国盛证券发布对第一太平的首次覆盖报告，给予“买入”评级 在资本市场中，券商等专业机构的评级向来是感知企业投资价值的重要风向标。 近日，国盛证券发布对第一太平的首次覆盖报告，给予“买入”评级，预测2025年至2027年公司归母净利润将实现6.49、7.08、7.67亿美元的稳步增长，同比增速分别达8.2%、8.9%、8.4%，引发市场对这在亚太发展逾四十年有稳健实力的投资管理公司的关注。 当前全球经济弱复苏格局下，大宗商品市场呈现显著分化走势，贵金属与核心有色金属价格强势上行，东南亚地区凭借清洁能源投资的显著增长为区内经济增长提供支持。 在此背景下，第一太平作为深耕亚太市场的投资管理龙头，已构建消费性食品、电讯、基建及天然资源四大核心业务版图，扎根印尼、菲律宾等关键市场，凭借扎实盈利与清晰增长逻辑，正迎来价值重估窗口期。 一、多元协同筑底盈利，民生赛道凸显韧性 第一太平的盈利扎实性，根植于民生产业的精准布局与多元业务的协同对冲效应。 公司将于三月底发布2025年业绩前,先回顾其2024年的表现。财务数据显示，2024年公司营收为100.57亿美元，归母净利润仍同比高增19.77%至6亿美元；2020年至2024年归母净利润复合增长率达31.36%，增长动能强劲。这种韧性背后，是四大业务板块的差异化支撑与互补发展。 图表：2016-2025H1 公司营业收入 2016-2025H1 公司利润增长稳健 消费性食品业务作为核心盈利引擎，表现尤为亮眼。通过持有印尼食品龙头Indofood 50.1%的经济权益，第一太平受惠于东南亚的食品业务。Indofood旗下的即食面品牌Indomie在印尼市场占有率高达72%，成为国民级品牌，2024年Indofood为第一太平贡献3.33亿美元溢利，同比增长16.91%，占总溢利的42.92%。 基础建设业务则成为增长新引擎，由MPIC主导运营的这一板块2024年对公司溢利贡献达1.99亿美元，同比激增24.78%，其中电力、收费公路、水务三大核心细分领域均实现正向盈利，电力板块溢利贡献占比接近70%。 值得一提的是，该板块精准契合东南亚清洁能源需求增长及行业投资激增的趋势。中国报告大厅数据显示，2025年东南亚清洁能源投资规模较2020年增长超300%，区域多国通过税收优惠等政策加大清洁能源布局。 除消费性食品外，第一太平旗下MPIC...

蒂林哈斯特在《大钱细思》中提出了衡量企业价值的四个核心要素：盈利能力、生命周期、成长性与确定性~ 2026年，人工智能产业正呈现出“云端深耕+边缘爆发”的双重格局。特别是边缘与端侧，工业互联网、自动驾驶等场景进入落地爆发期，推动边缘算力需求同比增长超过150%，AI手机与PC的普及更带动端侧算力同比增长300%。 在此背景下，近日爱芯元智（0600.HK）交出上市后首份财报，这家被市场贴上“中国边缘AI芯片第一股”标签的公司，用一份营收增长、结构优化、生态扩大的成绩单，回应了市场对边端AI赛道的所有期待。 01 研发效率提升 新兴业务成强劲引擎 2025年，爱芯元质的收入结构开始从量变走向质变，爱芯元智全年实现收入5.62亿元人民币，同比增长18.8%，其中，曾经作为公司营收主力的终端计算产品，收入同比增长4.8%至4.68亿元，基本盘持续稳固。同时，作为第二曲线的智能汽车解决方案收入同比激增618.2%，达到4817万元，边缘AI推理产品收入亦同比飙升134.6%，至4360万元，显示出强劲的增长动能。 新兴业务智能汽车加边缘AI推理的收入占比从2024年的5.3%跃升至2025年的16.4%，公司三大主业协同发展的格局正在显现。 （来源：公司财报） 国金证券此前的一份行业研报指出，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。 在这一趋势下，具备端侧部署能力的企业将迎来价值重估。爱芯元智的增长数据恰恰验证了这一判断，其新兴业务收入占比的快速提升，表明公司已成功卡位这一结构性机遇。 与此同时，全年研发费用达5.96亿元，在同比微增1.3%的情况下，以稳定的研发投入大幅提高研发效率，实现研发能级跃升，高效支撑多颗高阶SoC同步研发，为公司下一步发展储备了足够的势能。 02 用蒂林哈斯特的四把标尺，丈量爱芯元智的价值 蒂林哈斯特在《大钱细思》中提出了衡量企业价值的四个核心要素：盈利能力、生命周期、成长性与确定性。以此框架审视爱芯元智的业绩表现，或许能更清晰地理解其高速增长背后的价值逻辑。 a· 盈利能力 从上文可以看到收入结构的变化呈现了关键信号。高毛利业务持续放量，收入从传统终端计算领域向智能汽车与边缘AI推理两大新兴赛道倾斜，形成了多极驱动的抗风险格局。 高毛利业务的占比提升，直接...

8张图速览 上证指数收涨0.26%，创业板指涨0.36%。化工股掀涨停潮，大炼化、有机硅方向领涨；稀土永磁概念股午后崛起，PCB、半导体设备、稳定币题材活跃。金融、医药板块走弱。市场近4000股上涨。 当日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与化工板块成为当日领涨主线，恒生医疗ETF大成以9.98%的涨幅大幅领跑，同赛道恒生医疗ETF嘉实紧随其后，医疗板块呈现极强的脉冲式行情；细分化工、石化产业等化工全产业链ETF批量录得3.4%-3.6%涨幅，成为第二大活跃赛道，煤炭、稀土、集成电路等周期与科技板块仅小幅跟涨，市场情绪聚焦医疗与周期两大方向。 近5日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与创新药板块全线霸榜，包揽榜单全部TOP20席位，成为中期绝对领涨主线。恒生医疗ETF大成以14.26%涨幅领跑，港股通创新药、恒生创新药、恒生生物科技等相关ETF涨幅集中在5.58%-6.94%区间，板块内品种普涨，医药创新行情在中期维度持续演绎，无其他赛道形成有效分流。 近20日涨幅（截至2026-04-07） 医疗与创新药形成绝对主线格局，能源仅小幅跟涨： 医疗创新药板块：恒生医疗ETF大成以14.91%涨幅登顶，港股通创新药、科创新药等相关ETF包揽榜单前19席，涨幅集中在9.47%-13.04%区间，医药成长成为中期最强风口，行情延续性极强。 能源板块：能源化工ETF建信以12.19%涨幅位列第五，仅为医药主线的跟涨品种，无独立领涨行情。 年初至今涨幅（截至2026-04-07） 油气能源与半导体双主线领跑，能源板块全面主导年度行情： 标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实分别以53.58%、52.63%涨幅登顶年度最强ETF，油气赛道年度涨幅突破50%，表现一骑绝尘。 中韩半导体ETF以31.16%位列第八，成为成长赛道核心领涨品种。 油气资源、能源化工、电网设备、石油、煤炭等能源全产业链ETF批量收获12%-40%涨幅，巴西ETF、大宗商品ETF等全球资源品也进入榜单，能源资源行情贯穿全年，医疗与创新药仅为阶段性行情，未进入年度领涨梯队。 趋势小结 短期：医疗与化工板块脉冲式爆发，成为当日最强主线。 中期：医疗与创新药全线霸榜，医药成长成为中期唯一核心风口。 年度：油气能源仍是绝对核心主线，半导体为成长龙头，能源全产业链的景气度贯穿始终，医疗创新仅为阶段性行情，未改...

