摘要 在“双碳”目标的引领下，煤炭行业正站在转型发展的关键路口。本书从行业概述、细分实践、政策披露到企业案例，系统梳理了煤炭行业ESG发展的脉络与图景。我们既直面行业在环境治理、社会责任中的挑战，也聚焦中国神华、充矿能源等企业的创新实践，为同行者提供一份兼具深度与温度的参考。煤炭作为世界上储量最丰富的化石能源，长期以来是全球能源和工业体系的支柱。它不仅是各国重要的发电来源，也为钢铁、水泥、化工等关键工业部门提供原料和动力，对世界经济发展起到了核心推动作用。然而，全球气候变化问题日益严峻，使得煤炭行业的高碳排放特性受到空前关注。在此背景下，煤炭的清洁高效低碳化利用已不再是可选项，而是关乎行业生存与可持续发展的必然路径。推动绿色转型，既是响应全球减排目标、应对环境挑战的必要措施，也是煤炭行业突破资源与环境约束、重塑未来竞争力的战略选择。 本报告旨在基于行业资料，系统梳理煤炭行业的现状、价值链构成与发展趋势，并深入分析煤炭化工等领域在绿色转型中的关键作用。特别聚焦于ESG框架，探讨行业面临的挑战与转型实践，以期为政策制定者、行业从业者、投资者及研究人员提供一份全面、客观的参考。

摘要 印刷行业在现代社会中扮演着不可或缺的角色，其产品涵盖书籍、报纸、杂志、包装、广告等，广泛应用于多个领域。随着科技的不断进步，印刷行业已经从传统的铅字印刷技术转变为数字化和绿色印刷。印刷行业作为制造业的重要组成部分，在推动环境保护、履行社会责任以及优化公司治理方面有着不容小靓的潜力与责任。伴随着全球环境、社会与公司治理（ESG）理念如雨后春笋般迅速发展，越来越多的行业开始重视ESG因素对于企业可持续发展的重要作用。 印刷行业作为制造业中至关重要的组成部分，在大力推动环境保护、切实履行社会责任以及深度优化公司治理等方面，有着不可小靓的潜力以及义不容辞的责任。近些年来，随着各个国家对绿色经济、碳中和以及社会责任的高度关注与重视，印刷行业迎来了前所未有的发展机遇，同时也面临着诸多严峻挑战。 本白皮书将深入细致地探讨印刷行业在ESG领域的现状、挑战以及未来潜力，通过全面分析行业的ESG披露状况、相关政策、核心议题以及发展趋势，全方位展现印刷行业在ESG方面的实践，为行业的可持续发展提供有价值的参考和指引，助力印刷行业在ESG理念的引领下，实现更加绿色、健康、可持续的发展。

【A股大势研判】 上周五A股市场延续震荡分化格局。早盘三大指数集体收跌，但午后市场情绪回暖，沪指及深指上演V型反转，但创指全天弱势震荡。盘面上看，受涨价逻辑持续催化，小金属板块延续强势表现，并带动有色煤炭油气等周期股走强。与之形成对比的是，上周四表现强势的光模块、PCB、半导体等科技相关板块则出现回调，轮动效应明显。 当前A股市场呈现出“震荡分化、热点轮动”的运行特征。短期来看，A股市场热点轮动速度较快，踏准节奏成为盈利的核心关键，避免盲目追涨杀跌。这种快速轮动的格局，考验着投资者的择时能力与板块研判能力。 操作上，踏准节奏，逢低布局仍是占优策略。后市仍可逢低关注“资源品+科技”方向：一是受益于涨价逻辑和地缘政治催化的周期板块，如石油化工、有色金属等；二是具备长期产业趋势的科技板块，如AI算力、半导体、人形机器人等，待估值回归合理区间后，择机逢低布局，兼顾安全性与成长性。 展望后市，国内方面，本周将进入两会召开的重要时刻，这一事件将成为影响短期市场走势的关键变量。我们认为“十五五”开局之年的政策导向将逐步明确，政策利好有望逐步落地，市场大概率将维持震荡上行格局。国外方面，还需重点关注海外美伊局势演变。

石头科技(688169) 2025Q4收入延续高增，期待盈利能力企稳改善，维持“买入”评级 公司发布2025年业绩快报，2025年实现营业收入186.2亿元（同比+55.9%，下同），归母净利润13.6亿元（-31.2%），扣非归母净利润10.9亿元（-32.9%），单季度看，2025Q4公司实现收入65.5亿元（+32.6%），归母净利润3.2亿元（-36.1%），公司发布业绩快报，我们上调2025年，维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为13.6/24.1/32.0亿元（2025年原值为13.4亿元），对应EPS为5.25/9.28/12.35元，当前股价对应PE为27.3/15.4/11.6倍，石头科技已成扫地机器人全球第一品牌，看好公司品牌优先策略下，收入规模快速提升，新品类减亏下盈利能力企稳改善，维持“买入”评级。 2025Q4外销延续高增，西南欧市场份额提升 分地区看，我们预计2025Q4内销扫地机/洗地机预计分别同比增长低个位数/300%，根据奥维云网，2025Q4扫地机/洗地机国内线上销额市占率达35.4%/27.6%，分别同比+10.3/19.2pct，核心品类品类市占率持续提升；2025Q4外销整体预计实现约30%增长，拆分地区来看，欧洲增速高于北美高于亚太（1）欧洲方面，德国及北欧地区保持市占率领先地位，其中德国亚马逊2025Q4市占率39%；西南欧地区市场份额显著提升，其中西班牙/意大利亚马逊2025Q4市占率分别为21.6%/22.3%，黑五期间法西市占第一、英意市占第二。（2）北美方面，中美贸易及关税政策影响减弱，北美地区增速企稳；线下布局持续深化，目前公司已突破线下Costco渠道，Target陈列SKU有所增长。（3）亚太方面，黑五期间澳洲扫地机销量+96%，洗地机GMV+113%，日本扫地机销量+55%，洗地机销量+500%，中东扫地机销量+154%，土耳其扫地机品类市占率保持第一。 未来展望：拥抱新品类，新品类减亏盈利能力有望企稳改善 新品类：（1）洗地机方面，公司2025Q3洗地机品类进入海外渠道，2025Q4美亚/德亚/法亚/英亚/意亚市占率分别为7.8%/12.3%/2.8%/2.6%/7.9%，其中F25产品进入美国线下Target渠道，进入2026年，伴随渠道持续深化，洗地机海外市占率有望...

