格隆汇4月20日｜医渡科技在港交所公告，集团预期2026年3月31日止的2026财年录得净利润介乎约人民币5500万元至人民币7000万元，而2025财年则录得净亏损约人民币1.35亿元；2026财年录得公司拥有人应占利润介乎约人民币4100万元至人民币5600万元，而2025财年则录得公司拥有人应占亏损约人民币1.18亿元。

当光模块龙头中际旭创市值逼近万亿元之际，公募对TMT（科技、媒体和通信）赛道的抱团趋势愈发极致。最新披露的部分基金一季报显示，不少权益基金仍在加仓中际旭创等人工智能（AI）龙头公司，对一些高景气赛道的持仓集中度进一步提升。伴随政策加持、行业景气度持续上行、企业业绩稳步兑现，市场此前预期的资产配置分散化并未出现，公募对TMT赛道的抱团趋势反而在加强，如AI、储能、半导体等高景气赛道，仍是机构资金的核心布局方向。（人民财讯）

【有線新聞】歐洲喜寶HiPP嬰兒食品疑含老鼠藥 公司發聲明稱香港無出售涉事產品 全線產品安全且不受影響

财联社4月20日讯，今日有2只新股申购，为创业板的理奇智能，北交所的中科仪；1只新股上市，为北交所的瑞尔竞达。 今日申购新股 理奇智能为锂电物料智能处理龙头， 主营物料智能处理系统整体解决方案，产品广泛应用于锂电制造、精细化工、复合材料等行业。公司主要配套宁德时代、比亚迪、欣旺达、亿纬锂能等头部锂电池客户，24年市占率43%，均居行业首位。 公司2023-2025年分别实现营业收入17.21亿元/21.73亿元/23.73亿元；实现归母净利润2.39亿元/2.70亿元/2.74亿元。根据公司初步预测，2026Q1营业收入较2025年同比减少14.05%，归母净利润同比减少25.24%。 中科仪是国内领先的半导体真空设备与真空科学仪器研制企业， 实际控制人为中国科学院控股有限公司。公司核心产品为干式真空泵，已覆盖国内主流晶圆厂，通过台积电、SK海力士等国际厂商验证并小批量出货。 2023-2025年公司营收分别为8.52亿元、10.82亿元、12.91亿元；扣非净利润分别为0.73亿元、0.88亿元、1.03亿元。公司预计2026年一季度营收为2.3亿元-2.5亿元，同比增长24.71%-35.55%；扣非净利润为1900万元-2300万元。 今日上市新股 瑞尔竞达主要产品包括高炉功能性消耗材料、高炉本体内衬、智慧主沟、热风炉非金属炉箅子及支柱、其他不定形耐火制品等。 公司客户包括宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团、沙钢集团等头部钢铁集团。 公司2023-2025年营业收入分别为4.674亿、4.762亿、4.777亿；净利润分别为1.764亿、1.892亿、1.858亿。

亚太早盘，WTI原油期货开盘大涨7%，报88.6美元/桶，布伦特原油价格跃升7.3%至96.94美元/桶。COMEX白银期货跌超3%。美股三大股指期货集体低开均跌超1%。伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，报道称伊朗拒绝参加伊美第二轮谈判。

