Live cattle futures posted 65 cent to $2.15 gains on Thursday, with April $7.70 higher on the week. Cash trade got kicked off with strength on Thursday, with trade at $245 across the country, up $10 from last week. The Thursday morning Fed Cattle exchange showed no sales on the...

Corn futures headed into the long weekend, with some front month weakness as money was being taken off the table. Old crop contracts were fractionally to 2 cents lower, as new crop was steady to fractionally higher. May was down 9 ¾ cents this week, with December dropping 9 cents....

The wheat complex held on for marginal gains to head into the long weekend. Chicago SRW futures saw fractional to 2 cent gains on the day, with May down 6 ¾ cents on the week. KC HRW futures were 2 to 3 1/2 cents higher on Thursday, as May fell...

Lean hog futures were 20 to 77 cents higher on Thursday, as April slipped 42 cents this week. USDA’s national base hog price was reported at $90.35 on Thursday afternoon, up 18 cents from the day prior. The CME Lean Hog Index was down another 4 cents on March 31...

Cotton futures were up 16 points to down 21 points at the Thursday close, as May was up 146 points this week. The US dollar index was $0.402 higher at $99.860. Crude Oil was up $11.94 at $112.06, after President Trump’s address the nation on Wednesday night that indicated 2-3...

The satellite-powered telecom could be an acquisition target.

Key PointsThe space race is heating up.

黑石集团同意收购数据中心公司Rowan的股权。

特朗普政府周四（4月2日）正式宣布，对那些尚未与总统达成协议、以下调其在美国药品价格的制药公司所生产的品牌药征收新关税。外界期待已久的这项举措终于落地，但预计最终只会影响制药行业中相对较小的一部分企业。 一位不愿具名的特朗普政府高级官员周四向 记者 表示：“我们必须确保美国药品供应受到保护、安全可靠，并且能够立足本土生产。这正是我们正在做的事情。” 根据该计划，受专利保护的药品及其活性成分将面临100%的关税。不过，这位官员同时表示，制药商仍存在降低或避免相关税负的途径 根据方案，政府将对计划把生产转移回美国本土的药企征收20%的关税，而这一税率将在四年后升至100%。对于那些已经正式签署药价协议、或目前正与美国卫生与公众服务部（HHS）展开谈判、并同时在美国本土建设生产设施的制药企业，则可免于被征收这些关税。该官员表示，要获得这一豁免资格，新建的美国本土工厂必须在2029年1月前完工。 这位官员还表示，大型制药企业将在100%关税正式生效前拥有120天缓冲期，政府预计在此期间会有更多企业宣布制造回流计划。至于依赖合同制造商的小型药企，则拥有180天过渡期，之后才会被征收这一税率。 与此同时，与美国达成更大贸易协议的一些国家，将适用不同的制药关税税率。其中，欧盟、日本、韩国和瑞士将面临15%的税率；英国则为10%，部分原因在于英国政府已提高其对药品的支付价格水平。 这位官员表示：“这些国家的生产可以继续留在本国，因为它们已经与美国达成了更大的贸易协议。” 白宫在一份事实说明文件中表示，基因类产品、生物类似药及相关成分目前暂不纳入关税范围，但这一安排将在一年后重新评估。 该文件还指出， 某 些特殊药品——包括动物健康用药和治疗罕见疾病的药物——若来自已与美国达成贸易协议的国家，或“满足紧急公共卫生需求”，也将获得关税豁免。 这一计划标志着特朗普激进贸易战略的又一次调整。就在一个多月前，美国最高法院否决了他于2025年推出的全球性关税措施，而当时制药行业被排除在外。此次针对制药行业的专项关税，是在美国商务部调查认定 某 些药品进口对美国国家安全构成风险之后推出的。 自去年11月以来，包括礼来、辉瑞和诺和诺德在内的十多家大型制药企业，已与特朗普达成协议，同意下调新药和现有药品的价格。这些协议是总统“最惠国”药价政策的一部分。该政策将美国药价与海外更低价格挂钩，同时让签署协...

