格隆汇6月12日｜韩元上涨，美国总统特朗普有关美伊接近达成协议的表态提振市场风险偏好。 美元/韩元一度跌1%至1516.45，前一交易日涨0.6%。

格隆汇6月12日｜据中国海事局网站消息，秦皇岛海事局发布航行警告，6月13日0时至15日8时，渤海部分海域开展军事活动，禁止驶入。

英国首相办公室11日晚在社交媒体上发表声明说，丹·贾维斯被任命为英国国防大臣。此前，约翰·希利宣布辞去国防大臣职务。（新华社）

格隆汇6月12日｜资深做空投资者James Chanos表示，SpaceX的IPO更多是由投资者对马斯克和人工智能的热情推动，而非财务基本面。他认为，难以根据任何合理的商业假设来证明公司估值的合理性。Chanos未明确表示会立即做空该股，但对IPO价格表示怀疑。他表示，包括星链卫星互联网业务在内的现有业务可支撑“数千亿美元”的估值，“问题在于，其余部分是否值1.5万亿美元”。

格隆汇6月12日｜据业内人士透露，继三星电子之后，SK海力士也在考虑更广泛地采用人工智能技术来改变其工作流程。消息人士称，SK海力士CEO郭鲁正周四在一次会议上表示，公司正寻求在保护工业技术和扩大人工智能应用之间取得平衡，同时也在评估引入外部生成式AI模型的可能性。他表示：“我们正在考虑采用Microsoft 365和CoPilot，同时也在从安全性和系统架构的角度评估ChatGPT在公司内部的潜在应用。”SK海力士目前运营着一项基于开源生成式AI模型的内部人工智能服务。

格隆汇6月12日｜韩国股市周五大幅上涨，美国总统特朗普表示美伊接近达成协议后，市场风险偏好改善。Kospi指数早盘一度飙升逾7%，芯片股领涨。周五的大涨再次凸显出韩国4.3万亿美元股市的狂野波动。由于超过一半的市值集中于三星电子和SK海力士，市场波动性近年来加剧。

SpaceX has locked in its IPO at $135 per share, raising $75 billion from the sale of 555.56 million shares and valuing the company at $1.77 trillion.

格隆汇6月12日｜欧洲斯托克50指数期货上涨1.8%，德国DAX指数期货涨1.7%，英国富时指数期货涨0.9%。

dont buy now buy at 230 or 250 the higher you buy the higher you go it’s scientifically proven by ancient astronomers Moomoo

Corn futures closed Thursday with losses of 7 to 10 ½ cents across most contracts, as increased supplies on USDA’s balance sheets added pressure. The CmdtyView national average Cash Corn price was down 6 3/4 cents at $3.80 1/2. Export Sales data from this morning indicated 1.00 MMT of old...

Cotton futures posted gains of 13 to 139 points across the board on Thursday, led by the front months. Crude oil was down $3.61 to $86.42/barrel after President Trump announced late in the day that there was a deal between the US and Iran. The US dollar index was down...

格隆汇6月12日｜洲际交易所数据显示，荷兰近月天然气合约下跌超5%至47.09欧元/兆瓦时。

格隆汇6月12日｜据伊朗方面12日消息，伊朗伊斯兰革命卫队海军消息人士说，霍尔木兹甘省锡里克地区海岸附近此前传出的爆炸声，与武装人员在霍尔木兹海峡同一艘船只发生冲突有关。该消息人士说，涉事船只是一艘油轮，在伊朗伊斯兰革命卫队海军发出警告后，该船已被强制遵守相关禁令。伊朗伊斯兰革命卫队海军公告提醒各船停留在锚地，切勿被美军蒙蔽而擅自通过霍尔木兹海峡。伊朗波斯湾海峡管理局11日说，鉴于美军在中东地区制造的紧张局势，霍尔木兹海峡暂时关闭。伊朗武装部队同日表示，违规通行者将成为打击目标。但美军中央司令部当天晚些时候称，霍尔木兹海峡仍然对通航船只开放。

