股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300054 鼎龙股份 并购皓飞新材多元化布局，剥离打印耗材提升盈利能力 增持 维持 1.180 53.00 1.400 44.50 电子化学品Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000596 古井贡酒 公司信息更新报告：风险逐步释放，报表压力减轻 增持 维持 7.050 15.50 7.850 13.90 白酒Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603203 快克智能 2025年年报及2026年一季报点评：深耕智能装备赛道，核心业务稳步增长 增持 维持 0.940 49.93 1.110 42.28 自动化设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688410 山外山 设备耗材双轮驱动，国内外市场齐发力推动高增长 买入 维持 0.690 25.06 0.950 17.99 医疗器械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603180 金牌家居 金牌家居：加速渠道改革&出口征程，静待经营回暖 - 0.980 18.84 1.240 14.94 家居用品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300593 新雷能 AI驱动电源市场重塑，公司迎来成长拐点 增持 首次 0.210 142.10 0.680 43.50 其他电源设备Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 003010 若羽臣 2026年一季报点评：26Q1营收利润增长超预期，收购奥伦纳素打开全球化空间 买入 维持 1.280 24.19 1.850 16.78 互联网电商 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300223 北京君正 1Q26归母净利润同比增长331.61%，行业景气度持续提升 增持 维持 1.850 67.30 2.090 59.50 半导体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688012 中微公司 高端刻蚀设备全面导入，先进膜薄运付量快速增长 增持 维持 4.870 77.30 6.260 60.10 半导体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601100 恒立液压 公司简评报告：第一季度收入高增，汇率波动致利润增速放缓 买入 维持 2.620 40.10 3.150 33.30 工程机械 null

上周行业观点：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点 上周化工龙头企业2026年一季报陆续发布，我们选取各个子行业具有代表性的龙头公司为样本（合计16家），统计整理了2026Q1业绩情况。营收方面，2026Q1，16家公司中，有12家企业营收同比实现增长，8家企业营收实现环比增长。其中，万华化学、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份及新和成营收同比增幅靠前，分别为25.5%、22.9%、20.4%、20.3%、15.7%；恒力石化、华鲁恒升、卫星化学、新和成及华峰化学营收环比增幅靠前，分别为12.8%、12.5%、12.2%、12.2%、11.1%。利润方面，2026Q1，16家公司中，恒力石化、万华化学、宝丰能源、荣盛石化及卫星化学归母净利润规模靠前，分别为39.1、37.2、36.6、28.2、21.2亿元。同时，2026Q1，16家公司中，所有企业的归母净利润均实现环比增长，另有13家企业归母净利润实现同比增长。其中，恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒力石化归母净利润同比增幅靠前，分别为3773.8%、378.5%、319.9%、210.8%、90.7%；东方盛虹、恒逸石化、荣盛石化、鲁西化工、桐昆股份归母净利润环比增幅靠前，分别为19430.6%、7222.5%、7114.1%、475.9%、291.9%。整体来看，2026Q1化工龙头企业业绩表现十分优异。展望后续，我们认为，伴随产能周期结束，叠加行业反内卷持续推进与双碳政策的约束，化工各个子行业景气度修复有望继续延续，相关企业或将充分受益。 上周行业新闻：龙佰集团正式完成对泛能拓钛白粉生产基地收购 【龙佰集团】正式完成对泛能拓钛白粉生产基地收购。据龙佰集团公众号消息，4月27日，龙佰集团成功完成对泛能拓材料英国有限公司旗下位于英国提赛德地区格雷瑟姆的钛白粉生产基地及相关资产的收购，标志着整合工作正式启动。该基地自2025年起一直处于停产状态，龙佰集团计划2026年恢复生产。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等...

