股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920270 天铭科技 北交所信息更新：电动踏板深化合作主机厂、驱动关节完成样机制作，募投项目均结项 买入 维持 0.490 32.10 汽车零部件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002353 杰瑞股份 业绩超预期，燃机打开成长天花板 买入 维持 3.682 31.59 专用设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600848 上海临港 公司信息更新报告：结转下滑拖累短期业绩，产业投资进入收获期 买入 维持 0.410 22.90 房地产开发 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 605016 百龙创园 2025年收入业绩同比高增，2026Q1业绩再创新高 买入 维持 1.100 24.30 化学制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 605117 德业股份 德业股份2025年年度报告点评报告：储能业务保持高速增长，2026年业绩有望延续高景气 增持 维持 5.800 25.30 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600963 岳阳林纸 岳阳林纸深度报告：林浆纸筑基，生态破局，价值重估未来可期 增持 首次 0.210 25.40 造纸 null

核心观点：中国一季度实际经济增速超预期加快到5.0%。其中制造业的改善是主要推动力。从单月数据来看，除了工业生产之外，其余3月实体经济数据均下滑且低于预期，需求端复苏或仍不及供给端。不过我们认为3月数据的走弱亦和今年春节假期较晚有一定关系。值得注意的是，房地产行业的先行指标——房产销售和房价再次出现改善信号，但其可持续性仍面临挑战。稳健的一季度经济增速以及高油价推升的通胀或延后中国政府推出增量政策刺激的时间。降准降息或被延迟到今年下半年。财政上若要推出增量刺激或至少等到7月的中共中央政治局会议，不过前提是二季度经济动能显著下滑我们认为高油价或延后政策刺激时点，但不会改变适度刺激的政策框架。从中长期来看，中国也难以完全规避高油价带来的负面冲击。我们预计下半年央行会降息10个基点，降准50个基点。 中国一季度同比经济增速加快0.5个百分点到5.0%，好于市场预期的4.8%。一季度经济增速和我们的预期较为一致，此前我们已经预料到今年一季度经济增速或处在全年经济增速目标（4.5%-5.0%）区间上限附近。名义GDP同比增速亦大幅上升1个百分点到4.9%，主要是因为能源危机期间飞涨的原油价格。一季度环比经济增速亦略微上升0.1个百分点到1.3%，但略低于市场预期的1.4%。分行业看，第二产业经济同比增速反弹1.5个百分点到4.9%，是最大推动力。第三产业经济同比增速维持在5.2%不变。尽管经济增速加快，累计城镇居民人均实际可支配收入增速再下滑0.1个百分点到4.2%。 在春节假期效应消退之后，3月社会消费品零售总额同比增速下滑，且不及市场预期。社会消费品零售总额同比增速从1-2月的2.8%下滑到3月的1.7%，弱于市场预期的2.4%。细分来看，服务消费累计同比增速回落0.1个百分点到5.5%，餐饮消费同比增速回落1.9个百分点到2.9%。商品零售增速亦显著下降1个百分点到1.5%。其中住房相关销售，包括家电、家具、建筑及装潢材料销售增速均显著下滑。通讯器材零售增速继续上升9.5个百分点到27.3%，而汽车销售跌幅再扩大4.5个百分点到11.8%，在补贴退坡的情况下，汽车销售前景依然不容乐观。服装销售在春节假期后回落，但仍维持7%正增长。 固定资产投资累计同比增速3月略跌0.1个百分点到1.7%。这一读数亦显著低于市场预期的1.9%。从细分数据来看，制造业投资继续改善，基建投资...

