文｜兰杰 编辑｜刘士武 你觉得桃源是？A：逃避之所；B：向往之所。 这是《桃源深处有人家》中一个经典的选择，某种程度上也是这个游戏的侧写。在这款游戏中，聚集了追求生活感和希望慢下来的村民和玩家。 3月22日，模拟经营游戏《桃源深处有人家》（以下简称《桃源》）迎来了它上线以来的第三个生日。 三年的时间里，《桃源》已经占据了自己的生态位——不在造福神话之列，但成为了提及模拟经营游戏时绕不开的例子。这对于这样一款不算“重”的游戏来讲，是一个难得的成绩。 在过去两年间，模拟经营游戏一度是头部大厂们争相布局的赛道，但真正跑出来的是少数。绝大多数时候，玩家只知道《星露谷物语》或更加古早的《牧场物语》。 竞技游戏是腾讯游戏“王冠上的明珠”，二次元主题的开放世界游戏让米哈游一跃成为国内游戏行业新贵。这些大DAU、高流水的游戏更习惯去做加法——正如腾讯游戏反复强调“游戏平台化”，要把更多的内容、玩法、社交“塞”到游戏里，让游戏本身成为一个流量入口，一个渠道。 但模拟经营游戏有所不同，很多时候这样的加法会显得“水土不服”，因为过于庞杂的玩法和操作，会劝退那些想要享受桃源生活的玩家。 《桃源》背后的五十一区工作室过去并非一直在做模拟经营游戏，但他们推出的文字冒险系列游戏《荒野日记》曾成为圈内黑马，在一个相对小众的细分领域，吸引了超过8000万玩家。 《荒野日记》的成功原因之一，便是团队擅长做减法，例如战斗表现、操作复杂度并不重要，重要的是能在有限的图文内容中，让玩家感受到剧情、故事、玩法相结合所带来的心流。 于是同样通过做减法并融合田园背景的《桃源》，才成功在这样一个竞争激烈的环境里健康成长了下来。 在《桃源》三周年之际，36氪对五十一区的CEO叶田进行了专访，深入了解了《桃源》是如何诞生的，又是如何做长线运营的。 为了保证可读性，在不改变原意的基础上，以下访谈内容有删改、调序。 “一群失败的人聚到了一起” Q：包括您在内，五十一区主创团队过往的经验并不在模拟经营赛道，为什么会想到要做《桃源》这款游戏？ A：理由有感性的，也有理性的。 过去我们做了7年的竞技游戏，努力到了自己的极限但还是不成功，就生出了一种无力感，不知道该怎么办了。后来有一次，我和家人一起看《向往的生活》，看到里面的人一起种菜、做饭，镜头拉远的时候会看到村庄里亮起的灯光，很温暖。这些让我想起来我小的时候，也会和左邻右舍会...

