一份关于AI冲击的情景推演报告在周末引发全球市场抛售风暴之后，报告共同作者Alap Shah周二公开发声，坦言市场反应远超预期，并呼吁政府对AI征税，以应对可能到来的大规模失业浪潮。 这位Lotus Technology Management首席投资官在接受彭博电视采访时警告，未来18个月内，AI进步可能导致白领就业岗位减少5%，美国在缺乏政策干预的情况下将受到最大冲击。他预计，服务密集型行业如保险和银行业面临更大风险。 Shah表示，政府应考虑对AI带来的增量或意外收益征税，以抵消劳动力替代造成的影响并保护消费者需求。他认为，白领劳动力的替代会形成负反馈循环： 企业裁员以提振利润率，将节省的资金再投资于AI，从而推动进一步裁员。 据华尔街见闻此前提及，这份周末发布的报告假设2028年的场景，描绘了机器智能快速进步提升生产率但令大量人力劳动过时的图景，引发失业、消费支出崩溃，并拖累标普500指数等股指下跌。Shah坦言，"我原本以为会有小幅反应——但实际上明显超出了我们的预期。"他表示， 考虑到AI相关交易已持续约三年半且基本一路上涨，市场增量买家所剩无几，这一反应在某种程度上也在情理之中。 01 市场反应远超预期 这份由Citrini Research在社交媒体发布的报告，叠加Nassim Taleb的市场警告及AI初创公司Anthropic的相关声明，共同触发大规模抛售。IBM股价单日大跌13%，创25年来最大单日跌幅；DoorDash、美国运通、KKR及黑石跌幅均超6%；相关软件ETF下挫4.8%，较去年9月高点的累计跌幅已扩大至约35%。 Shah坦言对市场反应感到意外。 "我原本预计会有小幅反应，但绝对比我们预期的要大，" 他在周二表示。 他分析称，考虑到美国市场所处的水平，这一反应也不算太意外。 "AI交易已经持续了三年半，基本上是一路直线上涨。如今人人满仓做多，增量买家不多了。" 报告将假想情景设定在2028年，Shah解释说，这个时间点既足够远，能推动如何亡羊补牢的讨论，但又足够近，起到警醒作用。近期市场波动加剧，科技股在过去几周因担忧AI可能颠覆商业模式而下跌，Citrini报告进一步加深了对大范围颠覆和失业的担忧。 02 白领就业处于"风暴眼" Shah指出，美国过去三年并没有真正创造任何白领工作。"将会有大量岗位被AI替代，具体来说是AI智能体...

醫療輔助隊總參事黃英強被控非禮，案件押後至4月再訊，黃英強獲准保釋。 54歲的黃英強已經停職，早上到九龍城裁判法院應訊。他被控今年1月16日非禮一名女子。法庭接納控方申請，禁止披露事主姓名、職業、案發地點及與被告的關係。 黃英強暫時毋須答辯，押後至4月28日再訊，獲准以現金一萬元保釋，期間不可以返回案發現場，亦不可以接觸控方證人。

摩根大通 在周三发布的一份报告中称，该行预计来自央行和投资者的需求最终将推动黄金价格在 2026 年底达到每盎司 6300 美元。 摩根大通还上调了其对黄金的长期价格预测，至每盎司 4500 美元。 责任编辑：于健 SF069

得益于科技股在全球人工智能(AI)热潮中的强劲表现，韩国股市市值已超越法国。 图：IC photo

一名女子轉發呼籲杯葛立法會選舉的帖文，判監禁兩個月，緩刑18個月。 立法會去年舉行換屆選舉，61歲、報稱家庭主婦的被告，去年10月在Facebook轉發一則帖文，內容是呼籲他人杯葛選舉。被告在西九龍裁判法院承認一項煽惑他人不投票或投無效票罪。辯方求情指，被告只是「一時迷失」，非常後悔，承諾不會重犯。 裁判官就指，不能忽略信息傳達其他人的幅度及程度，不適合判罰款，考慮到被告認罪及有悔意，判處監禁兩個月，緩刑18個月。