国家统计局等部门公布了部分2026年3月及一季度国内宏观数据。其中，3月社零总额4.16万亿元，yoy+1.7%；3月餐饮收入4359亿元，yoy+2.9%。3月服务业PMI为50.2%，略高于临界点。此外，2026Q1实现GDP33.42万亿元，按不变价格计算yoy+5.0%，增速环比+0.5pct。2026Q1居民人均可支配收入12782元，实际yoy+4.0%，人均消费支出实际yoy+2.6%，另外消费者信心指数仍待提振，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 经济稳中有升，社零增幅低于预期。26Q1实现GDP按不变价格计算yoy+5.0%，高于wind预期值4.89%，一季度经济实现全年良好开局。消费方面，26Q1社零总额达12.77万亿元，同比增长2.4%。其中3月社零总额4.16亿元，同比+1.7%，低于wind预期值2.45%。2026Q1商品零售额同比+2.2%、餐饮收入同比+4.2%。26Q1服务零售额同比增长5.5%，比商品零售额高3.3pct，受益于假期文旅消费，26Q1文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类的零售额呈两位数增长。以旧换新和国补等促消费政策也在持续发力，26Q1消费品以旧换新销售额超过4300亿元。 人均收入与消费平缓增长，国内需求总体改善。2026Q1全国居民人均可支配收入达12782元，实际yoy+4.0%，城乡居民人均可支配收入比为2.23，同比缩小0.04。全国居民人均消费支出达7955元，实际yoy+2.6%。消费类别中，多种可选消费、服务消费增势较好，生活用品及服务、衣着、其他用品及服务增幅较高，分别为6.1%、5.6%、10.2%。另外，26Q1国内需求持续改善、重要性也在提升，26Q1内需对经济增长的贡献率达84.7%，同比提升约30个百分点，内需消费有望持续释放，助力后续经济增长。 就业率数据稳定，消费信心处于缓修复区间。就业数据方面，3月全国城镇调查失业率平均值为5.4%，较2月+0.1pct；全国企业就业人员周平均工作时间为48.1小时，同2月平齐，就业数据层面保持稳定。3月服务业PMI达50.2%，转至略高于临界点水平。消费信心方面仍处于缓修复区间，2月消费者指数为91.6，为2024年以来最高值，提升空间仍较大。 投资建议 2026Q1多类经济及消费数据稳中有升，内需对于经济增长重要性提升明显。展望二季...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603799 华友钴业 2026年一季报点评：全系产品价格向上，业绩超市场预期 买入 维持 5.460 12.07 能源金属 null

核心观点： 根据2026年4月The Information的报道，2025年SpaceX公司的星链业务营收114亿美元，同比增长50%，其调整后EBITDA达到72亿美元，EBITDA利润率63%，自由现金流（即调整后的EBITDA减去资本支出）约为30亿美元，成为SpaceX公司中唯一盈利的业务。和全球规模前十电信运营商营业收入普遍不超过5%的增速，EBITDA利润率普遍40%以下，北美头部电信运营商也少有超过45%的水平相比，星链已经证明业务模式的成长性和盈利能力。 2026年1月SpaceX发布《2025年度星链进展报告》，2025年星链新增用户460万，累计用户已超900万，在轨工作卫星8046颗，其中3040颗Gen1卫星，5006颗Gen2A卫星，卫星带宽总容量超过600TBPS，服务覆盖155个国家32亿人口，服务1400架商用飞机、15万船只。星链宽带平均下行速度超过200Mbps，典型上行速度30Mbps，中位延迟26ms，全球高峰时段网速提高50%以上，已能流畅支持主流宽带应用。新的V2Mini卫星较早一版减重约1/3，2026年将星间链路提速一倍至400Gbps，亚非地区延迟可降30–40ms。第二代手机直联卫星将支持5GNR协议、百兆级速率，容量较第一代提升100倍。很明显，2025年星链的网络链接质量、覆盖能力和技术仍在快速进步。 由于星链网络已能流畅支持主流宽带应用，且订阅费在部分欧美地区相对固定宽带也具备竞争力，因此已成为能冲击传统市场的主流互联网服务。根据全球网络监测机构Opensignal数据，2025年四季度，星链服务在美国、英国、加拿大、澳大利亚等发达国家城市的宽带服务市场份额都有显著的提升，在英、美城市的市占率都超过1%，在加拿大和澳大利亚城市的市占率超过4%，农村地区的市占率更高。由于星链网络能力还将快速提升，美国太空经济研究咨询机构Quilty Space预测，2026年星链业务能产生200亿美元的收入，增长超70%，其中全球私人用户数有望从2025年底的920万升至接近1700 万。从已签订的合同看，其商业用户，如航空业务、海事场景、美国政府业务收入也都将高速增长，充分验证低轨卫星宽带市场的蓝海属性。 美国FCC已宣布将于4月30日投票，用基于性能的GSO保护标准取代等效功率通量密度(EPFD)限制。Starlink预...

