中信证券研报表示，国内创新药BD（商务拓展）热潮带动下游需求回暖，企业资金来源中股权融资占比大幅下降，BD交易占比提升至近40%，2026年一季度BD出海总额超600亿美元，达2025年全年近一半。分板块来看，小分子CDMO凭中国供应链全球优势份额提升，叠加中东冲突下国内供应稳定，或迎更多订单。临床前及临床CRO随融资改善、早研需求传导，有望量价齐升。科研服务及上游板块虽2025年四季度短期业绩受汇率波动，但2026年早研需求预期持续，头部企业收入有望增长20%以上，当前估值合理。建议关注：①CXO龙头；②临床前及临床CRO环节重点公司；③科研服务及上游领域估值相对合理。

一场讲话，让整个华尔街不敢缺席。 当地时间4月1日，据 新华社 报道，美国白宫宣布，总统特朗普将于美东时间当晚9时（北京时间4月2日9时）发表全国讲话，就伊朗问题发布"重要更新"。白宫新闻秘书莱维特在社交媒体上作出上述表示，但没有提供更多信息。 市场预期他将在讲话中重申两至三周内结束军事行动。特朗普昨日早些时候已释放信号。据新华社，他表示美国可能在两到三周内结束对伊朗的军事行动，"我们很快就要撤离"，并称其唯一目标是伊朗不能拥有核武器，"而这个目标已经达成"。他还表示，即便不与伊朗达成协议，美国也可以结束战事。 这番表态，直接点燃了市场的FOMO（错失恐惧）情绪。 隔夜美股连续两日上涨，纳斯达克创下2025年5月以来最佳两日表现。而黄金本周已累计上涨逾6%，今日早盘连续四日走高，交易员押注美联储可能因经济下行压力转向降息。同时油价在早盘再度下跌，承压回落至每桶100美元附近。 不过这一次会是新的TACO吗？在四月开局的这场因“停火希望”而起的狂欢中，现实数据与市场情绪的背离正变得极其危险。美国宏观硬数据仍在走低，但调查类的“软数据”却因战争见底的“希望”而飙升。 面对特朗普与伊朗方面极具夸张色彩的言辞交锋，越来越多保持清醒的交易员开始质疑：这究竟是和平的曙光，还是特朗普又一次用来操控市场的“假动作（Head fake）”？ 美股“两连涨”：没人想踏空这波行情， 但市场仍在被新闻头条“戏耍” 美股4月1日连续第二日上涨。纳斯达克综合指数上涨1.2%，创下2025年5月以来最佳两日表现；标普500指数上涨0.7%。 波音和卡特彼勒的涨势推动道琼斯工业平均指数实现三连涨。 内存股板块（GSTMTMEM，+8.2%）领涨 ，该板块迎来了有史以来第二好的表现。 美股Mag 7有望创下近一年来最佳的两日表现，但随后，其势头有所减弱。 驱动这波行情的，不只是基本面乐观，更是一种集体性的"不敢踏空"FOMO心理。 Piper Sandler衍生品交易员Tom Keen表示："只要闻到一丝好消息，或者一点进展的苗头，大家就会迅速重新加仓风险资产。" “这是‘战争即将结束’的交易，” Asym 500的创始人Rocky Fishman 说。 这种心态有迹可循。去年特朗普宣布"解放日"暂停关税后，纳斯达克单日暴涨逾10%，大量对冲基金措手不及。这一幕仍历历在目，没有人想再次被甩在场外。 ...

连日来，美国不断向中东地区增兵，舆论普遍认为，美军正在为在伊朗开展地面行动做准备。对此，美军中央司令部前司令约瑟夫·沃特尔近日警告说，如果美国贸然派遣地面部队登陆伊朗本土，这些部队“很快就会被吞没”。据美国方面消息，美军中央司令部前司令约瑟夫·沃特尔表示，美军当前不断向中东地区增派兵力，相比于发动地面军事行动，此举更可能意在向伊朗释放威胁信号，用以配合外交施压。沃特尔警告称，如果美国贸然派遣地面部队登陆伊朗本土，这些部队“很快就会被吞没”。他还指出，即便美军仅执行夺取哈尔克岛的行动，由于这座岛屿十分靠近伊朗本土，登陆美军将暴露在伊朗无人机和导弹的打击之下，这些美军将处于十分脆弱的境地。(央视新闻)

