事件： 5月7日，文旅部公布2026年五一黄金周旅游数据。经文旅部数据中心测算，五一假期5天，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。人均花费570.74元，与去年假期基本持平。 投资要点： 入境游进入快速增长期，免签政策红利持续释放。今年“五一”假期，全国出入境旅客共1127.9万人次，日均225.6万人次，较去年“五一”增长3.5%。其中，外国人入出境125.5万人次，同比增长12.5%；入境外国人中，适用免签政策入境43.6万人次，同比增长14.7%。外国游客正成为国内旅游市场的新兴力量，全国300余家5A级旅游景区在假期接待的入境游客较2025年同期增长约29%，同比增速显著高于国内游客。 体验式消费潮流兴起，本地化特色成出游新风向。随着旅游信息日益透明及社交媒体的广泛传播，以体验内容为导向的出行选择逐渐取代以固定目的地为导向的方式。美团数据显示，“五一”期间，融入更多本地特色体验的小团游订单量同比增长27%，“本地人推荐美食”搜索热度增长122%。出游人群通过媒体平台“种草”体验内容后出行，相较于走马观花式游览景点，旅客更倾向于深度体验当地丰富的生活、美食、娱乐等特色，利好能“一站式”安排行程的OTA平台与综合类旅行社。 免税消费回暖，购物人数与客单价同步提升。据海口海关统计，今年“五一”假期，海口海关监管离岛免税购物金额5.54亿元，同比增长10.4%；购物人数8.46万人次，同比增长7.4%；购物件数44.17万件，同比增长3.8%。 投资建议：我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。随着游客深度体验需求日益增长，能提供综合旅游服务的OTA平台与旅行社更加受益。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；（3）关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。

投资建议 量价齐升，看好2026年行业装机打破周期走向成长。2025年国内实现风电新增装机131GW，同比增长超50%，其中陆风新增装机125GW，同比增长54%，海风新增装机5.6GW，同比下降1%。受益于部分项目递延至2026年并网，一季度国内实现新增并网15.8GW，同比增长约8%。2025年国内招标同比下降约26%，海外订单大幅增长支撑整机环节在手订单稳中有升，全年出货有望打破五年周期走向成长。价格端，2025国内陆风机组表观中标均价上涨超10%，26Q1继续维持高价水平，海风机组稳中有降，部分订单价格由2700-2800元/kW下探至2600元/kW水平。 板块收入、盈利重回增长，26Q1迎来行业开门红。2025【SW风电设备】风电板块实现营收2702亿元，同比增长34%；剔除单个极端亏损公司后板块调整后归母净利润91.2亿元，同比增长40%；26Q1风电板块实现营收541亿元，同比+37%；实现归母净利润20.9亿元，同比+39%，板块迎来开门红，风机盈利修复及出海有望成为板块盈利增长的“两架马车”。 分环节来看：1）风机：整机环节盈利继续分化，海外收入进一步放量。2025年整机环节风机制造盈利能力持续分化，前期低价中标较少的金风科技风机制造毛利率修复至行业最高水平，其余头部企业尤受低价订单交付影响短期仍处筑底阶段，结合在手订单及历史签单、交付数据预计低价订单将于2026H1完成消化；头部风机环节出海进一步加速，金风、三一、明阳海外收入均较大幅度增长。2）管桩&海缆：海外管桩需求维持高景气，国内静待项目开工。由于一季度国内海风项目整体开工水平较低，国内收入敞口较大的管桩海缆企业经营普遍承压，海缆环节进入业绩确收加速阶段，东缆存货、合同负债规模持续创历史新高；海外收入敞口较大的大金重工受益于海外收入持续放量业绩保持高增。3）零部件：受去年抢装带来的Q1零部件高基数影响，26Q1零部件环节盈利增速明显放缓，但实现产能释放的紧缺环节及品类扩张的个别公司仍能保持较好的业绩增速。 投资逻辑 投资建议：看好板块“十五五”打破周期走向成长，重点推荐三条更具盈利弹性的主线： 1）受益于国内风机量价持续超预期、两海收入结构提升、绿氢氨醇业务放量驱动盈利趋势性改善的整机环节，重点推荐：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等； 2）受益于“两海”需求高景气、海外订单外溢，盈...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688029 南微医学 2025年年报及2026年一季报点评：25年业绩稳健增长，海外收入高增 - 3.530 24.08 4.120 20.66 医疗器械 null

