Temu parent PDD’s stock falls after earnings miss expectations.

Of course, it has to do with AI.

中国人寿保险股份有限公司3月25日发布的2025年年度报告显示，2025年，该公司总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%。报告显示，中国人寿业务结构多元均衡。2025年，中国人寿首年期交保费达1162.05亿元，十年期及以上首年期交保费达521.97亿元，占首年期交保费比重为44.92%；人寿保险、年金保险、健康保险实现均衡发展；浮动收益型业务实现较快增长，在首年期交保费中的占比近50%，业务结构转型顺利推进。经营情况方面，2025年，中国人寿持续加强资产负债管理，深化全渠道经营协同，加速推进重点领域改革，实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元，在高基数基础上增长44.1%。2025年一年新业务价值实现快速增长，同比提升35.7%，达457.52亿元。截至2025年末，中国人寿总资产为7.59万亿元。2025年，中国人寿投资专业能力持续提升，实现近年最好投资业绩，总投资收益达3876.94亿元，较上年提升794.43亿元，同比提升25.8%，总投资收益率达6.09%，较上年同期上升59个基点。截至2025年末，中国人寿投资资产达74237.05亿元。(新华社)

百濟神州(06160.HK)2025年度淨利潤約2.87億美元 同比扭虧爲盈 富途牛牛

到2025年末，AI编程已经全面从辅助工具Copilot，转向以AI为主、人类监督的Agent时代。 如果只是写一段函数、修一个孤立的Bug，现在的顶尖模型几乎能给出满意的答案。 然而随着2026年初OpenClaw的兴起，Agent又开始从执行单一任务的会话，演进为长周期运行的系统。要想从能用、好用，到最终替代并超越人类， AI必须依照需求与环境，持续自主迭代一切与真实世界交互的软件接口 。 然而，这一愿景落地的最大障碍，恰恰在于真实软件开发并非一次性的代码生成，而是一场关于 时间与复杂度 的持久博弈。代码库会随着需求变更不断膨胀，早期埋下的隐患也可能在数月后被放大为系统性风险。当开发跨越多个大版本，AI真的能在这种持续演进中保持可靠吗？ 最近，USC邓港大、UCR陈炤伶、Stanford丛乐、Princeton王梦迪、Haven唐相儒、OpenHands王星尧等联合发布了全新的重磅评估基准 EvoClaw 。研究团队从开源项目中提取真实的代码演进历史，并将其重构为 里程碑任务依赖图（Milestone DAG）。它将零散的提交聚合为功能内聚的里程碑，并严格保留了任务间的代码时序依赖。 基于这一全新基准，研究发现，一旦脱离“单点修复”，进入“持续演进”的真实开发场景，AI的表现就会出现断崖式下跌（从得分>80%到最高不到40%）。这意味着AI距离真正胜任长期、连续、自主的软件演进工作，仍有明显差距。 EvoClaw各模型框架综合性能（y轴）与推理开销（x轴）总览 编程评测2.0：从单点修复到持续演进 为什么现有的AI编程评测（如SWE-bench）往往会高估Coding Agent的真实能力？ 过去几年，编程benchmark的重点大多放在“独立任务”上：修一个issue、完成一个大PR，然后在一个相对静态的代码快照里验证结果。这种评测方式当然有价值，但它天然会弱化一个关键的问题：软件工程从来不是独立任务的集合，而是一个持续演进的过程。前面的实现选择，会约束后面的开发空间；早期留下的小问题，也可能在后续版本里不断放大。 论文指出，现有评测普遍忽略了软件演进的时间维度，经常导致很多AI刷榜分数都虚高，但真正上手开发时，立刻原形毕露，差距一下就被拉开。 EvoClaw在评测设计上做出了一个关键调整：它要求AI必须在同一个代码库中连续执行多个相互依赖的任务。除了外部提供...

RHI leans on tech investment, workplace accolades and dividends to drive growth, but macro uncertainty and a steep stock drop cloud its outlook.

