2月11日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：2月10日，2025年度“三农”人物推介活动结果正式揭晓发布，台胞郭杨福入选2025年度“三农”人物。请问对此有何评论？发言人朱凤莲表示，在湖北鄂州创业发展的台胞郭杨福先生成为该活动举办20年来第三位荣获此荣誉的台胞，这是落实台胞台农同等待遇、深化两岸融合发展的又一具体举措。我们将进一步落实落细惠及台农台企的政策措施，为台农台企来大陆发展创造更好条件。我们也期待更多台湾同胞积极参与大陆高质量发展，为两岸同胞携手共圆中国梦写下新的佳话。（央视新闻）

Earnings Call Insights: Upexi, Inc. (UPXI) Q2 2026 Management View CEO Allan Marshall addressed the quarter’s turbulent environment, highlighting two key challenges: declining asset prices and multiple compression in the treasury sector. Marshall stated, "The price of Solana fell 40% during the quarter, and it has fallen a further 31% since the quarter end...the biggest determinant of any treasury company's success has and always will be the performance of its underlying token." Marshall emphasized a positive outlook, noting mechanisms to create shareholder value, such as “accretive issuance and discounted lock token purchases.” He explained, “We have in the past and aim to, in the future, increase our Solana per share to help offset any decline in token price or to add to any increase in price in an upmarket.” On multiple compression, Marshall argued, “I believe there are fundamental reasons why Upexi can and should trade at a premium valuation in constructive market environments.” He outlined a strategic plan to “increase yield; hedge positions...and capitalize on opportunities the volatility creates.” Chief Strategy Officer Brian Rudick reported ongoing progress for Solana, referencing the launch of a Spot Solana ETF, institutional partnerships, and a record stablecoin supply. Rudick said, “Solana demonstrated strong momentum and particularly so related to its Internet capital markets goal.” CFO Andrew Norstrud reported, "As of December 31, the company had approximately $1.6 million in cash and 2.17 million Solana tokens...For the 6 months ended December 31, 2025, the company had digital asset revenue of approximately $11.2 million or approximately 65,700 tokens added." Outlook Management aims to increase the number of Solana tokens held in treasury and grow quarterly revenue from the treasury. Norstrud stated, “We expect to increase the number of tokens we hold in our treasury each quarter and also increase the quarterly revenue from the treasury.” Marshall reit...

California Refinery Closures Spell Trouble For Fuel Prices, Supply: Experts Authored by Rob Sabo via The Epoch Times, Several energy companies have announced the closure of some of their refineries in California in recent months, citing the regulatory environment and operational losses. Multiple experts in the state’s oil and gas industry recently spoke with The Epoch Times about the closures and their potential impacts on fuel prices and fuel availability in the Golden State. Refinery Closures Valero Energy Corporation announced in April 2025 that it would shutter its refinery operations in Benicia, in the San Francisco Bay area. The company also said that it had evaluated the refinery assets in Benicia and Wilmington, near the Port of Long Beach, and concluded that the carrying values of both assets were not recoverable. Valero said it would continue serving the Golden State’s oil needs through existing inventories and oil imports. The Wilmington refinery produced 15 percent of the asphalt supply for the entire Southern California region and had a capacity of 135,000 barrels per day. The Benicia refinery on the Carquinez Straits of San Francisco Bay, meanwhile, produced as much as 170,000 barrels per day and employed more than 400. While the Benicia refinery was originally slated to cease production in April 2026, it actually ceased production in late January. The closure comes on the heels of Phillips 66 ending operations at its Los Angeles refineries in the fourth quarter of 2025. Phillips 66 operated refineries in Wilmington and Carson that distributed fuel throughout California, as well as to Nevada and Arizona. The dual sites spanned 650 acres and employed about 600. Chevron, meanwhile, announced in August 2024 that it was relocating its headquarters from San Ramon to Houston, Texas. The company had operated in the Golden State since 1879 and employed more than 2,000 people in San Ramon. Its refineries in Richmond and El Segundo supply more than 1,800 retail ...