格隆汇4月3日｜据央视，随着各种场景中机器人“浓度”不断提升，机器人租赁市场愈发火爆，产业商业化进程也按下“提速键”。研究机构预测，2026年中国机器人租赁市场将迎来爆发式增长，规模预计突破100亿元，较2025年的约10亿元实现10倍级的跃升。机器人租赁市场的爆发不是偶然，而是技术成熟、成本下探、需求释放等因素叠加的必然结果。

在法国当局挫败一起针对美国 银行 （Bank of America）巴黎办公室的爆炸袭击阴谋后，美资金融机构开始加强在法国的安保措施。知情人士表示，高盛已于周四（4月2日）通知其巴黎员工可以远程办公，而花旗集团位于巴黎和 法兰 克福的员工目前也已转为居家办公。 这一系列安保升级措施，发生在美以对伊朗发动打击并引发地区战争一个多月之后。随着中东局势持续紧张，法国政府与安全部门此前已表示，虽然法国本身并非直接目标，但法国境内的美国和以色列利益设施，存在被单独锁定的潜在风险。 据此前消息，一名法国警方消息人士透露，高盛伦敦办公室周三晚间收到来自美国有关部门的电子邮件警告，称一个亲伊朗团体威胁使用爆炸装置袭击美资银行机构。警方目前已在高盛位于巴黎香榭丽舍大街附近的办公地点外部署监控和安保力量。 花旗集团则在发给路透社的电子邮件声明中表示，相关远程办 公安 排属于“预防性措施”。该集团强调，员工安全始终是首要任务，公司正在采取必要措施确保员工人身安全。 四名嫌疑人被羁押候审，法国反恐部门已正式立案调查 法国反恐检方周三晚间表示，已有4名嫌疑人被置于审前羁押状态。其中包括3名年龄分别为16岁和17岁的未成年人，以及1名成年人。检方称，4人已被正式立案调查，涉嫌以恐怖组织行动的一部分，制造、运输和持有爆炸装置，并试图破坏财产。 不过，巴黎警察局未立即回应媒体的置评请求，巴黎检察官办公室也拒绝进一步置评。 根据法国反恐检方披露的信息，此次查获的爆炸装置由一个5升装汽油罐和一个大型烟火类爆炸装置捆绑组成，其中包括一个重达650克的活性材料圆筒。检方称，这是法国迄今发现的此类装置中威力最大的一种，足以形成“直径数米的强大火球”，潜在破坏力极强。 法国总统马克龙对执法部门成功挫败这一袭击阴谋表示赞赏。 他在访问韩国期间表示：“我想强调的是，我们在所有相关问题上都保持高度警惕。同时，我也希望向那些可能成为目标的人，无论是在法国还是其他国家，传递一个信号——他们可以放心，因为已有多个欧洲国家遭遇过类似的袭击企图。” 法国官员担心，自2月底美国和以色列对伊朗发动打击并引发冲突以来，这场战争可能在法国引发模仿性袭击。 法国社会曾在2015年遭受严重创伤。当年1月和11月接连发生 伊斯兰 极端分子袭击事件，分别造成17人和130人死亡，此后法国大幅强化了国内安全与反恐法律体系。 调查显示成年嫌疑人...

