peshkov/iStock via Getty Images By Vijay Sumon U.S. equities returned 16%* in 2025, fueled by the AI boom, resilient consumer spending and three straight rate cuts toward the end of the year. As markets move through 2026, investor attention remains fixed on shifting geopolitical tensions – from Venezuela to Greenland to Iran – and the upcoming transition of the Federal Reserve (Fed) Chair from Powell to Warsh this May. Also in focus are uncertainties surrounding trade policy, the U.S. labor market, inflation and the U.S. mid-terms, all of which serve as potential catalysts for market volatility. How Does Geopolitical Volatility Impact Market Volatility? Any shifts in geopolitical flashpoints can affect market sentiment and lead to repositioning as investors respond tactically. This dynamic was evident in January, when short-dated at-the-money (ATM) implied volatility in E-mini S&P 500 ( ES ) options – as represented on a rolling seven-day basis – rose from 9.75% to 11.31% (+1.57%) in response to U.S. action in Venezuela. Similarly, that same volatility metric spiked from 10.49% to 16.50% (+6.01%) following U.S.-EU trade tensions over Greenland. While some investors responded by hedging portfolios via a pronounced shift to defensive strategies, others sought opportunity in navigating a new geopolitical environment. A look at how investors positioned themselves in January using equity index options – as represented by the short-dated January and February, followed by March and June 2026 expiries – reveals a distinct evolution in sentiment. While the market began January with a "protection" mindset across all maturities, by January 30 positioning had shifted. Immediate risks were largely ignored in favor of aggressive upside speculative targets. Short-term positioning was heavily defensive, characterized by significant hedging (put options) at lower levels. However, as the timeline extended into the March and June quarterly expiries, sentiment shifted significantly tow...

过去很多年，中国保健品一直是一门很奇怪的生意，它不是药，但总想蹭药。它不是食品，但又总想装成食品，它卖的从来不只是产品。更多时候，卖的是一种模糊的希望。 龙猫君回老家，总是要带上几件保健品。这玩意能够给长辈送礼，给亚健康找个台阶。给焦虑生活一个心理安慰。在很长一段时间里，中国保健品行业就是靠这套逻辑活着的。 而且活得不差。因为过去的保健品，卖的从来不是“我到底缺什么”，而是“我总该吃点什么”。说实话，龙猫君自己也是抱着这个目的在吃保健品。 这门生意的底层逻辑，并不复杂：老年人、药店、导购、送礼、广告、大品牌、送鸡蛋。消费者未必要懂产品。他只需要相信那个渠道，相信那个柜台，相信那个“看起来很正规”的品牌。 所以过去中国保健品行业的权力，不在产品本身，而在渠道和信任包装里。但现在，事情开始变了。 而且不是小变化，不是简单的线上替代线下，也不是年轻人突然流行养生，真正变的，是这个行业的底层逻辑。 我越来越强烈地感觉到一件事：瞄准“老登”的中国保健品模式，正在失效。不是保健品不行了。恰恰相反，这个行业可能正在进入一个新的增长周期。中国的保健品正在中式滋补里被重做一遍。 但增长的，不再是过去那套生意模式，而真正跑出来的，是另一套东西： 年轻人、线上、功能明确、剂型友好、日常消费。如果用一句话总结：中国保健品行业，不是在衰退，而是在被新需求重做一遍。 保健品没有重新火，只是换了一批人买 很多人最近都有一种感觉：身边年轻人买保健品的人变多了。比如说龙猫君自己，早晨是鱼油滋补，晚上是人参滋补。 但如果你再仔细在社媒上看，会发现不是买的人“变多了”，而是买的人“变了”。 过去是谁买？中老年人。子女给父母买。逢年过节送礼，这是过去中国保健品最稳定的一套商业模式：消费者并不一定清楚自己需要什么。也未必真的理解成分、剂量、配方和机制。 他买的不是一个明确的功能方案，而是一种“做了就总比不做好”的健康动作。 说得更直接一点：过去很多保健品，不是卖给真正懂产品的人，而是卖给“需要一个让我更健康动作的人”。 动作比效果重要。体面比机制重要。送得出手，比吃得明白更重要。所以过去消费者最信的，不是产品本身，而是渠道。 这就是旧时代中国保健品的信任模式。 但今天，买的人是谁？白领和加班人、长期坐办公室的人。失眠、焦虑、内耗、肠胃不适、皮肤不稳定的人。他们的消费逻辑，和上一代完全不一样。 过去是“别人告...

