This story is available exclusively to Business Insider subscribers. Become an Insider and start reading now. Tesla appears to be getting closer to deploying Optimus in its factories — and Austin is the next training ground. Tesla told workers during a town hall last week that it plans to begin collecting data to train its humanoid robot at its Austin Gigafactory, insiders told Business Insider. The company is looking to train Optimus how to operate in the Texas facility, it said, adding that it was targeting a February start date. Tesla has been collecting data and training Optimus prototypes in its Fremont, California, factory for more than a year. The Optimus data collectors in Fremont are typically kept separate from the general factory workers to avoid interfering with output, people with knowledge of the program said. There, data collectors have recorded themselves organizing vehicle parts and working on conveyor belts, Business Insider previously reported. The videos are then used to teach Optimus how to mimic the same movements. CEO Elon Musk said during an interview at Davos on Thursday that Tesla has the humanoid robot doing "simple tasks" in its factory, though he didn't specify which. "By the end of this year I think they'll be doing more complex tasks but still deployed in an industrial environment," he said. "By the end of next year I think we'll be selling humanoid robots to the public." He warned earlier this week in a post on X that production of Optimus — and the company's Cybercab, which will be produced in Austin — will be "agonizingly slow." A spokesperson for Tesla did not respond to a request for comment. Tesla has been sharing sneak peeks of Optimus' capabilities since the product was first announced in 2021. In 2024, the automaker posted a video that showed the robot arranging batteries while tied to an overhead support structure at the company's lab in Palo Alto. The company said that it deployed two autonomous Optimus robots in one of its ...

8张图速览 A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，北证50指数跌1.57%，沪深京三市成交额19570亿元，较上日缩量2359亿元，三市超4400只个股下跌。保险、环保、黄金、地产、军工跌幅靠前，存储器、算力租赁、金融科技、太空光伏、风电、稀土、AI应用等题材纷纷回调。电池产业链走强，油气、煤炭板块逆势上涨。 当日涨幅（截至2026-03-26） 能源板块仍是当日行情的绝对核心，标普油气ETF嘉实以6.62%的涨幅领涨，能源化工ETF建信紧随其后，涨幅达3.20%，标普油气ETF富国也录得1.59%的涨幅，能源品行情持续演绎。 能源链其他品种同步跟涨，全指能源、中证煤炭、800能源等产品涨幅在0.98%-1.20%区间；新能源车、电池等新能源细分板块也有小幅上涨，红利国企、港股央企红利等价值类品种表现平稳。 近5日涨幅（截至2026-03-26） 油气能源板块延续中期强势表现，标普油气ETF富国以18.91%的涨幅遥遥领先，标普油气ETF嘉实也收获10.18%的涨幅，与其他赛道拉开显著差距。 电力与绿色电力板块迎来集体走强，相关ETF批量录得3.2%-4.3%的涨幅，公用事业板块同步跟涨，涨幅集中在3.2%-3.4%区间；电池板块也获得3.2%左右的涨幅，能源电力链整体表现亮眼。 近20日涨幅（截至2026-03-26） 油气与能源化工板块中期表现一骑绝尘，标普油气ETF富国以46.38%的涨幅领跑，标普油气ETF嘉实、能源化工ETF建信涨幅均突破33%，包揽榜单前三，能源品的中期行情持续深化。 绿色电力、电力指数相关ETF全线走强，涨幅普遍在11.7%-12.2%区间，公用事业板块也录得9.3%-9.7%的涨幅，能源电力链成为中期市场的核心主线，煤炭ETF也收获近10%的涨幅。 年初至今涨幅（截至2026-03-26） 油气能源与半导体形成年度两大核心领涨主线，能源板块全面霸榜。标普油气ETF富国以77.16%的涨幅登顶年度最强ETF，标普油气ETF嘉实也录得58.79%的涨幅，油气赛道全年表现一骑绝尘。 中韩半导体ETF以45.09%的涨幅位列第二，成为年度成长赛道的领涨品种；油气资源、能源化工、电网设备、石油、煤炭等能源全产业链ETF批量收获20%-33%的涨幅，巴西ETF、光伏龙头ETF也进入榜单...

Key PointsThe Dow Jones Industrial Average, S&P 500, and Nasdaq Composite have soared to new heights on the heels of the AI revolution and the Federal Reserve's rate-easing cycle.

“资金会沿着阻力最小的方向运动” 做市商模型的由来及其标准化 大多数普通投资者对股市的微观流动性结构想的比较粗糙， 他们简单地认为， 指数上涨是因为资金变多，指数下跌则是因为资金变少 。这是一种一维模型。 然而，更加专业的交易员们有另外一套口口相传的模型，这个模型把市场参与主体分为两类， 一类是流动性的提供者 ，一类是流动性的消耗者，简称做市商 。 一般来说，做市商包括两类群体， 一类是通俗意义上的做市商 ，他们在系统内对倒，一面买入现货， 另一面把这些现货卖出去 ，日终的净敞口为零；另一类是天然做市商——散户，如果把他们视为一个整体，他们的动作跟做市商类似，频繁、密集、大量的对倒。 跟一般人直觉的直觉不同， 对倒操作对系统的影响不是中性的，而是负面的 。于是，流动性提供者构成了场内资金的供给曲线，做市商们构成了场内资金的需求曲线（ ps：对冲掉的机构之间的买卖也算对倒，属于做市商群体的一部分 ）。 如上图所示，我们可以把交易员们口口相传的“做市商模型”用“场内资金的供需曲线” 重整化 ，就可以得到 标准的“做市商模型” 。假定场内资金的供给不变，当做市商集体的对倒操作增加时，场内资金的需求扩张，即D从D1扩张至D2，于是，场内资金的影子利率从R1上升至R2 。 这意味着， 股指从g（R1）下行至g（R2）， 假设g是一个单调映射 。 不难发现，这是一个二维模型，它不再是简单的资金增加，而是 “流动性提供者和做市商”的复杂博弈 。 在上图的故事里，做市商增加对倒会导致两个后果， 1、增加成交量Q；2、抑制股指P=g（R） 。事实上，考虑到隐含波动率维度，我们还能看到第三个后果： 3、抑制隐含波动率 。 做市商对稳定市场的重要作用 很多人都知道做市商的作用是“提供流动性，稳定市场”，但是，大家并不清楚这个机制是如何奏效的。有了“做市商模型”之后，我们就有了一个分析平台： 如上图所示，外生冲击导致大量机构资金涌入 （ ps：既包括交易资金，也包括配置资金 ） ，于是，场内资金的供给曲线S从S1扩张至S2， 如果做市商不做任何操作的话，那么，影子资金利率会从R1跳水至R3，相应的，股指会从g（R1）大涨至g（R3） 。 相反，如果做市商增加对倒操作，让场内资金的需求曲线D从D1扩张到D2，情况将变得很不一样， 影子资金会从R1小幅回落至R2，相应的，股指会从g（R1）温和...

