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七天業績公布預告 香港經濟日報HKET

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【中港生技】信達生物(1801.HK)和葆元醫藥宣佈達成Taletrectinib在大中華地區的獨家許可協議 作者 : 陳曼林(生技投資第一站) 信達生物製藥（香港聯交所股票代碼：01801），一家致力於研發、生產和銷售用於治療腫瘤、代謝疾病、自身免疫等重大疾病的創新藥物的生物製藥公司和葆元生物醫藥科技（杭州）有限公司 (「葆元醫藥」) ， 一家專注於全球市場腫瘤領域未滿足臨床需求的臨床階段公司，今日共同宣佈：雙方達成協議，信達生物作為獨家合作夥伴與葆元醫藥在大中華區（包括中國大陸、香港、澳門及台灣）共同開發和商業化葆元醫藥的主要候選藥物taletrectinib，taletrectinib是一款下一代靶向ROS1和NTRK的酪氨酸激酶抑制劑。 根據協議條款，信達生物將作為獨家合作夥伴獲得taletrectinib在大中華區與葆元醫藥共同開發和商業化的權利。葆元醫藥將繼續負責中國大陸地區的taletrectinib的臨床開發和註冊報批，和大中華地區的臨床生產和商業化生產。信達生物有權在香港、澳門和台灣地區共同開發taletrectinib和負責註冊報批。 根據協議，葆元醫藥將獲得總額可達1.89億美元的先期付款及開發費用資助和潛在里程碑付款，以及基於taletrectinib在大中華區年度淨銷售額的特許權使用費。 Taletrectinib目前正在開展三項二期臨床試驗，包括一項在中國開展的適應症為一線TKI初治和二線TKI 經治ROS1陽性非小細胞肺癌的二期臨床試驗, 一項在中國開展的適應症為NTRK陽性實體瘤的二期臨床試驗，和一項在全球開展的適應症為一線和二線ROS1陽性非小細胞肺癌的二期臨床試驗。 葆元醫藥CEO和聯合創始人王鈞源博士表示：「我們很高興和信達生物達成taletrectinib大中華地區的合作。作為業內領先的生物製藥企業，信達已經在市場上展示出了其卓越的開發和商業化能力。繼2020年7月我們和NewG Lab達成了韓國的商業化合作，這次和信達的商業化合作進一步加速了taletrectinib獲批後的患者可及性。」 信達生物製藥集團總裁劉勇軍博士表示：「我們很高興能夠與葆元醫藥合作。我們對taletrectinib的國際臨床開發進展和葆元醫藥的國際臨床開發能力印象深刻，很高興能夠幫助葆元醫藥將taletrectinib帶給在大中華地區的患者。通過這次...

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康方生物科技(開曼)有限公司 MoneyDJ

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【中港生技】信達生物(1801.HK)與馴鹿醫療合作開發的BCMA CAR-T獲國家藥監局突破性治療藥物認定 用於治療復發難治性多發性骨髓瘤 作者 : 陳曼林(生技投資第一站) 信達生物製藥（香港聯交所股票代碼：01801），一家致力於研發、生產和銷售用於治療腫瘤、代謝疾病、自身免疫等重大疾病的創新藥物的生物製藥公司，今日2/23和馴鹿醫療共同宣佈，由雙方合作開發的全人源BCMA嵌合抗原受體自體T細胞注射液（信達生物研發代號：IBI326；馴鹿醫療研發代號：CT103A）通過國家藥品監督管理局（NMPA）藥品審評中心（CDE）公示期，納入「突破性治療藥物品種」，擬定適應症為復發/難治性多發性骨髓瘤（R/R MM）。獲得突破性治療藥物認定能夠使該藥在研發過程中與CDE密切交流、獲得指導，從而加快新藥上市，更早解決中國病患未滿足的臨床需求。IBI326本次突破性治療藥物的認定是基於正在中國進行的治療R/R MM 的1/2期研究（ChiCTR1800018137）中觀察到的結果。 IBI326是一種針對B細胞成熟抗原（BCMA）的CAR-T細胞療法，以慢病毒為基因載體轉染自體T細胞，CAR包含全人源scFv、CD8a 鉸鏈和跨膜、4-1BB共刺激和CD3ζ激活結構域。基於嚴格的篩選，通過全面的體內外功能評價，IBI326具有強力、快速和持久的療效。 在2019年舉行的第61屆美國血液學年會（ASH）上，馴鹿醫療與信達生物一起口頭報告了雙方共同研發的全人源BCMA CAR-T治療復發/難治性多發性骨髓瘤的一項臨床研究數據。（摘要#582）數據表明IBI326獲得了良好的安全性、有效性和應答持久性。值得一提的是，該研究還包括4名先前已接受過鼠源抗BCMA CAR-T治療後復發的患者，他們的整體表現表明IBI326還可為鼠源性CAR-T治療後復發的患者提供有效治療的選擇。 2021年1月，這一創新藥物的最新臨床研究成果再獲國際權威認可 -- 由馴鹿醫療與華中科技大學附屬同濟醫院血液科周劍峰教授團隊合作的「全人源BCMA CAR-T治療復發難治多發性骨髓瘤療效及安全性」的最新研究成果發表在血液學著名學術期刊《Blood》中。（「A Phase 1 Study of a Novel Fully Human BCMA-targeting CAR (IBI326) in Patient...