本周行业观点1：“双碳”重磅文件接连发布，夯实化工长牛逻辑 2026年4月22日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》（下称《意见》），4月23日发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（下称《考核办法》）。其中，《意见》对推进新形势下的节能降碳工作作出系统部署，明确协同推进节能降碳与绿色转型（依法有序推进落后低效产能和工艺设备出清）、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理（新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案）等5个方面的重点任务。《考核办法》自2026年起正式将碳排放双控要求纳入党内法规体系，并设置“5项控制+9项支撑”的‘5+9’指标体系，同时对评价考核从目标分解、结果评定、实施程序、监测预警等方面进行了部署。我们认为，未来化工项目审批难度加大，落后产能或加速退出，将抑制过去化工产品产能一实现高盈利就盲目进行产能扩张的行为，未来随着需求复苏，存量化工产品盈利中枢或将长期提升。 本周行业观点2：本周多家企业公布2026年一季报，龙头业绩亮眼 【万华化学】2026Q1，公司实现营收540.52亿元，同比+25.50%，环比-8.40%；归母净利润37.18亿元，同比+20.62%，环比+10.32%。 【恒力石化】2026Q1，公司实现营收491.91亿元，同比-13.74%、环比+12.82%；实现归母净利润39.1亿元，同比+90.65%、环比+90.55%。 【华峰化学】2026Q1，公司实现营收67.67亿元，同比+7.17%，实现归母净利6.69亿元，同比+32.58%；实现扣非归母净利润7.32亿元，同比+59.16%。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科...

观点总结&投资建议 2025&1Q26A业绩总结 总量：动储加速上行，出口贡献增量。（1）新能源车：2025年，国内/欧洲十国/美国新能源车销量1421/315/151万辆，YoY+16%/35%/-2%。1Q26，国内/欧洲十国/美国新能源车销量250/90/28万辆，YoY-5%/+30%/-27%。欧洲持续超预期。（2）储能：2025年，国内/欧洲/美国储能装机146/33/39GWh，YoY+33%/46%/39%。1Q26，国内/美国储能装机34/5GWh，YoY+205%/-15%。国内增速超预期系储能高增核心驱动力。（3）电池：2025年国内动力电池销量1202GWh，YoY+52%；国内储能及其他电池销量500GWh，YoY+101%。1Q26，国内动力电池销量292GWh，YoY+34%；国内储能及其他电池销量145GWh，YoY+112%。2025/1Q26，动力电池出口190/57GWh，YoY+42%/50%，储能电池出口115/27GWh，YoY+68%/15%。补库周期加速电池需求，2025年起出口贡献核心增量驱动力。 周期：锂电步入上行阶段，量价齐升彰显繁荣。3Q25/4Q25/1Q26，锂电板块收入累计同比16%/20%/50%、产成品存货同比为38%/40%/53%，收入及存货同方向上行为板块“主动补库”阶段（繁荣期），延续1Q24起新一轮库存周期向上趋势。 子环节盈利：4Q25-1Q26改善明显，多环节回报周期缩短至10年内，仍具涨价空间。4Q25-1Q26，行业价格大幅回暖趋势下各环节盈利明显改善，6F、碳酸锂、VC等环节回报周期显著缩短至1年附近，铁锂正极、结构件、铝箔、EC、PVDF、电解液、三元正极等收窄至10年内，电池、隔膜、铜箔、负极等环节回报周期仍较长，具备盈利回升潜力。2026年行业总量预计增长近30%，我们判断锂电中游板块利润由2024年触底、2025年恢复，2026年Q1业绩同比改善，全年有望呈现近倍增预期。 锂电1Q26业绩超预期，关注超低估值细分环节标的。我们选取锂电板块公司测算26-28年PE，根据Wind一致预期，板块对应年均PE分别30/22/17倍，锂电板块整体仍处于估值低位，且产业链整体涨价趋势下有望持续向下修正PE估值。若考虑1Q26业绩，测算26年化利润对应PE，电池、铁锂正极、三元正极及前驱...