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (2330) MSN

美伊为期两周的临时停火20日已进入尾声，距离4月22日停火到期仅剩两日，双方是重启谈判，还是继续在霍尔木兹海峡对峙，备受关注。美方宣称将赴巴基斯坦伊斯兰堡开启新一轮谈判并发出武力威慑，伊朗随即否认会谈消息，拒绝参与第二轮磋商。与此同时，以色列明确对伊军事行动尚未结束，巴基斯坦持续开展多方斡旋、升级首都安保，全力筹备潜在对话，但美伊核心分歧难解，谈判落地前景仍充满不确定性。 特朗普称将重启谈判 伊朗否认三连 特朗普边称要谈判边威胁伊朗 美国总统特朗普19日在社交媒体上称，美国代表将于20日晚抵达巴基斯坦伊斯兰堡参加谈判。 特朗普称，美方提出了“非常公平合理”的协议。“我希望他们接受，因为如果他们不接受，美国将摧毁伊朗的每一个发电厂和每一座桥梁。好说话的日子结束了。” 伊朗拒绝参加第二轮谈判 已做好军事对抗准备 当地时间19日，总台记者自伊朗方面获悉， 关于在伊斯兰堡举行第二轮会谈的消息不属实。消息还称，伊朗拒绝参加与美国的第二轮谈判。 伊朗方面称，美方提出过分要求、不切实际的期望，立场不断变化且自相矛盾，同时继续对伊朗实施被视为违反停火协议的海上封锁、发出威胁性言辞，迄今阻碍谈判取得进展。 在这种情况下，谈判取得成果的前景并不明朗。 伊朗方面还称，伊朗已为战火重燃做好准备。如果战事重新爆发，伊朗基础设施成为攻击目标，伊朗将彻底放弃此前在曼德海峡以及对沙特阿美公司、沙特延布重工业园区、阿联酋富查伊拉港等地区国家能源企业和设施所保持的某些克制。 伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫19日表示，德黑兰一方面积极开展外交活动，另一方面也做好了军事对抗的准备。他强调，伊朗不信任其对手，并已做好应对任何战争的准备。 以总理称对伊战事“未结束” 以色列总理内塔尼亚胡19日称，以色列和美国对伊朗的军事行动“尚未结束”，随时可能出现“新情况”。 内塔尼亚胡在耶路撒冷与到访的阿根廷总统米莱共同发表讲话时说，“我们正在与伊朗交战……我们已经取得了巨大的成就，但战争尚未结束”，美以将“实现我们的目标”。 巴基斯坦抓紧斡旋 为美伊新一轮谈判做准备 巴基斯坦副总理兼外交部长达尔19日同伊朗外长阿拉格齐通电话。达尔表示，持续对话和接触对于尽快解决当前问题，从而促进中东地区乃至更大范围内的和平与稳定至关重要。 当天，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫同伊朗总统佩泽希齐扬通电话。此次通话时长约45分钟，两国领导人就当前...

Is the UK's second city about to see the biggest political shake-up in more than a decade?

据知情人士透露， 礼来 公司（Eli Lilly）正就以超过20亿美元的价格收购Kelonia Therapeutics进行深入谈判。知情人士称，如果谈判不破裂，交易最快可能在周一达成。他们还表示，如果Kelonia达到某些里程碑，交易价格还可能包含额外对价。 全球抗癌药物市场规模达2，400亿美元，其中血液癌症领域利润丰厚。未上市的Kelonia公司正在开发用于治疗多发性骨髓瘤的下一代疗法。收购该公司将有助于礼来公司提升其在这一领域的地位。根据PitchBook的数据，Kelonia迄今已融资近6，000万美元，其最近一次公开估值是在2022年4月，当时略高于1亿美元。Kelonia正在开发一种被称为CAR-T疗法的下一代技术。CAR-T疗法通过递送基因或经过基因改造的细胞，帮助患者自身的免疫系统对抗癌症。 责任编辑：王永生

COMEX白银期货跌超3%，现报79.96美元/盎司。

最近，YouTube 向用户发起调查：你刚刚看的这个视频，有没有「AI 烂片」的感觉？ 评分从「完全没有」到「极其明显」，由用户自行判断。 官方的解释是，平台希望借此打击泛滥的低质量 AI 生成内容。 消息一出，有人拍手叫好，认为 YouTube 终于出手整治乱象。 有人则认为 表面是举报 AI 烂片，实际上在帮谷歌训练下一代 AI 。 YouTube 每天有 1.22 亿活跃用户。当这些人开始对 AI 视频逐一打分，他们实际上是在告诉系统，哪些画面、哪些动作、哪些细节，会让人一眼识破这是 AI 生成的。 这批数据，恰好可以直接用于训练谷歌旗下的 AI 视频生成模型 Veo，让下一代模型知道哪里「露馅」了，从而生成更难被肉眼分辨的视频。 与此同时，谷歌还向一家专门为儿童制作 AI 视频内容的初创公司投资了 100 万美元。 事实上，这家公司已做了同样的事情整整十五年。 每当我们打开浏览器、登录银行账户或是在网购平台下单，屏幕上总会跳出一个熟悉的小方框，要求点击几张图片，或是在一个勾选框旁边打上对勾。 我们以为这只是一道防止机器人入侵的安全关卡，实则在那短短十秒钟里，我们正在为一家市值数百亿美元的科技巨头，无偿完成一项极具商业价值的工作。 这套系统叫做 reCAPTCHA ，它是互联网史上规模最大、也最鲜为人知的数据采集行动。 那道「验证码」，从来都不只是验证码 故事要从 2000 年前后说起。 彼时，垃圾邮件机器人正在席卷互联网，论坛被大量刷帖，用户收件箱被塞满无用信息，各类网站急需一种方法来区分真实的人类用户与自动化程序。 卡内基梅隆大学教授路易斯・冯・安发明了 CAPTCHA ，这是一种将文字扭曲变形、只有人类才能辨认的图形验证码。 冯・安意识到，每天有数以百万计的人在这些验证码上消耗认知精力，如果这些精力能被同时引导去做另一件有价值的事，会怎样？ 2007 年，他推出了 reCAPTCHA 。 验证码不再显示随机乱码，转而呈现来自真实书籍的扫描图像，那些计算机尚无法自动识别的古旧文字。用户每完成一次验证，就等于帮助完成了一小段古籍的数字化。这些书来自《纽约时报》历史档案与谷歌图书项目，总量超过 1.3 亿册。 2009 年， 谷歌收购了 reCAPTCHA 。真正大规模的数据采集，就此开始。 到 2012 年前后，辨认扭曲文字的时代走到了尽头，谷歌有了新的需求...

