经历2024年深度调整后，2025年汤臣倍健打了一场翻身仗。 汤臣倍健最新发布的财报显示，2025年归属于上市公司股东的净利润为7.82亿元，同比增长19.81%，经营活动现金流同比大增76.94%。此外，2025年第三季度和第四季度营收均同比增长超20%。 面对急剧变化的外部环境，中国膳食营养补充剂（VDS）行业的标杆企业终于找回自己的节奏，蓄力增长。当下，行业流量红利退潮、内卷加剧，汤臣倍健的破局答案，验证了回归产品本质、靠科技与创新重构价值链的可行性。 打造创新产品，不做无意义铺量 VDS行业的核心痛点，从来不是产品数量过剩，而是有壁垒的好产品太少；低水平模仿、同质化内卷的终点，必然是全员鏖战的价格红海。 此前，受行业演变、竞争加剧以及企业内部调整等多重因素影响，行业龙头汤臣倍健业绩承压，但企业直面挑战。2025年，汤臣倍健大力推动产品创新和价值链重建，成就公司史上首个新品大年。 据悉，2025年汤臣倍健全年累计上新超85款产品，既有热门品类的迭代升级，也有向OTC、特医食品等专业壁垒高的重功能品类延伸突破。 观察汤臣倍健产品上新的底层逻辑，基本聚焦两个维度，一是品质更优，二是技术壁垒更强。不做无意义的铺量，只做有壁垒的创新；不拼低价内卷，只拼品质与技术。 比如，汤臣倍健依托“维矿分层”创新专利技术开发了多维多矿双层片，有效提升营养成分的活性及稳定性；汤臣倍健全新升级的蓝罐蛋白粉，以90%高蛋白、实测97%的蛋白质消化率和0胆固醇、0乳糖、低脂肪的配方满足消费者强免疫、轻负担的健康需求；汤臣倍健的金装鱼油，不仅纯度做到了96%，还实现了“一级新鲜”，致力于给消费者更优品质的选择。2025年，汤臣倍健还推出旗下首款OTC新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”和第一个特殊医学用途全营养配方食品“每益乐”，刷新专业调理产品的竞争力。 同时，汤臣倍健持续深化细分品类布局，主品牌方面，打造“高维生素K2液体钙”特色品线，针对儿童、新中年、孕妇乳母等女性群体，推出多款适配性新品，覆盖全人群细分需求。 子品牌方面，lifespace益倍适上新第二代超燃B420、960亿超感益生菌等新品，为消费者提供迭代升级的优质产品；天然博士上新多款维矿物质的液体剂型，扩充品牌的品类线，拓宽垂直赛道边界。 密集上新并非盲目扩张，而是踩中行业转型关键节点。当前VDS行业已从规模扩张，迈入赛道细分、...

格隆汇3月25日｜南下资金净买入港股超50亿港元。

财联社3月25日讯（记者 卢阿峰） AI医疗赛道开始从大模型向临床切换，资本配置逻辑正在发生实质性转向——从泛化能力比拼，转向对真实临床价值与落地效率的考核，垂直场景的精准突破成为新一轮投资主线。 2026年3月24日，由浙江大学湖州研究院孵化的医疗人工智能企业——湖州恩美谛人工智能科技有限公司（简称“恩美谛”）宣布完成数千万元天使轮融资。本轮融资由鹿得医疗（920278.BJ）及其旗下滁州狮城鹿得创业投资基金联合出资，资金将主要用于远程心肺音AI初筛与质控系统的研发迭代及产业化推进，进一步推动相关服务向基层医疗及家庭健康管理场景延伸。 此次交易呈现出典型的“产业资本+应用场景”协同特征。作为长期深耕听诊器及呼吸系统监测领域的医疗器械企业，鹿得医疗具备成熟的制造体系与全球渠道网络，其入局不仅提供资金支持，更在产品转化、注册合规及商业推广等环节形成协同支撑。这类深度绑定产业链资源的投资方式，正被视为AI医疗企业跨越商业化“最后一公里”的关键路径。 鹿得医疗总裁项友亮表示，“鹿得医疗长期深耕心脑血管监测与呼吸治疗领域，与恩美谛构建全场景心肺呼吸系统健康管理的愿景高度契合。我们将充分发挥成熟的生产制造能力、完善的全球渠道网络及合规体系优势，加速恩美谛AI辅助听诊技术的产业化落地与推广，推动创新成果走向临床及家庭；同时，恩美谛领先的AI技术与临床数据积累，也将深度赋能鹿得医疗产品智能化升级，丰富健康管理产品矩阵。” 公开资料显示，恩美谛成立于2025年，聚焦心肺疾病早筛这一高频刚需场景，核心产品为AI辅助听诊系统。该系统基于多模态心肺音数据训练模型，可对结构性心脏病、先天性心脏病及慢阻肺等多类疾病进行识别。其中，小儿先心病识别敏感度达94%、特异性89%，结构性心脏病识别准确率达到95%。 恩美谛护城河主要体现在“数据+合规+硬件”的三位一体能力。一方面，其算法模型基于超过10万例高质量临床心肺音样本训练，形成持续迭代的数据优势；另一方面，系统所依托的电子听诊器硬件已获得美国FDA、欧盟CE及中国NMPA三重医疗器械认证，为后续规模化推广及潜在出海奠定合规基础。 据悉，该系统上线不足半年，已在全国30余家医疗机构部署应用，累计服务患者数万例，覆盖健康体检、瓣膜疾病筛查及社区慢病管理等多类场景。较影像AI等重资产路径，听诊类AI具备设备成本低、部署灵活的特征，更契合基层医疗体...

