AlexSecret/iStock via Getty Images The average S&P 500 stock gained 35% in the year leading up to the index's most recent all-time closing high made last Thursday (5/14). Since then, we've seen the biggest winners in the last year finally experience some gravity, while beaten-down stocks have shown signs of life. The tables below show the most extreme moves in the index in the year leading up to May 14th, along with performance in the two and a half trading days since then. Sixteen S&P 500 stocks gained more than 200% year-over-year through 5/14. As shown in the first table below, every one of these stocks has fallen since 5/14 for an average decline of 12.5%. On the flip side, 13 S&P 500 stocks were more than cut in half (down 50%+) in the year leading up to 5/14. Since then, they've averaged a gain of 10.1%! Below we've broken the S&P 500 into deciles (10 groups of 50 stocks each) based on year-over-year share-price performance through last Thursday (5/14). For each decile, we've calculated the average percentage change since 5/14. As shown, the decile of the best-performing stocks y/y through 5/14 is down an average of 8% since then, while the decile of the worst-performing stocks y/y through 5/14 is up 7.1%. Last March 24th, we highlighted the 25-year anniversary of the dot-com bubble peak in a Chart of the Day for members. The year leading up to the March 24th, 2000 peak saw similar but more extreme moves within the S&P 500. As shown below, the best-performing decile of stocks in the year leading up to 3/24/2000 gained 438.9% over that period, while the worst-performing decile of stocks fell an average of 49.3%. In the year after the 3/24/2000 peak, the decile of best performers y/y at the dot-com peak averaged a decline of 50%! The decile of worst performers in the year leading up to 3/24/2000 averaged a gain of 33.4% over the following year. Below is a table showing the best- and worst-performing stocks in the year leading up to the dot-com peak and how they ...

固态电池又一次站到了动力电池产业的聚光灯下！ 日前，比亚迪电池事业群 CTO‌孙华军透露，比亚迪计划在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。 作为头部电池企业，比亚迪再次将固态电池带入到了大众视野。事实上，行业内其他玩家也都在进行固态电池的布局。 无独有偶，就在刚刚结束的周末，国内动力电池玩家国轩高科也交出了自己的固态电池答卷。 国轩高科发布的“金石”全固态电池能量密度已突破400Wh/kg，并通过针刺、高温热箱等极限安全测试，全程无冒烟、无起火，各项指标直指量产，不过距离大规模量产还需要时间。 国轩高科“金石”全固态电池 除此之外，宁德时代的判断也很清晰，固态电池行业的科学问题已经基本解决，但仍有工程问题，距离包括供应链在内的商业化还有一段距离。 这其实点出了当前固态电池产业最核心的矛盾：大家已经不再只讨论“固态电池有没有希望”，而是在讨论它到底能不能稳定造出来、便宜造出来，并且长期安全地装在车上。 综合来看，固态电池的行业时间表正在逐渐清晰：2026年前后进入中试和装车验证密集期，2027年前后开启小批量示范，2030年前后才可能进入更大规模应用。 那么，如何才能通过科技创新真正解决这些问题？ 为此，车东西深入探寻业界最新进展，通过中国科学院物理所、清华大学、中国科学技术大学等团队的4篇代表性论文，以及宁德时代、比亚迪的3项产业专利，挖掘出了固态电池要得以落实量产的关键三要素——内部材料能不能长期贴得住，产线能不能稳定低成本制造，装到车上后能不能经受真实道路、安全和寿命考验。 01.固态电池要上车，先得解决内部接触问题 全固态电池量产前的第一道难题，不是“能不能把电解液换成固态电解质”，而是换完之后，电池里面这些固体材料能不能长期稳定地贴在一起。 传统液态锂电池里有电解液，它像水一样，可以渗进正负极材料的细小孔隙，把很多微小缝隙填上。 但全固态电池不一样，正极、负极、电解质都变成了固体，彼此之间更像“硬材料贴硬材料”。 锂离子电池和全固态电池的工作原理 问题在于，电池每一次充放电，材料都会发生轻微膨胀和收缩。时间一长，原本贴合的地方就可能出现细小空隙。 这个空隙肉眼看不见，但对电池影响很大：离子传输会变慢，内阻会上升，电池容量和寿命也会下降。 这也是为什么很多实验室里的固态电池，需要给电池施加外部压力。简单说，就是用外力把里面...

美国谷歌公司19日在年度开发者大会上宣布推出新一代多模态生成式人工智能模型“双子座全能”，首个发布版本为“双子座全能闪电”，可根据文本、图像、音频和视频等多种形式的输入生成视频内容，并支持用户用自然语言完成视频编辑。 谷歌在官方博客中说，“双子座全能”模型融合了推理能力与生成能力，是“能够通过任何输入形式生成任何内容”的新模型，目前优先应用于生成视频。 据谷歌介绍，“双子座全能闪电”已在“双子座”App、“谷歌流”人工智能工具和优兔短视频等平台上提供。 谷歌深层思维公司在官网发布公报说，尽管“双子座全能闪电”取得显著进展，但在编辑过程中保持完全一致性、生成复杂运动场景以及渲染完全准确的文字等方面仍面临挑战。(新华社)

