[The content of this article has been produced by our advertising partner.] Hong Kong’s financial sector is entering a new phase of digital transformation. Cloud infrastructure is rapidly becoming foundational to modern banking operations, supporting everything from digital platforms to fintech collaboration and data-driven financial services. The pace of adoption is notable. The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) has observed that cloud-related initiatives now account for roughly 80 per cent...

US President Donald Trump repeated threats to destroy Iranian energy assets if the Strait of Hormuz isn’t reopened soon, raising fears of a further escalation amid soaring energy prices and a mounting economic toll from the war. The US “is in serious discussions” with Iran to end military operations, Trump said in a social-media post today as more American troops arrived in the region. But if a deal isn’t reached and Hormuz reopened, “we will conclude our lovely “stay” in Iran by blowing up and completely obliterating all of their Electric Generating Plants, Oil Wells and Kharg Island (and possibly all desalinization plants!).” There is no sign of a lull in the war. Iran’s intense ballistic missile attacks on Gulf targets is beginning to drain those countries’ pre-war stockpile of interceptors. Meanwhile there’s growing exasperation with how the war is dragging on. Group of Seven finance and energy officials urged today against export controls on hydrocarbons and pledged to take “all necessary measures” to “preserve the stability and security of the energy market.” G-7 central banks are committed to price stability amid rising inflation pressures, they added after holding a meeting by video link. Egyptian President Abdel-Fattah El-Sisi appealed to Trump to find a way to end hostilities , which has pushed the country of 110 million to dim the lights early to conserve energy. “I’m saying to President Trump, no one can stop the war in our region, in the Gulf, except for you,” El-Sisi said told an energy conference in Cairo. “Please help us end the war,” he added. “You are capable of that.” What You Need to Know Today German inflation accelerated sharply in March after the Iran war boosted energy costs, supporting the idea that the European Central Bank will have to raise interest rates. Consumer prices rose 2.8% from a year ago — faster than February’s 2% advance. That’s the highest level in more than a year. Separately, a gauge of inflation expectations of euro-area c...

Please find attached the annual report (ESEF format) in English, for information only. The French version is the official one.

Ci-joint le rapport financier annuel - ESEF en français qui est la version officielle.

Continued strategic refocusing in a challenging market environment

Poursuite du recentrage stratégique dans un environnement de marché contrasté

Alaska Airlines today announced the election of Lindsay-Rae McIntyre to chief people officer. In this role, McIntyre will oversee talent strategy, total rewards, employee experience, employee relations, leadership development, culture, and HR operations – helping to deliver on Alaska's vision to connect people to the world through a remarkable travel experience rooted in safety, care and performance.

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688041 海光信息 中科曙光scaleX40全球首款无线缆箱式超节点首发，高端智算基建落地效率跃升 买入 维持 半导体 null

核心观点 纸品价格全面上行，提价覆盖范围扩大。本周箱板纸、瓦楞纸、白板纸价格均实现上涨，白卡纸价格保持平稳。特种纸领域龙头单次提价500元/吨，白板纸企业密集发布涨价函，叠加下游需求逐步回暖，纸品价格维持上行趋势的概率较高，行业盈利修复动力进一步增强。 纸浆量价分化运行，成本端影响相对平稳。纸浆期货库存小幅回升，期货价格小幅下行；国内漂针浆、漂阔浆价格回升，国际浆价有所分化。整体浆价波动幅度有限，成本端对企业盈利的影响相对平稳，为纸企挺价提供相对稳定的外部环境。 产业集群加速成型，高端化转型步伐加快。北海高端纸业产能突破千万吨，广西加快建设全球林浆纸产业高地，区域产业集群效应凸显。行业持续向高端化、一体化、绿色化方向升级，龙头企业依托全产业链布局，竞争优势持续强化。 聚焦提价弹性与产业集群双主线。当前行业提价扩围、成本相对平稳、产业升级提速，建议重点关注提价预期较强的包装纸、特种纸龙头，以及具备林浆纸一体化与区域集群优势的企业，把握盈利修复带来的结构性机会。短期重点跟踪白板纸、特种纸提价落地情况与下游拿货情绪；中期关注浆价走势与产能释放节奏。若需求持续回暖，可适度提高龙头仓位；若需求复苏偏弱，则坚守高弹性、高壁垒品种，降低低效中小产能配置比例，提升组合稳健性。 风险提示 需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。

