格隆汇3月27日｜欧洲央行管委Wunsch：4月份加息并非完全不可能。无意对四月将发生何种情况下注预测。

Edgar Joel Ipanaque Maza/iStock via Getty Images Welcome to the March edition of the graphite miners news. The past month saw China battery related flake graphite spot prices mixed, but generally flat. Prices remain very depressed. March saw a really positive month of progress for many of the graphite junior miners. Graphite price news During the past 30 days the China graphite flake-194 EXW spot price was flat . The China graphite flake +195 EXW spot price was flat . Note that 94-97% is considered best suited for use in batteries; it is then upgraded to 99.9% purity to make “spherical” graphite used in Li-ion batteries. The spherical graphite 99.95% min EXW China price was up 4.70% the past 30 days. Note: Graphite electrode prices were generally flat . Note: SMM lists the current China flake-194 graphite spot price at US$346/t. Graphite demand and supply forecast charts The IEA Global critical Minerals Outlook 2024 report forecasts graphite demand and supply pipeline to 2040 ( source ) IEA Trend Investing v IEA demand forecast for EV metals ( IEA ) Trend Investing & the IEA 2021 IEA forecast growth in demand for selected minerals from clean energy technologies by scenario, 2040 relative to 2020 - Increases Of Lithium 13x to 42x, Graphite 8x to 25x, Cobalt 6x to 21x, Nickel 7x to 19x, Manganese 3x to 8x, Rare Earths 3x to 7x, And Copper 2x to 3x IEA Graphite market news In March Fastmarkets reported : "US duties solidify, prices stagnant post-Lunar New Year." On March 12 Politico Pro reported : Feds rebuff tariffs on Chinese graphite. The Commerce Department will cancel steep tariffs it tentatively imposed on graphite imports last month. On March 16 Investing News Network reported : ITC ruling blocks proposed tariffs on Chinese graphite...the US International Trade Commission (ITC) ruled that imports from China were not harming the development of a domestic industry... meaning the anti-dumping and countervailing duties identified by Commerce will not take effect ......

伊朗伊斯蘭革命衛隊發公告，霍爾木茲海峽已關閉，禁止任何來自或前往美國和以色列盟友港口的船通過。

格隆汇3月27日｜花样年控股(1777.HK)公告，2025年本集团收入约为人民币49.25亿元，较去年增加约7.7%。本公司拥有人应占亏损约为人民币91.86亿元。于2025年12月31日，本集团在建及待建项目土地储备建筑面积为约6,875,914平方米。董事会不建议派付末期股息。

据沙特通讯社26日报道，沙特资本市场管理局当天宣布，将允许此前仅限私募发行的融资投资基金面向公众发行，并允许其在主板市场和平行市场上市交易。沙特资本市场管理局表示，此次调整的目的是强化投资基金作为沙特资本市场融资渠道的作用，并推出更多支持经济增长、满足投资者需求的融资产品。沙特中央银行也于26日宣布，已开始向金融科技公司发放开放银行服务牌照。据沙特央行介绍，开放银行是一种金融创新模式，允许客户将其金融信息安全地共享给受沙特央行监管、并提供新型金融产品和服务的机构。此举旨在推进金融包容性，扩大社会各群体获得金融服务的渠道。另据沙特阿拉比亚电视台报道，沙特公共投资基金负责人亚西尔·鲁迈延当地时间26日在美国迈阿密举行的未来投资倡议研究所优先事项峰会上表示，该基金近期将发布未来五年发展战略，释放沙特宏观经济和金融状况“依然强劲且稳定”的信号。他说，沙特公共投资基金的投资组合“具有多元化和灵活性”，增强了其适应全球经济变化的能力。该基金正努力吸引第三方资本，重点是加强与国际资产管理机构合作，以扩大投资基础并实现回报最大化。有分析认为，在地区冲突升级背景下，沙特金融领域接连公布多项新举措，释放出该国意图稳增长与促转型的信号。(新华社)

