格隆汇4月27日｜中国央行：今日开展2185亿元7天逆回购操作，投标量2185亿元，中标量2185亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。

全球造船业又一里程碑在中国出现！ 最近，中船广船国际为韩国HMM公司（现代商船株式会社）建造的10800车LNG双燃料汽车运输船（PCTC）1号船出海试航。 这是目前全球在建的首艘万车级双燃料汽车运输船。 韩国造船业，以实力强劲著称。 这一次，为何要请中国造船？ 01 船大能装，身怀绝技 这艘刷新世界纪录的万车运输船，确实硬核。 首先是大，特别大！ 该船的总长达到230米，型宽40米，结构吃水10.5米，航速约19节。 虽然具体吨位还未公布，根据之前其他同类型运输船的数据，该船载重吨位应接近30000吨，排水量在8万吨左右。 建造中的10800车LNG双燃料汽车运输船 （PCTC）1号船 这些数据的“加总”结果，便是惊人的装载能力，其单船最大载车量高达10800辆。 在它之前，全球最大的汽车运输船是招商局船厂为比亚迪制造的“深圳号”，船长219.9米，宽37.7米，拥有9200个标准装载车位，于去年4月22日交付使用。 如果将这些汽车首尾相连，总长度将超过50公里，这相当于在400米的标准操场上跑125圈。 为了装下这么多汽车，船体内部设计了多达14层的汽车甲板，其中包含5层可灵活升降的活动甲板，能够轻松装载电动汽车、氢能源汽车及重型卡车等多元车型。 滚装船内部示意图，斜坡可变，甲板层可变 第二是环保。 这艘海上巨无霸不但能装还很环保。 整船采用燃油和LNG双燃料推进系统，在航行过程中大幅减少硫化物、氮氧化物和颗粒物的排放。 而且推进系统配置的轴带发电机，可以一边航行一边完成发电，从而达到节能减排的目的。 环保性能卓越，完全满足国际海事组织的Tier Ⅲ排放标准。 如果以上数据还只是外在表现，那么更振奋人心的是，船上核心设备实现了100%国产化。 在这艘船上，项目团队联合国内配套企业，完成了全链条的国产化攻关，从薄板焊接到滚装系统，从绿色动力到智能化系统，一举打破了国外长期的技术垄断。 在这里多说一句，汽车运输船是高技术、高附加值船型,其建造难度大、技术含量高。这艘船的买家，一开头提到过，是韩国HMM公司。 要知道，韩国本身就是国际造船大国，其接单吨位和综合得分长期位居全球第二——仅次于中国。 2025年国际主要造船国接单吨位占比 韩国也的确有汽车运输船的制造能力，但成本控制上处于劣势，而且对新技术的研发逐渐落后。 在全球汽车运输船的制造市场中，韩国占比就很低了，仅...

导读： DeepSeek V4 适配昇腾、API 大幅降价，推动国产大模型降本普惠，利好国产算力需求扩张；②CPU 赛道受海外巨头大涨、AI 智能体升级带动，硬件配比需求提升，芯片产业链有望迎来情绪延伸；③海外算力板块短期获利调整、分歧加大，但资金布局深度较深，抛压消化后仍存修复机会。 上周五市场延续震荡整理态势，三大指数最终全线收跌，不过午后的探底回升，再度展现出目前市场的不俗承接动能，预计短线仍以震荡为主。 随着海外算力链高位陷入调整，越来越多的资金选择流入国产算力方向。消息面上，在周五盘中Deepseek官网上线deepseek-v4接口和模型介绍。并且此次昇腾超节点系列产品全面支持，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型。 成本端，DeepSeek 同步宣布4月26日起全系列 API 输入缓存命中价格降至原价 1/10，且 Pro 模型在 5月5日前叠加 2.5 折限时优惠，大幅降低大模型推理落地门槛。此次降价叠加国产算力适配，标志着国产大模型正式进入 “高性能 + 低成本” 普惠时代，将加速 AI 应用在各领域渗透，反向拉动国产算力需求扩容。此外摩尔线程发布一季报实现营收7.38亿元，同比增长155.35%；净利润成功扭亏。也印证国产GPU已从技术研发期迈入业绩兑现期，在多重催化的共振下，国产算力或同样具有进一步冲高之动能。 另外，CPU概念也成为当前市场关注的焦点赛道。一方面，英特尔美股股价上周五一度大涨超27%，突破约26年前创下的历史高点。而从产业链较低分析，AI智能体推理时代中CPU重要性提升。据TrendForce，智能体AI时代，CPU与GPU配比预计将演变至1:1至1:2。CPU需求或将持续提升。若相关核心标的能够成功正反馈，后市的炒作或将进一步延伸至整个芯片产业链。 海外算力链同值得持续关注，在经历上周前半段逼空式上涨后，部分资金选择获利兑现，导致短线陷入分歧整理。不过在前期资金深度介入的背景下，就此彻底退潮的概率仍相对有限。随着短期获利兑现抛压集中释放、风险充分消化后，板块仍存在短线修复的预期，届时板块中个股回流强度仍是值得关注的重点。