美團－Ｗ(03690)出現大手買入6.2萬股，成交價$83.8，涉資519.56萬 AASTOCKS.com

美團－Ｗ(03690)出現大手買入7.51萬股，成交價$83.9，涉資630.089萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手賣出1.17萬股，成交價$508.5，涉資594.945萬 AASTOCKS.com

港股科网股拉升！美团-W涨超12%，市场监管总局官网转发文章《外卖大战该结束了》 FX168财经

港股科网股拉升！美团-W涨超12%，市场监管总局官网转发文章《外卖大战该结束了》 FX168

格隆汇3月25日｜港股市场科网股集体拉升，其中，美团涨超12%，阿里巴巴涨超6%，京东集团涨超5%。消息面上，经济日报刊登评论员文章《外卖大战该结束了》称，外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体。健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。

Police stepped up security outside the Chinese Embassy in Japan on March 24, 2026. Photo: IC Photo An active-duty officer of the Japan Self-Defense Forces has been arrested for allegedly breaking into the premises of the Chinese Embassy in Tokyo at around 9 a.m. local time on March 24, according to local media reports. The suspect, identified as Kodai Murata, a 23-year-old second lieutenant stationed at the Ground Self-Defense Force’s Ebino Camp in Miyazaki Prefecture, is believed to have been carrying a knife with an 18-centimeter blade found near the scene, but none was injured, local police said.

印度Nifty 50指数上涨2.25%。

An Iranian military spokesperson mocked US attempts at a ceasefire deal on Wednesday, raising questions about whether a 15-point plan proposed by Washington has a chance to succeed. The comments from Lieutenant Colonel Ebrahim Zolfaghari, a spokesperson for the Iranian military’s Khatam Al-Anbiya Central Headquarters, which jointly commands Iran’s regular military and paramilitary Revolutionary Guard, came after the plan was submitted to Iran by intermediaries. US President Donald Trump has said...

近日美國情報報告評估稱，中國現階段沒有計劃在2027年「武力攻台」。在北京，國台辦敦促美方謹言慎行。 美國國家情報總監辦公室早前發布的最新報告稱，中國現階段沒有計劃在2027年「武力攻台」。國台辦表示，「和平統一、一國兩制」是解決台灣問題的基本方針，美方應該在台灣問題上謹言慎行。 國台辦發言人朱鳳蓮說：「我們願意為和平統一創造廣闊空間，以最大誠意、盡最大努力，爭取和平統一的前景，但決不允許國家主權和領土完整遭到破壞，決不承諾放棄使用武力，保留採取一切必要措施的選項。當前台海形勢複雜嚴峻的根源，是民進黨當局勾連外部勢力不斷進行謀獨挑釁。對此，我們決不容忍、決不姑息。」 對於台灣傳媒報道，日前有內地海警船，進入東沙島限制水域，國台辦發言人稱，內地海警在東沙島附近海域執法巡查，正當合法，批評民進黨當局借此惡意炒作，企圖挑起兩岸對立對抗，不會得逞。

3月25日，泡泡玛特首席运营官司德在2025年业绩发布会上称，泡泡玛特家电产品将会在下个月和大家正式见面。此外，泡泡玛特的甜品业务也会在泡泡玛特乐园、泰国旗舰店以及多个快闪店之后，在今年上半年正式落地线下的门店。（界面新闻）