Stock Futures Surge, Oil Tumbles On Iran Ceasefire Optimism US futures are sharply higher and oil tumbles as the US reportedly offered a15-point plan to help bring the conflict to a close triggering a global rally ; Meanwhile Iran is said to have rejected the plan and kept up missile and drone attacks on Israel and Arab Gulf states in response to attacks on its own facilities, while the US continues to move new military assets into place ahead of Trump’s deadline to reopen the SoH. So the situation remains fluid. Even so, S&P futures rose 1.0% and Nasdaq futures gained over 1.1% , with all Mag 7 stocks higher pre-market; Semis and Cyclicals ex-Energy are higher with some defensives such as healthcare maintaining a bid. The yield on two-year Treasuries dropped four basis points to 3.86% while 10Y yields traded down to 4.31%; the USD is flat and commodities are selling off. Energy and natgas are weaker; Brent fell 6% to below $99 a barrel even as the Strait of Hormuz remained effectively shut as a diplomatic push by the US to try to end the war with Iran gathered pace, eclipsing news of more troops being sent to the region; precious metals are rallying despite the USD being flat. Meanwhile, reminding us that another war is taking place, drones attacked Russia’s Ust-Luga port on the Baltic Sea, setting it on fire as Ukraine carried out the most intense air strike on its foe in more than a year. Today's US economic data calendar includes February import/export priced index and 4Q current account balance (8:30am). Fed speaker slate includes Miran at 4:10pm In premarket trading, Mag 7 stocks all rise (Alphabet +1.3%, Amazon +1.3%, Apple +0.8%, Nvidia +1.5%, Meta +0.9%, Microsoft +1%, Tesla +1.8%). Miners such as Newmont Corp. and Freeport-McMoRan Inc. were among the biggest gainers in US premarket trading. Arm Holdings (ARM) rises 12% after the semiconductor designer said it will start selling its own chips for the first time. The new business is expected to generate abou...

冀东装备公告，2025年营业收入为27.79亿元，同比增长11.37%；净利润为2611.5万元，同比增长19.47%。公司董事会审议通过的利润分配预案为：以2.27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

东诚药业公告，2025年营业收入27.41亿元，同比下降4.46%。净利润1.96亿元，同比增长6.42%。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以8.25亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.80元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

赛诺医疗公告，2025年实现营业收入5.25亿元，同比上涨14.53%；净利润4728.63万元，同比上涨3,057.07%。

Cameron McEvoy says it is "crazy" he has not received a financial reward for setting a world record in the men's 50m freestyle.

英唐智控公告，针对近日在网络平台上的不实传闻，公司已进行澄清说明。公司表示，并购项目正在按照法律法规和既定方案推进，计划收购桂林光隆集成科技有限公司和上海奥简微电子科技有限公司的100%股权。此外，公司、控股股东及实际控制人不存在未披露的重大事项，生产经营正常，实控人正常履职。此前披露的2025年度业绩预告为初步测算结果，已与审计机构进行沟通，并无分歧。公司将继续履行信息披露义务，提醒投资者关注公司公告，注意投资风险。

Netflix walked away from a deal that could have reshaped the industry.

Key PointsNetflix showed discipline by walking away from Warner Bros. Discovery.

A 3-year study published in Pediatrics examined newborns in Norway. It found a clear benefit for the baby when mom gets a COVID vaccination during pregnancy. (Image credit: Didier Pallages)

战争爆发前几周，6艘隶属长锦商船的超大型油轮，悄然驶入了波斯湾。 当时，没有人理解这个决定。毕竟，船在海上空跑，每一天都是燃烧的美元。 直到2月28日，美以的战机划破伊朗夜空，霍尔木兹海峡陷入封锁，全球四分之一的海运石油瞬间“断流”。 在韩国首尔一间不起眼的办公室里，一位神秘富二代却静静举起了香槟。 他叫郑佳贤（Ga-Hyun Chung），韩国长锦商船（Sinokor）的掌门人之子，一个在网络上几乎找不到照片的“隐形船二代”。 此刻，他控制的150艘超大型油轮（VLCC），正成为石油巨头们争相抢夺的“海上印钞机”，每艘每天租金平均可达50万美元，是去年同期的近10倍。 而这场豪赌，始于一次被业界称作“疯狂”的扫货。 疯狂扫货 2025年12月，当全球航运界还在按部就班地做年度规划时，长锦商船突然在超大型油轮市场发力了。 这轮动作，不是小打小闹的增持，而是不计代价的“扫货”。无论是直接购买二手油轮，还是高价长期租赁， 只要是市面上能拿到的超大型油轮，几乎都被这家公司收入囊中。 一般来说，一艘标准的超大型油轮，载重量通常在20万至32万吨之间，能装载200万桶原油。这些油轮的轨迹则被称为国际石油贸易的“主动脉”：其一，当陆地储油设施因战争或封锁而饱和时，这些巨轮本身就是一座座浮动的海上储油罐；其二，建造一艘超大型油轮，需要一到两年，且造价高昂，一旦市场出现突发性运力短缺，掌握船队的一方就拥有了极强的议价能力。 为了筹集“扫货”的巨额资金，郑佳贤做了两个动作： 一是卖掉起家的“家底”——集装箱船队，甚至将一整支30艘的船队打包卖出，迅速回笼现金。 二是在每艘超大型油轮租金已经涨到7.69万美元/天的高位时，他依然毫不犹豫地拍板：“锁定运力！” “现在有一家韩国公司疯狂抢购，几乎把所有油轮都买光了，” 总部位于希腊雅典的国际航运公司TEN的创始人尼古拉斯·察科斯告诉《福布斯》杂志。“这简直太疯狂了。” 在郑佳贤稳准狠的出手之下，拥有36年历史的长锦商船，因此上演了一场外人看得胆战心惊的惊险转型，从此前主要专注于集装箱运输，转向专注于大型油轮运营。 截至1月底，航运数据与货运管理公司Veson Nautical估计，长锦商船已花费超过25亿美元购买了35艘油超大型油轮。而到2月下旬，长锦商船控制的超大型油轮数量飙升至约150艘。 图源：海运圈聚焦 彭博社在报道中援引业内人士...

