2026年开年这波行情，不少人应该有体感。 上证指数1月涨了3.76%，科创50涨超12%，沪深全市场1月新开户492万户，同比去年增长213%，近十年来的月度第二高；港股那边，恒生科技指数元旦后单日就拉了4%，南向资金数百亿港元持续流入。 不少第一次进场的人，或者刚从2025年大行情中尝到甜头的人心里多少都在琢磨一个问题： A股和港股，能不能像美股一样，走出一轮真正的长牛？ 这个问题我今天不回答。但我想先拆一个更基础的东西：美股的长牛到底是怎么来的？ 市面上的解释大家都听过：科技创新强、企业回购多、美元霸权撑着。这些当然都是原因，但它们回避了一个更底层的问题——再好的公司，也需要有人一直买入、且不卖出，价格才能持续往上走。到底是什么力量，在美股里制造了“源源不断的买盘，极度稀缺的卖盘”？ 我是在一个很偶然的场景下开始想这个问题的。到美国之后，为了生活方便想考一个驾照，随手问了一下Gemini加州驾照怎么考，结果它第一反应是劝我尽量别考。原因让我意外：申请加州驾照是确立“税务居民”身份的重要参考之一，一旦被认定，你在全球任何地方的收入（包括资本利得），都可能被加州以最高13.3%的税率征收；再加上联邦税等等， 长期资本利得的综合税率轻松超过37%，短期（买入股票后一年内卖出）的能到54%。 一个考驾照的动作，背后却牵出一整套税务逻辑，这让我开始去看美国整个市场的制度设计：不只是税，还有退休金体系、养老基金的运作规则、全球资本的配置惯性。看完之后有一个很强烈的感受：美股的长牛，与其说是某种力量在推动上涨，不如说是一整套制度规则在系统性地制造买盘、同时锁死卖盘。 01 税单和工资条 这台机器的第一个部件，是税制。它的功能很单一：让“卖出”这个动作变得极其昂贵。 美国的资本利得税不是一道锁，是三道，一道比一道紧。 第一道：卖出即惩罚。短期资本利得（持有不满一年）按普通收入税率征收，联邦最高37%，加上加州13.3%的州税和3.8%的净投资收入税（NIIT），综合最高约54%。什么概念？对高收入人群来说， 赚100块，54块交出去 。长期持有超一年好一些，但高收入者加上州税和NIIT，综合税率仍在37%左右。 第二道：不卖就不交。股票从1万涨到100万，只要不卖，税务上认定你“一分钱没赚”，这部分未实现的收益完全不征税。 第三道最狠：死了不用交。继承人按被继承人去世时的市价...