财联社4月2日讯（编辑 卞纯） 美国银行分析师最新预测， 受伊朗战事影响，全球将面临经济增速放缓、通胀上升的格局，国际油价全年将维持在每桶100美元左右的高位—— 即便这场战事在数周内结束 。 美银经济学家Claudio Irigoyen及其团队在周三发布的研报中写道：“截至目前来看，这场战事带来的后果，将是轻度滞胀。”滞胀指的是通胀上升与增长放缓并存的经济现象。 美银经济学家们表示，尽管全球经济对石油的依赖程度有所降低，但对天然气和化肥的敏感度却大幅提升。这对欧洲和发展中经济体构成了重大风险。 “伊朗战争并非单纯的石油冲击——而是一场能源冲击，”Irigoyen写道。 经济学家将美国经济增速预测下调50个基点至2.3%，并预计该国2026年总体通胀率将达到3.6%，高于此前预测的2.8%。。 从全球来看，经济学家将2026年全球增长预期下调至3.1%，并将全球通胀预期上调至3.3%。 Irigoyen指出，这符合滞胀冲击的特征，基于新的基准情境， 该行预测油价将在2026年余下时间里维持在每桶100美元附近 。 美银的分析假设战争将在本月底前逐渐平息。 然而，Irigoyen写道，如果冲突升级并持续下去，“能源价格大幅上涨，叠加资产价格大幅回调，可能会将全球经济拖入衰退境地”。 美联储今年料降息50个基点 美银经济学家仍预计美联储今年将降息50个基点，但降息时点已从夏季推迟至秋季，并承认“这些降息无法实现的风险很高”。 华尔街对美联储降息的预期正在不断推迟，高盛同样押注美联储今年将降息两次，且均发生在第四季度。 “劳动力市场正在降温，工资增长已低于与2%通胀目标相符的水平，且市场长期通胀预期保持稳定，”高盛分析师周三写道。“在这种背景下，一场足以引发人们对持续性通胀担忧的石油冲击，很可能会造成严重的经济损失，并可能引发衰退。” 美联储主席鲍威尔周一表示，在美以对伊朗战争引发的能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响。此番言论缓解了市场对年内美联储加息的担忧情绪。

据一封致股东的信函显示，KKR旗下非上市商业发展公司KKR FS Income Trust在赎回请求激增后限制了赎回。 这支名为K-FIT的基金在2026年第一季度收到了约占已发行股份6.3%的赎回请求，根据周二发布的信函，该基金计划满足其中约80%的请求。 另一方面，KKR FS Income Trust Select（简称K-FITS）回购了股东要求赎回的全部约3.7%的份额。信中指出，本季度新认购资金流入超过了投资者的赎回请求。 截至2月28日，K-FITS的年化净收益率为9.82%，其中约71%的投资组合配置于美国直接贷款，25%配置于资产抵押贷款，其余配置于交易信贷。 近几个月来，由于投资者对规模约2万亿美元的私募信贷行业的估值、流动性和借款人健康状况日益担忧，私募信贷基金面临赎回请求激增的局面。 大型基金经理通常将每季度赎回上限设定为基金资产的5%左右。 包括 贝莱德 、Ares和 摩根士丹利 在内的多家公司一直坚持这一限制，以避免仓促抛售流动性较差的资产。而 黑石 集团 和橡树资本等公司，有时会突破常规限制，以满足流动性需求。 责任编辑：于健 SF069