推开街角一家咖啡馆的门，浓郁的烘焙香扑面而来。邻桌几位客人正用带着口音但流利的意大利语谈笑，吧台后的姑娘用西语接了个电话。窗外不远处，江水静静流淌。 若非耳畔传来的本地方言问候，你可能会恍惚以为自己身处国外。但这可不是某个意大利小镇或是西班牙街头，而是在浙江西南的 丽水市青田县县城 。 春节假期，青田总会呈现出一种独特的热闹。路上归国的华侨、探亲的外籍面孔随处可见，遍布欧式建筑的临江东路上，挂着漂亮的红灯笼。这种奇妙的“混搭”，成就了一份只有在青田才能看到的、 充满“欧气”的年味 。 01 不出青田，已在世界 人们对春节的期待，往往指向某种熟悉的传统图景。而在浙南的青田，年味独有一种特殊的“打开方式”。这里的年夜饭餐桌，像一场中西合璧的食物品鉴会，家家户户必备的酱油肉、糖糕、山粉饺旁，可能还摆着舶来的帕尔马火腿、西班牙海鲜饭。人们互相赠送的年货除了茶叶点心，也许还有萨拉米香肠和法国红酒。 就连长辈给孩子封的红包里，放的也可能是欧元。 △ 欧元红包对青田孩子来说并不陌生。（图/视频截图） 咖啡店在春节期间依然熙攘，毕竟对当地人来说，无论是商业社交还是捕鱼割稻，都可以来上一杯咖啡。归国的华侨们在咖啡馆里难得相聚，就着espresso的香气交流着世界各地的见闻。 人们在欧式建筑群边上挂上了中式挥春、灯笼，共同见证这小城喜气洋洋的节庆时刻。 这种中西融合的情景并非昙花一现，而是融入了青田的日常。青田全县常住人口只有50余万，却有30余万华侨华人分布在全球120多个国家和地区。这意味着，当地每个家庭在海外几乎都有一两位亲友。 有人说， 青田孩子的成年礼是被送去欧洲。这 虽是调侃，却并非毫无根据。早在清朝，青田因山多地少、土地贫瘠，百姓生活极为困苦。为了讨生活，一代代青田人，背着家乡特产青田石雕，沿着瓯江顺流而下，从东海启程远赴欧洲。 远离家乡的青田人在海外靠办工厂、开饭店、卖石雕起家，其中尤以意大利、西班牙等欧洲国家为聚集地。打拼多年后，事业有成的他们又衣锦还乡，纷纷把在海外积累的经验和财富带回了青田。 因此，大部分海外元素，对青田人来讲一点都不陌生。比如，西式文化影响了城市建筑风格，让欧式风格的楼房、桥梁在江边落地生根；频繁的跨国往来，使得多种多样的货币在青田流通，许多银行门前都张贴着显眼的汇率信息，便于归国的游子换汇；侨乡进口商品城，不用找代购，就可以买到来自世界各地的正...

龙大美食公告，公司总经理杨晓初因工作调整辞职，辞职后仍担任董事长等职务。公司第六届董事会第十三次会议审议通过，聘任刘婧为总经理，任期至第六届董事会届满之日止。

Indian bankers that specialize in selling corporate debt securities are asking the financial regulator for permission to borrow funds against bonds, according to people familiar with the matter, as authorities themselves seek to deepen local capital markets. The intermediaries known as merchant bankers in India say the move would give them more financial flexibility to underwrite debt issuances, the people said, asking not to be named discussing private matters. Currently, the amount they can underwrite is limited by their net worth, and they are barred from tapping the bond market for this activity. In recent meetings with the Securities and Exchange Board of India , merchant bankers also sought approval to raise funds via banks, non-banking financiers and the capital markets, the people said. These changes would enable them to better manage bonds on their books if a debt sale fails to draw sufficient demand. It would also bring them on par with primary dealers in India’s sovereign bond market, who have greater flexibility to manage such risks, they said. The discussions underscore the challenges India faces in its push to deepen its 58-trillion-rupee ($638 billion) corporate bond market, which is crucial to support the country’s growing infrastructure financing needs. The market is plagued by low liquidity and elevated transaction costs, and most bond sales are dominated by highly-rated companies. Read More: India Proposes New Incentives to Boost Municipal Bond Market A spokesperson for SEBI didn’t respond to an email seeking comment. Brokers and merchant bankers have also asked the regulator for an anonymous trading platform for corporate bonds, which they say would help improve price discovery, the people said. They have urged SEBI to treat debt merchant bankers separately from their equity-focused counterparts when drawing up the regulatory framework, they said.

