In a market where tech giants crash while reporting a 60% surge in profits, this might be the most foolproof strategy to play tech today. I wouldn't blame anyone for being confused by the tech sector's recent whipsaw movements. From shares of Microsoft cratering 10% on the same day that it reports a 60% jump in year-over-year profits, to shares of Apple falling despite the company beating analysts' expectations, the outlook for tech stocks feels especially murky today. One solution, in the words of legendary investor John Bogle, would be to "buy the haystack" rather than trying to just find the needle. The Vanguard Group founder, whose teachings on the advantages of low-cost index funds created legions of fans, preached simplicity and diversification in capturing the market's long-term upside. It may seem counterintuitive, but casting a wide net and having exposure to hundreds of companies can position you for tremendous returns. After all, the S&P 500 index -- which tracks the performance of America's 500 largest public companies -- has returned 667% so far this century. This approach will expose investors to plenty of losers, of course. But while the farthest that a stock can fall is 100%, others go on to return hundreds of thousands of percent or more. It's very rare, but that's where buying the haystack comes in. Anyone buying the S&P 500 in November 2001 would have gained exposure to Nvidia's 40,630% rise (ironically, it joined the index back then by replacing Enron). Of course, the S&P 500 contains companies across every sector. For investors seeking exposure to technology, a fund to consider is the Vanguard Information Technology ETF (VGT 0.41%). Buy the haystack for just 0.09% per year in fees The Vanguard Information Technology ETF offers broad exposure to the information technology sector, with some of its biggest holdings including Nvidia with 17.5% of funds invested, Apple with 14.89% of funds invested, and Microsoft with 12.19% of funds invested. Expand...

In this article DSY-FR Follow your favorite stocks CREATE FREE ACCOUNT HANGZHOU, CHINA - JUNE 14, 2024 - A guest walks past the logo of the 2024 Dassault Systemes Automotive and Transportation Industry Summit Forum in Hangzhou, Zhejiang province, China, June 14, 2024. (Photo credit should read CFOTO/Future Publishing via Getty Images) Cfoto | Future Publishing | Getty Images Shares of French software giant Dassault Systèmes plummeted as much as 21% in early trade on Wednesday, putting the stock on track for its worst trading day ever. By 8:50 a.m. in London, the Paris-listed shares were 21% lower, after trading of the stock was briefly suspended at the open. Stock Chart Icon Stock chart icon Dassault Systemes share price It came after the company published its fourth-quarter earnings on Wednesday morning, which showed adjusted revenues from software dropped 5% in the final three months of last year. For the full year, total revenue was flat at a weaker-than-expected 6.24 billion euros ($7.43 billion), and software revenue also showed little growth at 5.64 billion euros. Analysts had been expecting total revenues to hit 6.3 billion euros, according to LSEG data. This is a breaking news story. Please refresh for updates.

欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩周三表示，欧盟必须简化对在欧开展业务企业的监管规定，以提升欧盟与美国、中国等经济体的竞争力。 她在欧洲议会的一次演讲中说：“我再以美国为例。一个金融体系，一个金融首都，再加上少数其他金融中心。而在欧洲，我们不仅有27个不同的金融体系，每个体系都有各自的监管机构。” 她补充道：“而且，我们整个欧盟内还有超过300个交易场所。这是极度的市场分割。我们需要一个庞大、深入且流动性充足的资本市场，而这正是我们储蓄与投资联盟的目标。” 冯德莱恩还表示，她将提议欧盟领导人在3月的欧盟峰会上，通过一份截至2028年的单一市场联合路线图，明确深化欧盟单一市场各项举措的实施时间表。 责任编辑：李肇孚

