股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002831 裕同科技 海外业绩靓丽，新业务布局打开成长空间 买入 维持 1.920 20.16 包装印刷 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603739 蔚蓝生物 2025年年报点评：营收稳健增长，国际化布局成效显现 增持 维持 0.320 46.00 化学制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600031 三一重工 2026年一季报点评：Q1营收同比+14%领跑行业，看好上行周期龙头利润弹性 买入 维持 1.190 17.06 工程机械 null

投资要点 一季度上市险企归母净利润合计同比-17%，主要受股市短期波动影响，不影响险企实际价值。1）26Q1新华、太保归母净利润分别同比+10.5%、+4.3%，其他险企普遍有不同程度同比下降。我们认为主要是受股市短期波动，以及部分公司高基数影响，不影响公司实际价值。2）26Q1平安和太保归母营运利润分别同比+7.6%、+3.6%，表现稳健。3）26Q1末上市险企归母净资产合计较年初+2.6%，其中新华较年初+10.8%，增速为上市险企中最高。 寿险：新单期交保费和NBV高增长，分红险占比显著提升。1）从新单保费来看，平安用于计算NBV的新单保费同比+45.5%，各公司新单期交普遍高增长：人保寿（+84.5%）＞国寿（+41.4%）=太保（+41.4%）＞新华（+25.6%），个险及银保表现均较为强劲。此外，各公司业务结构显著优化，2026Q1国寿十年期及以上期交保费占比同比+4.4pct，新华十年期及以上期交保费同比+113%。我们认为，当前保险产品预定利率仍高于银行存款利率，看好上市险企全年新单保费增长与业务结构继续改善。2）分红险转型效果显著，Q1国寿新单期交保费中浮动收益型占比超90%，太保十年期及以上分红险新保期缴占比逐月提升。3）人力方面，国寿、平安和太保Q1末代理人规模分别为59.4万人、33.2万人、18.7万人，分别较年初+1.2%、-5.4%和+1.1%。4）新业务价值方面，2026Q1国寿NBV同比+75.5%，增速大幅领先同业，新华、平安和人保寿也均同比增长超过20%，太保同比+9.6%。我们认为，各公司NBV较快增长主要受新单期交保费增长带动，其中国寿NBV margin显著提升预计主要受益于业务结构优化和负债成本管控等因素。 产险：综合成本率继续改善。1）26Q1人保、平安、太保产险保费收入分别同比+1.4%、+6.8%、-0.1%，其中车险保费分别同比持平、-0.6%、+0.1%，非车险保费分别同比+2.4%、+19.5%、-0.3%。2）26Q1人保、平安、太保综合成本率分别为94.2%、95.8%、96.4%，分别同比-0.3pct、-0.8pct、-1.0pct，我们认为各公司综合成本率改善主要是持续降本增效，以及Q1自然灾害相对较少的影响。 投资：投资资产稳健提升，无需担忧投资收益短期波动。1）26Q1末5家上市险企投资资产规模...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 003013 地铁设计 26Q1毛利率优化驱动利润高增，重大资产重组圆满收官 买入 维持 1.040 13.25 工程咨询服务Ⅱ null