Billy Joel has condemned an upcoming biopic titled Billy & Me, told through the eyes of his first manager, as “legally and professionally misguided”. Billy & Me, which was announced on Tuesday, is set to tell the story of Joel’s first manager Irwin Mazur, who discovered the singer in 1966, signed him in 1970 and oversaw his career up until Joel signed with Columbia Records in 1972. His career took off with his album Piano Man one year later. Casting is now under way, with film-maker John Ottman, who recently edited the hit Michael Jackson biopic, Michael, set to direct. However, Billy & Me does not have Joel’s approval, rights to his music, or his life rights – the latter essentially being an agreement studios strike to buy a person’s permission to adapt their personal story without the threat of lawsuits. In a statement to Variety, Joel’s representative said on Tuesday: “Since 2021, the parties involved have been officially notified that they do not possess Billy Joel’s life rights and will not be able to secure the music rights required for this project. “Billy Joel has not authorised or supported this project in any capacity, and any attempt to move forward without it would be both legally and professionally misguided.” The film’s screenwriter, Adam Ripp, responded to Joel in the Hollywood Reporter. “At no point have we ever claimed to control or possess rights to Billy Joel’s original songs, nor has this film ever been conceived around the use of his hit catalog,” he said. “The project was always designed as an intimate origin story focused on the people and relationships surrounding Billy during this specific period of his life.” Ripp said the production holds the exclusive life rights for Mazur, as well as Joel’s longtime friend and former bandmate Jon Small, who is attached to the film as a consultant, co-executive producer and second unit director. Small and Joel first met as teenagers and were in the 1960s band the Hassles together, which put out Joel’s fir...

格隆汇5月20日｜越南VN指数跌1%，报1893.69点。

咖啡进入“三国杀”时代。 超10万家餐饮店同时杀进咖啡赛道，市场会发生哪些变化？ 过去几年，瑞幸咖啡用“平价咖啡”和“咖啡奶茶化”把咖啡拉下神坛，在中国市场踏出了一条新赛道，自己稳坐领头羊地位。 2023年，瑞幸咖啡（下文简称为“瑞幸”）中国市场销售总额首次超过星巴克中国，成为中国市场最大的咖啡连锁品牌，意气风发。 瑞幸咖啡联合创始人郭谨一曾信心满满地说，“中国每人每年平均只喝10杯咖啡，而很多发达国家和地区的消费量能达到100-200杯，未来10年增长可期。” 但他可能没想到的是，这个从年均10杯到年均100-200杯的增量，不是非得靠瑞幸来实现。 近段时间以来，从新茶饮头部品牌到连锁快餐巨头都在“开咖啡店”。它们的手段和瑞幸当初如出一辙——“平价咖啡”“咖啡奶茶化”。也就是说，这些手握上万家门店的餐饮巨头，瞄准的并不是星巴克，而是瑞幸。 挤满了平价咖啡品牌、新茶饮明星、连锁快餐巨头的咖啡市场，正在走向“三分天下”的局面。 三股势力，分食咖啡赛道 前不久，茉莉奶白全国2300多家门店首次推出咖啡系列产品“400次鸳鸯泰奶”和“针王苹果拿铁”。据行业媒体“咖门”报道，上线当天，全国多个门店直接爆单，8小时卖出超过21万杯新品。 最近古茗推出的香草籽维也纳、苦尽柑来拿铁等产品，也成了小爆款。 这说明，消费者完全可以接受奶茶店卖咖啡这件事。 得到市场验证后，新茶饮品牌陆续开始重仓咖啡。据了解，早在2023年古茗就开始试水咖啡生意，2024年9月已在500家门店上线咖啡机。一年多后的今天，这家新茶饮上市企业已经 在全国超过12000家门店配备了咖啡机，并计划2026年咖啡占比提升至20%-25%。 同样是卖奶茶的上市企业和头部品牌茶百道、沪上阿姨、甜啦啦等，也纷纷在自家门店里摆上了咖啡机。 在全国开出了超4万家门店的蜜雪冰城，在咖啡赛道已经跑到了第一梯队。今年3月起，蜜雪冰城陆续在全国门店上线咖啡机，正式进军现磨咖啡。而它的子品牌幸运咖， 在去年11月就已经在全球开出了超10000家门店 ，规模碾压绝大部分咖啡品牌。 同样是做饮品的新茶饮品牌跨界卖咖啡还算顺理成章，让人意外的是，卖快餐的也几个巨头也都开始正经卖咖啡了。 2023年，肯德基正式推出了独立的咖啡品牌肯悦咖啡，短短两年多时间，已经开出超过2600家门店， 还计划在2027年底前冲到5000家。 △图片来源：肯悦...