天工股份(920068) 2025年营收6.31亿元，同比-21.25%，归母净利润1.40亿元，同比-18.83% 公司发布2025年业绩快报，经过初步核算，公司2025年实现营收6.31亿元，同比下降21.25%，归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%，扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%。根据公司业绩快报披露，2025Q4公司盈利环比大幅改善，我们上调2025年盈利预测，维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.40(原1.30)/2.14/2.69亿元，EPS分别为0.21/0.33/0.41元，当前股价对应P/E分别为98.9/64.7/51.4倍，我们看好公司下游消费电子领域终端客户的需求恢复，维持“增持”评级。 消费电子领域终端客户需求阶段性减少致公司业绩暂时承压 2025年公司营业收入及利润均出现不同程度的下滑，主要系下游消费电子领域终端客户的需求阶段性减少，公司消费电子类线材产品收入降低，所以导致公司的业绩有所下滑。天工股份是国内消费电子用钛合金材料的开拓者和先行者，相关产品凭借优异性能表现被多家消费电子市场主导品牌应用于其高端机型；钛及钛合金由于其高强度、高耐腐蚀性能和良好的表面纹理，非常适合作为便携式电子产品外壳材料。目前公司的消费电子线材订单中需求量最大的应用场景是手机边框，其他应用场景还包括手机按键等小件以及手表等。 3D打印产业正进入高速扩张期，提前布局3D打印粉材抢占发展先机 2026年以来我国3D打印应用领域持续向多领域渗透，产业迈入规模化发展的关键阶段。3D打印凭借定制化、轻量化、高效化等核心优势，在航空航天、3C消费、医药生物等领域的应用价值持续凸显。根据国家统计局数据，2025年国内3D打印设备产量同比增长52.5%，表明行业正进入快速扩张期。公司收购品德新材金属粉末相关固定资产，提前布局3D打印用粉末材料，未来还将继续加大对钛合金粉末材料的投资力度，实现钛粉材年产能1,000吨的目标，持续为消费电子、航空航天、医疗器械等领域客户提供MIM、3D打印等应用场景的钛合金粉末产品。 风险提示：在建项目进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动风险。

食品饮料行业概述 食品饮料行业是国民经济的支柱，覆盖了从农田到消费者餐桌的全链条，不仅对食品安全和营养健康发挥着决定性作用，也是保障就业和促进创新的重要源泉。面临人口增长、消费习惯转变和全球化带来的挑战，食品饮料行业正处于快速变革之中，ESG逐渐成为行业不可或缺的考量因素。 行业经营状况 民以食为天，食品是人们赖以生存的生活必需品，食品饮料行业更是跨部门、多门类的综合性工业行业，是农业的延伸部门，被称为农业后工业，受到我国中央及各级政府的高度重视和严格监管。多年以来，在市场需求的快速增长和科技进步的有力推动下，已发展成为门类多元，既能满足国内市场需求，又具有一定出口竞争能力的国民经济支柱型产业，呈现着稳步向前、健康发展的良好态势。根据国家统计局公布的国民经济行业分类（GB/T4754-2017），国标代码为C13~C15，分别为农副食品加工业、食品制造业以及酒、饮料和精制茶制造业。根据申万行业分类，主要包括：白酒、啤酒及其他酒类、乳制品及软饮料、休闲零食、调味发酵品、肉制品和预加工食品。根据A股的上市公司分类，食品饮料行业可分为食品加工与肉类、酒类制造、饮料制造三大细分领域。新冠疫情结束后，行业整体呈复苏趋势，经营效益也不断好转。 从行业规模来看，2023年，农副产品加工业实现营业收入54038.6亿元，比上年增长1.1%；发生营业成本49955.7亿元，比上年增长1.3%；利润总额为1391.2亿元，比上年下降11%。 食品制造业实现营业收入20497.6亿元，比上年增长2.5%；发生营业成本16012.3亿元，比上年增长1.9%；利润总额为1666.8亿元，比上年增长4.2%。 酒、饮料和精制茶制造业实现营业收入15516.2亿元，比上年增长7.4%；发生营业成本9828.1亿元，比上年增长4.3%；利润总额为3110.0亿元，比上年增长8.5%。

摘要 本报告以ESG的专业视角，深入探讨环保行业所呈现的特征、未来发展趋势以及ESG议题对其产生的影响。与此同时，精心选取了国内外一系列优秀的ESG案例，并对其进行详细分析，一方面助力投资者与从业者清晰且全面地了解环保行业在ESG层面的风险与机遇；另一方面推动企业积极践行绿色发展理念，稳步踏上绿色、安全、负责任的发展道路，不断增强自身在市场中的竞争力。 近年来，环境压力增大、资源短缺加剧、气候变化威胁、社会需求变化和国际合作压力，共同推动全球经济发展模式向兼顾环境和社会福的新模式转变。衡量企业的标准从经济数据逐渐拓展至社会维度，这不仅是可持续发展的必然需要，也是实现经济繁荣、社会进步和生态平衡的关键路径。 当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，迎来生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。环保产业在打好污染防治攻坚战，助力实现碳达峰、碳中和，推进美丽中国建设目标，构建现代环境治理体系，保障民生等重大活动中发挥了重要的服务保障功能。过去十年，在政策驱动下，我国环保行业发展突飞猛进，生态环境质量取得了非常大的改善。2023年，国际经济变化错综复杂，我国经济下行压力进一步加大，环保市场增量减速、政策驱动减弱、需求模式转变、资本回归理性，行业迎来重要转折。 SG即Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）的简称，是兼顾经济效益、环境、社会和公司治理的企业评价体系，是企业迈入高质量可持续发展的必备基因元素。ESG概念在中国的认知程度不断上升，强调长期价值和绿色可持续发展的理念，越来越受到市场的重视，也逐渐成为员工选择公司、客户选择产品的重要因素。本文从ESG专业视角出发，在梳理环保行业特征与趋势的基础上,以ESG实质性议题为核心，重点分析ESG因素对环保行业的重要影响,并筛选出国内外环保企业优秀ESG实践案例。旨在帮助投资者和从业者深入理解环保行业存在的ESG风险与机遇，适应行业发展变化，从而鼓励和推动企业走向更加绿色、安全和责任的发展道路，提升企业竞争力，促进企业高质量、可持续发展。本报告通过业内专家参与、桌面研究、案例实证研究、ESG/CSR报告内容统计输出相应研究成果。