核心观点 动力煤方面，国内动力煤价稳中有升。秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价760元/吨，周环比上涨25元/吨，产地端“晋陕蒙”动力煤坑口价均呈上涨态势；国际端纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格85.1美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨，但海外能源高位运行形成支撑。短期供需博弈下煤价窄幅震荡，中长期受益于进口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望向合理区间修复。 炼焦煤方面，国内炼焦煤价格全面上涨，创年内新高。京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨130元/吨至1750元/吨，产地端山西古交2号焦煤坑口含税价与河北唐山焦精煤车板价均环比上涨；国际端澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价242美元/吨，周环比上涨4美元/吨，内外价差有所收窄但仍维持高位。短期来看，在供应端扰动持续、需求稳步恢复的背景下，炼焦煤价格有望维持强势；中长期受益于钢铁行业需求复苏及进口成本支撑，价格中枢有望进一步上移。 二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢沪深300。A股市场在地缘冲突升级与流动性冲击的双重压力下呈现震荡修复格局，市场情绪先抑后扬，避险情绪主导资金流向。资金向有色金属、公用事业、基础化工等传统防御性板块集中。有色金属板块领涨主要受益于大宗商品价格上涨预期，公用事业板块则因稳定的现金流和防御属性获得资金青睐。医药生物板块在创新药概念带动下表现强势，反映市场对确定性增长的偏好。领跌板块中，非银金融下跌3.98%最为显著，主要反映市场对利率环境的担忧；计算机行业受三安光电事件影响，避险情绪升温；农林牧渔和美容护理等消费相关板块则受经济预期影响表现疲软。 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600428 中远海特 25年报点评：成长性初步兑现，持续看好公司成长性与红利性 买入 维持 0.770 11.96 航运港口 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300244 迪安诊断 拐点已至，数智新生 买入 首次 医疗服务 null

黄凡：中东战争打响，近期黄金从顶峰暴跌，白银跌幅更大，石油的相关投资结果也好不了哪里去。流行宏大叙事，根本经不起数据与逻辑的推敲。 FT中文网撰稿人 黄凡 咋一看题目，读者可能认为是出了错别字了！咱们的古训不是“乱世买黄金吗”？一直以来，大家普遍认为，战争带来的不确定性，都会让大家舍弃股票、债券等大类资产而奋力拥抱被认为是传统避险资产的黄金。然而，这一次投资人依照惯性思维而做出的惯性动作，却让自己左右各挨了一巴掌。下面，我写了个段子来描述这一窘境： 国内投资人问：中东战争打了几个星期，该消停了吧；美国、伊朗、以色列都说自己赢了！那怎么可能？总要有人输吧。 投资顾问答：你看看你账户的净值跌了多少，特别看看你一个月期买入的黄金、白银ETF以及最近石油股票的表现，不就知道谁真正输了么！？ 国内投资人：哎呀…… 一、宏大叙事与严密经济逻辑不一致 这一段时间，全球市场风声鹤唳。不少投资人不知所措。其实在年初，当金银价格持续飙升、投资人趋之若鹜之时，本人曾在FT中文网撰文 《2026，穿金戴银的年代？》 ，文中”不合时宜“地提示：贵金属价格已经超高，投资人此时增持不是“避险”，而是“买风险”……现在看来，又不慎言中了。 国内的不少媒体（自媒体）往往有一种传统取向，总是以抓眼球的用词，渲染东升西降的“宏大叙事”。比如这一次，从年初起就高唱“去美元化”，说美元没人要了，而美国债务水平超高，美债面临崩盘了！我们都知道这种“顺人心而为”的操作是流量密码，然而，这种论调确实是坑了不少国内投资人的。 我的一位友人就是因为听信了这些“简体中文”的小作文，在年初以“人挡杀人，佛挡杀佛”的气概，把过去曾誓言要持有二十年而把每年的固定5%的派息作为养老保障的几百万美元面值的美国国债甩卖，进而全力抢入黄金、白银、以及石油股票。结果，2026年中东（美以vs伊朗）的战争打响后，我们却看到黄金（XAU）从顶峰的5500美元/盎司，暴跌至3月23日低点的4100美元/盎司，跌去了近30%，创下1983年以来最惨烈跌幅之一。而同期白银的跌幅更大。石油的相关投资结果也好不了哪里去，近日美国总统特朗普表达出战争即将结束的意向，美债、美股价格即时拉升，而原油价格直线回落…… 其实，前面提到的宏大叙事，根本经不起数据与逻辑的推敲。我们在高唱全球去“美元化“，而数据显示，2025年SWIFT国际支付的真实格局中，美元...