《大行》海通國際升百度(BIDU.US)目標價至201美元 AI動能帶挈季績勝預期 AASTOCKS.com

湖南石門縣強降雨23個鄉鎮區場受災，至少5人死亡、11人失蹤。

5月19日，国家医保局联合财政部发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，明确建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度。文件中有半句话，单独拎出来并不显眼，放在中国公共卫生筹资的历史里看，却是一个值得标记的节点： “允许支付在定点医疗机构发生的流感疫苗费用”。 这是国家层面首次明确，职工医保个人账户可以用来支付流感疫苗。流感疫苗属于非免疫规划疫苗，此前多年，这道门一直是关着的。按现行规定，非免疫规划疫苗接种费用不能由职工医保个人账户支付，理由很清晰：预防性疫苗不纳入基本医保药品目录，公共卫生费用不纳入医保基金支付范围。 从制度逻辑看，这道红线有其道理。医保基金的首要职责是“保基本”——保治疗、保住院、保大病。预防性疫苗属于公共卫生范畴，理应由财政出资。但现实是，中国的国家免疫规划自2007年扩容至14种疫苗、可预防15种传染病后，已逾十七年未做系统性更新。财政覆盖的范围追不上新疫苗上市的速度，个人自费就成了默认选项。 而自费，直接意味着低接种率。 2024-2025流行季，中国全人群流感疫苗估算接种率仅约3%。作为对照，美国流感疫苗综合接种率约为50%，老年人群体接种率超过70%。即使在中国内部，支付方式对接种率的差异也一目了然：免费接种地区的接种率可达38.3%，医保报销地区约7.4%，全自费地区仅1.8%。 这不是一个简单的“意识不足”问题。价格是硬约束。 2024年，全国流感疫苗批签发约8000万剂，实际接种仅约5000万剂。产能严重过剩叠加接种率低迷，企业被迫卷入价格战。国药集团率先将四价流感疫苗单支价格从128元降至88元，降幅超过30%；华兰疫苗、科兴生物等随后跟进，科兴的西林瓶剂型进一步降至78元。量价齐跌之下，华兰疫苗2025年前三季度归母净利润同比骤降超过50%。 需求端打不开，供给端被持续挤压。整个流感疫苗产业困在一个悖论里：疫苗有公共价值，但没有足够多的消费者愿意为之付费；厂家有产能，但没有足够高的接种率来消化。 这次政策调整，试图在这个悖论上切开一道口子。 逻辑并不复杂。全国职工医保个人账户沉淀资金规模可观，允许其支付流感疫苗，既盘活了闲置资金，也拓宽了疫苗的付费渠道。更深一层看，此举标志着医保功能定位的一次微妙变化：从“保治疗”向“促健康”延伸了一步。业内多年来的呼吁，“医保支付有性价比的疫苗，长期...

2026年5月，当全国各地的“抢人大战”还在围绕传统高新企业展开时，海南率先扔出了一枚重磅炸弹。海南省工业和信息化厅等四部门联合印发《海南省支持人工智能OPC创新发展的若干措施》，明确将目光锁定在了一个全新的赛道——人工智能“一人公司”（OPC）。 政策一出，“最高奖励800万元”的标题瞬间引爆了创投圈。但在狂欢背后，很多人产生了误解：这800万是直接发给创业者的吗？普通人真的能靠一个人、一台电脑，在海南开启“超级个体”的掘金之旅吗？在这场AI时代的组织变革与海南自贸港的制度红利交汇点上，我们需要抽丝剥茧，看清这趟顺风车的真正搭乘方式。 800万奖励背后的“超级个体”逻辑 首先必须厘清一个核心事实：这800万元并非直接打入某个创业者的个人账户。根据政策细则，这笔巨额资金是省财政给予优质OPC社区（即承载这些微型企业的园区或孵化器）的一次性奖励。每年全省仅遴选1至3个优质社区，竞争相当激烈。 但这并不意味着普通创业者无法分一杯羹。恰恰相反，这笔钱最终会通过“智能消费券”、免租金工位、公共服务完善等形式，100%定向回流到入驻的OPC创业者身上。对于普通人而言，这意味着创业门槛被史无前例地拉低了。 什么是OPC（One Person Company）？在海南的新政定义中，它特指人员规模一般不超过5人，但能借助AI工具独立完成从产品设计、研发、生产到市场投放全业务流程的微型企业。这不再是传统意义上苦哈哈的个体户，而是AI赋能下的“超级个体”。 在过去，开一家科技公司，你需要租赁办公室、招聘程序员、聘请财务和法务，每月的固定成本足以压垮绝大多数初创者。而在海南的OPC蓝图里，AI成为了你的“万能合伙人”：AI写代码、AI做设计、AI跑客服。政府则通过OPC社区，为你解决了最昂贵的场地和算力成本。这种“个人创意+AI协同+政策托底”的模式，正是海南重金押注的核心逻辑——用轻量化的“超级个体”，去撬动数字经济的巨大增量。 普通人如何“拎包入驻”？实打实的红利拆解 对于跃跃欲试的普通人来说，海南的这套组合拳究竟能省下多少钱？我们可以算一笔清晰的“创业账”。 第一笔省下的钱是“硬成本”。政策明确要求，OPC社区面积原则上不少于3000平方米，且必须提供不少于200个低成本甚至免租金的工位。这意味着，你只需要带着电脑和创意，就能实现“拎包入驻”。对于初创团队而言，仅房租和水电物业一项...

