赛力斯2025年报：全年营收1650.5亿元 实现净利润59.6亿元 3月30日，技术科技型企业赛力斯发布2025年度业绩报告。数据显示，赛力斯全年实现营业收入1,650.5亿元，创历史新高，同比增长13.7%；归属于上市公司股东的净利润59.6亿元，连续两年实现盈利。 报告期内，赛力斯研发投入125.1亿元，同比增长77.4%，为技术创新与产品迭代提供坚实保障。同时，公司拟每股派发现金红利0.8元（含税），2025年合计现金分红共19亿元（含税）。 全年营收创历史新高 问界交付超42万辆引领高端市场 数据显示，2025年赛力斯新能源汽车销量达472,269辆，同比增长10.6%，助力全年营收创历史新高，新能源汽车毛利率达28.8%；同时，全年经营活动产生的现金流量净额达289.1亿元，现金流储备持续充裕。 问界系列产品引领高端市场，2025年全年累计交付超42万辆，为国内市场销量最高的中国豪华品牌。其中，问界M9全年交付超11万辆，连续两年稳居50万元级车型销冠；问界M8全年交付超15万辆，稳居40万元级销量第一；全新问界M7年度交付超11万辆。正是以“高安全、高可靠、高性能、高品质、高价值”的五高标准打造产品，问界仅用46个月便达成了百万辆下线里程碑，持续刷新中国高端新能源市场交付速度纪录。 在智能辅助驾驶领域，问界深受用户喜爱。数据显示，2025年问界累计新增智能辅助驾驶里程38亿公里，日均新增智能辅助驾驶里程1033万公里，智能辅助驾驶活跃用户高达95.4%；2026年春节期间，问界M9智能辅助驾驶里程占比51.9%，问界用户对智能辅助驾驶的信任度显著提升。 2025年问界品牌势能持续向上。在杰兰路《2025下半年新能源汽车品牌健康研究报告》中，问界品牌净推荐值（NPS）、品牌发展信心指数、30万元以上品牌百人青睐指数三项第一。2025胡润中国品牌榜显示，问界品牌价值达330亿元。 问界品牌继续入选中央广播电视总台2025“品牌强国工程”，并三度登陆央视春晚，品牌影响力持续破圈；去年12月问界M9入驻中国国家博物馆，成为“中国制造‘十四五’成就展”唯一入选新能源汽车。 今年一季度，问界产品持续迭代升级。3月23日，新锐智慧SUV问界M6开启小订，目前订单已突破6万。与此同时，问界M8、问界M7迎来焕新升级，进一步丰富用户购车选择，持续夯实在新能源豪华车市场的...

大商所聚丙烯主力合约大跌5%，报9019元/吨。郑商所锰硅主力合约跌超2%，报6460元/吨。

截至目前，ETF两市成交额超2500亿，报2503.54亿元，分类型来看，股票型ETF成交额791.3亿元，债券型ETF成交额947.27亿元，货币型ETF成交额134.39亿元，商品型ETF成交额142.64亿元79，QDII型ETF成交额294.38亿元。其中，成交额最高的非货币型ETF分别是（162411）A500ETF（159352）A500ETF（563360）成交额分别为57.72亿元54.31亿元48.44亿元

在今日进行的协鑫科技2025年年度业绩说明会上，公司董事长朱共山在接受投资者提问时表示，预计协鑫光电今年在港股发行上市，目前各项工作有序进行中，进展比较顺利。（财联社）

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入28.32萬股，成交價$31.94，涉資904.541萬 AASTOCKS.com

格隆汇3月31日｜日本首相高市早苗：印尼是重要伙伴，双方同意加强经济和安全合作。

今日在ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，国际资本市场协会（ ICMA ）首席执行官Bryan Pascoe表示，当前境外人民币使用规模持续提升，在贸易结算、跨境投资及资金池运作等场景中，人民币正发挥越来越重要的作用。ICMA 也在不断制定相关策略，推动人民币在多元货币市场中的应用与发展。他指出，人民币不仅对促进国际贸易、跨境信用与证券市场发展具有重要意义，对在岸和离岸资本市场也尤为重要。（财联社）