中芯國際料今年資本開支佔比顯著提升 為不確定市況做準備 新城廣播

This reliable dividend payer may be just what the doctor ordered. While artificial intelligence (AI) stocks are dominating debates and headlines on Wall Street, companies in other sectors can offer something that high-growth AI-focused corporations can't: stability in an otherwise volatile market. Consider a healthcare giant like Johnson & Johnson (JNJ 0.12%). Over the past year, it has quietly outperformed most members of the Magnificent Seven, with its shares rising 53% over the trailing 12-month period. But is the pharmaceutical leader still attractive after this run? Let's find out whether Johnson & Johnson is a buy, hold, or sell in 2026. Why Johnson & Johnson might run into headwinds Despite strong recent performances, some will point to multiple challenges Johnson & Johnson is facing. First, several of its medicines have been targeted by government-led drug price negotiations. This will likely lead to lower sales for these therapies than the company would have generated otherwise. There is also the threat of patent cliffs. Last year, Johnson & Johnson lost patent exclusivity in the U.S. for Stelara, an immunology drug, forcing the company to compete with biosimilars. Even beyond patent cliffs, Johnson & Johnson faces stiff competition for some products whose sales are moving in the wrong direction as a result. One such example is Imbruvica, a cancer drug. Lastly, Johnson & Johnson is still dealing with thousands of lawsuits from plaintiffs who claim that its talc-based products gave them cancer. Can Johnson & Johnson perform well amid these challenges? Expand NYSE : JNJ Johnson & Johnson Today's Change ( -0.12 %) $ -0.29 Current Price $ 238.35 Key Data Points Market Cap $575B Day's Range $ 237.88 - $ 240.50 52wk Range $ 141.50 - $ 240.94 Volume 6.7M Avg Vol 9.1M Gross Margin 75.27 % Dividend Yield 2.15 % A resilient business One of Johnson & Johnson's best assets is its vast portfolio of medicines across many therapeutic areas. That ensures that, even with co...

格隆汇2月11日丨中国重汽(3808.HK)涨2.04%，报39.94港元，股价创历史新高，总市值1102.74亿港元。

格隆汇2月11日｜美国总统特朗普将公布一项计划，拟通过政府资金和国防部合同来维持美国燃煤电厂的运营。这项“重磅举措”预计将于周三以行政命令的形式宣布。根据一名白宫官员的说法，特朗普将指示国防部长与燃煤电厂签署购电协议，为军事行动提供电力支持。此外，特朗普还将宣布能源部的一项安排，向肯塔基州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州的六座燃煤电厂拨付1.75亿美元，用于设备升级。该官员称，能源部去年已公布这笔可用资金，并将其定位为提升部分燃煤电厂效率、延长其运营寿命的举措。

格隆汇2月11日｜现货白银涨超2%，现报82.36美元/盎司。现货钯金日内涨2%，现报1737.80美元/盎司。

文/周雄飞 2025年的智驾行业战局，已接近无限透明。 自去年比亚迪把高阶智驾功能下放到10万元以下的车型后，其他车企相继跟进，奇瑞iCAR V23、吉利银河A7、长安启源Q05、零跑B10和埃安霸王龙等产品陆续上市，价位都在10万元级别且搭载高阶智驾功能。 车企们如此抢市场和优势的同时，站在车企身后的智驾企业们，同样把10万级市场作为布局重点。 以卓驭为例，截至去年底宝骏云海、东风纳米等多款10万级量产车型已搭载他们的高阶智驾方案；地平线CEO余凯在去年技术生态大会上透露今年要把高阶智驾方案带到10万元以内的市场中；另据飞说智行获悉，华为乾崑也计划在今年把乾崑智驾ADS 4的能力下放到15万元以下的市场中。 此外，以上列举车型的背后，也能看到Momenta、黑芝麻智能和轻舟智航等玩家的身影。 就在“智驾平权”成为去年智驾行业发展的主旋律时，智驾算法的迭代也已走向收敛。 从算法架构来看，有了理想、小鹏和元戎启行为代表的“VLA阵营”和华为乾崑为代表的“世界模型阵营”，由此在去年行业中掀起了端到端、VLA和世界模型三条路线的争论。 当整个行业期待特斯拉会像前几年那样给予新的启发时，他们却向行业展示了这三条路线融合的方案。由此到去年底整个行业的目标，就变成让自动驾驶和智驾功能更加好用。 “现在大家的东西（路线方案）都摆在桌面上，目标都是一样的，都知道竞争对手在做什么，车企也知道每家供应商的水平怎么样。” 卓驭CEO沈劭劼这样对飞说智行说道。 这个感觉就像是《核乌云是这样升起的》中写的那样，“曼哈顿工程启动后，美国动员50多万人、耗费22亿美元打造原子弹，但其他国家都知晓对手的核心目标与技术方向，没有秘密可言。” 正因这样，在沈劭劼看来，现在智驾行业的状态很像二战时期的“曼哈顿计划”，谁能破局就要看谁能不受干扰、目标明确和资源集中。 而在这之前，应该都会处于地平线首席架构师苏箐口中的“苦日子”状态中。 卓驭CEO沈劭劼在卓驭品牌盛典2025演讲，图源卓驭 但就在去年底，整个行业迎来了一个好消息，工业和信息化部公布了首批L3级有条件自动驾驶车辆准入许可，包括长安和极狐各一款产品获准在重庆和北京指定区域开展上路试点。 基于此，飞说智行认为今年应该就是L3级有条件自动驾驶落地“元年”，车企和智驾供应商们自然会把L3作为发力重点。 殊不知，小鹏汽车CEO何小鹏在这两天的小鹏全球新...