韩国议会批准商业法案修订案，旨在提升股票估值。（财联社）

格隆汇2月25日｜中金发表研报指，渣打集团2025全年经调整营收按年增长6.1%至209亿美元，归母普通股股东净利润按年增长25.4%至54亿美元。单计2025年第四季，营业收入按年增长0.3%至48亿美元，归母普通股股东净利润按年增长20%至8亿美元，符合中金预期。考虑到集团净利息收入预期改善，中金上调2026及2027年经调整营业收入预测2.7%及3.8%，至219亿及225亿美元；维持2026年经调整归母普通股股东净利润大致不变，并上调2027年预测1.7%至56亿美元；目标价上调6.6%至227.27港元，维持“跑赢行业”评级。

格隆汇2月25日｜据中国新闻周刊，曾几何时，东风本田凭借思域的运动基因、CR-V的全能口碑，稳坐合资品牌“优等生”宝座，成为中国消费者购车清单上的常客。然而短短五年间，这家曾经的车市明星却遭遇“滑铁卢”，逐渐淡出主流视野。数据显示，2020年东风本田年销量高达82.04万辆；而到了2025年，这一数字骤降至32.58万辆。短短五年间，销量减少了近50万辆。 在中国汽车市场向电动化、智能化加速转型的浪潮中，以“买发动机送车”为代表的本田等品牌，正被自主品牌以“三电+智能”的组合拳逐步击穿技术壁垒与品牌护城河。从本田全球战略看，其电动化进程缓慢。在2026年的产品规划中，东风本田在新能源领域几乎没有亮眼动作。

受美元走软和人民币稳定升值支撑，亚洲货币周三升至16个月高点 对于外部再平衡，人民币升值或是必要的一环。图：IC photo

Reinsurance Group of America ( RGA ) priced a new debt offering of $400M 6.375% fixed-rate reset subordinated debentures due 2056. The 2056 debentures have a maturity date of September 15, 2056, an issue price of 100% and feature a fixed-rate coupon of 6.375%, payable semiannually in arrears. The company expects to use the net proceeds from the offering for general corporate purposes, which may include refinancing debt obligations. The offering closes around March 3, 2026. More on Reinsurance Group of America Reinsurance Group of America, Incorporated (RGA) Q4 2025 Earnings Call Transcript Reinsurance Group of America, Incorporated 2025 Q4 - Results - Earnings Call Presentation Reinsurance Group Of America: Lock In 2% 'Alpha' With The Baby Bonds RGA reiterates 8%-10% EPS growth target and signals exit from group health care business amid strong Q4 results Seeking Alpha’s Quant Rating on Reinsurance Group of America

格隆汇2月25日｜芯碁微装(688630.SH)公告称，2025年营业总收入14.08亿元，同比增长47.61%；归属于母公司所有者的净利润2.9亿元，同比增长80.42%。利润增长幅度高于营收增长幅度，主要得益于高端PCB设备订单旺盛、泛半导体业务放量带来的产品结构优化，以及规模效应释放有效摊薄单位运营成本。

格隆汇2月25日｜墨西哥总统辛鲍姆24日表示正考虑对马斯克采取法律行动，起因是马斯克指责她听命于犯罪集团。此前墨西哥毒枭“门乔”被击毙后，马斯克评论辛鲍姆去年11月捍卫安全战略的声明，称其重复贩毒集团头目的话。此外，辛鲍姆称2026年世界杯期间访瓜达拉哈拉无安全风险，墨西哥已增派安全力量，成立协调中心，国内局势趋向平静。

格隆汇2月25日｜机构Counterpoint Research在报告中指出，今年将是高世代（G8.6 / G8.7） IT OLED生产线投产的关键之年，三星显示、京东方、维信诺、TCL华星这四大面板巨头的投资将推动常规OLED设备资本支出占到行业整体的84%。