拿到最后一笔堪称杯水车薪的 15万美元（约合人民币102万） 的融资后，这家明星人形机器人企业又撑了几个月，最终还是走向了倒塌。 今年2月初，美国人形机器人创企 Cartwheel Robotics 宣布倒闭。创始人曾先后任职波士顿动力、迪士尼梦想工程，行业经验丰富。这家公司靠着一个7个人的团队，在成立的一年内就造出来两款人形机器人产品。 这不是孤例，2025年开始，从硅谷新星到欧洲老牌，K-Scale Labs、Rethink Robotics、Aldebaran等一批机器人企业因为资金链问题，在量产前夜接连折戟。 与此同时，中国人形机器人企业的融资节奏却越来越快，金额屡创新高。 2025年以来，中国部分人形机器人企业大额融资情况统计 一边是热钱涌动，一边是资金枯竭，人形机器人赛道正上演着一场冰火两重天的分化。那些倒下的欧美公司，究竟没能跨过哪道坎？ 01.创始人曾参与打造波士顿动力Atlas、迪士尼机器人 回看创始人Scott LaValley的职业履历，可以说很耀眼。 他在波士顿动力从事早期 双足机器人Petman 的研发工作长达约七年，直到公司被谷歌收购。 之后，他又在谷歌的母公司Alphabet继续工作了两年，担任 初代Atlas机器人 的高级机械设计工程师，相关研发还参与了DARPA机器人挑战赛。 Petman机器人 2016年，他转战迪士尼幻想工程，在这里呆了五年，亲手操刀 “格鲁特宝宝”（Baby Groot）机器人。 正是这两段截然不同的经历，在他心中埋下了创业的种子。 Baby Groot机器人 “在波士顿动力，我们以制造‘令人恐惧’的机器人而闻名，”LaValley曾回忆道，“我的孩子们看到Atlas会说：‘这太吓人了。’但在迪士尼，我带他们去园区时，他们看到Baby Groot会兴奋地露出灿烂的笑容，问：‘那真的是Baby Groot吗？我可以抱抱它吗？’那一刻我意识到，这才是我希望机器人带来的体验。” 虽然Baby Groot从未商业化，但对LaValley来说，它重新定义了机器人的可能性。2022年，当行业明星 Figure AI 向他伸出橄榄枝时，他选择了拒绝，转而创立Cartwheel Robotics，瞄准家庭陪伴型机器人赛道。 这支仅有7人的团队，不到一年就开发出两款原型机。 主打社交陪伴的 Yogi 采用了独特的“幼儿比例”设计...

格隆汇5月20日｜据央视，东北电力公司20日宣布，在汽轮机厂房内水槽中曾检测出含有放射性物质的微量蒸汽、因而一度暂停反应堆的女川核电站2号机组目前已恢复发电。该机组自今年1月起处于定期检修中，该公司表示，原定于6月9日恢复商业运行的计划不受影响。

格隆汇5月20日｜在2026阿里云峰会上，阿里云发布为Agent而生的全新AI产品官网“千问云”（www.qianwenai.com），提供Qwen、GLM、Kimi、DeepSeek、Wan、HappyHorse等150多款主流模型API，并将模型服务的核心能力封装为Skills和CLI工具，可让Agent工具高效地用模型和开发AI应用。这是面向Agentic时代全面升级的重要部分，当天阿里云推出了全新“芯-云-模型-推理”技术体系。

googl Google GOOG Stock Reverses Under 400 Despite Analyst Upgrades, Amid Antitrust Concerns and Rising AI Costs As investors grow more wary about rising AI infrastructure costs, European regulatory pressure, and lofty expectations for future growth, Alphabet shares are pulling down from all-time highs. Written by: Skerdian Meta • • 4 min read • Quick overview Alphabet shares have retreated from record highs due to concerns over rising AI infrastructure costs and regulatory pressures in Europe. Despite a strong earnings report, investor focus has shifted to the sustainability of growth amid increasing operational risks. Berkshire Hathaway's significant increase in its Alphabet stake has bolstered investor optimism, even as regulatory scrutiny looms. The company's aggressive capital expenditures for AI development could pressure margins, leading to heightened scrutiny from investors. Live GOOGL Chart GOOGL 0.0000 MARKETS TREND [[GOOGL-graph]] As investors grow more wary about rising AI infrastructure costs, European regulatory pressure, and lofty expectations for future growth, Alphabet shares are pulling down from all-time highs. Alphabet Pulls Back After Record Rally Alphabet shares moved lower after recently reaching record highs, slipping below the $390 level as investors reassessed the balance between aggressive AI expansion and rising operational risks. The stock declined roughly 2.6% after touching highs near $408.60, reversing part of a powerful earnings-driven rally that had pushed sentiment sharply higher earlier this month. Despite the pullback, Wall Street analysts continue raising price targets. Ahead of Google I/O, Sundar Pichai opened the company’s annual developer conference with renewed focus on AI products, cloud services, and the future of Android integration. At the same time, Justin Post lifted his target on Alphabet shares to $430 while maintaining a Buy rating, arguing that long-term earnings growth still supports higher valuations. Investor op...

