全年盈利、全线增长、现金充沛、合规领先~ 3月12日，中国领先的客户互动和营销科技服务商——极光（NASDAQ：JG），公布了截至2025年12月31日第四季度未经审计的财报。 财报数据显示，2025年极光交出了一份具有里程碑意义的答卷。凭借前三个季度奠定的盈利基础，公司在第四季度继续保持稳健的经营态势，推动2025年成为公司历史上首个实现全年GAAP盈利的财年。这一里程碑式的跨越，不仅标志着公司商业模式的有效性与盈利能力的质变，更向市场传递出业绩增长的确定性。 在这背后，极光依托“EngageLab+GPTBots.ai”双引擎驱动的全球化战略成效显著。2025全年，集团核心业务实现强劲增长，经营现金流持续强力“造血”，展现出SaaS×AI浪潮下中国科技公司的发展韧性与成长潜力。 极光创始人兼首席执行官罗伟东 表示：“2025年极光首次实现美国公认会计准则下的全年净利润。而且，我们在第四季度也取得了非常优异的业绩表现，主要亮点包括： | 总收入突破1亿元人民币，达到1.052亿元人民币，同比显著增长13%，环比增长16%，远超上季度提供的业绩指引。 | 全球旗舰产品EngageLab持续加速增长，在全球范围内不断斩获新客户。2025年12月，EngageLab的年度经常性收入（ARR）达到1,000万美元的新高，同比增长186%。 | 毛利润同比增长23%，环比增长9%，为过去16个季度以来新高。 | 截至2025年12月31日的12个月内，极光核心的开发者订阅服务的收入留存率（NDR）达到103%。” 极光首席财务官黄尚能 表示：“2025年全年，我们始终保持高度专注和严谨运营，同时进一步强化财务管理。公司整体的财务状况已显著改善，并持续向好。纵观2025年业绩表现，我们已超额完成绝大部分既定目标。我们相信极光已做好充分准备，将强劲的增长态势延续至2026年。” 一、集团首次实现全年盈利，经营发展再上新台阶 2025年第四季度，集团总收入达到1.05亿元，这是公司自全面转型纯SaaS模式以来的最高纪录，强有力地证明了订阅制商业模式的规模效应和增长潜力正在加速释放。 从盈利能力来看，2025年公司全年净利润成功转正，第四季度净利润达304万元，尤其相较于2024年的净亏损680万元人民币，实现了质的飞跃。这一转变的背后，是公司毛利润创下过去16个季度新高、毛利率同...

跟踪南向资金最新动态 3月13日,南下资金净买入港股184.49亿港元。 其中， 净买入 盈富基金79.84亿、恒生中国企业28.27亿、腾讯控股10.63亿、南方恒生科技9.76亿、中国海洋石油7.6亿、耀才证券金融3.57亿、阿里巴巴-W 2.94亿、长飞光纤光缆1亿； 净卖出 华虹半导体2.42亿。 据统计，南下资金连续3日净买入中海油，共计30.3712亿港元。 北水关注个股 腾讯控股： 腾讯发布公告， 苹果公司调整中国区佣金政策，令行业为之振奋。 富瑞研究报告指，苹果下调中国App Store佣金率，包括将App Store内购买及付费应用交易的佣金率由30%下调至25%等。该行认为有关措施对整体娱乐板块属正面因素，预期对主要企业今年盈利的影响为低单位数。 中国海洋石油： 高盛预计3月布伦特原油均价超每桶100美元，4月价格达到85美元；由于美伊摩擦加剧，致中东能源基础设施受损、以及霍尔木兹海峡运输中断；高盛还指出，倘若能源运输中断的情况持续时间较长，油价可能会达到更高的峰值。 耀才证券金融： 近日有消息称，首批稳定币牌照将由汇丰、渣打及本地虚拟资产交易平台OSL获得。 今年2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港已实施法币稳定币发行人发牌制度，将在3月发出首批牌照。 阿里巴巴： 消息面上， 阿里云手机版OpenClaw“龙虾”已上线，名为JVS Claw，也可以通过阿里云网站访问。此前JVS Claw已开启免费内测。内测期间，每位用户可创建1个bot，免费模型额度为8000Credits，有效期14天。 长飞光纤光缆： 消息面上，广东电信光缆招标项目历经暂停、恢复、失败、重启等多次波折，两个月时间部分招标单价暴增100%。3月12日，广东电信发布了引入光缆及室外光缆应急采购项目的重新招标公告。其中“GYTA-单模G.652D-24芯”光缆成缆单价最高限价为2500元/皮长公里，较2026年1月同批次初始限价1245元/皮长公里提高100%。 开源证券近期指出，从涨价幅度与节奏看，元旦至今涨幅已突破历史周期波动区间，表明当前并非季节性或常规周期性调整，而是由需求端爆发式增长与供给端产能瓶颈共同驱动的“量价齐升”行情。 华虹半导体： 消息面上，中 东战火下氦气价格飙升。 作为液化天然气（LNG）副产品的氦气，是半导体生产过程中散热的关键材料，目前在...

存在客户及供应商重叠的情况 在思源电气、特锐德递表港交所后不久，近期又有一家A股的电力设备公司向港股发起了冲击。 格隆汇获悉，华明电力装备股份有限公司（简称“华明装备”）于3月6日递表港交所，由J.P.Morgan、国泰海通担任保荐人。 截至3月16日收盘，华明装备(002270.SZ)A股的股价为30.8元/股，市值276亿元，公司股价自2021年年初至今涨幅超过了10倍。 01 专注于变压器分接开关领域，注册地位于山东济南 华明装备的历史可追溯至1995年4月，当时公司的全资附属公司华明制造成立；2015年，公司通过资产重组借壳法因数控在深交所上市。 公司注册地位于山东省济南市高新区，总部位于上海市普陀区。 截至2026年3月2日，肖毅、肖申（肖毅的弟弟）及肖日明（肖毅及肖申的父亲）通过华明集团合计持有股东会43.54%的投票权。 公司董事会目前由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事。 董事长肖毅今年58岁，并于2026年3月2日获任命为执行董事，他于1995年4月加入集团，担任华明制造的董事长。他毕业于苏州职业技术大学，主修机械制造工艺与设备专业。 杨建琴任执行董事兼总经理，今年51岁，目前亦担任华明制造的总经理。她于2020年1月通过在线教育项目，毕业于西南科技大学，主修机械设计制造及其自动化专业。 执行董事情况，来源：招股书 华明装备是一家变压器分接开关制造商。公司可以提供种类繁多的分接开关及相关解决方案，服务于传统与高增长终端市场。 作为电力变压器不可或缺且至关重要的组成部分，分接开关使公司能够参与由新能源行业、储能系统、AI数据中心及其他终端市场需求驱动的电力行业的发展。 公司建立了涵盖研发、设计、制造、测试、销售及售后服务的全面端到端能力，并与全球领先的变压器制造商及电网运营商建立了长期的合作关系。 除电力设备业务，公司还有部分数控设备业务及电力工程业务。 电力设备业务。公司的分接开关产品包括有载及无载型号，其中有载分接开关为主要产品，广泛应用于发电厂、输配电网、工业领域（包括化工及冶金）、轨道交通系统、储能系统及AI数据中心。公司可提供全生命周期服务，涵盖初始设计、定制化、售后维护及在线监测。 数控设备业务。数控设备广泛用于生产输电塔、通讯塔及各类城市基础设施的钢结构部件及大型板材。 电力工程业务。公司提供光伏电站EP...