TD Asset Management Inc's Meta Platforms Inc(META) Holding History GuruFocus

全球各国央行行长们或许正试图完成一件几乎不可能的事：实时进入企业高管、工会组织以及普通家庭的心理世界，了解他们如何在又一场能源冲击中驾驭自己的财务状况。 政策制定者正在权衡是否要通过加息来对抗不断上升的通胀。但他们只有在认为伊朗战争引发的能源成本飙升会传导至其他商品和服务价格，并推高整个经济体的通胀预期时，才会真正采取行动。问题在于，衡量这类预期一向极其困难。各国央行手中虽掌握大量调查、指标和衡量工具，但这些工具都存在盲点，甚至有些本身就存在明显缺陷。 自新冠疫情以来，央行开发了新的工具，以填补有关经济行为数据的空白。但即便如此，对预期的衡量仍然更像是一门艺术，而不是一门精确科学。这也意味着，加息的门槛可能会更高，因为政策制定者对凭感觉决策保持警惕，通常更愿意等待更多证据，以尽量降低政策失误的风险。 里士满联邦储备 银行 行长Tom Barkin对路透表示：“我会努力去理解定价者是怎么想的，他们如何看待当前局势——试图校准他们对自身定价能力的信心。” 他说：“支持加息的情形，将是通胀预期终于开始出现上行变化的时候。到目前为止，我还没有感觉到这种预期已经明显失控。” 2022年时，消费者和企业对于快速通胀几乎没有多少经验，因此，无论是商品定价还是工资设定，都显得相对僵化。 欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）上周五在一次大学演讲中表示：“但现在，人们已经经历过一轮痛苦的高通胀，这意味着通胀预期可能变得更加脆弱，因此它们对这种能源价格冲击可能会更加敏感。” 对于企业而言，在疫情前调整售价是一项繁琐流程，因此它们通常会限制调价次数，往往一年只调一次。施纳贝尔指出，这种做法后来变得难以维持，价格调整的频率因此急剧上升。这意味着，价格调整的频率，而不仅仅是调整的幅度，如今都成为判断预期是否正在变化的重要指标。 传统上，央行主要依赖调查和市场指标来评估通胀预期。但调查的频率通常不够高，难以及时捕捉快速变化，而且其观察周期往往与政策制定者的决策周期并不匹配。 市场中的通胀预期指标同样并不完美，因为其中还包含投资者持有 某 类金融工具所要求的额外回报，也就是所谓的风险溢价。这一部分会随着市场情绪变化而波动，从而模糊真实价格预期的变化。 这一问题事关重大：目前投资者预计，欧洲央行今年将加息两到三次，英国央行将加息两次，而对于美联储在2026年降息...

格隆汇4月3日｜日经225指数期货在早盘交易中上涨1.8%。

Source: Bloomberg, 6:12

有“原油交易之神”之称的知名 大宗商品 交易员皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）旗下的基金今年第一季度大涨31.1%，主要受益于其成功押注中东冲突引发的原油供应冲击规模，从而扭转了去年大幅亏损的局面。 盛宝 银行 （Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen在最新客户报告中表示：“除非霍尔木兹海峡很快恢复开放，否则油价上涨至足以破坏需求的区间，这一风险不能被排除。” 据一位知情人士透露，安杜兰旗下Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund在1月份下跌4%，2月份上涨4.6%，而3月份则大涨30.6%。#伊朗危机追踪# 3月的强劲表现，与全球原油基准布伦特原油近60%的涨幅大致同步。根据路透对分析师的调查，目前市场预计布伦特原油2026年的平均价格将达到每桶82.85美元，较战前预测高出30%。 对于这位以大胆方向性交易闻名的基金经理而言，这一表现意味着显著反转。其基金在2025年曾亏损约40%，原因是其对当年油价的看涨预测并未兑现。安杜兰曾因准确预判2008年油价飙升及2020年油价暴跌而闻名市场。他在2024年已平掉原油多头仓位，随后重新入场，以把握此次具有历史意义的供应中断交易机会。 供应冲击推高油价预期，市场开始上看历史高位 持续一个月的冲突已导致霍尔木兹海峡事实上处于关闭状态，而这条海峡承担着全球约20%的原油和液化 天然气 运输，是全球能源供应链中最关键的咽喉通道之一。 根据路透对38位分析师的调查，在这一背景下，市场预计OPEC+今年第二季度的供应将最多减少1100万桶/日。 部分策略师甚至认为，如果霍尔木兹海峡长时间持续关闭，国际油价可能重新测试2008年创下的每桶147美元历史高位。 Stratas Advisors总裁John Paisie表示：“如果霍尔木兹海峡再关闭一个月，而且仍看不到解决迹象，布伦特原油价格将朝着每桶190美元迈进。” 市场焦点仍在霍尔木兹海峡何时恢复通行 当前，油市交易的核心变量已非常清晰，即霍尔木兹海峡能否尽快恢复开放。 如果这条关键水道迟迟无法重启，全球能源供应紧张局势将进一步加剧，油价可能不仅继续上涨，还可能进入足以打击终端需求的高位区间。对于基金经理、能源交易员及全球宏观投资者而言，这意味着中东局势仍将是未来一段时间左右原油价格走势的决...