招商證券國際維持比亞迪股份(01211)目標價130港元以及「增持」 AASTOCKS.com

招商證券國際維持比亞迪股份(01211)目標價130港元以及「增持」 aastocks.com

格隆汇3月31日｜韩元兑美元跌幅扩大至0.7%。

美的集团今年回购增持再贷款金额最高可达117亿元，将刷新国内这类贷款的历史纪录。 美的集团（000333.SZ）抛出了最高达130亿元的回购方案，并可得到中国银行顺德分行90%的贷款支持。若按上限130亿元的90%算，其回购增持再贷款金额最高可达117亿元，将是2024年10月股票回购增持再贷款设立以来金额最大的一笔。这也是A股历史上金额较高的回购方案之一。此前,格力电器(000651.SZ)曾于2021年披露上限为150亿元的回购方案。 3月31日截至10点30分，美的集团涨6.5%至76.79元/股，市值5836亿元。 第一财经记者从美的集团相关人士处获悉，美的集团2025年推出了不超过30亿元、不低于15亿元以及不超过100亿元、不低于30亿元两个股票回购方案。从单个回购方案看，美的集团2026年不超过130亿元的回购方案，是该公司发展历史上回购金额上限最高的单个回购方案。 上述人士认为，在今年外部环境不确定性因素增多的情况下，美的集团抛出其史上回购上限金额最高的单个回购方案，显示其对公司发展前景的信心，以及稳定投资者信心的决心。 去年美的集团业绩创新高，为其今年继续大笔回购提供了基础。2025年，美的集团实现营业收入4565亿元，同比增长12.1%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%。其中，智能家居业务收入2999亿元，同比增长11.27%；商业及工业解决方案收入1228亿元，同比增长17.47%，其中楼宇科技、机器人与自动化、工业技术的收入分别增至358亿元、310亿元和272亿元，增速分别为25.7%、8%和10.2%。 值得关注的是，今年美的集团的高额回购方案，还得到了银行的支持。 2024年10月，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》（下称《通知》），以进一步维护资本市场稳定运行，提振市场信心。美的集团在30日晚的公告中透露，公司符合股票回购增持再贷款的条件，近日取得了中国银行出具的《贷款承诺函》，中国银行将合计为美的集团提供不超过实际回购金额90%的贷款资金专项用于公司股票回购，贷款期限不超过3年。 美的集团近年持续加强对投资者的回报力度。2025年度在中期每10股已分红5元（含税）的情况下，末期每10股还将分红38元（含税），现金分红率达73.64%，同比提升4.3个百分点。同时，...

格隆汇3月31日｜以色列军方称，在黎巴嫩南部发生的战斗中，四名士兵丧生，三人受伤。

中芯國際(00981)出現大手賣出11.45萬股，成交價$51.0，涉資583.95萬 AASTOCKS.com

中芯國際(00981)出現大手賣出33.25萬股，成交價$51.0，涉資1.696千萬 AASTOCKS.com

格隆汇3月31日｜杰富瑞将3M的目标价从180美元下调至160美元，维持“持有”评级。(格隆汇)

格隆汇3月31日｜据央视，在今天的发布会上，中国贸促会新闻发言人对外发布，中国贸促会正在加快商事认证数字化转型。新修订的对外贸易法已于3月1日起正式施行。其中，第九章对对外贸易促进进行了规范。

伊朗冲突引发的冲击正在重创韩国股市，显示这轮主要由少数成长股驱动的涨势其实相当脆弱，看涨韩股的声音迅速减弱。 在中东战争爆发之前，韩国股市是全球表现最好的市场。如今，随着油价飙升打击这个能源依赖型经济体的前景，韩股遭到大举抛售。与此同时，市场对存储芯片需求的乐观情绪开始降温，令两大权重股SK海力士和三星电子承压。 韩国Kospi指数本月累计下跌近17%，在彭博追踪的92个主要股指中表现最差。截至周一，韩国股市市值本月以来蒸发了7390亿美元，势将录得创纪录外资净流出。 “眼下我不会碰韩国股票，因为遭遇伊朗战争和存储芯片这两股逆风，”Wilson Asset Management驻悉尼的基金经理Matthew Haupt表示，“结果正变得更加不确定，这让交易韩国股市面临很大风险，因为相关仓位已经相当拥挤。” 周二，Kospi指数一度暴跌4.1%，随后跌幅收窄至1.6%。该指数正越来越接近跌破韩国总统李在明力挺的5000点关口，凸显市场情绪转向之快。 对投资者而言，最棘手的是市场剧烈波动，急跌之后又出现大幅反弹，由此频繁触发暂停交易。 Kospi熔断机制会在指数下跌8%后暂停交易，本月仅这一机制就已触发两次，占2000年以来所有此类事件的四分之一。与此同时，当Kospi股指期货波动达到或超过5%时会触发sidecar机制，今年已触发10次，而2025年全年仅有三次。 Haupt表示，过去几周多次触发暂停交易，说明“市场里有大量快进快出的资金，这让交易变得困难”。 责任编辑：于健 SF069