从社交平台的模仿狂欢到迅速被封禁，周媛迅速出圈又快速消失。 一个从2018年就开始、以“取悦自己”为包装主题的女性修炼课程，并不是2026的一个网络热梗这么简单，它在多年间辐射和影响了众多因为情感生活而焦虑的女性，但提供的却是一套荒诞的成长标准。 这隐藏在“女性成长”背后的牟利模式，还有哪些令人担忧之处？ 作者 | 皖西 编辑 | 腾宇 “眼神给出去”“我的身体形成了一个X形”……2026年初，一套教导女性吸引异性的浮夸表演迅速席卷全网，引发了从普通网友到名人的模仿狂欢。 视频的表演者周媛，自称 “中国性商第一人”，其用力过猛的“媚态教学”与宣称的“高级感”形成巨大反差，迅速被全民嘲讽、戏仿。 然而，狂欢来得快，消散得也快。据悉，1月21日，周媛在多个平台的账号已经设为私密状态；次日，她的实名主账号“黑白颠周媛”被平台封禁。 值得注意的是，周媛与“黑白颠性商学苑”始于现在看来已经有些遥远的2018年。 这些爆火视频被重新剪辑引流，水面之下，是在多年里实质上构建的系统的商业链条： 利用部分女性在亲密关系中的焦虑，将物化女性、讨好异性的技巧伪装成女性成长、修炼，通过不同阶段的分级课程， 以及情趣用品、医美乃至“拉人头”式分销持续牟利，在近日火出圈后受到更广泛的关注，随即被迅速封禁。 显然这不是一次简单的狂欢，而是再一次把性别之间的错位、女性的焦虑和解决办法的荒诞摆上了台面。 在正规情感教育与性教育长期缺失的背景下，扭曲的价值观被批量制造并变现，许多希望摆脱自身困境的女性持续陷入泥潭。 随着“性商教母”骤然离场，这个以“情感赋能”为名，横跨培训、电商与医疗器械的隐匿商业版图，以及其中包含的社会问题，逐渐浮出水面。 从性商教学到情感商业版图 周媛在2026年年初的爆火始于一段“教学视频”，在这段网传视频里，她身穿一件抹胸衫，面带暧昧微笑，以明确的身体语言演示“如何吸引异性”，包括眼神要给出去，但不完全给；身体要形成一个“X形”，不要直接面对对方；嘴角要微微上扬，但不能是傻笑。 这种将复杂的两性关系简化成可复制局部“技术”的教学方式，搭配上周媛本人因用力过猛而产生喜感的演绎，形成了强烈的戏剧反差效果，网友戏称其为“狐系媚术”。 一时间，大量网友甚至部分名人都加入了这场模仿与解构的狂欢：飘忽的眼神、抽搐的嘴角、搭配上扭曲的肢体、空洞的台词，大量滑稽的二创短视频，形成裂变式传播。...

房地产贷款有所放缓 中国人民银行统计，2025年 四季度末 ，金融机构人民币各项贷款余额 271.91 万亿元，同比增长 6.4 %， 全年 人民币贷款增加 16.27 万亿元。 一、企事业单位贷款增速回升 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额186.21万亿元，同比增长8.9%，增速比上季度末高0.7个百分点，全年增加15.24万亿元。 分期限看，短期贷款及票据融资余额64.16万亿元，同比增长11.0%，全年增加6.37万亿元。中长期贷款余额118.39万亿元，同比增长7.9%，全年增加8.69万亿元。 分用途看，固定资产贷款余额77.52万亿元，同比增长6.9%，全年增加5.03万亿元。经营性贷款余额75.91万亿元，同比增长9.5%，全年增加6.62万亿元。 二 、 工业中长期贷款增长较为平 稳 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点，全年增加2.11万亿元。其中，重工业中长期贷款余额22.6万亿元，同比增长7.8%；轻工业中长期贷款余额4.04万亿元，同比增长11.8%。 2025年四季度末，本外币服务业中长期贷款余额72.87万亿元，同比增长7.8%，增速比各项贷款高1.6个百分点，全年增加5.24万亿元。不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.4%；房地产业中长期贷款余额同比增长1.8%。 2025年四季度末，本外币基础设施相关行业中长期贷款余额43.73万亿元，同比增长6.9%，增速比各项贷款高0.7个百分点，全年增加2.8万亿元。 三、普惠小微贷款 增长 较 快 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款 1 余额36.57万亿元，同比增长11.1%，增速比各项贷款高4.7个百分点，全年增加3.63万亿元。单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额9.81万亿元，全年增加2414亿元。助学贷款余额3725亿元，同比增长32.5%。 四、绿色贷款 快速增长 2025年四季度末，本外币绿色贷款 2 余额44.77万亿元，同比增长20.2%，全年增加7.72万亿元。 分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为19.94万亿元、8.48万亿元和5.03万亿元，全年分别增加3.3万亿元、8173亿元和6461亿元。分行业看，电力、热力...

银行对客户市场成交4.61万亿元人民币 2月27日，国家外汇管理局统计数据显示，2026年1月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交27.54万亿元人民币（等值3.93万亿美元）。 其中，银行对客户市场成交4.61万亿元人民币（等值0.66万亿美元），银行间市场成交22.93万亿元人民币（等值3.27万亿美元）；即期市场累计成交10.39万亿元人民币（等值1.48万亿美元），衍生品市场累计成交17.14万亿元人民币（等值2.45万亿美元）。