港股开盘，恒生指数平开，恒生科技指数高开0.56%。芯片股多数高开，天数智芯高开6.78%，澜起科技高开7.55%，壁仞科技高开3.24%。

AI大模型，已经进入「各领风骚数十天」的发展阶段。 近日，全球和中国关注度最高的AI新创企业OpenAI、深度求索前后脚发布了旗下最新旗舰模型GPT-5.5和DeepSeek V4。 国内市场，最近几个月，科技巨头和小龙企业上演了激烈的AI模型比拼赛。尤其是伴随一轮又一轮「DeepSeek V4即将发布，但又落空」的期待和失望，其他大模型厂商与时间赛跑，大搞跑分竞赛和抢人大战。 此番姗姗来迟的DeepSeek V4，正如爆料所言，针对华为昇腾系列芯片（尤其昇腾950）进行了深度底层优化。 图源：深度求索 如果说深度求索是沉寂许久后的「一鸣惊人」，那么OpenAI则在上演一出「王者归来」的戏码。 OpenAI先后祭出GPT-Image-2、GPT-5.5两大杀器。GPT-Image-2，实现了对谷歌Nano Banana 2的显著超越，成为图片生成模型新王者。GPT-5.5，则在各项基准测试上反超了Anthropic刚刚推出的Claude Opus 4.7，屠榜全球各大排行。 同样是在近期，Anthropic在私募二级市场的估值已突破1万亿美元，反超3月底OpenAI最新一轮融资的8520亿美元估值数据。 鉴于后来者Anthropic在资本市场、收入表现上的咄咄逼人态势，以及谷歌等巨头在生态层面的大举进攻姿态，曾经无可置疑的全球AI大模型之王OpenAI，也不得不接连出招。 图源：OpenAI AI小龙加速商业化，DeepSeek依然坚守技术普惠路线 DeepSeek V4登场前的这几个月，国内大模型市场发生了天翻地覆的变化。 AI小龙中，月之暗面（Kimi）、智谱（GLM）、稀宇（MiniMax）等，要么在用户市场取得亮眼表现，要么在资本市场一路狂飙。 AI巨头中，阿里千问向字节豆包发起全面战争，腾讯混元也在迎来技术大神掌舵后开始疯狂补课。 图源：腾讯 AI技术应用已经告别概念期，迎来落地推广的新发展阶段。对于这些新老平台厂商，旗下AI助理在为用户提供各式各样或情绪（聊天）、或协助（干活）的需求后，开展各自的商业化进程是应然之事。 图源：阿里 然而，AI技术普惠这条路上，依然需要有平台企业愿意去走、坚持去走，甚至奉为圭臬。「压轴登场」的DeepSeek及其V4新版本，也没有辜负广大用户群体对其建立的朴素情感及期待：全面支持百万字超长上下文，以及深度支持国产算力芯片。...

近日，英国《经济学人》发表题为《中国正赢得人工智能人才竞赛》的文章，指出中国正在全球AI人才竞逐中，逐步扩大对西方国家的领先优势，为赢得AI竞争增加更多可能。 西方媒体并非第一次有这类言论和预期，事实上，他们说得都对。相比算力，电力而言，人才，才是赢得AI竞争的终极筹码，而中国正建立自己的领先优势。 01 中国引力 《经济学人》那篇文章抛出了一个判断：在中美竞争中，中国“赢得”AI人才战的方式是： 留住增量，吸引更多存量回流。 先看增量。文章援引了卡内基国际和平基金会的一份报告： 2019年，全球顶尖的AI会议NeurIPS上，华裔研究者的比例是29%，已经超过了美国本土的20%；到了2022年，这个数字接近一半；而来自中国机构的作者占比，从2019年的11%猛涨到28%——虽然还落后于美国的42%，但升势已十分显著。 与此同时，中美之间的紧张关系也在悄悄改变年轻人的选择。STEM专业的中国学生，前往美国读博的概率降了大约15%，毕业后留在美国的概率又降了4%。 过去，最顶尖的中国AI研究者大多把“去美国”当成理所当然的下一步；现在，越来越多人开始把目光留在中国。 种种迹象指向同一个结论： 美国正在失去吸引下一代的能力，进而在人才增量上出于被动。 再看存量。 黄仁勋说过一句很直白的话：“美国绝对有可能在AI上落后于中国，因为人才在变。” 所谓 人才在变，核心是流向在变，是美国的顶尖AI人才正在流往或回到中国。 2025年3月，齐国君回到中国。他在美国工作了十几年，先后在IBM研究中心、华为美国研究中心、OPPO西雅图研究中心任职，履历漂亮得像教科书；回国后，他全职加入杭州西湖大学，带着一支近20人的团队，组建了“MAPLE实验室”。 差不多同一时候，纯外籍的Alex Lamb也前往中国。这位前微软研究院高级研究员，师从图灵奖得主Yoshua Bengio，在亚马逊、Google Brain和微软研究院都留下过足迹。他宣布加入清华大学人工智能学院，成为了一名助理教授。 顶尖学者的回流只是冰山的一角，更密集的变化发生在产业界。 姚顺雨，前OpenAI研究员，加入腾讯成为其史上最年轻的首席AI科学家；吴永辉，前谷歌DeepMind研究副总裁，去了字节跳动；潘欣，前谷歌大脑研究员，加入了美团…… 再往前推两年，杨植麟从卡内基梅隆大学博士毕业后，没有留在美国，而是回到国内创办...