The stock market overcame a steep early slide to mostly finish higher. The S&P 500 rose 0.1%, while the Nasdaq Composite gained 0.2%. While today’s numbers look pedestrian, it’s about where the indexes came from: The Nasdaq was down nearly 2.2% at its low on Thursday, while the S&P was down 1.5%.

MarketWatch构建的虚拟基金“Pariah Capital”表示，尽管该组合并未真正预料到美国政府会对伊朗发动战争，或者说一场军事“行动”，但它 某 种程度上仍为这一局面做好了准备。正因如此，这只专门投资华尔街最不看好的资产的想象型基金，在这场持续一个月的军事冲突期间，跑赢了标普500指数、纳斯达克指数，甚至超过了多数主动型基金经理的表现。 截至今年以来，Pariah Capital上涨9%，而标普500指数则下跌4%。即便在3月这场所谓的“战争月”里，Pariah Capital的跌幅也仅为1.5%，而标普500指数同期下跌5%。 这背后的原因并不难理解。Pariah Capital将20%的仓位配置在能源股，另有20%配置在美国国库券，也就是现金类资产。随着战争引发油市危机，能源股大涨，而国库券至少保持了价值稳定。 当2月28日周末战争爆发时，这只虚拟基金还曾为另外两项重要持仓感到庆幸：分别有20%的仓位配置在全球债券，以及20%的仓位配置在所谓“可靠”的必需消费品股票，也就是那些生产和销售生活必需品而非奢侈品的公司。 按照金融理论和传统市场常识，这两类资产在战争带来的市场动荡中理应有相对更好的表现。然而事实并非如此。必需消费品ETF在3月下跌了7.5%，债券下跌2%。两者都受到市场担忧的拖累——投资者担心战争以及由此引发的新一轮能源危机，将推动通胀大幅上升。 Pariah Capital最后的20%仓位配置在伦敦上市股票上，这一部分在3月表现不佳，英国小盘股基金当月下跌11%，不过从整个季度来看，这部分资产的表现仍要好得多。 当然，Pariah Capital本身带有明显的讽刺意味。它更像是一种带着调侃意味的金融实验，而不是一个真正的笑话。其目的在于说明一个严肃问题：华尔街共识、传统智慧和从众心理本身可能带来的风险。Pariah Capital所做的，只是设想如果你去买入那些最不受华尔街大型基金经理欢迎的资产，最终会获得怎样的表现。 从结果来看，这样做的回报非常不错，而且今年尤其如此。 当然，也可以说这篇专栏在 某 种程度上“占了便宜”。因为今年的Pariah Capital年度专栏直到2月3日才发布，这意味着投资者实际上无法在年初就完全按这一组合建仓。 不过，自该专栏发布以来，Pariah Capital依然跑赢了大盘。更重要的是，这篇专栏真正的意义...

推荐：阿里发布新模型Qwen 3.6-Plus；字节跳动赞助OpenClaw;中国电信原总经理杨小伟被查一年后提起公诉 【财新网】 美国对海信等公司发起337调查 4月2日，美国国际贸易委员会（USITC）宣布，已投票决定对特定显示设备、流媒体播放器及其组件启动“337调查”。本次被调查的公司包括海信旗下多家公司，此外被调查的还有美国的智能电视及流媒体平台公司 Roku（Roku, Inc.），以及Purple Tag Media Technology在中国上海、广东和在墨西哥的公司。 甲骨文启动大规模裁员