美东时间周三晚9点（北京时间2日上午九点），特朗普将就伊朗战事发表全美电视讲话。这是美以联合对伊军事行动启动逾一个月以来，特朗普首次发表黄金时段全国讲话，全球能源市场与金融市场屏息以待。 据媒体援引六位知情人士消息，特朗普预计将在讲话中宣称所有军事目标已经实现，并表示战事将在未来两至三周内收尾。 与此同时，他还将就霍尔木兹海峡至今仍未开放一事，将矛头直指北约盟友，要求欧洲国家自行解决这一问题。油价因海峡封锁已突破每桶100美元，全球能源供应链持续承压。 据新华社 ，特朗普已指示副总统万斯私下向伊朗方面传递信息：只要霍尔木兹海峡重新开放等"特定要求"得到满足，他对停火持开放态度。万斯传达的是"强硬"信息，称特朗普"不耐烦了"，并警告若伊朗不达成协议，将面临对其基础设施越来越大的打击压力。 宣布"胜利"：战事收尾倒计时 据媒体援引六位熟悉讲话筹备工作的知情人士，特朗普此次讲话的核心基调是宣告胜利以及将如何推进下一步行动。 前白宫首席战略师Steve Bannon将其概括为 ："'我来了，我看见了，我征服了'——我们再待几周继续征服——然后或许停火。" 白宫官员表示，特朗普将向美国民众说明，美方在这场冲突中正在达到或超越所有既定基准。特朗普周二已多次预告这一信息，并警告伊朗政权，美国日后仍可能对其实施"定点打击"。 此次讲话的时间节点颇为微妙——距特朗普此前反复提及的四至六周军事行动时间表，尚余约两周。与此同时，额外2500名美国海军陆战队员正在赶赴中东地区，显示军事部署并未停止。 霍尔木兹困局：停火谈判陷入僵局 霍尔木兹海峡问题是此次讲话绕不开的核心症结。 特朗普周三早间在社交媒体发文称，伊朗"新政权总统"已向美国请求停火，但美方的条件是"等到霍尔木兹海峡重新开放、畅通无阻时才会考虑"。 伊朗方面随即强硬驳斥。伊朗外交部发言人将停火请求一说斥为"子虚乌有"，伊斯兰革命卫队则声称霍尔木兹海峡处于伊朗"绝对牢牢掌控"之下，不会对"敌人"开放。据新华社援引伊朗最高领袖办公室转发的内容，伊方重申将封锁霍尔木兹海峡作为反制手段。 霍尔木兹海峡是波斯湾通往外部的唯一航道，全球逾四分之一的海运石油及约五分之一的液化天然气经由该海峡运输。海峡封锁已直接推动全球能源价格大幅震荡，并引发广泛经济动荡。 炮轰北约：欧洲盟友成替罪羊 在霍尔木兹海峡问题上，特朗普已将矛头明确指向欧洲盟友。周二，...

韩国央行表示，将密切监控通胀形势，中东局势与油价带来的不确定性已有所上升。受油价影响，预计CPI将从4月加速上涨，政府将采取物价稳定措施以缓解CPI压力。（新浪财经）

Amazon.com (NasdaqGS:AMZN) is reportedly in advanced talks to acquire satellite telecom company Globalstar. The potential deal would expand Amazon's presence in satellite communications beyond its existing Project Kuiper plans. Apple is a significant equity holder in Globalstar, adding a competitive and partnership angle to any transaction. For you as an investor, this potential move puts Amazon's satellite ambitions in a different light. The company is already building out Project Kuiper...

日本股市走高，因市场持续寄望美国可能很快结束在伊朗的军事行动。日经指数上涨0.6%，报54，075.33点。重工业和芯片股领涨。三菱重工业上涨5.4%，瑞萨电子上涨2.8%。投资者将密切关注美国总统特朗普关于战争的讲话，以及日本政府为应对中东冲突和高能源成本而采取的任何措施。 责任编辑：王永生

Globalstar (GSAT.US) Surges 15% After Hours on Report of Amazon (AMZN.US) Acquisition Talks AASTOCKS.com

Globalstar (GSAT.US) Surges 15% After Hours on Report of Amazon (AMZN.US) Acquisition Talks aastocks.com

智谱官微4月2日宣布，发布面向视觉编程打造的多模态Coding基座模型GLM-5V-Turbo。其具备以下特点：原生多模态Coding基座，兼顾视觉与编程能力，并深度适配Claude Code与龙虾场景。

格隆汇4月2日｜现货白银日内涨幅扩大至1%，报75.83美元/盎司。

中航工业产融控股股份有限公司4月1日公告，公司拟筹划与公司债券相关的重大事项。鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，保护广大债券投资者的利益，申请对存续公司债券于2026年4月2日起停牌，待相关事项明确后尽快申请复牌，复牌时间另行确定。具体停牌的债券包括“23产融05”、“23产融06”、“23产融K1”等13只公司债券及“23中航产融MTN001(科创票据)”、“23中航产融MTN002”两只中期票据。根据企业预警通的公开信息查询，中航产融集团目前存续信用债券15只，金额合计为156.70亿元，均为公募债券产品。