俗话说人无远虑，必有近忧。 如果担心未来哪些岗位会被 AI 取代，有多少打工人会被 AI 干掉是“远虑”的话，最近的 Kimi 泄露用户简历的事件则是真真切切的“近忧”。 近日有网友在社交媒体上发帖称，自己在使用 Kimi 时，向系统提问后，系统直接给出了一份完整的陌生人简历。 （图源：网络） 根据网络图片显示，该简历信息非常详细，包括了姓名、电话号码、邮箱、工作经历、教育背景、核心业绩等真实敏感内容。 （图源：小红书） 据发帖人称，简历上的个人信息完全没有进行脱敏处理。随后，发帖人通过简历上的手机号，竟成功联系到了当事人。当事人表示，他近期在找工作，的确使用过 Kimi 对简历进行润色。 消息一出，Kimi 被推上了风口浪尖。在没有获得授权的情况下，向不相关第三方发送敏感隐私信息，无论在哪都是对隐私权的侵犯。 然而 Kimi 官方回应称，此事件是“AI 幻觉”导致的。 那么这个事件中，Kimi 有没有出现 AI 幻觉？其实是有的。 根据网传截图显示，发帖人最初的提问是一个包含三行英文的图片。图片中的三句英语分别是“Y25 618: Market & Platfotm Trend”、“Key Players: Results & Learning”，和“Next Step: Initiates & Prep for D11”。从内容上看，这三句分别对应着 2025 年 618 电商平台风向、市场关键玩家的成绩和反思，以及为双十一做的下一步规划。 （图源：网络） Kimi 收到的是电商相关的内容，但返回给发帖人的是物理或工程技术上的答案，Kimi 认为发帖人的提问是“振动控制/减震技术的频响特征图”。在发帖人表示不满后，Kimi 再次错误识别，不仅将这三句洋文当成中文，还认为如此规整的格式必然是一份简历。 所以，Kimi 确实是因为 AI 幻觉才会给出简历。 但这样的回应也体现了 Kimi 的公关小巧思： 突出了两个问题中较轻的那个，即 AI 幻觉；反而隐藏了合规、技术上缺乏手段、漠视用户隐私的事实。 用 Kimi 官方的逻辑，某人如果直接搜索，用非常方便 AI 理解的方式要求 Kimi 给提供第三方敏感信息，那么 Kimi 就必须助纣为虐？ （Kimi 隐私协议，图源：Kimi 官网） 根据最新版的隐私协议，Kimi 明确表示用户要“谨慎上传您的个人信息，尤其是敏感...

用粉丝的话说，这是一份“去周深化”的创新商业模式。当个人符号转化为群体符号，IP的生命力就发生了质变。 谁曾想，继去年五月天的“卜卜”IP之后，另一个名叫“周可可”的潮玩IP异军突起。 在最新的淘天玩具行业峰会上，周可可成为2025年的十大年度爆发力IP之一。据媒体公开报道，“周可可旗舰店”这家2025年5月开业的店铺，全年销量破亿。 就在4月18日，这家神秘店铺最新一波上新，再次开售即断货。粉丝们一边自豪一边抱怨：该神秘店铺数月开售一次，一次只开5秒钟。 这个潮玩界的新星，正是歌手周深的原创角色 IP——周可可，和它的第二人格周嫑嫑（音biao）。 这是一个全新的商业现象，我更愿意称它为“潮玩”事件，而不是“明星周边”衍生经济。虽然它是围绕明星的内容概念延展出来的产品，但些小东西，拥有相对独立的商业生命，它给予粉丝一种相对去中心的、私有的互动机制，甚至反过来能反哺明星。 这太值得单独研究一番了。 01 享有独立世界观的“周可可” 周可可的故事要从2022年夏天开始说起。 周深参加了一个角色扮演推理综艺《开始推理吧》，在案件中，他扮演了一个天才巧克力大师周可可，母亲被害，父亲失踪，被收养后遭欺凌，性格软弱。 因为深度参与共创了角色，周深认为“周可可”应该有双面性，于是编剧让他分裂出了第二人格“周嫑嫑”，意味着勇敢表达、保护自己。周深还主动设计了周嫑嫑的玩偶形象“平底锅香肠嘴”，让周可可随时带在身上，作为内心的具象化。 据周深粉丝的记录，“嫑嫑喊出‘不准欺负周可可’，震惊到我了。”当周可可这个策划了复仇的凶手最终被揭示出来，周深还浑身发抖难以抽离角色，完全沉浸在剧情中…… 从这一刻起，这一对跟周深本人高度关联的、互为表里的周可可和周嫑嫑，成了粉丝心中独属于周深的“Peter Pan”。 弹幕里开始频繁出现同一句话：“周可可什么时候出周边？” 这是一个信号，指向的是一条全新的商业路径。但大概没人能想到，节目里那个叫周可可的角色，会在三年后成为一个商业现象。 有一件事值得注意。2022年8月，节目刚结束不久，周深关联公司上海劲焱文化传媒有限公司就注册了“周可可”和“周嫑嫑”等商标。这个时间点的选择说明，至少在当时，周深团队已经意识到这个IP存在独立发展的可能性。 随后几年，这两个形象频繁出现在周深线下的演出现场。在2024年以来的演唱会上，周嫑嫑和周可可会作为线下艺术装置...