文｜兰杰 编辑｜乔芊 2025年，泡泡玛特已经成长为一个庞然大物。 3月25日，泡泡玛特公布了2025年财报，收入为人民币371.2亿元，同比增长185%，净利润为130.1亿元，同比增长293%。其中，海外市场成为拉动增长的主力，收入占比超四成。 这是一份足够亮眼的财报成绩，但资本市场却不买帐。财报发布当日开盘后，泡泡玛特的股价一度跌超20%。 3月26日，泡泡玛特发布公告称，将斥资5.99亿港元回购394万股股份，每股回购价区间为148.4-157.8港元。截至当日收盘，泡泡玛特每股报价150.7港元。此举意在稳定市场情绪，且向市场持续传递公司长期向好的信心。 除了因为部分增长不及预期外，还有一个始终存在的问题，对单一爆款的依赖。2025年，LABUBU极其背后的THE MONSTERS贡献的收入占比超38%，相较于上半年的34.7%进一步提升，且带动毛绒品类成为公司收入贡献最高的产品品类，超过了盲盒。2025年，泡泡玛特旗下产品的毛绒品类，实现收入187亿元，同比增长560.6%，远超市场预期的141亿元。 泡泡玛特股价 这样的担忧不无道理。 在泡泡玛特2025年的年会上，有一组数据流出——品牌49%的新会员仅认识LABUBU3.0产品。爆款产品展现出了巨大的虹吸效应，让许多甚至不知道泡泡玛特是什么的消费者，将五彩斑斓、形象经典的LABUBU挂在了包上，也让行业内的人更加恐惧每个爆款都有的周期尽头。 在这样一个节点，泡泡玛特也在反复讲述“长线运营”的重要性。这是一家公司面临增长困境时常用的手段，某种程度上也是所有爬坡的公司必须要讲的故事。 下一个LABUBU还未出现 即便在业绩最盛、一派欢声笑语的2025年中期业绩会上，也仍有投资者在问“下一个LABUBU在哪儿”，公司管理层只好一遍遍用自己的产品与运营能力自证、应答。 但就在3月，泡泡玛特引以为傲的运营能力经历了一次“翻车”。 2月底，泡泡玛特官宣了新IP“KeyA”。与过往甜美可爱的IP形象不同，KeyA是一个长发女孩，主打的概念是“一个永远在生成自我的女孩”，符合当下流行的自我本位概念。 （图片来源：泡泡玛特官方） 新IP一经官宣就迎来不少差评，目前仍有超8000条质疑停留在泡泡玛特的小红书官方账号下。其中最热的评论之一是，“富二代的人生真是 so easy”。 宣传内容的错位是原因之一——在官方叙述中，...

格隆汇4月3日丨根据《交通运输部安全生产警示约谈和挂牌督办办法》，交通运输部近日决定对重庆市万开达高速公路工程项目铁峰山隧道“3·30”瓦斯爆炸事故挂牌督办。挂牌督办期限初定为一年。3月30日，重庆市万开达高速公路铁峰山隧道发生瓦斯爆炸事故，目前已造成4人死亡，9人受伤。建设单位为重庆高速铁建万开达高速公路有限公司，施工单位为中铁十二局集团有限公司，设计单位为中铁长江交通设计集团有限公司，监理单位为北京中通公路桥梁工程咨询发展有限公司。督办要求地方交通运输主管部门依职责尽快查清事故原因，查找涉事项目参建单位安全管理存在的突出问题，及时做好问题整改，依法依规对责任单位和人员进行严肃处理。强化工程安全监管力度，压实参建各方安全生产责任，加强现场施工安全管理，坚决防范遏制生产安全事故发生。

Indonesia is accelerating the transition to clean and renewable energy while pushing for more investments in oil and gas projects, critical minerals and rare earth mining, amid the global energy crisis triggered by the Middle East conflict. In the past week, Jakarta signed a raft of deals with international partners to develop renewable and fossil fuel projects, aimed at achieving energy security as an insurance against the impact of heightened geopolitical tensions. Green energy could also...

当地时间4月3日，缅甸联邦议会总统选举团举行投票选举总统，敏昂莱最终获得429票支持，高票当选缅甸新任国家总统。（央视新闻）

Rep. Mark Alford Sells Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) Shares MarketBeat

Apple (NASDAQ:AAPL) Shares Unloaded Rep. Mark Alford MarketBeat

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全球最重要的现货原油价格——即期布伦特原油突破每桶140美元，创下2008年以来最高水平，该指标在前一日略超128美元的基础上大幅上涨，且已高于2022年俄乌冲突时的峰值。此前市场普遍预期特朗普将宣布停战，大量空头资金提前布局做空原油，但特朗普在讲话中不仅未宣布结束冲突，反而誓言在未来两到三周内猛烈打击伊朗，这一预期差引发空头踩踏式回补，推动油价飙升。如今霍尔木兹海峡封锁造成的供应影响已经超过了1000万桶/日，即便恢复通航，供应恢复也需要一个月以上时间，这意味着四月份原油基本面仍保持强势。（首创期货）