涨价仍然是一季度的核心配置线索之一 今年2月是个重要的分水岭，AI Coding能力的跃升使得全球有效代码的规模正式进入指数级别膨胀的阶段，而社会实物生产价值总量和总收入的扩张速度在目前的物理AI技术条件下远落后于AI生成的代码量扩张的速度，全球大概率会先经历一个代码量膨胀、执行力过剩、竞争加剧和资本投入回报率受损的过程。中信证券根据不同行业的物理依赖度和监管/情感壁垒两个维度，可以把行业划分为受损（低物理依赖、低监管/情感壁垒）、重塑（低依赖、高壁垒）、堡垒（高依赖、高壁垒）和受益（高物理依赖、低监管/情感壁垒）四个类别。在未来一段时间，实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差距或将不断拉大，这个分化趋势还会持续。这是在考虑市场行情和板块配置时不得不重视的新因素。从短期市场层面来看，A股行业格局以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对美股和港股更小，资金流入和人心思涨的格局也未发生变化，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一。 全球有效代码的规模正式进入 指数级别膨胀的阶段 如果说去年春节DeepSeek大热让市场对AI应用充满畅想，那么今年Coding Agent的爆发便使大家对全球代码规模的扩张及传统软件应用被颠覆产生了极大的焦虑。2026年2月5日，OpenAI和Anthropic同日发布新模型，GPT-5.3 Codex和Claude Opus 4.6带来的体验是颠覆性的，AI至少在Coding层面的角色已经从“辅助工具”进化为独立执行者。OpenAI及Claude官网资料显示，GPT‑5.3 Codex和Claude Opus 4.6均被定位为agentic模型，能在大型代码库里做规划、调试与多步骤修改，已经不再局限于“提示并补充代码”的被动辅助。这意味着，凡是能够用语言描述并用代码表达的工作流，将以极快的进程被AI替代。同时，这也意味着全球有效代码的规模进入指数级别的膨胀阶段。 社会实物生产价值总量和总收入 的扩张在 目前技术条件下， 远落后于代码量扩张的速度 根据IEA及Ember Energy数据，预计全球发电量将从2024年约30000TWh增长至2026年约32000TWh，复合增速仅3.3%；而数据中心能耗的增速将由2024年约600TWh增长至2026年约1050TWh（乐观情景），复合增速高达32.3%。短...

一个被忽视的重大赛道! 今年英伟达GTC大会上，除了新的AI芯片和市场纠结的光铜之争，最让人眼前一亮的就是太空算力赛道。英伟达新发布的VeraRubin太空模块，用于太空数据中心，轨道AI推理算力达H100的25倍。目前已有6家公司应用，Kepler已在卫星部署JetsonOrin。 当下全球都面临两个核心矛盾：一边是已油气为代表的能源安全越来越受重视，传统电力供给跟不上发展需求；另一边是AI大模型训练、数据中心运转要消耗海量电力，不少地面数据中心因为缺电卡了脖子。 这两个问题凑到一起，叠加中东数据中心的潜在安全隐忧，终极答案自然就浮出水面—— 把算力搬到太空 去，让太空光 伏提供源源不断的清洁能源，太空算力也就成了顺理成章的必然选择。 01、 地面算力卡脖子，太空成了新出路 现在搞AI的都知道，数据中心就是“电老虎”。一个1GW规模的数据中心，7年下来光电费就得花超百亿美元，差不多占总投资的48%。 更头疼的是，想建个大型数据中心没那么容易。美国现在电网接入排队都要5年，加州个别项目甚至要等9年，就算建好厂房，通不上电也只能当摆设。 而且地面数据中心又占地方又耗资源，一个40MW的集群，10年就要消耗170万吨水。 随着AI算力需求指数级增长，电力、土地、散热这三大瓶颈越来越明显。 反观太空，简直是天然的算力圣地。没有昼夜交替，没有天气影响，太阳辐照度是地面的5倍，能近乎24小时稳定供电。再加上太空接近绝对零度的环境，散热根本不是问题，不用额外消耗能源搞冷却。 更关键的是， 太空不受物理空间限制，想建多大规模的算力集群都可以，模块化部署起来又快又灵活，完全不用受土地规划、审批流程的制约。 02、 太空算力并非新概念，经济上已可行 其实太空算力在上个世纪就开始有应用了，同时很多人会觉得，把设备送到太空成本肯定高得离谱，其实现在不然。经过测算，当算力卫星的电源成本、发射成本加上太空机柜的制造溢价，只要不超过地面数据中心的电费支出，太空算力就具备性价比。 现在发射成本正在快速下降，马斯克预测未来单位重量发射成本能降到10美元/kg。按照这个目标测算，实现“太空算力平价”需要的光伏组件价格约1.3美元/W，虽然还是地面组件的10倍，但考虑到太空光伏的高可靠性和独家性，这个成本完全可控。 而且 太空算力把长期的“高电费+维护”成本，变成了一次性的制造和发射成本，长期来看反而...

今年一般公共预算支出规模将首次突破30万亿元 根据今年全国“两会”公布的信息，今年一般公共预算支出规模将首次突破30万亿元。回顾近年来财政支出情况，有观点认为，每年实际执行的财政支出小于预算支出，存在财政支出力度不足问题。对此，我们将进行系统分析，因为我国财政有“四本账”，如 《预算法》明确了“预算包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本预算、社会保险基金预算”， 且记账方式颇为复杂，需分门别类进行研究。不过，财政收支主要看第一和第二本账。 一般公用预算支出—— 实际财政支出确实低于预算 回顾过去，不难发现从2020年起，作为财政第一本账的一般公共预算支出的执行情况确实低于预算。大致可以分为4种情况： （1）2020、2021年财政收入的执行情况高于预算，但支出的执行情况低于预算； （2）2022、2023年财政收入和支出的执行情况均低于预算，差距大体相当； （3）2024年财政收入和支出的执行情况均低于预算，但收入不足的量明显高于支出不足的量； （4）2025年财政收入和支出的执行情况均低于预算，但收入不足的量明显低于支出不足的量 历年财政收入、支出的执行和预算差额 资料来源：WIND，中泰国际 注：执行情况数据采用财政部按月公布的执行情况，可能与决算情况略有差异，下同 总体来看，2020年以后受疫情及房地产下行周期等影响，我国一般公共财政收入增速明显下降，这是否成为实际支出低于预算支出的一个重要原因？下面再作详细分析。 一般公共预算收入—— 22年起收入执行情况低于预算 （1）2020年，受新冠肺炎疫情影响，全国“两会”于5月22日召开，在编制财政预算时，已充分考虑疫情对财政收入的影响（2020年前4个月，财政收入下降14.5%，其中1月下降3.9%，2月下降21.4%，3月下降26.1%，4月下降15%，降幅在一季度逐月扩大后出现缩小态势。预计随着生产生活秩序恢复，财政收入开始企稳回升，但仍有较大不确定性），当年全国一般公共预算收入的预算数较上年下降5.3%，实际执行结果为下降3.9%； 当年一般公共预算支出的预算数较上年增长3.8%，实际执行结果为增长2.8%。 （2）2021年，全国一般公共预算收入首次突破20万亿元，比2020年增长10.7%，与2019年相比增长6.4%，完成收入预算并有一定超收，实现了恢复性增长。 （3）2022年起，一般公共预算收...

