研报摘要 事件：2026年3月16-19日，NVIDIAGPU技术大会（GTC）将在美国加州圣何塞举行，会议内容将涵盖代理式AI、AI工厂、高性能推理、开放模型、物理AI、量子计算等诸多领域。同期，3月15-19日，2026年光纤通讯展览及研讨会（OFC）将在美国洛杉矶举办，大会重点聚焦AI驱动的吉瓦级数据中心网络架构、空芯光纤超低延迟传输技术、星间激光通信系统三大方向。 算力芯片路线，Rubin升级、Feyman预告与LPU推理芯片：CES（国际消费类电子产品展览会）2026确认Rubin已经全面投产，预计本次GTC大会将进一步介绍Rubin以及下一代Feyman架构GPU的相关信息。根据2025GTC大会数据，VeraRubinNVL144有望2026年下半年量产，每个节点配置1颗VeraCPU和2颗RubinGPU，搭载HBM4高带宽内存。RubinUltraNVL576预计2027年下半年部署，其中HBM4E带宽能达到4.6PB/s，NVLink7带宽1.5PB/s，CX9带宽115.2TB/s。同时，英伟达有望提前展示Feyman架构原型。除此之外，2025年12月，英伟达斥资200亿美元获得Groq知识产权的非独家授权，有望在本次GTC大会发布整合LPU（语言处理单元）技术的全新AI推理芯片。 CPO共封装光学：AI算力发展对数据传输的带宽、延迟、功耗提出更高的要求，英伟达正在推动CPO交换机等光互联方案的落地，3月分别向Lumentum、Coherent投资20亿美元，锁定关键光器件产能。本次大会若能看到更多关于SpectrumXCPO交换机产品的更新细节和生态推进情况，有望进一步明确相关技术路线和商业化落地进展。 液冷散热：根据KAIST预测，AIGPU模块（尤其是英伟达Feyman）的功耗将达到4400W，液冷散热逐渐成为“必选”，液冷渗透有望加速，液冷材料和冷板有望迎来升级。 电源架构升级：为适应匹配高功耗芯片的电力需求，一次电源逐步转向800V高压（HVDC），800V高压直流凭借效率提升、铜耗减少、空间优化等优势，成为AI数据中心电源主流方案。关注本次GTC大会上是否进一步披露800VHVDC在Rubin系统的应用以及SST（固态变压器）等相关技术突破。 投资建议：建议关注AI芯片架构升级、光互连方案、数据中心电源管理、液冷散热等几大核心技术...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600970 中材国际 2025年年报点评：新签订单维持较快增长 买入 维持 1.170 8.58 专业工程 null

核心观点：基本面方面，1-2月经济数据回暖支撑长端利率坚挺。政策方面，据上海证券报的报道，部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%，或涉及超10万亿同业存款市场。市场流动性的平稳以及同业存款利率的压降等因素，共同促进短端利率的下行。海外方面，中东冲突升级，霍尔木兹海峡航道受阻，全球石油供给减少，油价中枢难有明显回落，强化“滞胀”预期。国债期货，尤其超长端TL合约正基差扩大，显示市场对未来利率上行的预期溢价。总的来看，最近两周中东冲突升级强化“滞胀”预期，虽然国内市场流动性维持平稳宽松态势，但资本市场已部分定价油价冲击的或有影响，股、债、商均形成压力，“股债跷跷板”失效，并将在地缘冲突缓和前持续。对比俄乌冲突时期，2021年末离岸美元债风险刚开始向国内传导，而近期地产风险已大幅释放，房价环比降幅持续收窄；新能源和电气化布局超前，能源安全相对可控；制造业供应链稳定，产业全球布局，输入性通胀实际影响仍有待商榷。但在“滞胀”预期未被证伪前，仍为交易主线，对长端利率形成制约。 行情回顾：最近两周，央行小幅回收流动性。银行间市场资金利率节后低位稳定，资金面继续宽松。现券市场呈现显著的曲线陡峭化特征，短端在资金面支撑下偏强，而长端受通胀预期及经济数据向好影响承压下跌，期限利差明显走扩。具体来看，近两周1年期国债下行2.9bp，10年期国债上行4.65bp，30年期国债上行6.85bp。国债期货继续下跌，超长端领跌。30年期合约下跌1.87%，TL合约正基差扩大。10年期合约下跌0.26%，T合约正基差扩大。 风险提示：资金面超预期收敛；货币政策超预期变化；机构和个人投资行为不确定性。