The Home Office says updated guidance will end the policing of "everyday arguments" online.

格隆汇3月31日｜据商务部消息，2026年3月30日，英国贸易救济署发布公告，决定对原产于中国的进口挖掘机（excavators）适用的反倾销措施发起反吸收复审调查，以决定维持或调整现行反倾销税率。2024年12月，英国贸易救济署经调查决定对华挖掘机采取临时反倾销措施，2025年5月终裁决定征收18.81%至40.08%的反倾销税。

从二次元“痛楼”的盛大庆生、coser巡游的破壁狂欢，到手作市集升腾的烟火气、咖啡节弥漫的醇香，再到宠物交友会流露的治愈瞬间……如今的商业空间，仿佛一座永不落幕的秀场。只要踏入一家大型商场，目光所及之处必有一场活动正在上演，想要“空手而归”地错过这份热闹，竟成了一件难事。 商场中庭更是常年被各式搭建占据，周末人头攒动、氛围拉满，即便在工作日的午后，小型快闪、主题展也随处可见，试图留住途经的每一位客流。 赢商网数据显示，截至2025年12月31日，全国存量集中式商业数量超9000个，体量突破6.67亿平方米，商业地产已然进入存量竞争深水期。当业态同质化愈发严重，再叠加电商冲击持续加剧，各类活动早已跳出节假日的局限，成为各大商场常态化的运营手段。 一场场轰轰烈烈的活动盛宴，究竟是短期拉动客流的“兴奋剂”，还是实现长效运营的转型之路？当“卷活动”成为商场标配，它在解决行业生存困境的同时，又在制造着哪些新的隐患？ 商场中庭，永远在“变装” 前一周还是某位二次元“寿星”的专场痛楼，满墙的庆生海报铺陈开来，穿洛丽塔裙的女孩们拿着应援物料排队打卡；这一周又换成了手作市集，木艺、皮具、香薰摊位挤满中庭；而在小红书上，下一周的预告海报已经挂出——或是宠物交友会，或是明星见面会。 如果消费者有一阵子没逛商场，再走进去时恐怕都会愣一下：现在的商场，怎么几乎天天都在搞活动？而据惊蛰研究所观察，当下商场活动内卷的三大核心特征：频次常态化、类型多元化、竞争白热化。 过去，商场活动多集中于春节、五一、国庆等法定假日，以促销打折、品牌联动为主要形式，核心目标是抢抓集中消费高峰，属于典型的“季节性引流”。而如今，活动已经深度融入商场日常运营体系，成为持续营造消费氛围的重要手段。即便是普通工作日的午后，主题体验、试吃品鉴等活动也频频登场。 *龙湖上海虹桥天街“非遗风物年货大集”活动（受访者供图） 对于商场来说，线下引流活动的内卷，根源在于行业竞争的加剧，而商场内部对活动运营的考核并不只是数量。 龙湖上海虹桥天街的相关部门负责人告诉惊蛰研究所：“现阶段行业竞争加剧是客观背景，活动频次的确被纳入运营参考，我们尽量做到‘周周有活动，月月有主题，季季有精彩’，让来游逛的顾客都能体验到新鲜感是一方面，但活动数量不是唯一KPI，我们不想陷入为办活动而办活动的内耗，更看重内容筛选和深度运营，会围绕客流、转化、口碑与...