上市前分红上亿 家用电器、汽车、手机的制造都需要用到复合材料，2023年全球复合材料市场规模达到911亿美元，是个很大的市场。如今有来自广东中山的复合材料公司冲击IPO。 格隆汇获悉，近日，皇冠新材料科技股份有限公司（简称“皇冠新材”）提交了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书申报稿，拟在深主板上市，保荐人为中金公司。皇冠新材曾在2025年就递表深交所，公司行业情况、营业收入、毛利率等问题遭到问询。 皇冠新材专注于功能性复合材料的研发、生产与销售，2024年营收超31亿元，产品已在OPPO、vivo、华为、苹果、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代、国轩高科、中创新航、格力等终端中实现应用。 如今功能性复合材料生意好做吗？不妨通过皇冠新材来一探究竟。 01 广东中山冲出一家IPO，上市前分红上亿 皇冠新材注册地及主要生产经营地位于广东省中山市横栏镇，其前身皇冠有限成立于2000年，由麦惠权、麦惠霞、同乐发展公司共同出资设立，并在2023年整体变更设立股份有限公司。 公司拥有广东中山、广东江门、江苏太仓、浙江湖州和越南五个生产基地，还在中山、江门、太仓、湖州设有技术中心。 截至2025年6月底，皇冠新材的员工总数为3255人，其中约74%为生产人员，研发、销售、管理人员的占比分别约12%、8%、6%。 股权结构方面，本次发行前，麦惠权合计控制公司48.58%股份，麦惠霞直接持有公司38.59%股份，姐弟二人合计控制公司87.17%股份，为共同实际控制人。 皇冠新材的董事长、总经理麦惠权出生于1964年，澳大利亚国籍，拥有中国香港永久居留权，大专学历。他曾在中山市小榄镇永康小学当过几年教师，还当过中山市永大胶粘制品厂有限公司主任、经理、副总经理，以及中山市东升镇永昌热收缩膜厂厂长、中山市永昌胶粘制品有限公司总经理，皇冠有限总经理。 副董事长麦惠霞出生于1962年，中国国籍，拥有中国香港居民身份证，高中学历。她曾陆续担任过中山市小榄镇永宁农副综合加工厂业务员、中山市小榄镇永宁蓄电池厂出纳员，还当过中山市东升镇永昌热收缩膜厂业务员、厂长，中山市永昌胶粘制品有限公司经理、中山市永昌包装用品有限公司董事长、皇冠有限副总经理。 值得注意的是，公司在上市前分红，又募资补流的行为引发市场争议。皇冠新材在2023年及2024年的现金分红分别为7523.91万元、8253.5万元。 ...

This could be a major catalyst for the AI chipmaker.

Key PointsIt appears China is ready to approve the import of Nvidia's H200 AI chips after nearly a year of back-and-forth.

数据可信度依旧存疑 1月美国劳动力数据的全面回暖，是否意味着美国经济已出现实质性修复？ 自去年 7 月就业市场的持续疲软以及累计 75bp 的降息以来，美国 1 月非农终于迎来全线超预期回升：不仅新增就业大幅改善（13万），同时失业率回落至4.3%，薪资环比增速也显著上行（0.4%），三者共同勾勒出一副欣欣向荣的就业市场图景；叠加1月制造业PMI的超预期上行，似乎意味着美国经济复苏进程正稳步推进。 但对于 1 月数据的超预期表现， 民生证券 仍需持保留态度。 非农数据存量下修、增量结构高度集中的特征，表明劳动力市场修复基础尚不稳固： 如果对比去年数据的史诗级别下修， 1 月非农的增长显得微不足道。 本次非农年度基准修 正中，将截至 2025 年 3 月过去一年的非农就业总规模下修近 90 万人； 且 2025 年全年新增就业也从初值 58.4 万人大幅下调至 18.1 万人，月均仅增 1.5 万人 ，这意味着美国劳动力市场正面临着系统性高估。 与此同时， 1 月非农数据也往往存在季节性高估风险，数据可信度依旧存疑。 尤其是参照最近几年， 1 月新增非农的下修幅度都在 10 万人以上，这可能源于季调因子和数据模型的偏差，数据本身的质量和信息含量偏低。 从结构上来看，就业复苏广度依旧不足，制约整体生产力提升。 1 月新增就业几乎全部集中于医疗保健及社会援助行业 ，该行业同时也是 2025 年美国就业增长的核心引擎，其余行业对就业的贡献微乎其微，整体就业增长结构并不均衡。不过边际层面，1月制造业、建筑业就业呈现温和修复 态势，成为就业结构中为数不多的积极信号（这或许和AIDC的建设加速相关）。 因此，往后看，降息对就业市场的拉动效应能否持续，仍有待进一步观察，目前 民生证券 仍然维持美国就业市场基础较弱的判断不变（详见 《 “K型经济”不单单是个叙事 》）。 数据公布后，上半年降息预期彻底打消，美元，美债利率短线快速反弹，美股则小幅走弱。 但随着情绪趋于冷静，美元和美债利率也逐步抹去大部分涨幅。 但在接下来的一周内，美国还将迎来宏观数据的连环考验。尤其是 1 月的 CPI 和四季度的 GDP 数据，两者都有潜在回升风险。 一方面，年初企业集中调价的背景下，关税成本或将进一步传导至终端， 1 月美国零售商价格指数已经出现明显回升 ，或推升通胀环比加速；另一方面，据 GDPn...