The Reality Behind US-Iran Negotiations Authored by Bryan Brulotte via The Epoch Times, The current negotiations between the United States and Iran are being misread as a chaotic exercise in brinkmanship. They are not. They are the predictable endgame of a contest in which leverage has shifted decisively, and in which one side is now negotiating under constraints it can no longer escape. Strip away the theatrics, and the picture becomes clear. Iran attempted to weaponize the Strait of Hormuz, calculating that disruption of global energy flows would fracture Western resolve and force Washington into concession. That calculation has failed. The United States has imposed sustained economic and maritime pressure, degrading Iran’s ability to monetize its oil and constraining its room for maneuver. Although Tehran retains the capacity to harass shipping, it no longer controls the strategic environment. Much of the commentary has focused on President Donald Trump’s negotiating style; his deadlines, his threats, his reversals. This misses the point. Style is not strategy. Outcomes are. And the outcome, to date, is that Iran has been compelled back toward negotiations while publicly insisting it will not negotiate under pressure. That contradiction is not a sign of strength. It is evidence of it eroding. Iran is not negotiating from parity. It is negotiating from a position of weakness. This is not to suggest the regime is on the verge of collapse. It is not, but it is under strain: economic, military, and internal. The fragmentation within Tehran’s leadership, between hardliners and more pragmatic elements, further complicates its ability to act coherently. That raises a critical question for any agreement: who, precisely, can commit the Iranian state, and who can enforce compliance? Absent clarity on that point, any deal risks becoming performative. What is emerging, however, is a familiar and realistic framework. Constraints on uranium enrichment. Disposition of existing ...

AASTOCKS市場異動- 所有 AASTOCKS.com

格隆汇4月27日｜据美联物业分行统计，上周末，香港10大二手指标屋苑录得约13宗买卖成交，较上周末约10宗续升约30%，并创出四个周末新高。若按15大屋苑计算，则录得约15宗买卖成交，按周升约7.1%。美联物业高级董事布少明表示，发展商积极推盘，而刚过去周末继续有新盘录得即日沽清成绩，一手气氛保持热闹，反映买家入市意欲仍然高涨，不少发展商亦加快部署推盘。受惠新盘热卖，市场购买力进一步释放，二手屋苑仍然保持动力，而且在笋盘买少见少下，不少买家亦加快入市，故周末二手交投上升，预期二手楼价在交投支持下将保持升势。

格隆汇4月27日｜受美高科技股大涨刺激，韩国股市大涨。韩国综合指数涨近2%，报6603.01点，再创历史新高，年内累计涨幅超56%，继续牛冠全球。

格隆汇4月27日｜恒指期货日盘开盘涨0.24%，报26028点，高水50点。

1945年2月，美、英、苏三巨头在克里米亚半岛坐下来，划定了此后半个世纪的游戏规则。大国划定势力范围，小国接受安排，体系一旦确立，后来者很难翻盘。历史学家管这叫“雅尔塔体系”。 2026年4月的第三个周四，全球AI行业走到了类似的节点。 24小时内发生的事，从GPT-5.5到DeepSeek-V4，表面是几款模型的迭代。深层看，却是一场关于定价权与技术尊严的博弈。 两条路线在这一刻被泾渭分明地划定出来：一条是OpenAI的算力霸权加定价权收割，另一条是DeepSeek的算法极效加极致普惠。 这已经不能被简单称为技术竞赛的延续，而是全球人工智能产业秩序重建的起点。规则正在被写下，参与者只能选择站在哪一边。 01 硅谷的算盘 GPT-5.5的真正分野，不在参数规模，在智能体化的底层跃迁。 OpenAI公布了一项指标。内部测试Expert-SWE中，人类需要20小时的长周期工程任务，它实现了端到端的自主修复。它不再补全代码，而是拥有了“系统形状理解”能力。能理解庞大代码库中的依赖关系，预判一行改动会不会让另一个模块崩溃。配合多模态的计算机使用能力，跨软件穿梭、读屏、点击UI、跑测试，独立完成调试闭环。AI的角色，正从被动工具向主动同事迁移。 这种能力已渗透进OpenAI内部。财务团队用它处理2.4万份税务表格，7.1万页，几个月的工作量压缩到两周。市场团队每人每周节省5到10小时。 学术界同样震动。GPT-5.5在组合数学领域为百年难题“非对角拉姆齐常数”提出了渐进式证明，已通过Lean形式化验证的严格审查。它从检索已知，跨入了探索未知。 还有一件事更值得注意。为在英伟达GB200/300系统上提升推理效率，GPT-5.5分析了数周的生产流量模式，自己编写了一套动态负载均衡与分区启发式算法。不牺牲智能水平，Token生成速度提升20%以上。AI开始参与自身基础设施的优化。这个闭环一旦形成，技术迭代的加速度会超出多数人的预期。 但这轮发布真正的冲击，是价格。 GPT-5.5 Pro的API定价，输入30美元，输出180美元。单位是每百万token。行业此前的天花板Claude Opus 4.7，输出价是25美元。GPT-5.5直接翻了7倍。 智能体任务的真实场景里，模型需要不断循环、调用工具、反复验证。一个轻量级任务消耗千万级token是常态。 这意味着，API门槛已被暴力...