投资要点 本周核心观点：1）安徽推动绿电直连发展征求意见。安徽省发改委发布《关于公开征求推动绿电直连发展有关事项通知（征求意见稿）意见的公告》。文件指出，负荷范围包括：新增负荷（1）已取得相应批复（核准/备案）文件，但配套电网工程尚未开工项目的用电负荷；（2）在同一产权范围内扩建，与存量负荷不产生直接电气连接，且具备独立计量条件的用电负荷。存量负荷（1）已有燃煤燃气自备电厂的企业，在足额清缴可再生能源发展基金前提下，可通过压减自备电厂出力开展存量负荷绿电直连；（2）有降碳刚性需求的出口外向型企业可开展存量负荷绿电直连；（3）国家级及省级零碳园区内的企业、长三角算力枢纽节点数据中心项目以及安徽省重点支持产业领域内企业，可利用周边新能源资源探索开展存量负荷绿电直连。并网型项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60%，占总用电量的比例不低于30%，2030年前不低于35%。上网电量占总可用发电量的比例不超过20%。并网型项目原则上应作为整体参与电力市场交易，上网电量不纳入新能源可持续发展价格结算机制。2）广东第一批零碳园区建设名单公布。广东省发展改革委发布《广东省零碳园区建设名单（第一批）》，共15个园区纳入。要求因地制宜推动绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿色电力直接供应模式在园区落地，指导园区聚焦零碳供电系统、零碳非电供热、零碳智慧管控系统、园区资源循环利用、其他零碳基础设施等方向精准谋划储备项目。园区建设方案原则上应于2026年5月30日前完成报批实施。 行业核心数据跟踪：电价：2026年3月全国平均电网代购电价同比下降11%。煤价：截至2026/3/27，动力煤秦皇岛5500卡平仓价761元/吨，周环比+3.54%。水情：截至2026/3/27，三峡水库站水位165.26米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为165.28米、157.78米、161.76米、164.88米，蓄水水位正常。2026/3/27，三峡水库站入库流量6650立方米/秒，同比下降3.62%，三峡水库站出库流量7910立方米/秒，同比下降23.9%。用电量：2025M1-12全社会用电量10.37万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：2025年累计发电量...

投资要点： 电子板块观点：AI算力成为半导体产业的核心驱动力，万亿级美元规模的半导体市场或将提前至2026年底到来；与此同时，中国有望占据全球晶圆产能30%以上的份额，在全球半导体产能格局中的战略地位持续提升。2025年，小米集团手机、IoT、互联网、汽车四大业务板块实现协同增长，在核心业务保持稳健的同时，创新业务加速突破，全球化与高端化战略成效逐步显现。当前海外电子半导体企业出现回调，国际局势变化迅速，市场资金以防范风险为主。我国半导体产业发展依然较为积极，国产化长期空间较大，依然可以逢低关注设备、材料、AI端侧、AI云端等结构性机会。 AI算力成为半导体产业的核心驱动力，万亿级美元半导体时代或将提前至2026年底到来；中国有望占据全球晶圆产能30%以上的份额，凸显其在全球半导体产能格局中日益增强的战略地位。3月25日，SEMICON/FPD China2026国际半导体展在上海开幕。开幕主题演讲上，SEMI中国总裁冯莉指出，在AI算力与全球数字化经济驱动下，万亿美金半导体时代有望从原预测的2030年提前至2026年底到来。2026年产业呈现三大趋势：一是AI算力主导，全球AI基础设施支出将达4500亿美元，推理算力占比首次超过70%，拉动GPU、HBM及高速网络芯片需求，并传导至晶圆厂、先进封装及设备材料全链条；二是存储革命，全球存储产值将首次超越晶圆代工，HBM市场规模增长58%至546亿美元，占DRAM市场近四成，尽管三大原厂已将70%新增产能倾斜至HBM，产能缺口仍达50-60%；三是技术驱动产业升级，2nm及以下制程逼近物理极限，一座2nm晶圆厂建设成本超250亿美元，是7nm时代的3倍，“先进制程+先进封装”双轮驱动成为产业升级核心路径。聚焦中国产能，SEMI数据显示，2030年中国晶圆产能将占全球32%，较2020年提升12个百分点；2028年全球新建的108座晶圆厂中，中国独占47座，占亚洲新增产能一半以上；在22-40nm主流制程节点，中国产能占比将从2024年的25%提升至2028年的42%，彰显中国在成熟制程领域的规模优势，以及在全球半导体产能格局中日益增强的战略地位。建议关注先进封装设备、HBM产业链，以及中国产能扩张所带来的设备材料国产化机遇。 小米集团2025年实现手机、IoT、互联网、汽车四大业务板块协同增长，核心业务稳健，创新业务加...