电池产业链持续走高，格林美涨停 2026-02-11 10:43:52 来源： 同花顺7x24快讯 分享 文章提及标的 海科新源 -- 天际股份 -- 石大胜华 -- 新宙邦 -- 中金公司 -- 格林美 -- 电池产业链持续走高，格林美（002340）涨停，新宙邦（300037）涨超10%，海科新源（301292）、天际股份（002759）、华盛锂电（688353）、石大胜华（603026）跟涨。消息面上，中金公司（601995）表示，全球储能（885921）中标容量环比上升，储能（885921）景气度持续向上。本周全球储能（885921）项目约新增7,543M（MMM）W/31,486MWh，中标容量环比上升。 持股还是持币？复盘近10年春节跨年行情走势>>

格隆汇2月11日｜A股市场稀土永磁板块集体走强，其中，北矿科技、格林美涨停，北方稀土、银河磁体涨超6%，九菱科技、有研粉材、雅化集团、厦门钨业涨超5%，金力永磁涨近5%。 消息面上，包头稀土产品交易所显示，2月10日稀土主流产品价格整体上行。氧化镨钕均价85.02万元/吨，上涨5.14万元/吨；金属镨钕均价101.60万元/吨，上涨3.97万元/吨；氧化镝均价141.22万元/吨，上涨1.14万元/吨；氧化铽均价623.43万元/吨，上涨2.00万元/吨。目前，镨钕产品报价持续上行，但多数磁材企业进入放假状态，金属企业备货也基本结束，整体采购意愿较低，实际成交很少。受此带动，中重稀土价格跟涨，但市场需求有限，成交也很有限。建议商家理性分析市场走向，持续关注市场实际供需变化。

日前，国家药监局宣布多款创新医疗器械获批上市，其中，一次性使用外周血管血栓旋切导管为国内首创，并达到国际先进水平。与此同时，又有十多款产品公告进入创新医疗器械特别审批程序。公开数据显示，2025年国家药监局已公告122款产品进入创新医疗器械特别审批程序，较2024年近乎翻倍。 中国创新医疗器械，即将迎来自己的“创新药”时刻？ 01 国内创新医疗器械BD也疯狂 回顾中国创新药的崛起，从2024年开始，中国创新药得到全球关注并被MNC大肆买进成为了一个标志。彼时正是在美国生物技术生态普遍低迷之际，中国创新药反而逆势而上，成为“卖方市场”的主角。 2025年，这种趋势更是势不可挡。据医药魔方NextPharma数据库显示，2025年中国创新药共完成157起BD出海授权交易，交易总额为1356.55亿美元，其中首付款70亿美元，这三项关键数据均创下历史新高。 此外，在超高额BD交易中，2025年全球医药License-out交易总额Top10有8项来自中国，另外总交易额超过百亿美元4起中，中国独占3起。这些高额交易使得中国创新药2025年BD总额占全球比例高达49%，首次超越美国。 中国创新药也借此迎来了自己的辉煌时刻。 如同最初的创新药一般，近两年来，中国创新医疗器械BD也正逐渐起势。 以往，全球医疗器械领域的BD交易几乎没有中国创新医疗器械的身影。国内头部企业、跨国巨头的BD交易对象主要为海外医疗器械企业。不过，动脉网曾在去年下半年创新医疗器械BD交易进行统计，发现国内上市械企越来越多开始与国产创新医疗器械战略合作，甚至跨国巨头也开始与中国创新械企进行合作。 值得一提的是，这些合作已不再局限于简单的技术引进或代理销售，而是逐步向共同研发、全球市场拓展等更深层次迈进。 比如，上市药企远大医药就在去年分别与畅医达、安通医疗、臻亿医疗、金橡医学等创新械企达成合作，获得颅内支架、肾动脉射频消融系统（RDN）、经导管二尖瓣夹系统、冠脉冲击波球囊等创新产品的销售权益。 与远大医药类似，沛嘉医疗、心脉医疗、业聚医疗等上市械企均在与优质创新项目合作，扩充产品线。 来自国际巨头的合作更能说明问题，比如，健适医疗子公司杰成医疗旗下经导管主动脉瓣膜系统J-Valve系统是唯一一款国产上市可治疗严重主动脉瓣关闭不全（反流）和狭窄双适应症的介入瓣膜产品。基于该产品的独创性，爱德华生命科学已与健适...