A股10大宽基指数成分股迎调整；SK海力士考虑上调供应商供货价格 当地时间6月11日，美国总统特朗普称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，因此他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。 特朗普就伊朗问题表示“达成了极好的协议”， 并称相关文件已进入最后定稿阶段，未来几天内有望最终敲定，并即将签署。 他还表示，协议可能在欧洲签署，时间可能在本周末。特朗普称，一旦伊朗方面签署协议，霍尔木兹海峡就会开放。 不过，据伊朗国家电视台11日报道，伊朗外交部发言人表示，迄今为止， 伊朗尚未就伊美协议达成最终结论， 外界针对该协议传出的说法均为猜测，相关事宜尚未敲定。 当前，市场聚焦于埃隆·马斯克旗下的火箭制造商SpaceX， 该公司 将于美国当地时间6月12日在纳斯达克上市 。其股票代码为SPCX，发行价定为每股135美元，对应市值约1.77万亿美元。SpaceX计划出售5.556亿股，募资额达750亿美元，这将成为历史上规模最大的首次公 开募股（IPO）。不过，据知情人士透露，分配给散户投资者的IPO份额低于此前预期。本次发行中，约20%的股份将直接面向零售买家，包括国际个人投资者、在线经纪公司和私人银行客户。而此前市场普遍预计，散户分配比例约为30%。 美股市场， 美伊止战预期升温，标普500指数创下逾两个月来最大涨幅，涨1.75%，纳指涨2.54%，道指涨1.86%。 芯片股集体大涨， 费城芯片指数收盘上涨7.9%，创2025年4月以来最大涨幅；闪迪涨超14%，美光科技、应用材料、ARM涨超11%，阿斯麦、英特尔涨超9%，AMD涨超7%，西部数据涨8%，希捷科技、高通涨超6%。 大型科技股多数上涨 ，特斯拉涨超4%，英伟达涨超2%，亚马逊、苹果涨超1%，微软跌超1%。 热门中概股涨跌不一 ，网易、理想汽车、蔚来微涨；小鹏集团跌超2%，百度、京东、阿里巴巴跌超1%。 昨日，韩国股市上演 V 形大反弹。韩国综合股价指数上涨 0.43% ，报 7763.95 点。其中，芯片龙头股 SK 海力士收涨 2.59% ，盘中一度大跌超 4% ；三星 电子 一度大跌近 5% ，收盘时跌幅收窄至 1.16% 。 全球资产表现上 ， 油价跌至4月以来最低水平。 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格收于每桶87.71美元，跌幅为2.58%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价...

智通财经获悉，来自全球最大规模固定收益市场投资巨头Pacific Investment Management Co.(即Pimco， 太平洋 资产管理)的资深投资管理人士表示，债券投资者们将密切关注下周的美联储货币政策会议以及沃什在新闻发布会上的所有言论，以寻找新任美联储主席凯文·沃什将以多快速度在这家央行打上自己烙印的迹象。Pimco认为，沃什将改变美联储信号传递或与市场之间的沟通方式，但不会让其沉默，但可能会从鲍威尔时代相对高透明度、强前瞻指引的沟通模式，转向更短声明、更少承诺、不依赖点阵图且更强调政策灵活性的模式。 前美联储副主席兼Pimco全球经济顾问Richard Clarida表示，投资者们仍在试图判断沃什将如何处理美联储与市场之间的沟通机制。沃什主导的“美联储变革之路”若坚定撤销利率点阵图和前瞻指引，对金融市场的直接含义无疑在于，投资者们将不能再过度依赖美联储用清晰语言去“稳定预期”，而必须更多通过通胀、就业、油价、财政供给、期限溢价和资产负债表路径自行定价。 随着沃什领导下的美联储与市场之间的沟通机制愈发模糊，大概率将令市场对于美联储加息预期的猜测情绪升温，甚至大幅提高期限溢价，进而令有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率的上行驱动力愈发强化。 如果沃什领导下的美联储真的如预期那般撤销利率点阵图框架与前瞻指引、强非农继续推升加息概率、国际油价因霍尔木兹海峡持续被封锁而维持在历史高位，那么近年来全球股市牛市的重要驱动力——即AI超级牛市无疑将在“全球资产定价之锚”压力之下至少短期内遭遇重创回调，尤其是AI 算力 基础设施链条中估值最满且杠杆资金最庞大的那些热门AI科技股往往会优先承压。 Pimco解码沃什领导下的美联储：点阵图命运悬而未决，股债高波动或成新常态 Clarida周四在纽约举行的Pimco媒体活动峰会上表示：“回溯到上世纪80年代，可以理解的是，当一位新的美联储主席上任时，会有一段也许以数周或数月计的时期，在这段时间里，你会试图了解这一体制和市场沟通方式。”“对我来说，真正的问题在于，沃什将在多大程度上以及如何在这种沟通模式上打上自己的烙印并放入自己的侧重点。” 这位新任美联储主席曾多次游说争取接替杰罗姆·鲍威尔的职位，同时主张货币政策回归一种不那么开放的模糊模式。沃什在4月的美国参议院确认听证会上表示，“不同于我过去和现在的许多...