全球能源安全风险增加 受中东局势影响，全球能源安全风险增加，各国战略石油储备(SPR)备受关注。 根据勾股大数据整理的数据显示，全球主要能源消费国的石油储备可使用天数排名如下：

避风港 A股市场的资金，正在经历一场大切换。 曾经风光无限的科技成长板块在高估值压力下持续回调，而具备低估值、高现金流、高股息率特征的红利板块则异军突起，成为资金追捧的避风港。 截至3月18日，中证红利指数年内最大涨幅超过9%，持续刷新年内新高，即便这几天冲高回落，涨幅仍然接近6%，跑赢多数宽基指数。 这一场基于全球宏观环境--伊朗战争、滞涨风险、降息推迟、AI科技热度消退等变化下，剧烈的再定价，大概率仍会持续下去，市场也会继续分化。 01、为什么是红利？ 红利板块的强劲表现，背后的驱动力并非单一，而是全球宏观、地缘政治与市场风格三重因素叠加的结果。 首先，全球宏观的“滞胀”交易。 美国1月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比涨幅扩大至3.1%，而2025年第四季度实际GDP年化环比修正值却大幅下修至0.7%。 这个通胀顽固、增长低的组合，正是典型的滞胀前兆，市场对货币政策走向的预期，已从“何时降息”转为“年内还能降几次”。 期货市场交易员甚至已经预计，首次降息时点已从年中推迟至9月甚至更晚。 对A股而言，外部流动性收紧会压制科技成长股估值，而红利资产凭借类债券属性，在无风险利率低位时，反而因为“利差”而受益。 3月17日，两市经典“红利标杆”中证红利ETF（515080.SH）实施2026年首次分红权益登记，今日分红除息，下周一（3月23日）分红款到账，每10份派0.15元，也是其上市以来的第16次分红，累计每10份分红达4元。 中证红利ETF（515080.SH）保持稳定分红节奏，过去5年（2021—2025年），年度分红比例稳定在4.14%至4.78%之间，整体波动不大，目前已经形成“季度评估分红”的节奏，分红机制较为成熟。 当前中证红利指数股息率达4.83%，与十年期国债1.83%的收益率形成较大息差。 其次，伊朗战争的外溢。 这是今年为止最大的地缘黑天鹅，导致霍尔木兹海峡封锁，直接推动布伦特原油价格突破100美元/桶，加剧全球的通胀、滞涨风险，还大大抑制货币宽松的政策空间。 然而，冲突也强化了另外的逻辑： 如避险需求，资金倾向于从波动率高的科技题材中撤离，涌入具备防御属性的板块，金融、能源等低估值板块； 又如叠加油价上行和能源安全战略要求下，让投资者重新审视“实物资产”的价值，特别是以煤炭、石油石化为代表的传统红利股，因其盈利增长具备高确定性。 这也正是...

站上风口？ 周五，受“特斯拉采购”传闻影响， 光伏设备板块全面爆发。 截止收盘， A股 上能电气、首航新能、永臻股份涨停，正泰电源8天4板，国晟科技14天6板。阳光电源、晶科能源涨超5%。 200亿“扫货”中国光伏？ 马斯克正疯狂加码新能源市场。 据市场传闻称，特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备。 目前， 公司正与中国光伏设备供应商 展开大额采购洽谈， 计划斥资约29亿美元（折合人民币约200亿元） 进口太阳能电池与组件生产核心装备。 马斯克此举目的或是为 支撑其 在美国落地100吉瓦级太阳能装机容量。 据悉， 该光伏订单分为SpaceX（S链）和Tesla（T链）两条主线，分别对应太空和地面两大应用场景。 其产能主要供给特斯拉，同时部分将用于SpaceX卫星供电。 据摩根士丹利测算，特斯拉实现这一全链条产能需投入300-700亿美元资本开支。 报道称， 本次采购或涉及多家A股上市公司 其中，苏州 迈为股份 是该光伏项目制造设备的主要候选供应商之一，其他正在洽谈特斯拉光伏项目的中国公司包括 捷佳伟创 和 拉普拉斯 。 该笔订单预计5月第一周发货。 由于属于类半导体产品出口，目前相关备案与审批流程正在推进中。 午后，传闻中的部分公司也进行了相关 回应。 拉普拉斯投关部门人士表示，目前公司暂时没有应披露的相关信息，一切信息还是以公司正式公告为准。 迈为股份投关部门人士表示，没有收到相关消息，达到信息披露标准会发布公告，也就是合同金额要达到企业年收入的50%。 站上风口？ 今年来，马斯克曾多次高喊“太空光伏计划”。 在1月的 达沃斯论坛上，他提出 “AI 的终极瓶颈是电力”， 太阳能可以满足美国的电力需求， 并 公开称赞了中国光伏产业的规模化优势。 他表示，特斯拉与SpaceX计划在未来三年内实现每年100吉瓦（GW）的太阳能制造能力。 为实现该目标， 据传 马斯克团队在2月初走访了多家中国光伏企业，特斯拉官网亦发布了太阳能资深工程师招聘启事。 特斯拉招聘信息：太阳能制造部门高级制造开发工程师 特斯拉如此紧迫的背后，是源于人工智能和自身能源业务带来的一系列快速涌现的压力。 在 AI数据中心激增和电动汽车趋势的推动下， 2025年美国电力消耗量连续第二年创下历史新高，预计在2026年和2027年还将继续攀升。 而马斯克的“太空光伏梦”，又离不开中国供应链。 招商证券指...

DD270115C00035000 互動股市圖表 | DD Jan 2027 35.000 call 股市 Yahoo 財經

持续增加跨省跨区输电规模和清洁能源输送占比 2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。 《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 提出，打通国家电网、南方电网经营区之间市场化交易渠道，统一交易组织方式，促进信息交互，尽快实现跨经营区常态化交易。构建能力更加充分、流向更加合理的输电通道和电网主网架格局，持续增加跨省跨区输电规模和清洁能源输送占比。在确保安全前提下，科学安排跨省跨区优先发电规模计划，合理扩大省间自主市场化送电规模，加强多通道集中优化。一体化建设运营南方区域电力市场，完善长三角电力互济，在省间交易框架下探索区域内同步电网电力互济交易。 国务院办公厅关于完善 全国统一电力市场体系的实施意见 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 为进一步深化电力体制改革，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，完善全国统一电力市场体系，在全国范围内有效实现电力资源市场化配置，经国务院同意，现提出以下意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，按照构建全国统一大市场、深化电力体制改革、建设新型电力系统要求，坚持全国统一、畅通循环，着力打破市场分割、破除区域壁垒，促进市场高效联通和有机衔接，统筹推动电力市场供需高水平动态平衡，着力扩大规模、改善结构、拓展功能，健全统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，在确保电力系统安全可靠运行的基础上，实现市场运行畅通有序、交易规则统一高效、利益分配公平合理，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低碳转型提供有力支撑。 到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场基础规则和技术标准全面统一，市场化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。跨省跨区和省内交易有机融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。 二、...

