日本首次部署的远程巡航导弹“12式”射程达到1000公里，可以打到中国沿海地区，意味着日本由此拥有自己的“防区外”打击能力。 日本已在西南部熊本县的一座军营部署首批远程巡航导弹，这是该国拓展其和平宪法边界的重大转折事件。 日本首次部署的此类导弹称作“12式”(Type-12)，射程达到1000公里，可以打击中国大陆的目标，意味着日本由此拥有自己的“防区外”打击能力，也就是从敌方领土以外远程攻击敌方的能力。 除了在熊本县健军驻屯地部署多枚12式陆对舰导弹，日本周二还在中部静冈县陆上自卫队一处驻屯地部署了一种新型的高速滑翔弹。 成为高端会员，阅读高端专享内容 如您已经是高端会员， 请点击这里登录 成为高端会员►

报告要点： 市场表现 2026.3.23-2026.3.29，传媒行业（申万）-1.41%，同期沪深300-1.41%，上证指数-1.09%，深证成指-0.76%，创业板指-1.68%，恒生科技指数-1.29%。游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-1.01%/-1.89%/-1.40%/-1.79%/-2.10%/-1.21%。 行业重点数据及动态更新 （1）AI应用：本周（2026.3.23-2026.3.29）OpenRouter平台token调用量为22.7T，环比+11.27%，平台中调用量前五的模型分别为MiMo-V2-Pro/Step3.5Flash/MiniMax M2.7/DeepSeek V3.2/ClaudeSonnet4.6，国产模型占前五中四席。本周Deepseek/豆包/腾讯元宝/千问七麦数据预估IOS端下载量分别为22.35/209.74/86.66/79.58万次，环比分别-15.59%/+0.89%/-15.12%/+0.24%。AI重点事件方面，谷歌推出Gemini3.1Flash Live实时语音模型；字节跳动Seedance2.0正式出海；谷歌推出旗下最先进音乐生成模型Lyria3Pro，可创作近3分钟完整音轨；OpenAI宣布放弃视频生成应用Sora；智谱推出成长型AI生命体GLM-Claw；快手发布2025年业绩，收入1427.76亿元，同比增长12.5%，年内利润186.24亿元，同比增长21.4%，可灵AI Q4收入达到3.4亿元，2025年12月ARR达到2.40亿美元；昆仑万维发布2026年限制性股票激励计划（草案）。 （2）游戏：本周腾讯《洛克王国：世界》公测，多日霸榜免费榜第一，并冲入畅销榜前三。根据七麦数据，3月28日国内IOS端移动游戏畅销榜前五的手游分别为《和平精英》、《恋与深空》、《洛克王国：世界》、《王者荣耀》以及《三角洲行动》。重点游戏方面，本周（3.23-3.29）巨人网络《超自然行动组》IOS端畅销榜排名24-43位。世纪华通旗下《无尽冬日》排名3-6位，《奔奔王国》排名35位上下。3月25日，国家新闻出版署发布3月份游戏版号，其中国产版号130款，进口游戏版号3款。后续待上线产品方面，三七互娱旗下《生存33天》定档3月31日；恺英旗下《三国：天下归心》定档4月16日；《王者...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002092 中泰化学 公司事件点评报告：降本增效减亏见效，氯碱龙头逆境突围 买入 首次 0.230 31.90 化学原料 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600699 均胜电子 2025年年报点评报告：出海能力持续强化，具身智能多线布局 买入 维持 1.140 21.67 汽车零部件 null