事件描述： 4月16日，国家统计局公布2026年3月社零数据。 事件点评： 3月国内社零同比增长1.7%，表现低于市场一致预期。2026年3月，国内实现社零总额4.16万亿元，同比增长1.7%，环比下滑1.1pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年3月社零同比增速预测平均值为+2.45%）。按消费类型分，2026年3月餐饮收入、商品零售同比增速分别为2.9%、1.5%。2026年2月，我国消费者信心指数为91.6，环比提升1.0。 分渠道来看，1-3月网上商品零售额同比实现高单位增长，线下业态中百货与品牌专卖店零售额下滑。2026年1-3月，商品零售额整体同比增长2.2%，其中，线上渠道，网上商品零售额同比增长7.5%，表现好于商品零售整体；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长17.2%、11.6%、3.6%。线下渠道，按零售业态分，2026年3月，限额以上零售业单位中便利店、超市、专业店零售额同比分别增长8.3%、5.1%、0.5%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降0.1%、4.2%。 3月纺织服装社零延续稳健增长，体育/娱乐用品社零增速转负。2026年3月，限上化妆品同比增长8.3%，环比提升3.8pct；限上金银珠宝同比增长11.7%，环比下滑1.3pct，其中2026年3月上金所AU9999收盘价均价分别为1087.01元/克，同比上涨56.3%，环比下滑2.7%；限上纺织服装同比增长7.0%，环比下滑3.4pct；限上体育/娱乐用品同比下降2.0%，增速由正转负。 投资建议： 品牌服饰板块：2026年1季度，纺织服装社零同比增长9.3%，其中线上穿类商品零售额同比增长11.6%，纺织服装终端消费良好增长。我们建议关注三条主线：（一）经营表现稳健的品牌服饰及家纺公司歌力思、江南布衣、罗莱生活、水星家纺。（二）2026年为体育赛事大年，运动服饰公司自身在渠道结构优化、产品持续升级方面积极作为。建议关注运动服饰公司安踏体育、361度、李宁。2026年1季度，安踏体育旗下安踏主品牌、FILA品牌零售流水表现环比明显改善，户外品牌延续快速增长，多品牌策略彰显经营韧性。在超品店持续落地且店效表现优异带动下，361度线下零售流水保持双位数增长；同时，电商流水实现中双位数增长。（三）情绪消费标的锦泓集团。 纺织制造板块：（一）建议积极关注具备量价...

核心观点： 一季度GDP同比增长5.0%，较去年四季度回升0.5个百分点，高于4.9%的Wind预期。而从一季度季节调整后的环比看，一季度增长1.3%，较去年四季度回升0.1个百分点，较去年同期回升0.2个百分点。分产业看，第一产业增加值同比增长3.8%，较去年四季度回落0.4个百分点；第二产业增长4.9%，较去年四季度回升1.9个百分点；第三产业增长5.2%，与去年四季度持平。 从3月全国规模以上工业增加值看，3月同比增速为5.7%，高于5.4%的Wind预期，但较1-2月回落0.2个百分点；从累计增速看，一季度为6.1%，较去年回落0.2个百分点。从工业产能利用率看，一季度为73.6%，较去年四季度回落1.3个百分点；从工业企业产销率看，3月为93.8%，较1-2月回落1.6个百分点，而一季度为94.9%，较去年回落1.5个百分点。从出口交货值同比看，3月为8.7%，较1-2月回升1.4个百分点，而一季度为7.1%，较去年回升4.9个百分点。因此，一季度中国经济的温和回升，主要还是得益于出口的强力拉动，而从内需看相对较弱。 社会消费品零售总额的名义增速看，3月同比为1.7%，较1-2月回落1.1个百分比；而一季度为2.4%，较去年回落1.3个百分点；从服务业生产指数的实际增速看，3月同比为5.0%，较1-2月回落0.2个百分点；而一季度为5.1%，较去年回落0.4个百分点。 从固定资产投资的累计增速看，1-3月同比为1.8%，较1-2月回落0.1个百分点，较去年回升5.5个百分点。其中，制造业为4.1%，较1-2月回升1个百分点，较去年回升3.5个百分点；基建为8.9%，较1-2月回落2.5个百分点，较去年大幅回升10.4个百分点；而房地产投资累计同比增速为-11.2%，较1-2月回落0.1个百分点，较去年回升6个百分点。 总之，今年一季度中国经济总体呈现温和复苏态势，经济正逐步走出通缩的困境。 但内生动力偏弱，居民收入增速偏低、消费较弱、行业分化等挑战仍然存在。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601658 邮储银行 邮储银行2025年年报点评：非息驱动增长，拨备反哺利润 买入 维持 银行Ⅱ null

