曾几何时，玛莎拉蒂的“三叉戟”车标是多少人的梦想。可如今，这个比法拉利还早33年的意大利百年豪车品牌，正经历着最灰暗的时刻。 2025年，玛莎拉蒂全球销量暴跌至不足8000辆，创下十余年新低。 在中国市场，跌幅更是超过90%，曾经近90万元的格雷嘉纯电SUV，一度被经销商以35.88万元促销甩卖。 母公司Stellantis也自身难保，2025年巨亏223亿欧元。 就在这生死关头，最近一则消息引发关注，华为鸿蒙智行、江淮汽车与玛莎拉蒂及其母公司Stellantis正密谈合作，共同开发新能源车型。 据称，华为将提供智驾、座舱、电驱等核心技术，江淮负责生产制造，玛莎拉蒂则拿出设计、底盘调校和百年品牌。新车计划采用“同车双标”——国内挂“尊界”，海外挂“玛莎拉蒂”，瞄准2027年量产。 从“市场换技术”到“技术换市场”，时代真的变了。 真是因为电动化转型太慢吗？ 玛莎拉蒂品牌势能的流失，最直观的体现就是“三叉戟”商标在社会心理层面的祛魅。 在过去十几年间，玛莎拉蒂在中国的品牌形象经历了一次灾难性的下沉。 2011年，炫富事件意外地将玛莎拉蒂推上舆论风口，当年销量确实一度暴增，但随之而来的是“干爹车”这样难以洗刷的负面标签。 2015年前后，微商群体将玛莎拉蒂奉为“成功学”道具，某微商创始人一口气购买11台Ghibli奖励代理，部分4S店甚至明码标价提供“200元合影、2000元提车仪式”的炫富套餐。 这些看似带来了短期销量的热闹场面，实则在悄无声息间杀死了玛莎拉蒂作为顶级奢侈品牌最宝贵的资产——那种与普通大众保持距离的“稀缺性”和“阶级隔离感”。 真正的豪华品牌从不迎合大众，它们刻意营造一种只属于极少数人的圈层认同。 一旦一个超豪华品牌开始被用于朋友圈炫富打卡的背景板，它就再也难以维持那种令人仰望的品牌势能。 与品牌形象同步瓦解的，是玛莎拉蒂在制造品质上的持续滑坡。 上世纪六十年代，玛莎拉蒂能够用超200根细小钢管手工编织出“鸟笼”底盘，创造出令整个行业肃然起敬的工程学传奇。然而到了八十年代，为了压缩成本推高销量，Biturbo车型在制造工艺上做出了令人难以置信的妥协——车身面板从手工螺栓固定改为简单焊接，不仅接缝粗糙，还极易生锈。 这款车被意大利本地人嘲讽为“Bidone”，意为“四个轮子的大垃圾桶”，被英国BBC杂志评为“1984年最差的汽车”。 进入新千年后，情况并...

格隆汇5月26日｜韩国KOSPI指数开盘突破8000点，涨超3%。日经225指数开涨0.23%，报65305.16点。

一度因名字迅速“走红”、又很快全网下架的App“死了么”，有了新动向。 5月24日，杭州“上城发布”发布消息称，在广泛听取公众意见后，“死了么”App已正式升级为“在么在么”安心守护平台，并率先在上城区南星街道投入应用。 这个直击当下独居人群痛点的App，最初只是创始人吕功琛业余时间的一次尝试，如今正式步入运营正轨。 三个月前，一封来自上城区的邮件促成了此次“双向奔赴”。彼时，吕功琛刚刚经历App下架与前公司辞退，突然收到上城区数据资源管理局一名工作人员的邮件，询问合作意向。半个月后，公司迅速落户杭州，并找到实际落地场景。 为什么又是杭州？答案指向一个各地正在争抢的新兴领域——OPC（一人公司）。而这背后，城市间持续多年的“抢人大战”逻辑，也再次悄然走向新的转折点。 01 抢“人” 对于为何选择杭州，吕功琛曾特别提到，当地新政对“OPC超级个体”的人才评定标准，不再是传统维度，而是“专业能力、AI工具应用水平、商业模式创新力及内容影响力”。换句话说，不看简历，看能力。 图片来源：摄图网_501280081 OPC，顾名思义，一人即一支队伍、一条产业链和一个商业闭环。不久前，杭州上城区在浙江率先出台一项专门针对OPC的政策，每年投入1亿元专项资金，支持“超级个体”创业。 而在政策出台前，上城区就为其提供了3年免租金的150平方米办公室。 不同于传统意义的个体户或自由职业者，OPC是“超级个体+AI智能体”的人机协作系统。AI热潮下，它扭转了过去地方政府对于企业“大即是好”的预期，让小企业也能成为政府“座上宾”、扮演地方AI产业发展的“助推器”。 此前有媒体不完全统计，已有超20个城市或其所辖的区县级政府发布了OPC建设方案，其中上海、杭州、深圳等头部城市占据主要位置。而当个人和企业的边界变得模糊，城市抢人的策略也随之发生转变。 一种说法是，“谁能吸引个人创业者，谁就能把人口数量转化为创新密度”。城市愿意为OPC调整人才扶持门槛，目光无疑放在了其可能带来的创新能力上。 放眼全国，头部城市间的竞争愈加激烈，推动城市“抢人”翻开新一页。 今年以来，广东从全省层面拉开“百万英才汇南粤”行动，在去年吸纳超110万高校毕业生的基础上，今年计划再吸纳100万名以上；北京拿出100万平方米创业空间、1万套青年人才公寓，鼓励青年人才创业；深圳更是早一步升级毕业生实习见习服务，提供最长1...

