本文作者：鲍奕龙 来源：硬AI 野村证券指出，DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，预计不会像去年的V3一般引发全球AI算力需求的恐慌。但它可能通过两项底层架构创新，加速全球大语言AI应用的商业化进程。 华尔街见闻提及 ，据报道DeepSeek新一代旗舰模型V4预计将于2026年2月中旬面世。内部初步测试表明，V4在编程能力上超过了目前市场上的其他顶级模型，如Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。 一个核心问题再次浮现： V4会再次颠覆全球AI价值链吗？ 野村证券在2月10日发布的《全球AI趋势追踪》报告中给出了明确的判断：不会。 研报指出，这次发布的意义在于V4可能通过创新架构（mHC和Engram技术）进一步降低训练和推理成本，加速中国AI价值链创新周期。 同时有望帮助全球大语言模型和AI应用企业加速商业化进程，从而缓解日益沉重的资本开支压力。 创新技术架构带来性能与成本优化 报告指出，算力芯片和内存一直是中国大模型的瓶颈。而V4有望引入的两项关键技术——mHC和Engram，从算法和工程层面针对这些硬约束优化。 mHC ： 全称为“流形约束超连接”。它旨在解决Transformer模型在层数极深时，信息流动的瓶颈和训练不稳定的问题。 简单说，它让神经网络层之间的“对话”更丰富、更灵活，同时通过严苛的数学“护栏”防止信息被放大或破坏。 实验证明，采用mHC的模型在数学推理等任务上表现更优。 （超连接与流形约束超连接） Engram ： 一个“条件记忆”模块。它的设计理念是将“记忆”与“计算”解耦。 模型中的静态知识（如实体、固定表达）被专门存储在一个稀疏的内存表中，这个表可以放在廉价的DRAM里。当需要推理时，再去快速查找。 这释放了昂贵的GPU内存（HBM），让其专注于动态计算。 （Engram架构） 研报指出这两项技术的结合对中国AI发展意义重大 。用更稳定的训练流程（mHC）弥补国产芯片可能存在的不足；用更聪明的内存调度（Engram）绕过HBM容量和带宽的限制。 野村强调V4最直接的商业影响就是进一步降低大模型的训练与推理成本，这种成本效益的提升将刺激需求，届时中国AI硬件公司将受益于加速的投资周期。 硬件受益于“加速周期” 野村认为全球主要云服务商正全力追逐通用人工智能，资本开支的竞赛远未停歇。因此V4预计不会对全球AI基础...

格隆汇2月11日｜美银证券发表研报指，老铺黄金受惠于金价上涨与品牌持续渗透，预计公司去年下半年收入增长强劲，同比增长165%至132亿元。然而，该行认为，由于老铺黄金的低毛利商品占比提升，加上折扣频率增加及面对库存管理挑战，老铺黄金的毛利率仍然受压，预计去年下半年毛利率为37.1%，按年跌4个百分点，并较上半年降1个百分点。该行将老铺黄金的目标价由958港元下调至860港元，相当于预测今年市盈率20倍，重申“买入”评级。

格隆汇2月11日｜国务院台办今日举行例行新闻发布会。发言人朱凤莲表示，2025年两岸航线平均客座率达到80%，充分反映了两岸直航航班的旺盛需求。希望台湾方面顺应民意，尽快取消对两岸航空运输的不合理限制，由两岸航空公司根据市场需求自主安排航班计划。到底有没有航班需求，应该由市场来决定，民进党当局大可以放开限制，一试便知。

Rising fears about artificial intelligence are affecting the shares of companies at risk of being disrupted by it, from small software companies to big wealth-management firms. Bloomberg's Stephanie Hughes explains. (Source: Bloomberg)