googl Google GOOG Stock Reverses Under 390 Despite Analyst Upgrades, Amid Antitrust Concerns and Rising AI Costs Alphabet shares are declining from all-time highs as investors become increasingly cautious about growing AI infrastructure costs, regulatory pressure from Europe, and high expectations for future growth. Written by: Skerdian Meta • • 4 min read • Quick overview Alphabet shares have retreated from record highs due to concerns over rising AI infrastructure costs and regulatory pressures in Europe. Despite a strong earnings report, investor focus has shifted to the sustainability of growth amid increasing operational risks. Berkshire Hathaway's significant increase in its Alphabet stake has bolstered investor optimism, even as regulatory scrutiny looms. The company's aggressive capital expenditures for AI development could pressure margins, leading to heightened scrutiny from investors. Live GOOGL Chart GOOGL 0.0000 MARKETS TREND [[GOOGL-graph]] Alphabet shares are declining from all-time highs as investors become increasingly cautious about growing AI infrastructure costs, regulatory pressure from Europe, and high expectations for future growth. Alphabet Pulls Back After Record Rally Alphabet shares moved lower after recently reaching record highs, slipping below the $390 level as investors reassessed the balance between aggressive AI expansion and rising operational risks. The stock declined roughly 2.6% after touching highs near $408.60, reversing part of a powerful earnings-driven rally that had pushed sentiment sharply higher earlier this month. Despite the pullback, Wall Street analysts continue raising price targets. Ahead of Google I/O, Sundar Pichai opened the company’s annual developer conference with renewed focus on AI products, cloud services, and the future of Android integration. At the same time, Justin Post lifted his target on Alphabet shares to $430 while maintaining a Buy rating, arguing that long-term earnings growth still supports high...

“总投资16亿元、PUE低至1.15、绿电直供超过95%、年省电6100万度。上海临港东海海域，全球首个海风直连海底数据中心投入运行。” 2026年，大家用AI用得很开心，但做算力中心的人已经快忙疯了。算力需求涨得太猛，散热和供电跟不上，行业已经到了拼想象力的阶段。前段时间还有人提太空算力的概念，把数据中心发射到外太空去。然后现在，真的有人往海里扔服务器了。 这不是在跟你介绍某个未来的概念。是已经扔了，投了16个亿， 往海里一扔就是2000多台服务器。 就在上海临港，小洋山以东的东海海域，一座海上平台下面10米深的水里，192个机柜塞在一个四层的水下机房里，不间断地跑着算力。整个东西加起来1950吨，差不多相当于1300辆家用轿车的重量。旁边500米就是50多座风机，风电直接接进来，绿电供给率超过95%。 先看几个数据。 PUE （数据中心能效指标，越接近1越好）：这个海底数据中心是 1.15 （这个数字很厉害，后面我们再来详细介绍），全国平均 1.48 。淡水消耗：零。占地面积：200平方米，陆地上同规模要2000平方米。全规模运行后年 省电6100万 度。 也就是说，把服务器泡进海里，不但没泡坏，还比放在陆地上省电、省水、省地、故障率还低。 前两天央视播了这条新闻，看完之后我去扒了扒背后的东西，发现这件事比新闻里说的有意思得多。 往前看，这是一条探索和验证了好多年的路线。反复验证，才最终确保能安全地把算力扔进水里。往未来看，算力中心和绿色能源这两个大事业，恰好在这条路线上交汇到了一起，一盘大棋，走出了关键的一步。 值得从头讲讲。 01：为啥非要把服务器沉到海里 数据中心这个东西，说复杂也复杂，说简单也简单。往简单了说，它要解决的核心问题就两个： 供电和散热。 服务器要用电，这谁都知道，但很多人不知道的是，给服务器散热用的电，可能跟服务器本身耗的电差不多。 行业里有一个衡量数据中心能效的核心指标，叫PUE，Power Usage Effectiveness。算法也很直观：整个数据中心总共用了多少电，除以IT设备（服务器、存储、网络）用了多少电。如果PUE是2，意思就是服务器烧1度电干活，空调和其他配套设施再烧1度电帮它散热和维持运转。 理想状态下PUE应该是1，也就是所有的电都拿来算数，一度都不浪费在散热上。但实际上永远达不到1，只能无限接近。 全国数据中心的平均...

Jira Pliankharom/iStock via Getty Images Market Review U.S. markets entered the year navigating mixed economic signals and rising policy uncertainty, but the quarter ultimately became defined by geopolitical shock rather than domestic fundamentals. January and February were characterized by a fragile disinflation narrative, modest equity gains, and persistent debate over the U.S. Federal Reserve's ((Fed's)) next move. That backdrop shifted abruptly in March, when U.S. and Israeli strikes on Iran triggered a sharp risk-off move, an energy supply shock, and a reassessment of both inflation and growth risks that fully dominated markets in March—the worst month for U.S. stocks in a year. U.S. listed real estate, as represented by the FTSE Nareit Equity REITs Index (Index), however, posted positive results, outperforming the S&P 500® index by 9.15% year-to-date on a total return basis. The top performing U.S. real estate sectors were data centers, specialty, and freestanding. We increased our positions to data center REITs during last year's underperformance, and they subsequently outperformed in early 2026, with recent earnings reports supporting our overweight positioning. The biggest laggards were offices, single family homes, and apartments. Artificial intelligence developments fueled job loss concerns in the office sector, while apartments and single family homes gave guidance in 2026 below estimates amid challenging residential fundamentals. Portfolio Review The Virtus Duff & Phelps Real Estate Securities Fund underperformed the Index for the quarter. Contributors The data center sector contributed the most to the first quarter's performance. We are overweight all three listed data center REITs in the U.S. : Equinix, Digital Realty, and Iron Mountain, and these holdings were the top three contributors to performance in the quarter. Each of the three data center REITs issued robust guidance for 2026 and experienced growth thanks to rising demand for interconnection,...