后市市场将如何演绎？ 上周沪指上涨0.7%，深证成指上涨0.37%，创业板指下跌0.29%。板块上，电子化学品、煤炭开采加工、染料板块涨幅居前，猪肉、生物制品、影视院线板块跌幅居前。 后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。 1. 中信证券 ：既非热门 又别对立 积极寻找出现供需缺口的品种 2007年以来的8段极致抱团期，当前持续时间排第二，抱团行情结束后，超额往往出现在非热门但有基本面逻辑的行业，而非跟热门行业“对立”的板块，当前如果一个行业被AI硬件严重虹吸，大概率是自身也存在瑕疵。对于市场而言，接下来要警惕的是商品波动率降下来后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格的持续上涨，届时市场会开始定价断航造成的真实经济影响，供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索，国内的供给侧政策也不容忽视，“节能降碳”和“碳达峰考评办法”是近期两个关键文件，其推出的时间也反映了在复杂全球地缘环境下加速推进节能降碳的迫切性。 配置上，继续坚守中国优势制造，积极寻找出现供需缺口的品种。 2. 中信建投 ：外部风险可控 聚焦三条景气主线 美伊谈判目前陷入反复拉扯的僵局，油价波动加剧重回105美元上方。虽然会构成持续的市场扰动因子，但局势失控并剧烈恶化的尾部风险相对有限，同时A股也对地缘恐慌有所脱敏。AI算力板块业绩出现一定扰动，但横向来看仍属于稀缺的高景气方向。财报答卷交出后的市场表现，也反映了AI算力产业从“主题概念”向“业绩兑现”阶段过渡的特征。在景气稀缺的环境下，市场资金选择向高景气赛道集中。 整体而言，当前市场正处于景气验证的关键窗口，重点关注三条逻辑主线：AI算力板块、煤炭煤化工等能源安全板块、中游制造尤其是新能源板块。行业重点关注：AI算力（半导体、光通信等）、油气生产、煤炭、煤化工、电力设备、机械设备等。 3. 广发证券 ：美联储降息预期反反复复 如何影响成长股？ 26年美联储降息预期再有反复，AI产业会有何影响？股票市场最友好的环境是“戴维斯双击”，但大多数时候两难全，26年的科技产业也是如此。一方面，高油价及地缘局势使得美联储降息预期反反复复。前期，美联储年内的降息预期一度降至接近0%的水平，本周随着局势变化、年内不降息概率再度抬升至76%。另一方面，AI产业26年的商业化进展提速，也驱动了全球代表公司的盈利预测上调。如果分子端（基本面）和分母端（贴现率...

DeepSeek V4，千呼万唤始出来。 一年多的等待，终于等来了 DeepSeek 的全新模型。从 Benchmark 上看来，V4 的表现大概追平硅谷的上一代旗舰模型，但最近 Kimi 2.6、GLM 5.1 的整体表现都大概在这个水准之上，似乎惊喜并不大。在论文中 DeepSeek 团队也开诚布公地表示，DeepSeek-V4-Pro-Max 的表现小幅超越当前的领先开源模型，并高于 GPT-5.2 and Gemini-3.0-Pro，但仍然落后于 GPT-5.4 and Gemini-3.1-Pro，差距大概在三到六个月。 只看 Benchmark，原来曾经靠着 V3、R1 一枝独秀的 DeepSeek，似乎也突然泯然众人了。 一开始我觉得这是因为国内开源同行们追得太快，同时也是训练范式在这一年中强烈逐渐收敛后的必然。 01 第一个范式更新：折叠中的百万上下文 第一个范式级的更新是处理注意力压缩的 CSA/HCA。 它是 V4 最重要的一个技术革新，同时也是 DeepSeek 对 AI 发展下一个高地的判断。 DeepSeek V4 与主流模型 Benchmark 对比，及长上下文表现 对 DeepSeek 而言，长上下文，不再是一个简单的功能，而是下一代大模型的基础设施。 为什么？他们在技术报告中写道：「长视野场景和任务的涌现——从复杂的智能体工作流到大规模的跨文档分析——也使得对超长上下文的高效支持，对未来进展至关重要。」 这很合理。Test-time scaling 需要模型在推理时想很久，产生极长的思考链，上下文越长，计算量二次方爆炸。而当前关注长程任务的智能体工作流天然需要超长上下文，效率低就跑不起来，跑不起来就没有商业价值。 他们甚至不惜点名批评同行，说他们没有直面问题。论文中说：「尽管近期的开源努力（Kimi K2、DeepSeek-V3、MiniMax、Qwen）在推进通用能力方面取得了进展，但处理超长序列时这种核心的架构低效仍然是一个关键障碍，限制了 test-time scaling 的进一步收益，也阻碍了对长视野场景和任务的进一步探索。」 而做到了高效的长上下文处理，模型才能更好地做推理、完成长程任务、完成更复杂的在线后训练。 因此，谁做到了长上下文上的首先突破，谁就能更快地、更好地推进模型的训练发展。 在这个判断之下，V4 在决定上...

民生健康在2025年度及2026年第一季度业绩交流会上表示，公司核心产品21金维他已于2026年年初完成调价，有助于提升公司整体毛利水平，并有利于进一步巩固其线下大单品的市场地位，未来该产品将维持稳定的增速。（人民财讯）