北自科技公告，公司拟发行股份及支付现金购买苏州穗柯智能科技有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。公司于2026年3月27日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意北自所（北京）科技发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。批复文件同意公司向翁忠杰发行238.95万股股份、向刘庆国发行79.65万股股份、向冯伟发行26.55万股股份购买相关资产，并同意公司发行股份募集配套资金不超过3200万元。

Klaus Vedfelt/DigitalVision via Getty Images Shares of Navan, Inc. ( NAVN ) have been a poor performer since its 2025 IPO, with the stock falling from $25 to ~$8. Navan is a perfect example of a low-profit, high-revenue growth stock using AI to enhance its business, which has come under pressure in recent months as market sentiment has softened. However, on Thursday, shares soared over 40% in a relief rally following better-than-expected quarterly results. Now is a good time to see if this was simply a reaction to oversold conditions or if this rally can continue further. Seeking Alpha Navan is disrupting the corporate travel industry Navan uses an AI-powered platform to help companies’ employees manage corporate travel expenses and make payments all on one platform. This makes it easier for enterprises to manage their overall corporate travel spending, and it also reduces employees’ time in booking their travel, freeing up more of their time to do work on their actual job. In this way, Navan’s value proposition to enterprises is enabling them to both more easily manage their spending and improve employee productivity. It estimates that its offering saves ~15% vs. legacy models with a booking time on average that is less than 10 minutes. The corporate travel industry is a competitive one. There are large, entrenched players like SAP SE's ( SAP ) Concur and American Express Company’s ( AXP ) GBT, among other platforms. Clearly, though, its AI agent approach is working. 90% of bookings are done on the platform, and the average time to book a trip is just 7%. Agent interactions generated the same customer satisfaction score as peers with human agents. This is now generating much better financial results. In the company’s fiscal fourth quarter , Navan earned $0.02, much better than the $0.24 feared loss, as revenue surged 35% to $178 million. Margin improvement is encouraging Most impressively, gross margins expanded 400 bps to 72%, driving a ~42% increase in gross prof...

Over the past six months, investors have weathered some major swings in the U.S. equity market.

Did Melania Trump's White House Walk With Humanoid Robot Signal Admin's Push Into Physical AI The White House on Wednesday hosted an education summit featuring first lady Melania Trump walking side by side with an American-made humanoid robot. "Figure 03" AI-powered robot accompanies first lady Melania Trump to a White House summit on empowering children with educational technology. pic.twitter.com/RShdfvEG38 — CSPAN (@cspan) March 25, 2026 The robot's placement at a White House event suggests the technology wing of the Trump administration is pivoting toward physical AI , with the next chapter increasingly centered on American-made humanoid robotics. A Politico report in December revealed that the administration was preparing to go "all in" on accelerating humanoid robotics , with sources saying White House officials were considering an executive order sometime this year. Melania's appearance alongside the Figure 03 robot may be the clearest signal yet that the administration is preparing to embrace robotics as the next natural progression of physical AI. Also on Wednesday, Jefferies analysts published an insightful note titled, "Humanoid Robots Begin to Clock In"... " Given recent advancements in materials science, battery technology and, most importantly, AI/processing, the dream of larger-scale deployments is edging closer to reality ," the analysts wrote. With humanoid robots now entering factory floors, and, as we have also pointed out, soon the battlefield , deployment of these autonomous machines in real-world commercial applications is set to ramp up this year and next. How to profit The analysts provided clients with a company breakdown of the most critical companies supplying components to humanoid robots, outlining where clients may be positioned to get the most exposure as the industry gears up for increased deployments Deployment Begins The deployment timeline for these robots on factory floors is set to ramp this year and next, then accelerate sharply...