挪威的电动汽车普及率引领全球 根据国际能源署(IEA)和Ember的数据，下图展示2019至2025年全球各国电动汽车在新车销量中所占份额的变化情况。 挪威的电动汽车普及率引领全球。2019年，电动汽车已占该国新车销量的56%。到2025年，这一比例预计将达到97%，意味着几乎所有售出的新车都是电动汽车。这一快速转变得益于强有力的政策激励、税收减免和广泛的充电基础设施。包括丹麦、瑞典、冰岛、芬兰在内的其他北欧国家也排名靠前。 作为全球最大的电动汽车市场，2025年中国电动汽车销量预计将超过1320万辆，占新车销量的53%。 欧洲主要经济体中，比利时(43%)、荷兰(56%)、葡萄牙(37%)和英国(33%)等国的电动汽车普及率自2019年以来均实现了显著增长。 新兴市场势头强劲，尼泊尔表现突出，2025年电动汽车销量份额预计将达到73%，泰国(21%)和印度尼西亚(15%)正在成为东南亚地区的领军者。

不断完善系统性金融风险防范化解体系 近日 ，中国人民银行召开 2026年 金融稳定 工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会 、 中央经济工作会议精神 和《政府工作报告》部署 ，落实中国人民银行工作会议要求，总结 2025年 金融稳定 工作，分析当前 经济金融 形势，部署 2026年 金融稳定重点 工作。中国人民银行党委委员、副行长 陆磊 出席会议并讲话。 会议认为， 2025年 ， 中国人民银行 金融稳定系统坚决贯彻党中央、国务院决策部署， 坚持稳中求进工作总基调，持续提升金融风险监测评估预警质效，有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击， 不断 夯实金融稳定保障机制 ，持续推动金融领域全面深化改革，有力维护国家金融安全，各项工作取得积极成效 。 当前， 我国金融业运行总体稳健，金融风险 持续 收敛 ，金融机构整体健康 。 会议要求， 2026年 ， 金融稳定工作要坚持政治引领，强化理论武装，树立和践行正确政绩观，将党建与业务深度融合，确保 “十五五”时期金融稳定工作高标准起步、高质量推进。不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。筑牢金融稳定保障体系，充实风险处置资源和手段，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 中国人民银行有关司局，各分支机构、部分所属单位负责同志参加会议。

Micron Technology's advanced memory chips are proving essential in the AI race. When you think of artificial intelligence (AI) semiconductors, you tend to think about the graphics processing units (GPUs) from companies like Nvidia (NVDA +1.60%) that perform the actual computations that AI requires. But not all semiconductor chips are the same, and not all of them are made by Nvidia. In fact, some of the most important resources for Nvidia's GPUs are the memory chips that keep data accessible. And the memory chip company that's quietly becoming a cornerstone of the AI boom is Micron Technology (MU +0.52%). Not all memory is the same Old-school computer users may remember the two basic memory types: Random access memory (RAM) stores data that's currently being used by the processor, while read-only memory (ROM) is for more permanent storage. But within these categories, there are plenty of subtypes. One important RAM subtype is dynamic random access memory (DRAM). A DRAM chip consists of a series of simple memory cells, each containing just one capacitor. A charged capacitor indicates a one, and a discharged capacitor indicates a zero. Because each memory cell is so simple, DRAM is cheap to produce and can hold large amounts of memory in a single chip. However, capacitors leak charge quickly, so DRAM needs to be recharged every few milliseconds, making it very energy-hungry. AI computations need fast access to more data than a single DRAM wafer can allow due to their massive data needs and high processor speeds. Luckily, by stacking DRAM wafers vertically and adding some extra electrical connections, you can create high bandwidth memory (HBM), which delivers incredible data retrieval speed for less power. Only three companies currently manufacture almost the entire global supply of DRAM and HBM: SK Hynix and Samsung, both from South Korea, and Micron. Expand NASDAQ : MU Micron Technology Today's Change ( 0.52 %) $ 2.08 Current Price $ 399.66 Key Data Points Market Cap...

国盛证券发布对第一太平的首次覆盖报告，给予“买入”评级 在资本市场中，券商等专业机构的评级向来是感知企业投资价值的重要风向标。 近日，国盛证券发布对第一太平的首次覆盖报告，给予“买入”评级，预测2025年至2027年公司归母净利润将实现6.49、7.08、7.67亿美元的稳步增长，同比增速分别达8.2%、8.9%、8.4%，引发市场对这在亚太发展逾四十年有稳健实力的投资管理公司的关注。 当前全球经济弱复苏格局下，大宗商品市场呈现显著分化走势，贵金属与核心有色金属价格强势上行，东南亚地区凭借清洁能源投资的显著增长为区内经济增长提供支持。 在此背景下，第一太平作为深耕亚太市场的投资管理龙头，已构建消费性食品、电讯、基建及天然资源四大核心业务版图，扎根印尼、菲律宾等关键市场，凭借扎实盈利与清晰增长逻辑，正迎来价值重估窗口期。 一、多元协同筑底盈利，民生赛道凸显韧性 第一太平的盈利扎实性，根植于民生产业的精准布局与多元业务的协同对冲效应。 公司将于三月底发布2025年业绩前,先回顾其2024年的表现。财务数据显示，2024年公司营收为100.57亿美元，归母净利润仍同比高增19.77%至6亿美元；2020年至2024年归母净利润复合增长率达31.36%，增长动能强劲。这种韧性背后，是四大业务板块的差异化支撑与互补发展。 图表：2016-2025H1 公司营业收入 2016-2025H1 公司利润增长稳健 消费性食品业务作为核心盈利引擎，表现尤为亮眼。通过持有印尼食品龙头Indofood 50.1%的经济权益，第一太平受惠于东南亚的食品业务。Indofood旗下的即食面品牌Indomie在印尼市场占有率高达72%，成为国民级品牌，2024年Indofood为第一太平贡献3.33亿美元溢利，同比增长16.91%，占总溢利的42.92%。 基础建设业务则成为增长新引擎，由MPIC主导运营的这一板块2024年对公司溢利贡献达1.99亿美元，同比激增24.78%，其中电力、收费公路、水务三大核心细分领域均实现正向盈利，电力板块溢利贡献占比接近70%。 值得一提的是，该板块精准契合东南亚清洁能源需求增长及行业投资激增的趋势。中国报告大厅数据显示，2025年东南亚清洁能源投资规模较2020年增长超300%，区域多国通过税收优惠等政策加大清洁能源布局。 除消费性食品外，第一太平旗下MPIC...

