Klaus Vedfelt/DigitalVision via Getty Images Thesis Pony AI Inc. ( PONY ) has just reported 4Q25 earnings. The initial viewing of the numbers was quite bad, with the stock closing about 15% lower yesterday, as I'll explain. As for operations, they're now expanding into Croatia, Qatar, the UAE, and Singapore, and they’ve set a goal of over 20 cities globally by the end of 2026. So if we take the good with the bad, I think the key question we need to answer here is whether Pony can convert its early lead in unit economics and fleet scaling into actual, durable, high-margin network effects. And they need to do it before capital intensity and competition erode any returns. The current data would suggest some strong demand, which is good. However, they’re still in a capital-intensive, execution-heavy phase where sustained profitability is really going to depend on scaling utilisation, lowering BOM costs, and stabilising their revenue mix to move away from those volatile licensing streams. As for my continued buy case, Pony is showing some inflexion into commercialisation. Robotaxi revenue is up about 160% since last year and is growing fast. We even saw some UE break-even in key cities. In my previous coverage , I went over the road to profitability for Pony, and I feel they're still on track. I think there's a clear path to scaling to a 3,000-plus fleet, with some early signs of a viable, high-margin network business. At the same time, its global expansion strategy and ecosystem partnerships with the likes of Toyota, Uber, and Tencent are going to be key to unlocking significantly higher pricing/margins abroad. That's going to be needed to justify the current premium valuation. FY25 earnings Pony’s 4Q25 and FY25 are still showing us a lot of R&D-heavy experimentation, but we’re also seeing some transition into early-stage commercialisation at scale. As you know, Robotaxi is now their central growth engine. In 4Q25, total revenue came in at about $29.1 million, down 18% ...

格隆汇3月27日丨据央视财经，国际油价持续上涨波及美国国内消费市场，由于柴油价格持续攀升，货物运输成本被大幅推高，使得咖啡馆、杂货店等经营都受到冲击。底特律梅西大学商学院院长艾森豪尔指出，自中东地区冲突升级以来，石油和天然气价格已经飙升近四周，预计短期内上行走势不会改变，油价上涨将广泛波及杂货店经营，进而推高食品价格。

格隆汇3月27日丨据自治区发展改革委监测，截至3月25日，全区猪粮比价为4.08：1，进入《自治区猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌一级预警区间（低于5∶1）。下一步，我区将启动猪肉临时储备收储，建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

格隆汇3月27日丨国家外汇局3月27日公布的数据显示，2026年2月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模39349亿元。其中，货物和服务贸易出口21476亿元，进口17873亿元，顺差3603亿元。服务贸易主要项目为：旅行服务进出口规模1596亿元，其他商业服务进出口规模1285亿元，运输服务进出口规模1033亿元，电信、计算机和信息服务进出口规模628亿元。按美元计值，2026年2月，我国国际收支货物和服务贸易出口3092亿美元，进口2573亿美元，顺差519亿美元。

在今日中国太保业绩说明会上，太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示，低利率环境下，中国太保将在公司风险容忍度之内，适时增加权益资产配置，同时积极把握市场结构性机会。苏罡表示，今年以来，国际形势影响下，资本市场复杂性显著增加，建议看保险集团的经营业绩，拉长周期会更加完整和全面。（财联社）