与业绩的增长相比，更大的亮点是这家公司的价值创造能力、客户经营能力、科技应用能力的进步与夯实。 如果要给2025年的保险业找一个关键词，应该是“突破”。行业保费首次站上6万亿台阶，总资产突破41万亿。数字背后，更值得看的是各家保险公司在这一年里交出的答卷。 阳光保险这份年报，我读下来的感受是：与业绩的增长相比，更大的亮点是这家公司的价值创造能力、客户经营能力、科技应用能力的进步与夯实。 一、资负双轮驱动下的高质量发展 对阳光保险来说，2025年的基本盘可以用一句话概括：寿险和财险都在朝着更有质量的方向走，投资端也稳稳地托住了底。 1、寿险：新业务价值的“加速度” 寿险这门生意，核心看两个东西：新业务价值以及合同服务边际。 2025年，阳光人寿新业务价值增长至76.4亿元，同比增长48.2%；合同服务边际余额达到576.2亿元，同比增长13.3%。这意味着公司当前销售的保单不仅规模可观，而且长期价值丰厚，为未来利润释放奠定了坚实基础。 个险渠道长期推行“一身两翼”战略，说白了就是把细分业务和队伍进行差异化管理： 传统队伍追求质态优化。具体方式就是通过提高新队伍建设标准、提升优增优育工作质效，推动队伍质态稳步提升；同时强化队伍客户经营能力，深化“三/五/七”产品体系渗透与执行，依托AI工具在队伍训练、家庭保单开拓等多个维度赋能队伍，全面提升队伍多形态产品销售能力和服务能力。2025年活动人均产能2.2万元，新人活动人均产能1.8万元，这两个数据稳住且始终保持在较高水平，说明队伍的专业能力确实稳而有进。精英队伍走的是精兵路线，始终坚持高起点规划与高标准要求，产能维持在较高水平。职域营销深入企业做员工福利规划，精准锚定企业客群的养老保障需求，加速推进业务模式在重点区域的拓展，找到了新突破口。 业务品质的改善则直接体现在继续率上：13个月保费继续率达97.1%，同比提升0.2个百分点；25个月继续率达95.5%，同比提升3.7个百分点。客户粘性强，保单持有意愿高，这是对产品和服务最好的背书。 2、财险：从“稳”到“好”的结构性优化 阳光财险坚持“稳字当头，好比快好”的经营基调。 2025年实现原保费收入478.9亿元，非车险业务占比提升至46.1%，同比提升1.9个百分点，业务结构持续优化。 车险业务是基本盘，也是技术活。阳光财险一直努力在做的一件事，是把定价搞得更精准。 比...

重要里程碑 当地时间 4 月 8 日， Meta 突然正式推出重磅 AI 模型—— Muse Spark ，消息公布后， Meta 股价一度飙涨近 9% ，市值单日增加超千亿美元 ， 成为当天表现最强势的科技巨头。 这位曾在 AI 大模型第一梯队边缘徘徊的社交巨头，在投入了 143 亿美元、耗时 9 个月重构 AI 技术栈的默默努力后，终于凭借一款实打实的产品，重新跻身巨头博弈的核心圈层。 而资本市场的强烈反应也 在 说明， Meta 在 AI 领域的竞争力，值得重新评估。 01 终于回到了AI牌桌 过去几年， Meta 凭借 Llama 系列开源模型积累了不俗的行业口碑，却始终未能突破 AI 商业化的核心瓶颈：其模型性能与 OpenAI 、谷歌的顶尖产品存在明显差距，变现模式也主要依赖生态“输血”，难以真正跻身巨头核心竞争圈。 数据显示， Llama 4 的综合评测得分为 18 分，与 GPT-5.4 、 Gemini 3.1 Pro 、 Claude Opus 4.6 相比仍有不小差距，甚至难以同场竞技。 由于投入高达上千亿美元砸去搞 AI ，换来的却是 AI 部门关键人事频频变动，大模型项目一直差强人意， Meta 在过去大半年来一直被顶着“人傻钱多，不知在干什么”的质疑帽子，股价也历尽了惨痛的大幅回撤。 如今， Muse Spark 的重磅推出终于得以打破了这一无比尴尬的局面。 第三方权威评测显示，该模型综合得分达到 52 分，仅次于 GPT-5.4 （ 57 分）、 Gemini 3.1 Pro （ 57 分）和 Claude Opus 4.6 （ 53 分），成功跻身全球前四，正式进入 AI 大模型第一梯队。 值得一提的是， Muse Spark 还上线了对标 Gemini Deep Think 和 GPT Pro 的「沉思模式」（ Contemplating ），多个 Agent 并行思考、协同作答。 具体来看， Muse Spark 的优势集中在三个核心领域。 其一，多模态能力表现突出。 图表推理得分为 86.4 分，位居行业首位；在医疗健康、复杂逻辑推理等场景的表现也显著优于同类竞品。 其二，安全合规能力亮眼。 其对生物武器相关请求的拒绝率高达 98% ，远超其他头部模型，同时还能精准识别安全测试中的陷阱，主动维持合规输出，有效解决了 AI 巨头普...