【有線新聞】澳洲乒乓世界盃，中國的王曼昱打入女單八強。 面對日本的伊藤美誠，藍衫王曼昱落後0比6都追到，先贏11比9。淘汰賽鬥7局4勝，世界第2的王曼昱反手推對角，以11比6贏多局。對上8次較量都贏，這位中國球手繼續壓制伊藤美誠，再贏11比5、11比3，局數橫掃4比0。 藍衫的張本智和男單16強淘汰德國的邱黨，局數落後0比2，連取3局反先。之後被扳平，這位世界第4的日本球手第7局頂住壓力贏11比6，局數4比3晉級。

仙乐健康公告，公司及子公司在2026年第一季度取得2项发明专利证书（均为中国发明专利）、1项保健食品注册证书和8项保健食品备案凭证。截至2026年3月31日，公司及子公司拥有186项专利，其中109项是发明专利权。同时，公司及子公司拥有109项保健食品注册证书及333项保健食品备案凭证。

全球热点狙击 伊朗否认特朗普声明是假消息 总统发表致美国人民公开信 当地时间4月1日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，特朗普稍早前在社交媒体发布 所谓“伊朗新政权总统请求停火”的声明，纯属子虚乌有的假消息 。伊朗已做好应对任何形式攻击的准备，包括地面进攻。伊朗强调不理会美以的“幻想与谎言”。伊朗总统致美国人民公开信称， 伊朗人民对其他国家没有敌意 ，包括美洲、欧洲或邻国人民。 同日， 以色列遭开战以来最大规模导弹袭击。 据伊朗伊斯兰革命卫队，伊朗武装力量与“抵抗阵线”协同作战，对地区内美国和以色列目标实施打击。行动共动用超过100枚重型导弹、攻击型无人机及200枚火箭弹，打击范围覆盖以色列自北到南全境。 历史首位！美国总统特朗普出席最高法院庭审 当地时间4月1日，美国最高法院开庭审理总统特朗普限制美国出生公民权指令的合法性。这一颇具争议的计划与特朗普政府遏制移民的努力相关，一旦实施，将颠覆外界长期以来对美国宪法一项关键条款的理解。特朗普出席最高法院就限制出生公民权政策举行的口头辩论，成为美国历史上首位亲自出席最高法院庭审的在任总统。 特朗普拟重塑钢铝关税：成品统一征25% 据华尔街日报，特朗普政府正准备重塑其钢铁和铝关税制度，调整成品关税以简化合规流程。这些变化的净效应可能意味着许多进口产品的实际成本将上升。据知情人士透露，根据预计最快于本周发布的公告，含有进口钢铁和铝的成品将被征收25%的关税。这将取代目前50%的关税，即对产品中含有金属价值的部分征税。大宗钢铁和铝产品仍维持50%关税——即几乎完全由这些金属制成的商品。 美国3月“小非农”超预期 ADP数据显示，美国3月ADP就业人数增加6.2万人，高于市场预期的4万人，较上月的6.3万人大致持平。另外，美国2月零售销售环比增长0.6%，高于预期。 美国执行载人绕月任务火箭发射升空 当地时间1日傍晚，美国航空航天局新一代登月火箭“太空发射系统”从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空，执行“阿耳忒弥斯2号”载人绕月任务。这是美国自1972年以来首次载人飞向月球。 新能源车企3月份成绩单出炉 比亚迪3月销售300222辆，新能源汽车累计销售超1580万辆 赛力斯3月新能源汽车销量达22706辆，同比增长20.74% 理想汽车3月交付汽车41,053辆，同比增长12% 小鹏集团3月交付新车27415辆，较上一个月增长80% 蔚...

油价因美伊冲突有望迅速结束的前景而下跌。近月西得州中质油期货下跌1.9%，至每桶98.24美元；近月布伦特原油期货下跌1.3%，至每桶99.85美元。据媒体援引一位白宫官员的话报道，美国总统特朗普预计将在今日的讲话中宣称美国的军事行动取得成功，“达到或超过其所有基准“，并将重申在两到三周内结束冲突的时间表。FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada在一封电子邮件中表示，市场已在继续反映局势降温的预期。该分析师补充说，“不过，这感觉仍为时过早。“ 责任编辑：王永生