Oppenheimer analysts argued that keeping the two companies separate would better support Elon Musk’s long-term artificial intelligence ambitions.

Woodside Energy Group Ltd. has blocked the sale of a stake in the Browse liquefied natural gas project in Western Australia to Inpex Corp. , eliminating the risk the Japanese company will push to route fuel to its own LNG plant. Woodside will exercise preemptive rights to buy PetroChina Co. ’s 10.67% participating interest in the venture on the same terms as the original agreement with Inpex, the Perth-based company said in a statement Friday. That includes paying $225 million plus reimbursements for PetroChina’s joint venture costs between June 30 last year and the completion date, as well as $175 million if a final investment decision is made on three fields before June 2032. Woodside’s growth in Australia hinges on the A$48.7 billion ($34.3 billion) project, the nation’s largest undeveloped gas resource. The deal removes the threat that Inpex would seek to route gas from Browse to its Ichthys LNG plant, rather than the Woodside-operated North West Shelf project, and sharpens Woodside’s incentive to see Browse through to a final investment decision. Browse is one of the biggest energy projects in Australian history, but has faced criticism for its plan to drill near the ecologically sensitive Scott Reef in the Indian Ocean and hasn’t yet received environmental approval. The move comes as Asian LNG importers are diversifying supplies away from the Middle East, as the effective closure of the Strait of Hormuz chokes a fifth of global exports. “Browse to the North West Shelf remains an important growth option for Woodside,” Woodside Chief Executive Officer Liz Westcott said. Woodside’s interest in Browse will rise to 41.27%, assuming no other joint venture partner exercises its preemptive rights. BP Plc earlier this month agreed to dilute its stake to 39.33% after selling 5% to South Korea’s GS Energy Corp. The remainder is held by a venture between Mitsui & Co. and Mitsubishi Corp.

Tesla-SpaceX Merger Speculation Heats Up As Analysts Clash Ahead Of SpaceX IPO TradingView