日经225指数期货在早盘交易中上涨1.8%。

周四（4月2日），国际油价收高，其中美国原油价格近四年来首次高于全球基准布伦特原油。此前，美国总统特朗普表示，美国将在未来数周“极其猛烈”打击伊朗，这进一步加剧了市场对全球能源供应受到更广泛冲击的担忧。 尽管特朗普在周三晚间全国讲话中同时声称，美国无需担心 石油 问题，也“不需要中东石油”，但市场显然并未完全接受这一说法。 Sevens Report Technicals编辑Tyler Richey表示，美国目前原油日产量约为1360万桶，但这一水平仍比美国炼油厂每日加工量低约300万桶。“这个账并不成立。”他说。 他指出，若再计入美国每天自加拿大进口的650万桶原油，那么“美国国内石油独立”的论点会更有说服力。但问题在于，美国老化的炼油体系自上世纪90年代中期以来，主要针对从中东进口的重质原油进行加工，而不是美国本土生产的、以轻质低硫原油为主的原油。 Richey表示：“简单来说，我们开采出来的是不适合本国炼油系统的原油，因此仍需要依靠海外买家或通过置换交易来维持全球能源体系运转。” WTI罕见升破布伦特，短期战争溢价主导近端定价 市场数据显示，6月交割的布伦特原油上涨7.8%，收于每桶109.03美元，在这个因假期缩短的交易周中累计上涨3.5%。美国5月交割的WTI原油上涨11.4%，收于每桶111.54美元，为2022年5月18日以来首次收盘高于布伦特原油；本周累计涨幅达到11.9%。 （ 图源： FX168） Richey表示，屏幕上显示的WTI原油报价，天然包含了比当前作为近月合约的6月布伦特更多的“即时和迫切的地缘战争溢价”。原因在于，6月布伦特合约相较WTI多出了近30天时间，这意味着市场在定价时，实际上已经计入了“可能出现停火”的额外时间窗口。 这也凸显了WTI 期货 市场当前的一个重要特征，即“现货升水”（backwardation）——也就是近月原油价格高于远月价格的状态。 Richey指出，如果沿着期货期限结构向更远月份观察，会发现原油价格“迅速压缩回大约每桶67美元的市场公允价值区间”，一直延伸至2027年上半年附近。 在他看来，这说明市场总体仍认为，战争及霍尔木兹海峡关闭事件“更可能较早而非较晚得到解决”，并预计实货市场流动和海运石油 物流 将在2026年底至2027年初恢复至战前水平。 特朗普信号混乱，伊朗否认直接谈判加剧市场不确定性 不...

KPMG (毕马威)首席经济学家Diane Swonk表示，随着伊朗战争不断抬升全球经济的滞胀风险，一场“深度衰退”可能成为唯一明确的出路。#伊朗危机追踪# 所谓“滞胀”，指的是高通胀长期持续、同时经济增长乏力的危险组合。在Swonk看来，这种局面甚至可能比普通衰退更糟，因为在这种环境下，美联储很难舒适地向任一方向调整利率。 Swonk指出，伊朗战争已经引发了多重供应冲击，导致产品短缺和价格上涨。而在滞胀的另一面，她认为劳动力市场也正变得更加脆弱，失业率存在上升风险。 她写道：“唯一明确的出路是一场深度衰退。”她同时指出，这种情形更可能首先发生在美国以外的经济体，但对美国而言也依然构成现实风险。 供应冲击正在把全球经济推向滞胀 Swonk表示，霍尔木兹海峡关闭以及由此引发的油价飙升，“不仅仅是一场 石油 冲击”。她认为，当前局势对全球经济的影响，甚至可能超过历史上的传统石油危机。 她指出，霍尔木兹海峡不仅是全球石油贸易的关键咽喉，同时也是氦气、 化肥 等其他关键经济投入品的重要运输通道。 在这种背景下，企业面临的成本全面上升，而这往往会推高商品价格，并削弱企业招聘意愿，最终冲击就业市场。 Swonk写道：“成本高到足以一方面推动由成本驱动的涨价，另一方面又让企业变得更不愿意招聘。” 她还指出：“由于工资具有粘性，在物价上升背景下工资并不会轻易下降，因此企业往往会转向裁减员工数量，不得不进行被动裁员。” 也就是说，价格上涨与就业恶化可能同步发生，而这种组合正是滞胀风险的核心特征。 美联储陷入比2025年更棘手的两难局面 通常情况下，当通胀上升或经济增长放缓时，央行会通过调整货币政策进行应对，以平衡经济风险。 一般而言，美联储会在增长疲弱、就业承压时选择降息，以刺激经济活动；而在通胀高企时，则会通过加息抑制价格上涨。 但Swonk认为，如今传统政策剧本已经不再奏效，因为当前问题主要来自供给侧，而不是需求侧。若降息，可能进一步加剧通胀；若加息，则可能伤害增长。 她表示：“这将使美联储陷入比2025年更糟糕的困境，因为其稳定物价和实现充分就业的双重使命正彼此冲突。” 加息概率上升，市场与机构分歧扩大 随着局势恶化，投资者对美联储今年降息的预期已明显发生变化，市场正逐步减少对降息的押注。 Swonk也认同这一方向。她表示：“下半年加息变得越来越可能，我认为美联储最终将被迫这样...