事件 禾赛于2026年3月24日公布2025年第四季度及全年未审计财报。公司第四季度实现营收10.01亿元，同比增长39.0%;实现净利润1.53亿元，同比增长4.2%。全年实现营收30.28亿元，同比增长51.7%;全年净利润4.36亿元，同比增长3922%。公司同时披露，2025年激光雷达总交付量达到162.04万台，同比增长222.9%，并称其成为首家实现全年GAAP盈利的激光雷达公司。 投资要点 营收与盈利表现:出货高增驱动收入扩张，规模盈利能力进一步确认 营收端：公司2025年第四季度营收10.01亿元，同比增长39.0%；服务收入0.18亿元，同比下降2.2%。全年营收30.28亿元，同比增长45.8%；其中服务收入0.45亿元，同比下降59.8%。从出货量看，第四季度ADAS激光雷达出货55.07万台，同比增长185.0%；机器人激光雷达出货8.04万台，同比增长178.9%。全年ADAS激光雷达出货138.11万台，同比增长202.6%；机器人激光雷达出货23.93万台，同比增长425.8%。收入增长的核心驱动力是ADAS大规模上车，机器人业务亦开始提供增量。盈利端：第四季度毛利率41.0%，较上年同期提升2.0个百分点；GAAP净利润1.53亿元。全年毛利率41.8%，较2024年的42.6%小幅回落0.8个百分点；GAAP净利润4.36亿元，实现全年由亏转盈。 产品与技术矩阵:车载主线继续做厚，多激光与SoC升级抬升单车价值 公司披露，其已获得全球40家汽车品牌、超过160个车型的ADAS定点，并覆盖中国前十大OEM。同时，公司已获得理想、小米、长安的多激光雷达定点，预计于2026一2027年量产，多雷达车型通常单车搭载3-6颗激光雷达。产品侧，禾赛于2025年11月推出FMC500激光雷达主控SoC，新版ATX激光雷达预计于2026年4月开始量产。我们认为，这意味着禾赛不再只是受益于“单颗激光雷达渗透率提升”，而是在向”单车价值量提升"迈进。 客户与生态拓展:从车载向机器人扩圈，平台合作增强全球放量弹性 生态层面，公司被选为NVIDIA DRIVE Hyperion10平台的主要激光雷达合作伙伴，并加入NVIDIA HalosAI SystemsInspection Lab;渠道层面，与Grab达成东南亚独家分销合作。国内客户方面，四季度及近期...

投资要点 算力：算力租赁价格平稳，谷歌TurboQuant算法引行业变革 2026年3月谷歌研究院发布TurboQuant压缩算法，可让大模型键值缓存实现至少6倍无损压缩，H100显卡上速度最高提升8倍，还革新了向量检索效率，技术依托PolarQuant和QJL实现。 AI应用：Gemini周访问量环比+4.00%，Coherent在OFC2026展示AI光通信全栈创新 2026年3月，在OFC2026上，Coherent集中展示了面向AI时代数据中心与通信网络的一系列突破性光学创新成果。这些技术覆盖从每通道400G的速率提升、3.2T收发器，到面向12.8T及更高速率的新兴架构，再到先进共封装光学（CPO）、多通道传输以及开放光网络平台等多个层面。Coherent依托其在材料、器件、模块和系统层面的完整垂直技术栈，致力于在AI时代重新定义性能、可扩展性与能效标准。 AI融资动向：Granola完成1.25亿美元C轮融资 2026年3月，AI笔记应用Granola完成1.25亿美元C轮融资，IndexVentures领投，估值达15亿美元，较一年前增长7倍，累计融资1.92亿美元，资金将用于扩团队、丰富产品，年内还将推出AI智能体功能。 投资建议 2026年3月19日至3月25日，罗博特科全资子公司ficonTEC及其子公司，与纳斯达克上市公司F及其子公司签署累计6亿元日常经营重大合同，占公司2024年度经审计营业收入超54.23%。合同标的为可插拔硅光技术路线下高速光模块封装制程核心环节的量产化耦合设备及服务，该设备具备全球领先技术优势，可助力客户显著降低人力成本、提升产能与良率、优化生产效率。自2025年年中至今，ficonTEC已公告订单金额累计约11.44亿元，订单持续高速放量。本次6亿元大额合同落地，不仅是公司光电子设备业务的重大突破，更直接印证下游硅光与高速光模块行业的高景气度。GTC大会后，CPO板块正由预期驱动加速转向订单驱动，作为全球硅光耦合设备核心供应商，罗博特科技术壁垒深厚、客户资源优质，伴随CPO产业快速推进，公司业绩持续高增值得重点期待。中长期，建议关注新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 003021 兆威机电 业绩符合预期，机器人打开新增长极 买入 维持 1.366 70.28 电机Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600027 华电国际 报表持续修复，关注市值管理与资本运作 买入 维持 0.483 9.76 电力 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300274 阳光电源 年底业绩波动不改长期趋势，经营现金流同比大增 买入 维持 8.123 18.56 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601888 中国中免 盈利能力显著改善，看好26年业绩超预期 买入 维持 2.777 25.52 旅游零售Ⅱ null