$Microsoft (MSFT.US)$ Stick to the plan and take it slow Moomoo

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6月11日，Anthropic道歉了。模型没翻车，道的是"没把握好平衡"——新发的Claude Fable 5搞小动作，一旦识别到你在用Claude搞前沿模型开发，后台就悄悄把请求扔给更弱的Opus 4.8，全程静默。 被抓包后，Anthropic的解释很奇葩：以后降智会通知你。 网友的回怼一针见血："这套操作，以后改口前打算先打个招呼？" 其实问题的核心根本不是模型是否变了，而是Anthropic所谓的"安全"，从头到尾就是一门生意。 算法的立场，永远跟着金钱摇摆的 。 竞业防守，冒充安全防御 事情的起因是，Anthropic在Fable 5上线时带了个"智能安全分类器"，官方给出的话术是：测出高危请求，自动降级，保护用户。 什么叫高危？Anthropic自己交了底："防止外国对手利用模型加速研发，保护自身领先优势。" 用户哪里需要你保护，免责协议里的东西就够保护用户了。Anthropic的意思其实是：你用Claude搞AI研究，就是在抢他们饭碗。安全是包装，本质是竞业防守。说白了，都是刀法。 更绝的是，这套防守机制是很隐秘。好在最后Anthropic在道歉声明里说了句大实话："不可见的安全限制可以更精准地针对特定目标，使我们能够快速发布，且误报率极低。" AI研究者就是那个被精准设限的对象。 现在被迫改成"可见"，纯粹是因为翻车了。他们甚至提前打了预防针：可见之后"不可避免地会产生更多误报"。意思是，普通用户的体验得跟着背锅。 这套规则从未中立，它只保护金主。 造势、变现、收割三部曲 Anthropic这套玩法，比大模型本身算得都精。 6月10日，他们先丢一篇安全研究，训练了一个模型，能在数小时内根据安全补丁反向构建漏洞利用代码。原本黑客得熬上几天甚至几周才能武器化的N-day漏洞，现在被压缩到了小时级。研究本身硬核，但放在Fable 5上线同一天，事情就变味了：一边证明AI很不安全，一边卖"兜底方案"。 “传奇模型”Fable 5定价$10输入/$50输出，比Opus 4.8贵一截，安全分类器成了核心溢价点。资本市场更配合，Anthropic估值9650亿美元，计划10月IPO，高盛、摩根大通联合承销。买的不是模型参数，是"最安全AI公司"的人设。 研究放大焦虑，产品收割溢价，资本变现，三件事顺着利益走，闭环严丝合缝。唯一的问题是，这次闭环漏风了： 太急着设限...

沪上阿姨是中国茶饮赛道里，继蜜雪冰城和古茗之后，第三家迈过万店门槛的公司。 2025年，沪上阿姨整体营收44.66亿元，同比增长36.0%；毛利润14.04亿元，毛利率31.4%，同比微增0.2个百分点，基本符合市场预期；归母净利润5.01亿元，略超预期。年报发出后，4月中旬至今，股价一个月内近乎翻倍，估值来到28倍左右。 （沪上阿姨财报一图流如下，单位亿元，数据均来自公司财报，由锦缎研究院整理） 规模更大的蜜雪冰城，营收增速更快的古茗，估值都只有16倍上下。同样是万店俱乐部成员，市场给沪上阿姨的定价逻辑明显不同。问题在于，这份溢价到底是对基本面的认可，还是对别的东西在定价。 我们的核心观点如下： 1.2025下半年营收增长加快，主要是受加盟类收入的带动。此类业务收入占比维持在96.5%左右，沪上阿姨在2025年下调了加盟门槛，吸引了一批新加盟商，这也反映了沪上阿姨的本质还是一家B2B供应链服务商。 2.盈利端上，净利润因费控有效大涨，毛利率微增。毛利率变动幅度较小的原因主要是原材料成本上涨与供应链效率提高的对冲。 3.沪上阿姨目前正处于门店扩张期，一方面还是主下沉市场，另一方面进军海外，在2025年开了45家海外门店。这种无死角的门店扩张网络符合当下存量竞争的趋势，但很多份额难以消化。 4.公司目前的股价上涨其实与基本面关联不大。主要还是由于延长禁售期公告的事件驱动。中短期来看，2026年要想继续维系高增长趋势会有不小难度。 01 万店以后 2025年全年，沪上阿姨实现营收44.66亿元，同比增长36.0%。增速在下半年明显加快，达到了62.8%，整体营收远超市场一致性预期。这份成绩单的核心驱动力，来自加盟业务的规模化扩张。 沪上阿姨的商业模式本质是轻资产的B2B供应链服务。加盟业务作为集团的核心收入，常年占据总营收的96%左右。2025年，向加盟商销售货物的收入为36.17亿元，同比增长37.4%，其中下半年贡献了26.48亿元；加盟服务收入全年为6.9亿元，占总收入约15.5%，下半年达到4.07亿元。 营收加速的直接原因，是加盟店数量的快速扩张。为了冲刺万店目标，沪上阿姨在2025年下半年推出了一套激进而多样的加盟政策，包括将加盟费从4.98万元下调至2.98万元，以及对经验人员提供额外补贴等。截至2025年12月31日，加盟店总数达到11423家，正式跨入...