2026年04月制造业PMI各分项涨跌互现。其中原材料分项达到49.3，较上月上升1.6；新出口订单达到50.3，较上月上升1.2；生产活动预期达到54.5，较上月上升1.1；产成品库存达到47.5，较上月上升0.8；上述是4月上升比较大的几个分项。内需达到0.3，较上月下降2.2；新订单达到50.6，较上月下降1；在手订单达到46.2，较上月下降0.9，上述几个分项4月下降比较大的分项。 总结看，4月PMI反映出国内经济处于：生产逆季节性上升；订单下降；产生品库存和原材料库存大幅上升；内需下降到历史同期最低。原材料库存处于历史同期次高；产成品库存也处于历史同期高位；出厂价格处于历史同期次高；主要原材料购进价格处于历史同期第三高的状态，造成这种结构的原因除季节性外，外部因素是核心原因，在外部因素影响下，经济主体逆季节性加紧生产，但是需求受限，需求下降和备库因素导致库存大幅上升，外部因素还造成价格上升，但下游接受程度不足。 从经济循环看，生产回升、净需求下降，库存累积、预期上升的状态，这些变暖基本符合季节性特征。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000776 广发证券 资管和投资增速较高，金融资产扩表较快 买入 维持 证券Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601886 江河集团 出海及BIPV驱动订单增长，业绩现金流改善 买入 维持 0.710 13.68 装修装饰Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688818 电科蓝天 2026年一季报点评：业绩超市场预期，深度受益商业航天 买入 维持 0.320 214.71 航天装备Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000963 华东医药 2025年报2026年一季报点评：工业板块稳健增长，创新产品收入占比提升 买入 维持 2.190 15.32 化学制药 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 605117 德业股份 2026年一季报点评：业绩贴近预告上限，毛利率同环比大增 买入 维持 6.610 22.35 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688376 美埃科技 2025年报&2026一季报点评：阶段性利润率承压，26Q1收入高增44% 买入 维持 2.150 32.69 环保设备Ⅱ null

一、宏观消息汇总 1.近日，国务院印发的《关于推进服务业扩能提质的意见》提出，“十五五”服务业发展定量目标是到2030年服务业总规模跃上100万亿元台阶，这意味着在“十五五”期间我国服务业将有20万亿元增长空间。 2.运输部根据初步分析研判，五一假期期间全社会跨区域人员流动量将创历史同期新高，预计将达15.2亿人次。 二、行业最新动态 1.建滔上调部分产品价格，覆铜板产业迎来高景气，相关个股：金安国纪(002636)、华正新材(603186)等。 2.阿里平头哥发布首款智能网卡算力需求持续爆发，相关个股：全志科技(300458)、国芯科技(688262)等。 3.建设全国一体化数据市场，探索多样化交易模式，相关个股：浙数文化(600633)、安妮股份(002235)等。 三、上市公司聚焦 1.海博思创(688411)：与宁德时代签署储能钠离子电池战略合作协议，双方达成3年60GWh钠离子电池订单合作，加速推动钠离子电池产业化进程。 2.长芯博创(300548)：拟1.96亿元收购长芯盛2.2%股份。长芯盛是光通信解决方案提供商。 3.中科创达(300496)：与瑞萨电子签署合作备忘录。双方围绕下一代智能驾驶舱和车载智能计算平台，达成对软件定义车辆未来的合作。 四、市场回顾及展望 四月二十九日（星期三），两市成交额25901亿元，上涨家数3731家，下跌家数1338家。大盘资金净流入165.37亿元，成交额相较前一日增加538亿元。 指数方面，三大指数小幅低开后日内震荡走高收阳线形态。从指数黄白线来看，代表中小盘股的黄线大幅再上领涨，代表权重的白线被动跟涨，两市整体涨多跌少是小幅放量修复的表现。 市场热点方面，锂电池、有色金属等板块资金净流入较多，有色、锂矿等板块涨幅较大。军工、医药等板块下跌，芯片、医药等板块资金净流出较多。两市共99家涨停，11家跌停，涨停板主要集中在绩优股、算力等板块，跌停板主要集中在绩差股。 总结：从上证指数黄白线表现来看，代表中小盘股的黄线低开后快速反超白线带领指数上涨，是比较超预期的，说明资金对下方支撑有比较明确的预期。从成交量来看，在假期前的出金日小幅放量上攻说明资金对假期中消息预期较好有拿先手的动作，但普反过后明日偏向于弱势震荡或者分歧为主的预期。从结构来看，上证指数重回4100点，但继续上攻需持续放量，短期来看保持4040点平台上方震...