格隆汇2月25日｜华西证券研报指出，盛达资源是老牌白银龙头企业，持续深耕白银行业。进入2024年，公司继续推进资源整合，先后公告拟收购鸿林矿业剩余47%股权，有助于进一步提升整体资源配置与协同效率。目前公司旗下共拥有9处资源优质的在产与待产矿山，截至2024年底，公司拥有银金属量约1.2万吨、金金属量约34吨，年采选能力近200万吨。2023年，受金山矿业技改、部分矿山补缴权益金及开采区段品位下降等因素影响，公司产销量受到一定程度制约，实现归母净利1.48亿元。金山技改完成后业绩回归正轨，2025Q1-Q3公司实现归母净利3.23亿元，同比增长61.97%。公司为A股白银核心标的，高自给率、高毛利充分受益于白银供需紧平衡与价格上行周期。菜园子铜金矿等项目投产，叠加资源并购，推动从单一白银向“金银双轮” 升级，降低单一品种依赖并贡献新增量，支撑业绩持续释放。首次覆盖，给予“买入”评级。

GSK Plc agreed to buy 35Pharma Inc., a biotech with an early-stage high blood pressure drug, as the UK pharmaceutical company expands into cardiovascular medicine. GSK will buy the closely held Canadian firm for $950 million in cash, it said in a statement Wednesday. The deal marks a shift for GSK, which has a small pipeline of drugs for diseases affecting the heart and metabolic systems. New Chief Executive Officer Luke Miels is under pressure to increase GSK’s new medicines as he looks to offset the patent expiry of a blockbuster HIV drug.

格隆汇2月25日｜杰富瑞发表研报指，对中国运动服装行业持更乐观态度。虽然遇上暖冬天气，国内农历新年假期的零售销售可能仍优于预期。该行将此强劲表现归因于政府补贴支持、假期日期变动以及户外运动普及化。该行预测年初至今零售销售按年增长超过5%，较去年第四季的持平表现显著加速，但折扣率则较去年同期恶化。整体而言，该行认为表现属正面惊喜，尤其是在暖冬天气下。

格隆汇2月25日｜韩国国会：通过旨在提升股票估值的商业法修订案。

2025年持续走强的A股市场里，有一股长期力量正在悄悄改变市场的模样。 这股力量，正是险资。 对普通投资者来说，这种变化或许只是“潜移默化”的：权重股的买盘越来越“厚”；“性感”的新兴科技股持续受捧；周期股有人悄然“抄底”；就连曾被冷落的消费类“老登股”，步伐也轻巧了起来…… 2025年的险资与以往有显著不同：配置权益资产的节奏，像被按下了“加速键”。 而这一次，它们不只是路过，更是准备“长住”。 越来越多的资金正通过这个“低调大户”流入市场，悄无声息，却力道十足。 01 看懂险资动向的两个“锚点” 保险公司不像公募基金那样定期披露完整持仓，也不会把整个投资组合摊开给外界细看。 正因如此，外界对险资的真实配置动作往往只能“雾里看花”。 资事堂梳理发现：监管部门定期发布的保险资金运用数据为市场揭开了这层面纱。 其中有两项指标尤为关键： 一是“资金运用余额”，它代表保险业可动用的全部投资资金总量，相当于一个动态扩容的“资金水库”； 二是各大类资产的“账面余额”，即截至期末，险资实际持有股票、债券、基金等资产的规模，按会计准则计量得出。 前者告诉你“池子有多大”，后者说明“水往哪儿流”。两者结合，就能看清险资这艘“资金巨轮”的实时航向。 02 险资的“钱袋子”又鼓了 资事堂查阅金融监管部门最新数据发现：2025年，险资的可投资资金仍在稳步扩容。 截至四季度末，保险行业资金运用余额已达38.48万亿元，比三季度末的37.46万亿元多出1.02万亿元。 仅仅是去年最后一个季度，就新增了一个“万亿级”资金池。 这笔钱从哪儿来？ 主要还是保费持续流入，加上投资收益不断“滚雪球”。 其中，人身险公司手握34.66万亿元，财产险公司持有2.42万亿元，两者合计撑起了整个大盘。 对比一下：2024年四季度末这一数字还只有33.36万亿元，一年时间就超5亿元，相当于凭空多出一家大型银行的存款规模。 这样的增量，不容小觑。 03 一年超过万亿资金，跑步入市 资事堂梳理发现，2025年最后一季度，险资对股市的“真金白银”投入又提速了——而且主要是直接买股票。 保险资金进股市，一般走两条路：一是自己下场买股票，叫“直投”；二是通过买基金间接参与。我们先看更直接的那条路。 数据显示，截至2025年四季度末，险资直接持有的股票规模升至3.73万亿元，而2024年四季度末的数字为2.43万亿元。 超...