3月27日，作为朝阳区城市更新与人居品质提升的重点项目——懋源地产松榆里项目正式举行开工仪式。属地相关领导、懋源地产集团副总裁刘强总出席仪式，三十余家主流媒体现场报道，共同见证懋源地产重返三环高端市场的时刻。 作为近年来东三环国贸核心区不可多得的纯住宅用地，松榆里项目在去年底吸引了多家头部实力房企激烈竞拍。最终，经166轮竞价，懋源地产以50.24亿元成功摘得。此次拿地，不仅是懋源重返三环的战略落子，更是其坚守高端定位、深耕北京核心区的重要举措，一举填补东三环核心区高端住宅市场的多年供应空白。 松榆里项目是朝阳区2026年度首批开工项目之一，从拿地到正式动工，再次刷新“北京速度”。项目推进过程中，各级政府部门从规划审批到施工筹备全程高效衔接。这一模式为项目早开工、早建设创造了有利条件。 于此同时，懋源提前20天全额缴纳土地款，展现出强大的资金实力。东三环松榆里项目仅用百余日便高效开工，也彰显出懋源地产雄厚的开发实力。 深耕高端住宅市场多年，懋源地产被业界誉为“定制专家”，成功打造多个高端标杆作品。在行业普遍追求“快周转”的背景下，懋源始终坚持以“慢工匠”精神打磨产品，在高效推进的同时，专注作品的定制化设计与品质精细度。并且严控工程各环节工序流程，确保一流施工标准，实现速度与品质的双重兑现。 行业分析人士指出，朝阳区近年来虽有多宗地块入市，但东三环核心区高端住宅供应长期稀缺，诸多老牌豪宅开发年代较早，难以满足区内高端客群的升级置业需求，区域亟需符合当下人居潮流的高端作品。 懋源松榆里项目的快速启动，不仅补齐了东三环国贸CBD核心区高端人居的“最后一块拼图”，更将为区域高质量发展注入全新活力。项目背倚CBD世界级商务核心，坐拥使馆区国际氛围，前揽SKP、国贸商圈顶奢繁华，退享潘家园、北工大所承载的深厚文脉与烟火气息。懋源地产集团副总裁刘强表示，松榆里项目承载着懋源的定制基因，将以极致产品力打造东三环高端人居新地标，呈现一部真正值得市场期待的惊艳作品，为区域高质量发展贡献懋源力量。

截至2025年底，IT 桔子记录，中国创投市场累计诞生了805家估值超10亿美元的独角兽企业。这是一个创造神话的数字，但更是一个充满周期的故事——其中336家已经告别独角兽榜单，当前有469家仍留在牌桌上。 当我们回望2014年以来的十二年轨迹，一条清晰的“M型”曲线勾勒出中国创新经济从狂热到理性、从速度至上的规模竞赛到价值验证的本质回归。 资本情绪的四个章节：从狂热到理性的M型轨迹 独角兽诞生数量的波动，本质上是全球资本流动性与中国宏观经济共振的结果。 IT桔子追踪的“成为独角兽时间”数据显示，这十二年的增长轨迹并非线性上升，而是经历了四个鲜明阶段。 2016—2018年的黄金扩张期是这场资本盛宴的高潮。年度新增独角兽数量从43家跃升至97家，年均增长率超过50%，到2018年数量已是2014年的11倍。彼时全球流动性充裕，移动互联网红利尚未见顶，“科技颠覆”的故事让资本愿意为增长支付无限溢价。 转折来得猝不及防。2019年，新增数量骤降至57家，同比缩减41.2%，几乎腰斩。全球贸易摩擦升级与经济不确定性，让风险资本瞬间收紧口袋。 2020—2021年的报复性反弹证明了数字化浪潮的韧性。疫情意外加速了远程办公、电商直播与金融科技的渗透，资本大量回流创投市场。2021年，新增独角兽数量飙升至137家，创下历史峰值。 但周期的力量终究显现。2022年起，地缘政治冲突、全球通胀与利率上升形成三重压力，资本市场进入全面收缩期。不过，数据中也藏着企稳的信号：降幅已从2022年的15.2%逐步收窄至2025年的6.1%，市场正在痛苦地探寻新的平衡点。 退出的真相：52%的荣耀与48%的黯然 流动退出数据是观察独角兽市场健康度的关键指标。 在累计退出的336家企业中，一个残酷的二分法浮现：仅177家通过上市实现体面退出，占比刚刚过半；而另外近半的企业，则以并购、关停或估值下调的方式，悄然告别独角兽俱乐部。 退出的时间分布呈现出明显的“滞后爆发”特征。2017年之前，中国独角兽市场是一个“只进不出”的封闭花园。直到2017年，北京企业DotC United被天神娱乐以22亿元收购，才开启了独角兽退出的历史。此后，退出高峰恰好对应着2017—2018年新增高峰的3—5年周期，2020—2022年均退出约57家。 更值得关注的是退榜比例的演变。 2019年后，这一比例显著攀升，到2...