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【中港生技】信達生物(1801.HK)宣布授予PT Etana Biotechnologies Indonesia獨家許可，將達攸同®（貝伐珠單抗註射液）推向印尼市場 作者 : 陳曼林(生技投資第一站) 信達生物制藥（香港聯交所股票代碼：01801），壹家致力於研發、生產和銷售用於治療腫瘤、代謝疾病、自身免疫等重大疾病的創新藥物的生物制藥公司，今日1/19宣布與印度尼西亞生物科技公司PT Etana Biotechnologies Indonesia (Etana)關於達攸同®（貝伐珠單抗註射液）簽訂合作協議，信達生物授予Etana達攸同®（貝伐珠單抗註射液）在印度尼西亞的獨家許可，Etana致力於將達攸同®（貝伐珠單抗註射液）推向當地市場。信達生物將獲得開發和銷售裏程碑付款以及雙位數比例的凈銷售額提成。具體財務條款不適於披露。 達攸同®（貝伐珠單抗註射液）已於2020年6月17日獲得中國藥品監督管理局批準上市，並於2020年1月將其在美國和加拿大的商業化權益授權給Coherus BioSciences。 信達生物商務合作副總裁Blake Salisbury先生表示：「我們很高興能與Etana達成戰略合作。繼達攸同®（貝伐珠單抗註射液）在2020年成功拓展至北美市場後，此次能進入快速發展的東南亞市場，標誌著信達生物正穩健推進其創新產品管線進入全球市場的戰略規劃。我們相信，憑借Etana在當地的商業化能力和達攸同®（貝伐珠單抗註射液）顯著的臨床療效，信達生物將進壹步加快公司使命落地，造福更多全球患者。」 Etana聯合創始人及CEO Nathan Tirtana表示：「我們很高興與信達生物這樣壹家優秀的生物制藥公司達成合作。信達生物擁有貫穿生物創新藥開發全周期的高質量技術平臺，其在創新和全球化戰略取得的成功令人印象非常深刻。通過此次戰略合作，我們希望達攸同®（貝伐珠單抗註射液）能惠及印度尼西亞的廣大患者。」 該交易受慣例成交條件的約束。

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《沽空數據》今天截至上午收市主板之證券賣空成交量（2） 香港經濟日報HKET

《沽空數據》今天截至上午收市主板之證券賣空成交量（2） 香港經濟日報HKET

比亞迪破頂 巴菲特又一經典交易 12年翻20倍 香港01

中通快遞—SW（SEHK:2057）(NYSE：ZTO)在本港進行第二上市，其為內地市場佔有率最高的內地快遞公司，單憑這點已有長線投資價值。 近日市場有分析指中通快遞在港實行第二上市是致命傷，因為識貨的投資者早已買入。理論上，中通在港上市吸引不到新錢追貨。 事實上，在港進行第二上市的新股初期表現一般，阿里巴巴—SW（SEHK:9988）上市初期表現不如預期；百勝中國—S（SEHK:9987）上市後股價跌破上市價。故中通招股並不能幫助新股投資者搵快錢，但長線投資價值不容小覷，因此投資者待中通上市後才在市場上吸納也不遲。 賣點一：市場佔有率續升 中通其中一個賣點是為市場佔有率持續上升。2011年中通包裹數量的市場佔有率為7.6%，惟去年已經升至19.1%，並且成為內地最大的速遞公司，反映中通可能是收費較平的速遞公司，也可能是成本低的速遞公司，故中通可以繼續以低價策略防止其他競爭者加入戰團。 事實上，中通的平均運輸成本及平均分揀成本持續下跌，每張單平均運輸成本由2017年的0.77元（人民幣‧下同）降至2019年的0.62元。 由於租用第三方卡車的成本較自建車隊為高，中通解釋逐步減少使用第三方卡車服務。取而代之是使用高運力的貨車，採用弧形鋁製拖車取代方型集裝箱，弧形鋁製拖車較方型集裝箱容量更大，達145立方米而不是127立方米。同時弧形鋁製拖車更輕，可以減低燃油成本。 同時，集團在車隊的輕胎嵌入無線射頻辨識（RFID）晶片，有助評估車輕車速及耗油等實時數據，以安排適當的維修週期。 中通的平均分揀成本由2017年的0.39元下降到2019年的0.34元，因為集團投資自動化分揀線，由2017年的58套增加至265套。集團與中國科學院合作開發自動化分揀設備，減低分揀誤差及重新分揀成本。 賣點二：估值較順豐便宜 另一個賣點是中通作為市場佔有率最高的快遞公司，惟市盈率卻較近年市場佔有率拾級而下的順豐控股（SHSE:002352）市盈率還要低。中通決定以每股218元招股，市值約為1805億元，市盈率約28.2倍。惟在A股上市的順豐市盈率卻高達53.6倍。中通估值低1倍，惟順豐與中通市盈率卻是相若，去年兩者的純利分別是57.97億元及56.7億元。 中通純利稍低，惟市盈率稍低，從價值投資角度看，中通有估值便宜的優勢。近日美元匯價反彈，導致亞洲區股市回落，可能是中通上市後的低吸機會。 編...