这波亮眼的销售战果成为香港住宅市场复苏的最新迹象

在试图筹集数百亿美元新资金之际，OpenAI 将在 ChatGPT 内嵌入购物功能视作一项重大商业机遇。但与此同时，该公司仍在解决一些最基础的电商合规问题。 据两名与 OpenAI 电商团队有过沟通的人士透露，这其中就包括如何妥善处理美国各州销售税 —— 团队内部尚未确定，应如何对通过其平台产生的交易征收销售税。 OpenAI 从去年下半年开始在 ChatGPT 内加入结账功能，在应用内销售来自 Etsy、Shopify 等平台商家的商品。这些外部服务商负责处理交易，包括大部分与销售税相关的工作。 但如果 ChatGPT 购物功能想要真正大规模铺开，就必须接入更丰富的商品品类，包括各大品牌，这可能迫使它自行承担更多交易处理环节 —— 其中就包括征收销售税 。 这意味着 OpenAI 需要自建税金收缴与上缴能力，并增设税务合规人员。 如果未来 OpenAI 真的做成规模可观的购物业务，还可能成为各州税务审计的重点目标。此前已有多家互联网公司，因各州认定其应代收销售税，而被要求补缴往期税款。 税务问题只是 OpenAI 面临的众多障碍之一。该公司希望将购物打造成一项重要收入来源，从 ChatGPT 大量免费用户身上变现。 早期推进过程中，它不得不直面电商领域那些并不光鲜的细节，例如把商品数据标准化到 AI 能稳定理解的格式，为此它也依赖 Shopify、Etsy 等电商公司来简化流程。 过去十年间，美国数十个州陆续出台了 平台服务商税法 。 这类法律通常要求连接买卖双方的应用代收并上缴销售税，即便应用本身不持有库存，具体认定取决于交易架构设计。综合电商平台会销售大量其他零售商的多品类商品，而单一品牌零售商（如箱包、鞋类）品类则更集中。 亚马逊 等大型电商平台多年来一直在争论：究竟应由平台还是单个卖家负责代收销售税。 而各州则通过司法裁决，越来越多地将这一责任推给平台。 线上平台必须精通全美各州数千条时常变动的税务规则。 例如，不同州会根据服装被归类为必需品还是奢侈品，适用不同税率；或是对特定价格以下的商品提供免税期、税收减免。大型平台因其体量，也往往是州级审计的重点目标。 安永负责州及地方税务的董事总经理迈克尔・瓦瑟（针对 AI 企业电商税务策略泛泛而谈）表示： “最重要的是，它们必须清楚潜在的税务影响。在我们看来，在开展业务前就弄清楚这一点总是明智的，免得等到客户已经...

中芯國際2025年銷售收入創新高 hkcna.hk

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恒瑞医药（HK1276）公告，子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司的注射用瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。该药品拟定适应症为HER2(ERBB2)激活突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的一线治疗。

Ирина Мещерякова/iStock via Getty Images I'm a fan of NEOS ETFs and their funds, and so I am always interested to see when they release new funds. The last time I covered one of their newer funds, they gave gold the high-income treatment, and I was impressed. Being already on record as bullish on MLPs and energy infrastructure more broadly, I was delighted to see the NEOS MLP High Income ETF ( MLPI ), which launched just a few months ago. It seems to be based loosely on the AMLP ETF, which I wrote about recently , but includes NEOS' famous (relatively) covered call management. MLPI ETF Overview Launched in December 2025, the relatively new MLPI ETF currently boasts monthly dividends, net assets under management of ~$170M, and no K-1 tax forms. NEOS Over its lifetime, the fund has returned positively to shareholders, although this has also been a good time for the sector in general, and it is too short to tell. MLPs have an okay track record overall, especially on the income front, and so the limited operating history doesn't limit our look into the asset class' history. Here is MLPI against AMLP, a non-covered call fund with extremely similar holdings (I believe they use the same index), and AMLP's longer history, going back to its launch in 2010. Note: total return assumes all dividends are reinvested as they are distributed. Data by YCharts Data by YCharts In both charts, I am using total return. This is important for MLPs in general, since they distribute a large portion of their total return through cash distributions, but also for covered call funds, since they distribute even more of their gains this way. We can see it clearly in the price vs. total return chart already, even in MLPI's limited operating history. Data by YCharts MLPI Holdings & Options Strategy Here are MLPI's top holdings, including heavy hitters in the sector like Williams Companies ( WMB ), Enbridge ( ENB ), and TC Energy Corp ( TRP ). NEOS ETFs These are almost identical to the holdings of ...