报告摘要 Claude更新远程控制、自主执行功能，向Agent演进 2月以来，Claude围绕远程控制、自主执行任务进行了多个功能更新，包括：1）Remote Control：通过Claude移动端App，对Claude Code进行实时交互，实现多设备无缝续工；2）Channels：通过Telegram等聊天软件发送指令，控制Claude Code执行任务后推送结果；3）Dispatch：Cowork桌面系统的移动端调度控制台，可通过手机实现对Cowork进行任务调度；4）Computer Use：授权Claude直接操作电脑，通过自主规划步骤、移动鼠标、依次打开相关应用、完成各类任务。基于以上功能的更新，为面向开发者的Claude Code，以及面向知识工作者的Claude Cowork新增了远程控制入口，拓宽了Claude跨设备协作和自主执行任务的能力边界。我们认为，Anthropic通过功能集成的方式，推动Claude从聊天机器人向可跨设备远程调度、自主执行任务的Agent演进，形成从模型到应用层的完整闭环。 OpenAI关停Sora全量服务 3月25日，OpenAI宣布关停Sora全量服务，包括独立App、API接口以及ChatGPT内置视频功能。该举措是OpenAI战略转型的选择，公司计划将算力资源与核心技术团队，转向研发服务于企业及个人用户的生产力工具。未来原产品团队将更名为AGI Deployment，研发工作将转向聚焦机器人技术的世界模拟研究。我们认为，Sora关停的主要原因在于缺少视频生态的闭环支撑，其领先技术及独立应用较难构建可持续的内容社区、维持高粘性的用户群体，无法与谷歌、抖音、快手等具备完整内容分发、商业化场景的平台形成有效竞争。 核心观点 我们认为，Claude围绕远程控制、自主执行任务进行了多个功能更新，标志着大模型从聊天机器人的形式，逐步向可自主执行任务的Agent形式演进。此外，Sora关停的主要原因在于缺少视频生态的闭环支撑。看好未来拥有视频模型技术，同时具备商业化场景的公司，依托海量用户反馈-模型迭代-商业变现的闭环，实现技术价值的商业化落地。 风险提示 AI技术发展不及预期的风险、政策监管趋紧的风险、行业竞争加剧的风险。

报告摘要 固态电池材料呈多路径分化，相较液态电池在安全、寿命等方面优势显著。其以固态电解质替代液态电解质实现“本质安全”，能量密度超500Wh/kg；电解质中硫化物性能最优，正极高镍三元与LFP并行，负极硅基为主要方向，锂金属潜力大但挑战多。 产业化面临界面阻抗、锂枝晶及制造工艺瓶颈，干法成膜和等静压工艺为突破方向。固-固界面接触不良、锂枝晶生长影响性能与安全，需通过界面涂层、材料匹配等解决；制造中膜层均匀性很关键，干法成膜成主流，等静压工艺助力高致密化。 2026年为产业化关键节点，政策多维度支持，头部企业加速中试与量产布局。政策明确固态电池为攻关方向，提供资金与标准支持；清陶能源、宁德时代、国轩高科等企业推进中试，计划2027年后量产，国际企业同步发力。 产业链相关公司： 1）下游电池以及应用：宁德时代、亿纬锂能等； 2）中游材料（包括固态电解质）：厦钨新能、贝特瑞、璞泰来、当升科技、容百科技、恩捷股份等； 3）上游原料以及配套（包括设备）：天齐锂业、纳科诺尔、华自科技等。 风险提示：固态电池产业化面临技术研发、量产进度、产业链协同及成本控制不及预期的风险，技术突破滞后、量产延期、产业链配套不足或成本高企可能制约其进程。

