摘要： 2026爱奇艺世界·大会：新爱奇艺号零门槛服务+纳逗Pro专业级影视制作平台。4月20日，为期两天的2026爱奇艺世界·大会在北京开幕。会上，爱奇艺系统展示了纳逗Pro平台如何用规模化、工业级的能力和资源赋能个体和团队。同时，爱奇艺升级了AIGC影视创作服务体系：更加简单友好、功能强大的爱奇艺号（IQID）平台崭新上线；优化分账规则，创作者可获得上不封顶的分账收益，而AIGC内容和中剧内容将获额外补贴激励。 万达电影正式更名儒意电影，打造超级场景+超级IP。4月19日，万达电影发布公告，宣布正式更名为儒意电影娱乐股份有限公司。4月20日起，公司证券简称变更为“儒意电影”，证券代码“002739”保持不变。公司更名成儒意电影，是为了更好地契合战略发展方向，“儒意”代表血脉里的内容创作基因；“电影娱乐”彰显以线下场景为核心、深耕多元娱乐体验的决心。 投资建议：政策层面，行业顶层会议提出把握技术快速发展趋势，全面强化科技创新的支撑、赋能、引领作用，推动广电媒体挺进互联网主战场，推动广电视听挺进经济社会发展主战场，加快推动行业高质量发展的要求。行业层面，流媒体去中心化发展，把IP资产、私域流量和商业回报交给创作者，用规模化、工业级的能力和资源赋能个体和团队；传统的放映终端推动业务从单一票房收入向多元化消费生态转型。把握传媒板块三大核心方向：①AI技术赋能：游戏产业加速融合AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP价值释放：优质IP的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、儒意电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。 风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。

核心要点 产业前沿 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施‘人工智能+’行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务；工信部表示正在开展算电协同政策研究和标准制定；OpenAI、DS、Kimi发布新模型，DS首次对外融资，Anthropic估值超OpenAI；字节因大幅加码AI资源投入，拖累全年盈利表现。 资本风向 Google在CloudNext26大会上正式发布第八代TPU，SK海力士、英特尔、德州仪器业绩超预期，光模块上市公司中际旭创、新易盛业绩高增长；谷歌模型处理tokens环比高增长，阿里、腾讯等上线新模型；谷歌云展示可用于创建AI智能体并追踪其在企业内部工作流程的工具，阿里发布千问AI数字人形象“千问小酒窝”，腾讯QClaw海外版正式开启内测。 本周观点 谷歌发布第八代TPU家族，打破通用AI加速器的设计范式，降低AI投入成本。OpenAI正式发布新一代图像生成模型ChatGPTImages2.0，图像生成与推理激增将持续推动算力需求的增长。DeepSeek宣布全新系列模型DeepSeekV4的预览版本正式上线并同步开源，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先，利好国产AI产业链发展。月之暗面发布并开源其最新模型KimiK2.6，有望推动国产芯片与模型深度融合，加速国产替代与降本增效。

投资要点： 中东冲突降温但结束时间难以确定，左手航空右手高股息穿越周期。4月以来中东冲突逐渐迈入拐点，美以伊启动和谈。尽管短期内和谈未能实现，但冲突已事实上降温，军事行动降级，全球原油期现倒挂。而冲突爆发后，原油供给缺口对交通运输行业形成了一定冲击，此前航空等板块回调较多，从长期视角来看交运行业供需格局向好，在油价下降长期趋势下当前时点交运板块兼备胜率与赔率。 航空：短期看，中东冲突推升原油价格，航司燃油成本占比较大，板块估值阶段性回落，但中期角度上国际原油期现倒挂、新加坡航煤现货价格震荡回落，后续国内航油采购成本有望逐步下行。长周期视角看，国内航空市场已进入盈利修复周期：机队扩张放缓使运力增速持续低于客流恢复速度、客座率维持高位、行业由“以价换量”逐步转向“价量平衡”，平均票价中枢具备持续修复基础。成本端下行预期叠加收入端改善确定性，航空板块后续有望迎来盈利与估值双重修复。 高速公路：相较于航空、航运等强周期子行业，高速公路板块盈利受国际油价和外部贸易扰动影响较小，核心收入主要来自稳定的车辆通行费现金流，经营韧性突出。核心路产车流量稳中有增，业绩确定性较强。当前10年期国债收益率中枢下行环境下，高速公路公司普遍具备较强分红能力和类债券收益属性，高股息率优势有望持续吸引险资及长期配置资金增配。 油运：霍尔木兹海峡运输受阻导致亚太地区原油贸易被迫由中东转向全球多区域填补，欧洲及亚洲买家显著增加对美洲、西非、俄罗斯等远端货源采购，推动原油运输半径拉长、吨海里需求快速扩张。同时，油运VLCC船队老龄化加剧，长锦商船控盘搅局及合规运力供给持续收缩。在需求端重构与供给端偏紧的双重驱动下，主流油轮市场运价中枢具备持续上移基础；即便后续地缘风险缓和，伊朗原油回归及产油国潜在增产亦可能带来新一轮补库需求，油运景气仍具较强延续性。 风险提示：（1）宏观经济波动；（2）市场竞争加剧；（3）自然灾害影响；（4）价格波动；（5）油价波动风险等。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000983 山西焦煤 非煤业务盈利修复兑现，高分红下价值重估可期 买入 维持 0.510 13.63 煤炭开采 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600285 羚锐制药 银谷制药并表带来新增量，盈利能力持续提升，25年股息率达5.31% - 1.530 14.78 中药Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601339 百隆东方 百隆东方：收入维持快速增长，毛利率改善趋势延续 - 0.560 16.66 纺织制造 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000598 兴蓉环境 水务主业稳健增长，分红水平进一步提升 买入 维持 0.720 9.69 环境治理 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002003 伟星股份 海外驱动增长，盈利拐点可期 - 纺织制造 null