中芯国际2025年销售收入创历史新高，存储涨价延续强势，半导体设备周期向上 FX168

中芯国际2025年销售收入创历史新高，存储涨价延续强势，半导体设备周期向上 FX168财经

2月11日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：据报道台美对等贸易协议最快于12日明朗化，农历春节前签署，岛内有人士指出，台方将同意美制小客车及汽车零组件自协议生效日起降至零关税，保健食品关税也会从百分之三十降至百分之十，农产品（850200）也有可能开放市场与降税，这将严重冲击岛内传统产业，批评民进党当局到最后都还在黑箱作业，请问发言人对此有何评论？发言人朱凤莲表示，民进党当局妄图倚外谋“独”，在台美贸易谈判中无原则媚外，无底线卖台。如果相关报道属实的话，台湾的传统产业将受到严重冲击，民众的食品安全（885406）也将毫无保障。民进党当局任由美国予取予求，牺牲的是台湾产业发展的前景，伤害的是台湾民众的利益福祉，必将被台湾民众唾弃。(央视新闻)

当山姆会员店的续卡提醒弹出，不少人脑海中会浮现出熟悉的画面：周末的购物车、试吃台前的排队人群、烤鸡与瑞士卷的香甜，还有冷柜里贴着会员价的生鲜与乳品。这份曾为家庭采购带来的“省心”，是许多人选择山姆的初衷。 但如今，续卡这件小事，却在不少会员心中变得沉重。 社交平台上，关于山姆产品出现异物、变质、包装异常的吐槽屡见不鲜，配送环节的偶发问题也频频引发争议。 续卡不再只是简单支付一笔会员费，更像是一次对日常消费秩序的选择：是继续相信山姆的品质，还是暂时停下脚步观望？答案，往往藏在拆开配送袋、打开冰箱、端起孩子辅食碗的那一刻。 续卡，是为消费确定感买单 会员制零售的核心竞争力，从来不是几款热销单品，而是为消费者提供的确定感——稳定的品质、靠谱的售后、稳妥的供应链。这份看似无形的体验，直接决定着会员续费率，更是企业长期发展的根基。 越来越多消费者将家庭采购转移到会员店，为的就是少选择、少踩雷、少纠结， 用一笔会员费提前支付“信任押金” ，换取全年更低的消费决策成本。只要供应链与品控保持稳定，即便偶有失误，一次完善的售后便能修复消费者的情绪，这份“押金”就是通往省心消费的长期通行证。 可当偶发的品控问题变得高频，这笔“信任押金”就可能沦为沉没成本，消费者难免开始盘算：续费，难道是继续承担消费的不确定性？ 近期，山姆会员续不续卡的话题登上热搜，成为网络热议的情绪焦点，根源正是这份确定感的缺失。 会员的续卡犹豫，主要来自三个层面： 其一，价值感日渐变薄，会员费本应对应独家、高品质的商品，而当货架上出现更多大众品牌，即便为定制版本，也会让会员感到 稀缺性下降，会员身份的象征意义被稀释； 其二，服务体验有所磨损，2025年12月有媒体报道，部分山姆门店对卓越卡的推介压力过大， 与会员的沟通更像推销而非服务，让消费体验打了折扣； 其三， 确定感大幅折价 ，一次次品质与安全的信任风波，在消费者心中留下了心理阴影，当 “省心”的核心体验被打破，续卡便成了需要精打细算的理性考量。 品控风波反复，凉了会员的心 过去一年，山姆接连曝出的食品相关问题，很容易被归为单一偶发事件，或是被视作零售行业的普遍现象，但真正影响消费者续卡决策的，是这些问题背后暴露的核心漏洞，且这类问题主要集中在四大关键环节。 第一类是配送与取货的 “最后一公里”。据《南方日报》报道，2025年12月9日， 深圳消费者通过山姆A...