Chinese technology companies reported their weakest quarterly profit growth in three years, leaving more doubt for investors looking for a recovery in sector stocks. Earnings for the 30-member Hang Seng Tech Index fell 30% in the three months through December, compared with a year ago. That’s the worst performance since 2022, when profits were hurt by regulations on the tech sector and a weak recovery in consumer spending following Covid. The index of Hong Kong-listed tech firms is down 14% this year and on the verge of wiping out all its gains since the DeepSeek breakthrough. Analysts’ forward estimated earnings per share is down 9% in March, as hyperscalers like Tencent Holdings Ltd. and Alibaba Group Holding Ltd. reveal hits from massive AI spending. The latest results were “modestly disappointing,” and a host of negatives augur further pain, according to Homin Lee , a strategist at Lombard Odier Singapore Ltd. “Continued price wars in the quick commerce sector, the rising cost of memory chips, deteriorating capex and monetization balance, and broader demand and margin questions surrounding the Iran shock are key issues for investors,” he said. Read more: Alibaba, Tencent Shares Lose $66 Billion as AI Vision Falls Flat The stock rally sparked last year by excitement over DeepSeek’s low-cost AI model has faded, as the reality sets in over the spending levels required to build data centers and grow usership. Alibaba has pledged more than $53 billion of AI investment over several years, while Tencent said it plans to at least double spending to more than $5.2 billion in 2026. Investors and analysts have been questioning whether these investments will pay off. At the same time, the market remains skeptical over how effective the government’s “anti-involution” policies will be at easing competition and curbing margin-destroying price wars in e-commerce and electric vehicles. Alibaba’s stock is likely to be “rangebound” over the next three months in the absence of “cle...

导读：财联社4月2日投资避雷针，近日A股及海外市场潜在风险事件如下。国内经济信息方面包括：1）期货夜盘收盘，几乎全线下跌；2）手机回收价出现下跌，旧手机回收价一周跌百元；公司方面重点关注包括：1）能特科技因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案；2）喜临门公司及实控人陈阿裕因涉嫌信披违规被立案，控股股东被起诉涉资4.78亿元，公司股票存在被实施其他风险警示的风险；海外市场重点关注包括：1）消息人士称伊朗要求停火谈判必须以永久结束战争为前提；2）美财政部预计油价将在一段时间内维持在100美元/桶上方。 经济信息 1、部分期货品种夜盘收盘，几乎全线下跌，能源品品种夜盘全部收跌，低硫燃料油跌4.61%，燃油跌3.29%，LPG跌2.70%。化工品品种夜盘全部收跌，乙二醇跌4.80%，丁二烯橡胶跌3.99%，苯乙烯跌3.44%，沥青跌2.89%，甲醇跌2.06%，PTA跌1.87%，聚丙烯跌1.20%，塑料跌1.11%，橡胶跌0.57%，纸浆跌0.51%，纯碱跌0.51%，20号胶跌0.29%。油脂油料品种夜盘全部收跌，棕榈油跌2.42%，豆二跌1.43%，豆油跌1.42%，菜粕跌1.36%，豆粕跌1.17%，菜油跌1.11%，豆一跌0.52%。色系品种夜盘全部收跌，铁矿石跌2.21%，焦煤跌1.94%，焦炭跌1.09%，螺纹钢跌0.99%，热轧卷板跌0.85%。 2、近期，消费级内存条价格结束持续数月的暴涨态势，出现显著回调。这一波动迅速传导至下游二手数码产品市场。记者走访发现，此前因存储芯片短缺而异常火爆的废旧手机“拆料”回收热潮已经出现降温，旧手机回收价趋于理性。在深圳华强北的二手机回收市场里，不少店铺前仍有询价的消费者，但商户的报价较之前出现明显松动。多位商户表示，内存现货价格的下跌直接影响了手机回收行情，部分热门机型的回收价在一周内便有百元左右的跌幅。“比如这款二手手机，上周能回收到1000元，现在可能就只到900元了。”有商家表示，此前大量旧机出售，导致市场需求已满，因此旧机不再溢价。 公司预警 1、光华科技：董事蔡雯因涉嫌内幕交易被立案。 2、喜临门：公司及实控人陈阿裕因涉嫌信披违规被立案，控股股东被起诉涉资4.78亿元，公司股票存在被实施其他风险警示的风险。 3、能特科技：因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案。 4、胜蓝股份：控股股东及部分董事拟合计减持不超...