中通快遞有兩大賣點 上市後候低吸納 HK MoneyClub

京東集團—SW（SEHK:9618）正式在港掛牌，投資者炒作京東回歸港股這個投資主題已成過去式。回歸基本面，京東顯得遜色，因為拼多多（NASDAQ:PDD）不但已經跑贏由劉強東掌舵的京東，更威脅由馬雲創辦的阿里巴巴—SW（SEHK:9988）。 京東以每股226元上市，近日最高升至239元。以現時股市這麼有效率看，倘如果上市公司是好，首日已經大幅上升。惟京東首日上市僅升1.2%，說明短期而言在投資者心目中已經是合理價。因為京東早在2014年在美國納斯達克上市，要買入京東的投資者早已持倉滿滿，再沒有理由等到京東上市才買入額外股份，故投資者炒作京東上市這個投資主題已經成為過去式。 京東採取直銷模式（direct sales model），購入商品後再在網上銷售，主要賺取貨品一買一賣的差價。這個商業模式和亞馬遜類似，亦有別於阿里巴巴的市集模式（marketplace model），後者獲不同的品牌商與零售商在天貓及淘寶平台上開設網上商店。阿里巴巴則向淘寶、天貓客戶提供網上營銷服務，以賺取客戶管理收入。 拼多多GMV增長快過京東 電商公司其中一個最重要的營運指標為成交總額（Gross Merchandize Value，GMV）。然而，拼多多增幅已經超越京東。單純以絕對值計，2017年、2018年及2019年期間，以成交總額（GMV）計，內地第二大電子商貿平台京東的GMV分別為12,945億元人民幣、16,769億元人民幣及20,854億元人民幣，絕對數值仍然大幅領先拼多多。事關後者同期的GMV分別為1,412億元人民幣、4,716億元人民幣及10,066億元人民幣。 然而，投資者最關注是增長動力，京東GMV升幅由2017年接近100%，跌至去年的24.4%，亦稍稍優於2018 / 2019年度阿里巴巴GMV升幅18.8%而已，更遑論拼多多仍然維持三位數百分點增長這個勢頭（見圖）。從GMV增長這個角度看，拼多多已經跑贏了京東；GMV其實是營業額的領先指標，只要變現率維持不變，營業額可同步上升，也是去年10年拼多多市值超越京東的重要原因。 成馬雲心頭之痛 拼多多GMV強勁增長已經開始構成對阿里巴巴的威脅，成為阿里創辦人馬雲心頭之痛。因為拼多多電商平台有獨特營運模式，第一個殺著是用戶直通製造商模式（C2M Model），拼多多將網民需求和生產商連接，可以免除中間商食差價，得以做...