主升浪已过，如何博弈SpaceX链？ 202 5 年 的最强跨年主线行情 商业航天第一波 主升浪机会已然 落幕， 诞生数十只大牛股的同时， 板块从高位回落至今，上方套牢筹码堆积明显。 如今全球商业航天巨头 SpaceX 敲定 2026 年 6 月 IPO ，计划募资 500 -750 亿美元，目标估值高达 1. 2 5 万亿美元 左右。 这波全球资本盛宴，能否给 A 股商业航天带来第二波机会？ 答案很明确： 商业航天板块整体的 主升浪难再现，但深度绑定 SpaceX 供应链的企业，藏着结构性博弈机会。 01 SpaceX IPO：不止是上市，更是产业估值锚 SpaceX 这场 IPO ，堪称全球商业航天史上的“超级 IPO” 。一旦落地，它将超越沙特阿美，成为全球融资规模最大的 IPO 事件，更重要的是，它会给整个行业立起新的估值标杆。 来源：wind 过去科技公司市销率大多在 5-10 倍，特斯拉也才 15 倍左右，但 SpaceX 的估值对应的市销率高达 65-100 倍。 这背后是其实打实的产业地位： 2024 年完成 96 次轨道发射，占全球超 60% 份额； 2025 年全年完成 167 次轨道发射任务，约占美国当年轨道发射总数的 85% ； 星链业务覆盖 150 多个国家， 800 万用户，在轨卫星近万颗；还有 NASA 超 90 亿美元合同和美国政府 80 多亿美元资金支持，现金流稳得很。 对 A 股来说，这意味着商业航天板块的估值逻辑要变了。 之前国内企业市销率普遍在 8-10 倍， SpaceX 上市后，有望带动相关企业向 15-20 倍靠拢。但这不是普涨的信号，而是“ 绑定者受益 ” 的分化行情 —— 只有真正进入 SpaceX 供应链、能拿到实际订单的企业，才有可能享受到这波估值溢价。 02 第二波机会核心：跟着SpaceX供应链找标的 SpaceX 的扩张逻辑很清晰：星链组网 + 星舰量产 + 太空算力 ，这 三 大业务都需要海量核心零部件和材料，而中国供应商正在成为其重要选择。 SpaceX 的供应链策略是“核心自研 + 关键部件全球化” ，在材料、精密制造、电子通信等环节，特别青睐技术门槛高、替代成本大的供应商。这就给 A 股企业创造了机会，尤其是三类企业：已经深度绑定的、有技术储备待进入的、具备潜在替代能力的。 从产业需求来看，四个方向...

当行业最困难的时刻过去，那些在低谷中依然能保持定力、持续修复资产负债表、并在核心城市积累优质资产的企业，往往更具后劲... 近日，上实城开（00563.HK）发布了2025年年度业绩，而就在当月中旬公司还以26.75亿元成功竞得上海核心区域-徐汇区凌云街道地块。 在房地产行业仍处于深度调整、市场预期普遍偏弱的当下，一面是年报数据反映的短期经营结果，一面是逆势拿地彰显的长期战略布局。这种看似矛盾实则统一的两面，恰恰构成了一家公司穿越周期的真实写照。 对于市场投资人而言，真正需要穿透的，从来不是单一的业绩数字，而是一家公司在寒冬中的经营底色与资产负债表质量。 这份财报与拿地公告的组合，正为我们提供了一个观察上实城开如何坚持“底线思维”、并为下一轮周期积蓄力量的窗口。 01 行业深度调整下的的“韧性信号”，财务稳健成房企试金石 面对当下的地产行业，评判一家房企的优劣，核心指标早已不是当期的利润表，而是其资产负债表的修复程度和现金流的健康水平。这是一场关于“生存”的考试，而财务稳健，正是这场考试的关键所在。 年报显示，尽管行业整体销售承压，上实城开依然守住了关键的财务底线。截至2025年末，公司持有的银行结余及现金保持充裕，流动比率保持在1.3倍，而上年同期为1.2倍，短期偿债能力稳健充裕。这意味着，即使在行业流动性普遍紧张的背景下，上实城开依然能够有效应对短期债务和日常运营所需。 与此同时，公司投资性物业租金收入为经营性现金流提供了坚实的支撑。在住宅销售端普遍承压的2025年，这部分租金收入如同一个稳定的“压舱石”，有效平滑了公司整体的现金流波动。 特别是旗下长租房项目“阡集·莘社区”“阡集·滙社区”2025年平均出租率稳定维持在98%以上，整体项目合同续约率保持高位，在上海市场拥有良好口碑，展现出公司在租赁住宅领域不俗的运营能力。 上实城开这种“开发+持有”的双轮驱动模式，正在逐步形成经营性现金流的安全垫，其价值在当前的市场环境下尤为凸显。 此外，公司在毛利率端的表现同样可圈可点。在行业整体毛利率普遍承压的背景下，公司2025年毛利率同比有所提升。 这一数据意味着，尽管交付规模有所调整，但公司交付的项目结构在持续优化，高毛利项目的占比稳步提升。当许多房企被迫“以价换量”、毛利率持续下滑时，上实城开守住了毛利率底线，体现了其在项目选择和交付节奏上的战略定力。 显然，这些经...

财联社1月24日讯（编辑 若宇） A股市场并购重组持续活跃。截至周五收盘，拟收购德华芯片100%股权的 明阳智能 两连板 、拟收购华峰普恩100%股权的 华峰铝业 、拟收购广西来宾金石矿业55%股权的 盛达资源 、拟0元收购临港新材料40%股权的 三峡新材 以及拟收购宇邦半导体51%股权的 康欣新材 均实现涨停 。 据财联社不完全统计，截至发稿，本周披露并购重组进展的A股上市公司共有20家，包括 新大正 、 胜宏科技 、 龙韵股份 、 晶升股份 、 伟星新材 、明阳智能、 韩建河山 、 爱博医疗 、 奕帆传动 、 瑞达期货 、康欣新材、 铂科新材 、 凯龙高科 、 多瑞医药 、 中国中免 、 美芯晟 、 荣盛发展 、 明德生物 、 新凤鸣 、 盈方微 ，具体情况如下图： 其中， 盈方微周二复牌后股价于周四连续三个一字涨停。 公司1月19日公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式 取得上海肖克利信息科技股份有限公司100%股份、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中国有限公司）100%股份 ，并募集配套资金。本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的估值及定价尚未最终确定，根据标的公司未经审计的财务数据初步判断，本次交易预计将构成上市公司重大资产重组。公司股票已于2026年1月20日开市时起开始复牌。 奕帆传动周二发布重大资产重组公告后，股价次日20CM一字涨停 。公司1月20日公告，公司拟以支付现金方式 购买北京和利时电机技术有限公司87.07%的股权，本次交易预计构成重大资产重组。 交易完成后，标的公司将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并财务报表范围。本次交易有利于公司综合实力的提升，对公司未来业务发展及经营业绩提升将产生积极影响，提升公司整体资产质量和核心竞争力。北京和利时经营范围包括光机电一体化设备、自动化系统工程软硬件组装生产；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术推广；计算机技术培训；机械设备租赁；销售机械设备、电子产品、计算机、软件及辅助设备；专业承包。 明阳智能复牌次日股价一次涨停。 公司1月22日公告，正在筹划通过发行股份及支付现金方式 购买中山德华芯片技术有限公司100%的股权并募集配套资金事项 。标的公司致力于 光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片、能源系统的研发和产业化 ，具备提供电源系统整体解决方...