摘要 在“双碳”目标与可持续发展浪潮中，ESG成为物业行业升级的关键引擎。它不仅是企业责任的彰显，更是突破发展瓶颈、构建长期竞争力的核心路径。本白皮书聚焦物业行业ESG发展，梳理产业链价值、解读政策导向、剖析实践案例，力求为行业同仁呈现ESG驱动下，物业行业选代升级的清晰图景。 前言 在全球可持续发展趋势的推动下，ESG已经成为企业战略的重要组成部分，是衡量企业长期价值和社会责任的关键指标。物业行业作为城市运营和社区生活的核心支柱，在追求经济效益的同时，推动环境保护、社会责任和公司治理的提升，是行业发展的重要课题。随着国家政策的支持与行业内外的广泛关注，越来越多的物业企业开始将ESG理念融入其业务发展和战略规划中。在环境方面，物业企业不仅要推动绿色建筑的建设，还需通过节能减排、资源管理等手段，积极应对气候变化和环境压力；在社会责任方面，物业企业肩负着保障社区生活质量、促进员工发展、提升客户满意度等多重任务；在治理结构方面，透明高效的管理体系以及合规性日益成为企业信誉和竞争力的核心。 本白皮书探讨了物业行业在ESG领域的发展现状与挑战，并分析行业内优秀企业在推动可持续发展中的经验与成就。通过对政策环境、信息披露、行业核心议题等方面的梳理与分析，我们希望为物业行业的企业和从业者提供有价值的参考，推动行业整体向着更绿色、更智能、更具社会责任感的方向发展。 ESG的融合不仅是行业的未来发展趋势，也是物业企业履行社会责任、实现长远发展的必由之路。我们期望通过本白皮书的呈现，能为物业行业的可持续发展贡献一份智慧与力量

摘要 建筑，是凝固的艺术，更是承载生活与责任的空间载体。在可持续发展的时代旋律中，ESG理念正为建筑行业奏响新章。这本白皮书聚焦建筑行业的ESG实践之路，通过详实案例、深度洞察与前沿探索，助力我们共绘建筑领域可持续发展的美好蓝图。 在时代飞速发展的当下各行各业都在积极探索如何在经济增长的同时，更好地履行环境、社会和公司治理（ESG）责任。而建筑行业，作为与人们生活息息相关且对资源和环境有着深远影响的关键领域，无疑正处在这场变革的前沿阵地。 建筑，不仅仅是钢筋混凝土的堆砌，它承载着人们的梦想与生活，更塑造着城市的风貌与生态。从环境维度审视，建筑的建造过程消耗大量的能源与资源，其运营阶段的碳排放也不容小靓，如何实现节能减排、高效利用资源以及推动绿色建筑的普及，成为函待解决的环境课题。在社会层面，建筑关乎着公共安全，社区融合以及人们的居住与工作体验，优质的建筑能够提升社会福，促进人文交流与和谐发展同时，建筑企业内部完善的公司治理结构，是保障项目质量、维护行业健康发展以及赢得市场和社会认可的重要根基。 基于这样的背景，我们编写了这本建筑行业ESG白皮书。它凝聚了众多实践案例的精华以及对建筑行业未来发展的深度思考。我们期望通过系统地梳理建筑ESG的内涵、呈现国内外前沿的实践成果、分析现存的挑战与机遇，为建筑行业的从业者、投资者、监管部门等提供份全面且具有指导意义的参考资料，引领建筑行业在ESG的大道上定前行，共同为构建可持续的建筑生态和美好家园贡献力量。

摘要 家居装饰行业作为传统经济的重要组成部分，正经历从增量市场向存量市场的转变，商业模式、经营理念和渠道布局等均需进行结构性调整。由于与人们日常生活联系紧密，行业的ESG发展备受关注。随着消费者对产品品质、服务、环保和健康需求的不断提升，加之人工智能和数字化技术的兴起，家居装饰行业迎来了新的发展机遇。 前言 在家居装饰行业与大众生活深度交织的当下，其发展态势不仅关乎产业经济，更直接影响着人们的生活品质与环境质量。随着市场从增量时代步入存量时代，行业面临商业模式重构、经营理念革新与渠道布局优化的关键转型期。在此背景下，ESG理念成为引领行业可持续发展的核心驱动力。 近年来，消费者对家居产品的需求已超越基础功能层面，对品质、服务、环保与健康的追求达到新高度。与此同时，人工智能与数字化技术浪潮为行业发展注入新动能，提供了创新路径与增长空间。在此双重作用下，ESG理念的践行不再是可选项，而是家居装饰企业赢得市场、实现长期发展的必答题。 本白皮书聚焦家居装饰行业ESG发展，深入剖析行业现状与挑战，挖掘典型实践案例，总结优秀经验。旨在为企业、投资者、监管机构等利益相关方提供全面参考，助力行业把握ESG发展机遇，实现经济效益与社会效益的协同发展，推动家居装饰行业迈向更绿色、更包容、更可持续的未来。期待本白皮书能为行业ESG发展提供有益启示，共同开创行业高质量发展的新篇章。