企查查APP显示，近日，智元创新（上海）科技股份有限公司“一种关节模组、遥操作臂及遥操作设备”专利获授权。

广汽因湃电池联合国创中心正式发布“大方无隅”系列587Ah储能大电芯。其中乾坤版固液混合电芯为行业首款量产级半固态储能大电芯。在底层材料上，该电芯首创“乾纲坤络”体系，通过纳米固态电解质涂布与原位聚合凝胶化技术，阻断95%锂枝晶穿透风险，并实现内部本质难燃，成功扛住200℃热箱及千度火烧等极限验证。

格隆汇4月3日｜纯苯连续主力合约涨超4%，报8866元。

格隆汇4月3日｜摩根大通发表报告指，毛戈平去年业绩强劲，销售及盈利分别年增30%及37%，胜公司指引。管理层对2026年仍充满信心，销售及盈利增长目标均为30%，计划新增20至30家门市，同店销售增长目标12%。该行认为，公司今年增长能见度稳健，首季表现强劲，主要受惠于其在体验式消费趋势中的最佳定位、门店网络扩张路线图清晰及品牌知名度提升等。该行大致维持对毛戈平2026及2027年盈利预测，予其目标价130港元，对应2027年预测市盈率31倍，维持“增持”评级，并视其为中国美妆板块的首选股。

中芯国际(688981):港股公告：证券变动月报表 中财网

中芯国际(688981):港股公告：证券变动月报表 cfi.net.cn

Tony Pulis explores why Tottenham are in such a mess and what their new manager Roberto de Zerbi might do to change things as they seek to stay in the Premier League.

如今内容行业风头正盛的莫过于AI拟真人剧。 它是从AI漫剧这一赛道中生长出来的内容形态，也是视频生成大模型飞跃式进步下的产物。 早在2025年下半年的时候，这一内容形态就已经崭露头角。彼时有一批从业者认为，AI拟真人剧的天花板相当于整个传统影视行业，要高于AI漫剧，于是在诸多技术问题尚未被解决的时候就决定入局。 今年1月以来，字节旗下Seedance2.0、生数科技Vidu Q3的发布则彻底引爆了这一赛道。人物表情的恐怖谷效应、角色难以保持的一致性，以及打斗场面不连贯等问题，都在底层大模型技术的进步中消融。 Vidu解决方案负责人郑重如此表示，视频生成大模型在过去一年中，从“老照片复活、变身特效”等C端的应用，快速演进至可以支撑漫剧、拟真人剧制作的专业工具，其在一致性、美学与语义理解方面持续提升，“已经往严肃创作领域走了”。 只是技术的变化过快，让行业风向变得难以捉摸，想要在这一赛道中屹立不倒，公司需要怎样的能力？如今风头正盛的AI拟真人剧会是未来吗？ 3月，阅文集团举办了“AI拟真人大讲堂”，这也是继去年11月“漫剧大讲堂”后，阅文集团再次汇集业内一线玩家，与产业、学界、媒体一道，探讨变革中的行业走向。 如同每一次技术革命，AI最先带来的是降本增效。 爱看互动创始人孟祥云在分享中提到，团队在2024年底曾围绕路径产生分歧，是优先做内容，还是优先做工具，最终他们得出结论，“漫剧最后卷的还是效率”。 此外，在孟祥云看来，AI拟真人剧的核心竞争力，不只是画面质量的提升，而是能否在多地协作与规模化生产中稳定输出内容。围绕这一目标，工具化与项目管理能力成为关键基础设施。 与之相对应，业内一种声音认为，AI拟真人剧的成本虽然高于AI漫剧，但相较于传统短剧，还是降低了十倍以上，可以实现10万元以内/部的低成本。 这样的高效低成本传递到供给端，带来了内容的变革，进而形成了AI拟真人剧的优势。过去受限于预算与拍摄条件，大场面、科幻题材、复杂群戏往往被主动规避。而在AI的加成下，这些内容反而成为吸引用户的重要元素。 孟祥云如此表示，团队在立项时会优先考虑“奇观”，即过去难以实现的视觉场景，再围绕其展开叙事。 当创作不再受制于物理条件，也将竞争推向新的维度。于是，内容重新回到了AI拟真人剧创作的视野之中。 酱油文化创始人黄浩南在会上如此表示：“IP就是子弹，没有IP就没有子弹。” 在黄...

