3月25日，泡泡玛特交出了2025年的答卷。过去一年，泡泡玛特的收入为人民币371.2亿元，同比增长185%，净利润为130.1亿元，同比增长293%。 围绕泡泡玛特的讨论再次沸腾起来，只是相较于去年中报发布之际的欢欣鼓舞，此次与泡泡玛特亮眼财报成绩一并而至的，是资本市场的负面情绪。 对此泡泡玛特没有坐以待毙，连续选择四个交易日斥资12亿港元大手笔回购，以此向市场传递公司长期向好的信心。 股价过山车的背后仍是那些老生常谈的问题，泡泡玛特是否能维持住2025年的高速增长，以及其是否在依赖单一IP LABUBU。 从IP的角度来看，过去一年LABUBU及其所在的THE MONSTERS系列收入超百亿元，占比公司总收入的约38%；包括SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY等在内的6个IP收入超20亿元、17个IP收入超1亿元，加在一起已经与LABUBU相当。 新IP中，还有2024年年中推出的星星人，以16倍的增长成为了泡泡玛特IP矩阵的中坚力量。 这背后体现的是泡泡玛特作为一家IP公司的运营能力。 回到此次的股价波动上，有潮玩行业的资深从业者表示，情绪的原因更大，“公司财报的基本面是没问题的，大家心态都很稳。” 还有一位投资者如此表示，泡泡玛特CEO王宁其实一直在让公司降温，不追求规模和增速，而是要高质量的增长。只是LABUBU的光环过于耀眼，以至于鲜有人在意这些言论。 放眼更长的时间维度，IP集中度高，是所有内容公司的必经阶段——Disney是靠米老鼠开启童话王国，Marvel凭复联建立宇宙纪元，Sanrio则凭借Hello Kitty定义了全球的“可爱经济学”，没有一个IP公司是“平均分布起步”，关键在于如何在百年后仍让人看见米老鼠、复联和Hello Kitty。 泡泡玛特首席运营官司德曾向媒体如此表示，“我们和迪士尼学到最核心的点就是持续投入、持续运营。”如今泡泡玛特仍在大力投入LABUBU，这个已经诞生十年的IP，以让其成为一个“具有长生命周期的世界级IP”。 如何让IP活得更久、有更多的复利，也是泡泡玛特成为一家年收入超300亿的公司后，所要面对的考题。 “这一个LABUBU”还会活很久 过去三年间，LABUBU先后在东南亚、中国以及欧美等地爆火，增长惊人。只是没有哪个IP可以做到一直高速增长，但好的IP会有更长久的生命力和更多复利，也更加值得投资。...

企查查APP显示，近日，北京量电融合产业创新中心有限公司成立，注册资本5500万元，经营范围包含：量子计算技术服务；人工智能应用软件开发；网络与信息安全软件开发等。企查查股权穿透显示，该公司由中国电信全资子公司中电信量子信息科技集团有限公司、中兴通讯、摩尔线程全资子公司北京摩笔生成科技有限公司等共同持股。（人民财讯）

小米集團－Ｗ(01810)出現大手賣出60萬股，成交價$31.3，涉資1.878千萬 aastocks.com

騰訊控股(00700)出現大手賣出3萬股，成交價$487.0，涉資1.461千萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手賣出3萬股，成交價$487.0，涉資1.461千萬 aastocks.com

近日，由中国供销电子商务有限公司（“832平台”）主办的“832平台乡村振兴公益行”2026年首发活动在广西壮族自治区成功举行。本次活动以“培训提能+资源对接+标杆引领+精准帮扶”为核心模式，通过分层分类的精准赋能，全面助力广西脱贫地区农副产品提档升级、拓宽销路，为2026年度全国乡村振兴公益行系列活动树立了标杆示范，来自线上线下近200家供应商参加了此次活动。(新华社)

Source: Bloomberg, 0:00

Tractor Supply (NASDAQ: TSCO) sells feed to folks with three horses and a golden retriever. It's where people go for everything from livestock supplies and fencing to workwear and pet food. That sounds like a niche, but the rural lifestyle customer is a bigger market than most investors realize. And when those customers shop online, nearly 80% of digital orders are fulfilled by customers pulling into the parking lot. Continue reading