格隆汇2月11日丨现代汽车集团旗下机器人子公司波士顿动力宣布，其首席执行官罗伯特·普莱特将卸任。现代汽车周三在首尔交易时段股价上涨5.9%。此次领导层变动引发市场预期，认为该汽车制造商将加速机器人业务的商业化进程。现代汽车集团于2021年收购了波士顿动力的多数股权。今年1月，现代汽车表示计划在其位于美国佐治亚州的制造工厂部署波士顿动力生产的人形机器人。

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财联社2月11日讯（编辑 史正丞） 随着马斯克将太空业务的重心转向月球，世界首富又给全球股民画了个新“饼”： 在月球上建设一座人工智能卫星工厂，并配置一座巨型弹射器将卫星发射升空。 据悉，当地时间周二晚间，马斯克在人工智能公司xAI的员工大会上发表上述愿景。 马斯克在会上强调， 此举将帮助xAI掌握更多算力以构建人工智能 。他说道：“我们很难想象那样规模的智能会思考些什么，但看到这一切真正发生，本身就会是一件令人无比兴奋的事。” 受科幻小说《严厉的月亮》启发，马斯克还将月球弹射器称为“质量驱动器”（mass driver），作为一整套算力卫星生产设施的配套基建。 上周，马斯克将xAI与民营航天巨头SpaceX合并，当时仅表示要在外太空建立人工智能数据中心。仅仅过了一周，这一设想已经扩展到月球表面。 需要说明的是，自马斯克2002年创办SpaceX以来，他的目标一直是让人类成为“多行星物种”——首要目标就是建立火星基地。但近几个月来，他开始越来越多地把目光聚焦于月球。 在周二的讲话中，马斯克将月球形容为 前往火星的跳板 ，并称 公司会先在月球上建设一座能够“自我维持”的城市，然后再前往火星 ，最终踏上寻找外星生命的开拓旅途。 在上周末的社交媒体帖子中，马斯克曾解释称， 每隔26个月才有一次前往火星的发射窗口，单程就要花6个月。但每隔10天就能向月球发射一次，两天就能到，因此迭代完成月球城市建设的速度要比火星城市快得多。 （来源：X） 他也坦承，建设一座月球城市的目标有可能在10年内实现，而火星城至少要20年以上。 吐露“升级版微信”开发愿景 需要说明的是，与SpaceX合并的xAI，去年刚收购了承载马斯克打造“升级版微信”（WeChat++）的X。X的前身是社交媒体公司推特，获马斯克收购后私有化退市。世界首富透露，目前X的月活用户数量约为6亿。 马斯克也在周二谈论了X的开发愿景。他说道：“大多数人只有在发生重大世界事件时才打开X应用，我们显然会给人们理由、令人信服的理由每天使用这个应用。 我的预期是，日活用户将远超十亿 。” 世界首富表示，未来几个月将上线更多服务，例如名为X Money的银行功能，还有一个“独立聊天应用”。 而对于xAI创始团队接连走人一事，马斯克也在周二间接予以回应。 他表示：“在任何一个技术赛道上，只要你的推进速度快于所有人，你就会成为领导者，而...

SOXL260213C00064500 互動股市圖表 | SOXL Feb 2026 64.500 call 股市 Yahoo 財經

格隆汇2月11日｜花旗将安德玛的评级从“中性”下调至“卖出”，目标价为6.2美元。(格隆汇)

胖东来创始人于东来宣布年后退休 将转为顾问 2026-02-11 16:52:05 来源： 同花顺7x24快讯 分享 2月11日，胖东来创始人于东来在社交平台宣布过年后退休，将转为顾问。(中新经纬)

国务院新闻办公室将于2026年2月12日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任王昌林，自然资源部副部长庄少勤，北京市委常委、常务副市长夏林茂，天津市副市长谢元，河北省副省长金晖介绍《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》有关情况，并答记者问。

