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📅 01/24 16:00
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恒生科技指数距离去年10月高点仍回调26%。 今日港股全线反攻， 恒生科技ETF易方达(513010) 大涨2.96%，距离去年10月高点仍回调26%。 港股今日大反弹的核心原因包括超跌反弹需求、财报季业绩验证、估值深度回调后的安全边际凸显、以及政策面强力支持等因素。 一是 情绪修复与超跌反弹需求 。 经过近5个月调整，恒生科技指数自2025年10月高点回撤超过27%，已超过历史平均调整幅度（-2...
恒生科技指数距离去年10月高点仍回调26%。 今日港股全线反攻， 恒生科技ETF易方达(513010) 大涨2.96%，距离去年10月高点仍回调26%。 港股今日大反弹的核心原因包括超跌反弹需求、财报季业绩验证、估值深度回调后的安全边际凸显、以及政策面强力支持等因素。 一是 情绪修复与超跌反弹需求 。 经过近5个月调整，恒生科技指数自2025年10月高点回撤超过27%，已超过历史平均调整幅度（-20%），技术性超跌反弹动力充足。目前恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.24倍，位于近五年10.38%历史分位，即估值低于90%的历史时间，估值处于历史极低位置，安全边际突出。 二、政策面强力支持，明确科技自立方向 。 2026年政府工作报告将“加快高水平科技自立自强”单独列为重点任务，强调加强原始创新和关键核心技术攻关。 三、 财报季业绩验证，打消盈利担忧 。 互联网公司2025年财报陆续披露，验证了AI作为“第二增长曲线”的正向作用。哔哩哔哩2025年首次实现全年盈利，调整后净利润达25.9亿元；京东健康2025年营收、净利分别同比增加26.3%、29.16%。 AI技术的深度落地成为京东本次财报的另一亮点，京东CEO许冉表示，AI正在重塑搜索、推荐及物流自动化全链路。 京东自研大语言模型“JoyAI”已支持超2000余个业务应用场景，2025年Token调用量同比激增近100倍。AI导购助手年活跃用户突破1.5亿，用户渗透率超20%，带动数十亿GMV。 值得注意 的是，京东 高层 预计2026年外卖投入规模将降低 ，在 2026年外卖业务资本开支指引向下，盈利确定性提升 。 在美伊军事冲突升级+科网巨头外卖补贴加大、春节AI红包以及汽车股销量下滑等因素压制下，近期港股表现不佳，随着港股3月即将迎来解禁小高峰、年报披露高峰期等压制因素落地，可能会利空出尽： ①港股3月即将迎来解禁小高峰，集中在有色金属、茶饮、汽车、医药等行业； ②恒生科技主要成分股的年报披露高峰通常在3月中下旬，业绩有望利空出尽。 ③特朗普可能在3月末-4月初访华，可能会提振市场偏好。 市场调整之际，ETF资金净流入恒生科技板块。其中，恒生科技ETF易方达(513010) 连续18日获资金净申购，合计净流入 51.36亿元资金，最新规模289.01亿元。 恒生科技ETF易方达(513010)跟...