格隆汇5月20日｜据英国金融时报，外交官透露，自周四起，北约将在赫尔辛堡召开外长会议，欧洲各国拟于会上向美国务卿鲁比奥施压，要求美方就撤军计划作出明确表态。

财联社5月20日讯（编辑 刘蕊） 本周三，备受关注的三星电子劳资谈判再度宣告破裂。 三星工会明天起将举行大罢工，这将是该公司史上最大规模罢工，同时也是全球半导体史上最大规模的罢工。 受此消息影响，三星股价周三盘中快速跳水，截至发稿三星股价日内下跌近3%，韩国KOSPI指数日内下跌2.52%。 政府调解下的谈判仍宣告破裂 周三上午，三星电子的工会表示，韩国政府介入后的调解谈判在最后一刻仍未能取得突破，三星工会将从周四开始举行大罢工。 此次行动预计将有超过4.7万名工会成员参与，占三星半导体部门（DS部门）总员工数量的64%。 三星工会主席崔承浩（音译，Choi Seung-ho）表示，工会已接受了由韩国国家劳动关系委员会提出的调解方案，但三星管理层始终未能提出其立场，因此导致谈判破裂。 他在声明中说： “工会同意了国家劳动关系委员会提出的调解方案，但调解后的后续过程以三星管理层推迟决定并未能阐明其立场而告终。” 他补充说，三星管理层曾要求更多时间进行谈判。然而，截至当地时间周三上午11点（北京时间周三10点），三星管理层仍表示“尚未做出任何决定”，这导致了谈判僵局。 “工会将按计划于明天依法开始大罢工，”他补充道，工会在罢工期间仍将努力达成协议。 三星管理层：劳方要求不符合社会道德 三星电子也发表了一份声明，对调解后的谈判破裂表示遗憾，同时坚称接受工会的要求可能会破坏公司的核心管理原则。 三星管理层表示，公司对调解后的谈判过程结束深感遗憾，将继续通过额外的调解或与工会直接谈判来解决争端。他们还补充说，三星“会一直进行对话，直到最后一刻”，以避免最糟糕的情况发生。 三星公司表示，由于工会仍坚持要求给予其认为“不符合社会道德”的高额补偿，因此无法达成最终协议。尽管该公司已接受了工会关于绩效奖金的大部分提议，但工会仍坚持这一要求。 三星公司称：“这直接违背了公司的基本原则，即薪酬应与业绩相匹配。” 该公司还表示，放弃这一原则不仅会对三星公司产生负面影响，还会对韩国的其他行业以及企业管理方式造成不利影响。 在当前全球AI建设加速、数据中心密集扩容的背景下， 一旦这次长达18天的停产噩梦成真，将对三星公司、韩国经济及全球半导体供应链形成三重冲击， 连锁反应或持续数月。

一、【早盘盘面回顾】 财联社5月20日讯，市场早盘震荡调整，三大指数涨跌不一，科创50指数涨超2%。黄白线分化明显，中小盘股走势较弱。沪深两市半日成交额1.91万亿，较上个交易日放量947亿。盘面上热点较为杂乱，全市场超4100只个股下跌。从板块来看，芯片产业链逆势爆发，华虹公司、寒武纪均创历史新高，诚邦股份3连板，上海合晶、晶方科技、大胜达、张江高科涨停。光纤概念反复活跃，杭电股份涨停，股价续创历史新高。液冷服务器概念走强，宏盛股份涨停，川润股份3连板。下跌方面，绿电概念集体调整，京能电力、大唐发电、晋控电力跌停。截至收盘，沪指跌0.45%，深成指跌0.37%，创业板指涨0.05%。 个股来看，今日早盘涨停数量为41家（不包括ST及未开板新股），封板率68%，连板股数量为8家，威龙股份6连板，达实智能4连板，合百集团、川润股份、诚邦股份、三孚股份3连板，可立克、法拉电子2连板。 芯片产业链持续爆发，华虹公司、寒武纪均创历史新高，诚邦股份3连板，上海合晶、晶方科技、大胜达、张江高科涨停。 消息面上，5月19日，证监会官网显示，长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告。机构分析指出，存储行业缺货预计延续至2027年，国内存储原厂扩产有望提速，投产推升设备需求及市场空间，设备、材料及零部件等产业链环节订单及国产化率有望持续提升，先进封装产业链有望受益。 光纤概念反复活跃，杭电股份涨停，股价续创历史新高，长盈通、特发信息、中天科技等跟涨。 消息面上，据报道，在AI数据中心建设的推动下，全球光纤需求激增。中国主要光纤制造商的订单已经排到了2027年初。此外，据Rebio Group估计，今年北美光纤需求预计将增长22%至25%，而供应增长则仅有12%至19%。另据Data Center Dynamics报告称，大批量买家的交货周期已延长至20周，而小批量买家的交货周期甚至长达一年。 液冷服务器概念走强，宏盛股份涨停，川润股份3连板，华升股份、华源控股涨停，申菱环境、通源环境等涨幅居前。 消息面上，英伟达搭载B300的GB300服务器已全面采用全冷板液冷设计，行业数据显示，截至2026年Q2，AI训练服务器液冷采用率已达74%，整体AI芯片液冷渗透率首次突破50%。 锂电股展开反弹，滨海能源涨停，星源材质、豪鹏科技、派能科技、当升科技、湖南裕能、天赐材料跟涨。 5月13...