事件：当地时间4月29日，美联储召开2026年4月FOMC会议，如期维持目标利率不变，基准利率保持在3.50%-3.75%区间不变。 核心观点：2026年4月29日，美联储决定维持政策利率目标区间在3.50%-3.75%不变，与市场预期完全一致。我们认为此次FOMC有两点值得关注：第一，分裂的票比格局；第二，鲍威尔明确去留理事会问题。前者来看，“8-4”的票比实则为“8-3-1”：分别是“支持利率不变-反对未来宽松立场-支持降息”，其鹰派程度超市场预期。后者来看，鲍威尔给出明确离场前提：直到此次调查彻底终结为止，都不会离开理事会，会以理事身份低姿态地继续留在美联储，但同时也明确不会成为影子主席。总的来看，4月FOMC整体立场中性偏鹰，后续重点关注沃什上台后对通胀评估框架改革的进展情况，以及政府是否放弃对鲍威尔的调查。 分裂的票比对利率前景产生不确定性。本次FOMC投票结果虽和市场预期一致，维持利率不变，但投票结果显示美联储内部立场分化越发严重，票比显示为8比4，是1992年10月以来反对票最多的一次，其中4枚反对票分别为：理事斯蒂芬·米兰投反对票，主张立即降息25个基点；哈马克、卡什卡利、洛根三位地区联储行长虽支持维持利率不变，却明确反对未来潜在的宽松立场，鹰派程度超市场预期，或为沃什上任主席后的6月FOMC利率决议产生较大不确定性。 声明强化通胀升高描述，就业则相对淡化。美联储在声明中加入了中东冲突引发的油价飙升对整体通胀的推升作用（Inflation is elevated,in part reflecting the recent increase inglobal energy prices），同时将通胀从“略微升高”（somewhat elevated）改为“高企”。就业描述则几乎和3月FOMC保持不变，依然维持“就业低迷，失业率持平（Job gains haveremained low,unemployment rate has been little changed）”的表述。 鲍威尔就货币政策发言较为中性。利率前景方面，鲍威尔再次充当“和事佬”，就“8-4”的分裂的票比进行解释。鲍威尔称，支持中性的官员人数有所增加，对未来潜在宽松立场持反对态度的三位官员并非倾向于加息，同时依然留有周璇地认为，或许下次会议就会改变目前的宽松立场倾向（6月FOMC鲍威尔...