【韩国KOSPI指数高开2.8% 刷新历史新高】财联社5月26日电，韩国KOSPI指数开盘上涨2.8%报8070.91点，刷新历史新高；日经225指数高开0.14%报65247.24点。

“经常用脑，多喝六个核桃”。 一句家喻户晓的国民广告语，见证了养元饮品的巅峰时代，也反衬出品牌当下的落寞窘境。 曾经凭借单一核桃乳单品称霸植物蛋白饮料赛道的养元饮品，如今早已风光不再，主业销量腰斩、营收净利持续滑坡、产能大面积闲置，陷入“卖不动”的发展僵局。 01 销量七年腰斩，六个核桃“遇冷” 养元饮品2025年年报显示，公司全年实现营业收入53.36亿元，同比下降11.91%；归母净利润12.60亿元，同比大幅下滑26.84%；扣非净利润12.04亿元，同比下降17.57%。 这已是公司业绩连续多年承压，核心产品六个核桃的颓势直接拖累了整体经营表现。 作为养元饮品的营收支柱，核桃乳（六个核桃系列）2025年营收仅44.30亿元，同比下滑17.55%，占公司总营收比重超80%，六个核桃系列的疲软让公司整体业绩难以支撑。 销量端的下滑态势更为严峻，数据显示，六个核桃销量从2018年的85.68万吨，跌至2025年的47.85万吨，七年时间减少37.83万吨，降幅高达44.15%，销量近乎腰斩，属实有些“卖不动了”。 市场销量的持续走低，也直接体现在公司产能利用上。截至2025年末，公司拥有36条植物蛋白饮料生产线，总产能约152万吨/年，但当年核桃乳生产量仅47.01万吨，产能利用率仅30.9%，近七成产能处于闲置状态。 这一惨淡的产能现状，与公司2018年上市招股书的规划形成巨大反差。 上市之初，养元饮品募资扩产、加码主业，计划新建升级生产线、扩充产能、完善营销网络，彼时公司认为自身产品需求旺盛、市场空间充足，冗余产能仅为应对销售旺季峰值缺口，坚信主业能够持续稳步增长、产能可充分释放。 时隔八年，当初的增长预期已然落空。公司不仅没能盘活产能、扩大市场规模，反而陷入产能大面积闲置的困境。 持续的业绩滑坡、销量腰斩与产能闲置，让六个核桃的国民饮料光环彻底褪去，而支撑品牌多年走红的核心“补脑”营销概念，也长期深陷舆论争议与合规质疑，成为品牌销量持续走低的诱因之一。 多年来，“经常用脑，多喝六个核桃”的洗脑广告语，将产品与“补脑益智、补充脑力”深度绑定，凭借精准的场景营销抢占学生、职场人群市场，造就了品牌的巅峰销量。 但事实上，核桃本身仅为普通坚果食材，含有的营养成分并无明确、科学的补脑功效，相关“益智补脑”的宣传话术，一直备受市场与消费者质疑，被指存在夸大宣传、概念营销...