财联社3月25日讯（编辑 黄君芝） 在近段时间的美伊战争中，黄金不但没有被“带飞”，还狠狠跌了一把、并一度进入熊市区域。但这似乎还并没有完全浇灭分析师的乐观情绪。 华尔街著名经济学家、欧洲太平洋资本（Euro Pacific Capital）CEO兼首席全球策略师彼得·希夫（Peter Schiff）认为， 黄金当前的抛售是在重演“2008年全球金融危机”的剧本，并大胆预测黄金后续将反弹至11400美元。 黄金价格在今年1月创下每盎司5608美元的历史新高，之后大幅回落，截至希夫发帖时的交易价格约为每盎司4462美元，较峰值下跌约27%。尽管如此，与一年前相比，黄金价格仍上涨近48%。 具体来看，希夫看好金价的理由是基于对全球金融危机的历史比较。 他社交媒体平台X上发帖写道：“在2008年全球金融危机爆发初期，黄金价格暴跌32%，约占此前牛市涨幅的40%。触底反弹后，金价在接下来的三年里飙升了178%。” “今天，金价一度跌至4100美元附近，下跌27%，也约占自2000美元以来涨幅的40%。如果从低点反弹178%，金价将达到11400美元。” 他补充道。 有趣的是，这些数字几乎完全吻合——黄金目前从1月份峰值回落的百分比，与2008年金价暴跌之初的跌幅相当，而在那之后，黄金就开始了其历史上最伟大的牛市之一。 战争是利好还是利空？ 目前，市场对停火或和平协议是否会削弱黄金的地缘政治溢价感到不安，希夫对此予以坚决反驳。 “如果战争很快结束，这对黄金来说是负面的。但这不足以抵消所有利好因素。此外，政府仍然需要支付补充武器和重建被毁区域的费用。因此，与从未发生过战争的情况相比，财政赤字和通货膨胀将会更大，”他解释道。 而早在当前金价下跌之前，他就曾提出过类似的观点，并指出战前看好黄金，现在应该更加看好。 “战争意味着美国财政赤字飙升、食品和能源价格飞涨、经济衰退、失业率上升、股票、债券和房地产价格暴跌、恐怖主义活动增加以及金融危机，”他补充道。 误判美联储 希夫还抨击了此次抛售背后的逻辑，他认为交易员们犯了一个根本性的错误，他们抛售黄金是出于对持续通胀将阻止美联储降息的担忧。 “在利率已经过低的情况下，因为通胀上升会阻止美联储降息而抛售黄金，这毫无道理，”他写道：“实际利率下降对黄金有利，但真正需要降息的是股市。” 他预测，一旦高利率将经济推入衰退，美联储将改变策略，降低...

财联社3月25日讯（编辑 卞纯） 从红海延布港向亚洲运输沙特原油的油轮运费已从本月初的高点大幅下跌， 主因是越来越多船只为绕开受控的霍尔木兹海峡，改道前往沙特延布港寻求载货，导致该航线运力供应增加 。 据知情人士及经纪报告显示， 从延布港至亚洲航线的超大型油轮运费已从3月初每天超过45万美元的高位，大幅回落至本周的约每天20万美元 。 随着霍尔木兹海峡商业运输持续停滞，沙特正加速将原油出口路线转向红海延布港。 海事情报公司Windward周一在一份报告中指出：“伊朗仍在霍尔木兹海峡实施受控的通行模式，根据货物类型和目的地，允许通过伊斯兰革命卫队（IRGC）管理的走廊选择性通行。” 鉴于霍尔木兹海峡的通行权完全由伊朗革命卫队掌控，沙特正尽可能将原油出口转移至红海航线。 Windward援引Vortexa的船舶追踪数据称，在3月15日至21日这一周，约有2290万桶原油在延布港装载，较前一周增长20%。 Windward指出：“这一加速态势凸显出沙特正战略转向红海出口通道，以减少对海湾通航走廊的依赖。” 尽管沙特全力转向延布港，但仍无法完全弥补霍尔木兹海峡关闭造成的供应缺口。 据报道，沙特国家石油公司沙特阿美已通知亚洲客户，他们4月份将仅收到在红海延布出口港装运的旗舰产品——阿拉伯轻质原油。 Kpler 数据显示，3月至今，沙特阿美原油出口量约为每日435.5万桶，远低于霍尔木兹海峡关闭前、2月份每日710万桶的出口水平。