Source: Bloomberg, 0:00

永兴股份公告，2025年实现营业收入42.87亿元，同比增长13.88%；净利润8.61亿元，同比增长4.87%。公司拟以总股本9亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.63元（含税），合计派发现金红利5.67亿元，占净利润比例65.89%。

In this article NOV.N-CH GSK AZN-GB Follow your favorite stocks CREATE FREE ACCOUNT A sign of Swiss pharmaceutical giant Novartis is seen on the top of a building at Novartis Campus in Basel, northern Switzerland, on Sept. 9, 2025. Fabrice Coffrini | AFP | Getty Images Novartis is planning to buy U.S.-based biotech Excellergy for up to $2 billion, betting on a next-generation allergy treatment that may prove to work faster and better than anything currently on the market, the Swiss pharmaceutical giant said Friday. The acquisition will add Exl-111, an early-stage drug candidate, to Novartis' existing allergy portfolio. It is the latest bolt-on deal in the company's attempt to offset looming patent expirations. It comes just a week after Novartis announced it is acquiring Synnovation subsidiary Pikavation Therapeutics for up to $3 billion to secure the rights to an experimental breast cancer drug. In February, the company completed the acquisition of Avidity Biosciences , adding three late-stage programs to its neuromuscular pipeline, with potential for several launches before 2030. Excellergy's lead asset remains several years away from hitting the market. Novartis said it will pay the smaller biotech in both upfront and milestone payments, and the transaction is expected to close in the first half of 2026, subject to regulatory approvals. Novartis stock traded sideways in morning trading in Zurich. Palo Alto-based Excellergy is privately held. Stock Chart Icon Stock chart icon Shares of Novartis are up 33% over the past 12 months. Many of the best-selling drugs in the world are facing a loss of exclusivity in key jurisdictions in what the sector calls "the patent cliff." By the turn of the decade, companies risk losing hundreds of billions in revenue as branded drugs are exposed to generic competition. Like the second half of 2025, early 2026 has seen a slew of M&A announcements from Big Pharma, including Merck announcing it has reached an agreement to buy Terns Ph...

Glow Lifetech ( GLWLF ) on Friday announced a reduction in its outstanding share purchase warrants and stock options during the first quarter of 2026. During Q1 2026, the company reduced a total of 41.03M share purchase warrants and 5.03M stock options. Of the warrants, 30.12M (76%) expired unexercised, and all 5.03M stock options expired unexercised. In addition, 10.9M warrants were exercised, for total proceeds of $542,415 to the company. Over the trailing twelve months, Glow has reduced its fully diluted share count by approximately 16.6%, driven by the expiry of warrants and stock options. Source: Press Release More on Glow Lifetech Financial information for Glow Lifetech

过去一段时间，全球储能市场正迎来新一轮爆发式增长，量价齐升的局面也在二级市场带动了一波造富效应。 阳光电源正是这批受益者之一。自2025年8月起，这家公司的股价犹如脱缰之马从70元左右的价格一路飙升，于2025年11月曾最高点触及209.88元，后面虽有回落，但始终处于高位。截至3月26日收盘，公司报166元/股，总市值3441.5亿元。 伴随股价走高，公司创始人兼董事长曹仁贤的身价也是水涨船高。按照30.58%的持股比例计算，曹仁贤目前身价高达1052亿元，这一数字相较去年底《2025年胡润百富榜》公布的675亿元，又大幅增长了超377亿元。 作为安徽首富，曹仁贤及阳光电源的动态始终备受市场关注。而就在近日，其最新动作浮出水面——3月19日，格见半导体宣布完成新一轮融资，阳光电源正是该笔投资的领投方。 目前，市场上关于格见半导体的公开信息并不多，且其所处行业也并非阳光电源的主营业务。那么，这家公司究竟有何独特之处，能获得安徽首富的青睐？ 瞄准上游核心元件，葛卫东为第二大股东 公开资料显示，格见半导体成立于2022年，总部位于深圳南山区，是一家聚焦高端实时控制DSP芯片设计的企业。 所谓实时控制DSP芯片，是一种能够实时处理数字信号的微处理器。与传统的CPU和GPU相比，DSP芯片在处理特定类型的信号，尤其是面对复杂的乘法、除法运算和多算法任务时，表现得更加高效，因此被广泛应用于通信、计算机、消费电子、工业控制等诸多领域。 而阳光电源的主营业务——光伏逆变器和储能系统，本质上是能量转换与控制设备，核心工作是将直流电转换为交流电，并实现电能的高效调度与管理。在这套复杂的能量转换过程中，DSP芯片往往扮演着核心元件的角色，直接决定着能量转换的效率、电网的适应性以及系统的响应速度。 正是这种技术上的强关联性，让阳光电源此次投资格见半导体显得顺理成章——看似是一次跨界，实则是围绕核心主业进行的关键上游产业链布局。 值得一提的是，除了业务上的协同之外，在格见半导体的股东列表中，还出现了私募大佬葛卫东的身影。 早在公司成立之初，葛卫东就以个人名义投资了格见半导体，随后在2023年1月与2024年5月，又通过旗下混沌投资连续参与了公司的天使轮与Pre-A轮融资。截至目前，葛卫东持有格见半导体20.13%的股份，是公司的第二大股东。 葛卫东向来对半导体项目偏爱有加。根据投中嘉川CV...