周四（4月2日），中东局势继续成为全球金融市场最核心的驱动因素。美国总统特朗普在最新全国讲话中对伊朗释放更加强硬的军事信号，导致市场对冲突快速降温的预期迅速逆转，推动原油、美元和美债收益率集体走高，同时令股市、 黄金 与比特币等风险资产和高波动资产大幅震荡。 不过，就在市场情绪急剧恶化之际，伊朗官方通讯社随后报道称，伊朗与阿曼正在起草一项有关霍尔木兹海峡“监督通行”的协议。市场将这一消息解读为该海峡未来可能恢复 某 种程度运输秩序的信号，进而带动油价回吐部分涨幅，推动美股跌幅收窄，也令市场进入剧烈拉锯状态。 特朗普强硬讲话与“监督通行”协议消息交替冲击市场 从宏观层面看，周四市场最重要的变化，首先来自特朗普的最新讲话。特朗普表示，美国将在未来两到三周内“极其猛烈地打击”伊朗，并称美国“非常接近完成所有军事目标”。尽管他同时表示与德黑兰的讨论仍在进行，但整体表态仍被市场视为明显偏向军事升级，而非快速停火或撤军。 这一讲话直接改变了此前部分投资者对局势趋缓的期待。市场原本一度押注，美方可能在短期内为冲突降温释放更明确的信号，但特朗普的措辞显示，至少在接下来数周内，中东风险仍难明显缓解。受此影响，市场迅速进入防御状态，原油飙升、美元走强、股市承压，全球资产价格再度围绕“战争持续时间”和“能源供应冲击”重新定价。 不过，市场情绪很快又受到另一则消息扰动。伊朗官方媒体报道称，伊朗与阿曼正在研究一项协议，拟对霍尔木兹海峡的船只通行实施“监督”与“协调”。伊朗官员称，这一安排并不意味着限制通行，而是为了便利 航运 、保障安全并向过往船只提供更好服务。 （截图自CNBC） 这一表态虽然并不等同于海峡已经全面恢复开放，但依然给市场带来一定希望，即霍尔木兹海峡未来或可在无需更大规模军事介入的情况下，逐步恢复部分功能。也正因如此，油价从日内高位有所回落，美股跌幅明显收窄，投资者风险情绪出现短暂修复。 整体来看，当前市场正在围绕两条相互对冲的主线反复摇摆：一方面，特朗普的讲话强化了冲突升级、油价上行和通胀抬头的担忧；另一方面，伊朗与阿曼讨论“监督通行”机制，又让投资者短暂看到海峡局势边际改善的可能。 富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，市场此前实际上已经为两种“二元结果”做准备，即美国政府要么释放退出战争的信号，要么暗示局势进一步升级，而从最新表态看，市场显然更...