格隆汇3月25日｜安踏体育公告，2025年收入802.19亿元，同比增长13.3%；股东应占溢利135.88亿元，同比增长13.9%。董事会已建议末期股息每股普通股港币108分。

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Alibaba’s Qwen launches AI ride-hailing feature to rival Didi Alibaba Group Holding Ltd.’s artificial intelligence chatbot Qwen rolled out a ride-hailing feature on Monday, intensifying competition with market leader Didi to integrate generative AI into daily transport services. Users can now book rides, select vehicle types, schedule trips, and pay directly within the Qwen app. The service is powered by Alibaba’s mapping platform Amap. This upgrades an earlier integration introduced in December, which generated visual decision cards but required users to open the separate Amap application to complete a booking. Didi launched its own AI assistant, Xiaodi, within its main app last week after initiating public testing in September.

騰訊控股(00700)出現大手買入3.55萬股，成交價$505.5，涉資1.795千萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手買入3.55萬股，成交價$505.5，涉資1.795千萬 aastocks.com

Figure AI创始人Brett Adcock刚官宣Figure 03是“地球上最先进的人形机器人”的时候，具身智能算法工程师林林的公司刚准备把训练服务器给卖了。 而同一时间内，银河通用官宣融资25亿元、星动纪元估值破百亿、宇树科技完成上市辅导。 同一个行业，有人在高歌猛进，有人在变卖“家当”。 “现在投资人问的第一个问题不是‘你们技术怎么样’，而是‘你们估值多少，上一轮谁投的’。”林林说，“如果不是‘百亿俱乐部’的，连上桌的资格都没有。” 外行看热闹，内行看门道，2026年的具身智能行业，正在进入淘汰赛。 估值百亿，才能坐上具身智能的「牌桌」 透视近期完成巨额融资的具身智能企业，一道隐形的行业入场门槛已然成型：估值过百亿才能“上桌”。 3月官宣完成10亿元融资的星动纪元，估值突破百亿；还有银河通用，在完成25亿元新一轮融资后，估值超过200亿元；以及宇树科技，最新估值超过120亿元，并且已经完成上市辅导，计划通过IPO广开融资渠道。 虽然如今国内真正突破百亿估值的具身智能企业还不多，但每家头部企业几乎都在朝着这个目标努力，因为百亿估值本身不仅代表着融资能力，更是技术实力、量产能力和商用落地等一系列综合能力的体现。 从本源来看，在“自我造血”暂时没有跑通之际，具身智能主要通过融资来提高估值。更多的资金意味着企业有更多弹药进行更复杂的数据训练和产品研发、招募真正专业的技术人才。 企业的综合实力和曝光度不断提升之后，必然会吸引包括风投机构、互联网大厂和国家产业基金等更多投资者。久而久之，有限的资源大量向头部集中，腰尾部企业能获得的资金必然越来越少。 来自投中研究院的数据显示，2025年下半年，国内具身智能赛道行业融资事件数量同比下降31.7%，但单笔融资额均值同比上涨46.8%。 大资金涌向行业头部，投资者也期待有实力活下来的企业最终能为自己带来财务回报，而看似“务虚”的估值额，最终不仅形成入场门槛，更成为具身智能淘汰赛中的重要风向标。 残酷的淘汰赛已经在海外发生。估值曾达到5000万美元的K-Scale，在去年11月宣布倒闭，原因正是其A轮融资失败，资金链断裂，最后账面仅剩40万美元。 反观国内，2026年或许也会有具身智能企业因为新一轮融资未能完成，和K-Scale一样退出历史舞台。 不难理解，有AI大模型加持的具身智能作为前沿科技，消费级市场需要更长的周期来接受...