Oracle Corp (NYSE:ORCL) is torching cash to build its AI cloud—but it's still sending billions back to shareholders. That tension is becoming one of the most underappreciated capital allocation stories in Big Tech. On Friday, Oracle will pay out roughly $1.4 billion in dividends, even as analysts expect nearly $23 billion in cash burn this fiscal year. On paper, cutting the dividend looks logical. In reality, it's complicated. Larry Ellison’s Stake Raises The Bar For A Cut Co-founder and executi

Worcestershire: Once we knew what were were looking for, we saw signs of badgers and muntjac deer and lots more (but definitely no coyotes) Everything was quiet under a blanket of snow. It was bitterly cold and the brambles that had been weighed down by blackberries in the summer were now covered in frost. I was walking in the snowy field with my mum and two brothers when I saw lots of large and small animal prints dotted around. My mum downloaded an app to discover which animals had made them. It was pretty funny because the app identified some prints as coyotes! But I think they were made by foxes. Continue reading...

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To win votes, Trump can afford to face up to corporate power – to deliver his promised 1.5m homes, Starmer can’t In an incredibly polarised society, there are fewer and fewer things that seem to unite both sides of the aisle in the US political system. Yet it turns out that an objection to Wall Street’s grand heist of single-family homes has done just that. We might expect Alexandria Ocasio-Cortez and Elizabeth Warren to rail against the incursion of institutional investors into residential real estate markets, causing rent prices to jump and effectively locking millions of households out of home ownership. However, I admit I was surprised to see JD Vance and Marjorie Taylor Greene striking a similar note. But I was completely dumbfounded to see the real estate tycoon and Wall Street darling Donald Trump sing from the same hymn sheet. Adam Almeida is a writer and researcher living in London Continue reading...

A beautiful lake, gorgeous fabric: how could the Myanmar photographer resist? When Aung Chan Thar was 25, he was selected to represent Myanmar as part of Asean Centre for Biodiversity’s (ACB) Young Asean Storytellers programme. A cohort of 20 young artists and writers visited Asean Heritage Parks in their own countries to tell stories of biodiversity, nature and culture. Aung first travelled to Inlay Lake Wildlife Sanctuary , known for its floating gardens, in 2022. “The Intha people live around the lake and build floating houses: structures made from bamboo on stilts,” Aung says. “Fishing is a common occupation; they use their feet to paddle their boats. So is the production of colourful cloth.” Continue reading...

Thousands of Palestinian cancer patients are living without treatment as they await medical evacuation When the Gaza war began, Ismail Abu Naji was just 18 months old, his small body covered in swollen, bleeding lesions. Months earlier, doctors had diagnosed him with a rare blood cancer, one that, if untreated, is often a death sentence. In the weeks before the war, Ismail’s family had arranged for him to be transferred to Al-Makassed hospital in Jerusalem, a charitable institution for Palestinians, for specialised care. But the blockade Israel imposed on Gaza after Hamas’s 7 October 2023 attack that triggered the conflict meant Ismail could not leave the territory. Continue reading...

On January 22, Systelligence disclosed a new position in the Vanguard Russell 2000 Growth ETF (NASDAQ:VTWG) , acquiring 72,824 shares worth an estimated $17.19 million. According to a Securities and Exchange Commission (SEC) filing dated January 22, Systelligence reported a new position in the Vanguard Russell 2000 Growth ETF (NASDAQ:VTWG) by acquiring 72,824 shares worth $17.19 million at quarter-end. This was a new position for Systelligence, LLC and represented 3.27% of its reportable U.S. equity assets under management at quarter-end. Continue reading

政府將部分未有長遠規劃用途的閒置官地，以短期租約形式出租，藉此提高土地效益並增加庫房收入。根據資料，現時可作短租的官地類別多達500多項，租期最長為7年，若土地未有長遠發展計劃，租戶可申請續租。目前，租期最長的租戶已使用該官地超過70年。 當局措施一方面希望善用空置土地，另一方面亦旨在減少政府的維護開支。香港測量師學會土地政策小組主席劉振江指出，若土地難以使用或需要高昂成本維修，租金定價便可能相對較低。而測量師張翹楚亦認同，透過將土地批租，政府可以減省部分環境維護及斜坡管理等開支，同時為庫房帶來收入。 短租官地用途廣泛 團體促開放社區使用 除了增加收入，短期租約亦被視為促進社區資源運用的方式。有地區人士認為，此舉可將空置用地開放予團體或市民使用。聖雅各福群會「舍區」項目總監雷子興表示，政策有助將過去長期空置的土地，重新提供給東區的團體及市民活用，從而發揮土地潛在的社會效益。 豪宅平租官地作花園惹爭議 呎租低至2.7元 部分短期租約的租金水平亦引起社會關注。其中，有低密度別墅住宅業主以短期租約形式租用毗連官地，將其闢為私人花園，而呎租低至約2.7元，與周邊豪宅地段的市場租金形成強烈對比。有市民對此表示不滿，認為此舉有欠公允，直言「你們自己這麼有錢，但你又走去享受這麼便宜的東西，我就覺得很不對」。 市場比較：官地租金遠低於同區市價 據港大經管學院經濟學講師阮穎嫻比較，同類豪宅地段如深水灣一帶，私人屋苑連花園的實用面積呎租可達70至100元，即使打折計算，亦遠高於2.7元的官地租金水平。有物業代理亦指出，市場上「有花園貴過冇花園」，擁有私人花園的單位普遍租金較高。 地政總署回覆指會按土地用途、位置、地形、面積及供求等因素評估租金，每5年調查一次。 新聞透視 星期六 晚上7:00 翡翠台 節目重溫 - 新聞透視

No doubt about it -- President Donald Trump spooked a lot of investors in defense stocks earlier this month. Writing on Truth Social about "exorbitant and unjustifiable" executive compensation in the defense industry , "massive Dividends," and "massive Stock Buybacks," all paid "at the expense and detriment of investing in Plants and Equipment," the president declared that "no Executive should be allowed to make in excess of $5 Million Dollars." Furthermore, he promised to "not permit Dividends or Stock Buybacks for Defense Companies" until a long list of alleged defense contractor wrongs were righted. "NEW and MODERN Production Plants" must be built, "both for delivering and maintaining" military hardware. And the speed of "maintenance and repair of Equipment, once sold ... must be immediately enhanced." Continue reading