首页观点 行业细分景气指标 零售：商超-下行趋缓、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电商-下行趋缓。社服：旅游高景气维持；餐饮稳健向上；酒店拐点向上；教育：1）K12-略有承压，2）职业教育-底部企稳；人服-稳健向上。 酒店：供需关系持续改善，预计行业稳健向好。25年行业弱复苏，成长型龙头华住率先恢复。26Q1首旅、锦江表现优异，周期向上进一步确认。 免税：海南地区红利显著，25M9起离岛免税增速同比转正。折扣缩减、货币升值带动利润率提升。 OTA：出行需求整体回暖驱动业绩高增。入境旅游、海外业务是重要新增长曲线。 旅游：26Q1业绩集体改善。当前客流恢复更多体现在量，客单价和二次消费仍有压力。 教育：公考教育景气度高，受益于考公人数增加与竞争加剧。职业教育支持政策频出，上市公司α显著。 黄金珠宝：金价波动影响下品牌业绩分化，悦己消费品牌龙头韧性更强。 跨境电商：性价比需求韧性持续，叠加供应链库存去化，板块收入端修复已具备必要条件。汇率及原材料影响下成本端或有承压，建议关注具有一定溢价能力的头部品牌。 线下零售：26Q1收入同比转正，利润修复快于收入。其中专业连锁板块实现高速增长。 餐饮茶饮：餐饮社零高基数下保持上行，26Q1持续恢复。 风险提示：业务拓展不及预期、内需消费不及预期、产品表现不及预期、国际贸易政策大幅波动、行业竞争加剧

投资要点： 本周汽车板块上涨0.58%。本周申万汽车板块报收7,797.2点，上涨0.58%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,807.3点，上涨0.80%。子板块方面，汽车服务/乘用车/汽车零部件/商用车/摩托车及其他板块，分别+2.80%/+1.27%/+0.47%/+0.06%/-0.71%。 4月汽车交付量：比亚迪321,123辆，同/环比-15.51%/+6.96%；奇瑞集团236,427辆，同/环比+17.77%/+3.49%；吉利汽车235,164辆，同/环比+0.45%/+0.92%；长安汽车179,314辆，同/环比-5.95%/-33.80%；零跑汽车71,387辆，同/环比+73.95%/+42.69%；理想汽车34,085辆，同/环比+0.43%/-16.97%；极氪31,787辆，同/环比+131.57%/+8.42%；小鹏汽车31,011辆，同/环比-11.51%/+13.12%；小米汽车超3万辆；蔚来29,356辆，同/环比+22.83%/-17.27%。 周度数据：乘用车批发销量同比下降，厂商主动控产去库存。4月29日，根据乘联分会数据，4月第四周全国乘用车市场日均零售5.4万辆，同比去年4月同期下降21%，较上月同期下降21%，消费者观望情绪浓厚。4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19%。全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%，零售渗透率61.2%。全国乘用车厂商批发同比去年4月同期下降15%，厂商主动收缩生产与供货节奏。 公告：1）天成自控：2025年营收30.19亿元，同比+35.39%，净利润0.85亿元，同比+615.11%，上汽、东风、奇瑞等定点客户项目稳定出货，乘用车座椅业务高速增长。2）吉利汽车：26Q1营收837.76亿元，同比+15.56%，扣非归母净利润43.25亿元，同比-28.29%。3）比亚迪：26Q1营收1502.25亿元，同比-11.82%，归母净利润40.85亿元，同比-55.38%，主因汇兑损益波动、金融资产公允价值波动及投资收益下降拖累，综合毛利率提升至18.81%。4）豪恩汽电：收到视觉...

投资要点： 本周（2026/4/27-5/3）SW电子行业指数（+4.78%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+0.80%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：综合（+7.80%），电子（+4.78%），石油石化（+4.37%），房地产（+3.85%），煤炭（+3.72%），涨跌幅后五分别为：通信（-1.98%），食品饮料（-1.23%），银行（-0.97%），计算机（-0.63%），公用事业（-0.47%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：半导体设备（+13.08%），数字芯片设计（+9.01%），被动元件（+7.61%），涨跌幅后三分别是：LED（-1.11%），光学元件（+0.16%），面板（+0.47%）。 本周SW电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：光莆股份（+46.26%），欧莱新材（+38.18%），迅捷兴（+37.51%），利通电子（+31.98%），裕太微（+29.42%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：ST恒久（-18.44%），臻镭科技（-15.84%），清越科技（-15.69%），艾比森（-15.09%），依顿电子（-14.87%）。 2026年4月30日三星电子发布2026Q1财报。公司2026Q1实现营收133.9万亿韩元，同比+69.16%；营业利润57.2万亿韩元，同比+756.10%，半导体业务为核心增长引擎，单季营业利润53.7万亿韩元，同比+4782%。细分来看，公司存储芯片业务单季营收约504亿美元，DRAM、NANDFlash销售额均创历史新高；受益于行业上行周期的经营杠杆效应，半导体事业部营业利润率从上年同期的8%跃升至43%。据TrendForce数据，2026Q1DRAM合约价环比上涨90%-95%，NANDFlash环比上涨55%-60%，价格上行直接带动存储业务盈利改善。AI存储领域，公司当期HBM相关业务收入同比增长超3倍，已率先向NVIDIAVeraRubin平台供应HBM4与SOCAMM2，并在2026年GTC大会发布下一代HBM4E芯片；该产品单引脚传输速率16Gbps、总带宽突破4.0TB/s，性能较前代提升21%，计划2026年5月产出首批工程样品，目标2027年占据全球HBM市场50%以上份额。产能布局上，公司正打造“存储+晶圆代工+先进封装”一站式AI芯片供应链，2026年资本开支计...