Surging Earnings Estimates Signal Upside for Astera Labs, Inc. (ALAB) Stock MSN

Surging Earnings Estimates Signal Upside for Astera Labs, Inc. (ALAB) Stock msn.com

基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征将自4月1日起纳入法定乙类传染病 自今年4月1日起，中国乙类传染病将增至29种，新增纳入的两种新型传染病均为虫媒类传染病，分别是基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征。 25日，国家卫健委医疗应急司发布公告：根据《中华人民共和国传染病防治法》相关规定，自2026年4月1日起将基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征纳入乙类传染病进行管理，并采取乙类传染病的预防、控制措施。 根据去年9月1日实施的新修订版传染病防治法，传染病，分为甲类传染病、乙类传染病、丙类传染病，以及突发原因不明的传染病等其他传染病。 乙类传染病是指对人体健康和生命安全危害严重，可能造成较大经济损失和社会影响，需要严格管理、降低发病率、减少危害的传染病。 根据该法，此前纳入乙类传染病管理的疾病达到27种，数量超过甲类传染病（包括鼠疫、霍乱）和丙类传染病。具体包括新型冠状病毒感染、艾滋病、病毒性肝炎、麻疹、登革热、疟疾等。 在纳入乙类传染病管理的疾病中，虫媒类传染病占据较大比例，这也包括基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征。 基孔肯雅热是一种由基孔肯雅病毒引起，主要通过携带基孔肯雅病毒的白纹伊蚊和埃及伊蚊叮咬传播，罕见情况下，可发生经输血或接触患者血液导致传播以及母婴垂直传播。主要临床表现为发热、皮疹、关节和肌肉疼痛。 基孔肯雅热最初在非洲地区流行，后来逐步扩散至东南亚、南亚、印度洋岛屿及美洲地区。截至目前，全球已有100余个国家和地区报告过基孔肯雅热本地疫情。 2008年我国首次发现基孔肯雅热输入性病例，之后相继报告了6起输入引发的本地疫情，尤其在2025年，部分省份发生了较大规模本地传播疫情。基孔肯雅热全年均可发病，7—11月报告病例数最多。 发热伴血小板减少综合征则是一种由发热伴血小板减少综合征病毒引起，主要通过携带病毒的蜱虫叮咬传播（在我国主要为长角血蜱），也可通过接触患者或感染动物的血液、分泌物、排泄物或其他污染物等传播。传染源包括携带病毒的蜱虫、患者和感染的动物。人群普遍易感。主要临床表现以发热、血小板和白细胞减少为主。 该病主要分布在亚洲地区，呈现一定地域聚集性，我国及部分亚洲国家有病例报告。我国自2009年首次发现以来，报告病例数总体呈上升态势，波及区域有所扩大。但疫情形势总体可控，2025年报告病例数较同期下降。 发热伴血小板减少综合征病例主要集中在有蜱媒分布的...

格隆汇3月25日｜长江和记实业有限公司3月24日发布声明称，巴拿马港口公司就巴拿马政府不合法接管巴尔博亚港和克⾥斯托⽡尔港货柜码头，并霸占巴拿马港口公司资产⼀个月后，扩⼤了对巴拿马政府提出的国际仲裁索偿，相关索赔金额现已提升至超过20亿美元。声明称，巴拿马港口公司于3月24日向国际仲裁院提交补充资料，指出巴拿马政府持续采取极端⾏政⼿段，包括强⾏接管并占领巴拿马港口公司两个货柜码头、扣押专有及受法律保护的文件，以及⼀系列相关不当⾏为，进⼀步显示巴拿马政府针对巴拿马港口公司已持续逾⼀年。有关国际仲裁现正根据国际商会国际仲裁院规则进⾏，巴拿马政府仍未提交⾸次答辩，此前曾表示尚未委聘法律顾问。声明称，巴拿马政府企图拖慢国际仲裁程序、将不属相关合约之第三⽅拉入本案件中，并持续其攻击⾏动。

安踏体育公告，2025年收入802.19亿元，同比增长13.3%；股东应占溢利135.88亿元，同比增长13.9%。董事会已建议末期股息每股普通股港币108分。

Meta Platforms, Inc. stock faces AI-driven efficiency push amid regulatory scrutiny and market volat AD HOC NEWS

【有線新聞】日本大阪市近日出現相信來自奈良的鹿，但奈良縣知事拒絕接回鹿，稱不能扭曲法律原則。 有鹿闖入大阪市城東區警署，工作人員用食物誘捕牠並送到動物收容所。大阪市近日多次發現鹿蹤，市政府提出把鹿送回奈良，但奈良縣知事山下真表示離開奈良公園的鹿，法律上不再被視為受保育的天然紀念動物，而是當作野生動物，與野豬或熊同樣處理；又稱在大阪捕獲的鹿若在奈良放生，可能對民眾構成風險，所以不接受跨縣放生。