过去几周，市场关注点从美国关税迅速切到中东油价危机。 野村把两条线捆在一起： 美国最高法院裁定“对等关税”违法，让特朗普政府第一年的核心政策突然失效；几天后爆发的对伊朗军事行动，则把原本会持续发酵的关税退款与问责争议，硬生生挪出了新闻中心，但代价是把全球推向更典型的供给冲击。 据追风交易台消息，野村综合研究所首席经济学家辜朝明在24日的研报中直言，最高法院裁决之后特朗普政府仍准备换法律依据再掀关税攻势——“这做法非但不能减少不确定性，反而会放大不确定性，是对企业与整体经济最不理想的结果”。 在辜朝明的框架里，“不确定性”不是抽象词：它已经映射到用工和增长上。美联储褐皮书描述了多地招聘“极度疲弱”；2月就业报告显示就业人数环比减少9.2万；2025年四季度美国GDP增速也从初值1.4%下修到0.7%（环比折年率）。关税法律战没收尾、谈判要重开，企业更难下决心扩张。 然后才是伊朗与霍尔木兹海峡。辜朝明把战争的时间点与关税挫败并置：开战后，关于最高法院裁决与关税退款的报道几乎消失；而海峡被封让油、LNG与化肥供应同时受阻，亚洲面临的并不只是“油价变贵”，还有“货到不了”。他最后给出的是一个偏悲观的组合： 关税悬而未决叠加油气与农业投入品的供给收缩，全球经济动能继续下滑几乎难以避免。 最高法院裁决把关税效果清零，还留下3000亿美元退款窟窿 辜朝明认为，2月20日的最高法院裁定对特朗普政府是“致命一击”：对等关税被判违法，意味着总统第一年投入最大政治资源的政策“彻底崩塌”。 更麻烦的是后果处理——政府可能需要返还迄今约3000亿美元的关税收入，这本身就足以制造财政与政治动荡。 接下来就算想“重新立法再打”，辜朝明也不看好效率。财政部长贝森特此前暗示会寻找新的法律依据，但新的法条要么有时间限制，要么要求对每个行业/产品做细致调查，程序上注定更慢、更费人力。辜朝明特别强调了一个容易被忽略的变量： 执行关税谈判的官员在经历一次“合法性被否定”的挫败后会士气受挫，重启谈判很难恢复此前的推动力。 关税谈判对象的“不信任”正在累积，原先谈成的东西也变得说不清 辜朝明把视角放到美国的谈判对手：各国领导人与谈判代表过去一年为接受特朗普政府要求，投入了大量政治资本；现在突然得知这些要求缺乏合法性，很难不产生抵触与怀疑。 更现实的难题是：过去谈判里“已经同意的事项”，哪些会继续有效、哪些会在新...

今天（3月25日），以色列南部内盖夫地区传出爆炸声，以色列军方称已开始拦截伊朗针对内盖夫南部及死海地区发射的导弹。（CCTV国际时讯）

格隆汇3月25日｜东方证券研报指出，焦点科技还原股激费用后的扣非增长25%延续强韧表现，分红率达82%。公司2025年实现营收19.14亿元/+15.22%，归母净利5.04亿元/+11.61%，扣非4.92亿元/+12.41%。且公司发布未来三年分红规划，计划每年按照不低于当年扣非净利的70%进行现金分红彰显长期发展稳定的信心。公司推出新航海计划，2025年平台流量同比增长33%，新兴市场增长亮眼，中东增长44%、拉美增长44%、非洲增长38%、南亚增长35%、欧洲增长32%。看好公司AI生态持续升维，将推动整体竞争壁垒的巩固及潜在的新增长点。看好中国制造网付费会员数及ARPU持续提升、AI业务生态进一步完善，预测公司2026-28年EPS分别1.78/2.27/2.76元（此前预测2026-27年EPS分别1.77/2.26元，本次新增2028年预测），将可比公司2026年调整后平均31倍PE作为2026年估值，对应目标价约55.18元，维持“买入”评级。