Samsung Electronics Co. is back at the top of the memory industry with its new HBM4 technology, President and chip division Chief Technology Officer Jaihyuk Song said on Wednesday, erasing a drop in the company’s shares. The uncharacteristically strong expression of confidence came on the sidelines of the Semicon Korea conference in Seoul, where Song served as a keynote speaker. His comments followed an earlier endorsement of a “Samsung is back” message by one of the electronics giant’s top executives in January, bolstering expectations that Samsung’s next generation of high bandwidth memory will be embraced by leading AI chipmaker Nvidia Corp . The company is set to begin mass production of HBM4 this month, with Nvidia expected to be the first customer. “We’re now demonstrating Samsung’s true capabilities once again,” Song told reporters. “While we may not have fully shown the side of Samsung that responds to customer needs with world-class technology for some time, you can see this as us returning to our original state.” Samsung Nears Nvidia’s Approval for Key HBM4 AI Memory Chips Samsung and SK Hynix Hit New Highs With Memory Crunch: Tech In Depth Memory Chip Squeeze Widens Gap Between Market Winners and Losers Samsung Warns of Price Hikes as Rising Memory Costs Affect All Kioxia Seeks Growth in AI Storage While Rivals Chase HBM Profits The AI era that triggered runaway demand for Nvidia’s graphics chips — the best accelerators for training and operating artificial intelligence models — saw rival SK Hynix Inc. take the technological lead and dominate Nvidia’s orders for HBM, a requisite part for AI. But recent months have seen Samsung close the gap, and now the larger company appears highly confident in its new technology. The two South Korean companies, now the country’s most valuable by far, have seen their shares surge since September as concerns about a memory supply shortage escalated. Song sees a severe crunch this year and next, he said at Semicon.

Bloomberg Samsung Electronics Co. is back at the top of the memory industry with its new HBM4 technology, President and chip division Chief Technology Officer Jaihyuk Song said on Wednesday, erasing a drop in the company’s shares. The uncharacteristically strong expression of confidence came on the sidelines of the Semicon Korea conference in Seoul, where Song served as a keynote speaker. His comments followed an earlier endorsement of a “Samsung is back” message by one of the electronics giant’s top executives in January, bolstering expectations that Samsung’s next generation of high bandwidth memory will be embraced by leading AI chipmaker Nvidia Corp. The company is set to begin mass production of HBM4 this month, with Nvidia expected to be the first customer. Most Read from Bloomberg “We’re now demonstrating Samsung’s true capabilities once again,” Song told reporters. “While we may not have fully shown the side of Samsung that responds to customer needs with world-class technology for some time, you can see this as us returning to our original state.” The AI era that triggered runaway demand for Nvidia’s graphics chips — the best accelerators for training and operating artificial intelligence models — saw rival SK Hynix Inc. take the technological lead and dominate Nvidia’s orders for HBM, a requisite part for AI. But recent months have seen Samsung close the gap, and now the larger company appears highly confident in its new technology. The two South Korean companies, now the country’s most valuable by far, have seen their shares surge since September as concerns about a memory supply shortage escalated. Song sees a severe crunch this year and next, he said at Semicon. Most Read from Bloomberg Businessweek ©2026 Bloomberg L.P.

格隆汇2月11日｜国务院新闻办公室今日举行新闻发布会，有关负责人介绍2026“乐购新春”春节特别活动、保障春节市场供应有关情况。商务部副部长盛秋平在发布会上介绍，欢迎各国朋友来体验春节里的中国，也备足了政策礼包，比如：全国1.3万家离境退税商店备足了各类优质产品，外国朋友来华购物相当于可额外享受9折优惠。在这里，我们向全球朋友发出诚挚的邀请，欢迎各国游客在春节到访中国、购在中国，与我们共同乐享中国年。

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入52.54萬股，成交價$37.2，涉資1.954千萬 AASTOCKS.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入22.96萬股，成交價$37.18，涉資853.653萬 AASTOCKS.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入28.78萬股，成交價$37.22，涉資1.071千萬 AASTOCKS.com

格隆汇2月11日｜沪深两市成交额连续第177个交易日突破1万亿元，较上一日此时缩量超700亿元。

2月11日隔夜市场，伦敦现货黄金震荡偏弱，COMEX4月黄金期货收跌0.95%，SHFE黄金下跌0.38%。美伊第二轮谈判将于下周进行，同时美再次进行军事威胁。另外，美国零售数据表现不佳，美元指数承压，对商品价格有所支撑。临近春节长假，黄金交易需多看少动。 宏观数据表现不及预期。隔夜市场美国公布12月零售销售数据，环比数据意外停滞，增长0%，不及预期（+0.4%）和前值（+0.6%），其中13个零售类别中有8个出现下滑。本周将公布1月就业数据，市场预期非农就业人口将达到6.8万人，但本周早些时间，哈塞特暗示数据可能低于预期。关注美元指数和贵金属（881169）的波动。地缘事件未见降温，美宣称与伊朗的第二轮会谈将于下周进行，并进行军事威胁“若美伊谈判失败，或向中东再派一支航母打击群”。距离长假还有三个交易日，短线黄金以震荡思路对待。(光大期货)