前两天，《焦点访谈》用一整期节目解剖了哪吒汽车的死亡。 债权人申报的债务 265.8 亿元，工厂落灰，创始人成了“老赖”，身陷数百条限消令，还有传闻说人已经在海外了。 哪吒已死，死于一个资本泡沫与地方冲动共同吹起来的时代。那个时代，所有人都相信“我命由我不由天”。但商业不是神话，现实里没有风火轮，只有冰冷的供应链和消费者的用脚投票。 但对 40 万哪吒车主来说，他们不关心宏大叙事，只关心一个问题： 我的车，以后谁来修？ 01 新能源狂飙年代的“牺牲品” 让我们把时间拉回十年前。 彼时，中国新能源汽车产量刚刚成为全球第一。政策的东风一吹，资本就像闻到血腥味的鲨鱼一样涌了进来，没有人想错过下一个特斯拉。那是一个疯狂的年代，一个用PPT造车的年代。 还记得游侠汽车吗？2015 年 7 月，80 后黄修源在北京开了一场发布会，宣称要做“中国的特斯拉”。问题是，公司成立才 15 个月，团队不足 80 人，没有任何造车资质。所谓的“游侠X”，后来被扒出是用特斯拉改装外壳做的套壳车。 那是中国新能源造车最疯狂的年代。最高峰时，国内注册在案的新能源汽车品牌超过 300 个。什么概念？全球其他国家的汽车品牌加起来，可能都没这么多。 哪吒不是 PPT 造车。它真的造出了车，而且一度是销冠。 2022 年，哪吒汽车登顶新势力销冠，全年交付 15.2 万辆。那一年，哪吒汽车被资本和地方政府捧在手心。江西宜春、广西南宁、浙江桐乡，三地国资砸下超过 80 亿。工厂拔地而起，广告铺天盖地，CEO 张勇意气风发地说：我们要做“造车新势力第一阵营”。 那一年，所有人都觉得哪吒要“逆天改命”了。因为在此之前，哪吒一直被视为草根品牌，其主力车型哪吒V，起售价只要 5.99 万，主攻三四线城市和网约车市场。哪吒的故事不算性感，但胜在实在。 但你仔细看哪吒汽车的销量构成，就会发现不对劲的地方。这 15.2 万辆的销量里，贡献最大的两款车是哪吒V和哪吒U，都是低价的走量车型。 这意味着，哪吒虽有销量，但没有品牌溢价。它卖的是价格，不是价值。而在新能源这条赛道上，便宜是最容易被复制的优势。论价格，你能跟五菱和迪王比吗？当 2023 年价格战爆发，比亚迪海鸥杀到 7 万区间时，哪吒 V 的销量直接腰斩。 哪吒的潮水，退了。但它没有底裤——既放不下低端市场的销量，又想冲击高端赚取利润。结果就是两边都不讨好。 202...

2026年4月，北京顺义新国展。38万平方米的展出面积、1451台展车、181台全球首发车——数字本身已足够说明这届车展的物理规模。但真正值得追问的问题，藏在数字背后：当我们把如此密集的注意力投注于一场展会时，我们到底在见证什么？ 一个媒体同行在被一群观众围住，问哪里最值得看。他的回答简短直接：“别往W馆豪华区扎了，老登味太浓，现在年轻人全往A4、E区、B4跑。”这句即兴的指路，比任何行业报告都更尖锐地勾勒出权力流动的方向——人流从传统豪华品牌聚集的场馆，涌向中国品牌的阵地。但这不是一场静默的“换岗仪式”，更像一次没有终点的位移。历史很少在展会上敲锣打鼓地宣告转折，转折往往发生在人群无意识的脚步里。 如果一定要给2026年北京车展一个定义，它或许不是“中国汽车的加冕礼”，而是一面略显失真的放大镜：它放大了一个产业的剧烈重组，也放大了某种集体性的乐观与焦虑。口号从上一届的“新汽车”变为“智未来”，这既是产业叙事的一次升级，也是一种急于界定“下半场主权”的自我宣告。真正值得思考的，不是谁占据了更大的展台、收获了更多的人流，而是：当人工智能开始重新定义驾驶，当“含华量”成为比发动机缸数更热门的参数，汽车的本质正在发生什么变化？以及，这种变化的主导权，究竟掌握在谁手中？ 客流量即投票权：中国品牌的统治性人气 上午10点，人潮涌入E3馆。 比亚迪在这里承包了整个展馆，王朝网、海洋网、腾势、方程豹、仰望五大矩阵雁阵排开，从10万元级的国民车到百万级的仰望U9，完成了一次全价格带的“阅兵式游行”。全新旗舰大唐开启预售，25万元起；海洋8系海豹08、海狮08全系标配闪充技术，二季度即将上市；天神之眼5.0、第二代刀片电池、闪充技术等核心自研成果以沉浸式体验区的形式向观众敞开。 E3馆对面的W馆，情况截然不同。奔驰将300SL鸥翼门和初代奔驰一号搬上了展台，宝马和保时捷拿出了馆藏级经典车，奥迪展出了银箭赛车与F1战车——用情怀故事吸引观众，一个品牌在电动化转型迟缓时必须动用的“情感折扣”策略。这些老爷车在人群中只引起短暂的“名车到此一游”式拍照打卡，随后人流就涌向别处。 客流量就是最直接的投票权。 在A4馆，理想和小米的展台门对门，上演了一场国产新能源的正面交锋。理想“史上最大参展规模”——从热销的L6到全新全球首发的L9 Livis，近20台展车一字排开。一位抱着新晋奶爸开始盘算L...