上周五，DeepSeek宣布API的2.5折优惠从临时改为永久。 对开发者而言，价格没有变化，但权利的期限从一个月变成了无限期。全球用户陷入狂欢。但价格只是表象，真正值得关注的变量在另一边：一款名为 Reasonix 的编程Agent正在GitHub上爆火。 它的逻辑极其直接：只适配DeepSeek，通过极致的工程优化，让使用成本再降80%。 一明一暗，两条线索同时展开。Reasonix如何利用DeepSeek的底层特性实现降维打击？为什么“模型+代理”的工程组合正在替代单纯的模型性能？这才是需要拆解的问题。 01 “前缀缓存”与“字节指纹” 先说“前缀缓存（Prefix Caching）”这个词，这是一项在去年就已经被广泛采用的大语言模型推理优化技术。 核心思想很简单：缓存历史对话中的KV Cache，以便后续的请求能够直接复用这些中间结果，从而显著降低首个token的生成延迟，提升推理效率。 技术细节有些繁琐，因此绝大部分开发者对DeepSeek的前缀缓存也仅仅停留在“省钱”这个感性认知上。然而，Reasonix的开发者团队抓住了物理层面的本质： 字节级稳定性（Byte-stable）。 要理解Reasonix，先得搞明白DeepSeek缓存的逻辑：前缀哈希（Prefix Hash）。 设想一下，用户发送的提示词在机器面前就是一串极长的数字，而哈希算法将会对这串数字对应的文本颁发一个“唯一数字签名”，并称之为“指纹”。只要用户发送的这段内容和服务器缓存的内容指纹对上，这部分内容就没必要重新计算一遍，费用也就可以打2折。 但是大家都知道，每个人的指纹都不同，而这种缓存逻辑也有一个致命的缺点： 它要求对话内容必须从头开始、一字不差地完全重合。 市面上绝大部分编程代理的设计思路都是基于“无缓存时代”的，优化目标也只有一个，那就是 尽量减少发送的总token数。 因此，为了省钱，这些代理会动态地压缩历史对话，并删除中间无用的推理过程。或者，为了让模型更清醒，它们会在每一轮对话中重新排列系统提示词的位置。 然而，这些看起来很聪明的优化动作却破坏了前缀的连续性，一旦一次微小的改动打破了“完全重合”，原本可以命中的几百万个token缓存瞬间化为乌有。这就是典型的“丢了西瓜捡了芝麻”，为了剩下100个token的长度，直接损失了10000个token的缓存。 Reasonix采...

以色列總理內塔尼亞胡下令軍方加強打擊黎巴嫩真主黨。 內塔尼亞胡周一表示，真主黨早前派出無人機炸死以色列士兵，自以色列及黎巴嫩停火以來，累計11名以軍士兵被殺。他指示以軍「踩油門」加強攻勢，又稱最近數周以來，以軍殺死逾600名真主黨武裝分子。 黎巴嫩衞生部指，以色列與真主黨持續衝突累計逾3,000人死亡，死者包括婦女及兒童。真主黨一直反對黎巴嫩政府跟以色列磋商停火協議。

5月25日，同一天，两场手机发布会。 一边是荣耀在厦门开了一场大型线下发布会。舞台、灯光、毕业歌会、年轻人、城市夜景，整个氛围依然像过去那个手机改变世界的年代。主角是荣耀600系列，国补后2294元起。 另一边是OPPO。Reno16系列没有再做一场线下事件，直接转向线上发布。3499元起，5月29日开售。整个节奏明显更轻、更短、更像一次高效率的产品沟通。 这其实是一个很有意思的细节。 它背后透露的，不只是两家公司不同的营销选择。而是手机行业，正在进入两种完全不同的时代逻辑。 一 过去十几年，手机发布会曾经是科技行业最重要的公共事件。 很多人可能已经忘了，当年一场手机发布会，真的能制造一种时代情绪。 那是属于消费电子的黄金时代。 我们曾经定好凌晨两点的闹钟，揉着眼等屏幕里那个穿黑毛衣的乔布斯掏出“下一代改变世界”的iPhone；也曾在燥热的夏天疯狂刷新网页，只为了看一眼雷军喊出“1999元”时全场沸腾的国货神话。 2011年8月16日，798艺术区。雷军第一次站上台，发布小米1。1999元，全场沸腾。那天晚上微博刷屏到凌晨，“为发烧而生”成了一代人的记忆。 后来每一代小米发布会都是全网事件，MIX全面屏概念机、小米6亮银版、米8透明探索版，每一台都有人熬夜等。 那时候的发布会，甚至是一张通往信仰的门票。 2014年5月20日，锤子T1发布会在国家会议中心，5000人座无虚席，黄牛在门口把一场产品发布会的门票炒到了上千元。大家甚至不是冲着手机去的，而是去听罗永浩讲三个多小时的天生骄傲。 那种一个人单挑整个行业的狂热与理想主义，今天已经彻底绝迹了。 2014年华为Mate7横空出世，把华为从运营商定制机拉进了高端局。2017年iPhone X取消Home键那一刻、OPPO Find X升降摄像头第一次亮出来的时候、小米MIX概念机“三面无边框”第一次出现在屏幕上。 那些瞬间，整个行业会有一种非常明确的感觉：下一代来了。 那时候的发布会，不是在卖手机，是在发布未来。而且那些年围绕发布会转的，不只是厂商，是整条产业链。 供应链按发布会节奏备货，旗舰发布前三个月锁定面板产能是常规操作。 科技媒体的全年KPI跟着发布会走，评测产业、参数对比、首发开箱，每一场发布会养活一批内容创作者。线下门店按新品节奏装修、换物料、培训导购话术。黄牛在发布会当天就开始炒首发现货。 整个行业的步伐...