格隆汇2月11日｜国际市场研究机构Omdia最新数据显示，2025年第三季度，阿里云在中国云市场的份额从上季度的34％提升至36%，领先优势扩大。同时，阿里云市场份额已连续三个季度保持增长，稳居中国市场第一地位。Omdia指出，AI日益成为核心云基础设施服务新增需求的主要驱动力。根据阿里巴巴财报，阿里云AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增长。

格隆汇2月11日｜永辉超市CEO王守诚今日发布新年全员信。信中披露，时隔五年，永辉再次实现同店客流与销售的双增长。此外，去年累计向员工发放利润分红近五千万元。信中提及，去年是新永辉第一个三年改革转型期的起始之年。永辉启动大规模实质性调改，关停低质门店近400家，并集中精力对超300家存量门店进行系统性改造，累计面积超过200万平方米。 王守诚代表公司进行了反思与致歉，“回顾过去，我们坦诚，在追求规模的道路上，曾一度偏离了创业初心，欲望超越了能力，辜负了员工的付出与顾客的信任。我们已深刻意识到自己的问题，在这里向大家真诚地说一句‘对不起’。”

文章提及标的 纽约银 -- 伦敦银 -- 现货白银涨超1%，现报82.21美元/盎司。COMEX白银期货涨超2%，现报82.06美元/盎司。

加拿大卑詩省校園槍擊案 媒體證實槍手身份 總理卡尼推遲外訪 To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video 【有線新聞】加拿大卑詩省鄉郊小鎮發生校園槍擊案，造成至少十死包括槍手。總理卡尼向遇難者家屬致哀，並推遲前往慕尼黑參加安全會議的行程。 大批警車到場戒備，警方封鎖涉案的學校調查，並在校內發現六具遺體，包括被當場證實死亡的槍手，一名傷者在送院途中傷重不治，另有多人受傷，傷勢嚴重的人由直升機送院。 事發在加拿大西部卑詩省北部一個偏遠山區小鎮塔布勒嶺，警方在下午一時許接報指鎮內有高中發生槍擊。生還的學生奎斯特說聽到走廊響起警報後，一直用桌椅堵住課室大門，被困在課室兩個多小時後由警員護送離開學校。其餘百多名師生亦安全疏散，學校宣布本周停課。此外警方亦在附近一個單位再發現兩名死者，相信與案件有關。 當局強調已掌握疑犯的身份，透露是一名身穿連身裙、棕色頭髮的人士，正調查槍手的行兇動機。有加拿大媒體透過家屬確認，槍手相信是跨性別人士斯特朗。

英超，曼聯補時入球，作客1-1逼和韋斯咸。 英超周中繼續有賽事上演，兩隊上半場互無紀錄。曼聯在50分鐘失守，被蘇錫克接應橫傳射入。之後卡斯米路曾因越位「食詐糊」，到補時6分鐘才由施斯高射入，追平1-1，保著一分，但無緣五連勝。 主帥卡域克上任後，取得四勝一和，目前在英超排第四，以1分領先同日和波失分的車路士。曼聯下場會作客愛華頓。

格隆汇2月11日｜道富策略师Lee Ferridge表示，沃什上任美联储主席后，降息的幅度可能超过市场预期，美元今年有可能会下跌10%。市场预计美联储将在6月左右恢复降息，合共在年底前降息两次，每次25个基点。但在美国总统特朗普的压力下，不排除美联储今年可能会降息三次，这可能会对美元构成更大的压力。Ferridge表示，若美国经济数据强劲，能够降低市场对美联储降息的预期，美元短期内可能会反弹2%至3%。

当地时间2月10日，加拿大不列颠哥伦比亚省汤博乐岭发生枪击案，包括嫌疑人在内的10人死亡。 加拿大警方表示，当地一高中内发现6人死亡，1人在送往医院的途中死亡。另有2人被发现死于警方认为与该事件有关的住所。当天下午早些时候，枪手被证实死亡。警方表示，另有25人正在当地医疗中心接受伤情评估。枪击案原因在调查中。

文章提及标的 同花顺 -- 据同花顺（300033）iFinD数据，沪深京三市成交额超1万亿元，较上日此时缩量718亿元，预计全天成交金额约2.0万亿元。截至目前，沪市成交额4005亿元，深市成交额5914亿元，北证50成交额83亿元。