全球热点狙击 美伊冲突进展 特朗普透露已与俄、乌两国领导人保持良好沟通，积极推动冲突局势化解。针对美伊冲突，其直言伊朗战争很快就会结束，美方将取得胜利，并称伊朗若有意谈判可直接致电，希望伊朗理性抉择。美方取消前往巴基斯坦的谈判安排，指责伊朗领导层内部混乱，强调美方手握全部博弈筹码。美军持续对伊朗港口进出船只实施全面封锁，此前军事行动中大规模使用GBU-57巨型钻地弹，持续以军事手段施压。 伊朗外长将于27日出访俄罗斯并与普京会面，沟通局势走向与谈判进展。伊朗已向巴基斯坦递交停战条件，要求落实霍尔木兹海峡新规、索取赔偿、杜绝军事侵略并解除海上封锁，相关诉求与核问题无关。伊朗已制定霍尔木兹海峡综合管理方案，要求通航船只缴纳费用并优先使用里亚尔结算，敌对国家船只禁止通行，同时明确海峡不再恢复战前状态。伊朗谈判立场愈发强硬，坚持谈判需遵从自身诉求，同时也表示，若美方立场缓和，未来几日或将启动第二轮谈判。伊朗军方宣称已摧毁美军巨型钻地弹，国内核心管控体系稳定，高层即便遭遇重创，依旧牢牢掌控核心决策与军事部署。 白宫记者晚宴突发枪击，枪手目标或含总统 当地时间4月25日晚，白宫记者协会晚宴在华盛顿希尔顿酒店举行，特朗普入场不足30分钟，大堂突传五声枪响，2000余名宾客钻桌避险，特勤局紧急冲台将其撤离，撤离时特朗普摔倒。特朗普社交媒体称枪手已被捕，认为是“独狼行动者”，与美伊战事无关。31岁加州教师兼游戏开发者科尔・艾伦被确认为嫌疑人，住该酒店，单独行动。美代理司法部长布兰奇26日称，其目标可能包括特朗普，已执行搜查令，嫌疑人将27日受审。 美国参议员蒂利斯：已准备好推进沃什的美联储主席提名确认 美司法部撤销对鲍威尔美联储翻新超支刑事调查，移交监察长处理。共和党议员蒂利斯随即表态，准备推进特朗普提名人沃什的美联储主席提名确认，结束其数月搁置状态。消息推动两年期美债收益率跌至3.8%，互换合约显示2026年底前更大宽松前景。沃什拟取消前瞻指引与点阵图，鲍威尔5月15日任期届满，全球资产定价“底座”或迎15年巨变。 普京或将应特朗普邀请出席迈阿密G20峰会 克里姆林宫表示，俄罗斯总统普京可能会出席12月在迈阿密举行的G20峰会。特朗普称如果普京出席将非常有帮助。一位美国官员称，美国已邀请俄罗斯参加该峰会，莫斯科已接受邀请。克宫发言人佩斯科夫称：“普京总统可能以G20成员国领导人的身...

突然之间，奶茶店似乎都把咖啡机搬进了吧台，让美式、拿铁跟果茶们出现在同一张菜单。 过去几年，瑞幸、星巴克等咖啡品牌频频推出“非咖”产品，如今，茶饮品牌们也开启了反向“围殴”，甚至不只是上几款产品试试，而是有体系地逐渐搭建起咖啡产品线。 奶茶店们为何向咖啡进攻，这又是一笔划算的账吗？ 集体“偷家” 越来越多的茶饮品牌正在试探咖啡边界。 图源：茉莉奶白 4月，茉莉奶白上线两款咖啡产品——“400次鸳鸯泰奶”和“针王苹果拿铁”，均定价20元。据有意思报告了解，这两款产品上市8小时销售量就超21万杯。 与此同时，茶百道上线咖啡产品的门店数量已经扩展至500家。据茶百道透露，预计到2026年底，咖啡产品将覆盖2000家门店。目前，其上线的咖啡超过10款，定价在10.9—14.9元之间。 除此之外，主打椰子水的Yee3，已经上线“椰咖啡”系列；东方墨兰也在近期宣告即将上线“兰咖啡”系列。 更早时候迈入咖啡业务的品牌们，也越来越“动真格”了。 今年3月，蜜雪冰城在门店上线现磨咖啡，其中“茉莉鲜奶拿铁”仅售8元。 图源：沪上阿姨小程序 沪上阿姨则在财报中指出，已通过升级咖啡机设备与咖啡豆品质，把咖啡打造为品牌重点推广的核心品类。当前，其咖啡产品囊括美式、拿铁等多个品类，定价从4.9元到9.9元不等。 古茗也在财报中表示，截至去年12月末，已在超过12000家门店配备咖啡机，去年上新咖啡饮品达27款。古茗今年上线的“苦尽柑来拿铁”，其相关话题在小红书上也获得近千万浏览量。 古茗首席执行官王云安在业绩会上坦言：“随着咖啡业务逐步起量，它将成为古茗2026年支撑同店销售增长的利好之一。” 为何奶茶店都做起了咖啡生意？ “第二杯”生意？ 其实不难理解，如今新茶饮竞争环境已经空前激烈。 据艾媒咨询数据，2024年新式茶饮市场规模达3547.2亿元，同比增速仅6.4%，预计到2028年突破4000亿元。整个行业从初期的快速扩张、跑马圈地进入存量竞争阶段，产品同质化现象突出，行业内卷加剧，市场空间趋于饱和。 去年，喜茶曾公开表示，“新茶饮行业的‘数字游戏’已经走到尽头，行业出现产品高度同质化、门店数量供大于求、经营效益普遍下滑等问题”。 据沪上阿姨招股书，2022—2024年，其平均单店日均销售额波动下滑，分别为4109元、4270元、3753元。到了2025年，沪上阿姨甚至并未披露单店数据。 ...

格隆汇4月27日｜美军中央司令部26日在社交媒体上表示，自美军针对伊朗港口及海域展开封锁行动以来，已有38艘船舶被要求改变航向。

截至4月24日，ETF两市融资融券余额1150.26亿元，分类型来看，股票型ETF两融余额611.37亿元，债券型ETF两融余额101.83亿元，商品型ETF两融余额142.14亿元，QDII型ETF两融余额294.92亿元。其中，两融余额最高的非货币型ETF分别是黄金ETF（518880）、黄金ETF（159934）、短融ETF（511360），两融余额分别为66.13亿元、41.53亿元、39.13亿元。

格隆汇4月27日｜人民币兑美元中间价较上日调升95点至6.8579，中间价升值至2023年3月24日以来最高。

President Trump said on Saturday that the US had cancelled plans to send a team to Pakistan for negotiations.