峰岹科技公告，2025年营业收入7.74亿元，同比增长28.91%。净利润2.19亿元，同比下降1.54%。公司拟以10股派发现金红利人民币7.8元（含税），预计合计拟派发现金红利8978.9万元（含税）。

国务院总理李强3月27日主持召开国务院常务会议，学习贯彻习近平总书记在深入推进雄安新区高质量建设和发展座谈会上的重要讲话精神，听取当前我国服务业发展情况汇报，研究加快建设分级诊疗体系有关政策措施。（新华社）

航天智装公告，2025年营业收入11.14亿元，同比下降16.11%。2025年净亏损1.8亿元，上年同期净利润7118.65万元。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

证券业2025年经营总体情况出炉。中证协最新披露，经过统计以及相关未经审计财务报表数据显示，150家券商2025年度实现营业收入5411.71亿元，净利润2194.39亿元。150家券商总资产14.83万亿元，净资产3.34万亿元，净资本2.44万亿元。其中，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元，证券承销与保荐业务净收入337.11亿元，财务顾问业务净收入57.84亿元，投资咨询业务净收入76.94亿元，资管业务净收入238.87亿元，利息净收入646.87亿元，证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元，是收入贡献最多的业务。2025年券商经营数据同比2024年全面向好，核心业务全线回暖，尤其是投顾业务收入大幅增长，同比增长超四成，仅资管业务小幅微降。(财联社）