市场表现:本期(2026.4.27-2026.5.1)非银(申万)指数+2.07%,行业排12/31,券商Ⅱ指数+2.09%,保险Ⅱ指数+2.33%;上证综指+0.79%,深证成指+1.12%,创业板指+0.26%。个股涨跌幅排名前五位:海德股份(+25.14%)、香溢融通(+14.19%)、长江证券(+11.90%)、建元信托(+10.94%)、亚联发展(+8.63%);个股涨跌幅排名后五位:哈投股份(-13.70%)、华金资本(-7.79%)、浙江东方(-4.93%)、海南华铁(-4.50%)、国泰海通(-3.59%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块上涨1.14%,跑赢沪深300指数0.70pct,跑赢上证综指数0.68pct。当前券商板块PB估值为1.17倍。本周,截至4月30日,上市券商2025年年报全部披露完毕,43家上市券商(东方财富除外)共计实现营业收入5536.43亿元(+8.09%),实现归母净利润2126.66亿元(+43.79%)。分业务来看,43家上市券商实现经纪业务收入1532.44亿元(+43.20%),实现投行业务收入399.93亿元(+29.58%),实现资产管理收入465.26亿元(+5.27%),实现自营业务收入2268.32亿元(+30.23%),2025年券商经纪与自营业务为业绩提升的两大支柱。分公司表现来看,中信证券营收与净利润依然保持行业一位,实现营业收入748.54亿元(+17.35%),实现归母净利润300.76亿元(+38.58%),国泰君安紧随其后,实现营收631.07亿元(+45.42%),实现归母净利润278.09亿元(+113.52%)。近期,券商一季报披露完毕,券商整体延续业绩增长状态,展现出强劲的业绩韧性。一季度延续了2025年的业务驱动逻辑,同时呈现出差异化特征。2026年一季度,43家上市券商共计实现营业收入1518.10亿元(+20.04%),实现归母净利润608.76亿元(+16.75%)。分业务来看,实现经纪业务收入475.79亿元(+44.10%),实现投行业务收入88.78亿元(+32.03%),实现资管业务收入135.18亿元(+33.26%),实现自营业务收入571.54亿元(+17.12%)。经纪业务依旧保持全面上扬态势,得益于A股市场交投活跃度...