Zenas BioPharma ( ZBIO ) priced an underwritten dual offering—$200M in 2.50% convertible senior notes due 2032 and 5M equity shares at $20 each—raising gross proceeds of $300M. The company expects ~$287.5M in net proceeds from its combined offerings, after deducting underwriting fees and related expenses. The underwriters have a 30-day option to purchase up to an additional $30M in convertible notes and 750K equity shares, on the same terms, to cover overallotments. This dual offering is expected to close on March 31, 2026. More on Zenas BioPharma, Inc. Zenas BioPharma, Inc. (ZBIO) Discusses Positive Phase 3 INDIGO Trial Results for Obexelimab in IgG4-Related Disease Transcript Zenas: Maintaining 'Strong Buy' As Cross-Trial Comparison Of Obexelimab Should Not Be A Factor Zenas BioPharma announces concurrent public offerings of convertible senior notes and common stock Zenas BioPharma, Inc. GAAP EPS of -$4.54 misses by $3.66 Seeking Alpha’s Quant Rating on Zenas BioPharma, Inc.

财联社3月27日讯（编辑 马兰） 去年4月初，美国总统特朗普通过一则关税声明引发全球市场大跌；今年3月初，特朗普又通过与以色列联合打击伊朗痛击资本市场。 耶鲁大学管理学院领导力研究高级副院长杰弗里·索南菲尔德表示，目前在金融市场进行交易，特朗普的想法远比美联储主席的行为、利率、失业率、通货膨胀率、消费者信心或任何其他宏观经济指标都重要得多。 他进一步指出，投资者现在经历的既非牛市也非熊市，人们已被困在特朗普市场。而要了解特朗普市场，那就必须了解特朗普的思维方式，对此，他总结出了三个要点。 三个教训 其中最关键的一点是： 股市是真正制约特朗普行动的要素 ，因为他一直将资本视为最终的衡量标准。这与特朗普屡次执行TACO交易的过往历史可以相互印证。 所谓的TACO交易指的是，每当市场对特朗普的任何过激行为做出强烈反应时，他都会迅速改变自己的立场以安抚投资者情绪，即便这种改变往往只是表面上的。 就当前的美伊冲突来讲，索南菲尔德认为，特朗普释放出潜在和平协议的消息令市场平静下来，但这可能为他争取了时间和军事升级的空间。另一方面，不断出现的市场逆转也为内部人士提供了更多的内幕交易机会。 索南菲尔德还总结了特朗普的行为模式：无论是逮捕委内瑞拉总统马杜罗、刺杀伊朗最高领导人阿亚图拉·阿里·哈梅内伊，还是威胁轰炸伊朗发电厂，其都发生在周五深夜或者周六凌晨。而当市场在周初重新开市后，他又会发表缓和局势的言论。 特朗普市场的第二点教训是， 特朗普认为流动性和不一致性是优点，而不是缺点 ，这也就解释了为什么他总是乐意制造矛盾的言行。这种难以预测的氛围往往会让其他人陷入被动，而他也就能在战略迷雾中为自己争取最大的筹码和回旋余地。 最后一项需要警惕的风险是， 不到最后一刻，不要放松哪怕一点儿警惕 。随着美军新部队本周前往中东，军事力量的平衡即将发生巨变，这意味着特朗普可能采取新的激进行动，哪怕他此时看起来专注于和平谈判。 华尔街上新指数 周四，特朗普宣布将暂停摧毁伊朗核电站计划，直至4月6日，并进一步推迟对伊朗的制裁。他还称伊朗送给了他一份神秘大礼，即允许八艘油轮通过霍尔木兹海峡。 但IG澳大利亚市场分析师Tony Sycamore指出，延长最后期限实际上是把问题往后拖延，这只会加剧市场和更广泛的全球经济所面临的不确定性。 还有一些分析师敏锐指出，美伊的“良好谈判”同时伴随着美国在中东地区的继...