去年底，一个网站在开发者和设计圈同时刷屏——F1 车手 Lando Norris 的个人官网上线了。不是因为内容，而是因为体验：层层叠加的 3D 动画、会“呼吸”的页面结构、随着滚动实时变化的头盔模型，以及几乎无处不在的微交互细节。 这不是那种“看起来不错”的网站，而是那种你会忍不住停下来、反复探索、甚至去研究它到底是怎么做出来的网站。 Syntax 联合主持人、知名前端开发者 Wes Bos 也被吸引了进去。他做了一件典型的“极客操作”：直接把这个网站的 7.5 万行代码全部下载下来，一行一行地翻。结果越看越震惊——这个网站不仅仅是炫技，而是一个被精心打磨到极致的作品。 这个网站背后是多层 3D 渲染、深度图驱动的视差效果、shader 实现的动态遮罩、基于 glTF 的实时头盔渲染，以及一套主要依赖 transform 属性 的性能优化动画体系。更关键的是：这些复杂技术，并不是为了“展示技术”，而是为了服务一种非常明确的目标——让用户停下来，感受这个品牌。 Wes Bos 直言，这个网站最重要的不是技术，而是“心思”。从一个简单的文字 hover 动效，到头盔反射光的细微差异，再到页面切换时的“帷幕揭开”动画，每一个细节都明显经过反复打磨。“仅仅是一个文字悬停效果，可能就要花上一两个小时。”而这样的细节，构成了整个网站的全部。 也正是因为这种“过度用心”，这个网站产生了一个在 AI 时代越来越稀缺的效果： 你一眼就知道，这不是模板做的。 而这，正是 Wes Bos 做出一个大胆判断的起点： 2026，将是“设计复兴之年”。 在他看来，当 UI 框架、组件库、甚至 AI 已经可以让任何人“快速生成一个还不错的网站”之后，真正的差异化不再来自“能不能做出来”，而是来自： 你有没有审美、有没有取舍、有没有能力做出让人记住的体验。 今年初，Wes Bos 在一期播客中进一步阐释了这个判断，以下是播客整理： 1 设计复兴：为什么 2026 年将是设计之年 Kate Holterhoff：欢迎来到 MonkCast。今天和我一起的是 Syntax 联合主持人 Wes Bos。Wes 是一位成就卓著的开发者和教育者，我非常高兴能邀请他来我们的播客。 现在是一月，所有的思想领袖都在发表他们的预测。你和 Scott Tolinski 做了一个预测，谈到了 CVE、过去一年中出现的...

格隆汇3月27日｜德国外长：伊朗与俄罗斯正开展密切合作，我们也必须团结一致。

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The lockers are described as “smart and secure” pick-up points, allowing customers to conveniently collect parcels free of charge.

“第一批能活到1000岁的人，现在可能已经出生了。” 这是Max Hodak在近日接受采访时抛出的大胆预测。2016年，他和马斯克共同创办了脑机接口公司Neuralink，而如今他已另起炉灶，创办了一家名为Science的新公司，同样深耕脑机接口领域，并被业界视为Neuralink的有力竞争者。 他的底气来源于脑机接口与前沿生物技术的非线性爆发。然而，对于敏锐的资本市场而言，“活到1000岁”的终极愿景固然宏大，但投资人们更关心的是：这场浩大的“长寿经济（Longevity Economy）”技术革命，最快能在哪里实现商业化变现？ 答案并非遥不可及的大脑或内脏，而是人体最大、也最直观的器官——皮肤。 皮肤健康与医美科技正在正式从“生活消费”跨入“严肃医疗”的核心版图。 这背后，是全球顶尖投资者对“皮肤长寿（Skin Longevity）”逻辑的集体认可。不同于传统的“皮肤健康”概念侧重于治疗疾病（如痤疮、湿疹），“皮肤长寿”强调的是主动延缓衰老、维持皮肤年轻态的长期管理——这与当下硅谷最热的长寿经济投资主题高度契合。 契合度有多高？ 2023年，Sam Altman个人豪掷1.8亿美元（他个人全部流动资产的一半）投资Retro Biosciences，一家生物科技公司，其核心目标是 通过前沿生物技术，为人类的健康寿命增加10年。 而2025年1月，在尚未取得任何一期临床数据的情况下，公司就凭借其愿景启动了10亿美元A轮融资，并追求高达50亿美元的估值。这充分展现了资本市场对长寿经济赛道的狂热看好。其融资材料甚至预测：公司市值将超越礼来和诺和诺德，接近Alphabet和微软。 而在2022年，Altos Labs 带着30亿美元的启动资金正式亮相，背后的核心金主包括 Jeff Bezos，这创下生物科技史上最大单轮融资纪录——这家公司的唯一目标就是"逆转人类衰老"。完成融资的一年后，Altos Labs招募了4位诺贝尔奖得主、科学家，给予百万美元起步的“体育明星级”年薪和股权激励。 此后，全球长寿领域的融资态势愈发火热，2024年其融资额高达85亿美元，同比暴涨220%，堪比AI投资泡沫巅峰期。 更宏观来看，根据瑞银2026年度展望报告，全球长寿经济市场的年营收可望从5.3万亿美元大幅飙升至8万亿美元。 长寿经济领域融资情况表。数据来源：据公开信息整理 这股狂热不仅局...