周期股又杀疯了！ 2月25日，截至A股收盘，三大指数集体上攻，上证指数上涨0.72%，报4147.23点，深成指涨1.20%，创业板指涨1.1%，全市场近3800个股飘红，100股涨停。 表现最亮眼的是周期品涨价主线——贵金属、有色、化工、建材等多板块轮番上攻，澄星股份强势2连板，川金诺、清水源双双录得20cm涨停；有色金属板块更疯狂，北方稀土、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、章源钨业等20余只个股集体封板；油气航运板块中，中远海能、招商轮船两大千亿巨头盘中四天三板，通源石油涨超18%…… 很显然，这场周期品种的涨价狂欢行情已席卷整个周期板块，正成为贯穿全场的强势投资主线。 01 磷化工上演“王炸”行情 化工板块今日延续强势，磷化工概念股成为全场最靓的“仔”。 盘中时段，澄星股份强势2连板，川金诺、清水源双双20cm涨停，川发龙蟒、云天化、司尔特封死10cm涨停板，湖北宜化、兴发集团、川恒股份大涨超6%。 这场磷化工暴涨行情的最直接导火索，来自美国的一纸行政令—— 2月18日，美国总统特朗普援引《国防生产法》签署行政命令，将 元素磷及草甘膦 正式列入国防关键物资清单。白宫在声明中明确指出，这两种物资的供应中断将直接威胁美国国防工业与粮食安全，要求农业部与国防部立即制定配套措施，保障本土稳定供应。 而这并非美国首次出手。 早在2025年11月，美国地质调查局（USGS）已首次将磷酸盐纳入关键矿产清单。 如今政策再度升级，从“关注”到“管控”，释放出的信号再明确不过： 全球磷供应链重构，已经箭在弦上。 于是市场迅速做出反应——国际磷肥价格应声突破700美元/吨，创下近三年新高。 国内磷化工产业链整体估值也随之水涨船高，进而再次点燃A股化工板块的上涨热情。 其实，国内磷化工行业得到基本面也出现供需偏紧的势头。 近年来，随着国内环保政策持续收紧、安全生产监管趋严，大量中小产能退出；而新增产能投放周期漫长，导致有效供给增长乏力。 隆众资讯数据显示，30%品位磷矿石现货均价近三年始终维持在 1000元/吨高位 ，产业链利润向资源端集中。 草甘膦市场同样供应偏紧。据行业数据，当前主流企业普遍选择“低价惜售”，成本端压力持续加大，进一步强化了涨价预期。 在同时，随着春耕备肥旺季来临，化肥行业本身就处在容易被市场炒作的重要时间节点。 数据显示，截至2月24日，磷酸一铵（55%粉状）市场...

QUALCOMM Incorporated (QCOM) Signs Deal with Tata Electronics to Produce Automotive Modules in India Bitget

华兰生物公告，2026年2月25日，参股公司华兰安康生物股份有限公司收到国家药品监督管理局《药物临床试验批准通知书》。药品名称为帕博利珠单抗注射液，注册分类为治疗用生物制品3.3类，适应症为黑色素瘤、非小细胞肺癌、食管癌、头颈部鳞状细胞癌等。同意按生物类似药开展临床试验。

Nvidia (NVDA) Stock: Q4 Earnings Due Today — What Analysts Expect CoinCentral

2月24日晚间，原深圳市创业投资同业公会副会长兼秘书长王守仁因病医治无效，在深圳逝世，享年84岁。 消息传来，创投圈扼腕叹息。对于许多年轻人来说，这个名字或许稍显陌生。但追溯中国创投史，这位见证并推动本土创投从荒芜到繁茂的老者，是一个无法绕开的灵魂人物。 如今，斯人远去。 南下深圳，亲历本土创投变迁 命运的齿轮悄然转动。 1942年，王守仁出生于山西长治一个贫困农家，靠着助学金读完了书。此后多年辗转，直至1984年，他受邀南下深圳，到深圳大学参与筹建全国第一个经济特区研究所，投身波澜壮阔的市场经济浪潮。 1999年，57岁的王守仁加入深圳创业投资基金筹备组，参与了中国第一家创投机构——深圳市创新科技投资有限公司（简称“深圳创新投”）的筹建，并担任了该公司风险控制委员会秘书长，正式踏入当时在中国还几乎是空白的创投行业。 2000年，创业板要来的消息流传。似乎一夜之间，深圳冒出数百家创投机构。也正是在这一年，深圳市创业投资同业公会成立，王守仁成为第一任“掌门人”。 两年后，深圳市创新投资集团有限公司（简称“深创投”）成立了。“还记得成立大会上，大家眼神里流露的那种既兴奋又对未来充满期待的激情。”王守仁曾感慨，那是一个干事创业的激情奋斗时代。 然而，纳斯达克泡沫破灭，创业板遥遥无期，中国本土创投迎来了历史上第一个寒冬。当时深圳一百多家创投机构，死掉了一半，有的改行炒股，有的关门歇业 。 “当时出现寒冬，一个很重要的原因就是本土VC们的投资没有回报，退出无门，资金全部打了水漂，后续投资无以为继。” 后来，王守仁曾向投资界回忆这段往事。 创业板的延后，让许多创投人记忆深刻。此后的十年，王守仁四处奔走、据理力争。当有人质疑创投“不务正业”、靠炒股维生时，这位山西老人拍案而起：“投了科技，退不出，没法变现，没法赚钱。先治窝后治坡，你连窝都没有怎么治坡？” 在他眼里，创业板不是简单的股票市场，“创业板追逐什么样的行业、企业，就给创业投资提供了方向。如果没有它，新兴行业就得不到资本的有效扶持。” 终于，2009年10月23日，行业期待了整整10个年头的创业板正式启动。此后，属于本土创投的时代滚滚而来。 “布道者” 在本土创投圈，王守仁被视为一位精神的布道者。 投身创投数十年，他亲历了深圳本土基金的崛起，见证了深圳成为中国本土创投的集聚地，管理着全国三分之一以上的本土创投资金。 “深圳...