核心观点：4月FOMC会议如期维持政策利率不变，除理事Miran依旧投票反对外，三名地方联储主席不支持在声明中纳入宽松倾向，释放了超预期的鹰派信号。发布会上，Powell表态边际转鹰，强调油价给经济带来的滞胀前景，政策立场正在转向“中性”，但也表示短期内没人考虑加息；将继续留任为美联储理事一段时间，但不会做美联储的“影子主席”。向前看，中东局势仍是最关键的宏观变量，需要密切关注接下来一个季度的通胀预期、通胀数据及结构。对于大类资产，在中东局势高度不确定的背景下，低仓位、多看少做、拿长避短（拿长线趋势，避短期扰动）仍是最佳策略。 FOMC声明：8:4维持利率不变。4月FOMC如期维持利率在[3.5,3.75]%不变，理事Miran依旧投票反对。此外，三名地方联储主席（Hammack、Logan和Kashkari）不支持在声明中纳入宽松倾向，释放了超预期的鹰派信号。具体来看，声明中所称的“宽松倾向”包括：①“美联储双重使命面临双向风险”，三名票委可能认为当前通胀上行风险大于增长下行风险；②声明描述政策利率调整的措辞是“额外（additional）”，这易被当成暗示下次政策利率的调整方向是降息，而三名票委可能认为当前政策利率面临加息与降息概率应是更均衡的。与3月相比，在对经济环境的描述上，声明对通胀的表述强调已经“抬升（is elevated）”，这反映了近期全球能源价格上涨的影响（in part reflecting the recent increase in globalenergy prices）；并且强调了中东战争的发展给经济带来高度不确定性（Developments in the Middle East are contributing to a high level ofuncertainty about the economic outlook）。 发布会：Powell表态边际转鹰，强调油价给经济带来的滞胀前景，政策立场正在转向“中性”，但也表示短期内没人考虑加息。具体来看，①对于通胀前景，Powell表示中东战争加剧了不确定性；能源价格上涨除了带来通胀外，也会冲击可支配收入和GDP，这将缓解总体通胀。事实上，2025年2-6月关税加码、2026年3月中东冲突升级时期，美国核心CPI环比增速均低于预期，这或表明，只要通胀冲击没带来通胀预期的失控和广泛扩散，...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000425 徐工机械 2025年报&2026年一季报点评：风险敞口大幅压降，现金流与资产质量持续改善 买入 维持 0.690 14.38 工程机械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601107 四川成渝 改扩建稳步推进，荆宜并表业绩表现稳健 买入 维持 0.530 11.55 铁路公路 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 689009 九号公司 九号公司：电动两轮车逆势增长，割草机器人加快备货与供应链布局 买入 维持 2.770 16.42 摩托车及其他 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601012 隆基绿能 2025年年报&2026年一季报点评：短期业绩承压，BC出货高增 买入 维持 0.030 506.91 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603697 有友食品 2026年一季报点评：26Q1实现开门红，全渠道发力可期 买入 维持 0.590 17.87 休闲食品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000598 兴蓉环境 2025年报&2026一季报点评：业绩稳中有进自由现金流转正提分红 买入 维持 0.710 9.87 环境治理 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603638 艾迪精密 液压件收入继续高增长，业绩稳步提高 买入 首次 0.660 34.33 工程机械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688401 路维光电 光启新程，掩定未来 买入 维持 1.880 34.18 半导体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 301239 普瑞眼科 2025年报&2026年一季度点评：26Q1业绩超预期，盈利能力显著修复 买入 维持 1.180 38.36 医疗服务 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603185 弘元绿能 2025年年报&2026年一季报点评：成本优势持续体现，静待行业修复 买入 维持 0.280 77.25 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300487 蓝晓科技 金属资源、生命科学等领域协同发力，业绩稳步提升 买入 维持 2.130 30.60 塑料 null

投资要点 华龙一号是中国高端制造的国家名片：“华龙一号”是目前唯一按期建成的全球三代核电站首堆，，建成以后稳定运行，三个燃料循环没有出现过非计划停堆，其全球示范首堆是福清5、6号，海外示范首堆是巴基斯坦卡拉奇K2、K3机组，“华龙一号”融合方案的示范电站是漳州1、2号，“华龙一号”改进方案的示范电站是金七门1、2号，“华龙一号”后续机型的目标工期为48个月，并延长寿命至80年，进一步降低建设成本，目前批量化建设的成本1.5-1.6万元/kW。 2026年两会期间，中广核党委书记、董事长杨长利表示中广核加快华龙一号2.0版示范项目落地，布局华龙一号3.0版的研发。 批量核准，持续降本：2022-2025年总共核准41台，华龙一号总共26台，其中中核8台，中广核14台，华能4台。根据WNA信息库，“华龙一号”其建设成本目标从17000元（2600美元）/kW降至13000元（2000美元）/kW。 中国核岛设备供应商情况：华龙一号核岛设备供应商比较多元，华龙一号的反应堆压力容器核心供应商是#中国一重；主泵是轴封泵，最开始的供应商是哈电股份（福清5-6和巴基斯坦K2/K3）；堆内构件主要是上海电气，其次是东方电气；蒸汽发生器供应商是东方电气、哈电股份、上海电气；控制棒驱动机构的供应商是浙富控股（华都）、上海电气、东方电气，其中中核华龙一号项目的控制棒驱动机构目前均是华都提供。 投资建议：建议关注#上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重、浙富控股。 风险提示：华龙一号核电核准、建设不及预期的风险，核电核岛设备商制造不及预期的风险。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603059 倍加洁 业绩扭亏主业稳健，益生菌业务增长可期 增持 维持 1.510 23.37 个护用品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002646 天佑德酒 需求不足短期承压，核心区域精耕细作 - 0.060 125.62 白酒Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603876 鼎胜新材 25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期 买入 维持 1.190 23.94 工业金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688105 诺唯赞 2025年报点评：期待AD检测、微流控检测平台等新品放量 - 0.430 45.24 生物制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000962 东方钽业 定增落地释放新动能，丰富下游场景未来可期 买入 首次 0.770 57.10 小金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002216 三全食品 26Q1表现亮眼，盈利能力逐步改善 增持 维持 0.680 21.31 食品加工 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600660 福耀玻璃 2026年一季报点评：公司经营稳健增长，产品结构持续改善 买入 维持 3.930 15.12 汽车零部件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920058 华洋赛车 2025年报&2026一季报点评：产能升级夯实优势，看好双品牌协同与产品迭代驱动成长 增持 维持 1.080 25.52 摩托车及其他 null