2月11日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：近日台海巡部门宣称将于春节期间开展所谓安全维护工作，请问对此有何评论？发言人朱凤莲表示，春节是中华民族最重要的传统节日，民进党当局如果胆敢在祥和的节日里无端挑起事端，必须承担由此引发的一切恶果。（央视新闻）

中芯國際(00981)出現大手賣出9.9萬股，成交價$68.3，涉資676.17萬 AASTOCKS.com

格隆汇2月11日｜据央视，本周日将迎来史上最长的新春假期，商务部联合9部门策划“乐购新春”春节特别活动，推出一批含金量高的政策礼包促进节日消费。前不久商务部会同国家发展改革委、财政部拨出了今年国补资金625亿元，目前已经到达各地商务部门。在春节9天假期内，将指导各地加大补贴投放，充分保障消费者按政策要求申领补贴。

格隆汇2月11日｜港股建材水泥股拉升明显，尤其是中国建材大涨超10%领衔上涨，且创2023年4月以来新高，海螺水泥涨3%，西部水泥、华新建材涨2.8%，东吴水泥、亚洲水泥跟涨。 消息上，长江证券研报指出，推荐水泥板块的政策催化机会。行业底部信号较为明确，在连续4年需求下滑和价格竞争下，25H2 行业盈利底部明确，腰部及以下企业或已大面积亏损。超产治理是增量约束，已带来产能下降，且2026年开始按照备案产能生产，分母转变后行业产能利用率或提升10-15个百分点。此外，双碳政策可能在2026年加码推进，当下阶段强度控制倒逼成本曲线适当陡峭化，利好能耗控制较低的头部企业。 个股方面，近期中国建材境外新签中标四连，其中中标法国水泥生料库利旧改造项目，充分体现了公司在水泥工程存量资产改造及利旧升级领域的综合服务能力，为深化“水泥工程+”系统解决方案业务、拓展高端客户奠定了坚实基础。

She also called for an inquiry in England. She said Andrew "was there, he knows who else was in the room with him. Who else was at those locations where these attacks took place?"

格隆汇2月11日｜阿里千问、飞猪宣布与中国东方航空达成AI合作，为千问APP和飞猪的AI用户提供专属补贴。此前，千问App已全面接入淘宝、支付宝、飞猪等阿里生态业务，实现AI购物功能。