勾尧：在短短五分钟的谈话里，家长最难得的修养，是真正站在孩子的处境里想一想。 FT中文网专栏作家 勾尧 又到了一年一度的教育"战略峰会"。作为一名习惯于在资产负债表里寻找生机的持证会计师，这场峰会令我感到的紧张程度，丝毫不亚于审核一份面临破产重组的年度财报——甚至有过之而无不及。 这系列峰会有个通俗的名字——家长会（Parents' Evening）。它由数个精确到秒、时长五分钟的一对一会议构成。自疫情后，英国学校的 SchoolCloud 网络系统迅速普及以来，这场"教育审计"彻底告别了物理空间的温情，转而由冷酷的平台主宰。屏幕右上角的计时条自会议开始就不安地闪烁，进入一分钟倒计时后通体标红，像个催命的财务报表日（Month-end close），准点掐断连接。没有寒暄，没有延时，我只能在漆黑的屏幕前迅速整理情绪，在五秒钟的冷却期后，迎接下一场问询。 作为一名校董，我必须承认，这种系统性的"暴力掐断"是对员工（老师）精神健康的极大保护。回望前数字化时代，家长会通常在散发着汗味的学校体育馆举行：巨型倒计时投影在墙上游走，像某部反乌托邦电影的现场布景；老师们守着摇晃的小木桌，像战壕里坚守阵地的士兵；家长们则如失去航向的蜂群，在铃声与插队者的嗡嗡声中四处穿梭。一场两个半小时的家长会，一位公立高中老师需要高频接见三十余位家长；而对于那些同时教授近百名学生的单科目老师，预约名额向来先到先得——家长们必须像盯着二级市场的散户一样蹲守。 小学阶段，家长还能牵着孩子的手走进校门，校长或副校长通常已候在门口，若有什么重大问题，三两句便能完成一次非正式的信息对齐。然而进入中学，青春期的孩子对这类"丢脸"的跨境监管本能抗拒，避之唯恐不及。科目激增，老师轮换，利益相关方一夕之间从一人变成十数人，这五分钟的视频窗口，便成了家长与老师之间仅剩的正式沟通渠道。 为筹备这场高压会议，我必须打起十二分精神，按照准备季度业务复盘（QBR）的标准备齐材料——分量化研究与质性研究两路并进。 量化层面，英国学制由秋、春、夏三个学期构成，每学期均有书面报告，但全校性的家长会通常定档春季学期。这一安排体现了某种制度上的精算逻辑：秋季学期，新任或新接班的老师尚在磨合期，数据样本不足，轻易下结论有失公允；夏季学期，毕业年级忙于GCSE或A-Level全国统考，低年级也借着好天气四处研学，老师和家长都处于高压交付期...

闫曼：智能手机的下一阶段，也许不只是一次产业升级，更像是人与设备之间关系的一次微妙调整。 FT中文网科技与产业主编 闫曼 最近，科技圈突然开始流行“养龙虾”。 这里指的不是真的龙虾，而是一个叫OpenClaw的 AI Agent，这个项目在GitHub 上短时间内冲到数十万星标，成为这一轮AI应用中最受关注的产品之一。 它的流行并不只停留在线上。线下也在排队安装“龙虾”，一些原本习惯使用免费大模型的用户，也开始为它付费购买Token，这可不太常见。 OpenClaw的吸引力在于可以直接替你操作电脑、调用应用、处理文件，甚至在某些场景下，直接把结果交到你手里。这意味着一件更本质的事情正在发生：AI正在从回答问题，转向“替人做事”。 当AI不再只是一个对话窗口，而是开始替我执行任务、调用系统，甚至在某些情况下替我做决定，人和机器之间原本清晰的边界，开始变得模糊。 如果把这个趋势再往前推一步，一个几乎绕不开的问题就出现了：下一代OpenClaw，会不会就是你口袋里的手机？ 从Smart Phone到Agent Phone 到了2026年，智能手机大概真的走到了一个拐点。 过去十多年，这条演进路径其实不复杂：算力越来越强，屏幕越来越好，应用越来越多。从iPhone定义触屏交互开始，到安卓阵营在影像和硬件上的持续竞逐，本质上都是在同一条路上前进。 但现在，这条路的方向开始偏移。随着AI逐渐嵌入系统层，手机有可能不再只是功能的集合体。而开始具备理解意图、调度应用、甚至直接完成任务的能力。这看似是一次升级，本质却更接近角色的改变。手机正在从“工具”转向“代理人”，人机关系也因此被重新定义。 过去的智能手机，本质上是靠指令驱动的：你点什么它就执行什么。这套逻辑运行了十多年，也几乎没有被质疑过。但现在这一前提正在被各家厂商的尝试逐步打破。 苹果在最近一轮系统更新中，把AI放进操作系统，用系统级助手去串联应用；三星在Galaxy AI里，让设备承担翻译、总结这类原本需要用户发起的任务。国产厂商里面，vivo总裁胡柏山的表述更为直接，他在刚刚结束的博鳌亚洲论坛上提出“Agent Phone”的概念，将手机定义为一种能够理解场景与意图的“代理”，而不仅仅是响应指令的工具。 这些变化有一个共同点：用户不再需要一步步操作，设备开始在更多场景中替你把事情做完。更直观地说，手机的角色正在发生变化。...

