院”，不少券商将产业研究院定位为与卖方研究所平行的一级部门，产业研究院正成为研究业务向综合研究转型的关键抓手之一。 然而，产业研究院和高端智库的盈利路径尚不明确，仍是当前行业面临的共同难题。财联社记者采访了解到，券商产业研究与高端智库在盈利路径、评价机制、跨界研究、人才缺口等方面面临挑战，功能性仍是衡量产业研究价值的首要标尺。 未来，研究行业将全面转向智库化、产业化、合规化、数智化发展方向，如何构建护城河？做深做实特色领域，加快AI赋能成为行业目前的共同答案。 十余家券商先后“建院”，聚焦三大核心功能 财联社记者统计，目前已有十余家券商设立产业研究院或高端智库。 2020年11月，中金公司率先成立“中金研究院”。12月，兴业证券在公司研究院下设立智库研究中心与产业研究中心。2022年1月，广发证券设立产业研究院。 2023年以来，券商“建院”步伐明显加快。5月，浙商证券成立产业研究院，并于次年将产业研究院升级为一级部门。11月，申万宏源落子。2024年，西部证券、银河证券、国投证券密集跟进。进入2025年，长江证券、国金证券先后设立产业研究院，国泰海通将政策和产业研究院升格为公司一级部门。 今年4月29日，中信建投证券未来产业和政策研究院正式官宣成立，定位为公司战略级的综合性研究平台，致力于构建“资源整合型”高端智库，成为券商设立产业研究院的又一案例。 纵览各家券商的布局，“建院”主要围绕三大核心功能展开。 一是政府与公共政策智库。中金研究院具体研究课题广泛覆盖前沿经济与公共政策领域；兴业证券智库研究中心持续向党中央、国务院相关部委、监管机构及交易所报送专题研究报告，围绕宏观政策与产业安全等重大议题提供决策参考。 二是产业研究与区域深耕。广发证券专注于先进制造、新能源与新材料、生物医药与大健康等一级市场产业深度研究；申万宏源筹建了高端装备制造、人工智能与信息科技、新材料、新能源和生物医药等各研究中心。产业研究都是紧密围绕国家战略导向，重点布局于未来产业、...

5月12日早盘，A股光模块龙头中际旭创盘中涨超6%，股价一度突破1000元，总市值达1.11万亿元。 就在半个月前的4月23日上午，A股开盘没多久，中际旭创的实时市值越过了那道门槛——1万亿元。 中际旭创主营光模块，就是一种把电信号转成光信号、让数据在光纤里高速传输的小方块。在大多数人还不知道“光模块”是什么的时候，它的股价已经从2023年初的19.36元，涨到了886.62元，三年多涨了46倍，总市值从200亿元奔向万亿。 回到故事的十年前，中际旭创的前身是一家濒临退市的传统制造业公司，主要业务是给洗衣机电机做生产线，净利润连续四年下滑，最后只剩559万元。 这家公司如何在十年内成为继宁德时代之后创业板第二家市值突破万亿的上市公司，背后是两个创始人，以及一座城市整整二十年的战略押注。 两个人，一场“棋局” 2016年，山东烟台，中际装备实控人王伟修面对一笔在所有人看来都近乎荒唐的收购。 他要用28亿元，买下一家苏州的光模块公司——苏州旭创。问题是，他账上没有28亿，总资产才6.32亿元。这笔收购金额，是中际装备总资产的将近五倍。 为了凑钱，他让上市公司发行股份募集配套资金，自己还另外掏了2.84亿元认购股份。一个做了三十年电机设备的制造业创始人，把大半辈子的积蓄押了进去。 外界几乎一致认为：疯了。 王伟修不这么觉得。他看到了两件事：第一，中际装备已经没有退路，家电市场的红利吃尽，不变只有死；第二，苏州旭创其技术实力和客户资源，放在全球光模块行业都是顶级。 苏州旭创的创始人刘圣，清华大学本科，佐治亚理工大学博士，曾在美国朗讯、Opnext等顶级光通信公司工作多年，2008年回国创业。他比王伟修年轻，但同样处在困境里——技术过硬、客户顶级，谷歌、亚马逊都是他的买家，但就是上不了市。 2015年，旭创在谷歌资本主导下冲刺纳斯达克，折戟而归。国内独立上市周期漫长，公司手里的技术等不起。一个有壳，一个有技术；一个要资产，一个要平台。两个各有所缺的人，谈拢了。 2017年8月，中际旭创正式完成重组。交易后，王伟修团队保持第一大股东地位和公司控制权，刘圣团队拿到上市公司股份成为第二大股东，并全面接管公司经营。最令市场意外的，是王伟修随即选择退出经营层，把公司日常管理悉数移交刘圣。 取“中际”与“旭创”各两字，中际旭创由此诞生。 一场教科书级别的并购案，落定。 2023年，Cha...