核心观点 深圳将于2026年11月举办APEC第三十三次领导人非正式会议。这标志着继2001年上海、2014年北京之后，深圳成为中国第三个举办APEC领导人会议的城市。APEC会议在深圳召开，既是深圳展示改革开放成绩的重要窗口，也是吸引APEC资源、赋能深圳高水平开放的重要机遇，将助力深圳制度性开放和治理体系的国际化。 APEC会议在深圳召开，将给深圳带来提升影响力、发展产业、拓宽合作、提升营商环境、促进科技创新等诸多机遇：一是举办APEC会议将为深圳提供一个覆盖全球的传播窗口，有助于深圳提升国际影响力。二是APEC会议在深圳的召开，是深圳产业发展的重要机遇，体现在产业展示、合作深化、贸易拓展等多个方面。三是拓宽深圳与亚太经济体的合作空间，推动双向贸易投资提质增效。四是进一步增强在营商环境领域的吸引力与竞争力，构建与国际接轨的公共服务体系。五是促进深圳与APEC经济体在科技创新领域的深度合作，构建双向赋能的科创协同生态。 深圳举办APEC会议在交通、服务、会展、文化输出等方面面临挑战：一是APEC会议所伴随的人员大幅增加对城市的交通造成更大压力。二是APEC会议接待规格高、类型杂，对服务业精细度和应变能力要求更为严苛。三是APEC会议筹办及开展过程中，众多国内外企业会抓住此次机会在深圳开设展览、组织会议活动，对举办城市的会展产业提出了更高的要求。四是高质量输出文化是深圳召开APEC会议的挑战之一。五是会议举办的短期投入与长期效益需要平衡。 深圳可以在交通体系构建、服务业发展、会展业国际化、文化品牌打造、会议资产使用等方面进一步完善，相关建议包括：一是完善海陆空枢纽体系，提高国际交往能力，拓展国际航线网络，提升航空门户能级，扩展国际友好城市，扩大深圳“朋友圈”。二是加快城市服务业发展，完善政策体系构建，提升多语言服务的覆盖能力，壮大国际水准酒店集群，提升高端接待硬件基础，构建国际化志愿服务体系。三是提升会展业国际化水平，支持专业化会展运营团队发展，培育和引进国际专业会议组织者，推进会展国际化认证。四是开展系列城市文化打造及传播活动，借力外宣矩阵讲好深圳改革开放与创新创业故事，策划高品质城市文化活动。五是建立完善会议资产长效利用机制，完善会议资产统筹规划，创新场馆会后利用模式，推动会议资产的产业化运营。 风险提示：海外市场风险波动；政策效果不及预期。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688212 澳华内镜 2025年年报及2026年一季报点评：25年收入稳健增长，26Q1收入增速回升 - 0.500 70.16 0.960 36.37 医疗器械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920239 长虹能源 2025年报&2026年一季报点评：业绩稳步提升，锂电高增延续增长势能 买入 首次 1.500 20.79 1.830 17.07 电池 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603296 华勤技术 2026年一季报点评：Q1稳劲开局，数据中心放量驱动全年高增 买入 维持 4.890 24.25 6.280 18.90 消费电子 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002230 科大讯飞 盈利能力提升，AI大模型商业化加速落地 买入 维持 0.490 101.75 0.650 76.64 软件开发 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603707 健友股份 生物药商业化元年开启，看好26年业绩修复 - 0.540 16.90 0.650 13.90 化学制药 null