(RTTNews) - The Japan stock market on Friday snapped the three-day winning streak in which it had surged more than 3,000 points or 5 percent. The Nikkei finished just above the 58,475-point plateau and it may extend its losses on Monday.

杰夫-贝索斯的蓝色起源（Blue Origin）公司周日从佛罗里达州发射的新格伦（New Glenn）火箭的可重复使用助推器成功着陆，但火箭未能将其携带的 AST SpaceMobile 通信卫星送入正确轨道。这次发射是蓝色起源公司与埃隆-马斯克的太空探索公司竞争加剧的最新一章。火箭于美国东部时间上午7：25（1125 GMT） 从卡纳维拉尔角升空，约10分钟后助推器着陆。新格伦火箭将 AST 的蓝鸟 7 号卫星送入低地球轨道。AST 在一份声明中说，运载火箭末级将 “蓝鸟 7 号 ”卫星送入的轨道低于计划轨道。AST 表示：“尽管卫星已与运载火箭分离并启动，但由于高度过低，无法利用其机载推进器技术维持运行，因此将被脱轨处理。”AST的卫星旨在与智能手机直接连接，是建立天基蜂窝宽带网络的努力的一部分，类似于 亚马逊 的Leo或SpaceX的Starlink。 责任编辑：王永生

国际原油周一开盘涨超7%，美股期货跌近1%。 伊朗周末开火逼退油轮，宣布开放后不到24小时再封锁霍尔木兹，指美国违反承诺未解除对伊海上封锁。 特朗普：美代表团将抵伊斯兰堡参加谈判，伊朗已“严重违反”停火，但美伊仍能达成协议；伊媒：伊朗拒绝参加与美第二轮谈判。 特朗普称美军在阿曼湾武力拦截并控制一艘伊朗货船，伊军：已发射无人机还击。 美联储理事沃勒：中东战争若迅速结束，降息仍有望延续。 中越联合声明：推动两国铁路对接并连接至中亚和欧洲。 DeepSeek被曝史上首次融资，寻求募资至少3亿美元、估值超100亿。 雷军完成15小时新一代小米SU7从北京到上海长途续航测试直播，全程1313公里，中途只充一次电。 北京荣耀48分19秒跑完2026人形机器人半程马拉松赛夺冠，宇树称其机器人打破人类1500米世界纪录。 东方证券：停牌筹划收购上海证券100%股权。 Anthropic推出AI视觉创作工具Claude Design，付费订阅竞争力提升。 全球CPU荒来袭：英特尔与AMD处理器价格上涨15%，PC供应链面临严峻考验。 “英伟达挑战者”AI芯片商Cerebras再度递交IPO申请，OpenAI承诺超200亿美元采购。 报道：AI编程助手Cursor拟融资20亿美元，估值超500亿，英伟达计划跟投。

國家商務部的數據顯示，內地數碼和智能產品，成為今年消費品「以舊換新」的新熱點。 截至本月16日，數碼和智能產品購新逾4,243萬件，按年增長百分之31.7，銷售額逾1,261億元人民幣，按年增長三成六。其中，手機銷售佔比超過八成。 智能眼鏡今年納入新的補貼範圍，帶動通訊器材類商品零售額，保持較快增長。截至4月中旬，16個智能眼鏡國產品牌銷售量，及銷售額，按年增長均逾四成。成為消費品以舊換新熱點，有力促進新產業及新質生產力發展。