报告摘要 一、收储存量房进展。2024年以来，中央会议多次提及支持收购存量商品房。2026年《政府工作报告》中首次提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，以及“盘活利用存量土地和闲置房屋设施”。近年多城市积极推动收储存量商品房落地。截至2026年2月中旬，全国已有36个重点城市发布明确收储公告，超80个城市表态支持区属国企收购存量住房。除了收购新建商品房之外，收购二手房也是各地盘活存量的重要方式。广州安居集团常态化向社会征集符合条件的房源进行收购。收购存量商品房的用途逐步扩大，部分高校收购存量商品房用作学生宿舍。 二、收储存量房——以上海为例。2026年2月2日，中国建设银行上海市分行牵头的首批二手住房收购用于保障性租赁住房项目签约仪式顺利举行，浦东新区、静安区、徐汇区为试点区。此举标志着上海市通过市场化方式收购存量住房、扩大保障性租赁住房供给的工作进入实质性推进阶段。收储要求方面，三区在收购模式和收购要求上存在一定区别。 三、专项债收储存量闲置土地进展。2024年以来，中央及监管部门已经出台多项政策支持盘活存量闲置土地和存量商品房，据中指研究院不完全统计，2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5500宗，总用地面积近3亿平方米，总金额超7500亿元。分地区来看，31个省市中有26个省市公示拟使用专项债收购存量土地情况，其中浙江省公示拟收储总金额超900亿元，规模位居第一。据Wind数据，截至2026年3月26日，2025年至今全国已发行的用于收购存量闲置土地的专项债总金额为5415.6亿元，其中广东省发行738.3亿元，居首位，浙江省发行647.7亿元，位居第二，上海、江苏省、江西省发行土地储备专项债金额超过400亿元。 四、投资建议。目前房地产行业收储去库存处于关键期，政策层面支持力度持续加大。去年12月中央经济工作会议明确强调“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，2026年政府工作报告中也提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”。土地收储依托专项债发力，但区域分化明显。2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5500宗，总用地面积近3亿平方米，总金额超7500亿元。收购存量商品房和闲置土地有利于盘活存量资源，稳定房地产市场，保障民生。随着各地政策...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600096 云天化 磷化工主业稳健，新材料业务放量 买入 维持 2.910 11.95 农化制品 null

许多年轻租客并不介意邻居是“逝者”，只要这能降低整栋楼的租金。 中国已明确禁止将居民住宅专门用作骨灰安放场所。因为墓地费用高涨，一些家庭选择在空置的高层住宅中安放亲人骨灰，这样的房子被称作“骨灰房”。 自今日起实施的新修订的《殡葬管理条例》明确禁止这种做法。在人口老龄化加剧、同时房地产市场低迷的背景下，用公寓房安放亲人遗骸变得比墓地更有性价比，使得“骨灰房”日益增多。 “当一个空间失去居住价值时，人们会为其赋予新的价值。对许多人来说，这种新价值就是存放骨灰。”加州大学欧文分校(University of California, Irvine)博士生、曾发表论文《逝者的空间》(Space for the Departed)研究“骨灰房”的吴欣怡（音）说。 成为高端会员，阅读高端专享内容 如您已经是高端会员， 请点击这里登录 成为高端会员►