事件 GitLab于2026年3月3日公布截至2026年1月31日的2026财年第四季度及全年业绩。公司Q4实现营收2.60亿美元，同比增长23%；全年营收9.55亿美元，同比增长26%。盈利端，公司Q4non-GAAP营业利润为5340万美元，对应营业利润率21%；全年non-GAAP营业利润为1.63亿美元，对应营业利润率17%。现金流端，公司Q4经营现金流为4580万美元，adjusted free cash flow为4180万美元；全年经营现金流为2.33亿美元，adjusted free cash flow为2.20亿美元。截至季度末，公司总RPO为11亿美元，同比增长20%，cRPO为7.19亿美元，同比增长24%，现金及投资合计约13亿美元。指引方面，公司预计2027财年Q1营收为2.53亿至2.55亿美元，同比增长18%至19%，全年营收为10.99亿至11.18亿美元，同比增长15%至17%。 投资要点 业绩与现金流保持稳健，订单可见度和大客户扩张继续支撑基本盘 GitLab2026财年Q4延续稳健增长，收入、利润和现金流均维持较好表现。公司Q4营收同比增长23%，较指引高出3.5个百分点，non-GAAP营业利润率达到20.5%，较上年同期提升约280个基点；全年adjusted free cash flow同比增长83%至2.20亿美元，利润释放和现金回款仍具韧性。订单端，公司总RPO同比增长20%至11亿美元，cRPO同比增长24%至7.19亿美元，未来收入可见度继续增强。客户结构上，ARR超过10万美元客户达到1456家，同比增长18%；ARR超过100万美元客户达到155家，同比增长26%，且管理层披露Q4新增百万美元客户数创历史新高，头部客户扩容仍在加快。整体看，GitLab当前基本盘仍由大型企业客户支撑，收入增速虽在放缓，但订单、现金流和高价值客户扩张尚未转弱。 Duo Agent Platform与混合定价开始落地，AI能力继续向收入兑现推进 GitLab本季把AI产品从辅助功能继续推向平台化交付。公司1月正式推出GitLab Duo Agent Platform，围绕软件全生命周期提供统一工作流、上下文和安全护栏，并同步引入按量计费的GitLab Credits模式，在原有seat model之外增加usage-based定价。...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600988 赤峰黄金 金价上涨带动利润高增，筹划实控人变更 买入 维持 2.750 15.64 贵金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300308 中际旭创 Stronger into 2026 on 1.6T ramp and SiPh mix 买入 维持 通信设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002138 顺络电子 25年业绩稳健增长，AI服务器相关订单饱满 买入 维持 1.610 21.79 元件 null

事件 截至2026年1月31日，Snowflake Q4产品收入12.27亿美元，同比增长30%；总收入12.84亿美元。FY26全年产品收入44.72亿美元，同比增长29%；总收入46.84亿美元。盈利端，公司Q4非GAAP产品毛利率为75%，非GAAP经营利润率为11%，非GAAP调整后自由现金流利润率为61%；FY26全年非GAAP经营利润率为10%，非GAAP调整后自由现金流利润率为25%。订单和客户端，公司Q4末RPO达到97.72亿美元，其中46%预计在未来12个月确认；$1M+产品收入客户增至733家，同比增长27%；总客户数达到13,328家，NetRevenue Retention率维持在125%。展望FY27，公司给出产品收入56.60亿美元、同比增长27%的指引，并预计非GAAP经营利润率为12.5%，非GAAP调整后自由现金流利润率为23%。 投资要点 产品收入、客户与留存继续抬升，增长质量保持稳健 Snowflake Q4仍保持较高增长质量。公司Q4产品收入同比增长30%，全年产品收入同比增长29%，规模扩大后增速仍维持高位。客户端，$1M+产品收入客户达到733家，同比增长27%；总客户数达到13,328家，大客户和长尾客户继续扩容。留存端，Net Revenue Retention率维持在125%，RPO达到97.72亿美元，其中46%预计在未来12个月确认，后续收入仍有较强可见度。Snowflake当前的增长支撑仍来自高留存、大客户扩张和持续的产品消费。 AI Data Cloud与数据共享网络继续扩张，平台属性进一步增强 AI和数据共享仍在推动Snowflake的平台边界外扩。公司披露，AI Data Cloud Metrics中已有40%的客户拥有至少一个stable edge，Marketplace listings达到3,678个，相关数据共享活动同比增长21%。产品结构上，公司同时推进Analytics、Data Engineering、AI、Applications&Collaboration四大类别，平台能力已从数据分析继续延伸到数据流转、模型调用和应用协作。Snowflake当前承载的需求已经从传统数据仓库延伸到更完整的数据生命周期。平台属性越强，后续收入越依赖客户使用深度和跨产品渗透。 利润率和现金流继续改善，FY2...