产品经理这个职业，正在经历一场根本性的转变。 Anthropic 的 Claude Code 和 Cowork 产品负责人 Cat Wu 在最近的播客采访中透露：2026 年前三个月，Claude Code 推出了超过 45 个新功能。这种极致的迭代速度，让传统 PM 的工作方式彻底失效了。 当功能可以做到一天上线，PM 的价值就不再是“把需求文档写清楚”，而是“判断什么才值得做”。 速度改变的不只是开发周期，更是这份职业本身。 第一节：从6个月到1天，怎么做到的 在传统软件工程中，一个功能的落地周期往往按月计算。因为它必须走完一条完整流水线：需求梳理、方案设计、跨团队沟通、排期开发、上线发布。这套流程的每一步都在降低风险，但也同时拉长了战线。慢，不只是受限于技术，更是源于先想清楚再动手的行业惯性。 但Anthropic从三个维度彻底改变了这条流水线。 首先，重新定义发布的节点。 他们将大量新功能以研究预览形式推出，不再追求完美首发。发布不再是产品生命周期的终点，变成了获取真实用户反馈的起点。原本试图在内部测试阶段解决的问题，被转移到了上线后的真实场景中去修正。 其次，降低上线门槛。 在访谈中，Cat反复强调的一点是极简的发布门槛。只要核心体验跑得通，就立刻交付到用户手中。过去为了产品的一致性与完整性而设置的层层关卡被主动撤下。质量的评判权，从内部会议桌转移到了用户使用中。 最后，从交付产品到演进产品。 过去，功能在PRD阶段就被定义清楚，上线即交付。而现在，很多功能在上线时只提供一个大致方向。产品真正的形态，是在用户的持续使用、反馈与修改中逐渐成型的。 这三个维度的改变叠加，让开发周期从6个月折叠进1天显得顺理成章。背后的逻辑很清晰：与其在会议室里耗费数月预判用户需求，不如让用户尽早入局，用真实的使用数据决定下一步。 但极致的速度必然带来代价。 Cat坦言，团队正在牺牲产品一致性。由于需要并行测试海量想法，应用内常常会出现功能重叠，导致新用户在完成特定任务时，找不到一条清晰的最佳路径。有用户甚至吐槽，必须每天盯着 X 才能跟上Claude Code的更新节奏，仿佛被赶上了一台不断加速的跑步机。 高频迭代带来的认知负荷，迫使Anthropic推出了/powerup这样的引导功能。在传统产品经理的信条里，好产品无需说明书。但在AI功能大爆炸的当下，用户教育成本已经成为...

原本预计在 2026 年春节上演的中国 AI 大戏，延迟到了五一假期前。 这周五，DeepSeek V4 千呼万唤始出来。 同样在这周，Qwen、Kimi、小米、腾讯都不约而同拿出了自己最新的代表作。 从 Artificial Analysis 最新放榜的开源模型智能指数看，开源模型的前几名已经都是中国模型。 其中，TOP2 都是这周发布的。他们也是这几天 OpenRouter 真实调用量上挤入全球 TOP5 的两家公司。 这已经不是 DeepSeek 和 Kimi 这么默契了。往回看看前面几次。 2025 年 1 月，DeepSeek R1 和 Kimi K1.5 前后两个小时内发布，都把目标指向 OpenAI o1。 一个月后，DeepSeek NSA 和 Kimi MoBA 几乎同时出现，都在改造 Transformer 最核心的注意力机制。 2025 年 4 月，Kimi 的 Kimina Prover Preview 和 DeepSeek-Prover-V2 先后发布，都在向形式化数学推理和定理证明方向推进。 时隔一年，现在，又一次，Kimi K2.6 和 DeepSeek V4 在同一周先后发布，两个万亿参数的开源模型，前后脚摆到了桌面上。 发力相同的技术方向，几乎同时到达同一个路口。这已经不像巧合了。 1 这次又撞了什么 先看这一轮各自拿出了什么。 DeepSeek V4 是一个 1.6 万亿参数的 MoE 模型，49B 激活参数，原生支持 100 万 token 上下文。它的核心叙事是效率革命，相比上一代 V3.2，单 token 推理算力需求下降了 73%，KV cache 压缩到原来的十分之一。 简单说，同样的硬件能处理多得多的请求，同样长度的文本花的钱少得多。 与此同时，V4 完成了对华为昇腾芯片的深度适配，从英伟达 CUDA 生态向华为 CANN 架构做了底层代码迁移，也让这一轮发布多了一层国产算力迁移的意味。 Kimi K2.6 是一个万亿参数的 MoE 多模态模型，32B 激活参数，256K 上下文。它的核心叙事不是更大或更便宜，而是更持久。 在测试中，K2.6 可以不间断编码 13 小时，处理超过 4000 次工具调用，修改 4000 多行代码，完成一个接近性能极限的开源金融撮合引擎的深度重构。 这不是普通的“代码能力提升”，而是在测试...

(RTTNews) - The Hong Kong stock market on Friday halted the two-day slide in which it had dropped more than 575 points or 2.2 percent. The Hang Seng Index now rests just beneath the 25,980-point plateau and it may tick higher again on Monday.

人民币兑美元中间价报6.8579，较上日调高95点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。