UK-based investment firm Stoneshield Capital Ltd. has raised its sixth fund as it seeks to expand its footprint across Europe. The firm has secured €1 billion ($1.15 billion) for its Opportunity IV fund, launched about four months ago to invest in digital infrastructure, logistics, industrial storage and student housing, according to people familiar with the matter. The fund has a hard cap of €1.2 billion. A spokesperson for Stoneshield declined to comment. Since last year, the company has accelerated its expansion and increased its focus on listed firms. It built a 9.4% stake in Spanish renewable energy company Solaria Energía y Medio Ambiente SA and later formed a joint venture with the firm to develop a battery business. Stoneshield is also a major shareholder in Spanish real estate developer Neinor Homes SA and has a joint venture with listed Inmobiliaria Colonial Socimi SA focused on life sciences real estate. It also invests in Portugal and Italy. Founded in 2018 by former Lone Star executives Juan Pepa and Felipe Morenés , Stoneshield is aiming to double assets under management to €10 billion by 2030, the founders said in an interview last year. PJT Partners Park Hill and UBS Group AG are acting as financial advisors and placement agents.

年亏234亿！这是美团交出的2025年答卷。 虽然市场早有预期，此前多家券商的研报也进行了谨慎的估计，但是这个数字出来，还是让人很差吃惊。 3月26日港股收盘后，美团交出了2025年的成绩单。 数字有点吓人。全年营收3649亿元，同比增长8.1%， 但净利润从去年的盈利358亿元直接翻脸，变成净亏损234亿元 。核心本地商业这个曾经的现金牛，居然也亏了69亿元。 消息一出，市场市场表现并没有出现大幅调整，回看过去一年的股价，投资人早有了今天的预期。 “我们坚决反内卷，专注于做正确的事。” 他说这话时，语气里没有焦虑，更多是一种“我知道你们会问，但我已经想清楚了”的笃定。 234亿的亏损，到底烧在了哪里？王兴口中的“正确的事”，又是什么？ 234亿亏在哪？ 要理解这笔亏损，得先拆开看美团的业务结构。我把核心数据整理了一下： 数据来源：公司财报 从这张表能看出两个关键点。 第一， 核心本地商业的利润断崖 。去年这个板块还贡献524亿经营溢利，今年直接亏69亿。美团在财报里解释得很清楚：毛利率下降，加上为了应对竞争，用户激励、推广、广告开支大幅增加。 第二， 新业务收入增长快 ，但亏得也快。19%的收入增速在当下算亮眼，尤其是海外业务Keeta和食杂零售小象超市在撑场面。但海外扩张的代价是实打实的——新业务亏损从73亿扩大到101亿。 研发开支增加了23.5%，260亿砸进去，大部分进了AI的口袋。 外卖大战的代价 先说核心本地商业为什么亏。 2025年， 外卖行业打了一场堪称惨烈的价格战。这场决定各家地盘的生死之战，对手们补贴力度之大，让美团不得不跟进 。 结果是，美团的GTV市场份额稳定保持在60%以上，在中高客单价正餐市场更是绝对优势。 但这个优势是有代价的。第四季度核心本地商业单季经营亏损100亿元，虽然比第三季度有所收窄，但和去年同期的盈利129亿比起来，落差太大。 王兴在业绩会上承认，竞争对手的投资确实影响了短期盈利能力。但他随即补了一句：“我们的优先事项始终是行业的可持续长期发展，而非不计成本地赢得短期胜利。” 翻译成大白话就是：你们烧钱抢份额，我奉陪，但我不傻。美团在控制亏损幅度的同时保住了份额，而且每单亏损正在收窄。 大摩预计，今年一季度外卖业务的单位经济效益亏损能从四季度的2元收窄到1.3元。 这不是盲目跟风烧钱，是带着止损线的防守。 海外烧钱，零售蓄...