沈秋莲、金涛：张雪峰因心源性猝死离世的消息引发全网震动。虽然张雪峰的猝然离世是一个个例，但依然引起了我们对中国式创始人IP模式的思考。 沈秋莲 ， 金涛 为FT中文网撰稿 2026年3月24日，知名教育博主、峰学未来创始人张雪峰因心源性猝死离世的消息，引发全网震动。虽然张雪峰的猝然离世是一个个例，具体原因可能是多方面的，但这一事件依然引起了我们对中国式创始人IP模式的思考。 对于张雪峰猝死事件，我们的直觉判断是，其个人体质是最重要的原因。然而，作为一位早已实现财富自由的企业家，在已身家数亿之时依然“停不下来”，继续高强度的工作，应该是其猝死的重要诱因。从这个意义上说，张雪峰猝死事件，在一定程度上反映了中国当代商业模式中一个被长期忽视的问题，即：创始人IP模式的脆弱性。 关键人风险：从“溢价”到“陷阱” 从资本市场的角度来看，张雪峰式的成功是 “关键人风险”（key man risk）的典型案例。这种模式在初创期可以是无坚不摧的“核武器”——低成本、高信任、快爆发；但当企业达到一定的规模，比如说跨越亿元营收门槛后，它便成为悬在公司头顶的达摩克利斯之剑。实际数据与案例都给出了清晰的警示：观察近年来的资本市场，头部IP与企业价值的深度绑定往往带来剧烈的波动。以某头部直播电商机构为例，仅因其核心主播的去留传闻，公司股价曾在短短数日内暴跌逾20%，市值蒸发超百亿港元。这种“一人系全身”的脆弱性，导致企业无法获得稳定的“制度性溢价”。 对比海外成熟企业，规避关键人风险早已进入制度建设层面。在硅谷，大型上市公司普遍会为核心高管购买高额的“关键人保险”（key man insurance），理赔金额有时高达数亿美元，用以对冲因核心人物缺位导致的运营中断。更重要的是，如苹果（Apple）或微软（Microsoft）等巨头，早已完成了从“创始人崇拜”到“系统性治理”的跃迁。史蒂夫•乔布斯离去后，苹果的工程化体系与品牌壁垒依然稳健；而中国大量的创始人IP企业，由于缺乏这种“去人格化”的交接机制，在创始人倒下的一刻，品牌资产往往随之崩塌。 “数字封建主义”：流量领地上的“劳动力异化” 为什么张雪峰们不敢停下来？因为在当前的平台生态下，他们并非资产的所有者，而是身处一种隐形的“数字封建主义”之中。 在算法驱动的流量环境下，关注度并非企业的“不动产”，而是一种昂贵的“日租房”。算法的运行逻辑是...

2025年，保险行业保费收入呈现稳健增长态势；受居民长期储蓄、财富管理与养老保障需求持续提升等因素影响，人身险公司保费收入实现较快增长；财产险则受益于新能源车险扩容、非车险需求提升，呈现较强发展韧性。从人身险行业来看，在资本市场波动分化、存款利率下行及人口老龄化加速的背景下，居民长期储蓄、财富管理与养老保障需求持续提升，叠加险企主动向浮动收益类分红险转型并加大营销力度，以及预定利率产品集中停售带来的需求集中释放，有效支撑保费收入的持续增长；财产险行业方面，宏观经济温和复苏带动企业财产保障、工程及责任类保险需求稳步释放，新能源车险渗透率提升为车险业务注入新动能，叠加监管政策规范市场竞争，驱动财产险行业保费实现平稳增长。内外因素共振下保险行业发展韧性与内生动力持续增强。2025年，保险行业实现原保险保费收入61194亿元，同比增长7.43%。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600938 中国海油 油气产量创新高，业绩有望进一步受益油价 买入 维持 油气开采Ⅱ null