在2026年米兰冬奥会自由式滑雪女子U型场地技巧决赛上，谷爱凌卫冕冠军。赛场之上，除了她高难度的翻转动作和稳定的竞技状态，一个细节也引起全网热议，就是她含在口中、偶尔晃荡的挂绳式物件。 不少网友疑惑：“谷爱凌嘴里咬的，是帽绳吗？” 谷爱凌在大跳台出发区 | 图源：央视频 谷爱凌嘴里咬的到底是什么？ 从赛场画面来看，谷爱凌口中的物件带有一根细挂绳，可挂在颈部，咬合时贴合口腔，腾空或调整动作时会微微露出，这也是它被误认为“帽绳”的核心原因。 但事实上，这是一款专业运动防护牙套（Sports Mouthguard），是极限运动员的“隐形守护者”。 运动护齿的概念最早于1890年由英国口腔医师Krauze提出，已历经130余年发展。美国材料试验学会（American Society for Testing and Materials，ASTM）将运动护齿定义为一种可靠的、用于口腔颌面部的弹性防护器具。 目前，在美式足球、拳击、橄榄球等项目中，运动护齿是被强制要求佩戴的保护装置。 很多人疑惑，自由式滑雪并非直接的肢体对抗运动，为何需要佩戴专门的口腔防护装备？ 事实上，极限运动的高空落地冲击力，远比我们想象的更大。《国际运动科学杂志》指出，旋转度数越多的竞技动作会增加空中时间和飞行距离，也会产生更大的力量，对颌面和牙齿的潜在伤害极大。 发表在中国口腔医学继续教育杂志的文章《运动护齿的研究进展》中，一项针对冰雪运动的研究显示，未佩戴运动护齿者的牙外伤不仅涉及牙位更多，还易出现牙撕脱、复杂冠根折等严重损伤。 而运动护齿通常将专业防护牙套戴在上排牙齿上。牙套的特殊材质使其本身就能吸收部分能量，同时通过连接牙列，稳定咬合，均匀地分散能量，从而避免或减轻颌面部软硬组织的损伤。挂绳则是为了方便运动员取用牙套，避免比赛中不慎掉落或丢失。 几大品牌在运动护齿上发力 随着极限运动、对抗性运动的普及，以及大众运动安全意识的提升，运动防护牙套已从专业运动员专属逐渐向大众渗透。 目前，专业级护齿套代表有国际专业品牌Shock Doctor、OPRO、SISU等等；在大众运动赛道，也有大众熟知的品牌Nike、迪卡侬等布局。 从各家官网看，成品护齿器的价格并不昂贵，定价均在100元至300元之间。甚至，在迪卡侬39.9元就能买到基础款。 图源：Nike官网 图源：迪卡侬官网 但值得注意的是，目前我国运动护...

香港将上调豪宅交易印花税，近期该市场交易活跃

HSBC reported a decline in annual profits, in results released on Wednesday, but still beat expectations for the year.