江钨装备公告，公司正在筹划2026年度向特定对象发行A股股票事项。为完善公司产业链条，提升核心竞争力，增强公司资产质量和盈利能力，实现公司股东价值最大化，公司拟向包括公司控股股东江钨控股在内的不超过35名（含35名）符合条件的特定投资者发行A股股票，本次发行的股票发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%，即不超过2.97亿股（含本数），本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过18.82亿元，扣除发行费用后将用于收购江西江钨硬质合金有限公司、赣州华茂钨材料有限公司、九江有色金属冶炼有限公司各100%股权。

2月25日， 津巴布韦宣布即日起暂停锂精矿及原矿出口 ，标志着这个全球第四大锂矿生产国在推进矿产资源本地化加工方面迈出关键一步。矿产部长波利特·坎巴穆拉周三在首都哈拉雷表示， 禁令立即生效 ，解除时间取决于矿企是否满足政府要求，但未给出具体时间表。 津巴布韦去年已宣布将于2027年正式禁止锂精矿出口，旨在推动矿产在本地实现增值加工。 此次提前实施的即时禁令，标志着该国在推进资源本地化战略上显著提速，政策落地力度超出市场预期。 官方数据显示，津巴布韦锂矿资源储量估计达1.26亿吨，位居全球前列，是非洲最重要的锂矿产区之一。近年来，随着外资大规模涌入开发矿山，该国迅速崛起为全球锂精矿主要供应国。此次出口禁令将直接影响依赖津巴布韦原料供应的海外精炼企业，全球锂供应链面临重新洗牌。 消息公布后，美股锂矿股盘前走强，Sigma Lithium涨超8%，美国雅保涨超4%。 矿企面临税负与加工能力双重压力 早在去年锂价持续走低之际，矿企便已向政府申请暂缓征收锂矿增值税，请求给予宽限期至2026年底，以争取时间筹集资金建设加工设施。 津巴布韦目前对锂精矿征收5%的增值税，仅对精炼程度达标的特定产品予以豁免。 然而，财政部部长乔治·古瓦马坦加明确表示，财政部不会改变立场，因为议会已明确指示不再对该税种给予任何宽限。 此番呼吁的背景是，津巴布韦于去年6月宣布计划从2027年起禁止锂精矿出口，旨在推动矿企落地本地加工产能。此次矿商申请暂缓征税，正是为应对禁令提前布局加工设施争取缓冲时间。而在加工布局方面，部分外资矿企已在推进将矿石加工为硫酸锂的设施建设，以期在禁令生效前完成产业链延伸。 非洲矿产资源本地化的缩影 津巴布韦此番举措，是非洲各国推动矿产资源本地增值整体趋势的缩影。 非洲大陆各国政府普遍寻求通过要求矿企在本地精炼矿产，以扩大从资源开发中获取的经济收益，摆脱单纯以原材料出口换取低附加值收入的路径依赖。 对于在津投资的外资企业而言，此次禁令将直接影响其原料出口与海外精炼厂供应链的衔接能力，并可能倒逼这些企业加速在当地布局精炼产能。津巴布韦已启动2026年实现硫酸锂生产的规划，此举将进一步重塑该国在全球锂供应链中的角色定位——从原材料供应方向产业链中游加工环节迈进。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。...

