股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603043 广州酒家 2025年年报点评：品类稳定，稳健增长 增持 维持 0.890 17.68 休闲食品 null

理想汽车计划用10亿美元回购股票，彰显公司发展信心。3月24日，理想汽车宣布董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司获准在批准之日起至2027年3月31日期间回购至多10亿美元的A类普通股和/或美国存托股份，此次股票回购计划旨在回报股东、提升投资者信心，同时反映公司对自身战略路线图和未来价值创造的坚定信心。截至目前，公司已完成四笔回购，累计回购91.76万股，其中回购美股28.32万股，回购金额约253.83万美元；回购港股63.44万股，回购金额约4419.68万港元。 小鹏成立独立业务部加速Robotaxi落地。3月23日，小鹏宣布成立Robotaxi独立业务部，该部门采用轻量化的一级组织模式运作，将协同和复用公司各中心平台化资源达成业务目标，袁婷婷任Robotaxi业务部组织负责人，下设产品组和项目集成组两大二级部门，分别负责Robotaxi整体产品定义及业务设计，和整体项目推进及跨系统协同。目前，搭载第二代VLA模型的小鹏GX车型已获得广州市智能网联汽车道路测试许可，并于2026年2月开启常态化的L4级公开道路测试，还计划于2026下半年启动载客示范运营，完成技术、客户与商业的相关验证。此前小鹏于2月成立“通用智能中心”，旨在从技术底层打造面向“汽车加机器人”的统一AI基座；Robotaxi业务部的设立意味着公司在自动驾驶领域将从技术研发转向商业化运营，业态逐步向出行服务延伸。2026年3月终端销售逐步回暖，成交价相对稳定。2026年3月终端销售逐步回暖，成交价相对稳定。3月第一周为节后消费回暖前期，市场表现相对平稳较低迷，第二周开始逐步回暖，根据乘联会数据，3月1-23日全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%、降幅较1-2月收窄，较上月同期增长19%，其中新能源市场零售49.5万辆，同比下降17%、较上月同期增长66%，新能源零售渗透率达到53.9%。同时目前终端成交价相对稳定。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续上市，终端热度逐步提升，3月下旬终端市场有望进一步回暖，根据乘联会预测，3月狭义乘用车零售预计170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售预计可达90万左右，渗透率52.9%。 看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600528 中铁工业 下游需求持续增长，盾构机收入长期提升 买入 维持 0.660 11.76 基础建设 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600276 恒瑞医药 业绩稳健增长，出海布局迎来收获期 买入 维持 1.496 36.16 化学制药 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002056 横店东磁 磁材锂电稳健增长，光伏逆势维持盈利 买入 维持 1.172 18.29 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603596 伯特利 全年业绩符合预期，线控制动产品持续放量 买入 维持 2.594 17.26 汽车零部件 null

投资要点： 铜：滞胀交易下，铜价预计维持弱势震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-0.11%/+1.26%/+3.01%。库存端，国内库存大幅去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为36.1万吨/58.9万短吨/35.9万吨，环比变化+5.23%/+0.04%/-12.64%；国内电解铜社会库存42.7万吨，环比-18.29%。需求方面，电解铜杆周度开工率83.17%，环比增加1.66pct。上周铜价回落驱动下游开工和补库，本周国内库存大幅去化。伊朗战争导致油价大幅上涨，美国通胀预期回升，美联储降息预期降温，同时战争可能引发需求端的下行，经济增长停滞。全球经济滞胀风险上行，铜价承压，短期预计维持弱势震荡，重点关注美伊战争持续性和进展。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望上行。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、金诚信、西部矿业。 铝：海外供给扰动叠加滞胀交易，铝价预计维持高位震荡。1）氧化铝：国内累库延续叠加新建项目陆续投产，氧化铝价格后市或承压。本周氧化铝价格上涨0.72%至2785元/吨，截至本周四，冶金级氧化铝运行产能达8615万吨/年，周度开工率降低0.21pct为76.43%。