TCL電子預期今年首季度，經調整純利最高達4億元，按年增長最多達1.5倍。期內收入最高達304億元，增長最多達兩成。 主要由於集團持續推進「全球化」，及「中高端化」戰略，帶動主營業務實現有質量增長，以及去年同期基數較低，預期今年全年業務，將繼續保持穩健發展。

The yuan is rapidly expanding as a global financing source. Just this month, Kazakhstan’s sovereign wealth fund, Samruk-Kazyna, became the first financial institution from Central Asia to issue yuan-denominated debt – worth 3 billion yuan (US$440 million) – in China’s onshore market. Meanwhile, in a first for a euro-zone country, Portugal sold 1.99 billion yuan of eight-year debt in the offshore yuan bond market. The country’s debt agency said the securities, nicknamed dim sum bonds, aim to...

Good afternoon from Los Angeles and happy second weekend of Coachella to you all. I wrote a piece for Bloomberg about where to eat when Los Angeles is a little emptier . It’s been a very newsy few weeks in the music business, from the Live Nation antitrust trial to the return of Justin Bieber and Ye. We broke down a few of these stories on The Town while Sam Sanders and I discussed whether Ye is forgiven on his podcast . Five things you need to know Netflix co-founder Reed Hastings is stepping down from the company’s board. He says it’s so he can devote his time to other endeavors. Hastings has been laying the groundwork for his departure, transitioning from sole CEO to co-CEO to executive chairman to just chairman. Hollywood stars and filmmakers signed a letter objecting to the merger of Paramount and Warner Bros. They are hoping this is just the start of a campaign against the deal. Over half of internet traffic is now made up of AI bots . Apple and Google continue to offer mobile apps that let users digitally undress celebrities. Netflix shares plummeted Friday after the company forecast earnings that disappointed investors. The stock had been on a tear since Netflix walked away from the Warner Bros. deal. Bill Ackman’s hunt for Universal’s missing billions On Jan. 8, Universal Music Group Chief Executive Officer Lucian Grainge released a memo to explain why the year ahead looked so promising. Grainge has issued one of these mission statements every January for a few years now to offer his view on the state of the music industry, outline his priorities and tout his company’s dominance. UMG accounted for nine of the 10 best-selling acts in the world last year – including the majority of the five on every major streaming service. “No other company — in music or any other sector of entertainment — has ever achieved such a level of success and done so with such consistency,” Grainge wrote. And yet, shares in the company slid 8% over the next three months. Shares in U...

政府在2007至2008年施政報告中提出發展十個大型基礎設施項目，當年預計於2010年代陸續動工及落成。時至2026年，大部分項目已經投入服務，大幅改善本港交通、文化及跨境聯繫，惟個別項目仍在規劃或建設階段。以下按最新情況整理各項目的落成進度。 ▌ 港鐵南港島綫：2016年通車 接連金鐘與南區 南港島綫（東段）已於2016年12月28日正式通車，全長約7公里，從金鐘站經海洋公園、黃竹坑、利東直達海怡半島。該綫採用中型鐵路系統，大幅縮短南區往返市區的時間，日均客運量現已達十餘萬人次。 ▌ 沙田至中環綫：全線2022年貫通 形成東西及南北走廊 沙中綫項目已分階段完成。東西走廊（大圍至紅磡段）連同原有西鐵綫及馬鞍山綫，於2021年6月27日整合為屯馬綫，全長56公里，成為全港最長的鐵路綫。南北走廊（東鐵綫過海段）則於2022年5月15日通車，東鐵綫由紅磡延伸至金鐘，新增會展站，實現新界東北直達港島核心商業區，徹底分流東鐵乘客轉車壓力。 ▌ 屯門至赤鱲角連接路：2020年底通車 屯門西繞道仍在規劃 屯門至赤鱲角連接路（即屯門－赤鱲角隧道）已於2020年12月27日通車。該連接路全長約9公里，當中包括約5公里的海底隧道，直接連接屯門南及港珠澳大橋香港口岸人工島，大幅縮短新界西北往返機場及東涌的行車時間，並紓緩北大嶼山公路的負荷。至於屯門西繞道，截至2026年仍處於規劃研究階段，尚未動工，政府表示將配合北部都會區發展進一步推展。 ▌ 廣深港高速鐵路香港段：2018年9月通車 連接全國高鐵網絡 廣深港高鐵香港段已於2018年9月23日正式營運，全長26公里，以隧道形式連接西九龍站至深圳福田。高鐵香港段接入國家高鐵網絡，可直達北京、上海、廣州等數十個內地城市。西九龍站實施「一地兩檢」安排，大幅提升跨境出行效率。 ▌ 港珠澳大橋：2018年10月通車 打造粵港澳一小時生活圈 港珠澳大橋於2018年10月24日上午9時正式通車。大橋全長約55公里，是全球最長的橋隧組合跨海通道，連接香港、珠海及澳門。香港口岸位於大嶼山東北面的人工島，經香港連接路接入北大嶼山公路。大橋通車後，香港往來珠海及澳門的車程由約四小時縮短至不足一小時，促進大灣區融合。 ▌ 深港機場連接鐵路：研究多年 至今未落實建造 深港機場連接鐵路（港深西部快速軌道）項目自當年的初步可行性研究後，因應前海及洪水橋發展規劃調整，長...