全球第一家账面盈利的自动驾驶公司—— 小马智行 ，自己却不愿过多强调“盈利”这个点。 回应直接、坦诚、无波澜： 我们知道是投资浮盈，并不是核心业务盈利 。 面对“为何现金亏损还在扩大”的尖锐问题，也不打算做任何美化粉饰： 单车UE转正没错，但不代表研发投入停下来，现在要追求的，是快速提高top line。 所以，与外界关注的盈利不同，有“中国版Waymo”之称的小马智行现在更感兴趣的是， 如何向市场、用户、行业解释清楚Robotaxi的赚钱方式，而且是可持续的盈利 。 小马智行总结的Robotaxi价值链是这样…… 小马智行单车UE如何转正 先快速回顾一下小马智行Robotaxi业务现状最核心的基本面。 车队层面 ，官方透露目前Robotaxi车队规模突破1,400台，其中实现单车UE转正的，是最新部署的第七代Robotaxi： 相比上一代，第七代车全面采用车规级硬件，并采用了更高集成度的国产化方案。财报电话会中提到，通过更具性价比的零部件优化设计，有效降低了BOM成本。 并且2026年还有进一步降本空间，小马官方给出的目标是将ADK物料成本在2025年基础上再降低20%。 第七代车的另一大优势在于它不是改装车，而是前装量产车，合作方有丰田、广汽、北汽。 比如和丰田合作的铂智4X平台——在丰田生产线上正式下线量产的，解决了自动驾驶公司最头疼的“产能爬坡”和“一致性”问题。 小马智行CFO 王皓俊 详解了单车UE转正的含义。 模型是这样：从去年11月，小马日均营收299元披露时候就转正了，七代Robotaxi日均车辆折旧≈154.5元/天，日均运营成本≈154.5元/天， 日均23单回本，多拉多赚 。 但意义远超数字本身。首先，它证明了Robotaxi并非“烧钱”的试验，而是具备自我造血能力的生意。其次，它向产业链伙伴释放了强信号——一如Waymo在旧金山落地实践，变了资本市场对Robotaxi的怀疑态度，证明全无人驾驶可以常态化、高密度地嵌入城市交通，并形成复购用户群。 王皓俊 强调，小马是通过第七代车（成本大幅优化）、精细化运营（如远程协助人员比从1:20优化至1:30或更高、充电策略优化、数据筛选降本）以及高复购的用户服务（24/7一致性、安全性、私密性）三者合力，才完成了这一闭环。 他还纠正了一个常见误区，那就是Robotaxi营收持续增长，并非靠简单加车或低...

五个月前，他还是某所普通学校里的普通学生，脑子里最大的念头是“在大科技公司找份工作”。五个月后，他被哥大开除、在亚马逊面试中公然作弊、视频全网疯传、拿到500万美元融资，成为硅谷眼下最受关注的年轻创始人。 他创办的公司叫 Cluey 。口号是：“在所有事情上作弊”。 一、“我讨厌学习，但我想赢” Roy Lee 在弗吉尼亚州长大，有一个比他大两岁的哥哥。“我一直想比他聪明，想在学校的成绩比他好。我总是想赢。” 他数学不错，参加过竞赛；他是辩论队成员，拉过大提琴，也喜欢女孩。“我妈妈逼我学了很多东西，但我讨厌学习。我总是想出去玩，和朋友们一起开心。” 这个矛盾贯穿了他的成长：他好胜，所以成绩很好；但他又讨厌循规蹈矩，所以总是惹麻烦。 后来他去了哥伦比亚大学。再后来，他发现了 LeetCode。 在软件工程领域，如果你想进大科技公司，你需要通过一种特殊的面试：LeetCode问题。 “这类问题就像问‘帝国大厦里能装多少个气球’。它本意是测试批判性思维，但问题都在网上。你不需要思考，只需要练习记住这些谜语。你要坐下来把600个、3000个问题全部记住，因为这意味着你能拿到一份年薪20万美元的工作。” Roy很坦诚 ：“我花了数百小时学习LeetCode。我不喜欢，其实一点都不开心，只是因为好胜。如果有排名，我必须排在榜首。” 但结果只是浪费了本该用来编程的时间。 “LeetCode和你的工作内容完全无关。这对谁都没好处。这种情况已经持续了大约20年。” 他觉得这很愚蠢。然后他想：既然AI已经这么强，为什么不做一个工具，让你在面试中悄无声息地作弊？ 二、“我在亚马逊面试中公开作弊” 他开发了一款工具，叫Interview Coder。它以一种半透明的屏幕叠加层形式运行，可以识别你的屏幕、聆听你的音频，在面试中实时提供答案。 然后他做了一件疯狂的事：他在亚马逊的面试中公开录制了自己使用这个工具的过程，拿到了Offer，然后把视频发到了网上。 “看看这些面试有多容易被破解。” 结果如他所料：亚马逊很生气，哥伦比亚大学也很生气。他被学校开除了。 但事情并没有立刻“火起来”。 Roy做好了赌上一切的准备：他的学业、他的职业生涯，全都押在这件事上。 “我为了加入一家公司，放弃了我整个职业生涯和全部学业。但它甚至都没火起来。我做这一切，只换来1.5万次观看。” 那一个月，他压力巨大。身...