中信证券研报表示，保险板块年初以来下跌15%，主要受外部因素影响，1倍PB是可靠的布局指标。基本面周期向上2025年已经确立，2026年一季度以来趋势强化，包括负债端继续降低负债成本、资产端有更多选择、严监管“反内卷”促进份额集中等。同时，期待“十五五”规划相关政策落地，推动医保商保协同发展，实现患者、医院、医生、创新药、保险公司共赢发展。预计保险板块调整结束，积极把握重大机遇期。

京东集团-SW(09618.HK)：完成100亿元离岸人民币优先票据定价，2031年票息2.05%、2036年2.75% FX168财经

京东集团-SW(09618.HK)：完成100亿元离岸人民币优先票据定价，2031年票息2.05%、2036年2.75% news.fx168news.com

印度尼西亚气象、气候和地球物理局2日说，印尼北马鲁古省附近海域当天5时48分发生7.6级地震，该局随即向多个沿海地区发布海啸预警。 该局表示，此次地震可能引发北马鲁古和北苏拉威西地区海啸。该局已敦促当地政府引导沿海地区民众远离海滩和河岸。 目前尚无人员伤亡或重大财产损失的报告，有关方面正持续监测灾情并评估潜在影响。(新华社)

Alibaba Group Holding Limited recently reported its third-quarter 2025 results, with sales rising slightly to CNY 284,843 million while net income fell sharply to CNY 16,383 million, alongside a broader push into AI and cloud that includes sourcing Huawei’s 950PR AI processors amid US restrictions on Nvidia hardware. At the same time, Alibaba is repositioning itself as an AI-first company, unveiling its Qwen3.5-Omni multimodal model and rolling out agent-based tools like Accio Work and...

Oil resumes its climb, stocks tumble on Trump statements reuters.com

财联社4月2日讯，昨日，昨日市场高开震荡，三大指数均涨超1%，科创50指数涨超3%。沪深两市成交额2.01万亿。从板块来看，医药、算力硬件、算力租赁等概念表现活跃。下跌方面，电力、高铁轨交下挫。截至收盘，沪指涨1.46%，深成指涨1.7%，创业板指涨1.96%。 在今日券商晨会上，华泰证券认为，海峡管控逾月致亚洲石化链断供加深；华西证券认为，继续挖掘低估值板块；国金证券认为，衰退交易正渐行渐近。 华泰证券：海峡管控逾月致亚洲石化链断供加深 霍尔木兹海峡管控逾月，石油断供引发亚洲石化产业链普遍降负，成本抬升及供给收紧推动产品价格普涨。国际柴油及航煤价差大涨，乙烯/丙烯链因需求不足顺价受阻，芳烃链则根据产品需求韧性不同表现分化。亚洲各国因石油战略储备水平及替代能源差异而面临不同风险，中国供应链断裂风险相对较低。与此同时，行业资本开支收缩与碳双控将推动供给格局优化，此次断供有望加速亚洲石化行业格局优化。伴随后续局势不确定性下降，下游补库需求释放，有望带动化工品盈利改善。长期来看，此次事件将加速我国能源自主可控的战略步伐，预计现代煤化工/绿氢/新能源等石油需求替代路线的发展进程有望加速，从而逐步降低对进口油气的依赖。 华西证券：继续挖掘低估值板块 低估值风格在一季度持续占优。原因来看，市场整体估值偏高且风险偏好承压，资金存在畏高情绪，但稳市逻辑仍在，直接离场可能错过反弹收益。在这种情况下，资金倾向于挖掘低估值补涨机会。二季度，继续挖掘低估值板块。PE和PEG视角下，电力设备和传媒值得继续关注，其2016年以来PE（TTM）分位数分别为67%和68%，同时PEG均为0.91。PB视角下，关注农牧和大金融，其PB分位数基本低于20%，同时ROE均高于8%。而有色、煤炭PB分位数较高，行情取决于通胀能否持续超预期。 国金证券：衰退交易正渐行渐近 衰退交易意味着权益与商品还面临杀基本面的可能性，但债券可能是先见底的资产。油价站上整数位关口（115-120美元）可能成为推动全面衰退交易的导火索；除此之外，谈判中止、海峡中断、轰炸升级、海湾国家下场等任一维度的局势恶化都是全面衰退交易潜在的触发器。简而言之，结束战争的标志是看海峡何时以什么样的成本向谁“半开放”，但任何形式的“半开放”都无法避免全球经济（相较于战争前）降速的发生。衰退交易并非只是“狼来了”，股债商正在逐渐定价发生衰退的概...

吉利汽車上月汽車銷量按年升不足百分之1，按月升一成三，至23.3萬輛。當中出口量逾8萬輛，按年升1.2倍。 集團首季度銷量逾70萬輛，按年升不足百分之1。