财联社1月24日讯，从国家网信办获悉，为规范金融信息服务数据处理活动，提升金融信息服务的数据安全水平，依据《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》《网络数据安全管理条例》《金融信息服务管理规定》等法律法规规章和政策规定，国家互联网信息办公室会同有关部门组织起草了《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2026年2月23日。 “征求意见稿”中规定了金融信息服务数据分类分级规则，适用于在中华人民共和国境内从事金融信息服务的金融信息服务提供者开展数据分类分级和重要数据识别工作。不适用于涉及国家秘密的数据和军事数据。 在分级方面，“征求意见稿”将数据按重要程度和危害影响从高到低划分为核心数据、重要数据、敏感一般数据、常规一般数据四级。分级主要考量数据的覆盖度、时间跨度、精度、公开状态、地域等要素，结合国家安全、经济运行、社会秩序、公共利益、组织权益、个人权益的影响程度综合判定。 此次征求意见稿的发布，为金融信息服务行业的数据安全管理提供了明确指引，有助于推动行业规范发展，防范数据安全风险，保障金融市场稳定和公众合法权益。 金融信息服务数据分类分级指南 （征求意见稿） 1 目的依据 为规范金融信息服务数据处理活动，提升金融信息服务数据安全水平，依据《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国数据安全法》、《中华人民共和国个人信息保护法》、《网络数据安全管理条例》、《金融信息服务管理规定》等法律法规规章和政策规定，参照国家标准GB/T 43697—2024《数据安全技术 数据分类分级规则》制定本文件。 2 适用范围 本文件规定了金融信息服务数据分类分级规则，适用于在中华人民共和国境内从事金融信息服务的金融信息服务提供者开展数据分类分级和重要数据识别工作。 本文件不适用于涉及国家秘密的数据和军事数据。 3 术语与定义 3.1 金融信息服务 向从事金融分析、金融交易、金融决策或者其他金融活动的用户提供可能影响金融市场的信息和/或者金融数据的服务。 注：引自《金融信息服务管理规定》。金融信息服务不同于通讯社服务。 3.2 金融信息服务数据 在开展金融信息服务过程中收集和产生的数据。 3.3 金融信息服务提供者 从事金融信息服务的组织。 注：不包括国家机关和法律、法规授权的具有管理公共事务...

Key PointsAn OpenAI blog post described a direct correlation between more gigawatts and higher revenue growth.

中国以25,177项人工智能专利位居榜首 基于世界知识产权组织的数据，下图对2024年人工智能专利数量最多的国家进行排名。 中国以25,177项人工智能专利位居榜首，在专利总量上占据绝对优势。美国紧随其后，拥有17,307项人工智能专利，占该国专利总数的0.49%。韩国、日本分别拥有5,635和4,811项人工智能专利。 德国和法国是仅有的两个进入前十的欧盟国家，分别拥有436项和142项人工智能专利。英国仅有119项人工智能专利，占其专利总数的0.02%。此外，墨西哥以57项人工智能专利位列第十，超过了荷兰、西班牙和卢森堡等其他知识产权热点国家。

2025年财报所体现的“主动出清”与“内核稳健”，标志着公司已度过最艰难的调整期~ 3月26日，卓越商企服务(6989.HK)披露2025年全年财报。 作为高端商务物业服务的领军者，公司在保持规模稳步扩张的同时，业务结构持续优化，独立市场化能力显著增强，充分彰显了其在复杂市场环境中的核心竞争壁垒与长期价值潜力。 01 业绩稳健，主航道持续深耕 2025年，卓越商企服务实现总收入约40.19亿元人民币。尽管受非核心业务剥离及主动战略调整影响，整体收入较去年同期略有回落，但核心业务基本盘依然稳固。 在3月27日举行的业绩会上公司管理层表示，第三方自拓基础物业收入表现坚挺，达到19.8亿元，同比增长17.1%。这一增长主要得益于公司在商务物业领域的持续深耕以及在管面积的稳步扩张。 （来源：公司业绩发布会PPT） 截至2025年12月31日，集团合约面积约8744万平方米，同比增长4.9%；在管面积约7827万平方米，同比增长8.4%。其中，粤港澳大湾区与长三角两大核心经济圈在管面积合计占比达68.4%，北京、上海、深圳、广州、成都、杭州等一线及新一线城市在管面积占比高达76.5%，优质的区域布局为项目的盈利质量提供了坚实保障。 财报利润表现方面，实现毛利约为6.95亿元，毛利率保持在17.3%的良好水平。年内溢利约为1.21亿元，归母净利润1.03亿元。 利润端同比出现较大幅度下降，其背后是公司管理层主动进行的一次财务“排雷”。财报显示，公司在报告期内主动清理长账龄的关联方贸易应收款，对应收款项和合同资产计提减值损失约2.78亿元。同时，对子公司北京环球的商誉计提减值2100万元。这一系列举措虽然短期内拉低了账面利润，但其核心目的在于加速资产负债表回归健康状态，标志着历史遗留风险的集中出清。 值得一提的是，公司在2025年5月31日完成了对金融服务业务的处置，该部分业务2025年度贡献收入约1896万元。此项交易使公司进一步聚焦于物业管理服务及增值服务等核心主业，优化了业务结构。 尽管利润端受到减值因素影响，但公司的现金流表现依然稳健。截至2025年末，公司现金及现金等价物约11.05亿元，较上年末增长18.1%，主要得益于应收账款回款提升、费用开支的严格管控。经营活动所得现金净额由负转正，显示出公司经营造血能力的恢复。截至期末，公司资产负债率为29.7%，维持在健康水平...

账上现金承压 上周五，创新药领涨市场，消息面上，信达生物首次实现盈利，带动市场情绪；此外，2026年AACR年会将于4月17日至22日在美国圣地亚哥召开，也是近期创新药行业的重要催化因素。 今天，被市场冠以“医学影像大模型第一股”的德适-B在港股上市，开盘上涨121.21%，再次吸引了资金对医药行业的关注。 与此同时，又有一家医疗器械公司正在冲击IPO。 格隆汇获悉，赛克赛斯生物科技股份有限公司(简称：赛克赛斯)于3月25日递交了招股书，寻求科创板上市，由光大证券担任保荐人。 公开资料显示，这已经是赛克赛斯第三次冲击IPO了。公司此前曾于2020年6月首次申报科创板IPO，但同年12月便撤回申请。2023年2月，公司改道深交所主板，并被问询，但最终于2025年1月7日终止。 01 总部位于山东济南，实控人控股超95% 赛克赛斯成立于2003年6月，2018年11月改制为股份公司，总部位于山东济南。 本次发行前，邹方明通过直接和间接的方式合计控制公司95.56%的股权，为实际控制人。 董事长邹方明出生于1977年，硕士研究生学历，中国人民大学工商管理硕士，拥有美国境外永久居留权。此前他还曾担任上海方明医药科技有限公司执行董事。 赛克赛斯长期聚焦体内可吸收植介入医疗器械的研发、生产和销售，公司系统构建了PEG功能化改性、生物基高分子材料改性、合成医用高分子材料制备、细胞外基质材料制备、自组装多肽材料设计及制备等五大领先核心技术平台。 依托上述平台，公司形成了覆盖神经外科、心血管外科、大外科、骨科、肿瘤放射科等多科室场景的可吸收创新医疗器械产品体系。 赛克赛斯的主要产品为可吸收硬脑膜封合医用胶、可吸收血管封合医用胶、手术防粘连液和复合微孔多聚糖止血粉，均为可吸收植介入医疗器械，系高值医用耗材。 可吸收植介入医疗器械作为高端医疗器械的核心细分赛道，凭借其植入人体后可逐步降解吸收、生物相容性好等特点，有效解决了传统永久植入器械可能引发的长期排异反应、感染风险及二次手术创伤等临床痛点，从而显著提升了患者的临床治疗体验。 目前，公司已拥有25款医疗器械产品，其中包括第一类医疗器械产品2款，第二类产品14款，第三类产品9款，有多款产品已批准并商业化。 公司主要上市及在研产品，来源：招股书 02 专注于可吸收植介入医疗器械领域，已有多款产品获批上市 截至2025年末，赛克赛斯的重点研...