“医学影像大模型第一股” 杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称“德适生物”）顺利通过港交所主板聆讯，正式迈入港股IPO关键阶段 3月15日，港交所发布公告， “医学影像大模型第一股” 杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称“德适生物”）顺利通过港交所主板聆讯 ，正式迈入港股IPO关键阶段。 放眼国内AI医疗市场，当前正处于政策加码扶持、临床刚需集中爆发、核心技术落地提速的三重红利叠加期。德适生物精准锚定高技术壁垒、高临床刚需的医学影像AI垂直赛道，在染色体分析等对诊断精准度有极致要求的领域，凭借差异化的底层技术布局与独有的赛道稀缺性，快速跻身行业头部梯队。 此次通过聆讯，不仅是德适生物自身资本化征程的里程碑式突破，更可以看作为国内高壁垒医学影像AI优质创新企业，获得资本市场认可的重要信号。 德适生物，成立于2016年，作为国家专精特新“小巨人”企业，核心业务聚焦于智能医学影像产品及服务的研发、生产与商业化，构建了 “医学影像软件及医疗设备－试剂及耗材－大模型技术许可” 三位一体的全流程解决方案体系，覆盖生殖健康、血液恶性肿瘤等高潜力临床领域， 入选工信部 AI 医疗器械遗传学领域全国第一，被誉为国产AI医疗 的 标杆 。 当前，“看病难、诊断难”已成为制约全民健康水平提升的深层痛点：好医生培养周期漫长，顶尖诊断医生极度稀缺，优质医疗资源分布不均，倘若能用AI打造出比肩顶级名医的诊断系统，既能破解资源困局，更惠及全人类，这也是全球资本与各国政策争相布局医疗AI的核心逻辑——德适生物正是立足于该痛点，依托其核心技术，试图交出一份解决上述难题的中国方案。 （一）多个 “顶尖 属性 ” 加持，锁定不可复制稀缺价值 对于资本市场而言， 稀缺性与差异化 是衡量创新型企业价值的重要指标，无论是在技术研发、业务布局，还是资本市场定位上，德适生物凭借其在全球范围内的技术领先性与市场占位，构建起难以被同类企业短期复制的竞争壁垒。 从技术来看，德适生物是 全球唯一拥有千亿级跨模态医学影像基座大模型 的企业。公司于2025年推出iMedImage®医学影像通用大模型，打造 全球首个千亿级参数跨模态医学影像基座模型。 简单来说，该模型突破了传统医学影像AI单一模态的局限，可覆盖CT、MRI、超声、病理、染色体等 19种 医学影像模态、超 90% 的临床医学影像场景，改变行业从零起步研发的传...

按新车销售价格的8%给予补贴 1月30日，上海市发布《 2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则 》。其中提出， 2026年，对个人消费者报废2013年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2015年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2019年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。 对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格的12%给予补贴，补贴金额(向上取整至整元，下同)最高2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，按新车销售价格的10%给予补贴，补贴金额最高1.5万元。 2026年，对个人消费者通过售卖方式转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。对换购符合上述条件新能源乘用车的，按新车销售价格的8%给予补贴，补贴金额最高1.5万元；对换购符合上述条件燃油乘用车的，按新车销售价格的6%给予补贴，补贴金额最高1.3万元。 原文如下： 市商务委等八部门关于印发《2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则》的通知 各相关单位： 为贯彻落实《国家发展改革委 财政部关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号）、《商务部等7部门关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》（商消费函〔2025〕697号）、《商务部等8部门办公厅关于印发<2026年汽车以旧换新补贴实施细则>的通知》（商办消费函〔2025〕467号）和《关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（沪发改环资〔2026〕18号）要求，做好2026年我市汽车以旧换新工作，现将《2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则》印发给你们，请认真按照执行。 上海市商务委员会 上海市发展和改革委员会 上海市经济和信息化委员会 上海市公安局 上海市财政局 上海市生态环境局 国家税务总局上海市税务局 上海市市场监督管理局 2026年1月29日 2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则 为贯彻落实《国家发展改革委 财政部关于2026年实施大规模设...

当港股市场重新把目光投向机器人时，逻辑正在发生变化。 当港股市场重新把目光投向机器人时，逻辑正在发生变化。 过去，市场更在意技术是否足够前沿、参数是否领先、算法是否复杂。 但一轮产业周期跑下来，投资人开始变得现实，开始关心另一个问题：这家公司是否真的具备可规模交付的能力，以及能否把项目变成稳定、可复制的收入。 凯乐士通过港交所聆讯，正处在这一轮定价逻辑切换的窗口期。因此，它可能不再仅仅被当作一家“技术型机器人公司”来看，而是被放进一个更严格的研究框架中：它是否已经形成系统级交付能力，是否具备可复制的商业模型。 一、破局“自动化孤岛”：从单点硬件到矩阵式生态 在仓储物流自动化行业，长期存在一个结构性问题：自动化孤岛。 传统仓库自动化行业长期陷于“设备堆砌”的困境：不同品牌的穿梭车、搬运机器人、分拣系统难以兼容，数据割裂形成“自动化孤岛”。客户往往需要投入大量成本进行二次开发，且后期运维复杂，整体效率提升有限。一旦企业希望扩展产能、升级流程，原有系统之间的兼容成本迅速抬升，集成难度和运维复杂度随之放大。 凯乐士选择的路径，并不是仅在某一类机器人上做“单点突破”。 根据招股书，凯乐士围绕存取、搬运、分拣场内物流三大核心环节，构建了覆盖多向穿梭车(MSR)、自主移动机器人(AMR)及输送分拣机器人(CSR)的多元化机器人矩阵，并通过WMS（仓储管理系统）、WCS（仓库控制系统）、RCS（机器人控制系统）将不同设备纳入统一调度框架。RCS支持超千台机器人同时作业调度，WCS负责构建从任务到执行的完整工作流程，WMS则连接库存与业务系统，构成“硬件+软件”一体化的闭环交付。 据悉，凯乐士是行业内少数具备广泛机器人技术能力及多元化自主研发产品组合的成熟厂商。 这种生态布局，让公司具备更高的弹性与韧性。 一旦客户采用凯乐士的软件与设备生态，切换成本随之上升。软件调度体系与硬件深度耦合，意味着后续扩容往往更倾向继续采用同一体系，这为交叉销售提供了天然土壤。一个最初采购MSR的客户，在后续扩容中更容易引入AMR或CSR，新增订单的获客成本显著低于从零开始获客。 此外，当客户预算收紧时，单一功能机器人部署更容易落地，维持收入节奏；当客户进入产能升级周期时，综合系统项目可以放大客单价与项目规模。 从定价权角度看，这也在一定程度上帮助公司规避单台机器人价格战。 单一设备市场更容易陷入同质化竞...