摘要 生命科学的浪潮奔涌向前，医疗器械行业始终是托举健康的硬核力量。本白皮书从精准诊疗的尖端设备到普惠基层的医疗器具，从AI赋能的智能监测到生物材料的突破革新，洞见行业在政策迭代、技术跃迁与全球供应链变革中的成长轨迹。我们愿以专业视角解构挑战，以前瞻思维锚定未来一一让每一次技术突破都指向更有温度的医疗关怀，让行业的每一步进阶都成为守护生命的坚实注脚。 前言 随着人们健康意识的不断提高以及医疗技术的飞速发展，医疗器械行业作为医疗健康产业的关键组成部分，正发挥着日益重要的作用。医疗器械不仅关乎疾病的诊断、治疗与预防，更是推动医疗水平提升、保障人类健康福补的重要力量。从全球范围来看，医疗器械行业呈现出持续增长的态势。新的技术、材料和理念不断涌现，促使医疗器械产品不断更新换代，功能日益强大，精准度不断提高。无论是高端的影像诊断设备、先进的治疗器械，还是日常的医疗耗材，都在为医疗服务的高效开展提供坚实支撑。同时，医疗器械行业的发展也深刻影响着医疗资源的分配与利用，对于提升整体医疗服务的可及性和公平性具有重要意义。然而，在医疗器械行业蓬勃发展的背后，也面临着诸多挑战与机遇。一方面，行业监管日益严格，对医疗器械的安全性、有效性和质量可控性提出了更高要求；另一方面，社会对企业社会责任和可持续发展的关注度不断提升，环境、社会和公司治理即ESG理念逐渐成为衡量企业综合价值的重要标准。 ESG理念强调，企业在追求经济效益的同时，应充分考虑对环境的影响、对社会的贡献以及公司治理的规范性。对于医疗器械行业而言，践行ESG 理念不仅有助于提升企业的社会形象和品牌价值，更能推动行业的可持续发展。例如，在环境方面，通过采用环保材料、优化生产流程，降低能源消耗和废弃物排放，减少对环境的负面影响，在社会方面，积极履行社会责任，保障员工权益，推动医疗资源的公平分配，助力公共卫生事业的发展；在公司治理方面，完善内部管理机制，提高决策的科学性和透明度，增强企业的抗风险能力。 本白皮书聚焦于医疗器械行业的ESG发展情况，剖析核心ESG。同时，展示龙头企业的ESG实践案例，为其他企业提供借鉴。期望通过本白皮书的研究与分析，推动医疗器械行业深入理解并积极践行ESG理念，促使行业在可持续发展道路上稳步迈进，为人类健康事业贡献更大力量。

在气候变化加剧、资源约束的趋紧下，随着消费者对绿色体验需求的攀升，以及监管与市场的双重驱动，酒旅行业作为与环境、社会深度交融的典型产业，其ESG实践不再是选答题，而是关乎生存与竞争力的必答题。 本白皮书聚焦酒旅行业ESG发展，开篇以行业概览切入，剖析酒旅行业规模格局，揭示碳排放等环境影响，梳理产业链价值逻辑，明晰行业可持续发展根基。第二章深入ESG实践，从政策引领看行业规范方向，对比国内外酒店减碳目标差异，呈现企业ESG披露与实践现状，展现行业在环境责任、社会责任履行中的探索。第三章聚焦核心议题，挖掘酒旅行业在碳中和路径、供应链ESG管理、社区共生等关键领域的痛点与机遇，尝试探寻破局思路。第四章以案例为镜，选取希尔顿、万豪、安岚、携程等不同类型企业，解码其ESG实践策略与成效，为行业提供可借鉴范式。 期望通过对酒旅行业ESG多维度的梳理与解析，助力企业理解ESG价值，明确实践方向，推动行业构建更健康、更具韧性的可持续发展生态，在绿色转型浪潮中把握机遇，实现经济价值与社会价值的共生共赢，为酒旅行业高质量发展注入ESG动能。

在当今全球化与数字化深度融合的时代，通信设备行业作为数字经济的关键支撑，其重要性愈发凸显。与此同时，环境、社会和治理，正深刻影响着企业的发展战略与价值创造。 从环境层面看，通信设备行业的快速发展带来了能源消耗与电子废弃物等问题。企业需积极采取节能减排措施，推动绿色制造，提升资源利用效率，以降低对生态环境的负面影响。在社会方面，通信设备关乎信息普惠与连接公平，企业有责任拓展网络覆盖、保障信息安全，同时关注员工权益、促进就业与人才培养，为社会福贡献力量。而在治理维度，健全的公司治理结构是企业稳健运营的基石，透明的决策机制、有效的风险管理以及合规经营，都是赢得市场信任与投资者青崃的关键。 本白皮书聚焦通信设备行业的ESG实践，通过对行业概览、ESG发展情况剖析以及典型案例研究，旨在为行业参与者提供全面的ESG发展洞察。我们梳理行业ESG核心议题，呈现头部企业的实践经验，期望能助力企业更好地理解与践行ESG理念，实现经济效益与社会效益的协同共进。同时，也希望能为监管机构、投资者等利益相关方提供决策参考，共同推动通信设备行业在ESG指引下迈向可持续发展的新征程。

摘要 本报告立足ESG视角，全面审视医药制造业当下的发展现状，深入探究其未来的发展趋势，同时细致剖析该行业所面临的风险以及潜藏的机遇。并且，通过对行业内领先企业可持续实践案例展开深入分析，以期能够助力企业迈向绿色化、低碳化且可持续的高质量发展路径，为整个医药制造业的长远、稳健发展提供有力的参考与引导。 医药制造行业概述随着中国经济的持续发展，人们对健康问题的关注日益加深，这直接导致了对医药产品需求的显著增加。 医药行业作为国民经济的重要支柱，长期保持着强劲的增长势头，其中研发、生产和销售企业构成了医药行业发展的重要基石，创新药物的研发则是行业增长的关键引擎。 而随着数字化和智能化技术在医疗领域的应用日益广泛，医药行业的流通模式正在经历一场深刻的变革，不仅显著提升了医疗服务的效率和质量，也为医药产品的推广和分发拓宽了渠道。 如今，医药行业正处于新的发展节点，ESG理念的融入将为医药行业带来更广阔的发展前景。

卢斯：任何人（包括特朗普本人）如果声称知道这场战争的走向，都是在吹牛。选择对伊朗开战那一刻起，他就失去了对战争走向的垄断权。 英国《金融时报》 爱德华•卢斯 强人的问题在于他们容易改变主意。 在去年的就职演说中，唐纳德•特朗普(Donald Trump)总统承诺要做一位“和平缔造者”，结束可打可不打的战争。如今，他深陷自己对伊朗发动的大规模政权更迭之战。或许第一线的现实会迫使他放弃这个目标。然而，即便他的内阁成员——更不用说国会和美国的盟友——也对他的退出计划一无所知。就像特朗普1月告诉《纽约时报》(NYT)的，他唯一的约束是“我自身的道德……这是唯一能阻止我的东西”。迄今为止，美国的宪政体制没有给出任何理由让人怀疑他。至于这场不断扩大的战争将走向何方，则是另一回事。 撇开以色列的先发制人打击不谈，特朗普的力量巅峰时刻是选择对伊朗开战。从那一刻起，他就失去了对战争走向的垄断权。现在，许多人——不仅是伊朗人——对战争的走向有话语权。 成为付费会员，阅读FT独家内容 如您已经是会员， 请点击这里登录 成为会员►