Traders pushed bearish bets on Xiaomi Corp. to a record ahead of first-quarter earnings amid concerns over rising memory costs and escalating rivalry in China’s electric vehicle market. Short interest rose to around 9% of free float last week, compared to less than 2% a year earlier, according to S3 Partners. Xiaomi’s shares have fallen by half from an all-time high in July, making them among the worst performer on the Hang Seng Tech Index during the period. “The main issue for Xiaomi has been rising memory prices, and the impact on profitability,” said Kevin Net , a portfolio manager at Financiere de L Echiquier. “Lackluster consumer environment in China and persisting intense competition in the EV space” also weigh on the stock, he said. The Beijing-based tech company is expected to post an 11% year-on-year decline in revenue for the three months ended March when it reports later Tuesday, its first quarterly drop since mid-2023, Bloomberg-compiled data show. Its gross profit margin may improve from the previous quarter to 21.4%, thanks partly to higher product pricing, analysts said.

格隆汇5月26日｜布伦特原油日内涨1%，现报94.54美元/桶。

HSBC is targeting an increase in its Hong Kong client base to match the city’s population of 7.5 million, a goal to be driven mainly by international investors, according to its Hong Kong CEO Maggie Ng. Hong Kong has already seen almost 2 million new customers sign up to the HSBC Hong Kong office over the past two years, bringing its total customers to 7 million at the end of last year. “It is my short-term target to see the total customers reach 7.5 million. As Hong Kong only has a population of 7.5 million, we have to attract more international investors to come to invest here for us to achieve such a target,” she said in a media briefing on Friday. Advertisement Hong Kong has become a global wealth management hub , with a strong stock market and a growing insurance sector that can serve both mainland Chinese and international investors, she said, citing a study by GlobalData that found 15 million wealthy mainland Chinese customers with a need for offshore wealth management services. “Globally, international investors are seeking diversification of their investment and to achieve growth opportunities in Hong Kong. The future growth opportunities are huge,” she said. Advertisement

A reported US delay in delivering hundreds of Tomahawk cruise missiles could slow Japan ’s plans to give its military a long-range strike option, analysts said, exposing a potential gap between Tokyo’s new defence ambitions and Washington ’s ability to supply the weapons. The missiles are central to Japan’s effort to build a counterstrike capability, giving it the ability to hit enemy bases if the country comes under threat, as Tokyo rethinks its defence posture in response to a more uncertain regional security environment. But analysts said the setback, if confirmed, could also give Tokyo an opening to push for a bigger role in producing US-designed weapons, including through licensing deals with Japanese manufacturers. Advertisement The Financial Times reported on Saturday that US Defence Secretary Pete Hegseth told his Japanese counterpart, Shinjiro Koizumi, in a phone call earlier this month that deliveries of up to 400 Tomahawk missiles could face delays of as long as two years. The report said the delays were linked to US efforts to rebuild missile stockpiles after the heavy use of Tomahawks in military operations against Iran. Advertisement The report followed an April 16 article in the Asahi newspaper that discussed “possible delivery delays” and quoted officials at Japan’s Ministry of Defence.

格隆汇5月26日｜国泰海通发布研报称，当地时间周三，据报道，Anthropic在最新一轮融资中向投资者披露：预计2026年第二季度营收将达109亿美元，较一季度的48亿美元增长约127%，并首次实现运营利润5.59亿美元。投资策略上应分阶段布局，短期重点关注 IPO 催化带来的AI板块整体性行情，优先配置算力基础设施和云服务等确定性高的产业链环节;中期需紧密跟踪 Anthropic、OpenAI 的盈利可持续性，以及智能体技术在金融、制造、医疗等各垂直行业的渗透速度，择优布局具备明确落地场景和客户资源的应用厂商;长期则应布局具备算力壁垒、技术壁垒和客户壁垒的头部公司，把握AI行业长期发展的核心红利。

新疆賽里木湖憑藉令人屏息的湖光山色，以及從高空跳傘到草原騎馬等豐富的體驗項目，吸引越來越多遊客。截至5月10日，今年已接待近120萬遊客，按年增長21.4%。預計全年將接待860萬人次，增幅達12%。 ▌ 遊客體驗超乎預期 直升機跳傘快艇騎馬任選 來自安徽的遊客王麗潔表示，原以為只是看風景，沒想到還有快艇、跳傘等活動，下午就要去試跳傘，會多留幾天。經營馬隊的牧民拉赫曼·蘇勒坦哈齊說，很多遊客來玩直升機和跳傘，但也想要傳統體驗，在草原上騎馬吹風，這才是賽里木湖一直以來的魅力。遊客王雄飛說他玩了動力傘，太太騎了馬，各自都收穫了完美的一天。 ▌ 旅遊業帶動牧民增收 自治區推動智慧景區升級 當地官員表示，新增活動吸引更多新疆以外的遊客，許多人選擇過夜，提振了酒店業。新疆維吾爾自治區主席艾爾肯·吐尼亞孜在新聞發布會上說，將加快主要景區改造，發展智慧旅遊，讓遊客願意來、留得久，玩得安全開心。