随着医护人员罢工结束、气温回升，美国3月就业增长料将反弹，但中东战事持续，给劳动力市场带来的下行风险正不断加剧。 经济学家表示，此次预计的反弹，只是回归至去年近乎停滞的增长水平。劳动力市场一直饱受不确定性冲击，始作俑者便是特朗普总统推行的强硬进口关税。正当部分阴霾开始消散之际，美国最高法院于2月裁定，特朗普依据一项适用于国家紧急状态的法律所加的关税无效。 然而，特朗普随即宣布实施全球关税，有效期最长150天。2月末，美国与以色列对伊朗发动打击，推动全球油价飙升超50%，美国国内汽油价格也随之大涨。经济学家称，这场持续一个月的冲突为企业增添了新的不确定性，预计本季度劳动力市场将受到冲击。 “去年我们就看到过这种情况，不确定性会让企业在招聘时变得谨慎保守，”FHN金融高级经济学家Kearney-Lederman表示，“去年最大的不确定性来自关税，今年则是中东冲突与油价上涨将带来何种影响。” 美国劳工统计局将于周五发布的备受关注的就业报告，对经济学家的调查显示预计3月非农就业人数增加6万人。2月非农就业人数减少9.2万人，为2025年1月以来第六次下降，也是降幅第二大的一次。 预计失业率将维持在4.4%不变，但部分经济学家认为可能升至4.5%。耶稣受难日（Good Friday）并非美国联邦假日，不过部分金融市场将休市。 2月末，加州和夏威夷州凯撒医疗集团约3.1万名罢工护士重返工作岗位，这应会提振3月医疗保健行业就业人数。医疗保健行业一直是就业增长的主要支柱，经济学家指出，人口结构变化将使其继续扮演这一角色。 此前受恶劣冬季天气影响而下滑的建筑业、休闲酒店业就业人数，预计也将出现反弹。 上月就业增长可能仅集中在少数几个行业，包括社会救助领域。美国劳工统计局本周数据显示，2月职位空缺降幅创近一年半来最大，表明劳动力需求正在放缓。 “一切都进展得极其缓慢，不确定性重重，而且我们还在驱逐移民，”Lightcast高级劳动力经济学家Ron Hetrick表示。 劳动力供给增速创历史新低 经济学家称，特朗普政府的大规模驱逐移民行动，通过减少劳动力供给，也加剧了劳动力市场的停滞，这最终会抑制商品、服务及劳动力需求。据经济学家估算，劳动力供给增速处于历史低位，意味着每月仅需新增不足5万个就业岗位，就能跟上劳动年龄人口的增长。 部分估算认为，这一盈亏平衡点（break-evenrate...

ROMAN BUTLER FULLERTON & CO's Meta Platforms Inc(META) Holding History GuruFocus

格隆汇4月3日｜平安证券研报指出，铝价上涨天山铝业业绩增长，成长空间打开。2025年公司实现营收295.0亿元，yoy+5%；实现归母净利润48.2亿元，yoy+8.1%。2025年公司自产电解铝平均售价20600元/吨（含税），同比上涨约4%。电解铝生产成本同比下降约7%，其中自发电成本同比下降约23%，铝价上涨成本下降，公司盈利能力同步改善。公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批电解槽正式通电启槽，剩余部分计划2026年上半年投产，公司电解铝产能将提升至140万吨/年。国内及海外铝供应刚性逐步凸显，铝价或进入长周期景气通道。由于海外地缘影响，铝价波动较大，调整公司盈利预测。公司作为一体化发展的优质铝企，有望充分受益于铝价提升，维持“推荐”评级。

Baidu’s autonomous ride-hailing platform Apollo Go, in partnership with Dubai’s Roads and Transport Authority and Dubai Taxi Company, has already launched a fully driverless commercial ride-hailing service in Dubai via the Apollo Go app, its first international deployment supported by earlier regulatory approvals and a new local operations hub. This move extends Apollo Go’s global footprint beyond China and highlights how Dubai is becoming a key international testbed for Baidu’s autonomous...