政策加码、AI赋能，内容出海步伐加快 全球数字内容市场空间广阔，国产内容积极出海，其中游戏出海规模领先，短剧出海收入高增。复盘网文、游戏、短剧出海历程，我们认为内容出海整体趋势为内容精品化发展，分发逐步由委外代理转为自主控制，国内企业在做大出海市场的同时，亦在提升产业链价值占比。我们以相关指数成分公司为主要样本，计算得传媒板块2019-2024年境外收入占比由5.7%提升至10.4%，游戏板块由26.6%提升至38.5%，影视制作板块由10.7%提升至24.6%。展望未来，我们认为博大精深的中华文化为出海内容企业提供丰富“原料”，随文化交流加深，国内企业或掌握更易于海外理解的内容呈现形式；叠加激励政策持续出台，以及AI技术发展扩大优质内容供给，看好内容出海市场规模加速扩大。 游戏：传统强势品类优势稳固，创新推动出海能力圈持续拓展 据Newzoo估计，2025年全球游戏市场规模达1967亿美元，其中策略类（SLG）、休闲类、RPG游戏是主要分支。国内自研游戏出海收入规模稳步增长，策略类、RPG为传统出海强势品类。国内厂商持续创新，《无尽冬日》等“SLG+X”提升国产策略游戏天花板，《明日方舟：终末地》首两周流水超12亿元体现RPG创新实力，“合成+剧情”协助国内休闲游戏厂商强势崛起，《黑神话：悟空》彰显中国游戏工业底蕴，我们看好中国游戏厂商强劲竞争力推动出海游戏收入规模持续扩大。推荐标的：完美世界、心动公司、恺英网络、神州泰岳、吉比特、腾讯控股、网易-S，受益标的：世纪华通、三七互娱。 短剧：海外市场增势迅猛，AI重塑出海路径 2025年海外短剧收入同比+263%，下载量同比+135%。从用户时长看，美国用户对短剧应用的使用时长已高于Netflix等主流流媒体。对比中外短剧相对短视频渗透情况，我们认为海外短剧市场或仍有较大成长空间。增长路径上，分地区精耕内容、IAA推广提高用户渗透率、流量变现模式探索，或共同支撑高增趋势延续。AI视频生成技术突飞猛进，重塑本地化海外短剧制作模式，大幅提升漫剧产能。优质出海内容涌现或带动市场扩容，看好短剧分发平台、AIGC工具厂商及成熟IP方。推荐标的：快手-W、阅文集团，受益标的：中文在线、昆仑万维。 社交：AI开启社媒新范式，国内厂商积极拥抱 全球社媒市场规模超3000亿美元，非洲等地渗透率仍有提升空间。中国厂商从“工具先行”到“生...

作为物流网络的核心节点，物流园区承载着货物集散、仓储管理、信息交互等关键功能，其碳排放强度直接影响着产业链的绿色水平。近年来，中国物流园区数量已突破2500家，但传统园区“重规模、轻低碳”的发展模式与生态环境保护的矛盾日益尖锐，零碳转型成为破解资源环境约束、提升行业竞争力的核心路径。 从全球视角看，零碳物流园区建设已形成多元探索格局。欧盟通过“绿色新政”推动物流设施能源结构转型，美国依托技术创新构建低碳物流生态系统，日韩则聚焦供应链协同实现全链条减排。国内的政策体系逐步完善《“十四五”现代物流发展规划》明确提出建设绿色物流园区，多地将零碳园区纳入地方发展规划，财政补贴、税收优惠等激励政策持续落地。技术应用方面，分布式光伏、储能系统、电动重卡、智能能效管理平台等技术加速渗透，为零碳园区建设提供了可行性支撑。 本白皮书立足全球视野，聚焦中国实践，系统解读零碳物流园区的内涵与发展现状，深入剖析政策标准与核心议题，详细介绍关键技术与典型案例，旨在为政府部门制定政策提供参考，为企业转型提供实践指南，为学术研究提供理论视角，推动形成政府引导、企业主导、多方参与的零碳物流发展新格局，助力物流行业在绿色转型中实现高质量发展。

摘要 随着全球对可持续发展的重视，美妆行业也开始重新审视自身在环境保护、社会责任与公司治理方面的角色。本白皮书旨在深入部析美妆行业的ESG发展现状，探讨其在环境保护、社会责任、公司治理等方面的实践与探索。我们希望通过这份白皮书，为美妆行业提供一份全面、深入且具有前瞻性的参考，共同推动美妆行业走向更加绿色、公平、透明的未来，让美妆之美不仅闪耀于外表，更深植于责任与担当之中。 前言 在快速选代的全球经济版图中，美妆行业作为一个充满活力与创新的领域，始终走在潮流前沿。近年来，随着电商平台和直播带货模式的蓬勃发展，中国美妆市场迎来了前所未有的增长机遇，市场规模持续扩大，消费需求日益多样化。这也激发了本土品牌的迅速崛起，使得市场格局呈现出多元化与竞争加剧的新态势。 在众多企业中，以珀莱雅、上海家化、华熙生物为代表的龙头企业，凭借其精准的市场定位、高效的营销策略和强大的科研实力，不仅在营收和利润上领先更在推动行业向高质量和创新导向发展方面发挥着举足轻重的作用。与此同时，随着消费者对产品成分、功效、个性化服务及环保可持续性等方面需求的日益增长，美妆行业正面临着前所未有的挑战与机遇。产品成分的安全性和环保性、包装材料的可持续性、研发创新的不断推进，均已成为衡量企业成功与否的重要指标。 在这一背景下，环境、社会与公司治理（ESG）理念也日益受到美妆行业的重视。ESG不仅是对企业社会责任的全面考量，更是企业在未来市场竞争中脱颖而出的关键要素。通过将ESG理念融入企业发展战略和日常运营中，美妆企业能够更好地满足消费者对高质量、可持续产品的需求，同时实现自身的可持续发展和社会价值最大化。 本报告对美妆行业进行深度剖析，在全面呈现行业的整体格局的同时聚焦行业可持续发展，深入探讨美妆行业在ESG方面的现状、实践与未来发展趋势。期望本报告能为美妆行业的利益相关者提供可借鉴的经验和启示。让我们携手共进，以ESG理念为引领，共同构建一个更加美丽、健康和可持续的美妆未来。