格隆汇3月31日｜美国食品分销商Sysco公布，将以290亿美元收购餐饮供应商Jetro Restaurant Depot，扩大公司在对价格敏感的独立餐厅中影响力。受此消息拖累，Sysco周一大幅收跌超15%。Jetro Restaurant Depot在美国35个州拥有约166个仓库。根据协议，Restaurant Depot股东将获得216亿美元现金和9150万股Sysco股票，在合并后的公司中拥有约16%的股份。

当一座城市开始把游客当作主角，而不是流量时，世界级旅游目的地，才真正有了轮廓。 今年2月，一封来自大洋彼岸的信件，悄然抵达宜昌。 这封信来自国际酒店巨头温德姆酒店集团美国总部，信件内容非常简短：3月20日，温德姆酒店集团全球总裁兼首席执行官杰夫·巴洛蒂，将携集团亚太区总裁及亚太区管理团队亲临当地，参加宜昌温德姆至尊酒店的开业仪式。 消息传开，引爆文旅业内。 因为温德姆酒店集团的这位掌舵人履职以来，从未为旗下任何国内新店开业亲自站过台。 更令业内诧异的是，为了宜昌温德姆至尊酒店开业，温德姆在华拓展史上留下两项“首次”新纪录：首次在中国市场开展亚太区管理层市场探访；首次在单体酒店举办新业主大规模签约仪式。 宜昌，凭什么让国际酒店巨头温德姆首次破例？ 01 想要理解温德姆的“反常”，我们就先要从宜昌的“尴尬”说起。 2025年，宜昌接待游客1.41亿人次，实现旅游综合收入1427亿元，同比分别增长20.4%和22.5%。 单看数据，这的确是一份亮眼的成绩。但是宜昌却非常清楚，这两年自身文旅升级迭代正在步入艰难的攻坚阶段。 作为一座旅游城市，宜昌的文旅资源不可谓不硬——占据长江国际黄金旅游带核心位置，坐拥“两坝一峡”（葛洲坝、三峡大坝、西陵峡）的独家顶级文旅资源，属于典型的老祖宗赏饭吃。 然而随着大众旅游消费习惯的变迁，宜昌曾经的“好日子”一去不返，《宜昌市文化和旅游发展“十四五”规划》中对此有着清晰的反思： 全市文旅发展……大而不强，特而不优……仍是典型“资源依托型”模式……山水观光同质、休闲娱乐单一、康养度假欠优……从“卖山水”向“卖文化”“卖体验”亟待破题。 宜昌想要破局，就必须直面一个现实且棘手的核心难题： 游客过境不留人。 尽管年度客流量保持稳定增长，但是更多游客只是将宜昌作为一个短暂的“过境城市”。来宜昌的游客大部分都是冲着长江游轮旅行而来，只是将宜昌作为长江游轮的起讫码头，要么来这里登船启程，要么从这里下船就走，却不在当地停留。 宜昌之所以留不住游客，背后又有两个关键因素：其一，当地游轮产品以大众短途游及团队游客群体为主。 以长江游轮主营的一日、两日游轮跟团游产品为例，平均客单价大致保持在400-500元/人，省内周边家庭客群为主，省内中老年跟团游为辅。 其二，城区缺乏吸引中高端客群的引爆性文旅地标。这两年自由行的中高端客群大幅增长，但是这一客群的特点是追逐旅...