2024年初，当那个穿着皮衣的女子走在霓虹闪烁的东京街头时，全世界都以为视频创作的权力之杖已经移交到了AI手中。Sora，这个曾被视为“现实模拟器”的划时代产品，在短短两年间经历了从神坛降临到黯然离场的过山车。 社交媒体 当地时间2026年3月24日，全球AI行业迎来重磅消息——OpenAI正式宣布，将全面关闭旗下明星视频生成产品Sora，涵盖独立App、API接口、ChatGPT内嵌视频功能及Sora官网，具体停运时间表将于近期公布。曾经被誉为“AI视频时代iPhone时刻”的现象级产品，在上线仅半年后便黯然落幕，这场从惊艳全球到紧急关停的转折，不仅是OpenAI的战略收缩，更折射出AI行业从技术炫技转向商业盈利的深刻变革。 Sora用两年时间走完从巅峰到落幕 Sora的一生是极具戏剧性的。2024年初的首次亮相，它凭借单次生成60秒高质量视频的能力，瞬间碾压了当时所有的竞争对手，让Runway、Pika等初创公司彻夜难眠。也被视作AI视频生成元年的标志性产品 彼时，Sora突破了传统视频生成模型的时长、画质与逻辑限制，能精准还原物理规律、维持场景连贯性，让“文字变视频”从概念变为现实，推动整个AI视频赛道进入加速发展期。 2025年9月，OpenAI推出Sora2及独立应用程序，将“用户融入短视频”的创意功能落地，上线仅5天下载量便突破100万次，登顶苹果AppStore榜首，成为现象级消费级AI产品。社交平台上，用户用Sora创作的知名IP改编视频、创意短片刷屏，一度被视为OpenAI继ChatGPT后的又一增长引擎。 Apple store 然而，繁华表象之下，危机早已暗流涌动。2025年12月，SoraApp下载量环比下滑32%；2026年1月，安装量再度暴跌45%，用户留存率持续走低，30天留存率仅1%，60天留存率趋近于零。用户尝鲜热情迅速消退，产品陷入“有趣但无用”的困境，从全民追捧的明星产品，沦为用户活跃度低迷的“支线任务”。 2026年3月24日，OpenAI官宣全面关停Sora相关服务，此时距离独立App上线仅过去6个月。曾经承载着OpenAI多模态生态野心的产品，最终以仓促退场收场，留下无数行业思考与市场震荡。 成本黑洞与用户困境 Sora的退场，并非技术失败，而是商业逻辑与产品定位的双重溃败，多重因素交织下，关停成为OpenAI的必然选择。...

英国财政部委员会周五表示，本月早些时候， 劳埃德 银行集团发生一起信息技术故障，导致多达 447936 名客户的个人信息遭泄露，用户可查看他人的交易记录，其中包括账户明细与国民保险号码。 此次事件凸显出英国数字银行基础设施（如手机应用与网上银行）存在安全漏洞。当前，多家银行为削减成本不断缩减实体网点，并引导客户转向线上服务。 根据该委员会公布的劳埃德银行信函内容，该行已向 3625 名客户支付总计 13.9 万英镑赔偿金，以弥补客户遭受的精神困扰与不便，不过截至目前暂无客户出现资金损失。 劳埃德银行称，此次数据泄露系夜间系统更新时出现软件缺陷所致，受影响客户涉及劳埃德、哈利法克斯及苏格兰银行三大品牌，共有 114182 人点击查看了包含他人个人信息的交易记录。 英国跨党派财政部委员会本月早些时候曾要求劳埃德银行，就 3 月 12 日发生的这一故障原因作出进一步说明。 劳埃德银行需在一个月内及六个月后，分别向该委员会提交事件进展报告。 责任编辑：郭明煜

《港股》恆指收漲95點 中芯國際跌1.2% Yahoo股市

《港股》恆指收漲95點 中芯國際跌1.2% tw.stock.yahoo.com

Dakota Wealth Management Grows Stock Holdings in Qualcomm Incorporated $QCOM MarketBeat

Dakota Wealth Management Grows Stock Holdings in Qualcomm Incorporated $QCOM marketbeat.com