投资要点： 周度跟踪：本周（04.27-05.01）食品饮料行业-1.23%，表现弱于上证指数（+0.79%），在31个申万子行业中排名第30。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+7.77%），乳品（+7.73%），软饮料（+5.71%），啤酒（+3.35%），零食（+2.70%），其他酒类（+2.65%），烘焙食品（+1.36%），调味发酵品（+0.41%），保健品（-0.93%），肉制品（-2.17%），白酒（-4.01%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：天味食品（+22.36%）、西麦食品（+19.24%）、威龙股份（+19.01%）、莲花控股（+17.29%）、养元饮品（+16.11%）；跌幅前五个股分别为*ST尼雅（-18.82%）、立高食品（-11.45%）、ST龙大（-7.14%）、康比特（-7.03%）、会稽山（-6.40%）。 白酒报表进一步出清，预计行业去库已至后期。白酒板块2025年报与26Q1季报披露完毕，2025年申万白酒板块整体营收3618.50亿元，同比下降18.18%，归母净利润1263.66亿元，同比下降24.16%。分季度看，剔除五粮液后，25Q3、25Q4营收分别同比下降10.93%、23.32%，归母净利润分别同比下降13.77%、41.62%；26Q1营收同比下降5.74%，归母净利润同比下降9.43%，环比跌幅收窄。头部厂商的集中度进一步提升，26Q1贵州茅台与五粮液合计归母净利润占板块比重达67.87%，同比上升8.82pct。利润方面，压力主要来自产品结构降级导致的毛利率回落、销量下降下固定成本的摊销刚性，以及营收承压下销售费用率抬升，毛销差走弱是利润降幅大于收入降幅的主要原因。批价方面，批价中枢逐步企稳，渠道库存延续去化。飞天茅台批价自2026年初低点以来呈现底部修复迹象，5月1日，当年散瓶批价1630元，当年原装批价1665元，茅台批价的逐步企稳为行业整体预期提供了锚定参考。自2025年下半年以来，行业经历了中秋国庆双节和春节两个旺季的去化，主要白酒厂商的渠道库存压力较前期有所缓和，春节动销表现较此前旺季有所改善，预计行业去库存进入相对后期阶段。尽管商务场景需求继续承压，但家庭与礼赠场景的需求相对刚性、占比有所上升，消费分层下高性价比产品需求相对更具支撑力。考虑到去年同期低基数，26Q2...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002170 芭田股份 磷矿产能释放推动业绩高增，高分红践行股东回报 买入 维持 1.280 10.90 1.560 8.90 农化制品 null

Prediction: The Great Rotation Will End Before 2026 Does. These Are the Best Artificial Intelligence (AI) Growth Stocks to Own When It Does. The Motley Fool

l投资要点 建材行业一季报披露完毕，呈现出结构性亮点，玻纤行业整体表现靓丽，行业龙头在电子布持续涨价、及汽车风电玻纤结构性高景气的背景下实现利润高增。水泥、玻璃板块在行业景气度持续下行背景下Q1筑底，消费建材公司则在Q1逐步迎来业绩拐点，其中防水、涂料等细分领域率先迎来业绩拐点。建议关注电子布龙头中国巨石，以及消费建材中开始业绩改善的防水、涂料板块，关注龙头：东方雨虹、三棵树。 水泥：水泥仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。 玻璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。 玻纤：粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。 消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。 l上周行情回顾 过去一周（04.27–05.03）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+1.77%），上证指数（+0.79%），深证成指（+1.12%），创业板指（+0.26%），沪深300（+0.80%）。在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第8位。 l风险提示： 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000786 北新建材 Q1盈利能力改善，行业需求仍承压 买入 维持 1.890 13.74 2.120 12.25 装修建材 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002043 兔宝宝 26Q1报表增长靓丽，公司持续高分红 买入 维持 1.030 14.34 1.090 13.67 装修建材 null

本期内容提要: 动力煤价格方面：上周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至5月5日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价803元/吨，周环比上涨8元/吨。产地动力煤：截至4月30日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价695元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）573元/吨，周环比上涨12.7元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）646元/吨，周环比上涨21.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至5月5日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格92.1美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价105.5美元/吨，周环比持平;理查兹港动力煤FOB现货价90.2美元/吨，周环比持平。 炼焦煤价格方面：上周京唐港价格周环比增加，产地临汾价格周环比增加。港口炼焦煤：截至4月30日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1700元/吨，周上涨30元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1835元/吨，周上涨36元/吨。产地炼焦煤：截至4月30日，临汾肥精煤车板价(含税)1560.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨；兖州气精煤车板价1040.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1430.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至4月30日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价251.8美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨。 动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比下降。截至5月1日，样本动力煤矿井产能利用率为89.6%，周环比下降0.6个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为91.26%，周环比下降2.3个百分点。 沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至4月29日，沿海八省煤炭库存较上周上升8.40万吨，周环比增加0.26%；日耗较上周下降0.60万吨/日，周环比下降0.32%；可用天数较上周下降0.50天。内陆十七省：截至4月29日，内陆十七省煤炭库存较上周上升168.30万吨，周环比增加2.23%；日耗较上周下降32.20万吨/日，周环比下降10.28%；可用天数较上周上升3.40天。 化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比增加。化工周度耗煤：截至5月1日，化工周度耗煤较上周上升12.55万吨/日，周环比增加1.69%。高炉开工率：截至5月1日，全国高炉开工率83.4%，周环...