蒂林哈斯特在《大钱细思》中提出了衡量企业价值的四个核心要素：盈利能力、生命周期、成长性与确定性~ 2026年，人工智能产业正呈现出“云端深耕+边缘爆发”的双重格局。特别是边缘与端侧，工业互联网、自动驾驶等场景进入落地爆发期，推动边缘算力需求同比增长超过150%，AI手机与PC的普及更带动端侧算力同比增长300%。 在此背景下，近日爱芯元智（0600.HK）交出上市后首份财报，这家被市场贴上“中国边缘AI芯片第一股”标签的公司，用一份营收增长、结构优化、生态扩大的成绩单，回应了市场对边端AI赛道的所有期待。 01 研发效率提升 新兴业务成强劲引擎 2025年，爱芯元质的收入结构开始从量变走向质变，爱芯元智全年实现收入5.62亿元人民币，同比增长18.8%，其中，曾经作为公司营收主力的终端计算产品，收入同比增长4.8%至4.68亿元，基本盘持续稳固。同时，作为第二曲线的智能汽车解决方案收入同比激增618.2%，达到4817万元，边缘AI推理产品收入亦同比飙升134.6%，至4360万元，显示出强劲的增长动能。 新兴业务智能汽车加边缘AI推理的收入占比从2024年的5.3%跃升至2025年的16.4%，公司三大主业协同发展的格局正在显现。 （来源：公司财报） 国金证券此前的一份行业研报指出，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。 在这一趋势下，具备端侧部署能力的企业将迎来价值重估。爱芯元智的增长数据恰恰验证了这一判断，其新兴业务收入占比的快速提升，表明公司已成功卡位这一结构性机遇。 与此同时，全年研发费用达5.96亿元，在同比微增1.3%的情况下，以稳定的研发投入大幅提高研发效率，实现研发能级跃升，高效支撑多颗高阶SoC同步研发，为公司下一步发展储备了足够的势能。 02 用蒂林哈斯特的四把标尺，丈量爱芯元智的价值 蒂林哈斯特在《大钱细思》中提出了衡量企业价值的四个核心要素：盈利能力、生命周期、成长性与确定性。以此框架审视爱芯元智的业绩表现，或许能更清晰地理解其高速增长背后的价值逻辑。 a· 盈利能力 从上文可以看到收入结构的变化呈现了关键信号。高毛利业务持续放量，收入从传统终端计算领域向智能汽车与边缘AI推理两大新兴赛道倾斜，形成了多极驱动的抗风险格局。 高毛利业务的占比提升，直接...

8张图速览 上证指数收涨0.26%，创业板指涨0.36%。化工股掀涨停潮，大炼化、有机硅方向领涨；稀土永磁概念股午后崛起，PCB、半导体设备、稳定币题材活跃。金融、医药板块走弱。市场近4000股上涨。 当日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与化工板块成为当日领涨主线，恒生医疗ETF大成以9.98%的涨幅大幅领跑，同赛道恒生医疗ETF嘉实紧随其后，医疗板块呈现极强的脉冲式行情；细分化工、石化产业等化工全产业链ETF批量录得3.4%-3.6%涨幅，成为第二大活跃赛道，煤炭、稀土、集成电路等周期与科技板块仅小幅跟涨，市场情绪聚焦医疗与周期两大方向。 近5日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与创新药板块全线霸榜，包揽榜单全部TOP20席位，成为中期绝对领涨主线。恒生医疗ETF大成以14.26%涨幅领跑，港股通创新药、恒生创新药、恒生生物科技等相关ETF涨幅集中在5.58%-6.94%区间，板块内品种普涨，医药创新行情在中期维度持续演绎，无其他赛道形成有效分流。 近20日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与创新药形成绝对主线格局，能源仅小幅跟涨： 医疗创新药板块：恒生医疗ETF大成以14.91%涨幅登顶，港股通创新药、科创新药等相关ETF包揽榜单前19席，涨幅集中在9.47%-13.04%区间，医药成长成为中期最强风口，行情延续性极强。 能源板块：能源化工ETF建信以12.19%涨幅位列第五，仅为医药主线的跟涨品种，无独立领涨行情。 年初至今涨幅（截至2026-04-07） 油气能源与半导体双主线领跑，能源板块全面主导年度行情： 标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实分别以53.58%、52.63%涨幅登顶年度最强ETF，油气赛道年度涨幅突破50%，表现一骑绝尘。 中韩半导体ETF以31.16%位列第八，成为成长赛道核心领涨品种。 油气资源、能源化工、电网设备、石油、煤炭等能源全产业链ETF批量收获12%-40%涨幅，巴西ETF、大宗商品ETF等全球资源品也进入榜单，能源资源行情贯穿全年，医疗与创新药仅为阶段性行情，未进入年度领涨梯队。 趋势小结 短期：医疗与化工板块脉冲式爆发，成为当日最强主线。 中期：医疗与创新药全线霸榜，医药成长成为中期唯一核心风口。 年度：油气能源仍是绝对核心主线，半导体为成长龙头，能源全产业链的景气度贯穿始终，医疗创新仅为阶段性行情，未改...

从社交平台的模仿狂欢到迅速被封禁，周媛迅速出圈又快速消失。 一个从2018年就开始、以“取悦自己”为包装主题的女性修炼课程，并不是2026的一个网络热梗这么简单，它在多年间辐射和影响了众多因为情感生活而焦虑的女性，但提供的却是一套荒诞的成长标准。 这隐藏在“女性成长”背后的牟利模式，还有哪些令人担忧之处？ 作者 | 皖西 编辑 | 腾宇 “眼神给出去”“我的身体形成了一个X形”……2026年初，一套教导女性吸引异性的浮夸表演迅速席卷全网，引发了从普通网友到名人的模仿狂欢。 视频的表演者周媛，自称 “中国性商第一人”，其用力过猛的“媚态教学”与宣称的“高级感”形成巨大反差，迅速被全民嘲讽、戏仿。 然而，狂欢来得快，消散得也快。据悉，1月21日，周媛在多个平台的账号已经设为私密状态；次日，她的实名主账号“黑白颠周媛”被平台封禁。 值得注意的是，周媛与“黑白颠性商学苑”始于现在看来已经有些遥远的2018年。 这些爆火视频被重新剪辑引流，水面之下，是在多年里实质上构建的系统的商业链条： 利用部分女性在亲密关系中的焦虑，将物化女性、讨好异性的技巧伪装成女性成长、修炼，通过不同阶段的分级课程， 以及情趣用品、医美乃至“拉人头”式分销持续牟利，在近日火出圈后受到更广泛的关注，随即被迅速封禁。 显然这不是一次简单的狂欢，而是再一次把性别之间的错位、女性的焦虑和解决办法的荒诞摆上了台面。 在正规情感教育与性教育长期缺失的背景下，扭曲的价值观被批量制造并变现，许多希望摆脱自身困境的女性持续陷入泥潭。 随着“性商教母”骤然离场，这个以“情感赋能”为名，横跨培训、电商与医疗器械的隐匿商业版图，以及其中包含的社会问题，逐渐浮出水面。 从性商教学到情感商业版图 周媛在2026年年初的爆火始于一段“教学视频”，在这段网传视频里，她身穿一件抹胸衫，面带暧昧微笑，以明确的身体语言演示“如何吸引异性”，包括眼神要给出去，但不完全给；身体要形成一个“X形”，不要直接面对对方；嘴角要微微上扬，但不能是傻笑。 这种将复杂的两性关系简化成可复制局部“技术”的教学方式，搭配上周媛本人因用力过猛而产生喜感的演绎，形成了强烈的戏剧反差效果，网友戏称其为“狐系媚术”。 一时间，大量网友甚至部分名人都加入了这场模仿与解构的狂欢：飘忽的眼神、抽搐的嘴角、搭配上扭曲的肢体、空洞的台词，大量滑稽的二创短视频，形成裂变式传播。...