Please turn on JavaScript to use this feature Please turn on JavaScript to use this feature Four dead after Russian strikes on Ukraine overnight amid reported US pressure on Ukraine to end war 49s ago 09.17 GMT Four dead after Russian strikes on Ukraine overnight amid reported US pressure on Ukraine to end war At least four people died in overnight Russian strikes on Ukraine, as Moscow shows no signs of compromise just two weeks before the fourth anniversary of the full-scale aggression. View image in fullscreen Firefighters working to extinguish a fire at a private house following a Russian drone attack in Bogodukhiv Kharkiv region of Ukraine. Photograph: Ukrainian State Emergency Service/AFP/Getty Images 129 Russian drones were identified overnight, the Ukrainian air force said, adding that of these 112 were shot down or neutralised, Reuters reported. There are now growing hints of US pressure on Ukraine to end the war as soon as possible and preferably before the summer, even at the cost of accepting far-reaching concessions. On Monday, Matthew Whitaker rejected Ukraine’s claims that the US set a deadline to end the war by June, saying “I don’t think that is anything that the United States has put out there” (Europe Live, Monday). But Financial Times reported (£) overnight that Ukraine is working on holding presidential elections and a referendum on peace deal, potentially as early as in May, with Washington pressing Kyiv to move as quickly as possible or risk losing critical security guarantees. The paper pointed out that holding the election would be a major departure from Volodymyr Zelenskyy’s previously repeated suggestions that it was impossible, or at least impractical, to do it during an active war, with many voters either displaced or in active service struggling to take part. FT suggested that Zelenskyy could announce the plan as early as on 24 February, the fourth anniversary of the full-scale aggression, but its actual implementation would still be con...

短短一个多月时间，超十家房企出现高管变动。 房企开年人事巨震，短短一个多月时间，已有超十家房企出现高管变动。 据第一财经不完全统计，2026年开年至今，已有大悦城控股、中梁控股、新鸿基地产、荣盛发展、光明地产、华侨城、首开股份等超十家房企出现高层变动，其中有因退休正常离任的，也有因个人原因主动辞职的。 业内机构表示，房企管理层的调整，一般都紧密贴合企业业务发展与战略布局需求，当前房企组织架构等在密集调整，人事变动也持续发生微妙的变化。 多家房企人事“巨震” 房企自去年以来出现的高管“变动潮”，到2026年还在发酵。 2月9日，大悦城控股发布公告称，董事会收到董事陈朗的书面辞职报告，其因已达退休年龄，申请辞去公司董事职务，公司将尽快完成董事的补选工作。 2月6日，中梁控股发布公告称，何剑已辞任执行董事、联席总裁及环境、社会及管治委员会成员，同时赵鹏获委任为执行董事、联席总裁等职务。 公开资料显示，何剑2015年加入中梁，历任多个区域公司、大区负责人，2021年被委任为执行董事及环境、社会及管治委员会成员，并担任公司联席总裁。赵鹏2015年加入中梁，此前任该集团浙中区域董事长。 卸任之前，何剑曾接受媒体采访时称，2025年中梁完成近3万套房屋交付，至此公司“保交房”任务接近尾声，但后续也面临更深层挑战——大量未开发地块尚待盘活、资产艰难变现、债务问题有待化解等。 荣盛发展高管也于开年频繁变动。2月6日，荣盛发展表示，董事会收到伍小峰的辞职报告，因个人原因辞去董事、副总裁及董事会秘书职务；此前还收到董事陈亮的辞职报告，其因个人原因辞去董事职务，但仍继续担任公司副总裁。 光明地产自去年以来，同样频繁出现高层变动的情况。1月28日 ，光明地产发布公告称，公司董事、总裁、战略委员会委员郭强，因个人原因提交离职申请，离职后不再担任公司任何职务。同时，聘任王伟为公司总裁。 一月份时，华侨城也发布公告，宣布公司副总裁倪明涛先生因个人原因辞去职务，离任后将不再担任公司任何职务；首开股份则宣布，董事会收到总经理赵龙节的书面辞职报告，其因工作调整原因申请辞任公司总经理职务。 此外，出现人事变动的房企还有港资房企新鸿基地产，公司执行董事冯秀炎因健康理由提出请辞；其余涉及房企还有沙河股份、珠海万达、华夏幸福、凤凰股份等，年初出现高管变动的房企数量合计达到12家。 新一轮组织架构调整 年初往往是...