昨天，美股又大跌了，道琼斯跌了800多点，全市场只有27%的股票收涨。 其中，软件股跌得最狠。科技软件ETF（IGV）创下了52周新低，当日下跌5%，年初至今已经跌了近30%，把ChatGPT发布以来的涨幅都跌没了。 此外，DoorDash跌了7%，MongoDB跌了6%。金融行业也跌了不少，美国运通、KKR、黑石都跌超8%。 而触发这场抛售的，是一篇Substack上的一篇名为《2028全球智能危机》文章。 文章构建了一个情境：到2028 年，AI 的发展速度远超预期。 企业利润因自动化提升而走高，但白领岗位被替代，工资与消费承压 。 需求端走弱，冲击 SaaS 模式与中介型商业，支付与信贷体系出现连锁反应，最终形成经济负反馈螺旋，而现有政策与制度无法及时调整。 这篇文章之所以引发市场共振，并非因为写的有多好，而在于它捕捉到了当下AI行业微妙的情绪变化。 在长期“AI 提升生产率、推动增长”的乐观叙事下，市场对另一种可能讨论不足——当技术红利主要流向基础设施方，而收入与消费同步收缩时，会发生什么。 01 从效率繁荣，到白领被集体“斩杀” 时间来到2028 年 6 月 30 日。 失业率10.2%，高于预期 0.3 个百分点。数据公布后，市场下跌 2%，标普 500 较 2026 年 10 月高点回撤 38%。六个月前，这样的数据会触发熔断。但今天，交易员已经麻木了。 要理解这场危机，必须回到2026年秋天。 那时几乎是狂欢。标普逼近8000点，纳指突破3万点。 年初的裁员潮带来了立竿见影的效果：利润率上升，盈利超预期，股价飙升。企业把创纪录的利润再次投入人工智能算力建设。 名义GDP 增速亮眼，生产率创下上世纪 50 年代以来新高。AI代理无需休息、无需福利，单位小时产出迅速提升。 问题从未出现在效率上。 随着劳动力成本下降，算力资产的拥有者财富膨胀。与此同时，实际工资增速下滑，白领岗位被替代。有人提出“幽灵 GDP”——计入统计，却未流入居民消费的产出。 北达科他州的GPU 集群，可以替代曼哈顿中城一万名白领的产出。统计上是奇迹，分配上却意味着工资被结构性替代。 机器不会消费。当占GDP约70%的消费经济开始松动，货币流通速度下降，利润承压，企业进一步加码自动化。 于是形成一个循环： AI能力提升，企业所需员工减少，白领裁员增加，失业员工消费减少，利润压力迫使企...

“黑天鹅之父”塔勒布（Nassim Taleb）周一向投资者发出警告：随着人工智能驱动的涨势进入更加脆弱的阶段，应准备好迎接软件行业不断升级的波动和潜在的破产风险。 Taleb认为，市场当前低估了结构性风险，同时高估了AI领军企业的持久力。虽然AI将产生巨额利润，但他警告称，历史经验表明，早期的先驱者往往会被取代。 他曾在瑞士信贷、瑞银、第一波士顿等金融机构担任衍生品交易员，并创立一家对冲基金。他是畅销书《黑天鹅》的作者，以其对风险、不确定性和“黑天鹅事件”的研究而闻名于世。 Taleb表示，确实会有人在AI领域赚大钱，但这并无法保证就是目前构成AI交易的那些公司。他指出， 随着技术的不稳定性、激烈的竞争和不断变化的地缘政治重塑该行业，软件领域的部分公司很可能出现破产。 标普500指数周一收跌约1%，这是近期一系列抛售中的最新一次，投资者正面临关税不确定性及两种相互矛盾的叙事引发的AI焦虑： 一方面，投资者担心随着编程变得更加容易，快速发展的人工智能工具将颠覆提供订阅服务的软件公司。与此同时，竞相开发和建设人工智能基础设施的科技巨头们或许已经开启了危险的借贷潮，而这些资本支出可能在数年内都无法获得回报。 上周末，研究公司Citrini Research发布的一份最新报告，在周一进一步引发了市场的恐慌。 该机构提出了一个设定在 2028年6月的“鬼故事”般的情景：人工智能的颠覆导致白领大规模失业、消费支出下降、软件支撑的贷款违约以及经济萎缩。 Grizzle Investment Management投资组合经理Thomas George表示：“即便最终情况不会像Citrini Research所罗列的最坏情景那样严重，报告提出的颠覆担忧也是真实存在的。读完之后肯定不会感觉很好，我相信任何持有这些股票的人都会信心减弱。” 而来自“黑天鹅之父”的最新警告，无疑正与这篇“鬼故事”相呼应。 其他预测 因准确预测过往金融危机而声名鹊起的Taleb还指出，过去几年股市上涨主要由一小部分AI概念股推动，若领涨板块发生轮换，更广泛的指数将面临风险。“各行业尾部风险在结构上被低估，”Taleb表示，“风险并非小幅修正，而是大幅回撤。” 尽管如此，Taleb预计市场涨势在短期内可能会持续。他说，更大的问题在于潜在下跌的规模。 “你永远需要对冲工具，”他强调，“这类回撤往往难以预测。” ...