格隆汇5月26日｜华泰证券研报表示，近期SpaceX公布了招股说明书，计划6月挂牌上市。公司披露的招股书中详细介绍了公司当前的业务情况，并对后续发展规划进行了乐观展望，其中28.5万亿美元的市场空间叙事或将加强市场对航天产业和AI产业的发展潜力的认知。华泰证券认为，SpaceX作为全球领先的商业航天+AI企业，其上市计划或将提振我国航天产业的投资热情与信心，有望在中美资本市场形成共振，建议关注我国商业航天板块投资机遇。

今日热点导览 美媒：美伊已就全面开放霍尔木兹海峡达成一致 拉勾网及创始人被限消 宇树科技6月1日科创板IPO上会，一季度扣非净利润同比下降52.55% 1瓶水蜜桃只有0.01克水蜜桃汁，康师傅被指蹭奉化水蜜桃玩文字游戏 寒武纪盘中涨超11%，总市值超9000亿创历史新高 TOP3大新闻 胖东来进军房地产？投资65亿元的“梦之城”开工 胖东来或将进军地产市场。近日，于东来在直播中称，梦之城建好后，如果还有空间的情况下，会建几个小区，“一个是安置胖来员工，一个是面向社会。”他表示，会全部公开建筑设计用材、建筑质量水平、建筑具体费用等，取一个合理的利润来售卖，在不破坏市场的情况下，争取健康发展，让每一个住户的权益都能得到保障。5月20日，记者在于东来个人社交账号看到，其贴出了一张工地的合影照，在条幅上明确写到：“梦之城项目开工”，同时，其为该照片配文称，“梦开始的时间、梦开始的地方……” 根据此前公示的规划信息显示，胖东来“梦之城”项目一期建筑面积46.7万平方米，3327个停车位。同时，项目一期主要建设商业综合体，建筑主体长299米，宽216米，高度50米，8层。一期之外，未来还将建设幸福讲堂、文化中心、酒店等主要部分。于东来也曾在社交账号发布信息称，梦之城是胖东来品牌成立以来投资规模最大的单体项目，项目建设和装修投资约65亿元，是一个超大型综合体，将涵盖百货、超市、电器、珠宝、电影、餐饮、茶叶、电玩以及酒店等业态。其还表示，相信该项目将成为未来中国商业的典范之一。（第一财经） “稚晖君”彭志辉正式出任上纬新材董事长 5月25日，科创板上市企业上纬新材料科技股份有限公司（股票代码：688585.SH）完成了一系列关键的工商变更登记。天眼查显示，公司法定代表人由蔡朝阳变更为田华，曾是华为“天才少年”、在B站拥有数百万粉丝的“稚晖君”彭志辉则正式接任公司董事长一职。这一系列变更，标志着自2025年下半年以来，由明星机器人创业公司智元机器人主导的对上纬新材的控制权收购与整合，在人事安排上最终落定。（界面新闻） “死了么”App改名“在么在么” 5月24日，据上城发布，“死了么”APP升级为“在么在么”安心守护平台，并率先在浙江省杭州市上城区南星街道投入应用。据悉，“在么在么”坚持大字体、简界面、少操作、高容错的适老化设计。老人每天使用智能手机即可完成无感签到，连续两天未签到，...

格隆汇5月26日｜中信建投证券研报称，全球航空航天行业快速发展、“乱纪元”下各国军品列装加速、可控核聚变商业化加速，“空间金属”与“核芯金属”铍需求未来或将呈指数级爆发；铍生产高度依赖特定羟硅铍石与绿柱石矿床，整体呈现以美国Materion公司为主的寡头垄断格局，供给脆弱性突出。需求前景极其广阔、供给脆弱性突出、叠加铍极强的战略属性，铍价中枢有望持续抬升。

根据上海证券交易所官网披露的最新消息，宇树科技科创板IPO申请将于6月1日上会审议。这也意味着A股市场的“人形机器人第一股”即将诞生。宇树科技第一季度扣非净利润同比下降52.55%至4025.36万元，预计上半年扣非净利润2.36亿-2.83亿元。 国金证券研报指出，26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 大众公用 在互动平台表示，公司参股深创投，深创投及其基金持有宇树科技股份。 ‌ 奔图科技 在互动平台表示，针对机器人领域，旗下极海具备MCU+驱动+传感器+DSP的产品组合优势，部分产品已面向宇树科技、汇川技术等机器人及工业自动化领域头部企业批量出货。