上游疯涨，下游抢货 近日，切削工具厂商天工国际发布 最新调价公告，宣布 自 3 月 1 日起，切削刀具产品价格上调 15 %- 20 % —— 这已经是开年以来的第二次提价， 1 月 底天工国际 已对切削刀具产品上调价格 15 %- 20 % 。 此外，新锐股份在年后开工首日即宣布提价，此前更是实施了多轮提价 。 （ 来源： 天工国际官方公众号 ） 连番提价 之下 ， A 股刀具板块开年以来的 股价 表现 也颇为亮眼 。截至 2026 年 2 月底，欧科亿年内涨幅 达 134 % ，新锐股份涨幅 88% ，华锐精密涨幅 58.8 % 。 （注： 案例仅供分享，不做具体投资建议 ） 01 提价潮的底层逻辑： 不是想涨，是不得不涨，更是有底气涨 这波全行业提价， 并非 龙头企业拍脑袋的决定，而是 上游成本倒逼 + 下游需求支撑的必然结果。 （ 来源： 华锐精密官方公众号 ） 先看最直接的成本压力： 硬质合金刀具的核心原料是钨和钴，钨系原料占硬质合金生产成本的 40% 以上，钴粉占比约 15% ，二者是决定刀具价格的核心变量。 自 2024 年下半年以来，全球钨产业链供需失衡加剧，叠加政策管控、需求爆发等多重因素， 钨粉、钴粉、碳化钨粉价格开启持续暴涨模式，屡创历史新高。 从 2025 年初到 2026 年 2 月 25 日， 国内 钨粉和碳化钨粉价格涨幅均超 4 倍，钴粉价格涨幅也超过了 2 倍。 上游原材料暴涨，下游产品提价 其实只是对冲成本的常规操作。 但真正值得关注的，不是 “ 为什么提价 ” ，而是 “ 为什么提价能成功传导 ”—— 要知道，制造业里但凡上游涨价，中下游往往要自己扛下大部分压力，敢全产业链传导提价的，少之又少。 而刀具行业 之所以能持续 提价， 与其产品特性和全球格局高度相关。 对于下游的汽车厂、机械厂、 3C 工厂来说，刀具是生产环节必不可少的耗材，但它 占整个产品生产成本的比例， 通常 只有 1%-3% 。 举个例子，造一辆 20 万的新能源汽车，刀具成本可能只有 2000 块钱，就算刀具涨价 20% ，也就多花 400 块钱，对于整车厂来说完全可以忽略。但如果为了省这 400 块钱，换了没经过验证的刀具，导致加工精度不达标、生产线停机，一小时的损失就可能几十万。 这种 “ 成本占比低、替换成本极高 ” 的属性，决定了下游客户对刀具的价格敏感...

权力更迭往往是战略风向标 在硅谷，历史有时会以一种近乎调侃的精确度重演。 二十年前，英特尔正处于其“Tick-Tock”模式的巅峰期，掌舵的是制造专家Craig Barrett。二十年后的今天，就在这家芯片巨头试图通过18A工艺重夺全球芯片制霸权的关键时刻，另一位Craig Barratt被选任为这家公司的董事会主席。虽然姓氏拼写从“e”变成了“a”，却同样带着硬核的技术底色。 权力的更迭往往是战略的风向标。美国时间3月3日，英特尔官网宣布，现任董事长Frank Yeary将在5月年度股东大会后离开董事会，而董事会已选举技术老兵、前Barefoot Networks首席执行官Craig Barratt出任独立董事长。 不同于创始人时代的集权模式，Craig Barratt的“独立”身份可被视为英特尔送给华尔街的一颗定心丸。这意味着，在18A工艺量产的关键阶段，英特尔董事会的首席“监督者”不再是一个财务专家，而是一个既懂技术、又没有内部人事包袱的赛场裁判。 换届的时机也极具戏剧性。过去一年，英特尔股价在经历了长期低谷后完成了翻倍式反弹，尤其是当其宣布“四年五个节点”的制程路线图后，市场给足了久违的耐心。此时，拥有投行背景的Frank Yeary的离开，或意味着英特尔已度过了财务止血期。 随着新工艺进入量产冲刺，以及14A工艺在研发端的落地，英特尔是否已切换至技术驱动的搏命状态？ 硅谷局内人 Craig Barratt并不是一个只关注财务报表的职业经理人，他本人的职业生涯恰好见证了芯片行业的起伏。 根据公开资料，他出生于1962年，拥有悉尼大学电气工程及纯数学和物理的学士学位，以及斯坦福大学电气工程硕士和博士学位。他曾担任无线半导体技术先驱Atheros Communications的首席执行官，并带领公司于2004年上市，后于2011年被高通公司以31亿美元收购。 2012年到2016年，他曾在谷歌担任高级副总裁，是与搜索、Android、Chrome等业务同级别的部门“Access and Energy”的负责人，涉及Google Fiberd等前瞻性的宽带与能源项目。2017年，Craig Barratt接替出任芯片初创公司Barefoot Networks的首席执行官。这家公司除了被谷歌投资外，还曾被阿里巴巴和腾讯投资。 2019年7月，英特尔收购了Barefo...

格隆汇1月24日｜叙利亚政府军与库尔德武装在叙利亚北部前线对峙。随着晚间截止日期的临近，双方将决定是恢复战斗还是放下武器。邻国土耳其以及部分叙利亚官员周五晚间表示，该截止日期可能会延长。在过去两周里，政府军从库尔德领导的“叙利亚民主军（SDF）”手中夺取了北部和东部的大片领土，这一事态的快速转变巩固了总统沙拉的统治。本周早些时候，当沙拉的部队逼近东北部最后几座库尔德人控制的城市时，他突然宣布停火，并给SDF留出直到周六晚上的期限，要求其提交一份并入叙利亚政府军的计划。库尔德安全消息人士表示，随着截止日期的临近，SDF也在卡米什利、哈塞克和科巴尼等城市加强了防御阵地，为可能的战斗做准备。

The Pentagon released a priority-shifting National Defense Strategy late Friday that chastised U.S. allies to take control of their own security and reasserted the Trump administration's focus on dominance in the Western Hemisphere above a longtime goal of countering China. (Image credit: Alex Brandon)

Abbott Laboratories' January price pullback is a signal to load up on shares; this Dividend Aristocrat is growing its business and driving cash flow.