Iranian foreign minister criticises security council vote on military protection for shipping in the strait a ‘provocative action’ Full report: Trump warns Tehran ‘more to follow’ after strike destroys Iran’s largest bridge Iran has said a second US F-35 fighter jet has been shot down over Iran, with the state news agency saying it’s unlikely the pilot survived, Reuters reports. The incident comes as Iran has been firing on targets across the Middle East, on Friday, including firing missiles at Israel and Bahrain, and setting alight an oil refinery in Kuwait with drone attacks. Continue reading...

格隆汇4月3日｜国际货币基金组织(IMF)最新表示，尽管美国通胀率有望在2027年上半年回落至美联储2%的目标水平，但政策制定者今年几乎没有降息空间。根据IMF对美国经济的年度评估(即“第四条款磋商”)，其工作人员预计到2026年底美联储仅会降息一次。“总体而言，工作人员认为未来一年下调政策利率的空间很小。根据IMF工作人员的基准预测，美联储基准利率将在年底前降至3.25%至3.5%的目标区间。目前该利率为3.5%至3.75%。IMF表示：“这将使经济在2027年上半年恢复到充分就业和2%的通胀水平。”IMF周四发布的是第四条款磋商报告的全文，此前曾在2月份发布过摘要。值得注意的是，IMF 对美国经济的评估完成于2月28日美以袭击伊朗之前，因此未全面分析中东冲突的影响。

格隆汇4月3日｜据央视，刚果(金)政府2日宣布，该国猴痘疫情结束，不再构成国内公共卫生紧急事件。刚果(金)卫生部长坎巴在首都金沙萨表示，此次疫情得到控制，得益于此前应对埃博拉等疫情积累的经验和更加统一的防控协调机制。他强调，疫情虽已结束，但病毒仍然存在，未来将继续保持监测和防控力度，防止疫情反复。

格隆汇4月3日｜据一财，截至4月2日，累计已有123家科创板公司披露2026年提质增效重回报行动方案，寒武纪、威胜信息等103家公司连续3年参与。同时，科创板投资者回报水平提升。93家公司合计现金分红147.4亿元，同比增长6.8%，16家公司拟送转。其中73家公司分红比例高于30%，中国通号、传音控股、时代电气分别分红18亿元、10.36亿元、9.23亿元。

Palantir Technologies (PLTR) is back in focus after renewing and expanding its multi year partnership with Stellantis and securing the Pentagon’s Maven AI system as a formal program of record. See our latest analysis for Palantir Technologies. The recent Stellantis renewal and the Pentagon’s Maven program decision come after a sharp pullback, with a 90 day share price return of an 11.56% decline and a 1 year total shareholder return of 77.58%, as well as a very large 3 year total shareholder...

CrowdStrike Holdings (NasdaqGS:CRWD) has rolled out a series of AI-focused product launches, including Falcon Data Security, Agentic MDR, and the Charlotte AI AgentWorks Ecosystem. The company has expanded its collaborations with IBM, Intel, and HCLTech to tighten integration between its Falcon platform, partner AI tools, and hardware. These moves deepen CrowdStrike's approach to AI driven cybersecurity, with new features such as adversary informed cloud protection, agentic SOAR, and no code...

格隆汇4月3日｜中金发表研报指，中国中免公布2025年业绩，收入按年减少4.92%至536.94亿元，归母净利润按年减少15.96%至35.86亿元。展望2026年，该行看好离境旅客、岛民免税、数码产品及内生增长有望带来免税销售增量，建议持续关注按年低基数下的反弹。中金维持中免今明两年盈利预测54.83亿元、63.1亿元不变；考虑到行业估值中枢下移，下调中国中免A股目标价至95元，下调其H股目标价至95港元，均维持“跑赢行业”评级。