海外市场空间逐步显现，中国卫星企业“出海”需面对技术标准、监管与本地化运营等多重门槛 银河航天与马汉科理工大学合作建成低轨宽带卫星互联网地面试验站。图：银河航天 【财新网】 “SpaceX星链在各国业务的推广，推动了全球卫星互联网市场的认知普及和需求培育。”银河航天国际业务拓展总经理黄和平在接受财新采访时指出，尽管当前全球卫星市场需求以中、美及欧洲为主导，但在东南亚、中东、非洲及拉美等区域，随着星链服务的普及，一些国家正逐步提出建设本土卫星能力的需求，为整星出口带来机会。 卫星互联网是指利用卫星作为通信中继节点构建的宽带网络，可不受地形地貌限制，实现对偏远、海洋、极地区域的覆盖，提供接近地面网络的低延迟服务，并可在灾害等特殊情况下作为应急通信的重要补充。该领域领军企业是马斯克旗下商业航天公司SpaceX，旗下卫星互联网项目星链目前连接全球用户数已超过1600万，月活跃用户超过1000万。（详见《财新周刊》2026年第9期报道《 竞夺太空制高点 》）

资产质量恶化、抵押品价值减记以及投资者争先恐后地撤离，正在撼动私人信贷市场，并引发了与全球金融危机的比较。 然而，贷款违约率的飙升虽然痛苦，却可能有助于这个规模达3万亿美元的行业释放出积压的压力，并实现一位业内人士所称的“健康调整”——这是该行业经历首次重大流动性考验之后。 继阿波罗全球管理公司在一天前宣布对其旗下某只基金采取类似措施后，阿瑞斯管理公司于周二选择限制其107亿美元私人信贷基金的投资者赎回。据报道，在赎回申请激增至11.6%后，阿瑞斯已将其战略收益基金的赎回上限定为5%。 随着对违约的担忧日益加剧引发投资者撤离该行业，包括蓝猫头鹰资本和Cliffwater在内的其他资产管理公司近几周也纷纷采取行动，暂停或限制赎回。 随着对基础贷款质量的担忧加剧，目前市场将其与2008年全球金融危机前夕相提并论的声音愈演愈烈。 摩根士丹利 最近警告称，私人信贷直接贷款领域的违约率可能飙升至8%，远高于2%-2.5%的历史平均水平，压力集中在易受人工智能颠覆的行业，如软件业。 “重大但非系统性” 然而，以策略师Joyce Jiang为首的摩根士丹利分析师也表示，8%的违约率峰值将是“重大但非系统性的”，并指出与2008年相比，私人信贷基金和业务发展公司的杠杆率较低。 那么，这种程度的违约率飙升在实践中意味着什么呢？ “8%的违约率将私人信贷从‘零损失’的幻想拉回一个更正常的信贷资产类别——局部会经历阵痛，但最终这是一次健康的调整，能为更强劲的企业释放资本，”雷蒙德詹姆斯公司全球私人资本咨询主管Sunaina Sinha Haldea表示。 她表示，从极低违约率走向正常化对“部分基金而言将是痛苦的”，但“如果这能迫使行业进行更严格的承保和更现实的估值，那么对资产类别本身而言将是健康的”。 Reach Capital管理合伙人William Barrett表示，8%或9%的违约率将主要通过所谓的“隐性违约”体现出来，例如延长贷款期限和豁免契约条款。贷款方利用这些“修修补补再粉饰”的手段来维持借款方运营，避免其立即破产。 他补充说，虽然实物支付协议会延迟现金回报、增加债务，并可能预示着系统中存在更大压力，但它们也起到了有效的“减压阀”作用，能够稳定公司，防止直接倒闭。 巴雷特在给媒体的电子邮件中表示：“对实体经济而言，这意味着资本被困在重组过程中，导致未来的贷款条件收紧。” 责...

In Tuesday’s election, neither Mette Frederiksen’s leftwing bloc nor rightwing parties won a majority Denmark is braced for lengthy and challenging coalition talks after neither Mette Frederiksen’s leftwing bloc nor the rightwing parties managed to get a majority in Tuesday’s election. After a bruising night for her Social Democrat party, which despite remaining the biggest party in the Danish parliament had its worst general election since 1903, the prime minister went to Amalienborg palace on Wednesday morning to submit her government’s resignation to the king. Continue reading...

HOOD's new $1.5B buyback highlights balance sheet strength, but its long-term impact hinges on steady growth in subscriptions, interest income and products.