投资摘要： 原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。 全球原子钟市场规模进入结构性的高速扩张，2025-2030年间CAGR或达29%。据Mordor Intelligence最新数据，从原子钟种类观察，2023年全球原子钟市场中，铯、铷、氢原子钟市场份额分别为42.10%、40.50%和17.40%；从应用领域观察，国防领域原子钟应用占比达73.60%，航天领域应用占比为26.40%。据QYResearch数据，2025年全球原子钟市场规模约为3.4亿美元且呈现寡头垄断特征（CR5达65%）。其中，Microchip占据全球原子钟市场主要份额，产品系列覆盖军用、航天到工业级。从地区消费分布观察，2025年北美为全球最大原子钟市场（占比35%），而后为欧洲与亚太市场，三大地区合计占全球原子钟市场份额的90%。结合QYResearch和贝哲斯咨询的数据与市场预测，2025-2030年间，全球原子钟市场规模或由21.78亿元升至78.02亿元，期间CAGR或达29.07%。 芯片原子钟—原子钟行业微型化、量产化的关键突破。芯片（铷）原子钟相较传统原子钟具有微型化、超低功耗、低成本等明显优势。通过上市公司公告的产品信息测算，一颗芯片原子钟的体积约为16.8立方厘米（含外包装壳），仅为传统星载铷原子钟的0.3%。同时，芯片原子钟是目前唯一能够用电池或太阳长期供电的原子钟。受益于核心组件的微型化，芯片原子钟的材料、制造和维护成本均较传统原子钟大幅降低，这有助于其在航空航天、卫星导航、通信、海底勘探、物联网等领域应用前景的拓展及全面化普及。 我们将通过对航空航天（商业航天、卫星导航、深空探测）、通信（5G/6G通信、量子通信）、海底勘探和智慧电力电网四大新兴应用领域深度分析，研究铷原子钟的需求变化并形成该行业对应铷盐需求的量化拟合。考虑到铷盐供给侧的结构性增长（金银河千吨级铷铯盐产线投产），以及以铷原子钟为主的芯片原子钟渗透率的持续攀升（具有微型化、...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002128 电投能源 公司信息更新报告：铝业务量价齐升助业绩稳增，分红比例大幅提升 买入 维持 2.830 12.00 煤炭开采 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300131 英唐智控 分销筑基，光通信等新业务布局打开成长新空间 增持 首次 0.020 663.60 0.040 344.88 其他电子Ⅱ null

事件：国家统计局公布2026年3月经济数据，3月规上工增同比增长5.7%（前值为+6.3%，下同），3月环比增长0.28%（+0.83%）；社零3月同比增长1.7%（+2.8%），固投累计同比增长1.7%（+1.8%），固投(扣除房地产开发投资)累计同比增长4.8%（+5.2%）。2026年一季度国民经济实现良好开局，按不变价格计算，国内生产总值同比增长5.0%，较2025年四季度加快0.5pct。 3月经济数据关注点 工业生产增势良好，3月工业增加值同比超预期增长。3月规上工增同比增长5.7%，Wind统计的17家机构预测中位数为+5.3%，平均数为+5.4%；环比增长0.28%，较前值下降0.55pct。规上工增当月同比超预期增长，但边际变化上有所回落，3月规上工增同比较前值下降0.6pct。2025年春节靠后所带来的扰动对3月的数据读数产生一定拖累。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速比2025年四季度加快1.1pct。1-3月规上工业企业出口交货值同比增长7.1%，较前值增长0.8pct，出口高增带动工业生产。 消费数据不及预期，出口数据边际回落，内需仍弱于外需，二者数据仍呈分化态势。3月社零同比增长1.7%，较前值下降1.1pct，Wind统计的18家机构预测中位数为+2.3%，平均数为+2.5%。3月消费数据不及预期，一方面是由于2025年同期以旧换新类消费基数较高，另一方面是由于春节假期延长对消费拉动效应明显，部分消费前置，随着假期过后节日对消费提升的效用逐渐消退，3月社零增速有所回落。3月累计出口同比增长14.7%，Wind统计的4家机构预测3月累计出口同比中位数为+7.3%，平均数为+8.3%，出口数据远超预期，从出口金额来看，仍处历史高位。出口与消费数据仍呈分化态势，供强需弱矛盾仍然突出。 投资增速边际回落，基础设施投资快速增长。1-3月固定资产投资累计同比增长1.7%，较前值下降0.1pct，投资增速边际回落；扣除房地产开发投资后累计同比提升4.8%，较前值下降0.4pct。基础设施投资快速增长，一季度基础设施投资同比增长8.9%，增速比全部投资高7.2pct，拉动全部投资增长2.7pct。1-3月房地产开发投资同比下降11.2%，较前值下降0.1pct，仍对投资有所拖累。新建商品房受销售面积与销售额同比降幅收窄，3月一线城市新...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601933 永辉超市 公司信息更新报告：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段 买入 维持 -0.090 -46.30 一般零售 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920022 世昌股份 北交所信息更新：受益混动增程新能源车高压燃油箱放量，氢能热管理初具规模，2025年营收+29.57% 增持 维持 1.440 18.50 汽车零部件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300750 宁德时代 公司信息更新报告：一季度实现强劲增长，业绩超预期 买入 维持 21.410 21.20 电池 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 001206 依依股份 依依股份：主业稳健，加速海外，探索品牌 - 1.110 19.58 个护用品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600461 洪城环境 水务主业稳健增长，降本增效凸显成效 买入 维持 0.960 10.24 环境治理 null