Appeals Court Allows Construction Of White House Ballroom To Continue A U.S. appeals court on April 17 put on hold a lower court order that had halted construction of the White House ballroom, allowing the project to proceed for now. Previously, U.S. District Judge Richard Leon issued a preliminary injunction blocking above-ground construction of the ballroom but allowed “below-ground” construction of national security facilities to continue. Leon had said the project cannot continue without authorization from Congress. But now, as Aldgra Fredly reports for The Epoch Times , a three-judge panel of the U.S. Court of Appeals for the District of Columbia Circuit on April 17 blocked Leon’s injunction and scheduled a June 5 hearing to decide on whether the project should be halted. The Epoch Times reached out to the National Trust for Historic Preservation, which filed the lawsuit last year, but did not receive a response by publication time. The White House first announced the project in July 2025, saying it would span 90,000 square feet. The construction phase began in September 2025, and the ballroom is expected to be completed before President Donald Trump’s presidency ends in early 2029, according to the White House. The National Capital Planning Commission approved the ballroom project on April 2. In December 2025, the National Trust for Historic Preservation filed a lawsuit alleging that construction of the White House ballroom is unlawful and requested that the court halt the project. Leon ruled in favor of the National Trust for Historic Preservation on March 31, ordering that “the ballroom construction project must stop until Congress authorizes its completion.” The judge later clarified in an April 16 ruling that below-ground construction, including “the construction of any ‘top-secret excavations, bunkers, bomb-shelters, protective partitioning, military installations, and hospital and medical facilities,’ as well as such above-ground construction strictly ne...

欲览更多环球财经资讯，请移步 7×24小时实时财经新闻直播 上周国际市场回顾 4月18日收盘：标普指数首次收在7100点之上，纳指录得1992年以来最长连涨纪录 4月18日美股成交额前20：法巴大幅上调苹果目标股价至300美元 4月18日热门中概股涨跌不一 联电涨9.79%，禾赛科技跌5.26% 油价下跌叠加降息预期升温，美债收益率降至4.24% 贵金属全线收涨 白银本周涨幅居前 欧洲股市连续第四周上涨 霍尔木兹海峡开放提振市场情绪 宏观 伊朗消息人士： 伊方尚无参加下一轮伊美谈判的计划 伊朗：美军向伊朗商船开火 革命卫队海军逼退美军 美国中央司令部：美军瘫痪了一艘试图驶入伊朗港口、违反封锁令的伊朗船只 伊朗议会要员：美国必须接受霍尔木兹海峡新秩序 阿联酋向美国寻求战时金融应急援助 默茨计划召开危机会议，应对能源价格对德国的冲击 乌克兰敦促欧洲搭建弹道武器防御体系 特朗普称美军在阿曼湾武力拦截并控制一艘伊朗货船 伊朗称已为战火重燃做好准备 德国防长：德国海军正为可能部署霍尔木兹海峡做准备 巴基斯坦总理与伊朗总统通话约45分钟 讨论地区局势 美国“福特”号航空母舰重返中东 伊朗否认有关在伊斯兰堡举行第二轮会谈 公司 谷歌正与Marvell公司洽谈制造新型人工智能芯片 法国达飞海运集团证实，旗下一艘船只周六在霍尔木兹海峡遭到炮击 北美建筑产品分销巨头QXO公司拟斥资170亿美元收购TopBuild 维多集团受战事亏损拖累 第一季度仍盈利约20亿美元 韩国商界巨头随同李在明出访印度和越南 游戏玩家深感被遗忘 英伟达最新游戏显卡产能将缩减最高40% 特斯拉将机器人出租车服务扩展到达拉斯和休斯顿 评论 特朗普：美国海军陆战队扣押了试图冲破美国封锁的伊朗船只 美军F-15E战斗机在伊朗境内被击落后，特朗普暴怒 日本海事联合信息中心报告：伊朗军方周六在霍尔木兹海峡发动多起袭击 卡尼：加拿大对美紧密关联已成国家软肋 伊朗总统质疑美国限制伊朗核计划的法律依据 美国能源部长：汽油价格或在明年前持续高于每加仑3美元 韩国和美国一致认为，韩元汇率过度波动是不可取的 特朗普称美国官员将赴巴基斯坦参与谈判 贝莱德高管：能源成本冲击下 欧洲股市吸引力下降 卢卡申科：待重大协议筹备完毕，便愿与特朗普会面 民调显示72%德国民众认为能源开支压力大 美军称已“完全切断”伊朗通过海路进出的经济贸易 特朗...