关于安全边界的深刻警示 中东的战火稍有缓和，国际原油期货价格高位震荡，全球能源市场似乎又陷入了某种历史轮回。 2026年4月7日，美国总统特朗普发文称，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。伊朗外长阿拉格齐8日凌晨表示，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。 4月8日，WTI原油期货价格开盘后迅速跳水，跌幅一度接近20%，目前价格在96美元/桶左右徘徊。即便如此，从年初至今，国际油价涨幅依然超过了68%。毫无疑问，这种大起大落的国际能源市场对全球经济已经造成了巨大的实质性伤害。 多年以来，石油作为大宗商品一直具有强烈的金融属性和地缘政治属性，在历史上，石油作为武器曾发挥了举足轻重的作用，深刻影响着国际格局、经济走向与大国博弈的结局。 然而，与历史上多轮油价上涨周期不同的是，近期因战争而带动的国际油价飙升，非但不是石油权力的回归，反而可能是石油主宰全球能源体系时代的终极谢幕。 长期以来，石油被视为工业体系的“信用资产”，因为其供应相对稳定且能量密度不可替代。但当伊朗战争等地缘政治冲突频发，石油的这种信用正变成一种高昂的“波动性负债”。 对于全球消费者和工业体系而言，超过100美元的油价不仅意味着成本的上涨和通货膨胀预期增加，更是一次关于安全边界的深刻警示。 若国际油价长期高企，全球工业体系将会以更加决绝的姿态逃离化石能源。过去，能源转型被视为一种温和的、带有道德色彩的选择；而现在，它已演变为一场求生式的自我救赎。 当燃油车的运营成本和化工厂的原料支出变得不可预测时，从电动汽车替代到化工电气化技术突破，都将是未来摆脱化石能源依赖和重塑竞争优势的重要支撑。 高油价非但不能让产油国躺在油桶上高枕无忧，反而像是一剂催化剂，让那些原本犹豫不决的重工业巨头加速向氢能、核能及超大比例绿电转型。石油时代并不会因为石油枯竭而走向终点，反倒由于地缘政治溢价带来的信任破产而加速落幕。 反观中国，十多年前国家便把风电、光伏和新能源汽车上升为国家安全的战略高度，这种超前布局，在今日地缘博弈的极端环境下，更彰显出极为可贵的战略远见。如今，在中国的能源版图中，新能源已从当年的补充能源进化为主体能源，这种转型让中国工业体系在面对高油价冲击时具备了更强的韧性。 这场由伊朗战争引发的能源震荡，实质上划定了两个时代的界限。旧时代是资源博弈，谁拥有油气矿井，...

The Truth About Tesla Inc: Is TSLA Still Worth the Hype or Is the Bubble Leaking? AD HOC NEWS

寻找短期调整企稳后的中长线布局机会 投资赛道中，每一轮产业浪潮均孕育着“现象级”产业链核心资产：AI算力爆发期光模块领跑，光伏装机热潮中逆变器乘风而起。我们从价值量、产业链地位、技术壁垒、个股优势四大维度出发，带大家一同尝试探寻2026年的潜力标的。 如今商业航天正站在爆发前夜：中国星网GW星座规划12992颗卫星，千帆星座拟布局15000颗；“十五五”首次明确航天强国目标，密集发射计划落地，卫星发射进入“下饺子”阶段。成熟投资者难免疑问：太空基建中，哪个环节有望复刻逆变器、光模块的成长神话？ 今天为大家聚焦 专注射频 芯片与微 系统的臻镭科技（688270） ，其凭借技术垄断性、产业链不可替代性及业绩高弹性，成为2026年商业航天领域极具期待的潜力标的，以硬核技术定义赛道，用业绩爆发印证价值。 一、行业β+政策红利：三重 共振，踩中太 空基建黄金周期 臻镭科技的成长，扎根于卫星互联网、国防信息化与国产替代三大产业浪潮的叠加共振，行业β的确定性为其搭建了高增长“顺风车”。 卫星互联 网：低轨 发射放量，核心硬件需求爆发 全球低轨卫星进入高频发射周期，中国卫星互联网建设已迈入密集组网阶段。仅中国星网、千帆星座就将部署超2.7万颗低轨卫星，按单星核心载荷价值量1750万元测算，载荷环节市场空间超4700亿元。卫星载荷占整星成本60%，其中通信载荷占载荷成本75%以上，是核心价值高地。 臻镭科技核心产品精准匹配卫星小型化、低功耗、高可靠需求：射频收发芯片降低载荷重量与设计复杂度，高速高精度ADC/DAC芯片支撑数字相控阵雷达信号处理，电源管理芯片提供耐辐射供电方案，微系统及模组通过三维异构集成实现设备轻量化。 作为国产核心供应商，公司与主流科研院所及企业深度合作，直接受益于卫星发射放量带来的批量交付需求。 国防信息化：需求复苏，通信保障刚需凸显 国防信息化是公司基本盘，产品应用于数据链、电子对抗、相控阵通信等特种领域，提供关键通信保障。随着国防信息化建设推进，下游需求复苏，特种领域订单稳步落地。 国防用芯片对可靠性、抗干扰性及耐极端环境能力要求极高，技术壁垒高、验证周期长，合格供应商客户粘性强、替换成本高。臻镭科技是国内少数能在特种领域提供高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片的企业，凭长期技术积累形成先发优势，持续受益于国防信息化投入。 国产替代：政策加持，打破海外垄断...