无锡银行公告，2025年营业收入48.19亿元，同比增长1.98%。净利润23.09亿元，同比增长2.53%。拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每股派发现金股利0.13元（含税）。2025年中期已按每股0.11元（含税）派发现金股利，2025年全年累计派发每股0.24元现金股利（含税）。

3月25日，雷军卸任金山云董事长的消息传出，没有预想中激起太大水花。同一天，小米股价收于32港元附近，较半年前的高点跌去近一半。 就在几天前，新一代SU7刚刚用“34分钟锁单1.5万台”的成绩单，试图向市场证明：小米汽车的热度并未消散。 一边是雷军从金山系的体面抽身，一边是小米汽车高光下的股价阴霾。 这几件事交织在一起，恰好勾勒出当下小米最真实的处境：创始人正在为“最后一次创业”清空杂务，而他所创办的这家公司，正站在一场深刻转型的十字路口。 一、旧引擎熄火，新引擎点火 要理解小米当下的处境，先要回答一个问题：为什么这家公司必须换掉它的增长引擎？ 答案就藏在全球智能手机的出货量曲线里。 2016年是巅峰，此后多年在12亿台左右震荡，再没有新的增长空间。这是一门成熟、稳定、可预测的生意，正因为如此，它的边界越来越清晰：增长依赖换机周期而非新增需求，成本受制于上游波动，定价权有限，竞争结构固化。 用卢伟冰在业绩会上的话说：“内存成本上涨，比预期更激进。”这句话的潜台词是：小米无法决定自己的成本结构。 当一门生意的利润被上游供应商和下游渠道两头挤压时，它只能承担“现金牛”的角色，而无法再讲未来的故事。 2025年的财报清晰地展示了这一点。手机业务全年收入1864亿，同比下滑2.8%；毛利率从12.6%降至10.9%。Q4更惨，毛利率跌至8.3%。而同期，汽车及创新业务收入同比暴增223.8%，营收占比从9%飙升至23.2%。 两条曲线的交叉点，就是小米必须换芯的时刻。 换芯动作，远比想象中复杂。它不是简单地砸钱造车，而是要在三个维度同时完成重构： 第一，资产由轻转重。 过去十五年，小米的核心能力是整合供应链、做爆品、做营销。造车之后，它必须自建工厂、自研芯片、自研大模型。 手机智能工厂、汽车超级工厂、武汉家电工厂，三座大型制造基地的落地，标志着小米正在彻底告别互联网基因。 第二，逻辑从单点突破到系统协同。 手机厂商造车，最大的质疑是“凭什么”。2025年，小米研发投入331亿，接近全年利润，其中相当一部分砸在芯片、OS和AI上。雷军所说的“系统、芯片、AI三大能力今年大会师”，就是这个逻辑的落地。 第三，叙事从流量转成技术，这是最难的一环。 小米过去十五年积累的品牌资产，很大程度上来自性价比和雷军个人IP。当它要卖20万以上的车、8000元以上的手机时，必须建立新的用户心智...