騰訊控股(00700)出現大手買入1.62萬股，成交價$486.8，涉資788.616萬 aastocks.com

格隆汇4月2日｜高盛发表研报指，进入2026年，协鑫科技整体的产能利用率和成本降低进展将是关键。该行预期下游加速采用颗粒硅将有助公司显著改善产量及盈利前景，相信当前股价回调提供了具吸引力的入市点。基于2025年下半年业绩胜预期，及协鑫科技管理层指引的成本下降速度快于预期，该行将其目标价从1.2港元上调至1.3港元，评级由“中性”升至“买入”。

刚刚过去的3月，中国互联网大厂陆续发布了最新的季报以及年报。 翻阅这些财报，“AI”是其中共同的关键词，并且出现的频次也最高。 借此，我们也能窥见大厂们过去一年AI业务的进展，以及今年的AI布局和心思。这其中最大的变化，就在于AI不再只是财报电话会上的“故事”，而是开始实打实地贡献收入和利润。 透过财报，我们也能看到一份新的大厂AI业务图鉴，有的急于想用AI营收证明自己，有的想通过加大投入抓紧赶上，有的开始释放未来的商业目标。比如百度AI业务首次单列，四季度占一般性业务收入比重达43%；腾讯云在AI推动下，首次实现了全年规模化盈利；快手可灵AI单月收入突破2000万美元；阿里云AI相关产品收入连续十个季度三位数增长，五年内云和AI商业化年收入要增长至1000亿美元；京东用AI带动超级供应链的数字化、智能化转型；美团APP内嵌的AI助手“小团”已面向所有用户全量开放，未来要做AI时代的生活服务入口…… 然而，资本市场的反应却异常复杂——有的财报公布后股价暴跌，有的则逆势上涨。 这背后，是互联网行业估值逻辑从“看投入”向“看兑现”的根本性转变。 01 大厂财报交卷AI商业化 大厂们2025年最新季报或年报的一个共同点，那就是强化AI对整体营收以及业务增长的效应，AI的商业价值也不断得到验证。 根据百度财报披露，自去年四季度起，百度将百度核心重新定义为百度一般性业务，这包括百度核心AI新业务、传统业务及其他。 进一步看，百度的AI业务涵盖智能云基础设施、百度文库和百度网盘等人工智能应用、未来的无人驾驶出行业务，以及数字人、智能体等原生人工智能营销服务。 此次财报也显示，2025年百度总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；2025年Q4总营收为327亿元，AI业务收入以113亿元占百度一般性业务收入的43%，而且这一比例近几个季度持续快速提升，人工智能业务已成为百度整体营收增长的核心引擎。 【图/百度财报】 和百度已成规模的AI业务相比，快手AI是“苍蝇再小也是肉”，以此对外展示其AI产品的商业潜力。 快手财报显示，随着持续推进可灵AI在模型能力与产品功能上的升级迭代，2025年Q4可灵AI营业收入达到3.4亿元，全年收入约为10.4亿元，其中2025年12月单月收入突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达到2.4亿美元。快手CEO程一笑表示，非常有信心在今...

Justin Sullivan/Getty Images News Intel ( INTC ) is planning to inject an additional $15M into AI‑chip startup SambaNova Systems, bringing its total stake in the company to about 9%, according to a Reuters report. The chipmaker's latest planned investment is separate from the February 2026 collaboration package, under which Intel ( INTC ) joined a larger round alongside partners such as SoftBank ( SFTBY ) and others. The recent investment would lift Intel’s ( INTC ) stake to around 9% in SambaNova, following a $35M investment in February 2026 that increased its holding to 8.2%. SambaNova designs AI inference and training chips and software, and Intel ( INTC ) is using the partnership to seed its own AI‑cloud and data‑center offerings. Late last year, Intel ( INTC ) and SambaNova signed a non-binding term sheet for a potential acquisition that ultimately did not materialize. Intel CEO Lip‑Bu Tan has long been closely tied to SambaNova, having backed it through his venture firm Walden International and serving as its chairman since 2017, which has raised questions about governance but also underlines how deeply aligned Intel’s AI‑chip strategy is with the startup. Other Tan-linked investments include OPAQUE Systems, EPIC Microsystems, and 3D Glass Solutions. Tan's overlapping roles raised governance red flags, with Intel’s ( INTC ) board previously pushing back on similar deals involving his portfolio companies. More on Intel Intel Still Leans On A Fragile CPU Business Intel: The CPU Comeback Nobody Sees Intel: This Is My Highest Conviction Buy Right Now Intel to buy back 49% stake in Ireland fab joint venture for $14.2B Iran threatens attacks on Nvidia, Apple and other tech majors: report