国内氧化铝库存持续累积，后续伴随广西地区新建氧化铝项目陆续投产，供给宽松下氧化铝价格或承压。2）电解铝：海外供给扰动叠加滞胀交易，铝价预计维持高位震荡。本周沪铝上涨0.08%至2.39万元/吨，伦铝价格下跌1.43%至3240美元/吨，电解铝毛利8158元/吨，环比减少2.38%。库存方面，国内库存持续累积，伦铝库存42.09万吨，环比减少2.05%，沪铝库存45.46万吨，环比增加0.56%，国内现货库存为134.90万吨，环比增加0.75%。海外供给方面，巴林铝业表示必要时将进一步关闭4号生产线（产能25万吨），美伊战争下中东电解铝出口受阻和减停产仍对铝价具备支撑作用；但另一方面美伊战争推升油价，引发市场滞胀交易，压制铝价，我们预计铝价短期维持高位震荡，重点关注美伊战争的进展和持续性。中长期看，供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002014 永新股份 原料价格波动冲击影响有限，新增产能释放贡献增长新动能 买入 维持 包装印刷 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600570 恒生电子 2025年年报点评：业务结构优化促利润提升，AI与自主创新持续推进 买入 维持 软件开发 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600096 云天化 公司事件点评报告：硫磺涨价压制公司业绩，磷锂协同构筑成长曲线 买入 维持 3.000 11.30 农化制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920181 赛英电子 北交所新股申购报告：功率半导体陶瓷管壳“小巨人”，受益新能源与智算需求高增 - null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601318 中国平安 中国平安2025年年报点评：银保渠道亮眼驱动NBV高增，显著增配权益 买入 维持 8.180 6.96 保险Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000895 双汇发展 公司信息更新报告：2025Q4肉制品销量改善，屠宰板块稳利扩量 增持 维持 1.540 17.90 食品加工 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688428 诺诚健华 公司信息更新报告：2025年公司扭亏为盈，多产品全球化布局加速推进 买入 维持 化学制药 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603043 广州酒家 公司信息更新报告：2025年月饼、速冻毛利率提升显著，餐饮盈利承压 增持 维持 0.950 16.70 休闲食品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002536 飞龙股份 公司事件点评报告：短期业绩承压，长期看好液冷和机器人业务发展 买入 维持 0.800 36.70 汽车零部件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601601 中国太保 中国太保2025年年报点评：银保成新单主力，4季度净利增长稳健 买入 维持 保险Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601211 国泰海通 国泰海通2025年报点评：协同效应持续体现，估值具有安全边际 买入 维持 1.500 11.20 证券Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688428 诺诚健华 25年首次实现扭亏为盈，26年催化密集 买入 维持 化学制药 null

SAC：S1350525030001投资要点： lize@huayuanstock.com 秦梓月2025年我国重卡中东出口突破5万辆，其中沙特阿拉伯、阿联酋占据主要份额。2025SAC：S1350525070008 qinziyue@huayuanstock.com年我国重卡中东出口突破5万辆，同比+51%，占我国重卡出口整体份额的13%，同比+4pct。其中，沙特阿拉伯、阿联酋占据主要份额，2025年我国重卡出口沙特阿 联系人拉伯3.1万辆，同比+40%，出口阿联酋1.4万辆，同比+54%。 2026年来，多家中国重卡品牌加速中东地区出口，整体趋势向好。1）解放：2月10日，一汽解放与沙特经销商签署500辆商用车备忘录，双方同步签署战略经销商 板块表现：合作协议，覆盖普通商用车，面向沙特及周边市场；2月13日，一汽解放与沙特水车运营企业签署500辆专用水车备忘录，解放将聚焦市政水务、环保作业场景，提供定制化专用水车。2）陕汽：2月末，陕汽商用车在沙特开展市场调研，精准对接当地合作伙伴运营需求，系统收集产品本地化改进建议，并与客户围绕高温、沙尘等特殊环境下的重卡适配配置开展深度技术交流。调研期间，海湾营销区与战略合作伙伴成功签署千余辆设备合作备忘录。3）重汽：2月，50辆由中国重汽生产的混凝土搅拌运输车启航奔赴沙特阿拉伯达曼港。 