核心观点 行业下跌4.02%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（3.23-3.27）传媒行业下跌4.02%，跑输沪深300（-1.76%），跑输创业板指（-0.40%）。其中涨幅靠前的分别为ST明诚、琏升科技、粤传媒、贵广网络等，跌幅靠前的分别为天地在线、ST惠程、中信出版、荣信文化等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位。 Seedance2.0在全球范围正式推出，OpenAI宣布终止Sora项目。1）字节跳动旗下前沿AI视频生成模型Seedance2.0已正式在全球范围内推出，在Artificial Analysis独立盲测排行榜的文本到视频类别中排名首位；2）OpenAI宣布终止Sora项目，这一决定不仅标志着一款明星产品的陨落，也预示着公司正在进行深度业务重组。Sora的终止与OpenAI资本市场动作密切相关，与微软的关系进一步紧张；3）OpenAI的ChatGPT广告业务试点项目在上线短短六周内，年化收入突破1亿美元大关，展现了AI原生平台在流量变现上的潜力；4）3月网络游戏审批，130款游戏过审，其中值得关注的有腾讯北极光的《莉莉小人国》、恺英网络《传世群英传》、广东星辉天拓《庆余年：南庆大亨》、三七互娱《小头盔大冒险》等。 本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼。1）本周（3月23日-3月29日）电影票房2.65亿元。票房前三名分别为《挽救计划》（0.77亿元，票房占比28.9%）、《河狸变身计划》（0.47亿元，票房占比17.6%）、《飞驰人生3》（0.37亿元，票房占比13.8%）；2）综艺节目方面，《主咖和Ta的朋友们》、《你好星期六2026》、《周五晚高疯》、《魔力歌先生》和《最强大脑第十三季》排名居前；3）游戏方面，2026年2月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》。 投资建议：AI应用破圈及商业化落地加速，把握IP潮玩与游戏板块底部机会。1）AI Agent发展迅速，OpenClaw持续破圈，加速AI能力与渗透率提升，持续看好AI应用端机会；关注受益流量入口竞争下的营销行业机会，从营销中介到优质语料、大模型平台有望持续受益；大模型看好昆仑万维、AI营销方向；语料方向关注浙数文化、中文在线等标的...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002714 牧原股份 牧原股份年报点评：养殖降本保持优秀，屠宰贡献利润增量 买入 维持 0.740 60.73 养殖业 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920011 晨光电机 新股覆盖研究：晨光电机 - 电机Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600989 宝丰能源 产能扩张驱动业绩高增，煤化工+新能源支撑公司持续成长 买入 维持 2.040 14.60 化学原料 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002463 沪电股份 数据通讯板驱动25年业绩高增，国内外产能加速布局 买入 维持 2.950 27.29 元件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300505 川金诺 业绩增长超预期，埃及项目打开远期发展空间 买入 维持 1.860 16.40 农化制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300824 北鼎股份 北鼎股份：2025Q4毛利率显著提升，自有品牌带动收入结构优化 买入 维持 0.410 25.01 小家电 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601898 中煤能源 降本助力业绩稳健，关注煤价回升及化工弹性 买入 维持 1.580 11.33 煤炭开采 null