随着环境问题的日益严峻、社会责任的不断强化以及公司治理的深入发展，ESG（环境、社会和治理）已成为全球企业可持续发展的核心议题。全球化的浪潮中，航空物流行业作为连接世界的重要纽带，在全球供应链中扮演着至关重要的角色，其运营活动不仅对环境和社会产生着深远影响，更关系到全球经济的健康与稳定。 当下，航空物流行业正积极拥抱ESG理念，运用技术创新和政策支持双引擎，积极朝向智能化、自动化和可持续发展转型升级。领先企业正致力于实现碳达峰和碳中和目标，如采用可持续航空燃料（SAF）以减少物流碳排放，并引入人工智能、云计算和大数据等技术，显著提升了运营效率和服务质量。同时，行业正向综合物流服务商转型，提供“门到门”的一体化物流解决方案，以增强企业综合竞争力，确保满足全球贸易和电子商务的增长需求。 白皮书将深入探讨航空物流行业在ESG领域的实践、挑战与未来发展趋势，从企业端入手，通过综合分析航空物流企业ESG信息披露情况、政策推动下面临的ESG风险与机遇，以及行业内领先企业的可持续发展实践，旨在为航空物流行业的决策者、管理者以及所有利益相关者提供有价值的参考和建议，共同推动行业向更加绿色、智能和可持续的方向发展。

在当今数字化高速发展的时代，电子产业作为推动经济增长和科技创新的核心力量，始终处于变革与发展的前沿。电子元器件分销行业，作为电子产业生态系统中的关键一环，在连接半导体制造商与电子设备生产商的过程中，发挥着不可或缺的作用。 本白皮书深入聚焦电子元器件分销行业，旨在为读者呈现一幅全面且细致的行业图景。开篇首章，我们将深入剖析电子元器件分销行业的概况，从行业价值链的精妙构成，到发展规模的宏观审视，再到龙头企业的引领示范，全方位揭示行业的运行机制与发展态势。 随后，介绍ESG实践在电子元器件分销行业的落地生根。在全球可持续发展呼声日益高涨的当下，电子元器件分销行业如何响应政策号召，应对ESG核心议题，不仅关乎企业自身的长远发展，更影响着整个产业的未来走向。我们将探讨行业在追求经济效益的同时，如何兼顾环境责任与社会责任，实现可持续的高质量发展。 华强集团作为行业内的重要参与者，其电子元器件业务独具特色。白皮书中会详细介绍华强集团在授权分销、产业互联网平台搭建、实体交易市场运营等多方面的探索与成就。此外，艾睿电子、安富利、大联大等其他主要分销商的业务模式与发展路径也将一一呈现，为读者提供丰富多元的行业案例参考。 希望通过本白皮书的解读，助力读者洞察电子元器件分销行业的发展趋势，理解行业背后的逻辑与挑战，为从业者、研究者及对电子产业感兴趣的各界人士，提供有价值的参考与启发。

摘要在全球能源转型的浪潮中，电化学储能斩露头角。本白皮书深度部析电化学储能行业全貌，从基础的储能技术及电化学储能技术解析到其价值链、市场系统集成与多元应用场景的呈现，全方位洞察行业架构。进而深入探究锂离子、钠离子、液流、钠硫等关键电池类型，以及特斯拉、宁德时代、纬晟储能等企业的ESG实践案例，为行业发展提供宝贵借鉴与指引。 前言 随着全球对清洁能源的需求与日俱增，以及能源结构调整步伐的不断加快，电化学储能作为一种关键的能源存储解决方案，正逐渐步入发展的黄金时期，深刻地改变着能源格局与工业生态。 电化学储能技术以其独特的优势，在电力系统削峰填谷、可再生能源并网消纳、分布式能源与微电网的稳定运行等多个领域发挥着不可替代的作用，为构建清洁、高效、智能的能源体系提供了坚实的支撑。本白皮书旨在全面且深入地呈现电化学储能行业的发展现状与未来趋势，为广大读者提供系统而详实的行业洞察。在内容编排上，我们首先对电化学储能行业进行了概览，详细介绍了各类储能技术以及电化学储能技术的特点、电化学储能的价值链构成、市场系统集成模式以及丰富多样的应用场景，使读者能够对行业的基本框架有清晰的认识。我们着重关注了电化学储能行业的 ESG发展。深入解读了相关政策法规，剖析了如产品质量与安全、可持续/负责任供应链、污染物管理、电池循环经济、碳足迹管理等一系列核心议题，展现了行业在可持续发展道路上的努力与挑战。此外，还分别对锂离子电池、钠离子电池、液流电池、钠硫电池等主流技术路线进行了细致的阐述，分析各自的技术特点、应用前景与发展瓶颈。最后，通过特斯拉、宁德时代、纬晟储能等行业领军企业的ESG实践案例，为其他企业提供了具有参考价值的实践范例与经验借鉴。 希望本白皮书能够为读者带来电化学储能行业的ESG前沿，共同推动电化学储能行业朝着更加绿色、可持续的方向蓬勃发展。

摘要 造纸业，串联起原料供应、生产制造、产品应用的完整链条，在当下，肩负起环境、社会与治理的多重责任。从碳排放管控到资源循环利用，从职业健康守护到供应链协同，行业正以实践书写可持续发展的新篇。 前言 造纸行业作为国民经济的重要基础产业，不仅承载着文化传播、信息记录的历史使命，也在现代经济体系中发挥着不可或缺的作用。从原材料供应的源头把控，到造纸生产环节的工艺精进，再到纸产品在各领域的广泛应用，整个产业链环环相扣，推动着行业的持续发展。 造纸行业因其与资源、环境的紧密关联，在ESG领域面临着诸多重要议题。国内政策持续加码，引导行业向绿色、低碳、循环方向转型；国际政策的变化也对造纸企业的全球布局与运营提出了新的要求。企业在碳排放管理上不断探索减排路径，在原材料消耗与循环利用、水资源管理、废弃物利用等方面积极创新，同时高度重视职业健康与安全生产，致力于打造更具责任感的供应链。 本白皮书全面展现造纸行业的发展态势与ESG实践成果。希望能为关注造纸行业的各界人士提供有价值的信息，共同推动造纸行业在ESG框架下实现更高质量、更可持续的发展。

