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📅 01/25 16:00
3750.HK
在上周獲中國證券監管機構批准後,無錫先導智能有望成為2026年香港市場首宗重磅IPO 重點: 受惠於中國在電動車產業的主導地位,正申請赴港上市的無錫先導智能,在全球鋰電池製造設備市場市佔率達15.5% 全固態電池設備為公司帶來可觀成長潛力,但行業高度周期性,對資本配置與現金管理提出更高要求 陳竹 眾所周知,中國在電池製造領域佔據主導地位,既有寧德時代(300750.SZ; 3750.HK)這樣的全...
在上周獲中國證券監管機構批准後,無錫先導智能有望成為2026年香港市場首宗重磅IPO 重點: 受惠於中國在電動車產業的主導地位,正申請赴港上市的無錫先導智能,在全球鋰電池製造設備市場市佔率達15.5% 全固態電池設備為公司帶來可觀成長潛力,但行業高度周期性,對資本配置與現金管理提出更高要求 陳竹 眾所周知,中國在電池製造領域佔據主導地位,既有寧德時代(300750.SZ; 3750.HK)這樣的全球龍頭,也有中創新航(3931.HK)、國軒高科(002074.SZ)等企業。不過,相較成品電池,中國在上游電池製造設備領域同樣具備壓倒性優勢,卻相對不那麼為外界所熟知。 在該細分市場中,處於領先地位的是無錫先導智能裝備股份有限公司(300450.SZ)。該公司計劃在深圳上市之外,赴港第二上市,上周在獲得中國證監會批准後,相關進程已掃除最大障礙。 作為行業龍頭,先導智能希望複製其重要客戶寧德時代的成功經驗。後者自去年5月完成第二上市以來,股價接近翻倍,該次上市亦成為當年香港最大IPO,集資超過46億美元。 中國證監會的批准,是先導智能海外上市歷程中的最新一步。此前,公司於2025年初終止瑞士上市計劃,海外上市之路一度出現波折。其後,公司轉向香港市場並提交上市申請,但相關申請因時效屆滿而失效,最終於去年8月重新遞交更新版本。 在取得證監會批准後,先導智能已於周日向港交所遞交聆訊後資料集,顯示在完成關鍵監管程序後,上市進度已有突破。 先導智能自2015年於深圳上市,暫未披露此次赴港集資規模。不過,公司選擇摩根大通及中信證券等A股背景承銷商,市場普遍預期其發行規模不小,有望吸引亞洲及全球投資者參與。 投資者看重的,主要是先導智能在電池裝備領域的龍頭地位,類似寧德時代在成品電池市場的角色。此外,公司在固態電池設備等前沿技術的布局,以及向光伏製造設備領域延伸,亦構成潛在吸引點。不過,電池與光伏產業本身具備周期性,相關風險亦需審慎評估。 關於風險將於後文進一步分析,在此之前,先回顧公司的核心業務與發展歷程。 先導智能成立於2002年,創辦人王燕清現年58歲,早年從事無線電元件工程工作。公司最初從事電容器製造設備生產,而電容器是手機、家電等多種電子產品的重要儲能元件。隨著業務發展,公司逐步成為該領域的重要設備供應商,並成功取得包括日本松下在內的多家電子產業巨頭訂單。 在此過程中,王燕清發...