摘要 尽管大模型技术在推动各行各业的数字化转型和智能化升级方面展现出巨大潜力，其在行业应用中仍面临技术门槛高、需求定义模糊、数据获取困难等挑战，同时还需考虑战略定位和投资回报，以及与现有系统的集成和用户培训问题。然而，这一技术在中国市场上已呈现强劲增长态势，市场规模达到891.2亿元，特别是基于语言的大模型人工智能市场表现尤为突出，规模高达668.3亿元。大模型技术的快速发展正助力气象、药物、金融、政务、教育、电商、法律、农业、工业和医疗等多个领域的创新升级，提升服务质量和工作效率。随着大模型技术与实体经济的深度融合，我们将迎来一个充满机遇和挑战的新时代，各行各业将利用先进的大数据和AI技术实现可持续发展的目标。面对这些挑战，行业和企业需积极探索解决方案，确保大模型技术在推动行业发展中发挥最大作用 大模型在气象、金融和医疗等领域的应用，不仅推动了这些行业的数字化转型，还极大地提升了服务效率和质量，为用户提供了更加智能化和个性化的体验 大模型在各行各业的应用将越来越广泛，特别是在气象、金融和医疗等领域，大模型的应用已经取得了显著的成效。在气象领域，大模型的主要应用场景包括气象预测、AI气象分析和定制化的气象服务。在金融领域，大模型的应用场景主要包括金融报告撰写、知识库问答以及智能客服等。利用大模型，金融机构可以自动化地生成金融报告和分析，提高决策效率和准确性。在医疗领域，大模型的主要应用场景包括医疗文本处理、医疗问答以及赋能医疗器械等。医疗文本处理可以帮助医疗机构自动化地处理和分析大量的医疗文本数据。医疗问答则可以为患者和医生提供快速、准确的医疗信息咨询和解答服务。

报告摘要 半导体设备国产替代：中国晶圆厂半导体设备国产化率已提升至35%，预计2025年达50% 全球半导体设备市场高度集中，海外龙头厂商仍处于垄断地位，中国半导体设备厂商已覆盖多个细分领域，但国产替代仍处于早期阶段。根据SEMI，2022年中国晶圆厂商半导体设备国产化率明显提升，从21%提升至35%。预计2025年，国产化率将会达到50%，并初步摆脱对美国半导体设备的依赖。目前在28nm及以上领域，中国半导体设备厂商已基本实现了全覆盖，部分刻蚀、清洗环节已推进至先进制程节点，国产化率达80%以上。而在14nm工艺上，中国半导体设备厂商也实现了50%以上的覆盖，国产化率可能达到了20%以上。目前在14nm以下，国产化率仍较低，仅为10%左右。 薄膜沉积设备市场：2023年全球市场规模达260亿美元，市场被海外厂商所垄断 根据MaximizeMarketResearch数据，全球薄膜沉积设备市场规模预计由2017年的125亿美元增长至2025年的340亿美元。未来，逻辑芯片制程升级、存储芯片堆叠层数提升、新工艺的应用，使得薄膜沉积设备在产线中的占比及价值量逐步提升，全球薄膜沉积设备市场规模将保持稳定增长态势。在薄膜沉积设备市场中，PECVD份额占比达33%，而其余占比较大的设备有PVD（19%）、ALD（11%）、管式CVD（12%）等。由于PECVD具有沉积速度快、工作温度低的优点，其在薄膜沉积设备中占据主要地位。 薄膜沉积设备需求端：芯片制程升级，推动薄膜沉积设备需求大幅增长 先进制程使得晶圆制造的复杂度和工序量大幅提升，当线宽向7nm及以下制程发展，需要采用多重曝光工艺，薄膜沉积次数明显增加。在90nmCMOS芯片工艺中，大约需要40道薄膜沉积工序。在3nmFinFET工艺产线，大约需要超过100道薄膜沉积工序，涉及的薄膜材料由6种增加到近20种，对于薄膜颗粒的要求也由微米级提高到纳米级，进而拉动晶圆厂对薄膜沉积设备需求量的增加。