在全球可持续发展浪潮的推动下，ESG理念已从边缘走向舞台中央，深刻影响着各行各业的发展轨迹，通信服务行业亦不例外。这本《通信服务行业ESG白皮书》应运而生，旨在系统呈现行业ESG发展现状、洞察趋势并探索前行路径。 开篇我们勾勒通信服务行业价值链全貌，从设备供应商到客户管理，每一环都与ESG紧密相连。行业的蓬勃发展，离不开对环境可持续性的坚守、对数据隐私安全的守护以及对社会福祉的贡献。 政策是行业发展的风向标。我们梳理通信服务行业政策，解读其如何引导企业践行ESG理念，明确发展方向。同时，深入探讨环境可持续性、网络安全等核心议题，这些不仅是行业挑战，更是转型机遇。 书中还甄选多起ESG实践案例，它们来自行业先锋企业，涵盖节能减排、社会责任履行、治理结构优化等方面。这些生动案例，是创新探索的结晶，更是可供借鉴的宝贵经验。 我们期望这本白皮书，能成为行业从业者、研究者及关注者的实用指南，助力大家在ESG征程中明晰方向、汲取力量，携手推动通信服务行业可持续发展迈向新高度。

摘要 基础设施是城市脉动的基石，更是经济发展的骨架，从纵横的交通路网到运转的能源管网，它无声支撑着每一个日常。如今，“可持续”已成为基建行业的新命题，ESG是保障项目长效价值、抵御气候与政策风险的核心能力。 前言 基础设施与我们的日常生活、经济活动紧密交织，是社会运转的核心支撑。如今，这个行业正面临新的发展要求，在高效履行交通、能源、通信等传统功能之外，还需更主动地管控环境影响、践行社会责任、优化治理水平一一这正是ESG（环境、社会和治理）理念的核心关切。 对基建行业而言，聚焦ESG不仅是响应时代要求，更能切实管理长期风险，比如应对气候变化引发的物理风险，以及政策调整带来的转型风险。同时，这也有助于赢得社区、投资者、监管机构等利益相关方的信任，为项目落地与企业稳健发展筑牢基础。 本白皮书旨在为基建行业提供一份实用的ESG参考指南。我们将先梳理行业发展全貌与核心ESG议题，再结合国内外企业的披露实践，剖析当前ESG发展的实际状况与重点方向。 希望这份白皮书能为行业从业者及相关人士，带来切实的启发与助力。

该数字高于经济学家预测，并且比1月高出0.2个百分点，尽管它标志着欧元区通胀率自2021年4月以来首次连续两个月低于欧洲央行2%的目标。 欧元区2月通胀率意外回升至1.9%，这还是在不断扩散的中东冲突导致天然气和石油价格飙升之前。 该数字略高于经济学家们此前预测的1.7%，并且比1月高出0.2个百分点——尽管它标志着欧元区同比通胀率自2021年4月以来首次连续两个月低于欧洲央行(ECB) 2%的目标。 标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)经济学家迭戈•伊斯卡罗(Diego Iscaro)表示，出人意料的通胀数据“肯定不是好消息”，并加剧了与中东战争相关的担忧。 成为付费会员，阅读FT独家内容 如您已经是会员， 请点击这里登录 成为会员►

众鑫股份(603091) 事件简评 3月3日晚，公司公告称，加拿大调查机关就进口自中国的热成型模制纤维餐具作出反补贴与反倾销初裁。公司及全资子公司广西华宝纤维作为积极应诉企业，反补贴税率分别为11.8%和5.7%，反倾销税率均为26.1%。 经营分析 双反调查期（2024.10.1-2025.9.30）内，公司对加拿大出口销售额占总营收约7.7%，因此公司判断预计本次“双反调查”不会对公司经营业绩产生重大不利影响。且公司泰国产能建设完备，全球化供应链体系不断完善，目前海外产能建设可基本覆盖相关客户出口需要，可有效规避双反调查风险。 抢先布局美国产能，进一步强化全球化供应链韧性。2026年1月，公司正式启动美国本土化生产基地建设，通过泰国众鑫在美国设立两家全资子公司，投建年产2万吨纸浆模塑餐具项目。此次投资使用泰国众鑫自有资金，不占用上市公司直接现金流，总投资不超过3600万美元。美国建厂或可实现彻底豁免关税，并在政府采购、大客户招标中获得原产地优势。且美国基地主打高端定制、快速交付，与泰国基地形成协同互补优势，为后续欧洲、东南亚等区域建厂积累本土化运营经验。公司在纸浆模塑行业内率先布局美国产能，抢占北美本土化供给先机，成长确定性进一步增强。 乘势纸浆模塑渗透率持续提升期，海外产能布局优势加速释放。公司通过构建自主设计+定制制造+工艺迭代的全链条能力，确保模具与产品需求、生产场景的高度适配，构筑了显著的生产效率和产品性能优势。25Q3泰国基地5吨产能已顺利达产，第二阶段5万吨产能计划在2026年一季度完成试生产。泰国基地作为建设完备的海外稀缺产能，在先进生产技术和更高客户报价优势加持下盈利水平较国内更高，后续盈利弹性可期。 盈利预测、估值与评级 我们预计2025-2027年公司营业收入15.68/25.39/33.32亿元，同比+1.40%/+61.92%/+31.25%，公司归母净利润2.96/5.85/8.03亿元，同比-8.67%/+97.86%/+37.20%。我们预计公司25-27年EPS分别为2.89/5.72/7.85元，当前股价对应PE为28/14/11倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动的风险；海外市场拓展不及预期；贸易摩擦加剧风险；产能建设爬坡不及预期；股份解禁造成股价波动的风险。