房地产贷款有所放缓 中国人民银行统计，2025年 四季度末 ，金融机构人民币各项贷款余额 271.91 万亿元，同比增长 6.4 %， 全年 人民币贷款增加 16.27 万亿元。 一、企事业单位贷款增速回升 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额186.21万亿元，同比增长8.9%，增速比上季度末高0.7个百分点，全年增加15.24万亿元。 分期限看，短期贷款及票据融资余额64.16万亿元，同比增长11.0%，全年增加6.37万亿元。中长期贷款余额118.39万亿元，同比增长7.9%，全年增加8.69万亿元。 分用途看，固定资产贷款余额77.52万亿元，同比增长6.9%，全年增加5.03万亿元。经营性贷款余额75.91万亿元，同比增长9.5%，全年增加6.62万亿元。 二 、 工业中长期贷款增长较为平 稳 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点，全年增加2.11万亿元。其中，重工业中长期贷款余额22.6万亿元，同比增长7.8%；轻工业中长期贷款余额4.04万亿元，同比增长11.8%。 2025年四季度末，本外币服务业中长期贷款余额72.87万亿元，同比增长7.8%，增速比各项贷款高1.6个百分点，全年增加5.24万亿元。不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.4%；房地产业中长期贷款余额同比增长1.8%。 2025年四季度末，本外币基础设施相关行业中长期贷款余额43.73万亿元，同比增长6.9%，增速比各项贷款高0.7个百分点，全年增加2.8万亿元。 三、普惠小微贷款 增长 较 快 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款 1 余额36.57万亿元，同比增长11.1%，增速比各项贷款高4.7个百分点，全年增加3.63万亿元。单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额9.81万亿元，全年增加2414亿元。助学贷款余额3725亿元，同比增长32.5%。 四、绿色贷款 快速增长 2025年四季度末，本外币绿色贷款 2 余额44.77万亿元，同比增长20.2%，全年增加7.72万亿元。 分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为19.94万亿元、8.48万亿元和5.03万亿元，全年分别增加3.3万亿元、8173亿元和6461亿元。分行业看，电力、热力...

银行对客户市场成交4.61万亿元人民币 2月27日，国家外汇管理局统计数据显示，2026年1月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交27.54万亿元人民币（等值3.93万亿美元）。 其中，银行对客户市场成交4.61万亿元人民币（等值0.66万亿美元），银行间市场成交22.93万亿元人民币（等值3.27万亿美元）；即期市场累计成交10.39万亿元人民币（等值1.48万亿美元），衍生品市场累计成交17.14万亿元人民币（等值2.45万亿美元）。

主升浪已过，如何博弈SpaceX链？ 202 5 年 的最强跨年主线行情 商业航天第一波 主升浪机会已然 落幕， 诞生数十只大牛股的同时， 板块从高位回落至今，上方套牢筹码堆积明显。 如今全球商业航天巨头 SpaceX 敲定 2026 年 6 月 IPO ，计划募资 500 -750 亿美元，目标估值高达 1. 2 5 万亿美元 左右。 这波全球资本盛宴，能否给 A 股商业航天带来第二波机会？ 答案很明确： 商业航天板块整体的 主升浪难再现，但深度绑定 SpaceX 供应链的企业，藏着结构性博弈机会。 01 SpaceX IPO：不止是上市，更是产业估值锚 SpaceX 这场 IPO ，堪称全球商业航天史上的“超级 IPO” 。一旦落地，它将超越沙特阿美，成为全球融资规模最大的 IPO 事件，更重要的是，它会给整个行业立起新的估值标杆。 来源：wind 过去科技公司市销率大多在 5-10 倍，特斯拉也才 15 倍左右，但 SpaceX 的估值对应的市销率高达 65-100 倍。 这背后是其实打实的产业地位： 2024 年完成 96 次轨道发射，占全球超 60% 份额； 2025 年全年完成 167 次轨道发射任务，约占美国当年轨道发射总数的 85% ； 星链业务覆盖 150 多个国家， 800 万用户，在轨卫星近万颗；还有 NASA 超 90 亿美元合同和美国政府 80 多亿美元资金支持，现金流稳得很。 对 A 股来说，这意味着商业航天板块的估值逻辑要变了。 之前国内企业市销率普遍在 8-10 倍， SpaceX 上市后，有望带动相关企业向 15-20 倍靠拢。但这不是普涨的信号，而是“ 绑定者受益 ” 的分化行情 —— 只有真正进入 SpaceX 供应链、能拿到实际订单的企业，才有可能享受到这波估值溢价。 02 第二波机会核心：跟着SpaceX供应链找标的 SpaceX 的扩张逻辑很清晰：星链组网 + 星舰量产 + 太空算力 ，这 三 大业务都需要海量核心零部件和材料，而中国供应商正在成为其重要选择。 SpaceX 的供应链策略是“核心自研 + 关键部件全球化” ，在材料、精密制造、电子通信等环节，特别青睐技术门槛高、替代成本大的供应商。这就给 A 股企业创造了机会，尤其是三类企业：已经深度绑定的、有技术储备待进入的、具备潜在替代能力的。 从产业需求来看，四个方向...