研究目的 本报告聚焦中国电信运营商号卡、流量包及相关融合套餐的线上代理销售市场，系统分析产业链结构、业务模式与盈利情况、市场规模与竞争格局、相关政策环境及行业风险与发展机会。 研究区域范围：中国 研究对象：运营商线上代理行业 本报告的关键目标： 1）构建产业链价值链路与市场规模测算 2）梳理业务模式与盈利逻辑，评估真实盈利水平 3）识别竞争格局与核心风险，支撑投资与经营决策

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600150 中国船舶 中国船舶2025年年报及2026年一季报点评：业绩高增验证行业景气，资产整合赋能长期成长 买入 维持 2.270 18.10 3.180 13.00 航海装备Ⅱ null

投资要点 算力建设需求持续高增，PCB原材料端价格持续上涨 北美与中国AI算力投入建设仍在加速，海外链以英伟达GPU、谷歌TPU为代表的芯片供应商持续上修出货预期，国内链以华为、寒武纪为代表的芯片供应商出货同步加速，AI算力建设维持景气度高位。PCB作为算力服务器中起支撑与信号传输桥梁作用的核心组件，需求景气同步提升。PCB的高景气需求，带动上游材料（铜箔、电子布）出现供需缺口，价格持续上涨。2026年4月28日，覆铜板龙头建滔集团旗下广东建滔积层板销售有限公司正式发布涨价通知，宣布即日起对所有厚度规格的FR-4覆铜板及PP半固化片上调价格10%。原因为铜价上涨与玻璃布供应紧张。 铜箔、电子布等上游原料以日韩为主导，供需缺口下国产有望突破 算力服务器对PCB材料的电性能要求较高，目前HVLP铜箔与电子布的主要供应商以日韩企业为主导，HVLP铜箔的主力供应商包括日本三井、日本古河、日本福田、韩国斗山，电子布的主力供应商包括日本日东纺、日本旭化成。算力建设的非线性增长带动PCB材料需求快速提升，而日韩企业扩产意愿弱且扩产速度慢，供需缺口持续拉大。在此背景下国内铜箔、电子布供应商有望借供需缺口机遇导入供应链并提升份额。 铜箔端：铜冠铜箔已经具备HVLP1-4代铜箔生产能力，HVLP5代铜箔已经突破关键性能指标，HVLP4铜箔目前已经在多家CCL厂家认证中；德福科技HVLP1-2铜箔已实现批量供货，HVLP3实现首家国产替代量产突破，HVLP4正与客户同步测试。电子布端：中国巨石低介电系列玻纤及电子布产品研发、认证及送样工作正在有序推进；宏和科技在电子布方面具有良好的客户基础，与台光、联茂、生益、松下、斗山、南亚等全球前十大覆铜板厂商建立了长期稳定合作关系，公司研发的石英布产品已通过PCB端测试认证，正处于终端客户的认证阶段。 看好PCB材料资本开支带动设备端CAPEX提升 铜箔端：HVLP铜箔生产流程与锂电铜箔类似，核心增量环节为表面处理。HVLP铜箔生产设备主要包括阴极辊、生箔机、溶铜罐与表面处理机。HVLP铜箔对表面粗糙度有严格要求，表面处理机为核心增量环节，目前以日本进口设备为主，供需紧张背景下国产有望加速突破。 电子布端：电子布生产的核心工序包括拉丝、织布与后处理。电子布生产设备主要包括捻线机、喷气织机、退浆炉。其中喷气织布机主要被日本丰田垄断，供需紧张背景下同样...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688336 三生国健 授权收入增厚利润，自免管线稳步推进迈入收获期 买入 维持 1.020 71.68 1.120 65.51 生物制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603160 汇顶科技 创新技术，丰富生活 买入 维持 1.810 36.47 2.230 29.65 半导体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600489 中金黄金 业绩释放良好，静待纱岭投产 买入 维持 1.960 14.16 2.300 12.05 贵金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000876 新希望 养殖成本下降，饲料业务盈利高增 增持 维持 -0.120 -74.26 0.790 11.17 养殖业 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002649 博彦科技 战略转型期业绩短期承压，AI商业化落地与新行业拓展加速 买入 维持 0.300 35.52 0.360 29.40 IT服务Ⅱ null