事件 Salesforce于2026年2月25日公布截至2026年的2026财年第四季度及全年业绩。公司Q4实现营收亿美元，同比增长12%；其中订阅与支持收入107.0元，同比增长13%。盈利端，公司FY26GAAP20.1%，非GAAP营业利润率为34.1%；FY26150.0亿美元，同比增长15%，自由现金流144.0比增长16%。订单端，公司Q4CRPO为351 长16%；总RPO达到724亿美元，同比增长 面，公司FY26向股东返还143亿美元，其中包括回购和16亿美元股息，并将季度股息上调 美元。指引方面，公司预计FY27收入458亿至462同比增长10%至11%，并将FY30收入目标上调至元。 投资要点 收入、利润率与现金流保持稳健，FY27向有机再加速 Salesforce2026 流继续抬升。公司FY26收入415亿美元，同比增长收入112亿美元，同比增长 增长13%，核心订阅业务仍在扩张。盈利端，FY26利润率为20.1%，非GAAP营业利润率为 高位。现金流端，FY26经营现金流150 144亿美元，分别同比增长15%和 东返还143亿美元。指引方面，公司给出FY27收入462亿美元、同比增长10%至 有机收入再加速，FY27订阅与支持收入预计增长约财年增长节奏仍有支撑。 Agentforce 与席位升级同步推进 Agentforce已经进入规模兑现阶段。公司披露，AgentforceARR达到8亿美元，同比增长169%；Agentforce和Data360合计ARR超过29亿美元，同比增长超过200%。订单端，公司累计关闭2.9万单Agentforce交易，Q4环比增长50%，Agentforce和Data360新增预订中超过60%来自既有客户扩展。使用侧，公司已累计处理19万亿个token，交付24亿个agentic work units，Q4单季贡献约7.71亿个，Agentforce已开始嵌入企业实际工作流。变现路径上，公司当前主要依靠高阶SKU、席位扩张和消费型credits三条线收费，Q4Agentforce One Edition和Agentforce for Apps新预订环比接近翻倍，AI相关产品对收入的拉动已开始落到数字上。 Data360、Slack与核心应用继续联动，平台化打包销售仍是主要抓手 Salesforce这一轮A...

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：下游采购增加，动力煤价格上行。近期受中东地缘局势影响，油价大幅升高，下游化工等行业对原料煤采购积极性逐渐提升，需求释放力度较大，煤价延续上涨。截至3月27日，环渤海动力煤现货参考价762元/吨，周变化+3.39%；秦皇岛港动力煤平仓价761元/吨，周变化+3.54%。截至3月29日，环渤海九港煤炭库存2658万吨，周变化-2.04%。 冶金煤：市场价格延续涨势。近期炼焦煤市场供应充足，随着下游需求持续释放及市场情绪进一步升温，煤矿出货情况持续向好，周内炼焦煤市场成交较为活跃，报价普遍上涨。截至3月27日，京唐港主焦煤库提价1750元/吨，周变化+8.02%；京唐港1/3焦煤库提价1380元/吨，周变化+2.99%； 日照港喷吹煤1073元/吨，周变化+2.19%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价242美元/吨，周变化+1.68%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别885.12万吨和782.23万吨，周变化分别+4.47%、+1.05%；喷吹煤库存424.35万吨，周变化+0.16%。247家样本钢厂高炉开工率81.05%，周变化+1.25个百分点；独立焦化厂焦炉开工率73.72%，周变化+0.87个百分点。 本周观点及投资建议 近期全球煤炭市场剧烈波动，纽卡斯尔动力煤期货价格突破140美元/吨，创新高；随着国际煤炭价格上涨，印尼拟扩大煤炭产量，印尼政府正在重新审查煤炭出口税，拟根据国际煤价的上涨幅度相应调高税率；国内煤价受海外局势传导全面上涨，未来仍需关注进口政策变化（印尼出口配额调整）和国内供应增加对市场带来的变化。 投资建议：印尼供应仍存在较大不确定性，美伊冲突升级也支撑能源替代和利好相关煤化工品种。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】、【兰花科 创】也值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO属性高，因此【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。