格隆汇2月25日｜横店影视发布异动公告，公司股票于2026年2月24日、2月25日连续2个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人书面发函查证，确认截至本公告披露日，公司、控股股东及实际控制人均不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，亦均不存在其他应披露而未披露的重大信息。

胜宏科技（300476.SZ）日前冲刺港股，准备在港交所上市。 胜宏科技已在A股上市，截至今日收盘，胜宏科技股价为292.58元，市值为2553亿元。 一旦在港交所上市，胜宏科技将形成“A+H”格局。 胜宏科技还在2025年10月完成定增发行，募资总额为19亿元，扣除发行费用后，募资净额为18.76亿元。 参与此次认购的发行对象分别为兴证全球基金管理有限公司、中国国际金融股份有限公司、UBS AG、睿远基金管理有限公司、中信证券股份有限公司、郭超、上海盘京投资管理中心（有限合伙）-盛信 2 期私募证券投资基金、韩军、王成枢、上海盘京投资管理中心（有限合伙）-盛信 1 期私募证券投资基金主基金。 其中，兴证全球基金管理有限公司认购7.7亿，中国国际金融股份有限公司认购2.63亿，UBS AG认购2亿元，睿远基金管理有限公司认购2亿元，中信证券股份有限公司认购1.05亿元，郭超认购1亿元，上海盘京投资管理中心（有限合伙）-盛信 2 期私募证券投资基金认购9600万元，韩军认购6000万元，王成枢认购5500万元，上海盘京投资管理中心（有限合伙）-盛信 1 期私募证券投资基金主基金认购5000万元。 预计2025年净利超40亿 胜宏科技专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板（多层板和HDI 为核心）、柔性电路板（单双面板、多层板、刚挠结合板）全系列。 PCB，又称印制线路板、印刷电路板、印刷线路板，是指采用电子印刷术制作的、在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制组件的印制板，被誉为“电子产品之母”。 胜宏科技的产品应用于人工智能、汽车电子（新能源）、新一代通信技术、大数据中心、工业互联、医疗仪器、计算机、航空航天等领域。 招股书显示，胜宏科技2022年、2023年、2024年营收分别为78.85亿、79.31亿、107.3亿元；毛利分别为14.3亿、16.4亿、24.39亿元；经营利润分别为9.9亿、8.37亿、14.25亿元；期内利润分别为7.9亿、6.7亿、11.5亿；期内利润率分别为10%、8.5%、10.8%。 胜宏科技2025年前9个月营收为141.17亿元，较上年同期的77亿元增长83%；毛利为50.6亿元，经营利润为38.45亿元，期内利润为32.45亿元，期内利润率为23%。 胜宏科技2025年前9个月来自单层及双层PCB收入为7...

格隆汇2月25日｜据韩媒，韩国特检组25日就尹锡悦内乱头目罪一审判决结果提出抗诉。韩国首尔中央地方法院19日宣布，尹锡悦内乱头目罪罪名成立，一审被判无期徒刑。

China Citic Bank Corp. Ltd. (601998.SH) is considering Zhao Yuanxin, general manager of its credit execution department, for a promotion, according to people familiar with the matter. Zhao, a longtime Citic banker in his early 50s, is undergoing internal procedures for a potential elevation, the people told Caixin. He previously led major branches in Nanchang, Suzhou and Shanghai before taking charge of the credit execution department last year. The unit centralizes credit approval and post-lending risk management.