马年春节将至，劲旅君最近发现，舆论上关于“非遗 年轻人”的关键词提及频率大幅上升。 马蜂窝数据就显示，今年春节年轻人扎堆涌入非遗小城，潮汕、自贡、普洱等小众城市成为热门城市，非遗玩法一度成为年轻人疯狂追逐的新晋网红。另据电商平台数据显示，2026新春非遗相关商品销量同比上涨187%。 值得玩味的是，往年春节，各地非遗是作为“政府扶持项目”，在官方媒体上被动亮相；今年春节，各地非遗却悄然变身“潮玩新顶流”，受到年轻人主动追捧。 有人说，马年春节非遗爆火，这是年轻人大力整顿的结果。事实的确如此么？ 01 我们不妨先来思考另一个问题：为什么过往这些年，年轻人总是对非遗敬而远之？ 劲旅君曾随机采访过多位年轻人，是非遗文化晦涩难懂，还是非遗技艺过于繁缛，亦或者非遗纯粹是哗众取宠，名不副实？！ 年轻人们在沉默片刻后给出的答案却出奇的一致： 非遗很好，但与我无关。 曾几何时，在年轻人的印象中，非遗约等于在博物馆中被层层保护起来，只能隔着玻璃观摩的“文物”；提起非遗传承人，年轻人脑海中浮现出的却是一群孤独坚守的耄耋老人。 即便是官方积极开展的各种非遗体验活动，在年轻人眼里，这更像是是一场自上而下的自我狂欢。 更有人曾戏谑调侃年轻人与非遗之间别扭的关系： 非遗舞蹈很炫，我却跳不出范儿； 非遗服饰很仙，我却穿不出来美； 非遗技艺很酷，我却复刻不起来； 非遗美食很香，我却咂不出门道； 总之非遗很好，但跟我有什么关系？ 我就是一个旁观者，一个看客而已。 在劲旅君看来，非遗过往很多年都在年轻人中不受宠的根本原因，就是在于无法与其产生“情感链接”。 而纵观当下任何能够在年轻人中爆火的产品、玩法或者项目，无一例外，都是能够与年轻人产生紧密的联系，能够让他们去触碰、去体会、去感受、去共鸣甚至去二创，而且在这个过程中没有任何门槛与负担。 年轻人的旺盛需求与严苛要求，给了非遗项目们巨大压力，在这种无形的整顿氛围下，各地非遗开始尝试积极突围。 02 如何才能让年轻人与非遗之间产生情感链接？ 实际上，非遗想要真正获得年轻人青睐，其实就是一句话： 摒弃传统思维，打破条框束缚，让年轻人用自己喜欢的方式去玩非遗。 社交媒体上有一个非常火的非遗皮影戏传承人党飞华，他的皮影戏表演在年轻人中火极一时，因为他的创作思路可太潮了。 在他的皮影戏表演中，年轻人可以看到“超传统京剧皮影戏”《鬼灭之刃》，当皮影戏版的鬼舞辻无惨...

LG电子股价上涨16%，涨至每股12.1万韩元，有望创下自2020年12月23日以来最大单日涨幅；因分析师基于人工智能竞争力上调目标价。 责任编辑：王永生

格隆汇2月11日｜中芯国际联合CEO赵海军在业绩会上表示，2025年，原来在国外设计、国外生产销售到国内的半导地产业链，向本土化切换带来的重组效应贯穿全年，转换速度最快的是模拟类电路，其次是显示驱动、摄像头、存储、MCU、数模混合、逻辑等。中国本土的芯片设计公司抓住机会，取得了供应链的份额，而中芯国际瞄准客户细分市场产品需求，加速验证并扩产上量。

政府首度公開招聘食環署署長、新聞處處長 To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video 【有線新聞】政府首度公開招聘食環署署長及新聞處處長，意味這兩個部門首長有機會由非政務官出任，兩者均要求具備政治觸覺，新聞處處長更列明需有卓越智力和戰略思維。 食環署署長和新聞處處長歷來由政務職系首長級甲級政務官擔任，政府首度公開刊登兩個職位空缺，首長級薪級表第6點，起薪每月超過287,000元，頂薪接近30萬。 申請食環署署長職位需要熟悉政府體制及龐大財務資源管理，在政策、執法和運作具有策略性的視野，並有敏銳的政治觸覺處理敏感議題等。而新聞處處長要有卓越智力、政治觸覺、戰略思維及領導才能等，熟諳傳媒事務，在處理公共關係議題方面往績極佳。 兩個崗位都要求申請人具備至少15年行政及管理經驗，當中包括至少7年擔任過高級職位。獲取錄的申請人將會按公務員合約條款受聘，為期3年，本月25日截止申請。