当行业最困难的时刻过去，那些在低谷中依然能保持定力、持续修复资产负债表、并在核心城市积累优质资产的企业，往往更具后劲... 近日，上实城开（00563.HK）发布了2025年年度业绩，而就在当月中旬公司还以26.75亿元成功竞得上海核心区域-徐汇区凌云街道地块。 在房地产行业仍处于深度调整、市场预期普遍偏弱的当下，一面是年报数据反映的短期经营结果，一面是逆势拿地彰显的长期战略布局。这种看似矛盾实则统一的两面，恰恰构成了一家公司穿越周期的真实写照。 对于市场投资人而言，真正需要穿透的，从来不是单一的业绩数字，而是一家公司在寒冬中的经营底色与资产负债表质量。 这份财报与拿地公告的组合，正为我们提供了一个观察上实城开如何坚持“底线思维”、并为下一轮周期积蓄力量的窗口。 01 行业深度调整下的的“韧性信号”，财务稳健成房企试金石 面对当下的地产行业，评判一家房企的优劣，核心指标早已不是当期的利润表，而是其资产负债表的修复程度和现金流的健康水平。这是一场关于“生存”的考试，而财务稳健，正是这场考试的关键所在。 年报显示，尽管行业整体销售承压，上实城开依然守住了关键的财务底线。截至2025年末，公司持有的银行结余及现金保持充裕，流动比率保持在1.3倍，而上年同期为1.2倍，短期偿债能力稳健充裕。这意味着，即使在行业流动性普遍紧张的背景下，上实城开依然能够有效应对短期债务和日常运营所需。 与此同时，公司投资性物业租金收入为经营性现金流提供了坚实的支撑。在住宅销售端普遍承压的2025年，这部分租金收入如同一个稳定的“压舱石”，有效平滑了公司整体的现金流波动。 特别是旗下长租房项目“阡集·莘社区”“阡集·滙社区”2025年平均出租率稳定维持在98%以上，整体项目合同续约率保持高位，在上海市场拥有良好口碑，展现出公司在租赁住宅领域不俗的运营能力。 上实城开这种“开发+持有”的双轮驱动模式，正在逐步形成经营性现金流的安全垫，其价值在当前的市场环境下尤为凸显。 此外，公司在毛利率端的表现同样可圈可点。在行业整体毛利率普遍承压的背景下，公司2025年毛利率同比有所提升。 这一数据意味着，尽管交付规模有所调整，但公司交付的项目结构在持续优化，高毛利项目的占比稳步提升。当许多房企被迫“以价换量”、毛利率持续下滑时，上实城开守住了毛利率底线，体现了其在项目选择和交付节奏上的战略定力。 显然，这些经...

财联社1月24日讯（编辑 若宇） A股市场并购重组持续活跃。截至周五收盘，拟收购德华芯片100%股权的 明阳智能 两连板 、拟收购华峰普恩100%股权的 华峰铝业 、拟收购广西来宾金石矿业55%股权的 盛达资源 、拟0元收购临港新材料40%股权的 三峡新材 以及拟收购宇邦半导体51%股权的 康欣新材 均实现涨停 。 据财联社不完全统计，截至发稿，本周披露并购重组进展的A股上市公司共有20家，包括 新大正 、 胜宏科技 、 龙韵股份 、 晶升股份 、 伟星新材 、明阳智能、 韩建河山 、 爱博医疗 、 奕帆传动 、 瑞达期货 、康欣新材、 铂科新材 、 凯龙高科 、 多瑞医药 、 中国中免 、 美芯晟 、 荣盛发展 、 明德生物 、 新凤鸣 、 盈方微 ，具体情况如下图： 其中， 盈方微周二复牌后股价于周四连续三个一字涨停。 公司1月19日公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式 取得上海肖克利信息科技股份有限公司100%股份、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中国有限公司）100%股份 ，并募集配套资金。本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的估值及定价尚未最终确定，根据标的公司未经审计的财务数据初步判断，本次交易预计将构成上市公司重大资产重组。公司股票已于2026年1月20日开市时起开始复牌。 奕帆传动周二发布重大资产重组公告后，股价次日20CM一字涨停 。公司1月20日公告，公司拟以支付现金方式 购买北京和利时电机技术有限公司87.07%的股权，本次交易预计构成重大资产重组。 交易完成后，标的公司将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并财务报表范围。本次交易有利于公司综合实力的提升，对公司未来业务发展及经营业绩提升将产生积极影响，提升公司整体资产质量和核心竞争力。北京和利时经营范围包括光机电一体化设备、自动化系统工程软硬件组装生产；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术推广；计算机技术培训；机械设备租赁；销售机械设备、电子产品、计算机、软件及辅助设备；专业承包。 明阳智能复牌次日股价一次涨停。 公司1月22日公告，正在筹划通过发行股份及支付现金方式 购买中山德华芯片技术有限公司100%的股权并募集配套资金事项 。标的公司致力于 光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片、能源系统的研发和产业化 ，具备提供电源系统整体解决方...

财联社1月24日讯，从国家网信办获悉，为规范金融信息服务数据处理活动，提升金融信息服务的数据安全水平，依据《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》《网络数据安全管理条例》《金融信息服务管理规定》等法律法规规章和政策规定，国家互联网信息办公室会同有关部门组织起草了《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2026年2月23日。 “征求意见稿”中规定了金融信息服务数据分类分级规则，适用于在中华人民共和国境内从事金融信息服务的金融信息服务提供者开展数据分类分级和重要数据识别工作。不适用于涉及国家秘密的数据和军事数据。 在分级方面，“征求意见稿”将数据按重要程度和危害影响从高到低划分为核心数据、重要数据、敏感一般数据、常规一般数据四级。分级主要考量数据的覆盖度、时间跨度、精度、公开状态、地域等要素，结合国家安全、经济运行、社会秩序、公共利益、组织权益、个人权益的影响程度综合判定。 此次征求意见稿的发布，为金融信息服务行业的数据安全管理提供了明确指引，有助于推动行业规范发展，防范数据安全风险，保障金融市场稳定和公众合法权益。 金融信息服务数据分类分级指南 （征求意见稿） 1 目的依据 为规范金融信息服务数据处理活动，提升金融信息服务数据安全水平，依据《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国数据安全法》、《中华人民共和国个人信息保护法》、《网络数据安全管理条例》、《金融信息服务管理规定》等法律法规规章和政策规定，参照国家标准GB/T 43697—2024《数据安全技术 数据分类分级规则》制定本文件。 2 适用范围 本文件规定了金融信息服务数据分类分级规则，适用于在中华人民共和国境内从事金融信息服务的金融信息服务提供者开展数据分类分级和重要数据识别工作。 本文件不适用于涉及国家秘密的数据和军事数据。 3 术语与定义 3.1 金融信息服务 向从事金融分析、金融交易、金融决策或者其他金融活动的用户提供可能影响金融市场的信息和/或者金融数据的服务。 注：引自《金融信息服务管理规定》。金融信息服务不同于通讯社服务。 3.2 金融信息服务数据 在开展金融信息服务过程中收集和产生的数据。 3.3 金融信息服务提供者 从事金融信息服务的组织。 注：不包括国家机关和法律、法规授权的具有管理公共事务...

Key PointsAn OpenAI blog post described a direct correlation between more gigawatts and higher revenue growth.