格隆汇3月25日｜日本20年期国债收益率下跌2.5个基点，至3.110%。

格隆汇3月25日｜新时达在互动平台表示，公司与海尔智家有具身智能机器人相关的部分部件合作，占公司营收比重小。

安全溢价将真正成为最重要、最核心的定价因子。 美国和伊朗这场冲突触发并强化了行业认知，最终形成了一种共识：安全已经成为全球最重要的核心变量，安全溢价可能是全球大类资产中最重要的定价因子。 从高瞻远瞩的角度来看，中国率先把安全放在发展之中，明确以安全与发展并重为核心。某种意义上讲，安全的优先级甚至在发展之上，“十四五”以来，我们在安全领域倾斜了大量资源。今天国家的产业体系、我们在全球供应链中的定位，都与党中央的战略引领密不可分。 美国也开始认识到这个问题。今年1月份美国推出的国家安全战略，在某种意义上，其思路和方法论，其实就是借鉴了我们的认知与实施路径。 现在的局势很明确，全球两个超级大国都要明确强调：安全优先于效率。全球化低红利、低成本、到处寻找成本洼地的时代已经过去，所有资产、所有产业，未来都必须深度嵌入安全维度。 我认为，随着未来地缘竞争的长期化演进，全球资本市场的定价模型一定会发生重大改变，安全溢价将真正成为最重要、最核心的定价因子。 美伊进入类似“胆小鬼博弈”场景 我把这场冲突归纳为三个场景。第一个场景，是美国最初设想的剧本，利用突发局势，快速达成目标，实现政权更迭，从而让美国获得最大化的地缘战略利益。 伊朗的油气地缘价值，远远超过委内瑞拉。如果美国能在短时间内达成目标，对美国国运而言会是极大的提振。 如果实现这一场景，油价会迅速回归基本面。战争之前，全球油气市场每年有2.5亿吨的过剩产能，这就是石油产业最核心的基本面。如果冲突迅速结束，霍尔木兹海峡没有断流风险，油价会快速回落至基本面。 同时，如果美国达成地缘政治目标，对当前岌岌可危的美元信用，以及风险偏好非常脆弱的美国股票市场，都会形成一次明显的修复。 但实际情况是，美国没有实现第一个场景。伊朗在初期遭受沉重打击之后，逐步稳住阵脚，组织有序反击，策略也越来越清晰。冲突被拖入持久战状态。 伊朗的策略非常明确，利用它能掌控的关键变量，即霍尔木兹海峡。如果海峡断流，将形成10亿吨左右的供给冲击；而战前全球过剩产能只有2.5亿吨。一旦供给被卡住，2.5亿吨的过剩会立刻转为巨大缺口，市场必然重新定价。 伊朗非常清楚，通过油价，可以直接撬动美国的金融基本面。伊朗是一个相对封闭的体系，它和美国进行的是不对称博弈，直击美国的根本。 从实际效果来看，双方已经进入（从3月18日的态势看）第三个场景：“胆小鬼博弈”，即在一条单...

天眼查App显示，近日，中国核工业华兴建设有限公司发生工商变更，新增工银金融资产投资有限公司为股东，同时，注册资本由约32.3亿人民币增至约36.2亿人民币，增幅约12%。 该公司成立于1986年7月，法定代表人为周博，经营范围包括建设工程施工、建设工程设计、建设工程监理等，现由中国核建、农银金融资产投资有限公司、中广核工程有限公司及上述新增股东等共同持股。