上海市文化和旅游局印发《上海市加快推进人工智能赋能微短剧高质量发展的若干措施》。其中提出，布局市级“AI+微短剧”中试基地。支持企业、科研院所、高校联合开展中试基地建设与运营，推动人工智能深度赋能微短剧内容生产传播全链路，探索形成具有推广示范效应的行业解决方案。 方正证券研报指出，2025-2026年Seedance2.0、可灵3.0、ViduQ3等视频大模型持续突破，在原生多镜头叙事、音画同步、高清输出、角色一致性优化等方面实现显著升级，有效解决跨镜头变脸、风格漂移等行业痛点。AI漫剧制作成本较真人短剧大幅下降、生产周期由月级压缩至周级，人力与时间成本显著优化，全民创作时代来临，同时AI仿真人漫剧快速崛起，已成为平台流量与上新主力，赛道结构性机会凸显。 产业链格局清晰，网文IP、技术工具、内容制作、平台分发、全球化出海形成完整闭环，头部公司依托IP储备、模型能力、生态资源形成差异化壁垒。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 华策影视 作为国内最早布局AIGC的影视公司之一，已完成内容产出全链路AI提质增效。公司AI精品短剧《绯色之契》预告片呈现电影级画面质感、稳定虚拟人表情、精细化场景渲染。 ‌ 中文在线 2025年短剧及IP衍生品业务收入占比超过50%。FlareFlow是公司旗舰短剧平台，截至2026年2月已汇集约5200部短剧剧集，包含中文在线制作的700多部。

《科创板日报》5月26日讯 今日科创板早报主要内容有：韩国将上市三星电子及SK海力士杠杆ETF；广东1000亿战新基金正式启动；上海：布局市级“AI+微短剧”中试基地。 《科创板日报》主播小K为您播报。 市场动态 半导体迎来“韬（τ）定律” 中国定义将改写世界 媒体发表评论文章《半导体迎来“韬（τ）定律”，中国定义将改写世界》，其中提到，华为正式发表“韬（τ）定律”，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等创新技术，实现半导体与电子系统的持续演进。并且，华为以量产的381款芯片，证明了该定律的可行性、有效性以及商业前景。这不只是一次技术定律的发布，更是一次产业发展路径的宣示，给中国建设科技强国、实现科技自立自强带来多重启示。 韩国将上市三星电子及SK海力士杠杆ETF 韩国将于本周三推出与半导体巨头三星电子和SK海力士挂钩的单只杠杆交易所交易基金。韩国金融监管部门官员指出，鉴于韩国股票价格涨跌幅限制为±30%，理论上杠杆ETF的单日亏损可达60%，让投资者资产迅速缩水。 广东省战略性新兴产业投资引导基金正式启动 总规模‌1000亿元 ‌ 广东省战略性新兴产业投资引导基金启动仪式在广州举行。省委书记黄坤明，省委副书记、省长孟凡利出席启动仪式并为基金揭牌。经省委、省政府批准，广东省战略性新兴产业投资引导基金组建成立，总规模‌1000亿元‌，首期注册规模‌500亿元，是广东首支永续经营的公司制省级政府投资基金。该基金将按照“政府引导、市场化运作、专业化管理”原则，通过构建“引导基金-母基金-子基金”架构，发挥杠杆效应和“长钱长投”优势，强化“投早、投小、投长期、投硬科技”正向激励，引导和撬动国家级基金、央企资金、金融资本、产业资本及投资机构等各方资金投入，带动打造万亿级产业投资基金集群，更好助推广东现代化产业体系建设。 安徽：支持科技创新 着力投早、投小、投长期、投硬科技 安徽印发《安徽省政府投资基金管理办法》。政府投资基金突出政府引导和政策性定位，遵循市场化、法治化、专业化原则规范运作；按投资方向，主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。（一）产业投资类基金。主要围绕构建具有安徽特色的现代化产业体系，支持传统产业优化提升、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局，加快建设具有国际竞争力的先进制造业集群。（二）创业投资类基金。主要围绕催生新质生产力，支持科技创新，着力投...

阿里达摩院玄铁官微消息，5月25日，玄铁团队宣布旗下9系列高性能处理器已完成对Android 16操作系统的适配，并面向战略客户定向发布玄铁安卓平台。玄铁9系列为全球首款成功运行最新版安卓系统的RVA23兼容RISC-V处理器。 RISC-V作为一种能够持续不断创新的新架构，与现有的传统设计相比，其设计的内核通常可以获得更好的性能，同时又能保持更小的芯片尺寸。此外，凭借其可扩展性，对矢量和安全功能支持，RISC-V已经被行业证明非常适合支持当前蓬勃发展的AI加速器设计。玄铁9系列实现突破，标志着RISC-V在安卓生态中已从功能移植迈入规范兼容与产品化交付的新阶段，为规模化商业落地奠定技术基础。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 东软载波 和阿里的合作重点是阿里达摩院授权RISC-V架构CPU，公司研发微控制器芯片，共同推进RISC-V生态建设。 ‌ 芯原股份 截至2025末，芯原的半导体IP已经获得RISC-V主要芯片供应商的14款芯片所采用；此外，芯原已为25家客户的25款RISC-V芯片提供了一站式芯片定制服务，上述项目正陆续进入量产。