境内活跃的OpenClaw互联网资产约2.3万个 3月13日， 国家网络安全通报中心发布OpenClaw安全风险预警。 OpenCl aw 自 发布以来， 凭借其强大的 自动化任务处理能力与开放式插件生态，在全球范围内引发部署热潮。国家网络与信息安全信息通报中心监测数据显示 ， 目前 全球 活跃 的 OpenClaw 互联网 资产已 超 20 万个 ， 其中 境内活跃 的 OpenClaw 互联网资产 约 2.3 万 个，呈现爆发式增长态势，主要集中在北京、上海、广东、浙江、四川、江苏等互联网资源密集区域。大量暴露于 互联网 的 OpenClaw 资产存在 重大 安全 风险 ， 极易 成为网络攻击的重点目标。 一 、 OpenClaw 主要 安全风险 OpenClaw 在架构设计、默认配置、漏洞管理 、 插件生态 、行为管控 等方面存在较大安全风险，一旦被攻击者利用，可能导致服务器被控制、敏感数据泄露等严重安全问题。 1 、架构设计缺陷多，层层皆可破。 OpenClaw 采用多层架构，但是每层均存在设计缺陷。 IM 集成网关层可被攻击者伪造消息绕过身份认证，智能体层可被多轮对话修改 AI 智能体行为模式，执行层与操作系统直接交互存在被完全控制风险， 产品 生态层遭投毒的恶意技能插件可批量感染用户设备。 2 、默认配置风险高，公网暴露广。 OpenClaw 默认绑定 0.0.0.0:18789 地址并允许所有外部 IP 地址 访问，远程访问无需账号认证， API 密钥和聊天记录等敏感信息明文存储，公网暴露比例高达 85% 。 3 、高危漏洞数量多，利用难度低。 OpenClaw 历史披露漏洞多达 258 个，其中近期暴露的 82 个漏洞中，超危漏洞 12 个、高危漏洞 21 个、中危漏洞 47 个、低危漏洞 2 个，以命令和代码注入、路径遍历和访问控制漏洞类型为主，利用难度普遍较低。 4 、供应链投毒比例高，生态不安全。 针对 ClawHub 的 3016 个技能插件分析发现， 336 个插件包含恶意代码，占比高达 10.8% 。 17.7% 的 ClawHub 技能插件会获取不可信第三方内容，成为间接引入安全隐患的载体。 2.9% 的 ClawHub 技能插件会在运行时从外部端点动态获取执行内容，攻击者可远程修改 AI 智能体执行逻辑。 5 、 智能体行为不可控 ，...

全年营收7517.7亿元 3月18日，腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年四季度，腾讯营收1943.7亿元，同比增长13%； 全年营收7517.7亿元，同比增长14%。 2025年，非国际财务报告准则归母净利润2596亿元，同比增长17%，增速较上年明显加快。 全年毛利4226亿元，同比大增21%，毛利率从53%跃升至56%，主要得益于自研游戏、视频号及微信搜一搜等高毛利业务收入占比提升，以及金融科技与云服务的成本优化。 全年每股基本盈利为24.749元，较上年增长18%。董事会建议派发末期股息每股5.30港元，较上年的4.50港元增长18%。 分业务板块表现： 增值服务业务四季度收入899亿元，同比增长14%，高于市场预期的887.8亿元。其中，本土市场游戏收入382亿元，同比增长15%，主要得益于《三角洲行动》《无畏契约》系列（PC及移动端）的收入增长，以及《鸣潮》的增量贡献。国际市场游戏收入211亿元，同比增长32%（按固定汇率计算为31%），主要受益于Supercell旗下游戏、《PUBG MOBILE》的收入增长，以及《鸣潮》的增量贡献。社交网络收入306亿元，同比增长3%，反映视频号直播服务及音乐付费会员收入的增长。 营销服务业务四季度收入411亿元，同比增长17%。公司对AI驱动的广告精准定向能力进行优化，并扩展微信生态系统内的闭环营销能力，推动广告表现改善和广告单价提升，成为收入增长的主要驱动力。此外，用户参与度提升及广告加载率小幅增长，也带动广告曝光略有增加。 金融科技及企业服务业务四季度收入608亿元，同比增长8%，略低于预期的611.7亿元。金融科技服务收入增长主要来自理财服务及商业支付活动的增加。企业服务收入同比增速提升至22%，得益于国内及海外云服务收入增加（包括AI相关服务），以及微信小店交易额扩大带动的商家技术服务费收入增长。 针对市场传言“美国考虑是否保留腾讯在当地游戏投资”， 腾讯公司总裁刘炽平表示，腾讯在过去很长一段时间都在同美国的监管进行建设性沟通，整体情况朝正向发展，整体风险相对可控。一个原因是，相比社交媒体，游戏业务所谓的敏感性少很多。同时，腾讯在美国投资的公司还是由创始人管理和推动，且独立运营。在海外，腾讯游戏在美国有一些流程需要走，海外其他地方也欢迎腾讯对当地游戏公司进行投资。