海达尔发布业绩快报，2025年营业收入3.71亿元，同比下降11.15%。净利润6494.37万元，同比下降20.21%。报告期内，公司预计实现营业收入3.71亿元，同比下降11.15%；归属于上市公司股东的净利润6494.37万元，同比下降20.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6307.9万元，同比下降15.97%；基本每股收益1.42元，同比下降20.22%。

Aena SME S.A. ADR press release ( ANYYY ): FY Net profit of EUR 2,136.7 million, up 10.5% on the EUR 1,934.2 million earned in 2024. Total consolidated revenue in 2025 rose to EUR 6,379.2 million, an increase of 9.5% compared to 2024 Passenger traffic for the Aena Group (Spain, London-Luton and Aena Brasil airports) grew by 4.2% in 2025 compared to 2024, to 384.8 million passengers. The gross operating profit (EBITDA) stood at EUR 3,785 million in 2025, with a margin of 59.3%. This figure represents a growth of 7.8% compared to 2024 (EUR 3,510.3 million and 60.2% of EBITDA margin). Aena estimates a passenger volume growth of +1.3% at its airports in Spain in 2026 The airport company will propose the distribution of a dividend of EUR 1.09 gross per share to public and private shareholders at the General Shareholders' Meeting, to be held on 16 April. More on Aena SME S.A. ADR Aena: From Buy To Hold After A Strong Run For This Airport Stock Seeking Alpha’s Quant Rating on Aena SME S.A. ADR Historical earnings data for Aena SME S.A. ADR Dividend scorecard for Aena SME S.A. ADR Financial information for Aena SME S.A. ADR

The birds moult to protect themselves, but in a warming world, it could be endangering them.

Micron Technology Inc (NASDAQ:MU) Combines Strong Fundamentals with Bullish Technical Momentum ChartMill

Stock futures inched up early Wednesday as investors geared up for major earnings, spotlighting AI leader Nvidia (NVDA) after the bell today. Here are some of Wednesday's biggest stock movers: Biggest stock gainers Axon Enterprise ( AXON ) +16% - Shares jumped after the Taser and body-camera maker beat quarterly expectations and projected strong 2026 revenue growth of 27%–30%. The company also set new 2028 targets of about $6B in annual revenue and a 28% adjusted EBITDA margin, citing rising demand across hardware, software, and AI-driven products. Axon ended 2025 with ARR of $1.35B (+35%) and future contracted bookings of $14.4B (+43%), with roughly 20%–25% expected to be recognized over the next year. CAVA Group ( CAVA ) +9% - Shares advanced after topping Wall Street estimates and issuing upbeat FY2026 guidance. The company highlighted strong momentum following a milestone 2025 in which revenue exceeded $1B (+22.5%), 72 net new restaurants were opened, and same-restaurant sales grew 4%. For FY2026, CAVA expects same-store sales growth of 3%–5%, profit margins of 23.7%–24.2%, and adjusted EBITDA of $176M–$184M, up from $152.8M in FY2025, reinforcing confidence in its expansion and brand strength. Biggest stock losers First Solar ( FSLR ) -13% - Shares tumbled after posting a wide Q4 earnings miss and issuing weak FY2026 guidance, projecting revenue of $4.9B–$5.2B, well below the ~$6.16B consensus and potentially under 2025 levels. The outlook reflects permitting delays, tariff-related uncertainty, and the strategic underutilization of Southeast Asian factories as the company waits for trade clarity, with tariffs expected to cut $125M–$135M from 2026 results. Management also said it has filed a complaint with the U.S. International Trade Commission over alleged infringement of its TOPCon solar technology patents. Workday ( WDAY ) -9% - Shares slid after the firm reported a Q4 beat but issued softer-than-expected guidance. The company forecast Q1 FY2027 subscription...

格隆汇2月25日｜科兴制药(688136.SH)公告称，全资子公司深圳科兴药业有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意其自主研发的靶向BDCA2的创新药物“GB19注射液”开展系统性红斑狼疮适应症临床试验。GB19注射液项目靶向浆细胞样树突状细胞表面特异性表达的BDCA2靶点，其作用机制与现有靶向B细胞通路的临床药物存在显著差异。本次临床试验获得国家药监局的批准对公司近期的财务状况、经营业绩不会产生重大影响。若该药品研发未来实现成功上市，能够为满足市场需求提供更加多元的产品，有利于丰富公司产品布局，进一步提高公司市场竞争力。

James Van Der Beek purchased the sprawling Texas ranch that he and his family lived in just one month before he died at the age of 48, following a battle with colorectal cancer.