核心观点 【市场回顾】 周三，A 股震荡攀升，上证指数收涨 0.71%，报 4107.51 点，深证成指涨 1.96%，创业板指涨 2.51%。沪深两市 A 股成交额约 2.59 万亿元人民币，超 3700 股上涨。申万行业方面，有色金属、电力设备行业领涨，银行行业领跌；概念板块方面，金属钴、稀土永磁、小金属概念涨幅居前。港股方面，恒生指数收涨 1.68%，恒生科技指数涨 1.72%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.57%，标普 500 指数跌 0.04%，纳指涨 0.04%。欧洲股市多数下跌，亚太股市涨跌不一。 【重要新闻】 【国家外汇管理局公布 2026 年 3 月我国国际收支货物和服务贸易数据】2026 年 3 月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模 49,876亿元。其中，货物和服务贸易出口 26,437 亿元，进口 23,439 亿元，顺差 2999 亿元。服务贸易主要项目为：旅行服务进出口规模 1833 亿元，其他商业服务进出口规模 1579 亿元，运输服务进出口规模 1428亿元，电信、计算机和信息服务进出口规模 731 亿元。按美元计值，2026 年 3 月，我国国际收支货物和服务贸易出口 3829 亿美元，进口3395 亿美元，顺差 434 亿美元。 【国务院任命证监会有关负责人】近日，国务院决定，任命刘浩凌为中国证券监督管理委员会副主席。中央组织部通知，刘浩凌同志任中国证券监督管理委员会党委委员。 研报精选 经济起步有力，直面不确定性 逆变器出口：大洋洲市场保持高景气

浦银国际观点：我们依然认为美联储降息将至少被延迟到9月后。主席换届短期内对议息决议影响不大。本次会议是鲍威尔以美联储主席身份主持的最后一次美联储议息会议。会议纪要、鲍威尔的发言表明以及3位投票委员反对在声明中体现货币宽松倾向意味着此次会议态度是略微偏鹰的。鉴于悬而未决的美伊谈判、仍具一定韧性的美国经济和高波动的非农就业数据，我们认为短期内美联储对政策利率仍将处于观望态度。在倾向于降息的沃什顺利就任美联储主席后，他在当前背景下他也不会力排众议支持降息，因为这会破坏他作为新任主席的公信力。此外，根据美联储议息委员会的投票机制，主席亦不具备独裁权。不过，在美联储主席换届的特殊时刻，我们仍需特别关注将来沃什上任后透露的政策主张。短期来看，即便他主张的机构改革和缩表不会快速兑现，他上任之后也有可能迅速取消议息会议后的新闻发布会。毕竟他此前已经多次提到美联储官员在利率问题上与公众存在过度沟通现象。 不过从中期来看，我们依然认为在能源危机持续蔓延并导致美国经济陷入滞胀或者衰退的情形下，美联储决议的天平会更偏向稳增长。全年来看，我们维持有两次各25个基点降息的基本预测，但滞胀风险和当前美联储的态度意味着降息幅度有小于我们预期的下行风险。 4月美联储会议继续按兵不动，维持政策利率不变，符合预期。我们认为会议声明和鲍威尔会后发布会的态度略微偏向鹰派。本次会议最大的特点或是出现了美联储会议34年以来最大的意见分歧。具体地说： 1.会议声明较3月会议有小幅修改。第一，在评估经济方面，会议声明没有像上次声明那样重申通胀率依然高企，而是强调中东地区军事冲突的影响，称：“通胀水平处于高位，部分源于近期全球能源价格上涨”。此外，鉴于中东冲突延续时间的拉长，声明称“中东局势加剧了美国经济前景的高度不确定性”，而上次为“中东局势对美国经济影响不确定”。第二，在劳动力市场的表述上，此次声明在上次声明“就业增长水平依然较低”的表述前加了修饰语，称：“平均而言，就业增长水平依然较低”。第三，本次声明未提及购买国债等资产负债表相关变动。 2.本次会议体现美联储内部分歧继续加大，高达四票委反对议息声明。这四人中，理事米兰的反对理由是他支持降息25个基点，而其他三位拥有今年FOMC会议投票权的地方联储主席的反对理由则是他们“支持维持联邦基金利率目标区间不变，但不支持在声明中体现宽松倾向”。鲍威尔也在会后谈论到FO...