龙头已抢先布局 新能源电池的下一个黄金 五年 ，被固态电池承包 。 从实验室走到产业化落地，全固态电池不仅是全球新能源产业的核心必争之地，更是直接重构了整个电池产业链的游戏规则 ——材料体系大换血，生产设备全升级， 2025-2027 年成为最关键的产业化窗口期，抓住硫化物、锂金属、干法设备这些核心环节，就是抓住了万亿赛道的黄金机遇。 更关键的是，中国在这场全球竞速中已经站稳第一梯队，专利、政策、企业布局全面发力，接下来就是看谁能在技术卡位和量产落地中跑出来，率先吃下定增红利。 为什么全固态电池能成为 “香饽饽”？ 核心就一个：它是目前唯一能实现能量密度 400Wh/kg 以上的电池技术 。 这也让它成了全球必争的技术赛点：欧美日韩纷纷砸钱出政策搞专项支持，而中国早就按下了加速键 —— 2022 年后固态电池专利数量猛增， 2024-2025 年直接迎来爆发，工信部更是砸下数十亿支持研发配套。 从进度来看， 2025 年全球头部车企、电池企业基本都完成了中试线、小试线搭建，实验室级别的电芯研发已经突破；行业内达成共识， 2026-2027 年将正式启动装车测试，产线向 GWh 级别放大，这是固态电池实现规模化量产前的最后准备， 倒计时已经开启。 01 核心产业链迎来爆发 固态电池和传统锂电池的核心差距，就在于全链条材料重构，再加上生产设备的大规模升级，催生出一大批投资机会，这也是它能引爆万亿赛道的关键。 电解质是固态电池的 “心脏”，硫化物路线是目前行业公认的主流。 它的离子电导率远超其他类型，唯一的小短板是稳定性，不过技术改进一直在推进。 而硫化物电解质的核心原料硫化锂，堪称整个产业链的“卡脖子”环节——此前几乎没有规模化应用，怕空气、怕水汽，生产难度大、成本高，谁能搞定它的量产和降本，谁就掌握了固态电池的主动权。 目前硫化锂的主流工艺是气固法，上海洗霸等企业走在前列；天赐材料等传统锂电巨头，正尝试用液相工艺实现高效量产，华盛锂电、海辰药业也布局了中试线， 2025 年大概率会迎来产能放量、成本下降的关键拐点。 此外，卤化物电解质作为重要补充，能和高电压正极完美匹配，辅助硫化锂稳定性能，也是值得关注的细分方向。 负极材料直接决定电池能量密度，这里走的是 “终极方案 + 过渡路线”双轨并行。 传统石墨负极的比容量很低，而纯锂金属负极能实现近 10 倍的提升，是固态电...

外资回流有助于压低长端利率 市场对日本财政的担忧在2025年末至2026年初升温，核心在于财政刺激抬升短期赤字预期、以及财政整固路径的不确定性，从而推高期限溢价，压力集中在长端。 日本债务问题在市场讨论中往往并非只看债务存量高不高，更关键在于未来几年财政收支是否能沿着可预期的路径改善。2025年11月出台的经济对策与补充预算，使得日本内阁府在2026年1月的中长期试算中，将FY2026初级收支（PB）预测从2025年8月测算的盈余转回赤字。这一变化强化了市场对财政锚反复的关注和对日本债务的担忧，并容易通过期限溢价传导至长端与超长端利率。 但从债务动态看，日本近端债务指标并不差：财政赤字较疫情时期明显收敛，政府总债务率自2020年高位回落并预计到2026年继续小幅下降。 预算口径下，日本对新增发债的依赖度在疫情后持续下行，FY2026政府案降至约24.2%。 在财政恐慌叙事边际降温、海外资金与国内机构久期需求回升的情形下，我们判断10年期日本国债收益率更可能在2026年呈区间震荡偏下，短期再突破2026年1月高点的概率有限；但超长端供需与期限溢价仍是主要风险点。 中长期不宜掉以轻心：随着利率正常化，债务服务成本（利息支出）上行、老龄化推动医疗/长期护理支出增加，以及国防等支出压力，仍要求日本保持更清晰可信的财政锚，否则期限溢价可能再度上升。 日本债务担忧触发 市场对日本财政的担忧在2025年末至2026年初升温，核心在于财政刺激抬升短期赤字预期、以及财政整固路径的不确定性，从而推高期限溢价，压力集中在长端。这种担忧伴随着高市早苗在内阁选举中的压倒性胜利而更加突出。 事实上，日本债务问题在市场讨论中往往并非只看债务存量高不高，更关键在于未来几年财政收支是否能沿着可预期的路径改善。2025年11月出台的经济对策与补充预算，使得日本内阁府在2026年1月的中长期试算中，将FY2026初级收支（PB）预测从2025年8月测算的盈余转回赤字。这一变化强化了市场对财政锚反复的关注和对日本债务的担忧，并容易通过期限溢价传导至长端与超长端利率。 赤字收敛+名义增长 判断债务可持续性，常用的债务动态框架是：债务/GDP的变化取决于（i）利息-增长差（r-g）对存量债务的放大效应，（ii）初级收支（PB）带来的“去杠杆/加杠杆”效应，以及（iii）一次性因素（如资产处置、金融救助、统计调...

市场预测美联储可能“不得不加息” 伊朗战争引发滞胀担忧，已导致全球债券价值在3月蒸发超过2.5万亿美元，势将创下三年多来最大单月跌幅。随着油价飙升加速通胀预期，债券价格大跌。尽管债券市场价值的跌幅不及全球股票约11.5万亿美元的损失，但也是令人出乎意料的，因为债券通常会在地缘政治动荡期间上涨。 数据显示，政府、企业和证券化债券的总市值已从2月的近77万亿美元降至74.4万亿美元，势将创2022年9月以来最大的跌幅，当时美联储正处于大举加息周期。按百分比计算，该指标本月已下跌3.1%。政府债券领跌， 彭博主权证券指数3月份下跌3.3%，公司债券指数下跌3.1%。 美债价格在连续三周下跌之后，收益率升至数月来最高水平，市场猜测美联储为应对通货膨胀可能不得不加息。 在亚洲，印度、日本和韩国的政府债券收益率均上升。澳大利亚10年期收益率周一攀升至2011年以来的最高水平，新西兰国债收益率触及2024年5月以来的最高水平。

Boyd Wealth Management LLC Sells 5,737 Shares of Oracle Corporation $ORCL MarketBeat

新增贷款5.61万亿元 3月13日，央行公布 2026年2月金融统计数据报告。 2026年2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。 前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。 2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9%。 狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增长5.9%。 前两个月人民币存款增加9.26万亿元，人民币贷款增加5.61万亿元。 社会融资规模存量同比增长8.2% 初步统计， 2026年2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。 其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为274.15万亿元，同比增长6.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.08万亿元，同比下降11%；委托贷款余额为11.28万亿元，同比增长0.3%；信托贷款余额为4.7万亿元，同比增长8.5%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.6万亿元，同比增长12.9%；企业债券余额为34.84万亿元，同比增长6.2%；政府债券余额为97.3万亿元，同比增长16.6%；非金融企业境内股票余额为12.27万亿元，同比增长4.2%。 从结构看，2月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的60.7%，同比低1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.2%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.5%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比持平；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比持平；企业债券余额占比7.7%，同比低0.2个百分点；政府债券余额占比21.6%，同比高1.6个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.7%，同比低0.1个百分点。 前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元 初步统计， 2026年前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。 其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.75万亿元，同比少增1248亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加433亿元，同比多增1105亿元；委托贷款减少373亿元，同比多减593亿元；信托贷款增加305亿元，同比多增12亿元；未贴现的银行承兑汇票增加4538亿元，同比多增2870亿元；企业债券净融资6554亿元，同比多398亿元；政府债券净融资2.38万亿元，同比少94亿元；非金融企业境...