摘要 AIforLifeSciences（AI4LS）正加速构建以数据为核心生产要素的新型科研基础设施。该体系涵盖高通量数据采集、智能算法建模、自动化实验验证与知识图谱构建等关键技术模块，形成创新的研发生态。当前，AI4LS已在药物研发、研发实验室、基因组学、合成生物学等多个前沿领域展现出赋能效应。可以预见，AI4LS将持续引领生命科学向更加高效、精准、可预测的方向演进，成为推动生物经济高质量发展的关键引擎。 沙利文谨此发布《2025中国AI4LS行业发展蓝皮书》（以下简称“蓝皮书”），全面解析了AI4LS从科学研究范式演变、多维驱动体系到场景应用落地的全景生态，并系统梳理了技术矩阵、商业模式及未来趋势。通过对高潜力赛道与核心增长动力的深度挖掘，本蓝皮书旨在为相关企业与投资者提供具备前瞻性的市场洞察与战略决策参考。 从工具到范式，AI重塑科研AI4LS正推动生命科学从“工具辅助”迈向“范式重构”，深度融合机器智能与科学原理，突破传统研发瓶颈。它通过数据与机理的双轮驱动，在蛋白质预测、分子设计等领域实现突破，标志着从“模仿”向“创造”的演进。 产业需求、政策、技术与资本协同驱动 AI4LS发展受产业需求、政策引导、技术矩阵与资本赋能四重驱动：需求端破局生命科学产业所面临的成本、效率与数据瓶颈，国家政策从量到质演进，“数据-算法-算力-知识-团队”五大技术支柱构建闭环科研生态，资本赋能技术壁垒高、商业化路径清晰企业，推动行业健康成熟。 场景应用与挑战：多场景落地，挑战仍存 AI已广泛渗透至多样化的应用场景并发挥效应，加速药物研发全程、驱动研发实验室实现智能化与自动化升级、赋能基因组学迈向精准医疗、优化合成生物制造全链条。然而，数据质量、算法透明性、伦理法规等系统性挑战亟待解决，需构建针对性策略以实现高质量发展。 中国AI4LS发展趋势：逐步从技术追随者向具备全球竞争力的体系构建者转变 从产业合作来看，中国AI4LS企业正通过“验证+协作”、“标准+接口”、“整合+落地”的深度产业合作路径，加速技术落地转化与商业模式构建。与此同时，AI4S技术的通用性正推动跨领域融合、多场景复制，众多平台型企业加速崛起，构建起贯通医药、材料、能源等产业的多元化创新生态。未来，中国AI4LS企业在科研投入、产业基础和创新能力的三重驱动下，正逐步建立起支撑管线开发、自主创新和全球竞争的系统性...