宏观策略 宏观点评20260428：以更大力度和更实举措抓好经济工作——学习4月政治局会议精神 总体来看，4月政治局会议释放的信号包括三部分：第一，经济好于预期，但政策仍需努力。一季度GDP位于全年目标上沿，价格出现积极变化，但消费、房地产和外部冲击仍然要求政策继续发力。会议没有因为一季度数据较好而弱化稳增长，仍强调“更大力度和更实举措”。第二，宏观政策落脚点是用好用足既有政策。财政政策的侧重点从赤字和债务额度转向支出结构优化，货币政策没有直接重提降准降息，而是强调前瞻性、灵活性、针对性和流动性充裕。第三，政策更加重视内生动力和安全底线。内需方面强调供给改善、民生服务、“六网”建设和重大工程开工；外部方面强调系统应对冲击和能源资源安全；产业方面强调反内卷、AI+和制造业合理比重。相比2025年4月的“应对关税冲击”，在外部不确定性常态化下，当前更侧重修复国内循环和产业秩序。 风险提示：房地产影响政策节奏；出口影响政策节奏；地缘政治变化影响物价和外贸。 宏观点评20260428：从国资创投前瞻“中国制造2035” 2025年，半导体、机器人、创新药等领域最受国资创投关注，越来越多的被投资企业专攻特定细分领域。具体而言，重点创投项目（1）更加专注细分市场，例如创新药领域的3D细胞智造平台、商业航天领域的太空存储、人形机器人领域的触觉传感器等。（2）AI与传统行业相结合的项目数量有所增多，例如AI与医疗影像、物流相结合。 宏观深度报告20260427：PPI回升有多少是需求拉动？ 核心观点：PPI结束41个月同比负增长于今年3月转正，市场大多认为单纯由供给驱动，但我们发现其需求含量可能没那么低。我们测算了本轮PPI回升转正的供需贡献比例，如果以2023年7月为起点，需求对PPI回升贡献占比达50%；以2025年7月为起点，需求占比仅约19%。不同起点会带来不同结论，但需求的影响都不容小觑。展望后续，怎么看PPI正增长的持续性？通常供给因素决定PPI回落节奏，需求因素则延缓或加速这一节奏，未来预计需求相对供给难以像2017和2021年前两轮那样明显走强或走弱，最终PPI定价更多取决于供给端，可能随着油价等供给因素的回落而逐步转负。 风险提示：（1）模型识别与测算偏差风险。（2）供给端外生冲击超预期风险。（3）需求端韧性不及预期风险。 固收金工 固收周报20260427：止盈...

晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:AI量化4月政治局会议存量政策用足，结构机会渐明 策略专题:涨价向何处传导?PPI回升的结构性影响拆解 行业与公司 医药行业专题:医药行业专题报告26Q1医药持仓回升，CXO等细分赛道现结构性机会 互联网行业快评:CPU行业点评:CPU与加速器配比重构，Intel业绩爆发，ARM架构崛起 新和成(002001.SZ)财报点评:蛋氨酸维生素大幅涨价，一季度业绩环比增长26.79% 荣盛石化(002493.SZ)财报点评:炼化及聚酯盈利显著改善，2026年一季度业绩大幅增长 桐昆股份(601233.SH)财报点评:涤纶长丝盈利修复，浙石化投资收益高增 中国海油(600938.SH)财报点评:一季度油气净产量同比增长8.6%，二季度有望受益油价上涨 春风动力(603129.SH)财报点评:2026年一季度净利润同比提升，关税及汇兑压力下彰显经营韧性 黑芝麻智能(02533.HK)海外公司财报点评:2025年收入同比增长73%，智驾、具身智能、端侧AI业务发展可期 科博达(603786.SH)财报点评:在手订单充沛，收购智能科技60%股权打开驾驶域控成长空间 瑞鹄模具(002997.SZ)财报点评:25年收入同比增长36%，持续推进产品、技术、研发升级 均胜电子(600699.SH)财报点评:单一季度净利润同比增长18%，在手订单充沛 涪陵榨菜(002507.SZ)财报点评:业绩稳中有进，积极探索新品类