京東已成過去式 仲有隻中資電商股威脅緊馬雲 Yahoo 財經

新股攻略：康方生物（9926）盈利充滿不確定性 Capital 資本平台

新股攻略：康方生物（9926）盈利充滿不確定性 Capital 資本平台

疫情來襲，讓人意識到創新藥的重要性，生物科技行業備受關注。今日﹙24日﹚登場的康方生物（9926）認購反應熱烈，早段勁飆近五成。 不過，未有盈利的生物科技股，長年燒錢投入研發，上市後股價極之波動，投資者不熟悉行業，對如何估值亦無所適從，記者就此訪問安捷證券行業分析師，並總結散戶研究生物科技股時可留意的4項指標。 未有盈利的生物科技股受到市場追捧，行業分析師認為增長潛力高於傳統製藥企業。 安捷宋木：不建議錯過生物科技行業 安捷證券股票研究部分析師宋木受訪時指，生物科技和創新療法是未來重要趨勢，無論是增速和上升空間，明顯高於傳統製藥企業，「投資肯定是追求長期回報，這麼好的機會還是不建議錯過。」 不過，她提醒，生物科技行業生命周期長，產品從研發到上市可能長達10年；投入資金大，新藥研發所需資金可能高達10億美元，是高風險的長期投資；還有是難以估值，因生物科技（B類）企業尚未盈利，產品處於研發狀態，難預測未來商業價值，「投資回報率（ROI）可能十分巨大，也可能有去無回」。 關注龍頭、分散投資 宋木指，一般散戶普遍不了解生物製藥背景，憑一己之力很難判斷出產品成功的概率，故建議散戶採取「關注龍頭、分散投資、控制風險，不要孤注一擲」的策略，亦可關注以下四項要點。 至於生物科技行業的估值方法，宋木指，專業投資人多採用貼現現金流（Discounted Cash Flow，DCF），「根據峰值銷售，市場再給4倍或5倍市銷率（P/S），可能就是最終估值」；其二是比較同業估值，但需要找到適合的可比公司，散戶或存盲點；第三是從招股看上市前估值，再予公司IPO的溢價。 諾城峰值銷售或更勝康方 康方生物（9926）火熱上市，市場將之與近期上市的諾城健華（9969）比對。宋木指，兩公司對準的治療領域不同，「除了都是生物科技企業之外，便沒有相同點」。康方為領先的雙抗﹙雙特異性抗體﹚平台，諾城核心產品則為BTK抑製劑。 以DCF計算，她認為諾城潛在峰值銷售可能更高一點，因其產品未來在全球銷售，康方早期銷售和臨床測試則主要在中國，「但康方也存在一個可能性，就是融資有錢以後，可以在歐美地區臨床測試」。 安捷證券股票研究部分析師宋木（右）指，投資講求長期回報，籲必錯過投資生物科技股。左為安捷證券研究部主管劉一賀。﹙黃寶瑩攝） 康方生物研發平台脫穎而出 安捷證券上周發表研報，指康方生物已建立豐富多樣的待推抗體...

康方生物火熱上市 安捷宋木講解如何估值 籲勿錯過投資生物科技 香港01

康方生物暗盤升逾40% 每手賺逾七千元 Exmoo

康方生物暗盤升逾40% 每手賺逾七千元 Exmoo

Medical 以18A章招股的康方生物 (SEHK:9926)錄得超額認購638倍，總共凍結資金1600億港元，暫時榮登今年的港股「凍資王」。康方生物暗盤漲近五成，每手獲利超7,600元。康方生物於24日在主板正式掛牌，沒有抽籤或沒有中籤的投資者應否追入？ 時勢做英雄 康方生物早於去年底已向港交所申請上市，但當時據說由於業績披露不足，申請未被接受。一直至今年3月底，有消息傳出康方生物計劃捲土重來，結果公司在4月宣布由14日起17日止進行招股，24日掛牌。 全程動作相當快捷，實行把握時機，趕緊在疫情下醫藥股正紅的時機出擊。 上市規則第18A章專為生物科技公司打通關 康方生物今次是以第18A章規則上市，這是港交所 (SEHK:388)特別為生物科技股而設的「綠色通道」，只要符合有關條件，公司即使沒有收入亦可申請上市。絕大部份新創生物科技公司在成立初期，都需先顧做好研發工作，產品亦需要一段時間的批核過程才能在市場銷售；所以一般主板上市要求，可能扼殺了有潛力醫藥公司的集資機會，港交所設18A章就是鼓勵這類公司來港集資。 康方生物由於還未有產品獲批准進行銷售，故此並沒有正式的產品收入，公司收入來自對外授權產品有關的預付款及里程碑付款，2018年及2019年分別錄得1.5億元人民幣和3.46億元人民幣的虧損。 非專業投資者難以評估「B股」價值 那麼投資者又可以如何評估這些B字尾的「18A章」股票的價值？在基礎面而言，除非本身是有關行業的專業人士，否則難於對產品或研發的科技作出任何判斷，而生物科技的回報也有可能需要一段長時間。總括來說，這類公司的前景有一定程度的不確定性，風險不低。 康方生物的產品領域集中在腫瘤和免疫，與新冠病毒其實並沒有直接關係。這完全沒有所謂，今次招股市場反應熱烈，投機意味相當濃，亦清楚告訴投資者，這隻股票現階段只宜作短線部署，而且還要眼明手快。 短期上升空間不俗 康方生物計劃集資25.8億元，發售1.59億股，只有10%作公開發售，招股價為上限16.18元。由於超額認購多過100倍，回撥機制啟動，公開發售比例增至50%。 由於招股已經聲勢過人，街貨又不多，最近醫藥板塊亦仍有行情，所以大部份分析都認為康方生物掛牌後會有可觀的上升空間，這當然是以招股價為基礎計。只是，要留意這很有可能會是個「音樂椅」遊戲，越遲入市風險越高，決定參與的話，要明白當中風險。 投資者...