Dakota Wealth Management Raises Stock Holdings in Advanced Micro Devices, Inc. $AMD MarketBeat

【导读】就在昨天，ARC-AGI-3刚把全球顶尖大模型按在地上摩擦，结果一家名不见经传的公司却给出惊天消息：他们的AI在首日就取得了36.08%的成绩！这匹黑马究竟靠什么撕开全球最难AI考试的铁幕？是真突破，还是另有玄机？ 惊天大反转！ 就在昨天，给AI的最难测试ARC-AGI-3横空出世，全球大模型一夜被血洗。 最强的顶流模型Opus 4.6，都只拿了0.2%分，简直惨不忍睹。与此同时，人类却大大领先，拿到了满分的好成绩。 这让围观群众们大吃一惊：无论是老黄，还是提出AGI概念发明人，都认为如今我们已经到达了AGI，难道我们真的离AGI如此遥远？ 出人意料的是，短短一天内，ARC-AGI-3就被破解了！ 就在刚刚，一家名为Symbolica的公司宣布称： 使用Agentica框架，我们在ARC-AGI-3测试中首日就取得了36.08%成绩，全面碾压CoT模型基线。 182个关卡中，他们已经顺利通关了113个。25个可用游戏中，他们完成了7个。 全球最难考试，被一把撕开缺口！ Symbolica首日爆冷，冲上36% 就在人们还在为Opus 4.6那可怜的0.2%得分唏嘘不已，甚至开始怀疑「AGI是否只是大厂编织的幻梦」时，转机就以惊喜的方式降临了。 Symbolica的Agentica框架，为什么在ARC-AGI-3发布首日就能交出36.08%的惊人成绩单？ Agentica（Symbolica）基于Symbolica构建的ARC-AGI-3专用智能体系统。 要知道，在ARC-AGI-3那个近乎变态的评分公式——(人类步数 / AI步数)^2——面前，大模型领头羊们还都在迷雾里原地打转呢。36.08%这个分数，简直是降维打击。 要理解Symbolica为什么能赢，首先要明白Opus 4.6和GPT-5.4是怎么输的。 ARC-AGI-3与前两代最大的不同，就在于它不是「静态看图说话」，而是一个交互式黑盒游戏。 当一个基于纯粹LLM的智能体进入游戏，它最致命的弱点是：试图用联想代替逻辑，用模式匹配代替实验。 大模型在面对未知环境时，会利用庞大的预训练知识库进行「脑补」。看到红色方块和蓝色线条，可能就会联想到「推箱子」或者「水位平衡」，然后基于这个错误的假设疯狂输出CoT。 如果假设错了，它也不会停下来反思，而是会在错误的道路上越跑越远，直到步数耗尽，得分归零。 ARC...

我是真发现了，搁现在写代码不是难事儿，难的是你得搞一堆部署服务！！ 这话，出自大神 卡帕西 。 是的，这位AI Coding界的明星人物，开始公开吐槽一件事——代码已经不是AI编程的瓶颈了，部署才是。 更关键的是，人家卡帕西还直接把问题点破了： 所有应用产品的开发流程，都应该变成可以被代码直接调用的东西，最好人类完全不用手动配置！ 卡帕西这番感慨一出，帖子底下的开发者网友们更是憋了一肚子牢骚，纷纷吐槽起AI编程里的各种部署坑： AI编程部署的困扰，显然已经成了程序员们公认的大难题。 卡帕西：应用开发这事儿，部署忒难！ 主要吧，卡帕西还是被自己过往的一段应用开发经历折磨坏了…… 这事儿还要说回去年他自己用AI搓的一个「菜单图片生成器」产品—— MenuGen 。 当时做这个产品的动机也很简单，主要是卡帕西平时去餐馆吃饭，看到那种纯文字菜单，经常不知道这道菜到底长啥样。 本来是想美美干饭，但是把时间全花在谷歌搜索菜单名这事儿上了，气不打一出来。 （于是人家干脆直接自己用AI搓了一个～） 你别说，从下面这产品效果看还真不错，把菜单输入进去就能呈现一个带食物图片的菜单了—— 产品效果确实不赖，但整个产品应用的开发过程，多少给人家卡帕西留下点阴影。（doge） 在整个菜单项目开发环节，他几乎没怎么操心写代码这事儿， 整个项目基本都是靠 Cursor+Claude 搓出来的。 他做的只是把应用需求丢进去，Claude 3.7很快就把所有React前端组件写好了，速度快到离谱，也非常顺利～ 到了这一步，天真的卡帕西一度以为，80%的开发进度肯定已经搞定了，但现实光速打脸—— 等真正进入部署环节，他才意识到一件事：自己刚刚那一套操作，可能连20%都算不上。（天塌啦！） 麻烦，开始了。 在后续的部署环节中，卡帕西第一步是 调用OpenAI API 做OCR识别，先得把API key搞定。 结果光是在后台找项目、配权限就绕了一大圈，Claude还不断给出过时的API、模型名和调用方式，来回踩坑，只能反复对着文档一点点修。 好不容易跑通一次调用，又立刻撞上非常严重的限速问题——每10分钟只能发出寥寥几次请求…… 接下来，问题开始一波接一波地如魔鬼缠绕般上演： 卡帕西想做 图像生成 ，自己又去注册了一个Replicate API key，结果几乎是同一套坑再来一遍； LLM给的调用方法依旧...