推出“赛事+旅游”套餐、拓展“演艺+文旅”融合消费场景、支持打造“国际演艺消费区”、打造国际医疗旅游品牌 3月20日，商务部发布《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》。 措施从扩大入境旅游消费、便利入境商务活动、激活入境赛事消费、繁荣入境文娱消费、拓展入境健康消费、发展入境教育培训消费、完善保障措施等7方面提出16条具体政策举措。 从激发服务消费新需求的角度， 措施提出丰富入境游产品供给、提升国际展会服务和水平、支持引进国际赛事、优化涉外营业性演出审批管理、鼓励发展中文教育等。 从“整合消费资源”的角度， 措施提出推出“赛事+旅游”套餐、拓展“演艺+文旅”融合消费场景、支持打造“国际演艺消费区”、打造国际医疗旅游品牌等。 附：关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施全文 促进旅行服务出口、扩大入境消费，是大力发展服务贸易、提升我国国际影响力的重要举措，也是发展服务消费、推动消费市场扩容升级的重要支撑。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步扩大服务出口，营造具有全球吸引力的国际消费环境，提出以下政策措施。 一、扩大入境旅游消费 （一）打造国家旅游品牌。 统筹中国游、中国购、中国学、中国医等多维体验，系统构建“你好！中国”国家旅游形象，打造“中国游”品牌，突出文化辨识度和消费引导力。设立入境一站式国际游客信息服务平台，打造中国入境旅游官方推广和信息发布平台。 （二）加强全球精准营销。 制定入境旅游与消费品牌推广计划，整合出行平台、旅行社、航空公司、教育机构、医疗机构等资源，制定差异化营销策略，针对入境游客做好精准宣介。用好各类社交媒体展现更鲜活的中国旅游形象。支持境外团队依照有关规定来华拍摄影视作品。 （三）丰富入境游产品供给。 鼓励各地因地制宜开发特色入境游产品，推出“一程多站”入境游精品线路，推广“城市交通+景点+住宿+消费”联合促消费方案。用好传统文化、节庆节展、地理标志、集聚产业等特色资源。提升研学旅游供给水平，因地制宜不断丰富产品类型和研学旅游场景，培育一批优质研学旅游品牌。开发绿色低碳旅游产品，更好满足环保人士旅行需求。结合主要客源国节假日安排开发旅游产品，吸引境外游客错峰来华。鼓励跨境旅游列车发展，做好跨境旅游专列出入境服务保障。鼓励航空公司对购买在华中转停留时间较长的联程机票给予更多优惠。运用人工智能和数字技术改善服务基础设施，发展智慧旅...

经调整净利润达1.35亿元，同比增长111.9% 2025年，国内餐饮行业步入温和复苏周期，国家统计局数据显示，全年餐饮收入同比增长3.2%，行业整体增速趋于平稳。 然而，在规模超3000亿元的中式面馆细分赛道，同质化竞争加剧，价格战硝烟弥漫，大批品牌陷入开店快、闭店更快、盈利乏力的恶性循环，行业步入“存量精耕”的深度调整期。 在此背景下，2025年底登陆港股的“中式面馆第一股”遇见小面（2408.HK），交出了其上市后的首份年度答卷。 财报显示，2025年公司全年总收入达16.22亿元，同比增长40.5%，经调整净利润达1.35亿元，同比增长111.9%，盈利能力实现翻倍式增长。 尤为值得关注的是，公司董事会建议派发末期股息0.03元，并且截至今年2月底已通过1730万港元的自有资金进行回购，将业绩高成长性与股东价值兑现深度绑定，为中式连锁快餐品牌突破行业困局、实现高质量发展，提供了一大极具参考价值的观察样本。 盈利高增的核心密码，从赛道红利到精益运营的效率跃迁 遇见小面业绩的爆发式增长，首先在于其对高景气赛道的精准卡位。 弗若斯特沙利文数据显示，2025年中式面馆市场规模已达3260亿元，未来五年复合增长率预计达11.0%，兼具刚需民生属性与可观的长期增长潜力。 其中，川渝风味面食凭借鲜明独特的口味、极强的风味记忆点，客群覆盖面极广，一跃成为中式快餐领域为数不多的高增量市场，红餐产业研究院更预测2026年重庆小面市场规模有望突破百亿大关。 身为川渝风味面食的标杆品牌，遇见小面无疑把握住行业发展大势，坐享赛道升级释放的结构性红利。 然而，红利期往往是“裸泳者”的温床，真正的护城河还是要看企业内功。 透过财报可以清晰看出，遇见小面的高速增长并非单纯踩中风口，而是源于一套经过市场验证的精益运营体系所带来的效率跃迁。 在成本管控层面，遇见小面依托规模化门店网络与集中采购体系，有效摊薄单位成本，原材料及耗材占收入比重从2024年的34.3%降至2025年的32.4%。 随着门店数字化运营普及、人员效率优化，员工成本占收入比重由23%同步下降至21.9%。 同时，公司优化门店布局策略，逐步从核心市中心商圈向近郊、社区延伸，同期租金成本占比由18.2%持续走低至17%。 三大核心成本指标的全面优化，意味着公司并非通过简单提价来增厚利润，而是在规模扩张中实现真正的降本增效。 这...

本周出席达沃斯世界经济论坛的多名企业高管均向欧洲发出警告：若不能尽快理顺内部事务，欧洲恐在与美国和中国的竞争中被边缘化。图为出席在瑞士达沃斯世界经济论坛的与会者。 （彭博社） 无论在制药、人工智能还是国防领域，本周出席达沃斯世界经济论坛的多名企业高管均向欧洲发出警告：若不能尽快理顺内部事务，欧洲恐在与美国和中国的竞争中被边缘化。 据彭博社报道，这些高管指出，监管过度、官僚体系臃肿，以及未能有效整治市场，正削弱欧洲在未来产业中的竞争力。他们呼吁欧洲形成统一阵线、整合资源，以提升整体实力。 意大利国防企业芬坎蒂尼首席执行官福尔杰罗（Pierroberto Folgiero）受访时直言，各国各自建造护卫舰毫无意义。“我们确实需要增加国防开支，但更重要的是花得更聪明，共享平台和项目才是关键。” 尽管这些结构性问题由来已久，但在美国总统特朗普发起贸易战、以及中国在多个关键工业领域竞争加剧的背景下，解决问题的紧迫性明显上升。多名企业CEO认为，改变欧洲的发展叙事已刻不容缓，事关经济增长、就业与社会凝聚力。 本周，来自全球的800多名高管齐聚达沃斯，在高能源成本、AI竞赛、军事冲突冲击供应链，以及世界秩序重塑等背景下，寻求更多确定性。 制药及生物技术企业诺华首席执行官纳拉西姆汉（Vas Narasimhan）指出，在美国对药品价格施压的背景下，一些欧洲国家的创新药物上市正受到阻碍。他说，若欧洲希望像美国和中国一样吸引投资，“就必须加把劲”。 福尔杰罗指出，世界正逐步被划分为不同地缘政治阵营，各阵营都在提高自给自足能力，尤其是在能源和国防等战略领域。“在这些战略性行业中，供应链将不得不变得更短”。