零售企业如何应对油价上涨 “一是，不要存那么多货，高进高出，低进低出，保持合理的利润；二是，优化配送线路，从集约化管理方面去做一些调整。”谈及零售企业如何应对油价上涨时，蚂蚁商联董事长田建忠对《灵兽》表示。 田建忠坦言，这是没办法的事情，零售企业必须要面对。油价上涨毋庸置疑会带来成本的压力，商品价格会上涨，“但短期内影响不会太大，因为战争最终会结束”。 实际上，本次调价是今年第六次油价调整。根据发改委通知，自3月23日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨1160元和1115元。 89号汽油从每升7.15元变为8.02元，92号汽油从每升7.64元变为8.57元，95号汽油从每升8.13元变为9.12元，0号柴油从每升7.34元调变为8.31元。 对应而言，本次调价，89号汽油、92号汽油、95号汽油每升分别涨了0.87元、0.93元和0.99元；0号柴油每升涨了0.97元。 田建忠认为，油价上涨是一个短期现象，对零售业的影响主要在两个方面：一是，物流成本增加；二是，对商品价格影响。“因为油是基础产品，相关商品的价格短期内都会受到影响。” 换句话说，油价波动更像是一场突然袭击，给“低周转效率”的零售企业敲响了警钟。 石油号称“通胀之母”，它不光是工业的血液，还是零售业成本结构的底层变量。 顺着复杂的供应链末梢，油价上涨的“蝴蝶效应”，从超市货架上的卫生巾、纸尿裤，到配送途中的冷链物流车，或将全面渗透到居民生活的各个方面。 如果说过去几年，零售行业间竞争的关键词是“价格战”，可能从现在起，竞争的底色将增加一种硬碰硬的“成本战”。 从宏观层面来讲，油价上涨对零售行业的影响有着一条清晰且残酷的传导路径：能源价格上升，使物流以及包装材料成本提高，进而使企业经营成本增加，最终造成终端商品售价提高或者消费者购买意愿变弱。 首先，是成本端的“钝刀割肉”。油价直接推升了PPI（生产者物价指数）。对于零售业而言，除了直接的运输燃油费，塑料包装（石油下游产品）、化肥及农资（影响生鲜基地成本）都会随之波动。 申万宏源分析指出，由于中下游产能利用率此前处于低位，成本压力积压形成了一个“成本堰塞湖”，一旦油价飙升突破临界点，将引发中下游产品的集中涨价。 其次，是消费端的“挤出效应”。 从支出结构来进行分析，如果普通老百姓在燃油方面的花费变多了（特别是对很多私家车主），这样肯定就会出...

3月24日，美国总统特朗普炫耀 科威特使用美国“爱国者”防空导弹击落三架美军战机， 且美国飞行员成功幸存。 他称：他们（科威特）用我们的导弹击落了三架飞机，碰巧击落的是我们的飞机。不过飞行员们都平安无事。飞行员们看到了当时正在发生的事情。他们说，那是“爱国者”导弹，我们逃不过“爱国者”导弹的。

今天（3月25日），伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人喊话美国，“别把你们的失败称为协议。” 美国总统特朗普3月23日对媒体说，美国同伊朗进行了对话，已形成协议要点。美以近两日频繁释放所谓“谈判”的消息。但伊朗方面否认与美国进行任何谈判，并指出美国“散布虚假新闻的目的是操纵金融和石油市场，同时也是缓兵之计，还为制造矛盾、分裂伊朗”。

格隆汇3月25日｜今日A股全线反弹，其中有色板块表现尤为亮眼，有色金属ETF南方(512400)今日盘中一度涨超4%，截至午盘收涨2.33%，成交额达到11.88亿。 在三重利好共振下，有色板块强势反弹： 首先，地缘政治风险溢价消退。据外媒报道，美伊冲突出现降温信号，有色金属作为对地缘风险极为敏感的资产，避险情绪的缓和直接触发了空头回补与价格反弹。 其次，对美联储的过度悲观预期迎来修复。当前市场对美联储货币政策的定价已比联储自身立场更为悲观，一旦后续美联储有宽松的迹象，强美元格局有望松动，从而减轻对有色金属价格的压制。 最后，国内经济数据提供需求底气。2026年1-2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，国民经济起步有力。基本面的稳健表现，为有色金属的需求端提供了支撑。 对于后市，机构认为可能出现两种情形：①若美联储预期持续修复且地缘局势降温，则有色金属的金融属性与商品属性有望形成共振；②若地缘反复或美国通胀再度抬头，则板块可能重回震荡。综合来看，随着市场对海外流动性紧缩程度的定价回摆，有色金属板块的利空或已得到较充分消化，短期修复行情有望延续，但中长期趋势仍需观察美联储政策路径及全球制造业需求。 有色金属ETF南方(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，全面覆盖铜、铝、锂、稀土、黄金等全产业链核心标的，能够较好地反映板块整体走势。该ETF最新规模266亿元，年内获资金净申购83.17亿元，产品规模和净流入额双双居有色主题ETF第一。 有色金属ETF南方(512400)的场外联接基金代码（A类：004432，C类：004433）。

New AMD Upscaler Disappoints: FSR 4.1 Launches Without Improvements and With Limitations IXBT.games