美以伊冲突下中东内陆运输需求有望提升，重卡需求或将受益。尽管美以伊冲突下，物流成本与运输时效、供应链稳定性等受到一定负面影响，但另一方面看，冲突背景下中东内陆运输需求或有望提升。在美以伊冲突持续的背景下，沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼正启动替代该国际运输动脉的物流走廊、港口运力和内陆运输线路，以保障关键资源的顺利流通。内陆运输需求的提升预期下，重卡需求或有望提升。具体而言：1）沙特强化红海航运走廊。沙特港务局宣布启动一体化物流走廊计划，通过内陆货运路线使其红海港口连通邻国及海合会盟友国。该物流走廊计划允许将原本运往东部省港口及其他海湾国家门户港口的集装箱和普通货物转运至西海岸码 头，包括吉达港、阿卜杜拉国王港、延布商业港、延布工业港、NEOM港、吉赞港和吉赞城市港（JCPDI）。在这些码头卸下的货物将通过指定卡车运输通道横跨沙特境内，运往科威特、巴林、卡塔尔、阿联酋、阿曼、伊拉克、约旦和也门等目的地，使货运得以绕过霍尔木兹海峡。2）阿联酋启用...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000935 四川双马 基金进入收获期，多肽CDMO促增长 买入 维持 多元金融 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603100 川仪股份 下游需求回暖，国机控股赋能增长 买入 首次 通用设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002064 华峰化学 氨纶产品周期反转景气度提升，看好公司长期发展 买入 调高 0.543 18.79 化学纤维 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600958 东方证券 东方证券2025年报点评：财富管理生态持续完善，估值具有安全边际 买入 维持 0.800 10.90 证券Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603093 南华期货 2025年年报点评：境外业务亮眼，整体经营稳健 增持 维持 多元金融 null

核心观点 重点事件点评&重点关注：AI基建、商业航天、人形机器人 事件1-Meta签下史上最大单笔AI算力合同：2026年3月17日，Meta与AI云公司Nebius签署为期五年的AI基础设施供应协议，总价值最高可达270亿美元。根据协议内容，Nebius将在多个地点为Meta提供总计120亿美元的专属算力容量，该算力基于首批大规模部署的NVIDIAVeraRubin平台，供应将于2027年初启动。 事件2-宇树科技正式披露IPO申报材料：2026年3月20日，宇树科技今日正式披露IPO申报材料。目前已完成上交所预先审阅，包括答复两轮问询。AI基建点评：Meta签署五年的AI基础设施供应协议，总金额可达270亿美元，反映算力快速发展下，基础设施的需求爆发式增长。我们看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【联德股份】【豪迈科技】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】。 人形机器人点评：宇树科技是A股人形机器人第一股。据招股书数据，中国企业占据全球人形机器人出货量85%+，宇树上市将进一步巩固中国主导地位。宇树等企业上市有望加速突破技术壁垒，助力人形机器人从“实验室”走向“规模化量产”。建议重点关注：1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等；2）弹性：重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。 行业动态&政府新闻&公司动态 行业动态：AI基建-3月17日，Meta与AI云公司Nebius签署270亿美元AI基础设施供应协议；3月18日，三菱重工将在北美发布10兆瓦AI数据中心冷水机组；3月20日，特斯拉计划从中国采购200亿元的光伏面板与光伏电池生产设备；3月21日，我国首台...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600988 赤峰黄金 年报点评：2025年业绩实现高增长，2026年将加大投入夯实基础 增持 维持 2.770 14.40 贵金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601336 新华保险 转型红利释放，收益弹性提升 增持 维持 12.690 4.99 保险Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600036 招商银行 2025年报点评：业绩底部明确，攻守兼备优质标的 增持 维持 银行Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600999 招商证券 财富与机构基础夯实，四季度业绩显韧性 增持 维持 证券Ⅱ null