当港股市场重新把目光投向机器人时，逻辑正在发生变化。 当港股市场重新把目光投向机器人时，逻辑正在发生变化。 过去，市场更在意技术是否足够前沿、参数是否领先、算法是否复杂。 但一轮产业周期跑下来，投资人开始变得现实，开始关心另一个问题：这家公司是否真的具备可规模交付的能力，以及能否把项目变成稳定、可复制的收入。 凯乐士通过港交所聆讯，正处在这一轮定价逻辑切换的窗口期。因此，它可能不再仅仅被当作一家“技术型机器人公司”来看，而是被放进一个更严格的研究框架中：它是否已经形成系统级交付能力，是否具备可复制的商业模型。 一、破局“自动化孤岛”：从单点硬件到矩阵式生态 在仓储物流自动化行业，长期存在一个结构性问题：自动化孤岛。 传统仓库自动化行业长期陷于“设备堆砌”的困境：不同品牌的穿梭车、搬运机器人、分拣系统难以兼容，数据割裂形成“自动化孤岛”。客户往往需要投入大量成本进行二次开发，且后期运维复杂，整体效率提升有限。一旦企业希望扩展产能、升级流程，原有系统之间的兼容成本迅速抬升，集成难度和运维复杂度随之放大。 凯乐士选择的路径，并不是仅在某一类机器人上做“单点突破”。 根据招股书，凯乐士围绕存取、搬运、分拣场内物流三大核心环节，构建了覆盖多向穿梭车(MSR)、自主移动机器人(AMR)及输送分拣机器人(CSR)的多元化机器人矩阵，并通过WMS（仓储管理系统）、WCS（仓库控制系统）、RCS（机器人控制系统）将不同设备纳入统一调度框架。RCS支持超千台机器人同时作业调度，WCS负责构建从任务到执行的完整工作流程，WMS则连接库存与业务系统，构成“硬件+软件”一体化的闭环交付。 据悉，凯乐士是行业内少数具备广泛机器人技术能力及多元化自主研发产品组合的成熟厂商。 这种生态布局，让公司具备更高的弹性与韧性。 一旦客户采用凯乐士的软件与设备生态，切换成本随之上升。软件调度体系与硬件深度耦合，意味着后续扩容往往更倾向继续采用同一体系，这为交叉销售提供了天然土壤。一个最初采购MSR的客户，在后续扩容中更容易引入AMR或CSR，新增订单的获客成本显著低于从零开始获客。 此外，当客户预算收紧时，单一功能机器人部署更容易落地，维持收入节奏；当客户进入产能升级周期时，综合系统项目可以放大客单价与项目规模。 从定价权角度看，这也在一定程度上帮助公司规避单台机器人价格战。 单一设备市场更容易陷入同质化竞...

内部分化 作者 | 远禾 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 2026开年以来，港股市场持续震荡走低，但让人意外的是，香港本土房企却走出了一波独立的坚挺行情。 年初以来， 恒生地产分类指数整体上涨超20%，新鸿基地产和恒基地产股价接连创下近年新高， 其中新鸿基地产股价 甚至一度飙涨高达55%，市值历史性突破4000亿港元大关。 香港本土房企走势和整体行情的背离背后，绝对不是简单的资金避险。 要知道，内地的房企如今依旧在“量价齐缩”的水深火热中艰难求生。 如今的香港本土房企，正在经历一场价值重估。 01 要理解这一轮港资房企的逆势上涨，我们首先要打破对于“地产股”的固有思维。 与内地房企高周转、高杠杆的开发模式不同，香港本土房企普遍奉行的是“开发+持有”的双轮驱动模式（也有企业 内房 不少类似模式）。 而本轮香港房企股价上涨的核心，正是这种模式对于业绩的托底。 以行业龙头新鸿基地产为例，其最新发布的2026财年半年报显示，2025年下半年，新鸿基收入同比增长32%，归母净利润同比增长36.2%。 在如今的大环境下，双位数增长已经极为罕见，更不要说是在房地产行业。 更值得注意的是，新鸿基的发展物业减值拨备，也由去年同期的10.8亿港元降至零，投资物业的公允价值变动亏损也由去年同期的28.8亿港元缩减至13.1亿港元。 这些数据表明，香港一级住宅市场已经逐渐企稳，香港核心商业区零售业态正逐渐复苏，也某种程度上打消了关于香港本土房企持有资产持续缩水的顾虑。 无独有偶，新世界发展的财报显示，尽管整体业绩仍面临压力，但2025年上半年其在香港市场销售额达103亿港元，创2021年以来新高，投资物业业绩同比增长5%。 港资房企的业绩利好背后，是宏观环境的改善。 2025年，香港楼市全面“撤辣”后，交易成本大幅降低，刚性需求和投资需求逐渐释放。 香港特区政府土地注册处公布数据显示，2025年，包括住宅、车位及工商铺物业等在内，香港全年整体楼宇买卖合约登记量达80702宗，创四年以来新高。 而进入2026年，楼市的复苏正在从成交量传导至成交价，香港楼价连月上涨。 2026年1月，香港私人住宅售价指数报301.4，创2024年6月以来新高，连续8个月上升，为近四年最长上升浪。 中原城市指数（CCL）也由2025年3月低位134.89上升至今年2月的149....

从流量入口到智能体革命 导语： 一部春节营销史，本质是国民级流量入口的迭代史。 这一次，阿里掷下 30 亿，试图重写 中国 互联网 春节战争 的历史剧本。 2026 年 2 月 2 日，千问 APP 宣布投入 30 亿元启动“春节请客计划”，以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐，感受 AI 时代的全新生活方式。 这一数字不仅刷新了阿里历史上春节活动投入纪录，在今年春节大厂 AI 大战中投入金额也是最高。 与往年的春节红包大战不同的是，这一次，阿里正试图用 30 亿“免单”铺就一条直通 AI 智能体时代的快车道，而随之有望带来的是—— 互联网的底层入口迎来移动时代以来最深刻的一次重构。 2 月 6 日，这场旨在重塑人机交互本源的“习惯革命”，即将全面开启。 01 30 亿背后的阿里生态 AI 化总动员 此次阿里巴巴为千问 App 掷下的 30 亿“春节请客计划”，这绝不能简单看作是一场常规的节庆营销，而更应该将其视为一次指向明确的 战略总动员。 表面看 是 大手笔的 “ 请客 ” ， 但其 内核 却始终围绕着 “ 接入 ” 来展开。值得一提的是，就在此前 1 月 15 日，千问 APP 宣布 其 已接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态场景，测试 AI 购物功能。 千问 APP 内部人士透露： “ 半个月前的发布，其实就是在为春节攻势做准备。市面上大部分 AI 助手还停留在聊天阶段，而千问希望在今年春节期间，融入到人们真实的生活消费之中。 ” 显然， 阿里 此次 真正 的 意图， 是 借这场 春节营销活动， 驱动其庞大而复杂的商业生态完成一次向 AI 原生操作系统的 关键 一跃，从而重新定义下一个十年的互联网入口规则。 要理解这一跃迁的深刻性，我们必须将其置于中国互联网 “ 春节战争 ” 的历史脉络中审视 。 回顾历史，春节营销的本质是国民习惯的 “ 速成班 ” 。 支付宝和 微信在 2015 年一夜之间教会了数亿人移动支付；抖音通过春晚，将短视频消费植入了阖家团圆的场景。它们的 ROI ，最终都体现在用户习惯的迁移成本上 —— 一旦习惯养成，护城河便深不可测。 阿里此次的 30 亿 请客投入 ，遵循同样的底层逻辑，但目标维度更高 ，其 希望通过 真金白银的投入，培养用户 “ 有事找 AI” 的习惯。 换言之， 用户不再需要在多个 APP 间反复跳转，只需...