投资要点： 小米更新灵巧手进展，触觉覆盖有望持续扩大。3月27日，雷军公布了小米机器人灵巧手新进展，其中在触觉升级方面，全掌触觉覆盖面积8200平方毫米，并采用了触觉手套方案，具备全掌感知、高效数采、维护便利三大主要优势。电子皮肤作为传感器的一种，是实现“感知-决策-执行”闭环的入口，我们认为，灵巧手触觉传感器覆盖范围有望持续扩大，并逐渐拓展至头部、关节、胸部、腿部和脚部等部位，带动触觉传感器需求不断攀升。 福莱新材：柔性传感技术领先者，卡位海内外巨头。公司自2017年开始布局柔性传感器研发，凭借在柔性传感材料、生产工艺及创新应用的深厚积累，构建“材料+芯片+算法”全栈技术能力，核心优势集中在高灵敏度触觉传感、柔性材料适配性及大 规模量产能力三大方面。获首个十万套级电子皮肤订单，卡位灵心巧手、兆威机电等巨头，产品能力受高度认可，有望在灵巧手触觉升级趋势中充分受益，建议关注。 机器狼巷战演练画面首次公开，特种场景加速落地有望带动高爆发执行器相关需求。我国首次公开最新一代机器狼群巷战演练画面，四足机器人从巡检、安防等低对抗场景向地形更复杂、节奏更快、可靠性要求更高的特种任务延伸。随应用场景升级，四足机器人对高机动、高动态和抗冲击能力的要求持续提升，相关需求有望传导至底层执行器环节，特种场景有望显著提升高爆发执行器的性能门槛与产业关注度。 后续重要事件：①2026年，特斯拉预计推出OptimusV3。②2026年4月，特斯拉预计举行2026Q1电话会议。③2026年夏季，特斯拉OptimusV3预计开始生产。 投资建议：我们认为人形机器人产业或将逐步从小批量验证迈向“1-10”新阶段。建议关注上游零部件及主机厂相关标的： 零部件方面：上游零部件凭借成本优势有望优先受益。 高价值量及较强确定性：①关节模组/结构件：长盈精密、拓普集团、震裕科技、星宇股份、新泉股份。②丝杠：恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技。③减速 器：绿的谐波、双环传动等。技术迭代及格局更替：④电机：鸣志电器、兆威机电、德昌电机控股、恒帅股份、步科股份、伟创电气、峰岹科技、亚普股份、田中精机。⑤传感器：安培龙、福莱新材、日盈电子、晶华新材、奥比中光。⑥新材料/新工艺：统联精密、恒勃股份、唯科科技、福赛科技等。 主机厂方面：放量加速&资本化有望迎来估值充分定价。 IPO定价重估：①AI具身家庭机器人龙头：...

【宏观经济】1-2月工业企业利润数据点评陈琦朱启兵。“量”、“价”因素共同助力当期工业企业盈利表现回升。年初采矿业利润总额在工业企业中占比有所回升。年内采矿业盈利同比增速有望继续改善。 【宏观经济】宏观和大类资产配置周报张晓娇朱启兵。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 【房地产】建发国际集团夏亦丰许佳璐。摘要：建发国际公布2025年年报，公司实现营业收入1367.9亿元，同比下降4.3%；归母净利润36.5亿元，同比下降24.0%。公司拟每股派发现金股息0.9港元，分红率为49%。 【基础化工】卫星化学徐中良余嫄嫄。2025年全年，公司实现营业收入460.68亿元,同比增加0.92%;实现归母净利润53.11亿元,同比减少12.54%;实现扣非归母净利润62.92亿元，同比增加4.02%。2025年四季度单季，公司实现营业收入112.97亿元,同比减少15.52%;实现归母净利润15.56亿元，同比减少34.461%;扣非后归属母公司股东的净利润为20.54亿元，同比增加48.0%。看好公司轻烃一体化工艺路线优势，维持买入评级。 【金融工程】中银量化大类资产跟踪郭策宋坤笛。股票市场概览:本周A股市场整体下跌，港股市场整体下跌，美股市场普遍下跌，其他海外权益市场走势分化。 【金融工程】中银量化多策略行业轮动周报-20260326郭策李鹏。当前（2026年3月26日）中银多策略行业配置系统仓位：农林牧渔（13.8%）、电子（11.1%）、综合（10.6%）、非银行金融（10.4%）、银行（10.4%）、基础化工（8.1%）、医药（7.8%）、通信（7.0%）、计算机（3.9%）、消费者服务（3.8%）、电力及公用事业（3.5%）、建筑（3.2%）、交通运输（3.2%）、家电（3.2%）。 【固定收益】经济杠杆或难奏效、美态度尚有犹疑张鹏肖成哲。下周美国期望的美伊会谈能否实现，可能将决定冲突是否升级至岛屿争夺等阶段。 【电力设备】电力设备与新能源行业3月第4周周报武佳雄李扬。新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。 【基础化工】化工行业周报20260329余嫄嫄赵泰。地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688266 泽璟制药 2025年年报点评：商业化持续兑现，看好公司核心管线BIC潜力 买入 维持 2.040 47.39 化学制药 null