格隆汇5月26日｜一项关键的美债收益率差指标已收窄至一年来的最低水平，交易员加大押注美联储可能在新主席凯文·沃什的领导下将利率在较高水平维持更长时间。5年期和30年期国债收益率差已收窄至约81个基点，为2025年5月以来的最低水平。这是一项衡量投资者对持有较长期美债所要求溢价水平的重要指标。这一走势主要受短端美债遭抛售影响，该品种对美联储政策预期变化更为敏感。截至上周五收盘，2年期和30年期收益率差也收窄至7月以来的最低水平。

格隆汇5月26日｜据央视，世界卫生组织总干事谭德塞25日表示，新一轮埃博拉疫情中，刚果（金）已报告超过900例疑似病例和220例已死亡的疑似病例。谭德塞说，此外，刚果（金）已报告101例确诊病例，其中10例已死亡。“我们正在紧急扩大应对行动，但目前疫情蔓延速度仍快于我们的应对速度。”

来源：环球市场播报 日本丸红株式会社前社长国分文也周一表示，由于难以找到替代中东石脑油供应的方案，日本可能从6月下旬开始面临 化工 产品短缺。 国分文也曾在2013年至2019年担任丸红株式会社社长，目前是该公司的执行顾问。他警告称，中东供应的损失难以弥补。 在伊朗冲突之前，日本约40%的石脑油直接来自中东。此外，日本国内炼油所需的原油约95%也依赖该地区，而国内炼油又供应了约40%的石脑油需求。 “就石脑油而言，不可能替代 1500 万千升（中东的供应量），”国分文也在日本能源经济研究所主办的在线研讨会上表示。 “化工行业的供应短缺最早可能在6月底开始出现，最迟也可能在8月底或9月初出现，”他说道，并补充说，目前的问题与其说是供应链瓶颈造成的，不如说是主要供应来源的丧失造成的。 日本政府此前表示，在逐个解决分销瓶颈问题的同时，石脑油衍生化学品的供应可以维持到新年。 国分文也表示，日本正在通过动用储备和寻找替代来源来管理原油供应，但他警告说，现在是时候考虑抑制需求了。

格隆汇5月26日｜据日本财务省周二公布的数据，截至2025年底，日本的净外部资产增至561.8万亿日元（3.5万亿美元）。前一年日本已被德国超过，即34年来首次失去最大债权国之位。德国在2025年依然位居榜首，净外部资产达675.5万亿日元。一国的净外国资产是用居民拥有的海外资产价值减去外国人持有的该国资产，并经过汇率波动因素调整。该指标大致反映了一段时间内的累计经常账户余额。

China Moves To Shut Down Offshore Stock-Trading Channels Used By Mainland Investors Authored by Arthur Zhang via The Epoch Times, China’s securities regulator has opened enforcement actions against Futu, Tiger Brokers, and Longbridge Securities, accusing the offshore online brokerages of illegally serving mainland investors who used the platforms to trade U.S. and Hong Kong stocks. The China Securities Regulatory Commission (CSRC) said on May 22 that it had opened investigations and issued administrative penalty pre-notification letters against Tiger Brokers (NZ) Limited, Futu Securities International (Hong Kong) Limited, Longbridge Securities (Hong Kong) Limited, and their related onshore and offshore entities. The regulator said the firms conducted securities brokerage and margin-financing services in mainland China without approval and also “illegally” engaged in public-fund sales and futures brokerage activities. The action was announced alongside a broader campaign by eight Chinese agencies to “comprehensively rectify” cross-border securities, futures, and fund operations. The agencies involved are the CSRC, Ministry of Industry and Information Technology, Ministry of Public Security, People’s Bank of China, State Administration for Market Regulation, National Financial Regulatory Administration, Cyberspace Administration of China, and State Administration of Foreign Exchange. 2-Year Wind Down The eight-agency implementation plan sets a two-year rectification period to phase out unauthorized mainland-facing services by offshore securities, futures, and fund institutions. During that period, offshore firms are barred from providing existing mainland investors with buy orders or fund-inflow services; only one-way selling and fund withdrawals are permitted. After the period ends, the firms must shut down mainland websites, trading software, and supporting servers. The CSRC said investor property safety would not be affected by the rectification campaign and that a...