Net current asset value per share of Alphabet Inc. Class C – MUN:ABEC TradingView

美股期貨下跌，道指期貨跌逾400點，納指期貨跌逾160點。

新华社德黑兰4月19日电 据伊朗迈赫尔通讯社19日晚报道，部署在阿曼海周边海域的美军当天向一艘伊朗商船开火，企图迫使后者返回伊朗领海。伊朗伊斯兰革命卫队海军部队及时赶到现场，迅速支援这艘伊朗商船，美军被迫撤退，逃离这一海域。 报道没有提及这艘伊朗商船的船名。这篇报道的说法似乎与美国总统特朗普所说直接矛盾。 当天稍早时候，特朗普在社交媒体发文，称美军一艘导弹驱逐舰当天在阿曼湾拦截试图突破美军海上封锁的伊朗货船“TOUSKA”，向其开火，击穿机舱，迫使其停下。美海军陆战队现已控制这艘船。（完） 责任编辑：李桐

Without better last-mile connectivity and affordable fares, metro use is unlikely to improve quickly, say experts.

神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：所谓的“SaaS末日”只是平庸者的退场。当代码不再值钱，真正的护城河反而浮出水面：软件行业才刚刚开始变大。文章来自编译。 软件行业正在经历一场“恐慌发作”。自2026年初以来，上市软件公司的 ETF 已下跌 30%，抹去了自 ChatGPT 发布以来的所有涨幅。像 Salesforce、Adobe、Intuit、ServiceNow 和 Veeva 这些在十年或更长时间里持续为投资者带来资本增值的行业风向标，在短短几周内就下跌了 25% 到 30%。那些疯传的 Substack 文章设想了一个企业软件客户群被掏空、标普指数陷入多年大规模回撤的世界。人们称之为“SaaS 末日”（SaaSpocalypse）。这已迅速成为市场共识：AI 将终结软件行业。 软件与技术板块回报情况对比 没错，AI 确实非同小可。但若据此认为 AI 会终结垂直领域和功能性软件的商业模式，这种结论根本站不住脚。事实是，AI 并不会毁掉软件公司：当这场恐慌平息后，我们会发现，AI 是软件行业有史以来遇到的最好的机遇。 为什么会这样？ 看空者的观点建立在对软件公司究竟在卖什么的根本误解之上。市场将“软件”视为一种大宗商品投入——仿佛软件公司的价值仅在于其代码，而更廉价的代码意味着更激烈的竞争，从而导致公司的估值缩水。但价值从来不在代码本身：如果代码是价值所在，这些公司当初根本无法做大。多年前，它们就该被开源软件或来自发展中国家廉价软件工程师的竞争击垮了。 如今看空的论调通常可以归纳为四类：或许基础模型实验室会向应用层渗透，并占领每一个特定功能的应用程序；又或许企业会通过“氛围编码”（vibe code）来替换其内部工具，或至少以此为筹码来削弱软件业务的定价权；或者，现有的参与者会利用 AI 大规模扩张产品宽度，从而发生踩踏竞争；再或者，大量新入局者——即著名的“单人十亿美金公司”——将以价格战击溃现有的巨头。除此之外，还有人认为 AI 智能体（agents）根本不在乎品牌忠诚度或知名度，它们只会针对特定任务选择最便宜的方案。 AI 确实可能会加剧竞争，但它也将极大地扩展软件公司的能力边界、执行速度以及所服务的市场规模。最终结果不会是利润率被压缩至零。相反，软件将成为一个规模大得多的行业，而...

Asian airlines report Europe demand surge as Gulf hub disruption shifts traffic Reuters