港股科技新风口，新型AI平台崛起 作者 | 格隆汇小编 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 近年来，人工智能技术的发展正在推动全球科技产业进入新阶段。自2023年ChatGPT发布以来，大模型技术逐渐从科研实验进入商业应用阶段。根据多家机构统计，全球生成式AI市场未来五年预计保持超过30%的年复合增长率，而模型能力和应用平台将成为这一轮产业升级的核心环节。 在这一过程中，中国 AI企业也逐步形成了自己的技术体系和商业化路径。进入2026年之后，资本市场开始重新关注这些企业的长期价值，尤其是在港股市场，一批新型AI公司逐渐成为投资关注点。其中最具代表性的企业之一是MiniMax。 自 2026年初以来，MiniMax股价 最大 累计上涨超过 600%，成为港股科技板块中表现最为突出的公司之一。同时，另一批AI公司，如智谱与讯策科技，也逐渐进入市场视野。这一轮行情更多体现为市场对中国AI产业潜力的系统性重新评估，而不仅仅是个别公司股价的波动。 过去两年，大模型行业的竞争主要集中在模型能力和算力投入上。无论是海外的 OpenAI与Anthropic，还是国内的百度与阿里巴巴，企业普遍通过扩大模型规模和训练数据来提升技术指标，市场关注点集中在模型参数和推理能力。 随着技术逐渐成熟，不同模型在常见任务上的能力差距已经缩小。当前主流模型可以完成文本生成、图像理解、视频生成等常见应用场景。 在这种背景下，企业竞争的重点开始从单纯技术指标转向应用效率：能否将技术能力转化为实际的产品和商业收入，成为投资关注的核心。 行业正在从 “能力展示阶段”进入“效率验证阶段”，企业的产品路径和平台化能力显得更加 关键 。 在国内 AI企业中，MiniMax 的发展路径具有代表性。与一些单一模型公司不同，MiniMax从成立初期就采用多模态统一架构，涵盖文本、语音、图像和视频能力。公司没有过度依赖参数规模，而是通过统一的平台和API接口，让这些能力可以被反复调用，为不同应用提供基础支撑。 从产业视角看，这种模式更像是基础设施平台：虽然本身不是最终产品，但为整个应用生态提供了核心能力。近年来市场数据显示，超过 60%的AI应用需要调用多种能力而非单一功能，这使得MiniMax的平台化布局具备一定前瞻性，也解释了其股价被重新定价的原因。 除了底层能力， MiniMax在消...

局势升级几乎是唯一选项 周末美伊战争没有什么缓和进展，反而是继续向着升级的方向去了，所以对今天亚洲市场开盘会大跌，这点是没有什么悬念的。 不过与上周不同的是，今天特朗普在亚洲盘时间就TACO了 （上周是美股开盘前，白天亚洲跌得稀里哗啦），一大早特朗普就说与伊朗的间接谈判进展顺利，协议有望很快达成。我们这边快9点的时候，特朗普又说伊朗答应了15项要求中的大部分。 在特朗普TACO刺激下，今天油价高开低走，亚盘低开高走，美指期货也翻红了。 看上去，特朗普现在也在意亚盘市场了。 现在美股的图形已经是危如累卵了，亚盘如果崩了，美股想再克制也是会越来越艰难了。 当前美伊战争进入第五周，此前我们反复说过这次TACO非常艰难，那么现在到了可以相信TACO的时候了吗？ 01 局势升级几乎是唯一选项 最近这几周大家反复看到一个规律： 临近周末，美国那边就容易放各种狠消息，或者是要打击伊朗的能源设施，或者是新部署多少军队，而一旦到周一开盘，美国的姿态就容易放软。 以致于伊朗都给大家总结了一个交易规律。 大家可以设想一下，在谈判桌上，你的底牌被对方看到了，对方是不可能不漫天要价的。 在美伊上，情况就是如此。 美国害怕油价涨，害怕股市跌，害怕国债收益率飙升，如此色厉内荏，伊朗的强硬派不可能不抓住这个机会，趁机要价。但我们就以伊朗公开提出的那个结束战争5个条件来说，又是美国及其盟友难以接受的（比如赔款以及承认伊朗对霍尔木兹海峡的主权就是无法接受的）。 所以别听特朗普说协议有望很快达成，双方现在根本不存在达成协议的共识基础。 而停留在当前的冲突烈度也是不可能的，因为霍尔木兹海峡没有通航，油价在涨，美国的盟友或者运不出石油，或者得不到石油，这又迫使美国必须行动。 霍尔木兹海峡通航情况（来源：Marinetraffic) 所以接下来的情况几乎只有一个，就是局势继续升级。 通过局势升级，战术性消耗对轰打出代价，再去试一下双方的底色，是伊朗扛不住从而对要价变得更加务实，还是美国及其盟友扛不住从而被迫接受伊朗要价。 这个升级的方向大概率就是美国夺取哈尔克岛，这是伊朗的石油出口枢纽，拿下这里，可以极大地打击革命卫队的钱袋子，从而至少在特朗普看来，是获得一个可以对革命卫队施压的谈判筹码。 按照特朗普之前设定的一些时间点，他在上周一将打击伊朗能源设施的截止期限设在了4月6日，也就是下周一。那么， 不出意外，大...