健身朋友喝蛋白粉，喝出一家上市公司。 最近，卖蛋白粉、代餐棒、功能性软糖的西子健康向港股递交了招股书，西子健康最开始是代理商，后来推出自有品牌。仅仅四年多，就冲到了港交所门口。如今，西子健康拥有年营收逼近17亿的品牌矩阵。 但高速奔跑的背后，并不轻松：销售费用率高达47%，研发投入不足1%，六成收入系于抖音一家。 01 代运营小老板的逆袭 又是一个电商造富的故事。 西子健康创始人刘健伟是“85后”，毕业于湖南工程职业技术学院，大专学历，学的是物流。 2007年毕业后，刘伟扎进了刚刚兴起的电商行业。在淘宝、京东给品牌做电商代运营，赚到了第一桶金。 2013年，他回到长沙，成立了西子健康的前身——湖南西子电商品牌管理有限公司。这一年的中国运动营养市场，规模还不到20个亿，蛋白粉更是只有撸铁的肌肉男才认识的东西。 刘健伟的生意很简单：把国外那些已经做得很成熟的运动营养品牌，比如肌肉科技、诺特兰德，代理到中国来，放在网上卖。说白了，就是赚个差价。 但这生意挺赚钱。因为懂电商的人不多，懂运动营养的人更少，而他两边都懂。 刘健伟心里清楚，干代理，还是打工：没有自己的品牌，就永远没有定价权，品牌方哪天换一家代理商，生意就黄了。 市场正悄然巨变。 从2013年到2020年，中国运动营养市场从不到20亿飙到100多亿。健身房从几千家变成了几万家，健身的人不再只是健美肌肉男，白领、大学生、甚至大妈都开始参与。 更重要的是，女性开始大量涌入健身房——她们的需求跟男性不一样，不想练成“金刚芭比”，而是塑形、减脂、吃得健康。 但市面上几乎所有的运动营养产品，都是为男性设计的。蛋白粉主打增肌，口感也一言难尽，女性消费者提不起兴趣。 刘健伟看到了机会。2021年，他推出第一个自有品牌fiboo，专门做女性运动营养。 这个选择，后来被证明是一步妙棋。 fiboo的拳头产品叫“富铁软糖”，主打“零食化营养”。说白了，就是把以前那种药片状营养品，做成跟QQ糖一样的东西，90块钱一瓶，在天猫上卖了20多万件。截至2025年11月，fiboo在抖音的他命矿物质类目里，拿下了销量第一。 这一仗打下来，刘健伟想明白了：与其帮别人卖货，不如自己造货。 此后的四年，他疯狂铺品牌矩阵，几乎把运动营养赛道里能赚钱的细分市场全占了。 效果立竿见影。 自有品牌的收入占比，从2023年的42.4%，直接飙到了2025年前三...

格隆汇3月31日｜三菱材料株式会社：关于收购稀土元素技术公司（Reelement Technologies Corporation）股权，及签署日美合作谅解备忘录相关事宜。