騰訊控股(00700)出現大手買入1.03萬股，成交價$505.5，涉資520.665萬 AASTOCKS.com

美團－Ｗ(03690)出現大手賣出6.49萬股，成交價$81.9，涉資531.531萬 AASTOCKS.com

Source: Bloomberg, 6:39

外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体。健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。 最近几天，你还领到过外卖平台的免单券吗？在近日举行的新闻发布会上，市场监管总局披露了外卖平台反垄断调查的最新进展，表示监管部门已进驻相关平台开展现场调查，下一步将通过问卷、核查等方式进一步传导监管压力，研究处置措施。这向市场传递了监管的态度：疯狂的外卖大战，必须熄火了！ 外卖大战看似惠民，实则内卷。 对消费者而言，外卖大战确实“香”，谁不喜欢1分的奶茶、3元的咖啡？然而，免费的往往是最贵的。当我们把视线从手机里的免单券，拉到整个经济大盘时，就会发现，这场大战的代价，最终是我们这些普通人在承担，而且远超预期。 最直接的冲击体现在宏观经济数据上。2025年二季度末至三季度，反映我国居民消费价格的CPI持续下跌，消费市场寒意阵阵。但奇怪的是，如果刨去食品和能源，核心CPI反而一直在回升。这说明，消费本该回暖，却被什么硬“拽”下来了。 “拽”住它的，就是餐饮。 在我国CPI统计篮子里，食品烟酒及在外餐饮的权重接近30%，在所有类目中最高。这意味着，餐饮价格一涨，CPI就可能跟着起跳；餐饮价格一跌，CPI就可能跟着深蹲。 了解了这个背景再去看数据，就会发现：2025年二季度末至三季度，我国餐饮收入增速出现了放缓，其下跌的时间点和走势，与整体CPI的下滑曲线高度重叠；同期，权重同样较高的居住和交通通信并没有出现类似的下滑。 而这个时间，恰恰是外卖大战白热化、平台补贴最疯狂的时期。财报显示，外卖大战期间，阿里、京东、美团累计补贴高达800亿元至1000亿元。中国饭店协会指出，平台间大额补贴行为导致的价格下行成为2025年6月以来制约餐饮行业增速的重要因素。据美团观察，这场大战直接将餐饮堂食客单价打回了10年前。 表面上看，外卖大战是平台让利，但从宏观视角看，这是对餐饮行业价格体系的猛烈冲击。餐饮企业为了在补贴战中生存，不得不牺牲品质、压缩利润，整个行业陷入了赔本赚吆喝的恶性循环，最终拖累了消费回暖的大趋势——这恰恰与中央提振消费的工作部署背道而驰，给宏观调控增添了本不应有的阻力。 外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。消费是拉动经济增长的主引擎，当作为“压...

hapabapa Arm Holdings ( ARM ) shares jumped 8% in after-hours trading on Tuesday after CEO Rene Haas projected 2031 annual revenue at more than six times its 2025 level. Haas unveiled Arm’s first in-house chip on Tuesday at an event in San Francisco, with Meta ( META ) as the initial customer. Arm stock closed about 1.5% lower on Tuesday following the chip announcement. Haas said Arm expects the new chip to generate roughly $15 billion in annual revenue by 2031, with total annual revenue of $25 billion and earnings per share of $9, CNBC reported. Central processing units are seeing a resurgence of demand as agentic AI changes compute needs. Haas predicted CPUs will see a fourfold increase in demand around agentic AI. “We may be under-calling that number,” Haas said Tuesday. “I think the demand is higher than we think it is.” The company, the U.K.-based arm of SoftBank ( SFTBY ) , reported strengthening commercial momentum with partners including Cerebras , Cloudflare , F5 , OpenAI , Positron , Rebellions , SAP , and SK Telecom . More on Arm Holdings Arm Holdings plc (ARM) Shareholder/Analyst Call Prepared Remarks Transcript Arm Holdings: Resilience In Smartphone Revenue Justifies Hold For Now (Rating Upgrade) Arm Holdings: Best Business Model In Its Sector, But There Are Concerns Synopsys partners with Arm to build CPUs for data centers Arm unveils data center CPU as it looks to take on Intel, AMD

Google ( GOOG ) DeepMind has landed a partnership with Agile Robots , marking its latest move to deepen its footprint in AI-driven robotics. The Munich-based firm has over 20,000 systems deployed globally and aims to embed DeepMind's multimodal AI models—capable of processing vision, language, and tactile data—into its industrial robots. "By bringing together Agile Robots’ hardware and other AI robotic solutions developed in Germany, with Google DeepMind’s Gemini Robotics foundation models, the two teams will improve performance via robot deployment, data collection, model training and iteration." Agile Robots said in a statement. The companies will jointly test, refine, and deploy these AI-powered robots across sectors such as electronics manufacturing, automotive, logistics, and data centers. Founded in 2018, Agile Robots has secured over $270M in venture funding from investors including SoftBank Vision Fund , Xiaomi , and Midas Group , among others. The move is part of Google’s ( GOOG ) broader push into “physical AI,” where advanced models are applied to real-world machines. Earlier this year, Google ( GOOG ) collaborated with robotics firms like Boston Dynamics to help develop its upcoming humanoid robot Atlas. Boston Dynamics was previously owned by Google ( GOOG ) from 2013 to 2017. More on Alphabet Alphabet: Inside Google Cloud's New Growth Pillars Alphabet Q4: A Fairly Valued Tech Titan To Buy Now Alphabet: Apple AI Deal Is The Biggest Blind Spot U.S. bans new foreign-made routers over security risks Wells Fargo warms up to hyperscalers