格隆汇3月25日｜日本厚生劳动省周二公布的数据显示，2025年日本全职员工月均工资达340600日元，连续第四年创下历史新高。该数据不含加班费等额外薪酬，较2024年增长3.1%，这已是薪资涨幅连续第二年维持在3%区间。厚生劳动省对2025年6月52242家员工人数10人及以上的企业开展薪资调查。结果显示，男性员工月均工资为373400日元，同比上涨2.8%；女性员工月均工资为285900日元，同比上涨3.9%。日本男女薪资差距缩至有记录以来最小水平。若以男性平均工资为100，女性平均工资为76.6，同比提升0.8个百分点。据分析，这一变化源于多项因素，包括部分企业被要求披露男女薪资差距，以及即将实施的女性管理岗位占比披露规定等。

日本厚生劳动省周二公布的数据显示，2025年日本全职员工月均工资达340600日元，连续第四年创下历史新高。该数据不含加班费等额外薪酬，较2024年增长3.1%，这已是薪资涨幅连续第二年维持在3%区间。厚生劳动省对2025年6月52242家员工人数10人及以上的企业开展薪资调查。结果显示，男性员工月均工资为373400日元，同比上涨2.8%；女性员工月均工资为285900日元，同比上涨3.9%。日本男女薪资差距缩至有记录以来最小水平。若以男性平均工资为100，女性平均工资为76.6，同比提升0.8个百分点。据分析，这一变化源于多项因素，包括部分企业被要求披露男女薪资差距，以及即将实施的女性管理岗位占比披露规定等。 责任编辑：王永生

Broadcom Inc. stock faces AI-driven demand surge amid supply chain pressures in 2026 AD HOC NEWS

向华带着圣贝拉再次出现在LP圈。 投资界获悉，亚洲家庭护理龙头圣贝拉发布公告， 拟出资杭州具身智能产业基金 。几天前，它刚宣布与LVMH旗下基金路威凯腾（L Catterton）达成战略合作。一周之内两笔，如此节奏并不多见。 此时，距离圣贝拉IPO刚刚过去9个月。犹记得2025年6月，被誉为“最贵月子中心”的圣贝拉正式登陆港股，身后掌舵者正是牛津大学毕业的向华。 近日，投资界与向华进行了一次访谈，聊起LP背后的布局与思考。 （圣贝拉集团创始人、董事长兼CEO向华） 眼前中国一级市场苦募资难久矣，每一位市场化LP都显得弥足珍贵。与向华交流下来，我们隐约看到一个趋势：中国New Money开始活跃在创投圈，把钱投向前沿科技。 一周连续两笔出资，LP新贵诞生 向华率先聊起与路威凯腾的牵手。 这似乎是冥冥中的巧合。创业之初，圣贝拉就提出要做“健康护理行业中的LVMH”，如今则与LVMH旗下基金路威凯腾（L Catterton）达成战略合作。向华对投资界透露，这场战略合作包括了拟以LP身份出资路威凯腾的人民币基金。 “路威凯腾背靠LVMH生态，拥有奢侈品行业的顶级基因，未来希望借助路威凯腾的全球网络，加快圣贝拉的海外布局，通过投资和并购进一步完善品牌矩阵。”向华补充说，基于对全球消费健康产业升级大趋势的共同认知，双方在很短的时间内就达成了合作。 事实上，这并非圣贝拉第一次出资消费基金。早在IPO前，圣贝拉就以LP身份投了 昇望基金 ——由新希望集团与草根知本集团联合打造的一只市场化消费股权基金。 最新一幕，圣贝拉做起了具身基金的LP。昨天（3月24日）收盘后，圣贝拉发布公告称，将出资由上海敦鸿资产和杭州国资联合发起的杭州具身智能产业基金。 一家家庭护理集团为何要布局具身智能？“除了财务回报，我们更希望能够链接到不同垂直场景领域的资源。”向华解释背后的逻辑。 说起来，向华过去一年个人精力几乎都投入到了具身智能产业链。他诠释了一条外行人如何快速成功跨界的路径——通过VC/PE机构的资源，约见赛道头部公司创始人，集中把整个生态链中的典型公司都聊了一遍。直接与业内最一线的人才交流，效率极高。 迫切感跃然纸上。向华认为： 未来10-20年，家庭护理行业势必离不开具身智能，再不动手布局就晚了。 但圣贝拉不涉足硬件制造与大模型研发，而是专注于打造护理机器人的“大脑”，即护理决策能力，目前已...