格隆汇2月11日｜昨日收跌超28%的上海小南国(3666.HK)今日继续下跌，盘初一度跌20%至0.02港元。目前反弹转涨4%报0.026港元，截至目前仅成交逾46万港元。 消息面上，上海小南国一度被传多家上海分店无预警停业，消费者拨打分店未能接通。公司周二晚上发公告，指董事会注意到某媒体于2026年2月10日刊登一篇新闻报道，该报道指公司于上海以“上海小南国”品牌经营的所有餐厅已经关闭。董事会澄清，公司目前拥有的上海小南国品牌旗下十间餐厅的营运，已暂时停止，以配合集团的策略性重整。董事会澄清，相关报道文章中所述“按金及预付卡不可退还”的说法并不正确。公司正为顾客办理按金退还，而预付卡则有资金存放于指定的保证金帐户，该等资金可供退还。董事会成员将坚守承诺，确保所有按金及预付卡均妥善退还予顾客。 董事会认为，策略重整属集团持续进行的投资组合重组的一部分，亦是精简营运及重新分配资源至核心市场的策略举措。暂停营运反映中国内地餐饮业务持续缺乏盈利能力，旨在减少于艰难营商环境下的财务亏损。此举乃更广泛计划的一环，预期可提升营运效率、改善产品及服务品质并降低成本。

2月10日晚，全球饮料巨头可口可乐公司交出了一份韧性增长的年度成绩单。 根据新鲜出炉的财报，2025年第四季度，可口可乐公司的营收为118.22亿美元，同比增长2%；净利润为23.16亿美元，同比增长5%；每股收益（非公认会计准则）为0.58美元，增长6%，高于市场预期的0.56美元。 截至12月31日的 2025年，该公司的净营收为479.41亿美元（折合人民币约3313亿元），增长2%；净利润为131.37亿美元（折合人民币约908亿元），增长23%。 每股收益（非公认会计准则）为3美元，增长4%，高于市场预期的2.99美元。 “2025年的业绩表现令人振奋，充分展现了我们的业务韧性与增长势头。展望未来，我们将聚焦战略执行的进一步强化，为整个体系的长期成功奠定基础。”可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰（James Quincey）表示。 左： 詹鲲杰 右： 柏瑞凯（资料图片） 值得一提的是， 这也是詹鲲杰在可口可乐公司首席执行官任内交出的最后一份完整年度“收官战报”。在执掌这家全球饮料巨头长达9年之后，他将于2026年3月31日正式 交棒给公司现任首席运营官柏瑞凯 （Henrique Braun）。 小食代留意到，在今晚举行的业绩会议上，詹鲲杰与柏瑞凯一同亮相。会上，该公司管理层点评了包括中国市场在内的亚太地区最新业绩表现，并表示公司仍在中国持续提升市场份额，并着眼于长远发展机会。 下面，小食代就带大家第一时间来关注下。 “期待回暖” 先来看看中国市场的相关消息。 小食代翻阅的财报显示，第四季度，可口可乐公司在亚太地区的单箱销量同比持平；按汇率中性计算的可比营业利润（非公认会计准则）下降3%，主要受投入成本上升的影响。全年来看，该公司在非酒精即饮饮料 (NARTD) 市场中的份额有所增长。 “上季度，亚太地区的收入和利润有所下滑，主要原因是日本市场的销量增长被其他市场的下滑所抵消，而这些下滑主要受消费者支出疲软、行业整体表现较弱，以及去年同期基数较高所致。”柏瑞凯在会上说道。 他表示，可口可乐公司仍在持续推进亚太地区的长期增长机会。“我们正在实施精细化的渠道执行计划，并调整品牌-价格-包装架构，重点放在具有吸引力的价格和高性价比的产品组合。” “总而言之，我们正通过加快调整、发挥产品组合优势，并持续投资增长，来应对各市场不同的动态变化。”柏瑞凯表示。 詹鲲...

格隆汇2月11日｜日元在早盘交易中相对多数G10及亚洲货币走强，主要受日本当局可能出手干预汇市的风险提振。星展银行的外汇策略师Philip Wee指出，日本财务大臣片山皋月以及最高外汇事务官员三村淳已重申将密切关注日元过度贬值的情况。他表示：“他们的表态让市场对外汇干预的担忧持续存在。”Wee补充称，在获利回吐推动下，美元/日元隔夜连续第二个交易日下跌约1%，此前周一已下跌0.9%。

中芯國際(00981)出現大手賣出42.55萬股，成交價$69.15，涉資2.942千萬 AASTOCKS.com

2月11日，国务院台办举行例行新闻发布会。发言人朱凤莲表示，2025年两岸航线平均客座率达到80%，充分反映了两岸直航航班的旺盛需求。希望台湾方面顺应民意，尽快取消对两岸航空运输的不合理限制，由两岸航空公司根据市场需求自主安排航班计划。到底有没有航班需求，应该由市场来决定，民进党当局大可以放开限制，一试便知。(新华社)