格隆汇5月20日｜据韩联社，韩国总统府敦促三星电子劳资双方全力以赴，直至达成协议。

在各大平台看来，与其在一条边际效应递减的赛道上内卷，不如把各自不同战略痛点，直接搬上618舞台。 618大促走到第23年，安静得让人产生一种巨大的陌生感。 没有战报刷屏，没有复杂满减，熬夜抢购仪式感则消失得更早。但这种安静，不是消费的凋零，而是电商二十年未有之变局的前夜。 2026年，AI电商正式步入商用深水区，存量博弈的逻辑，从规模战转向了利润战、技术战与心智战。 静默冰面之下，阿里、抖音、京东——中国电商三大铁王座各怀心思，暗流涌动，让618不再是单纯的促销节，成了三家巨头展示战略决心、解决生存焦虑的“压力测试”。 同一个618，三种战略焦虑 打开2026年的618时间表，会发现一个诡异的现象： 很少有人能说清楚618到底从哪天开始。 淘宝从5月13日就开始做“520告白季”预热，5月21日正式开启618预售；京东5月6日用母亲节礼遇季打头阵，但真正的开门红要等到5月底；抖音5月15日开启抢先购，5月27日才进入开门红。整个促销周期最长横跨45天，从5月初一直延伸到6月底。 这本身就是对“造节”逻辑最直接的消解。过去大促，平台定规则，商家跟节奏，消费者算满减。大家在同一套规则下比拼谁的价格更低、谁的流量更猛。 现在，周期被拉长到令人麻木的长度，消费者失去了抢购的紧迫感，商家失去了集中爆发的势能，平台失去了制造话题的能力。在平台看来，与其在一条边际效应递减的赛道上内卷，不如把各自不同的战略痛点，直接搬上618舞台。 对于阿里而言，最深层焦虑源于入口的迁移。 最近几年，在拼多多、抖音电商持续进击下，淘宝CMR一度连续多个季度增速减缓甚至负增长。 更现实问题是，阿里估值逻辑已从“电商盈利驱动”切换到“AI+云增长驱动”，背后是不可逆的行业大趋势—— AI时代对话框正在取代搜索框 ，而豆包在月活规模上已与千问拉开明显差距。 同时，豆包导航栏已经开始内测购物功能，用户可以在豆包App里直接完成加购、支付、售后，全程不跳转抖音主站。如果让豆包率先定义AI购物的用户心智，那淘宝天猫搜索货架基本盘将面临被超车的风险。 对京东而言，核心焦虑指向“信任”与“效率”的平衡。 京东商业模式建立在“3C、物流、售后”确定性之上。在“低价即正义”消费环境中，这套重资产模式面临增长压力。拼多多百亿补贴全年不关张，抖音直播间每天都在喊“全网最低价”，淘宝也重新强调价格力，京东模式在价格敏感型用...