rawintanpin/iStock via Getty Images The following segment was excerpted from Columbia Select Mid Cap Growth Fund Q4 2025 Commentary The tepid returns for mid-cap equities came despite better-than-expected economic growth, robust corporate earnings results, and inflation that largely remained below an annualized rate of 3%. The U.S. Federal Reserve continued to ease policy, cutting rates by a quarter point at its meetings in October and December and announcing an end to the multi-year effort to reduce the size of its balance sheet. Stocks also remained supported by ongoing excitement surrounding the artificial intelligence theme, albeit with a brief stretch of concern in November that AI-related equities were in a "bubble." Within the mid-cap universe, growth and value stocks returned -3.70% and 1.42%, as gauged by the Russell Midcap Growth and Russell Midcap Value indices, respectively. Top holdings (% of net assets): as of December 31, 2025 Take-Two Interactive Software ( TTWO ) 3.06 Carpenter Technology ( CRS ) 2.95 Howmet Aerospace ( HWM ) 2.89 Mongodb ( MDB ) 2.85 Spotify Technology ( SPOT ) 2.76 Doordash ( DASH ) 2.70 Celsius Holdings ( CELH ) 2.52 RBC Bearings ( RBC ) 2.43 Sharkninja ( SN ) 2.31 DraftKings-CI A ( DKNG ) 2.29 Top holdings exclude short-term holdings and cash, if applicable. Fund holdings are as of the date given, are subject to change at any time, and are not recommendations to buy or sell any security. Click to enlarge Quarterly portfolio recap Contributors to relative performance Carpenter Technology is a metallurgical company that produces superalloys used in the “hot” sections of aircraft engines. The stock advanced on record quarterly profitability, strong free-cash-flow generation and confident fiscal year 2026 guidance, supported by robust demand within the aerospace and power-generation markets. Carpenter posted earnings beats and raised guidance throughout 2025, which was the most profitable year in its history. The company remains pos...

海利生物公告，控股子公司陕西瑞盛生物科技有限公司于2025年9月向越南卫生部递交了瑞盛生物人工骨产品的注册申报资料。瑞盛生物于近日收到越南卫生部通知，瑞盛生物的人工骨产品获得批准。产品名称为人工骨，注册证编号为2601074 ĐKLH/HTTB-ĐKKD，证件有效期为2026年3月26日至永久有效，产品分类为D类（高风险医疗器械）。

格隆汇3月27日｜日本央行对本国自然利率的新估算表明，央行仍有很大的空间来提高利率。新数据表明，中性利率可能处于1.1%至2.5%之间，而该行目前的政策利率为0.75%。该行在周五的报告中表示，最新估算中所使用的许多指标都显示利率将逐步上升。这意味着中性利率的上限可能会进一步提高，从而为日本央行进一步加息提供了更大的空间。