财联社2月11日讯（编辑 黄君芝） “科技七巨头”——苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta、特斯拉和英伟达——不断增长的资本支出，预示着投资者面临的风险增加， 并可能成为这些主导公司最终跑输大盘的催化剂。 这是英国基金管理公司Liontrust Asset Management全球股票主管Mark Hawtin的最新观点。他在接受采访时指出，最近财报中宣布的激进支出计划是那些寻求可靠回报的股东们最关心的问题。 亚马逊正是这些超大市值公司面临挑战的典型例子。他进一步解释称，这家电商巨头今年原本预计产生600亿美元的现金流，但由于资本支出也增加了大致相同的数额，“现在扣除资本支出后，他们将无法产生任何自由现金流”。 Hawtin指出，这种在短期回报和长期基础设施投资之间的权衡，给投资者带来了一个难题：他们需要在确定性和未来潜在收益之间做出选择。他强调， 这些企业资本密集度的增加从根本上改变了它们的估值方式。 他说道：“我们无法预知这些资本支出最终会带来什么结果，因此，我们应该降低投入成本。投资者天生厌恶不确定性，而目前的支出轨迹更使未来业绩充满不确定性。” “雪上加霜的是，人工智能的支出与收入之间存在脱节。目前人工智能产生的收入与数十亿美元的基础设施支出相比，根本无法相提并论。投资与回报之间的这种差距，给试图评估这些公司未来前景的投资者增加了另一层不确定性。”他补充道。 决胜关键 另一方面，Hawtin还指出， 人工智能竞赛中一个关键因素可能决定胜负：专有数据。 “数据的所有权将绝对决定谁能最终胜出，”他说道，并以谷歌母公司Alphabet去年的强劲表现为例。 Hawtin表示， 尽管Alphabet去年起初表现不佳，但最终仍成为“科技七巨头”中表现最好的公司，全年涨幅达65%，而“这主要归功于其庞大的专有数据集”。 对于评估科技巨头的投资者而言，Hawtin的分析表明，他们不应仅仅关注基础设施支出，而应寻找那些拥有独家数据资产的公司。尽管人工智能技术将变得无处不在，但对于那些在回报前景不明朗的情况下，仍投入数十亿美元建设产能的公司而言，盈利之路依然渺茫。

中芯國際趙海軍：模擬類產品2025年向國內供應鏈切換最快 AASTOCKS.com

中芯國際趙海軍：模擬類產品2025年向國內供應鏈切換最快 AASTOCKS.com

本文作者：鲍奕龙 来源：硬AI 野村证券指出，DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，预计不会像去年的V3一般引发全球AI算力需求的恐慌。但它可能通过两项底层架构创新，加速全球大语言AI应用的商业化进程。 华尔街见闻提及 ，据报道DeepSeek新一代旗舰模型V4预计将于2026年2月中旬面世。内部初步测试表明，V4在编程能力上超过了目前市场上的其他顶级模型，如Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。 一个核心问题再次浮现： V4会再次颠覆全球AI价值链吗？ 野村证券在2月10日发布的《全球AI趋势追踪》报告中给出了明确的判断：不会。 研报指出，这次发布的意义在于V4可能通过创新架构（mHC和Engram技术）进一步降低训练和推理成本，加速中国AI价值链创新周期。 同时有望帮助全球大语言模型和AI应用企业加速商业化进程，从而缓解日益沉重的资本开支压力。 创新技术架构带来性能与成本优化 报告指出，算力芯片和内存一直是中国大模型的瓶颈。而V4有望引入的两项关键技术——mHC和Engram，从算法和工程层面针对这些硬约束优化。 mHC ： 全称为“流形约束超连接”。它旨在解决Transformer模型在层数极深时，信息流动的瓶颈和训练不稳定的问题。 简单说，它让神经网络层之间的“对话”更丰富、更灵活，同时通过严苛的数学“护栏”防止信息被放大或破坏。 实验证明，采用mHC的模型在数学推理等任务上表现更优。 （超连接与流形约束超连接） Engram ： 一个“条件记忆”模块。它的设计理念是将“记忆”与“计算”解耦。 模型中的静态知识（如实体、固定表达）被专门存储在一个稀疏的内存表中，这个表可以放在廉价的DRAM里。当需要推理时，再去快速查找。 这释放了昂贵的GPU内存（HBM），让其专注于动态计算。 （Engram架构） 研报指出这两项技术的结合对中国AI发展意义重大 。用更稳定的训练流程（mHC）弥补国产芯片可能存在的不足；用更聪明的内存调度（Engram）绕过HBM容量和带宽的限制。 野村强调V4最直接的商业影响就是进一步降低大模型的训练与推理成本，这种成本效益的提升将刺激需求，届时中国AI硬件公司将受益于加速的投资周期。 硬件受益于“加速周期” 野村认为全球主要云服务商正全力追逐通用人工智能，资本开支的竞赛远未停歇。因此V4预计不会对全球AI基础...