“现在我宣布（与众08）的预售起步价是23.99万元。” 3月26日，大众汽车（安徽）数字化销售服务有限公司首席运营官刘展术官宣了大众与小鹏战略合作首款车型的预售价。按照刘展术的说法，和与众08同级的产品入门价格无一例外在25万元甚至更高，所以23.99万元起的预售价相当有竞争力。 在这一点上，刘展术没有夸大，因为和与众08关系密切的小鹏G9也卖24.88万元起。换言之，从电子电气架构到辅助驾驶系统等多个核心领域都基于小鹏技术打造的与众08，比小鹏同级产品起售价更低。 不管与众08未来市场表现如何，这款大众新车的入市，对于近一年（2025年3月—2026年2月）销量在品牌中垫底的小鹏G9来说肯定不是一个利好。 回归到与众08，大众安徽之所以要为这款车定一个颇有背刺小鹏意味的价格策略，估计一方面是因为这家最年轻的大众合资车企太需要一款重磅新车提升市场存在感，另一方面也源于其在与众08上的投入不一般。 作为大众专为中国新能源车市布局的一枚棋子，大众安徽在与众08之前只推出过一款车型——与众06。 该车基于大众MEB平台打造，是上汽大众ID.4X、一汽-大众ID.4 CROZZ的“亲戚”，从成本角度看，与众06的研发不需要占用太多的资源。也许这也是与众06销量长期低迷，但大众安徽也一直不紧不慢的原因。 与之相比，与众08就是另一个故事了。 自从大众和小鹏汽车成为战略级联合研发伙伴开始，大众向小鹏汽车支付的技术研发服务费用便成为后者的重要收入来源。 根据财报，小鹏汽车2023年以二手车、维修保养、充电业务为核心的“服务及其他收入”营收26.7亿元人民币，到2024年将技术研发服务费纳入该类目后暴涨至50.4亿元，再到2025年进一步增长到83.4亿元。 虽然小鹏汽车未在财报中单独列出向大众提供技术研发服务获得的收入，但从超过60%的“服务及其他收入”营收规模同比增长，以及超过20个百分点的“服务及其他”业务利润率增长估算，大众向小鹏汽车支付的技术研发服务费动辄以10位数计算。 值得一提的是，大众在向小鹏汽车支付技术研发服务费之前，已经向后者投资约7亿美元（折合人民币约50亿元）收购其4.99%的股权。 参考与众08 23.99万—29.99万元的预售价，大众安徽至少需要卖出大几万台与众08才有机会赚回借用小鹏汽车技术的成本。而在过去一年（2025年3月—2026年2月），大...

Check out the companies making the biggest moves premarket: AstraZeneca — The pharma giant rose 3% after its experimental drug, tozorakimab, was found to meaningfully reduce flare-ups in cases of chronic obstructive pulmonary disease. The drug delivered the results in two late-stage trials, and the company said full results will be delivered at an upcoming medical meeting. Tripadvisor -- The travel booking website gained 3% following an upgrade to buy from neutral at Bank of America, citing accelerating activist engagement and rising strategic optionality across the portfolio. Argan — The construction firm rallied more than 10.5% after reporting fourth-quarter earnings and revenue that exceeded expectations. Argan posted earnings of $3.47 on revenue of $262.1 million. Analysts polled by FactSet forecasted per-share earnings of $1.98 on revenue of $255.3 million. Unity Software — The platform for game developers surged more than 11% after Unity Software issued preliminary first-quarter adjusted EBITDA of $130 million to $135 million, higher than previous guidance of $105 million to $110 million. Newsmax — Shares of the conservative cable news network jumped 5% after posting fourth-quarter revenue and full-year sales guidance that came in stronger than expected. Quarterly revenue of $52.2 million exceeded the $44.0 million FactSet consensus estimate. It forecast revenue of $212 million to $216 million for the year ending December, more than the $206.1 million estimate. Crypto stocks — As Bitcoin prices fell another 3% on Friday, making their two-day fall total more than 6%, a slew of companies with exposure to the cryptocurrency fell with it. Strategy , a cryptocurrency treasury company, fell more than 2%. Robinhood and Coinbase , popular platforms where the digital currency is traded, fell over 2.5% and 3%, respectively. Memory stocks — Shares of the companies that were Wall Street's favorite play to start 2026 again got hit on Friday. Micron fell 2%, not getting any...

圣晖集成公告，2025年营业收入29.89亿元，同比增长48.85%。净利润1.55亿元，同比增长35.09%。公司于2025年年度利润分配预案为：拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.5元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本1亿股，以此计算合计拟派发现金红利人民币6500万元（含税）。2025年半年度利润分配方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。