摘要 行业产业链：光刻机产业链可划分为上游核心零部件及材料供应、中游整机制造、下游芯片制造与先进封装等应用三大环节，各环节之间高度协同、紧密衔接。上游核心零部件主要包含光学系统、光源系统等，长期以来由蔡司、Cymer等海外厂商占据主导地位，目前国内相关企业已逐步实现核心部件的技术突破，为国产光刻机整机的自主可控奠定坚实基础；中游为光刻机整机制造环节，ASML在高端DUV及EUV产品领域拥有绝对主导优势，而上海微电子作为国内唯一具备前道光刻机量产能力的企业，专注于90nm至28nm成熟制程设备，依托本土供应链实现批量交付，成为国内晶圆厂实现供应链自主可控的关键支撑；下游直接面向集成电路制造、先进封装、射频芯片、LED等应用场景，市场需求主要由半导体产能扩张、AI与汽车电子行业发展以及地缘政治背景下的供应链安全需求共同驱动。 市场规模：2020年以来，中国光刻机市场保持快速增长，从2020年的约1.4亿元增长至2025年的12.6亿元，年均复合增长率达到55.1%。核心驱动力主要来自两大维度：技术层面，国产光刻机在整机、核心部件及产业链配套上的持续技术突破，成为驱动国内光刻机行业规模快速扩张的关键力量；需求层面，中国AI芯片市场地位与算力规模稳步提升，叠加智能汽车销量爆发、高阶辅助驾驶渗透率快速提高，以及国防预算持续增长且投入向武器装备建设倾斜等多重因素，显著扩容了本土光刻机需求端规模。未来，随着中国EUV光刻机投入应用并规模量产，中国光刻机行业市场规模将由2026年的16.1亿元跃升至2030年的136.5亿元，年均复合增长率为70.5%。 竞争格局：全球光刻机行业呈现出高市场集中度的竞争格局，来自欧洲与日本的头部企业近乎占据了全部的市场份额，而中国企业目前市占率仍然较低。目前，上海微电子在90nm成熟制程及封装领域已经实现突破，并且在28nmDUV领域也处于验证阶段，尽管仍无法比肩国外先进技术，但差距已经在显著缩小。

摘要 物理治疗设备为利用物理因子（如光、热、冷、水、机械等）进行治疗、预防和康复的医疗设备，主要分为电疗设备、温热（冷）治疗设备、光治疗设备、力疗设备、磁疗设备、超声治疗设备、高频治疗设备和其他物理治疗设备。物理治疗设备市场发展迅速，国产化率较高，市场呈现季节性变化和整体增长趋势。下游消费群体人数广泛且持续增加，老龄化趋势明显，为市场增长提供动力。物理治疗设备行业呈现智能化、家庭化、小型化趋势，满足不同需求。 市场集中度低，国产化率高，季节性增长趋势明显 物理治疗设备中游市场集中度较低，参与者众多，竞争激烈；本土企业较多，企业规模普遍较小；整体国产化率较高，但高端市场仍有部分海外企业占据。此外，物理治疗设备招投标市场呈现季节性变化，在第四季度达到巅峰，整体呈现增长趋势，市场稳步扩张。未来物理治疗设备招投标市场将持续季节性的波动趋势，并且招投标数量在短期内将继续增长趋势。 消费群体人数增加，消费意识同步增强 物理治疗设备下游消费者包括老年人、术后患者、儿童、残疾人、慢性病患者、孕产妇、医美人群等群体。以老年人为例，根据国家卫生健康委数据，2012-2022年，中国60周岁及以上老年人口从1.94亿人增加到2.8亿人，年复合增长率为3.74%。中国老龄化趋势明显，下游需求人数增加。此外，根据国家统计局数据，2015-2022年，中国人均医疗保健消费支出从1,165元增长至2,120元，年复合增长率为8.93%。中国居民健康消费意识加强，促进物理治疗设备行业的发展。 智能化、家庭化、小型化趋势增强 根据中国电子元件行业协会数据，预测到2025年物联网带来的经济效益将在2.7万亿美元到6.2万亿美元之间。物联网时代的来临将促进医疗器械行业的智能化和数字化发展。根据天猫健康的数据，2022年电商用户对医疗器械的搜索关键词中，“小”、“家用”和“智能”的搜索量同比增长为348%、113%和70%。除医疗机构外，家庭场景和室外场景要求设备小体积和便携性的特性，而同时也要求相应的远程通讯、数据处理等智能化功能。在医疗器械行业的整体趋势下，中国物理治疗设备行业随之变化，家用设备逐渐成为营收重心，而智能功能也逐渐成为研发重心。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000603 盛达资源 26Q1归母净利润同比大增859%，黄金新曲线或将进入兑现期 增持 维持 1.980 18.43 3.100 11.76 贵金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600475 华光环能 装备业务收入大增，火改技术应用可期 - 0.440 39.65 0.460 37.18 电力 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002867 周大生 盈利能力显著提升，2026Q1业绩延续靓丽增长 买入 维持 1.160 11.50 1.270 10.40 饰品 null