3月29日，彭永东发出全员信， 52万经纪人有了新的头衔：“社区客户经理” 。管理层级改为“大区客户总经理”、“区域客户总监”——每个岗位都嵌着“客户”二字，“经纪”二字从管理序列里消失。 表面看，这是“从交易到服务”的转型。但拆开组织调整的权力结构，这是一场标准的“削藩”——2023年下放给各事业线的权力，正被重新收归集团。 这个时机暴露了真实动机：财务自救 。 2025年，贝壳门店扩张速度远超经纪人增长速度，人效持续下滑。在-3.76亿的现金流压力下，彭永东需要把2023年下放给各事业线的预算审批权、人事任命权、区域调度权收回来，才能在最短时间内削减“无效指标”、压缩“非必要编制”。 2023年的“一体三翼”是分散风险，让各事业线各自为战；2026年的削藩是集中风险，让集团层面可以直接决定哪些区域裁员、哪些业务线砍预算、哪些“低效人员”优化。北京链家被单独划出，正是因为它是贝壳的基本盘，彭永东要亲自守住这个现金牛的闸门。 一夜回到三年前 要理解2026年3月的改革，必须回到2023年7月。 那天，彭永东发布《翻越第二座山》，宣布“一体三翼”战略：经纪业务为“一体”，家装、惠居、贝好家为“三翼”。最关键的 organizational change 是： 撤销集团COO职位，徐万刚从集团首席运营官转任贝好家CEO，各事业线设立班委、配备COO，实行“自治” 。 这是彭永东对权力结构的最大调整。徐万刚是左晖旧臣、伊诚地产创始人、贝壳副董事长，把这样的元老“外放”到贝好家开拓新业务，既是信任，也是分权——让他在体外建藩，试探地产开发的水温。 两年过去，贝好家拿地18个项目却去化承压，传出裁员35%的传闻；整装业务虽增长但撑不起平台失血。纵观2025全年，经营现金流-3.76亿，而Q4净利润仅剩8200万。 藩镇不仅没能开疆拓土，反而成了失血点 。 于是，2026年3月的“削藩”就变得十分合理： 成立集团变革管理委员会，彭永东亲任主任；下设“总干部部”收回所有人事权；北京链家单独设东部、西部双区，三位首席客户官直接向彭永东汇报——徐万刚连北京链家的边都摸不到了 。 这是权力收放的“翻烧饼”。2023年放权是为了让老臣背水一战，2026年收权是因为新业务受挫，彭永东必须通过组织管理的集中来止血。 削藩与服务转型的结构性矛盾 “总干部部”这四个字不是贝壳的发明。阿里2018...

格隆汇3月31日｜液化石油气连续主力合约日内跌8%，现报6171.00元。

3月30日晚，贵州茅台宣布，自3月31日起，将飞天53度500ml贵州茅台酒销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶上调至1539元/瓶。 表面看，这只是一次常规提价；但放在当下的白酒周期里，它更像是一场逆周期的权力再分配。 这一次，茅台动的不只是出厂端，而是把合同价和自营零售价一起往上提。官方价差从330元缩至270元，缩水约18%。这意味着，厂家并不满足于让渠道继续吃掉最肥的一段利润，而是开始把利润池往自己手里收回。 利润轻松增厚数十亿 这背后并非临时起意。1月14日，茅台正式通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。文件写得很直白：公司要推进以消费者为中心、以市场需求为驱动的营销体系市场化转型；产品结构回归金字塔，塔基就是飞天53度500ml；渠道模式从过去的自售+经销，转向自售+经销+代售+寄售；价格机制则明确为随行就市、相对平稳的自营体系零售价格动态调整。 更关键的，合同价和佣金都将以自营零售价为基础来测算。今天这次提价，其实是1月那份方案的第一次大动作落地。 问题在于，为什么偏偏选在行业低谷期动手，因为低谷已经很清晰了：茅台自己2025年前三季度营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%，归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%，仍在增长，但增速已明显放缓。 同期，五粮液营业收入609.45亿元，同比下滑10.26%，归母净利润215.11亿元，同比下滑13.72%；泸州老窖营业收入231.27亿元，同比下滑4.84%，归母净利润107.62亿元，同比下滑7.17%。行业的典型困境包括供需失衡、库存高企、价盘不稳和场景弱化。茅台显然不是没看到寒意，而是恰恰看到了寒意，才决定先动手。 茅台仍然握有最强的供给稀缺性，其他酒企面对的是去库存、稳价盘和救渠道；茅台面对的则是，如何把这份稀缺性更高效率地变成厂家利润，而不是继续让渡给经销体系。 从财务上看，这次提价的弹性不小。贵州茅台2024年批发代理渠道销售量为65110.83吨，折算约为1.3亿瓶500ml酒。若按含税合同价口径粗算， 假设其中仅有10%的销量对应本次提价的飞天53度500ml，且全年完整执行，那么单是合同价每瓶上调100元，就对应约13亿元的回款弹性。假设对应30%-50%的销量，则大致是39.1亿元至65.1亿元。 还要注意，这里尚未把自营零...