大众汽车 与美国电动汽车厂商 Rivian 达成的软件合作已迎来关键进展，这家美国合作伙伴距离获得下一轮融资更近一步。该合作是大众汽车首席执行官奥利弗・布鲁姆为这家德国汽车集团制定的转型战略核心内容。 大众汽车周五宣布，首批搭载该合作软件的车型已顺利完成冬季测试。 布鲁姆表示：“我们正加速迈向未来。” 双方合资企业旨在打造一款软件平台，为大众核心品牌、美国皮卡业务 Scout 以及高端子品牌奥迪的全系车型换代提供技术支撑。 大众汽车旗下软件公司 CARIAD 多年来问题频发，为此，布鲁姆选择与总部位于加州的电动汽车制造商 Rivian 联手，借助外部力量补齐技术短板。 当前，大众汽车正面临追赶 特斯拉 、中国比亚迪等擅长数据与软件技术车企的压力。 2024 年 11 月，大众汽车承诺截至 2027 年，将为此次合作投入 58 亿美元。 其中包括一笔 10 亿美元的款项，原计划在今年相关 “技术里程碑” 达成后拨付。 大众汽车一名发言人表示，目前公司不对此次交易的具体细节置评。 责任编辑：郭明煜

格隆汇3月27日｜北美规模最大的基建承包商之一Southland(SLND.US)盘前大幅下跌33.5%。消息上，Southland Holdings于3月25日发布了2025年第四季度及全年财报。2025年Q4营收1.04亿美元，同比-61.1%，较2.11亿美元大幅不及预期；净亏损-2.16亿美元，去年同期-420万美元，预期-0.21美元/股亏损扩大超50倍。这是一份被一次性诉讼损失严重拖累的成绩单——单季度净亏损高达2.16亿美元，远超市场预期，但公司仍手握20亿美元订单，并已启动战略重组计划。

美图公司2025年全年营收38.6亿元，市场预估39.9亿元，同比增长28.8%。调整后净利润9.653亿元人民币，同比增长64.7%，市场预估9.518亿元人民币。

If a little is good, a lot must be better, right? That may be true of knowledge, laughter, and friends, but it's not true of delaying Social Security. There are at least three good reasons waiting past age 70 to claim Social Security isn't in your best interest. Image source: Getty Images. You've undoubtedly heard that postponing Social Security until age 70 is the best way to maximize your monthly benefits . For most people, full retirement age (FRA) is 67 -- the age at which you'll receive 100% of your Social Security retirement benefits. For every year you delay claiming Social Security between FRA and 70, your permanent monthly benefit increases by roughly 8%. For example, if you're scheduled to receive $2,000 per month at FRA, waiting until age 70 means receiving $2,480 per month. Continue reading

VW's software partnership with Rivian clears investment hurdle Reuters

油价高位真正改变的，不只是资产涨跌本身，而是冲击在不同市场之间传播的速度、顺序和强度 图：视觉中国 最近一段时间，市场讨论油价时常常会陷入一个简单叙事：油价涨，风险资产跌；油价跌，风险资产涨。这个逻辑在某些阶段当然成立，但如果把时间拉长、把资产类别放宽，会发现真实世界要复杂得多。尤其当油价已经处在高位区间时，新增油价冲击对市场的影响，往往不是“方向上更极端”，而是“传导路径更分层”。换句话说，油价高位真正改变的，不只是资产涨跌本身，而是冲击在不同市场之间传播的速度、顺序和强度。 我们更倾向于把这个过程理解成“状态依赖”的再定价机制。油价在低位时，市场更容易把其波动理解为行业层面的相对价格变化；但油价在高位时，同样幅度的上涨会被赋予更多宏观含义：通胀是否会重新黏住、货币政策是否会延后转向、企业融资环境是否会边际收紧、居民真实购买力是否会被侵蚀。这些问题一旦被同时激活，资产定价就会从“单变量反应”切换到“多变量联动”。因此，高油价不是一个普通价格区间，而是一个会放大宏观叙事权重的市场状态。 推荐进入 财新数据库 ，可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物，财经数据尽在掌握。