The Royal Canadian Mounted Police has released a statement on the shooting in British Columbia, saying that it had received a report of an active shooter at Tumbler Ridge secondary school at around 1:20pm. It stated: “As part of the initial response to the active shooting, police entered the school to locate the threat. During the search, officers located multiple victims. An individual believed to be the shooter was also found deceased with what appears to be a self‑inflicted injury. Six additional individuals, not including the suspect, have been located deceased inside the school. Two victims have been airlifted to hospital with serious or life‑threatening injuries. A third victim died while being transported to hospital. Approximately 25 others are being assessed and triaged at the local medical centre for non‑life‑threatening injuries.” All remaining students and staff were safely evacuated, RCMP said, adding that police have identified a secondary location believed to be connected to the incident where “two additional victims were located deceased in a residence.”

格隆汇2月11日｜据Mysteel数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂(早盘)价格较昨日上涨2050元/吨，中间价报138850元/吨。

又到春运，当高铁载着归心似箭的你我“嗖嗖”向前时，不要忘了一列列绿皮车依然固执地吞吐着烟火气——那是春运记忆里的重要拼图。 和主打冷链盒饭和高效赶路不同，绿皮车有锅气十足的家常菜，有陌生人分你半盒水果、递颗糖的随手温暖，有扎扎实实“在路上”的踏实感。 特别是当你走进餐车的车厢, 一口炒锅，一勺豆瓣，热油与花椒缠绵颠簸在一起时，立马会觉得，漫长路途也变得好消磨。 就算旅途再长，你的味蕾也可以先回归家乡。 01 高铁虽也有餐车，但高铁的餐车对外售卖二等座位，有水吧和冷链盒饭，与现炒现做无缘。真正的“移动酒楼”，只在那些还能明火颠勺的绿皮车里。 绿皮火车的餐车是跨铁路局的车次才有，一般在硬座和硬卧的连接车厢处。 前不久，Z100/99 次（上海 — 广州）即将更换为动力集中式动车组，这意味着这个班次的现炒餐车也会一同消失，吸引了不少人前去送别，其餐车火热到需要排队叫号。 这趟车曾是火车餐食的“天花板”，因其前身直通香港的特殊背景，餐饮标准向国际化看齐。招牌的“红烧鲈鱼”先煎后烧，色泽明亮汤汁浓稠，通杀南北味蕾。 但江湖并未沉寂，真正的行家已转战其他阵地。目前现存的经典移动大酒楼，你吃过几个？ 02 对于资深铁路博主@藻虾 AmanoShrimp 而言，他是现炒餐车的坚定拥护者，大学时一次因自热火锅没热透而导致的肠胃不适，让他有了着“只要能吃现炒，就绝不将就”的执念。 他的“火车美食地图”上，标记着无数惊喜。 一次，藻虾在成都游玩，因肚容量有限，他在腰花与水煮肉片间艰难抉择，最终带着对后者的念想踏上火车。没想到，竟在T8次（成都 — 北京西）的餐车上，与一盘水准上乘的水煮肉片不期而遇，弥补了所有遗憾。当时，他边吃边录视频，厨师做完菜还跑出来和他聊几句，问他觉得味道怎么样，他感觉到挺亲切，就像在家门口小馆子里的常客一样被招待。 Z6次（南宁 — 北京西）的芋头扣肉也是他的硬核安慰剂，荔浦芋头绵密粉糯，蒸过的扣肉并不肥腻，反而将油脂的香润浸润给芋头，层层铺叠，每次端上桌都令人食指大动。不过由于一个人吃饭，不方便点多，他还未尝到柠檬鸭的滋味，“我不知道 T8 还能跑多久，车厢比我年纪都要大了。”藻虾说，“又是吃一次少一次的餐车。” 常年穿行，藻虾也品出了一套“铁路菜”的底层逻辑。 回锅肉、红烧鱼块、麻婆豆腐这些菜品是菜单上的常青树，并非因为它们多精致，而是更符合“铁路菜”的黄金标...

運輸及物流局局長陳美寶指政府關注港鐵港島綫事故，要港鐵一個月內提交調查報告。今早港鐵港島綫上環至鰂魚涌站一度暫停服務。據了解，警方懷疑事故與維修工程後遺漏物品阻礙路軌有關。 深夜工程遺漏物品阻礙路軌？｜港鐵收車「黃金兩小時」維修 曾推創科提升效率