观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四A股市场高开高走，深成指创出阶段新高的同时刷新四年新高，创业板指再度拉升，刷新十年新高。盘面上看，电池产业链再度集体走强，算力、AI应用板块震荡上涨，通信服务、影视、游戏等传媒股大涨。 双重利好共振：一是内部经济数据超预期。一季度GDP同比增长5.0%，国民经济实现良好开局，发展韧性和活力进一步彰显。二是权重股发力。部分拉指数的权重股大涨。 总体而言，当前市场处于风险偏好提升后的持续修复阶段，国内经济数据改善以及权重板块带动，共同推动了市场上行。但我们必须清醒认识到：成交未能同步放大、短线资金获利了结的需求、技术指标高位等，都可能导致行情出现反复。 对于投资者而言，不宜盲目追高，需保持理性。机会方面，重点关注业绩主线。需规避前期涨幅过高、业绩不确定性强的题材股，重点关注业绩确定性强的低估值板块和高景气赛道中的优质标的，同时控制仓位，警惕短期反复回落带来的投资风险。

投资要点： 投资建议：吴清主席“两会”专题记者会对资本市场改革进一步明确，在融资端，推动创业板制度适配性提升，推动并购重组改革，在投资端，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展稳步推进，政策多维度发力夯实市场内在稳定性，为券商业务长期发展提供机遇与空间。2025年券商业绩普遍增长，同时一季度行业基本面数据保持稳定，同比改善，看好券商业绩进一步提升，并且当前券商板块估值仍在近十年相对低位，具备修复空间。部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长建议关注行业投资机会。政策导向推动行业回归本源、做优做强，行业马太效应明显，建议关注头部券商中当前估值相对较低的个股，以及并购重组潜在受益标的。 市场动态：截止3月底，共有25家券商披露业绩预告，合计实现营业收入合计4413.11亿元，同比增长10.30%；合计实现归母净利润合计1,799.68亿元，同比增长44.92%。业绩表现普遍同比增长，11家增速超50%，最高的为国海证券（400%），其次为国泰海通（115%），中原证券（103%）。其中，经纪业务实现收入1171.88亿元，同比增长44.37%，是业绩增长的主要动因；利息净收入364.28亿元，同比增长49.30%；投行业务、投资业务分别实现收入合计326.49亿元和1848.60亿元，同比增长38.31%和32.94%。 行情回顾：2025年3月券商指数持续回落，在行业指数中排名第20，跑输沪深300指数，板块内部分化。板块上涨的只有哈投股份（2.28%），其余板块个股均下跌，跌幅居前的有锦龙股份（-21.37%）、华泰证券（-16.74%）、东方财富（-16.12%）。 数据跟踪：1）财富管理：本月A股日均成交额2.33万亿元，环比上升0.84%，同比增长129.43%。两融余额2.61万亿元，日均两融余额2.64万亿，环比下降0.78%，同比上升37.07%。新发行基金份额648.35亿份，环比下降28.47%，同比下降35.76%。FOF基金发行128.25亿份，环比下降50.65%，同比增长616.88%。2）投行业务：股权承销规模736.93亿元，环比上升79.61%，同比增长27.52%；债券承销金额13606.64亿元，环比上升51.37%，同比上升13.34%。3）自营业务：3月主要指数均下跌，上证...