At 50, Apple confronts its next big challenge: AI Taipei Times

美团-W(03690.HK)25Q4业绩点评：外卖竞争迎边际缓和 盈利修复可期 - Futubull 富途牛牛

美团-W(03690.HK)25Q4业绩点评：外卖竞争迎边际缓和 盈利修复可期 - Futubull news.futunn.com

宏观脉络追踪 中东局势仍然具有较大不确定性， 美伊双方提出的停火条件难以达成一致， 进入边打边谈的阶段， 也门胡塞武装的参与使得事态有进一步扩大的风险， 市场滞胀担忧加剧。 受此影响， 美联储官员表态普遍转向谨慎，需要观望油价对于通胀的影响， 市场打消年内降息预期， 短期开始计价加息风险。 标普3月PMI数据显示滞胀压力增加， 物价上涨加速消费降温， 企业投入成本加速上行， 市场交易逻辑可能由紧缩交易向滞胀交易切换， 关注下周公布的非农数据。 市场风险偏好持续承压。 美伊战争出现升级态势， 市场开始定价油气物理短缺造成的中期基本面走弱逻辑， A股短期缺乏机会， 对于国内债市而言， 通胀担忧导致长债承压， 短债更受益于资金均衡

重点推荐 1.寻找原油影响的预期差——资产配置周报（2026/03/23-2026/03/27） 2.利润趋势性向好可期——国内观察：2026年1-2月工业企业利润数据 财经要闻 1.国务院常务会议要求扩大服务业市场准入和开放领域 2.中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议 3.俄罗斯：拟自4月1日起禁止汽油出口

格隆汇3月29日｜据CCTV国际时讯，伊朗军方今天（3月29日）发布消息说，伊朗防空部队又击落一架MQ—9“死神”无人机。据称，这架属于“美以敌方”的无人机在霍尔木兹海峡东部被防空系统击中后坠毁。伊朗军方表示，算上这一架，由伊朗国家综合防空指挥部击落的敌方无人机总数已达到138架。MQ-9是察打一体无人机，通常在1.2万米以上高空飞行，既能执行侦察监视任务，也可挂载导弹打击地面目标。每架MQ-9造价高达3000万美元。

JARAMA/iStock via Getty Images Back in the middle of October of 2025, I called The Manitowoc Company ( MTW ) a 'buy' candidate. This decision was in spite of the fact that financial metrics for the company had been worsening. Weak market conditions pushed revenue, profits, and cash flows, all lower. Backlog was even declining as orders remained weak. However, I argued that shares of the business were attractively priced and, that while we could see some weakness in the near term, the future for the business seemed bright. From that time through today, shares have risen 15.2%, comfortably outperforming the negative 3.5% increase that the S&P 500 saw. This is great to see in and of itself. And when you add on top of this the fact that shares look incredibly cheap today, especially in light of expectations that management has for 2026, I would argue that further upside is highly probable. At the end of the day, this leaves me no choice but to reaffirm the company as a very solid 'buy' candidate. The picture is looking up… mostly Operationally, things have been going well for the company when it comes to revenue at least. Take the final quarter of the 2025 fiscal year as an example. During that time, revenue was $677.1 million. That's 13.6% above the $586 million that the company reported a year earlier. This jump came in spite of the fact that management has even acknowledged that macroeconomic conditions have had a negative impact on the company. They specifically pointed out inflation, elevated interest rates, and tariffs. But there are other issues as well such as supply chain, labor, and logistics constraints, that have all impacted its ability to expand. Author - SEC EDGAR Data Some of the greatest growth for the company during this time came from its non-new machines operations. Back in 2021, management launched what it called its CRANES+50 strategy, which was dedicated specifically to growing this side of the business. For those not familiar, this involves selli...

Micron's HBM4 Is Now in Mass Production for Nvidia's Next-Gen Platform. This Could Be a Defining Moment for the Stock. The Globe and Mail

Source: Bloomberg, 34:03