寧德時代(03750) 董事會召開日期 信報網站

格隆汇2月25日｜安凯微公告，公司2025年实现营业收入53,695.52万元，同比上升1.87%；实现归属于母公司所有者的净利润-13,924.45万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-14,299.41万元，基本每股收益-0.36元，加权平均净资产收益率-10.21%。报告期内，受益于市场需求持续及部分新产品顺利导入市场，公司芯片出货量较去年同期有所增长，营业收入稳中有升，但受到行业市场竞争持续的影响，部分产品线价格持续承压，虽2025年第四季度有所缓和，2025年全年毛利额同比下滑。

当地时间2月24日，美国民主党领导人表示，与共和党主政的白宫就恢复国土安全部运作的谈判已陷入僵局。参议院民主党领袖舒默表示，民主党上周提出结束停摆的方案后，“只听到一片沉默”，称白宫在关键问题上“毫无让步”，包括要求联邦移民执法人员在执法时摘下面罩，并在进入住宅前取得搜查令。众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯表示，在这些问题未取得进展前，国土安全部拨款法案“不会向前推进”。他称，近期与白宫“几乎没有实质性沟通”。白宫新闻秘书莱维特则表示，特朗普将在国情咨文中呼吁民主党重新为该部门拨款，并将此次停摆形容为“可耻”。她此前还称民主党提出的方案“毫无诚意”。目前双方均未公开各自提案内容。（央视新闻）

格隆汇2月25日｜欧元区1月份消费者价格同比上升1.7%，符合市场预期，前值1.7%。

Colonial Trust Advisors Has $5.90 Million Holdings in Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. $TSM MarketBeat

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. $TSM Shares Acquired by Cozad Asset Management Inc. MarketBeat

Opposition campaigners claim top figures in regime use state wealth to fund lifestyles counter to those they preach Members of Iran’s ruling elite have been accused of brazen hypocrisy by allegedly using the state’s wealth to help to fund their adult children’s lives in the west while presiding over growing economic misery and repression at home. Opposition campaigners made the accusation against some of the clerical regime’s most powerful figures as a military confrontation with the US appears increasingly likely. Donald Trump has deployed a vast armada in the Middle East and confirmed he is considering strikes. Continue reading...

科兴制药公告，近日，全资子公司深圳科兴药业有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，国家药监局批准同意深圳科兴自主研发的靶向BDCA2（血树突状细胞抗原2）的创新药物“GB19注射液”开展临床试验。

It makes rejection, teasing or criticism feel unbearable, often prompting a strong physical reaction. Sufferers describe life with a condition that is only just starting to be understood Jenna Turnbull’s chest is tightening. The 36-year-old civil servant, who lives in Cardiff, can picture herself as she speaks: an 11-year-old in her PE kit waiting with the other kids for her lesson to start. “We were outside by the courts waiting to play netball,” she says. “Somebody commented that I had hairy arms, one of the boys.” Her voice wobbles. The incident was clearly juvenile; rationally, she knows that. Yet 25 years on, her embarrassment is still visceral, with the power to cause instant physical discomfort. She searches for another example of her acute reaction to teasing and recalls a trip to the pub with her friends six years ago. Amid the loud conversation and laughter, a quip was made in the group about her being untidy at home. Or that’s how she perceived it. “About me not keeping on top of the house,” she recalls. The person “was having a laugh. It was just something that was said off the cuff.” Yet while the memory and detail is hazy, the shame she feels about it is not. “That comment still haunts me,” she says. After that pub outing, she started cleaning her house obsessively – to such an extreme that it became one of the symptoms leading to her diagnosis of obsessive compulsive disorder (OCD). “I’ve been known to spend four or five hours cleaning my bathroom,” she says. Continue reading...