观点精粹 总量视角 【宏观经济】保持定力，科技破局——4月政治局会议极简学习-20260428 【策略】开源金股，5月推荐——投资策略专题-20260429 行业公司 【化工：亚钾国际(000893.SZ)】氯化钾价格高位，公司新增产能放量可期——公司信息更新报告-20260429 【食品饮料：天味食品(603317.SH)】2026Q1收入利润超预期，内部激励持续优化——公司信息更新报告-20260429 【电子：胜宏科技(300476.SZ)】2026Q1业绩环比增长，产能建设加快推进中——胜宏科技2025年报&2026一季报点评-20260429 【医药：诺泰生物(300298.SZ)】公司CGM业务稳定推进，海外市场拓展值得期待——公司信息更新报告-20260429 【医药：方盛制药(603998.SH)】2025年利润增速亮眼，整合资源深化创新中药布局——公司信息更新报告-20260429 【医药：众生药业(002317.SZ)】2025年经营业绩稳健提升，创新布局赋能发展——公司信息更新报告-20260429 【化工：雅化集团(002497.SZ)】Q1锂盐价格延续上行，带动公司业绩高速增长——公司信息更新报告-20260429 【化工：赛轮轮胎(601058.SH)】Q1业绩环比增长，全球化布局引领公司长期成长——公司信息更新报告-20260429 【非银金融：中国太保(601601.SH)】股市波动下业绩韧性较强，个险银保新单期缴双增长——中国太保2026年一季报点评-20260429 【非银金融：中国平安(601318.SH)】股市波动拖累业绩，NBV实现较好增长——中国平安2026年一季报点评-20260429 【煤炭公用：华明装备(002270.SZ)】经营业绩稳健，海外业务持续高增——公司信息更新报告-20260429 【通信：紫光股份(000938.SZ)】一季度业绩超预期，AI大时代领航者乘势而上——公司信息更新报告-20260429 【传媒：完美世界(002624.SZ)】看好《异环》启动业绩新增长期——公司信息更新报告-20260429 【化工：荣盛石化(002493.SZ)】业绩持续向好，炼化景气上行，公司发展弹性充足——公司信息更新报告-20260429 【传媒：芒果超媒(300413.SZ)】Q1营收延续增长，看好广告回暖/内容...

重点推荐 1.千味央厨（001215）：经营底部已现，业绩修复可期——公司简评报告 2.巨化股份（600160）：制冷剂景气延续，龙头充分受益——公司简评报告 3.预定利率研究值环比回升4bp至1.93%，看好一季报价值增长带来的板块催化——保险业态观察（十五） 4.陕鼓动力（601369）：年报收入利润承压，气体业务市场持续拓宽——公司简评报告 财经要闻 1.美联储4月FOMC维持联邦基金利率目标区间于3.50%-3.75%不变 2.深圳进一步放松住房限购，大幅提升公积金贷款额度 3.特朗普：美国准备长期封锁伊朗 4.央行：一季度末金融机构人民币各项贷款余额280.51万亿元

【今日要点】 【山证宏观】稳进提质，夯实基础——2026年4月中央政治局会议点评 【山证农业】巨星农牧2025年报&2026一季报点评-低猪价使得业绩短期承压，但养殖效率保持较优水平 【公司评论】格力电器(000651.SZ)：格力电器：一季报稳健增长，维持高股息率 【山证纺服】锦泓集团2025年报及2026Q1季报点评-Q1财务费用大幅下降，IP授权业务延续高速增长 【山证军工】光启技术（002625.SZ）2025年报及2026年一季报点评-新增产能持续释放，加快民用领域拓展 【山证农业】海大集团2025年报&2026一季报点评-公司海外饲料业务高速发展 【山证新材泉料集】团圣2025年报及2026年一季报点评-合成树脂业绩稳健，先进电子材料高速增长 【山证煤炭】中煤能源（601898.SH）2026一季报点评-毛利率小幅改善，看好煤炭+煤化工弹性

Qualcomm will report its second quarter earnings after the bell on Wednesday.

Qualcomm reported its Q2 earnings on Wednesday.

Qualcomm reported its Q2 earnings on Wednesday.

Qualcomm reported its Q2 earnings on Wednesday.