核心观点： 一、产业综合组 据日经亚洲报道，知情人士透露2026年中国芯片厂商所用晶圆的70%需从本土供应商采购，这一目标已成为国内芯片厂商间的不成文硬性要求，海外厂商仅能参与剩余30%的市场份额。目前国内半导体硅片产能增长较快，数量上已能满足国内需求，但是14nm工艺及更先进工艺用的硅片质量还需要提升。因此如果该政策有效实施，那么将对国内半导体硅片厂商的盈利带来改善。2025年国内厂商因为在成熟制程上的激烈竞争，总体呈现亏损。 美国国际贸易法院昨日公布一份裁决，称2月20日美国总统特朗普宣布依据《1974年贸易法》第122条，“对所有国家征收10%的全球关税”，为期150天，以取代被最高法院认定违法的关税，该关税政策的法律依据不成立。2月20日美国最高法院公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税。总体看，该判决将进一步降低中国和其它国家出口美国的边际税率，有利于中国出口增长势头的持续。 美国光芯片公司Coherent公布截至2026年3月31日的2026财年第三季度财务业绩。剔除出售业务影响，Coherent本季实现收入18亿美元，同比增长27%，环比增长9%，超出市场预期。其中，数据中心业务收入同比增长37%，环比增长13%，连续第二个季度实现双位数环比增长，增长动力来自800G和1.6T光模块，其中1.6T的爬坡速度远超预期。通信业务收入环比增长16%，同比增长60%。公司透露近期已签署多项新的长期协议，且还有更多协议正在最终敲定中，订单已经覆盖至2028年，部分LTA覆盖至2030年末。由于2026年底公司将内部InP产能翻倍的计划预计可提前一个季度完成，到2027年底因为可从3寸线全部切到6寸线，产能还可再增加一倍以上，因此该公司后续业绩将持续快速增长。 二、消费组 受法国核心供种区禽流感影响，我国自2025年底以来祖代引种基本停滞，一季度海外引种已出现“完全断档”，3月更新量同比下滑33%，意味着未来1-2年行业供给收缩已基本确定。由于祖代鸡决定整个产业链最上游供给，这一轮缺口会逐步向父母代、商品代传导，带动鸡苗和鸡价进入上行周期，其中最先受益的是掌握核心种源的上游繁育企业，父母代鸡苗价格存在继续上涨空间。中下游养殖和屠宰加工企业短期会面临成本抬升，但随着终端鸡肉价格修复，盈利能力也有望阶段性改善。整体来看，本轮周期和过去最大的...

20 firms willing to invest in US: MOEA Taipei Times

经济要闻 1.工信部：为进一步推动我国6G技术研发、标准研制与产业化进程，工业和信息化部近日向IMT-2030(6G)推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可，支持其在部分地区开展6G技术试验，面向国际电信联盟确定的6G典型场景与关键性能指标，开展技术研发攻关和测试验证。（资料来源：iFinD） 2.上交所：新开户数据显示，2026年4月上交所A股新开户数为249.13万户，环比减少45.86%、同比增长29.46%。2026年前4个月累计新开1453.15万户，同比增长54.66%。(资料来源：iFinD) 3.国家外汇管理局：截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。目前，外汇储备规模保持在十年来高位，并已连续9个月稳定在3.3万亿美元之上。（资料来源：iFinD） 4.文化和旅游部：2026年“五一”假期，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。（资料来源：iFinD） 5.中共中央办公厅、国务院办公厅：印发《美丽中国建设成效考核办法》，其适用于对各省（自治区、直辖市）党委和政府美丽中国建设成效的考核，为全面推进美丽中国建设划定了清晰的考核标尺与刚性责任约束。（资料来源：iFinD） 6.国际能源署：国际能源署署长法提赫.比罗尔7日说，全球能源市场已进入波动期，若供应中断持续，国际能源署将进一步释放战略石油储备。比罗尔说，由于中东战事延宕导致每天数百万桶石油供应中断，能源市场正进入“深水区”。即使战事结束，供应恢复也可能缓慢。如果供应中断情况得不到缓解，国际能源署已准备好投放更多战略石油储备。（资料来源：iFinD） 7.美国：美国上周首次申领失业救济人数为20万人，预估为20.5万人，前值为18.9万人。美国上周续请失业救济人数为176.6万人，预期180万人，前值由178.5万人修正为177.6万人。低于市场预期。（资料来源：iFinD） 8.挪威央行：将基准利率上调0.25个百分点至4.25%，以应对持续高企的通胀压力。挪威央行表示，其货币和金融稳定委员会在会议上一致决定加息。近期中东战事导致原油等大宗商品价格上涨，推高通胀压力，提高基准利率有助于维护市场对实现通...