核心观点 1、2026展望：渐行渐近的行业底部 2026开年首期《求是》杂志重磅发声定调“改善和稳定房地产市场预期”，释放出政策转向、引导房地产行业改善的清晰信号。本轮下行周期新开工面积回撤幅度（较高点回撤74.1%）高于销售面积（较高点回撤50.9%），新开工呈现一定的“超调”，供给侧出清更加显著。从租金回报率和贷款利率的关系看，目前核心城市二手住宅租金回报率基本在1.6-2.0%区间，已经与十年期国债收益率靠拢。 2、人口因素是超长周期变量，中国香港止跌回稳经验值得借鉴 房屋价格指数在中期与人口增长率、人口数量无明显正相关关系，而是与适龄购房人口呈现一定相关性，整体对房价的影响有限。我们认为，人口增长需转化为有效购房需求，才能对房价产生影响，而这一转化过程依赖经济发展与居民收入的增长，因此各国房价与人口增长率常呈脱节状态。从各个国家/地区房屋价格指数与人口增长率的拟合结果来看，大多数国家/地区调整后的R2小于0.5，整体看P值大于0.05，房屋价格指数与人口增长率无明显相关关系，人口增长率难以解释房屋价格的变化。中国香港楼市自2021年下半年开始进入下行通道，2022年香港特区政府开始逐步放松楼市政策。2025年6月，香港的房地产触底回暖，我们认为香港楼市是在“产业复苏---中青年引入---租金回报率和利率劈叉”的路径中逐步复苏的。 3、“好房子”形成品质代差，政策引导改善型需求释放 住房城乡建设部在2025年3月31日发布国家标准《住宅项目规范》，新规范为强制执行规范，在层高、隔声、通讯、供暖、电梯、配套等多方面加强了住宅建设要求，预计未来新建住宅品质将持续提升。从七普数据来看，截至2020年，我国居民户均住房间数3.18间，人均住房建筑面积37.76平米，人均住房间数1.07间，我国房地产市场的矛盾正从“有没有”转向“好不好”。从住房房龄看，中国居民住房房龄集中在1990-2014年。按户数比例看，2000-2009年、2010-2014年、1990-1999年分别占比为30.34%、21.46%、20.55%。房龄老龄化后，也会带来持续的置换和更新需求。 4、投资建议 我们认为，2026年房地产应聚焦三大主线：一是政策底部的估值修复，开年中央和一线城市政策释放明确政策转向信号，新开工和拿地回撤预示供给端出清加速；二是布局“好房子”品质溢价主线，拥有成熟体系...

投资要点 价格跟踪：气温回暖，美国气价回落；节后需求恢复缓慢，国内气价下滑。截至2026/02/27，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-5%/-1.3%/+0.6%/-4%/-4.2%至0.7/2.7/2.7/2.4/2.6元/方。 供需分析：1）天气转暖，美国天然气市场价格周环比-5%。截至2026/02/20，储气量周环比-520亿立方英尺至20180亿立方英尺，同比+9.7%。2）天气转暖&LNG进口强劲，欧洲气价周环比-1.3%。2025M1-11，欧洲天然气消费量为3964亿方，同比+3.5%。2026/2/19~2026/2/25，欧洲天然气供给周环比-13.7%至98498GWh；其中，来自库存消耗20773GWh，周环比-44%；来自LNG接收站38306GWh，周环比+2.9%；来自挪威北海管道气27304GWh，周环比-1.6%。2026/02/28~2026/03/06，欧洲燃气发电出力回落，欧洲日平均燃气发电量周环比-20.8%、同比-55%至746.6GWh。截至2026/02/27，欧洲天然气库存343TWh（332亿方），同比-105.7TWh；库容率30.05%，同比-9.1pct，周环比-1pct。3）春节后下游需求恢复缓慢，且库存相对充足，国内气价周环比-4%。2025M1-12，我国天然气表观消费量同比+2.3%至4332亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-12，产量同比+6.3%至2619亿方，进口量同比-3%至1799亿方。2025年12月，国内液态天然气进口均价3466元/吨，环比+2.4%，同比-18.4%；国内气态天然气进口均价2444元/吨，环比+0.7%，同比-11.3%；天然气整体进口均价3088元/吨，环比+3.5%，同比-15.9%。截至2026/02/27，国内进口接收站库存393.29万吨，同比+5.21%，周环比+9.53%；国内LNG厂内库存77.9万吨，同比+43.2%，周环比+10.14%。 顺价进展：2022~2026M2，全国68%(197个)地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值0.6元/方+，价差仍存10%修复空间，顺...

摘要近年来，随着监管机构、投资者、消费者等利益相关方对企业可持续信息质量和细节要求的不断提升，未来企业的可持续发展报告正从“叙述型”向“价值反映型”转变。这一转型高度依赖于财务职能的发挥与拓展。本文从财会视角出发，分析了财会人员在可持续信息披露中的关键作用，帮助读者了解可持续信息如何逐步扩展财务管理的边界。 前言 在二十世纪之前，公司业务相对不透明，投资者和股东对公司的财务健康状况和业务操作了解有限。随着资本市场的发展，显露出市场对透明度的迫切需求。1930年以后，美国证券法律制度要求上市公司定期提交财务报表，以保护投资者免受不完全或误导性信息的影响，标志着现代企业信息披露制度的开始。 财务报表从企业内部来看，它是管理和决策的工具；从企业外部来看，它是用来和投资者进行沟通的最通用的商业语言。财务报表是根据统一规则编制的，也就是我们说的会计准则，而任何准则都有局限性。虽然财务报告的首要原则是真实性原则，但“真实”不代表“全部”。金融危机暴露了传统商业模式的缺陷，不公平的劳动实践、企业秘密、垄断行为和环境不当行为曾经帮助企业提升利润，但这些行为在现代透明的经济中不可持续。气候变化和全球变暖带来的环境危机比金融危机更严重，需要立即采取行动。 所以，在过去二十年中，为应对这些问题，全球多个政府和监管机构纷纷制定政策与法规，强制企业披露非财务信息。这一趋势的目的在于提升市场的效率并助力实现可持续发展目标。企业也逐步认识到，提高透明度不仅能满足监管需求，还能为其带来显著的商业价值。因此，非财务报告，包括社会责任报告，环境、社会及公司治理（ESG）报告，可持续发展报告等，在全球范围内越来越受到重视。 制定可持续发展报告的标准，由企业不同部门来负责，这给企业和投资者带来了复杂性和困惑。但由于财会界的一场“革命”，这种情况可能即将改变。ESG的责任也逐渐由其他部门转移到财会部门。 本报告从财会视角出发，梳理并分析财会人员与可持续信息披露的关系、ESG因素对企业财务的影响、财会人员的可持续职业道路以及综合报告促进可持续发展这四部分。旨在帮助读者更好地理解财会人员在可持续信息披露中的重要作用，认识可持续信息是如何一步步扩展财务管理的边界。