智东西5月25日消息，据首尔经济日报报道，三星近日与其工会达成的初步利润分成协议，虽然成功避免了一场原定持续18天的大规模罢工，但协议中倾斜的奖金分配方案，却迅速激化了芯片部门与消费电子部门之间的矛盾。 协议中，AI芯片部门享受大部分利润红利，三星不同业务部门之间的奖金差距被拉大至近 100 倍。 巨大的收入落差迅速引发内部强烈反弹，不仅导致多个部门会议取消、重大项目决策停滞，还波及负责HBM（高带宽存储器）后端封装与测试的关键生产环节。 01. 奖金相差100倍，点燃内部不满 此次冲突的核心，是三星半导体部门与非半导体部门间天差地别的奖金方案。 根据5月20日达成的初步协议，三星将半导体部门10.5%的营业利润以股票形式发放，另有1.5%以现金形式发放，其中 存储部门员工人均奖金约6亿韩元（约合人民币269万元） 。相比之下， 负责智能手机、电视等业务的DX（设备体验）部门员工，奖金仅约600万韩元（约合人民币3万元），差距高达100倍 。 这一方案迅速引发非存储部门员工强烈反对。代表DX员工的小规模工会本周已向法院申请禁令，阻止主导谈判的芯片部门工会推进协议；该工会会员人数从协议宣布前的3000人激增至近13000人，抗议声浪持续扩大。 此外，韩国股东行动总部也威胁要采取法律行动，认为根据韩国法律，这种与利润挂钩的奖金结构需要获得股东批准。 02. 内斗之下 HBM4交付能力面临不稳定 消息人士透露，目前三星非存储器业务部门与共享业务部门的部分会议已经被取消，而 “消极怠工”现象正在晶圆代工与测试封装（TSP）部门扩散 。后者承担着HBM芯片后端封装与测试的重要任务，是AI内存量产过程中不可缺少的一环。 对于三星而言，这一时间点尤为关键。 当前，全球AI算力需求持续爆发，云计算企业与超大规模数据中心正疯狂采购HBM产品，以支持新一代AI训练与推理系统。三星则正试图扩大HBM4产能，希望切入英伟达下一代Rubin AI加速器供应链。 与传统存储芯片不同，HBM高度依赖先进封装技术，从晶圆制造到封装测试均在内部完成。这意味着，一旦TSP环节放缓，HBM整体出货能力将被直接限制。 业内人士指出， 目前全球三大内存厂商都在竞逐AI内存订单窗口期，任何生产节奏上的迟滞，都可能导致客户转向竞争对手 。 更严重的是，内部人士警告称，如果生产线与验证流程持续出现松散状态，不仅会...

5月25日，中国新消费数字科技服务商乐信发布2026年一季度未经审计财务业绩。一季度公司营收33.09亿元， 较上年同期的31亿元增长7% ；利润（Non-GAAP EBIT）3.01亿元；管理在贷余额965.41亿元；交易额578.98亿元，环比增长15.9%，同比增长12.2%；活跃用户数516.7万，环比增长14.1%，同比增长8.6%；新增活跃用户144.4万，环比增长63.3%，同比增长101.6%。新增资产和存量资产风险同步改善，全量资产入催率环比下降约7%，30天出催率保持逐月回升。 第一季度信贷便利化服务收入22.3亿（约3.24亿美元），上年同期为21.91亿元；其中，以信贷为导向的贷款便利和服务费收入为10.38亿（约1.5亿美元），来自保证收入（Guarantee income）为7.27亿元，来自融资收益（Financing income）为4.67亿元（约6765万美元）。 一季度技术赋能服务收入（Tech-empowerment service income）为 5.53亿元（约8014万美元），来自分期付款电商平台服务收入为5.25亿元（约7606万美元）。 乐信CEO肖文杰表示：“一季度，尽管面临宏观环境与行业调整挑战及春节假期影响，但我们布局多年的独特多元生态业务，让我们在本季度取得了稳健业绩。新旧业务动能转换初步完成，我们正朝着长期稳健、多元的健康方向发展。我们将继续深耕分期零售、线下普惠、TO B 数智科技等生态业务。我们相信，独特生态业务优势将会不断增强公司经营韧性，充分应对未来不确定性。” 财报详细数据： 乐信Q1成本24.75亿 同比增31% 乐信2026年第一季度成本为24.75亿，较上年同期的18.85亿元增长31%。 乐信Q1毛利8.35亿 毛利率25% 乐信2026年第一季度毛利为8.35亿元，较上年同期的12.19亿元下降31.5%；毛利率为25%，上年同期为39%。 乐信Q1费用7.58亿 同比增1% 乐信2026年第一季度费用为7.58亿元，较上年同期的7.5亿元增长1%。 其中，乐信2026年第一季度销售与市场开支为5.12亿，上年同期为4.93亿元；研发开支为1.48亿，管理开支为9750万元。 乐信Q1运营利润7688万 运营利润率2% 乐信2026年第一季度运营利润为7688万元，运营利润率为2%。 ...

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