共建食品安全社会共治新格局 4月2日，市场监管总局在北京召开外卖平台企业行政指导会，指导美团、淘宝闪购、京东3家平台企业严格落实即将实施的《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》（以下简称《规定》），强化企业食品安全主体责任，采取切实有效措施，保障消费者饮食安全。 会议要求，外卖平台企业必须严格执行法律法规要求，逐条对标对表《规定》，从落实资质审查责任、落实管理保障责任、落实社会公开责任、落实应急管理责任、落实协同监管责任等5个方面，全面落实平台食品安全主体责任。 会议强调，外卖平台企业要以《规定》正式实施的6月1日为时间节点，倒排工期，对照《规定》各项要求，全面梳理现有制度、流程、人员配备、技术保障等环节，尽快开展自查整改；严把审查关、管理关、配送关，强化技术赋能管理，主动融入政府监管体系，变“被动应付”为“主动对接”，通过推动“互联网+明厨亮灶”、鼓励外卖骑手参与食品安全监督等方式，共建食品安全社会共治新格局。

中国铁电材料研究获重大突破，为下一代人工智能器件奠定了全新物理基础！ 中科院物理研究所的最新成果，揭开了萤石结构氧化锆中原子级“一维带电畴壁”的神秘面纱，论文登上了最新一期Science。 团队通过原子级成像证实，这些畴壁的宽度和厚度仅为一个晶胞大小，被限制在二维极性层内部，达到了物理尺寸的极限。 该发现揭示了氧离子“自我平衡”的电荷屏蔽机制，不仅突破了传统二维畴壁的存储密度瓶颈，还发现了这种一维结构具备独特的“极化-离子”耦合传输特性。 这种特性的揭示，为构建高能效的类脑计算芯片与人工智能器件开辟了全新的物理路径。 突破铁电材料存储密度极限 在了解这项成果之前，首先了解一下什么是铁电材料。 铁电材料是指一类具有自发极化，且极化方向可由外电场翻转的晶体材料。 如果用更通俗的语言来描述，可以将铁电材料想象成内部充满了微小的“电学指南针”，它们并不指向地理的南北，而是指示着正负电荷分离的方向。 为了维持能量最低的稳定状态，这些“指南针”通常会成群结队地指向同一方向，形成铁电畴（Domain）。 如果将铁电材料比作一个魔方，那么颜色相同的小方块区域就是铁电畴，而分隔不同颜色区域的界面则是畴壁。 在经典的凝聚态物理理论中，正如房间的隔断墙一样，畴壁一直被定义为一种二维的面状拓扑缺陷。 然而，中国科学院物理研究所的研究团队在萤石结构氧化锆（ZrO2）中打破了这一固有认知。 他们发现，受限于该材料特殊的亚晶胞层状结构，这堵原本宽阔的二维“墙”被限制在极性层内部，物理压缩成了原子级尺度的一维“线”。 而且这些一维结构并非普通的“墙”，而是特殊的“头对头”（Head-to-Head）和“尾对尾”（Tail-to-Tail）带电畴壁。 所谓“头对头”，是指两侧的极化方向像两列火车迎面相撞一样汇聚；而“尾对尾”则恰好相反。 在传统认知中，这类结构因为局部聚集了大量电荷，能量极高且极不稳定，很难自然存在。 但在氧化锆中，它们却被稳稳地压缩在厚2.55Å（10^-10m）、宽2.7Å的空间内，在物理尺寸上已触及单个晶胞的极限。 这相当于将宏观的墙壁极限压缩成了一根只有头发丝数十万分之一粗细的纳米线。 并且，这种极度受限的一维结构并非静止的缺陷，而是具有高度活性的功能单元。 电子束诱导实验证实，在电场驱动下，这些一维畴壁可以像滑块一样在晶格中独立移动。 更关键的是，这种移动表现为极化-离子的...

重大机遇到来 今年以来，A股市场热点不断轮转，港股热点同样发生切换。 尽管今日恒生科技指数尾盘翻红，但 从去年 10 月初的高点至今，恒生科技指数累计下跌 已近 20% 。 与之对比的是，香港本土规模稳定、分红持续的巨头，近期却持续崛起。 在港股近日上涨板块中，能源、房地产、金额行业指数涨幅居前。 自去年以来，港股银行股、保险股、地产股乃至公用事业股，热度显著提升，估值持续修复。 如果说老登股等同于高股息 和低估值 ，那么港股本土 金融和 地产行业，无疑是港股 “ 老登股 ” 代表。 而过往经验显示，港股在农历正月，往往会出现一定的春季躁动 。 那么，港股 “老登股”的春天，来了吗？ 01 今年 1 月，恒生指数大幅上涨 6.9% ，成功结束了此前连续三个月的跌势。 与此同时，港股日均成交额同比激增 90% ，超过 2720 亿港元，市场活跃度与资金参与热情急剧升温。 这一强势表现与全球资金配置的再平衡密切相关。 一方面，美元指数在 2025 年下跌逾 9% ，而人民币汇率走强，推动国际资本从欧美市场流向以香港为代表的亚洲市场。 另一方面，香港金融市场展现强大韧性，银行体系总存款额已超过 19 万亿港元，提供了充裕的流动性基础。 而对于具体板块而言，此前备受瞩目的科技股板块表现相对温和，而金融、地产及公用事业等板块则接棒成为领涨主力。 金融股的强劲表现 来源于多重利好叠加。 近期，人民币跨境支付系统（ CIPS ）新规正式施行，这一制度性变革将使得香港定位加速转向“人民币离岸定价中心”演进。 香港金融管理局数据显示，当地人民币存款规模及跨境结算量均实现两位数增长，中资银行在港分支机构成为清算枢纽，直接为在港金融机构带来了庞大的基础业务增量与中间收入潜力 。 2025 年港股 活跃的 IPO 与再融资市场 ，也带来了一定财富效应，也带动投资者财富管理需求飙升， 投资者认购热情高涨，这直接利好券商投行与资产托管业务 。 人工智能 也成 为银行业提升竞争力的核心驱动力，而 专属于香港地区的 数字资产托管、代币化产品等创新业务 ，也 为传统 香港 金融股赋予了新的成长叙事 。 和金融行业所不同的是，香港地产板块的上涨，要从内地房企和本土房企两个方面来看。 一方面，内地提振房地产政策频繁推出，改善和稳定房地产市场的预期较为稳定。因此，近期港股内房企表现优异。 而另一方面，港股...

The Greater Manchester mayor has until Saturday afternoon to decide if he wants to stand in the Gordon and Denton seat.