宏观与策略 固定收益投资策略:债海观潮，大势研判——债市维持区间震荡格局 行业与公司 公用环保2026年5月投资策略：液化天然气出厂价格指数周环比上涨13.35%，广东省4月现货电价大幅上涨 北交所2026年04月月报：北证50企稳修复，网下询价重启与基金扩容注入新动能 传媒互联网周报：国产Agent和多模态模型持续突破，五一档票房超过7亿 医药生物周报（26年第19周）：T1DM非胰岛素疗法梳理 裕同科技(002831.SZ)财报点评:包装主业稳健增长，N业务加速成长 重庆啤酒(600132.SH)财报点评:2026Q1啤酒量价变动不大，税率波动致盈利能力略有下滑 百润股份(002568.SZ)财报点评:2025年下半年经营改善，2026Q1收入增长加速 环球医疗(02666.HK)海外公司财报点评:收入利润稳健增长，产业培育实现新突破 新产业(300832.SZ)财报点评:利润增速逐季改善趋势已现，海外业务进入深度经营的新阶段 智翔金泰-U(688443.SH)财报点评:2025全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草案 江波龙(301308.SZ)财报点评:1Q26归母净利润同比增长2644.05%，端侧应用多维拓展 爱柯迪(600933.SH)财报点评:2025年净利润同比增长25%，机器人、光模块业务布局加速 厦门钨业(600549.SH)财报点评:钨全产业链龙头 金融工程 金融工程专题报告:金融工程专题研究-2026年6月沪深核心指数成分股调整预测 金融工程周报:股指分红点位监控周报-市场情绪向好，各主力合约贴水幅度走阔 金融工程日报:沪指涨逾1%，连板率创近一个月新高 金融工程日报:沪指6连阳，创业板指创逾10年新高