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入18.7萬股，成交價$30.72，涉資574.464萬 aastocks.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入18.7萬股，成交價$30.72，涉資574.464萬 AASTOCKS.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入21.38萬股，成交價$30.7，涉資656.366萬 aastocks.com

小米集團－Ｗ(01810)出現大手買入21.38萬股，成交價$30.7，涉資656.366萬 AASTOCKS.com

欧洲主要股指集体低开。欧洲斯托克50指数跌1.93%，英国富时100指数跌0.82%，法国CAC40指数跌1.32%，德国DAX30指数跌1.51%。

股評人連敬涵於節目中表示，看好TCL電子(1070)，主要受惠集團雙輪戰略，有望帶動業績高速增長，加上旗下創新業務，已成為第二增長曲線，而集團全球化布局升級，財務表現穩健。 連敬涵建議待股價回落至13.5元才買入，目標價定於16元，若跌穿12元則先行止蝕。 TCL電子(1070)買賣策略 買入 $13.5 目標 $16 止蝕 $12 股評人趙晞文則建議，可留意優必選(9880)，理由在於公司業績較預期好，盈利能力也有望持續提升，加上客戶組合轉變，憧憬有助公司優化訂單分布，均利好後市走勢。 趙晞文建議待股價回落至96元才入市，目標價上望115元，若回落至80元就止蝕離場。 優必選(9880)買賣策略 買入 $96未 目標 $115 止蝕 $80

股評人連敬涵於節目中表示，看好TCL電子(1070)，主要受惠集團雙輪戰略，有望帶動業績高速增長，加上旗下創新業務，已成為第二增長曲線，而集團全球化布局升級，財務表現穩健。 連敬涵建議待股價回落至13.5元才買入，目標價定於16元，若跌穿12元則先行止蝕。 TCL電子(1070)買賣策略 買入 $13.5 目標 $16 止蝕 $12 股評人趙晞文則建議，可留意優必選(9880)，理由在於公司業績較預期好，盈利能力也有望持續提升，加上客戶組合轉變，憧憬有助公司優化訂單分布，均利好後市走勢。 趙晞文建議待股價回落至96元才入市，目標價上望115元，若回落至80元就止蝕離場。 優必選(9880)買賣策略 買入 $96未 目標 $115 止蝕 $80

截至收盘，上证指数跌0.74%报3919.29点，深证成指跌1.6%报13486.94点，创业板指跌2.31%报3172.65点，北证50涨0.3%报1281.91点。全市场成交额18577亿元，较上日成交额缩量1670亿元。 板块题材上，油气、猪肉板块涨幅居前；算力、影视院线板块跌幅居前。 盘面上，油气板块高开高走，中油工程、蓝焰控股、贝肯能源涨停封板。消息面上，特朗普发表伊朗战争讲话后，WTI原油突破103美元/桶，日内涨4.07%。布伦特原油日内大涨4美元，现报102.86美元/桶，涨幅4.06%。猪肉板块走强，巨星农牧涨停，大禹生物涨超7%。消息面上，商务部等部门开展中央储备冻猪肉收储。算力板块走弱，金开新能、群兴玩具、优刻得跌超8%，影视院线板块持续下挫，金逸影视跌停封板，华谊兄弟、百纳千成跌超4%。