Hong Kong's Bright Smart Securities announced the full completion of Ant Group's controlling stake acquisition deal. Photo: VCG Hong Kong listed brokerage Bright Smart Securities & Commodities Group Ltd. dismissed market speculation that it plans to expand services to clients in the Chinese mainland or move into Web3 assets, following the completion of its takeover by Ant Group Co. Ltd. In a statement released Wednesday, the firm said it will continue to focus on serving local Hong Kong customers and has no plans to provide brokerage services to mainland investors or engage in tokenized-asset businesses. Bright Smart added it will comply with regulatory requirements in both the Chinese mainland and Hong Kong to ensure stable operations.

格隆汇4月29日丨美国能源信息署(EIA)周三表示，受伊朗战争推动全球需求激增影响，美国上周原油库存大幅下降，使美国有记录以来首次成为周度原油净出口国。EIA数据显示，截至4月24日当周，美国原油库存减少620万桶，至4.595亿桶。俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存当周减少79.6万桶。美国原油总出口量攀升至创纪录的每日644万桶，较前一周增加164万桶。数据显示，原油净进口量（即进口减去出口）下降197万桶/日，进入负值区间，创下2001年有周度数据以来的最低水平。数据显示，按年度计算，美国上一次成为原油净出口国是在1943年。瑞穗能源期货总监鲍勃·约格表示：“炼油厂没有变化。国内产量没有变化。这完全是出口数字的问题。这些原油正流向海外，而不是进入库存。”报告公布后，美、布两油价格延续涨势，日内大涨约6%。

WTI原油期货涨幅扩大至7%，报106.98美元/桶。

财联社4月29日讯（记者 武超） 受竞争激烈、新产品推广费用增加等因素影响， 健友股份 （603707.SH）2025年各业务板块毛利率均同比下降，整体业绩增收不增利；今年一季度扣非净利润同比下滑逾二成。 公司今日晚间发布的财报显示，2025年，公司实现营业收入39.91亿元，同比增长1.71%；归属于上市公司股东的净利润5.82亿元，同比下滑29.61%。 公司表示，作为医药制造业企业，正面临多维度的竞争压力升级。另外，对于出口型制药企业，美国对 中国医药 贸易政策的差异化高关税壁垒及非关税限制将对行业产生多维度冲击。 近年来，健友股份向高端制剂方向转型，去年公司原料药业务持续收缩，肝素原料药业务占总营收的比例从2019年的超过60%收缩至2025年的10%，制剂业务则成为支柱。 2025年，公司制剂业务收入35.16亿元，约占总营收的88.10%，同比增长15.26%；肝素原料药业务收入4.01亿元，占比10.04%，同比下降49.09%，主要系公司主动减产以应对行业价格低迷；CDMO及其他业务收入0.69亿元，占比1.72%。 据悉，受供需影响，肝素原料药行业价格波动较大。根据行业机构数据，肝素原料药的价格在经历2019-2021年上涨、2023年快速回落后，2025年基本企稳。面对行业价格波动，健友股份主动收缩盈利承压的原料药业务，弱化周期波动对业绩的影响。 不过，2025年公司主营业务毛利率为39.52%，其中标准肝素原料药、制剂、CDMO及其他类产品毛利率分别为28.94%、40.39%及56.71%，同比均下降。 净利润承压的另一面是费用端的同步扩张。2025年，公司的销售费用、管理费用、财务费用同比均增加，其中，销售费用同比增长45.79%至4.08亿元，主要因销售人员薪酬增加及新产品市场推广相关费用上涨所致。 从市场结构看，公司全球化布局成效显著，海外市场成为增长引擎。 财报显示，2025年公司境外收入32.05亿元，占总营收的80.42%，同比增长6.59%。其中，美国市场收入同比增长27.39%，欧洲市场收入同比大增70.88%；国内市场收入7.80亿元，同比下降14.36%，主要受集采价格压力及市场竞争加剧影响。 研发与产能布局方面，2025年公司研发投入8.15亿元，约占营收的20.43%，年内有17款仿制药在中美监管机构获批，利拉鲁肽注射...

Image source: The Motley Fool. Wednesday, April 29, 2026 at 8:30 a.m. ET Need a quote from a Motley Fool analyst? Email pr@fool.com Continue reading

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