一、宏观消息汇总 1.国际金融协会：全球债务创纪录攀升至近353万亿美元，美国借贷扩张是主要驱动力之一。 2.人民银行以固定利率、数量招标方式开展了270亿元7天期逆回购操作。 3.国资委：要坚持问题导向，准确把握中央企业基础研究的方向定位和发力重点，立足国家所需，以更大力度更实举措推动中央企业加强基础研究。 二、行业最新动态 1.康宁拟扩产超50%！光纤产品正迎“量价齐升”。相关个股：长飞光纤(601869)，亨通光电(600487)等。 2.2026年是人形机器人转向实用落地的元年，市场需求有望加速释放。相关个股：汇川技术(300124)，三花智控(002050)等。 3.锂需求因电动汽车和储能领域上升，供应趋紧致价格两年来最高。相关个股：江特电机(002176)，湖南裕能(301358)等。 三、上市公司聚焦 1.金晶科技(600586)：传统业务仍承压，但产业链一体化布局完善，TCO玻璃长期成长空间广阔。 2.海光信息(688041)：业绩高增，“双芯战略”构建差异化竞争优势，国产算力加速发展。 3.爱施德(002416)：消费电子温和复苏驱动业绩拐点，全渠道数字化服务铸就核心壁垒。 4.中光学(002189)：公司光学技术和相关部件产品可应用于AI人工智能和机器视觉领域。 四、市场回顾及展望 昨日A股呈现明显的结构性分化格局，截至收盘，三大指数全线收涨，其中创业板指刷新近11年以来的新高。个股层面，全市场超3500只个股上涨。成交量方面，两市合计成交额达3.14万亿元，较前一交易日缩量约783亿元，虽有缩量但仍维持在历史高位区间，市场整体交投情绪保持活跃。 从短线情绪视角观察，市场呈现出典型的“低位补涨、高位分化”结构。连板股接力意愿整体较为稳定，个股晋级率维持在合理区间，并未出现极端的分化与退潮走势，短线资金依旧高度聚焦于科技主线相关标的，题材炒作的延续性保持良好。 板块方面，以AI算力硬件为核心的主线方向持续走强，其中CPO、光模块、光纤通信、PCB等板块涨幅居前，板块内多只个股涨停并刷新历史新高。除此之外，工业母机、存储芯片、液冷服务器、人形机器人等先进制造相关板块同步走强。调整方向上，受美伊谈判协议进展消息影响，能源板块整体承压，煤炭、石油、化工方向集体走弱。 技术面上，三大指数延续上行趋势，创业板指创下近11年新高，沪指在5日均线附近获得支撑后小...

宏观策略 金融产品深度报告20260506：纳斯达克100ETF，4月复盘与5月展望 指数后市展望：关键事件前瞻：2026年5月指数步入“滞胀验证”与“地缘法律博弈”敏感窗口。月初《战争权力法》60天红线到期，特朗普以“敌对行动已结束”重置法律计时窗口，但国会两党议员明确反对超期延期，霍尔木兹海峡全面重开或延至下半年，地缘僵持将持续施压能源价格与通胀预期。上旬ISM与FOMC官员发声定调，中旬核心PCE、英伟达财报与谷歌大会构成三重门，下旬FOMC纪要为6月“沃什时代”首会锚定预期。若通胀超预期且国会宪政博弈激化，指数或承压；反之AI财报与产业创新超预期，则有望维持升势。指数走势展望：2026年5月资金面关注核心PCE与就业数据能否缓解鹰派预期并保留降息空间，技术面风险度破百提示短期进入超涨状态，基本面聚焦英伟达财报与谷歌开发者大会对AI超级周期的验证。展望后市，指数4月急涨后5月或将转入震荡上行格局。相关ETF产品：广发纳斯达克100ETF(159941)将紧密跟踪指数，截至2026年4月30日，该基金流通规模达313.52亿元，当日成交额10.97亿元。 风险提示：1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的事件 金融产品深度报告20260506：恒生科技ETF，2026年4月复盘及5月展望 事件驱动盘点：宏观层面：4月及五一假期前后，宏观事件围绕“国内基本面修复、海外利率扰动与地缘风险反复”展开。国内CPI等数据改善，支撑基本面预期；海外非农韧性较强，联储按兵不动，压制降息交易；美伊冲突反复，通过油价、通胀、美元利率和全球流动性扰动港股科技估值。政策层面：4月政策变量体现为资本市场开放、数字金融落地和数据要素机制完善。国家数据局推动高质量数据集建设并探索Token交易等，对科技与金融开放形成支撑。行业层面：4月行业主线为AI应用落地和国产大模型、算力生态验证。小米、DeepSeek等事件指向AI应用场景转向、开发者生态和软硬件协同；指数调整强化AI公司配置关注，但商业化兑现仍需观察。指数走势展望：2026年5月，指数走势或由宏观数据、核心权重业绩和指数调整牵引。海外数据及美伊冲突影响利率和风险偏好，国内数据验证修复持续性，阿里等业绩检验AI、云业务和平台消费修复。指数走势展望：2026年5月恒生科技或延续“技术修复延续、反弹收益可期、...