洞洞鞋方兴未艾，勃肯鞋已经成为了中产们新的心头好。 酷似老头拖鞋，被称为功能性足力健，这款拥有两百多年历史的丑鞋在社交媒体上掀起了新的搭配浪潮：在小红书上，勃肯鞋相关笔记高达109万篇，话题浏览量突破10亿。 与个性潮流的洞洞鞋、高端温暖的UGG不同，勃肯鞋，虽然被称为丑鞋，却十分适合松弛老钱风穿搭。大地色系，麂皮鞋面，不管搭配lululemon还是亚麻套装， 都在平平无奇之中透露出一种精致随性。 肯豆的勃肯鞋穿搭；来源：Pinterest 而以“自然行走”为目标带来的足弓支撑等设计，配合半拖容易穿的特点，其舒适性更是让受够皮鞋与高跟鞋折磨的打工人发出一句感叹：“ 拥有勃肯鞋，就失去了所有的鞋子。” 和Birkenstock长期联名合作的美国设计师 Rick Owens曾在采访中表示，“对当下崇尚自拍文化的Z 世代而言，传统美学对他们来说已经审美疲劳，他们会倾向寻找更为谦逊而整体性的美学体系，而 Birkenstock 正是这样的代表。” 除了审美变迁之外，当代年轻人也越发注重自身体验，“爱美就得吃点苦”、“为美遭罪”的理念早已被淘汰。在这样的潮流下，越来越多的运动品牌也将关注点放在了舒适松弛的拖鞋品类上。 从MM6 Maison Margiela携手Salomon打造的XT-4 Mule、Adidas的adiFOM家族、HOKA ONE运动拖鞋，再到Nike ReactX Rejuven8……“泛拖鞋品类”的形态层出不穷，但都指向一个目的： 让消费者感到舒适松弛。 勃肯鞋，中产丑鞋王 勃肯鞋在近年迎来了自己的春天。 先是在2022年的拍卖会上，乔布斯经常穿的勃肯拖鞋以21.8万多美元的价格成交，刷新了凉鞋类拍卖的全球最高价；后是勃肯鞋创始品牌 Birkenstock 在上市一年后市值一路狂飙，迅速突破百亿美元大关——勃肯鞋的热度可见一斑。 勃肯鞋最经典的BOSTON包头鞋；图源：Pinterest 根据英国时尚商业报道，勃肯鞋、长裤和无缝健身套装是英国2022年购买量最多的三件时尚单品。连续三年，每年都能卖出去近 2400万双鞋款。 而在中国，勃肯鞋也正成为年轻人们的心头好。Birkenstock已连续三年进入天猫618男女鞋店铺销售榜TOP12，小红书上10.8亿的话题浏览量，以及在2025年上海张园揭幕的全新Birkenstock概念店，更再次彰显了勃肯鞋在流...

騰訊控股(00700)出現大手買入2.24萬股，成交價$458.2，涉資1.026千萬 AASTOCKS.com

跌麻了。 没有明显的利空突袭，没有行业政策的重磅突变，A股医药板块集体下探，港股创新药更是跌势汹汹，恒生港股通创新药指数连续多日收跌，5月14日、15日分别下跌2.01%、1.84%，短短两个交易日累计跌幅近4%，不少个股创下阶段新低。盘面一片惨淡，恐慌情绪快速蔓延，市场仿佛被一层浓厚的悲观情绪包裹，压抑得让人喘不过气。 很多人说，这轮下跌是“情绪杀”，而非“逻辑杀”。放眼港股创新药板块，近期的跌势早已不是短期波动，而是持续的情绪宣泄。从4月底的高位回落至今，港股创新药指数累计跌幅超8%，几乎没有像样的反弹，资金持续流出，交投逐渐低迷。板块内个股更是惨不忍睹，科济药业、康宁杰瑞、开拓药业等多家创新药企股价连续走低，部分个股年内跌幅已超30%。 当恐慌情绪彻底跌没时，就连整天哭丧着脸、叫喊着“医药炖狗”的诸君们也悄然收声了。没有解读、没有预判、没有情绪输出，这种沉默，是情绪透支后的无力。 雪上加霜的是，资金的“用脚投票”加剧了板块的被动。近期AI赛道的火爆形成了鲜明对比，算力、大模型、AI应用等领域持续吸金，市场热钱纷纷从传统白马板块流向高弹性的科技赛道，医药板块尤其是创新药领域，成为资金流出的重灾区。 中国医药上市公司市值Top50（截至5月17日，引用自医曜） 据Wind数据显示，近两个交易日，医药生物行业北向资金净流出超25亿元，而AI相关板块北向资金净流入超40亿元，资金的虹吸效应让本就情绪低迷的创新药板块更显冷清，仿佛“好钢都用在了AI的刀刃上”，创新药成了被暂时遗忘的角落。 但是，你逢创新药悲寂寥，我却言它胜春朝。我们必须清醒地看到：情绪可以瞬间崩塌，逻辑从未轻易改变；短期股价可以跌跌不休，中国创新药企厚积薄发的底色从未动摇。在市场一片悲观、人人恐慌抛售的时刻，更要拨开情绪的迷雾，看清行业发展的底层逻辑，看见悲观世界里悄然绽放的希望之花。 中国创新药行业，经历了过去几年的集采冲击、反腐监管、研发内卷，早已告别野蛮生长的时代，进入“大浪淘沙、剩者为王、强者恒强”的高质量发展阶段，“中国创新药企持续向好”这一核心底色，从未改变，也不会改变。 开年以来，国内龙头药企频频释放重磅合作与交易信号，每一笔都印证着中国创新药的硬实力，每一次合作都是厚积薄发的最好证明。恒瑞与BMS达成的全球战略合作，消息一出，震动整个行业；中国生物制药作为国内仿制药与创新药双布局的龙头，...

房委會去年初推出舉報濫用公屋獎計劃，截至今年三月接獲5,400宗實名舉報。 房屋局局長何永賢回覆議員書面質詢時指，五千多宗舉報中，約九百宗可進一步跟進，當中25宗確認舉報成立。調查時間為三至八個月視乎個案複雜程度，如涉虛報入息、境外物業，要向其他部門等索取資料，需時較長。而未能跟進的舉報，原因包括缺乏舉報對象身份等資料或屬日常投訴如噪音、環境衞生等。 根據舉報計劃，如房屋署成功向濫用單位住戶發出遷出通知書，舉報人最多可獲三千元及獎狀。