本期内容提要： 【原油价格板块】截至2026年4月15日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油价格分别为94.93、91.29、88.85美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-5.27%）、WTI原油（-2.36%）、俄罗斯ESPO（-4.66%）。2026年年初至2026年4月15日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+56.26%）、WTI原油（+59.26%）、俄罗斯ESPO（+81.96%）。 【原油库存板块】根据2026年3月报，IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+244.53、-27.93、-194.34万桶/日，较2026年2月预测分别-121.76、-332.28、-212.39万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2026年库存变化平均为+7.42万桶/日，较2026年2月预测均值-222.15万桶/日。EIA和OPEC预测2027年全球原油库存变化分别为+330.17、-70.94万桶/日，三机构预测2027年库存变化平均为+129.61万桶/日。对于2026Q1，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为+66.36、+51.38、-231.91万桶/日，三大机构预测库存变化平均为-38.06万桶/日，较2026年2月预测平均库存变化分别为-321.26、-277.72、-262.69万桶/日。 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2026年3月报中对2026全球原油供给预测分别为10721.18、10428.99、10455.66万桶/日，较2025年原油供给分别+109.29、-199.43、-15.95万桶/日，相较2026年2月预测分别-132.27、-355.04、-213.89万桶/日；EIA、OPEC对2027年原油供给预测量分别为10945.98、10719.06万桶/日，较2026年原油供给分别+516.99、+263.40万桶/日。具体来看，2026年3月IEA、EIA、OPEC预测2026Q1全球原油供给同比增量分别+61.28、+41.52、-7.01万桶/日，相较2026年2月预测变化分别-324.26、-273.37、-260.68万桶/日。 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2026年3月报中对2026全球原油...

投资要点： 美国发布《NationalInitiativeforAmericanSpaceNuclearPower》，标志着太空核电从科研探索正式进入国家级工程化推进阶段。政策明确提出“2028年轨道部署核反应堆、2030年月球部署核反应堆、2030年代部署高功率反应堆”的时间表，并由NASA与战争部协同推进，加速技术落地与商业化转化。从路径设计看，政策强调“低功率验证—中功率部署—高功率扩展”的渐进式推进，同时要求技术具备向100kWe以上扩展能力，意味着美国并非仅停留在示范项目，而是直接瞄准可规模化的空间能源系统建设。 在具体实施路径上，文件提出由NASA与战争部（DOW）分工推进、并行竞标的技术路线。NASA负责中功率核反应堆（≥20kWe）及月面核裂变电源（FSP）开发，并探索核电推进系统（NEP）能力，中功率核反应堆的设计目标为实现轨道与月球长期供电（轨道至少3年、月面至少5年）。战争部（DOW）则计划在2031年前部署可支持任务执行的中功率太空反应堆。同时，政策明确提出向高功率系统（≥100kWe）演进，并要求技术具备扩展性。 从需求侧看，太空核电的推出本质上对应的是“空间能源瓶颈”的系统性问题。与地面AI带动电力需求类似，未来太空经济（深空探测、月球基地、在轨制造、空间数据处理）或均面临高功率、长周期、稳定供电需求，而传统太阳能在功率密度、持续性（昼夜周期）及储能成本方面存在显著约束。在此背景下，核电或将成为具备高能量密度与持续输出能力的解决方案之一。因此我们判断，太空核电并非供给侧推动，而是需求侧倒逼的结果，其逻辑与当前“AI缺电带动核电受益”高度一致。 从战略与产业角度看，本轮太空核电的核心驱动在于军事与基础设施属性的强化。文件中明确由国防部门主导在轨反应堆部署，并围绕不同功率级别匹配实际应用场景，意味着空间能源正在成为新一代军事能力的重要组成部分。同时，随着商业航天发展，太空核电或将逐步成为空间经济的底层能源系统，带动核燃料、反应堆设计、电力转换及热管理等产业链环节发展。整体来看，太空核电不仅是核能需求的新增方向，更有望成为未来空间基础设施体系的关键一环。 投资分析意见：我们认为太空核电短期更多作为核电与铀板块的情绪催化剂，中长期则有望成为新增需求来源。从投资节奏上看，建议关注两条主线：一方面建议优先关注燃料端，太空核电对HALEU需求具备长期拉...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300750 宁德时代 盈利能力表现稳健，市场份额稳中有升 增持 维持 21.110 21.50 电池 null

美伊双方争议的焦点 停止铀浓缩的期限。 浓缩铀是否运出伊朗。 霍尔木兹海峡开放问题。 战争赔偿问题。 黎巴嫩停火问题。 被冻结在海外的伊朗资产和财产解冻。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601798 蓝科高新 2025年年报点评：产品结构持续优化，盈利能力提升扭亏为盈 增持 首次 0.180 51.66 专用设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300666 江丰电子 靶材份额提升，零部件快速放量 买入 维持 2.800 55.70 半导体 null