概览 核心观点 【市场回顾】周四A股主要指数上涨。截至收盘，上证综指涨0.48%，深成指涨1.18%，创业板指涨1.45%，北证50指数涨3.05%。全市场成交额31,683亿元，较上日成交额缩量783亿元，全市场超3,500只个股上涨。板块题材上，光纤概念、CPO、PCB概念、铜缆高速连接、工业母机、存储芯片、液冷服务器、算力租赁、人形机器人概念股涨幅居前；煤炭开采加工、油气开采及服务、能源金属、化肥、煤化工概念、大豆、燃气板块跌幅居前。 【重要新闻】 【“五一”假期消费相关行业销售收入同比增14.3%】国家税务总局5月6日发布的增值税发票数据显示，“五一”假期消费活力迸发，消费相关行业销售收入同比增长14.3%，消费潜力进一步释放。从数据上看，旅游娱乐文体服务消费热情高涨。旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%。消费者对文体活动较为青睐，文化服务、体育服务销售收入同比分别增长42.3%、44.1%。生活服务消费增势较好。居民家庭服务销售收入同比增长14.2%。餐饮及住宿消费增长较快。不少地方推出特色餐饮活动，带动餐饮销售收入同比增长31.4%。商品消费热度上升。综合零售销售收入同比增长12.4%。 【今年“五一”假期国内出游3.25亿人次同比增长3.6%】2026年“五一”假期，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1,854.92亿元，同比增长2.9%。

观点精粹 总量视角 【金融工程】港股量化：4月组合超额1.2%，5月组合维持均衡配置——金融工程定期-20260507 行业公司 【非银金融】业绩整体超预期，负债端高质量增长——上市险企2026年1季报综述-20260507 【通信】国产AI算力势如破竹——行业点评报告-20260507 【非银金融：中粮资本(002423.SZ)】三大牌照持续深化转型，股市波动拖累短期业绩——中粮资本2025年年报和2026年1季报点评-20260507 【家电：美的集团(000333.SZ)】高基数下增长凸显龙头韧性，全额注销回购提高股息——公司信息更新报告-20260507 【非银金融：东方证券(600958.SH)】大财富管理驱动利润增长，估值具有安全边际——东方证券2026年一季报点评-20260507 【医药：毕得医药(688073.SH)】2026Q1业绩超预期，盈利能力稳步提升——公司信息更新报告-20260507 【汽车：吉利汽车(00175.HK)】Q1核心利润同比高增，“出海+高端化”双轮驱动——港股公司信息更新报告-20260506 【中小盘：青岛智能(002960.SZ)】业绩阶段性承压，经营拐点已现——中小盘信息更新-20260506

重点推荐 1.桐昆股份（601233）：长丝景气改善，2026Q1盈利弹性超预期——公司简评报告 2.千红制药（002550）：业绩短期放缓，期待创新转型成果——公司简评报告 3.龙芯中科（688047）：下游需求显著回暖，持续拓展开放市场——公司简评报告 4.安徽合力（600761）：盈利质量持续增强，核心技术不断突破——公司简评报告 5.同力股份（920599）：一季度业绩表现平稳，海外市场有望进入收获期——公司简评报告 6.山推股份（000680）：一季度营收利润高增，降本增效持续推进——公司简评报告 财经要闻 1.李强会见美国国会参议员代表团 2.4月外汇储备再回3.4万亿美元；央行连续18个月增持黄金

【今日要点】 【山证中小盘】华资实业深度报告-中裕入主持续赋能，聚焦高附加值赛道 【公司评论】众信旅游(002707.SZ)：众信旅游（002707.SZ）2025年报2026一季报点评-业务结构呈现积极变化，零售、加盟营收占比提升 【衍生品研究】新券定价——易方达广西北投高速REIT-广西首单，分红豁免机制或提升市场认可度 【山证纺服】潮宏基2026Q1季报点评-2026Q1时尚珠宝引领增长，盈利能力显著提升 【行业评论】2026年五一小长假旅游市场情况

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