拉赫曼：地理环境和无人机技术意味着，伊朗有可能在霍尔木兹海峡设立“收费站”，开辟新的、“躺着收钱”的收入来源。 英国《金融时报》 吉迪恩•拉赫曼 唐纳德•特朗普(Donald Trump)有一种反常的天赋：他能促使美国的对手找到新的筹码来对付美国。他对中国发起的贸易战说服北京方面利用其在稀土和关键矿产领域的霸主地位，迫使美国降低关税。 类似地，伊朗现在兑现了其长期威胁，实际上封锁了霍尔木兹海峡。德黑兰和北京方面一样，显然乐于发现自己能多快地给西方带来经济痛苦。 伊朗利用其对海峡的控制意味着，这个伊斯兰共和国现在的目标远远不只是挺过美国和以色列的攻击。它有现实的可能在战争结束后以更强势的国际地位重新站起来。 成为付费会员，阅读FT独家内容 如您已经是会员， 请点击这里登录 成为会员►

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603062 麦加芯彩 风电新高、结构优化，新业务进入收获年 买入 维持 2.681 18.54 化学制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002865 钧达股份 轻装上阵，逐光而行 买入 维持 2.424 29.95 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688016 心脉医疗 国际市场持续突破，创新能力领先 买入 维持 医疗器械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601155 新城控股 公司信息更新报告：商管业务稳健增长，融资总额持续下降 买入 维持 0.500 29.20 房地产开发 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002532 天山铝业 电解铝降本兑现，扩产打开成长空间 买入 维持 1.915 8.42 工业金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 003010 若羽臣 25年业绩表现靓丽，自有品牌销售亮眼 增持 维持 1.220 25.91 互联网电商 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688331 荣昌生物 管线价值加速兑现，国际化进程显著加快 买入 维持 5.665 21.81 生物制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600060 海信视像 全球布局+高端化稳步推进 买入 维持 2.122 9.98 黑色家电 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600298 安琪酵母 Q4收入端提速，全年平稳收官 买入 维持 2.139 19.43 调味发酵品Ⅱ null

马斯克的SpaceX准备上市之际，风险投资家向计划将AI数据中心送入轨道的美国初创公司Starcloud和Aetherflux投入数亿美元。 风险投资家正向计划将AI系统送入太空的初创公司投入数亿美元资金。此前数周，杰夫•贝索斯(Jeff Bezos)、埃隆•马斯克(Elon Musk)和英伟达(Nvidia)首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)等亿万富豪不约而同地推动这一构想。 马斯克的SpaceX和贝索斯的蓝色起源(Blue Origin)都在致力于将AI数据中心（由数千颗卫星组成）送入轨道，而英伟达在3月早些时候发布了专为太空环境设计的新款AI芯片。 这一切帮助激发了投资者对美国初创公司Starcloud和Aetherflux的兴趣，这两家公司也在开发由太阳能供电的轨道AI数据中心。 成为付费会员，阅读FT独家内容 如您已经是会员， 请点击这里登录 成为会员►

报告要点： 本周(2026.3.23-2026.3.27)市场回顾 1)本周(2026.3.23-2026.3.27)计算机（申万）指数下跌3.44%，跑输主要指数，主要受市场环境的影响。本周上证指数下跌1.09%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.68%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为-3.12%、-3.14%、-3.90%。 本周重点公告 1)广联达发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入60.68亿元，同比下降2.17%，实现归母净利润4.05亿元，同比增长61.77%，实现扣非归母净利润3.48亿元，同比增长99.68%。 2)智明达发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入7.09亿元，同比增长61.87%，实现归母净利润1.02亿元，同比增长425.27%，实现扣非归母净利润0.97亿元，同比增长704.06%。3)金山办公发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%，实现归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%，实现扣非归母净利润18.03亿元，同比增长15.82%。4)恒生电子发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入57.83亿元，同比下降12.13%，实现归母净利润12.31亿元，同比增长18.01%，实现扣非归母净利润10.13亿元，同比增长21.46%。 投资观点 受国际形势等因素的影响，本周计算机（申万）指数继续大幅下跌，跌幅达到3.44%。本周，Google Research发布了一篇介绍名为TurboQuant的向量量化压缩算法的文章，宣称在不损失准确率前提下，将大模型运行时的关键内存占用压缩至3比特（原有内存占用的1/6）。在大模型推理过程中，模型需要保存历史上下文信息形成KV缓存，以避免重复计算，随着上下文窗口增长，KV缓存呈线性膨胀，占用大量GPU内存。TurboQuant通过两步优化解决这一问题：第一步，利用名为PolarQuant的方法，将数据从笛卡尔坐标转换为极坐标，通过随机旋转让数据分布可预测，从而无需额外量化参数，直接减少内存开销；第二步，利用名为QJL（量化约翰逊-林登施特劳斯变换）的技术，用仅仅1个...