巴西总统卢拉12日宣布启动一项新计划，拟投入110亿雷亚尔（约合22.5亿美元）打击该国有组织犯罪，并推出一系列公共安全措施。 根据巴西总统府发表的声明，这项名为“巴西打击有组织犯罪”的计划总投资中有10亿雷亚尔来自联邦政府预算，其余100亿雷亚尔将以贷款形式通过巴西国家经济社会发展银行向各州提供。该计划将围绕4个方面展开，包括切断犯罪组织经济来源、加强监狱系统安全措施、提高凶杀案调查与侦破能力以及打击武器贩运。 卢拉此前曾表示，巴西一些犯罪组织已渗透至足球、政坛、商界乃至司法系统。(新华社)

两家明星企业的破产清算，预示着国产手术机器人领域打响了淘汰赛。 2025年6月，血管介入机器人企业微亚医疗进入破产拍卖阶段，其17项专利、72项商标及全部固定资产的起拍价仅约129万元。 2026年1月，上海浦东法院正式受理骨科机器人企业上海龙慧医疗的破产清算案，其TRex-RS系统曾实现多项技术突破，2024年9月拿下注册证，却未跑通商业化，倒在了产品获批一年半之后。 手术机器人具有医疗设备属性，其价值在于长期沉淀，不在于短期投机。两家明星企业的陨落，意味着这个曾经融资火爆的赛道进入行业出清阶段。 与此相对反的是，我国手术机器人市场整体保持高增长态势。2025年，国内手术机器人销量（含海外销售）同比增长近1倍；仅国内市场，全年销量达到456台，同比增长17%，市场规模达31.3亿元，同比微增1%。 一边是明星企业破产、行业开始出清，一边是市场规模持续扩容、增长潜力凸显，手术机器人市场为何会存在这样的矛盾？淘汰赛打响之后，其市场格局将如何演变？手术机器人市场，中小型企业、新上市的手术机器人还有突围的机会吗？ 01 手术机器人市场：淘汰赛已至 2025年，我国手术机器人新获批约52款，商业化品牌数从44家增长到54家，供应端更加拥挤，市场竞争也更加激烈。 其中，骨科、经自然腔道、腔镜等手术机器人细分领域，商业化品牌数增加显著，如经自然腔道手术机器人从2024年的4家增长到2025年的10家；腔镜手术机器人从5家增长为9家；骨科手术机器人从18家增长到22家，竞争最为激烈。 （手术机器人细分领域品牌数及CR3变化，数据来源：硕见手术机器人） 虽然商业化品牌数都在增加，但各个细分领域的市场变化却有所不同：骨科与经自然腔道领域，呈现出“好虎架不住群狼”的趋势，相关市场Top3市占率之和占整体市场的比例（CR3）均在下降，骨科CR3从2024年的53%降为2025年的40%，经自然腔道CR3从89%降到56%。 腔镜手术机器人领域，中小型企业或新进入者并未影响到头部企业的市占率，其CR3保持在81%的水平未变。这说明腔镜手术机器人领域，头部企业在品牌、产品、渠道、技术迭代等方面依然占据优势，新进入者或中小型企业若想突围，必须以真创新打破技术壁垒，以更符合临床需求的差异化产品突破商业化难题。 另外，神外、口腔、穿刺等手术机器人领域，品牌数变化不大，其手术机器人销量均保持增长。其...