The number of foreign visitors to tourism-reliant Thailand is at risk of falling to its lowest level in three years as the Middle East war threatens global travel. The Southeast Asian country could see three million fewer foreign tourist arrivals this year if the conflict drags on for six months, according to Natthriya Thaweevong, permanent-secretary of the Ministry of Tourism and Sports. The drop could cost the economy 150 billion baht ($4.6 billion) — about 10% of the nation’s total foreign tourist receipts last year, she said. The government had set a 2026 target of 35 million foreign visitors. The disruption could reduce that number to around the level of 2023, when the country recorded 28 million foreign visitors. Airlines globally are grappling with a painful spike in oil prices, leading consumers to cancel travel plans or rush to lock in lower fares. Read More: Surging Air Fares Upend Global Travel as Peak Season Nears “The heart of tourism is the journey, and to make that journey you need fuel,” Natthriya said in a Tuesday interview with Bloomberg News. “Everyone is affected and faces the same high costs. We’ll lose tourists from all over.” The nation’s tourism industry will still be hurt by a loss of one to two million foreign visitors even if the war ceases at the end of March, said Natthriya, the country’s top tourism official. Read More: Middle East, Europe Visitors to Thailand Plunge Amid Iran War To cushion the blow, the tourism industry needs to court more wealthy Middle Eastern travelers seeking refuge from war through new marketing campaigns, she said. Thailand aims to attract at least 200,000 Middle East visitors this year — roughly a quarter of last year’s arrivals from the region, Natthriya said. Marketing budgets earmarked for Europe and the US will be redirected to country-specific campaigns in the Middle East, she added. Tourists from that region are among the highest spenders, with each doling out an average of 80,000 baht per trip, according...

格隆汇3月25日｜今日贵金属板块集体走强，金ETF南方(159834)表现亮眼，截至13时40分涨幅达4.09%，成交额1.15亿元，换手率超6%。黄金期货主力合约同步反弹，SHFE黄金涨3.95%，伦敦金现涨超2%，涨至4572美元/盎司。 中东局势出现缓和信号，最新消息显示，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题等核心议题，市场将此解读为地缘风险溢价有所回落。 华泰证券在最新策略报告中指出，全球央行购金持续加速，2026年Q1央行购金量已达280吨，创历史同期新高。地缘政治不确定性叠加美联储降息预期反复，黄金配置价值凸显。建议关注黄金板块中期配置机会，短期波动不改长期趋势。 金ETF南方(159834)跟踪上海金基准价格指数，具备跟踪误差小、流动性好等优势，截至3月24日，该基金最新规模达17.46亿元，今年以来份额增长29.12%，近10个交易日净流入超1.6亿元，资金持续布局特征明显。 金ETF南方(159834)联接基金为（A类：019555，C类：019556）。

By Kane Wu, Aditya Kalra and Vibhuti Sharma HONG KONG/NEW DELHI, March 25 (Reuters) - Indian billionaire Mukesh Ambani's Reliance Jio Platforms has held talks with 13 marquee foreign investors to sell

港股午后探底后持续拉升，恒生科技指数涨超2%，恒生指数涨超1%，美团-W大涨10%，阿里巴巴-W涨超5%，京东集团-SW涨超4%。

格隆汇3月25日｜据知情人士透露，印度炼油商已购买约6000万桶俄罗斯石油，将于下月交付，这缓解了中东战争导致石油供应中断的担忧。这些原油的订舱价格比布伦特原油价格高出每桶5至15美元。据数据情报公司Kpler称，此次的采购量与本月同期相近，但比2月份的采购量翻了一番还多。此次抢购潮源于美国的一项豁免，该豁免允许印度购买3月5日前已装船的俄罗斯原油，以弥补霍尔木兹海峡实际关闭造成的石油短缺。随后，该豁免范围扩大至其他国家，并更新为允许购买3月12日前已在海上运输的原油。