格隆汇4月2日｜南下资金净买入港股超100亿港元。

格隆汇4月2日｜A股三大指数今日集体下挫，截至收盘，沪指跌0.74%报3919点，深证成指跌1.6%，创业板指跌2.31%。全市场成交额1.86万亿元，较前一交易日缩量1670亿元，近4400股下跌。 盘面上，特朗普称将在未来几周对伊朗进行更强火力打击，油气股大涨，中油工程、贝肯能源及蓝焰控股等多股涨停；医药生物、医药商业板块爆发，合富中国、北大医药等近十股涨停；“史上最严”产能调控落地，猪肉概念、养殖板块走强，巨星农牧涨停；航运、煤炭、SPD概念及部分锂矿股等涨幅居前。另外，逆变器板块下挫，首航新能跌近8%；贵金属板块走低，晓程科技跌逾7%；算力概念走弱，金开新能领跌；玻纤制造、半导体设备及印制电路板等板块跌幅居前。(格隆汇)

财联社4月2日讯（编辑 冯轶） 受特朗普强硬表态影响，国际油价反弹拉涨，港股油气板块午后也出现拉升行情。 截至发稿，山东墨龙(00568.HK)涨近20%、百勤油服(02178.HK)涨约17%，延长石油国际(00346.HK)等多只个股涨超4%。 消息面上，特朗普发表演讲时的强硬表态震动市场，打压了市场此前对快速停火的高涨预期。 当地时间4月1日，美国总统特朗普发表全国讲话。特朗普表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。他还威胁称，一旦无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施猛烈打击”。 而随着特朗普冲突言论的升级，亚洲交易时段，国际原油期货随即跳涨。布伦特原油期货主力合约日内一度扩大涨幅至近7%。截至发稿，布伦特原油及WTI原油期货主连均涨超6%，站稳105美元/桶。 东吴期货分析称，尽管美伊局势暂缓，但是双方谈判条件分歧巨大，全面停火难以达成，地缘风险溢价仍在，成本支撑偏强。 且值得关注的是，国际能源署(IEA)署长比罗尔预计4月份的石油损失将是3月份的两倍，中东约40项关键能源资产受损，进一步加重了市场对石油供应的担忧情绪。 国金证券还指出，中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期。油气高位运行，带动油服行业景气向上。短期看，油服公司作业量也有望快速提升。

格隆汇4月2日｜巴基斯坦外交部发言人：一直积极与美国领导人保持沟通，以寻求伊朗问题的解决方案。

【收评：创业板指低开低走跌超2% 全市场超4300只个股下挫】财联社4月2日电，市场全天震荡调整，创业板指、科创50指数均跌超2%，深成指跌超1%。沪深两市成交额1.84万亿，较上一个交易日缩量1695亿。盘面上，全市场超4300只个股下跌。从板块来看，医药板块逆势拉升，津药药业5连板，双鹭药业7天4板，北大医药、益佰制药2连板。油气股表现活跃，中油工程、和顺石油、博汇股份、贝肯能源、蓝焰控股涨停。光纤概念反复走强，新能泰山8天6板，中利集团10天6板，长飞光纤、特发信息、亨通光电均续创历史新高。下跌方面，算力租赁概念集体调整，群兴玩具、优刻得、利通电子等多股大跌。截至收盘，沪指跌0.74%，深成指跌1.6%，创业板指跌2.31%。

One of the biggest financial headlines of 2026 is big tech's capex spending. The world's biggest cloud and hyperscale computer operators -- Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) , Microsoft , Meta Platforms , and Amazon -- have announced plans to invest more than $700 billion to advance their respective artificial intelligence (AI) agendas. While the vast majority of the total will be spent on the semiconductors needed to process AI, other companies that supply components vital to the operation of data centers will also be recipients of that spending. One beneficiary will likely be Arista Networks (NYSE: ANET) . The company supplies innovative Ethernet switches, routers, and other networking hardware crucial to data center operations. Arista was already at the forefront of the AI revolution, but a recent development suggests 2026 may be the company's best year ever. Continue reading

ETF收盘涨跌不一，标普油气ETF（513350）领涨6.51%，标普油气ETF（159518）涨5.95%，能源化工ETF（159981）涨5.73%，中韩半导体ETF（513310）领跌4.86%，云计算ETF（159273）跌3.96%，创业板软件ETF（159107）跌3.93%。