事件 Airbnb于2026年2月12日发布2025年第四季度及全年业绩。公司2025年第四季度实现营收27.78亿美元，同比增长12%；Nights and Seats Booked达1.219亿，同比增长10%；Gross Booking Value（GBV）达204亿美元，同比增长16%，为2025年内季度最高同比增速。管理层指引2026年第一季度营收为25.9亿至26.3亿美元，同比增长14%至16%，并预计2026全年收入增速至少达到低双位数。 投资要点 盈利表现：核心住宿业务稳健增长 营收端看，公司2025年第四季度营收27.78亿美元，同比增长12%，主要由入住夜数增长和ADR温和提升驱动；全年营收122.41亿美元，同比增长10%。交易规模端，Q4GBV达204亿美元，同比增长16%，明显快于全年12%的增速，反映四季度需求和价格两端均有改善。盈利端看，Q4净利润为3.41亿美元，净利率12%，低于上年同期的19%，主要因为公司加大了对新增长项目、政策事项及相关税务项目的投入；全年净利润25.11亿美元，对应净利率21%，仍保持较高盈利水平。非GAAP口径下，2025年全年调整后的息税折旧摊销前利润为42.97亿美元，调整后的EBITDA利润率为35%，盈利能力保持较高水平，体现公司在增长与利润之间更偏向前者。 活跃房源突破900万，服务与体验拓展平台边界 Airbnb的中长期逻辑正在从“单一住宿撮合平台”向“多场景旅行生活平台”延伸。供给侧方面，公司在2025年末拥有超过900万个活跃房间，且Q4活跃房间数量增速与Nights and Seats Booked增速大体匹配，说明供需两端扩张较为同步。产品侧方面，Airbnb在2025年5月推出Services与Experiences后，持续扩充高质量供给，并在下半年增加相关房主数量、测试新的服务场景。虽然当前Homes仍是核心，但管理层已明确把更多旅行场景和线下服务纳入平台能力边界，这意味着Airbnb正在尝试把一次住宿交易延展为更高频、更高附加值的综合消费入口。 从需求侧看，Q42025Nights and Seats Booked同比增长10%，较Q32025有所加速；股东信也明确指出，这是2025年内Nights and Seats Booked与GBV的最高同比增速。公司表示，订单增长改善与...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002881 美格智能 国外市场成为业绩增长的核心引擎，端侧AI布局领先 买入 维持 0.772 49.54 通信设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002064 华峰化学 业绩短期承压，龙头产能持续扩张 买入 维持 0.480 22.12 化学纤维 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002507 涪陵榨菜 公司信息更新报告：2025年改革成效渐显，收入恢复正增长 买入 维持 0.710 17.60 调味发酵品Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002714 牧原股份 成本优势筑牢护城河，屠宰首年盈利 买入 维持 0.830 54.44 养殖业 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601168 西部矿业 采选冶技改升级推动公司业绩上行，铜冶炼利润显现边际改善 增持 维持 工业金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002064 华峰化学 公司信息更新报告：氨纶量增，双产品价格见底，看好龙头腾飞 买入 维持 0.720 14.30 化学纤维 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603288 海天味业 公司信息更新报告：龙头优势尽显，收入利润超预期 买入 维持 1.350 30.30 调味发酵品Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688608 恒玄科技 公司简评报告：旗舰芯片即将量产，积极顺应AI眼镜高速发展趋势 买入 维持 4.290 40.94 半导体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601818 光大银行 光大银行2025年报点评：营收降幅收窄，资产质量稳定 增持 维持 0.650 5.06 银行Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688278 特宝生物 公司简评报告：核心产品持续放量，创新研发加速推进 买入 维持 3.300 19.62 生物制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300759 康龙化成 Landmark CDMO deal to fuel future growth 买入 维持 医疗服务 null

基本内容 如今局势，时间不在特朗普这边，考虑到60天的军事行动授权限制、5月中旬访华的愿景、第二支海军陆战队将在2周抵达中东，他可能会在接下来1-2周做出选择，届时局势将逐步明朗。进，未必能解决问题，反而可能造成持久战和局势升级；退，固然丢了政治声誉和国家利益，但距离中选还有半年，在平息油价后，他仍然有时间通过古巴、访华、发钱、降息等议题修复支持率，避免被横扫。TACO的选项还在桌子上，这仍然是特朗普一个人的战争。 风险提示 1）中东地缘形势错综复杂，可能发生上述推演情形以外的情况，导致事件超预期；2）当前局势高度不确定，可能给国内经济工作安排和资本市场带来一定波动。