Hedge fund Seer Capital Management LP is stepping up purchases of significant risk transfers in a bid to lure investors who still want exposure to loans but are wary of the rout in private credit. More than half of the New York-based fund’s $1.1 billion of assets under management are already invested in SRTs, and the weight of such instruments in its portfolio is likely to grow, Terry Lanson , a managing director at the firm, told Bloomberg News by email. The development comes at a time that investor appetite for private credit funds and business development companies, or BDCs, has cooled amid mark downs of assets tied to vulnerable industries, including those hit by advances in artificial intelligence. Meanwhile, SRTs — or deals where a bank transfers some of the credit risk associated with a pool of assets to third parties — are increasing leeway for growth and payouts. Such a dynamic is enticing firms such as Seer Capital to tout the benefits of SRTs, which offer investors “a slice of banks’ core lending” but with lower risks than those associated with direct lending, the hedge fund said in a note to clients this week. The increasing relevance of SRTs in bolstering banks’ solvency ratios is prompting lenders to select higher quality assets for their reference portfolios, Seer Capital said. That helps to reduce defaults of assets tied to SRTs compared with banks’ overall loan books, the fund said, citing performance of more than 90 such investments since 2009. Lenders’ reliance on SRTs in adjusting their regulatory capital makes them “aligned with investors in wishing for strong credit performance” of such deals, according to Seer Capital. To be sure, watchdogs have been looking at SRTs after a spike in issuance. The European Central Bank said it will intensify how it monitors such instruments while the Basel Committee on Banking Supervision has been carrying out a “ deep-dive ” investigation into the asset class. Investors who poured billions of dollars into priv...

随着全国中小学和幼儿园的寒假开启，超过2亿中小学生离开校园，一个巨大的流量入口悄然开启。这不仅是孩子们的放松时光，更是视频平台每年关键的“黄金档”之一。 在看似童趣盎然的屏幕背后，一场关于注意力、用户时长与家庭消费入口的无声竞赛，悄然升级 。 寒假期间，孩子可支配屏幕时间呈指数级增长，家长对优质教育娱乐内容的需求，也更为迫切。这不再仅仅是“双职工”家庭解决孩子无人陪伴的临时方案，也是涵盖了知识获取、兴趣培养、价值观塑造的综合需求窗口。在此背景下，爱奇艺、优酷、腾讯视频等长视频平台积极布局少儿内容，而短视频平台也在快速跟进。 文娱价值官发现，从爱奇艺的“奇巴布”体系与自制动画IP矩阵，到优酷依托阿里生态将内容与实物消费更紧密挂钩；再到腾讯视频背靠庞大社交体系与顶尖国产动画产能，深化IP的全产业链开发。这 场少儿内容竞赛的深层逻辑，就是在比拼谁能占领寒假少儿屏幕，谁就可能赢得新一代用户的长期心智，并切入最具增长潜力的家庭消费市场。 毫不夸张地说，寒假少儿内容不仅是流量之争，更是关于下一个十年，在家庭数字娱乐与消费生态中掌握定义权与分配权的竞争。当孩子们点开寒假专属推荐列表时，平台争夺的就是“未来”。 爱奇艺：孩子的需求永远置于首位 伴随寒假的到来，爱奇艺少儿开始加码亲子内容的供给，在为期一个半月的时间里，“超级IP月”活动以及多部精品动画新作，年味十足的春节特别企划也轮番上线。此前，在爱奇艺世界大会上，爱奇艺少儿就宣布了核心策略从“打造内容IP”转变为“IP商业化”。 爱奇艺高级副总裁陈潇曾表示， 爱奇艺少儿启动的“超级IP月”项目，以月度为周期，通过30天集中资源轰炸和全链路营销联动，将1个全新或高潜IP快速推升为爆款，助力IP在知名度、商业化等多方面实现破圈 。 爱奇艺高级副总裁陈潇 当寒假遇上了 “超级IP月”，依托寓教于乐的优质内容与丰富多彩的互动活动。2月4日-2月28日，爱奇艺少儿频道或奇巴布App，孩子们完成好玩有趣的小任务就能获得多次抽卡机会， 集齐50种卡牌即可点亮 “马到成功”新年祝福，1000份热门IP周边礼物为这个春节增添不少互动乐趣 。 文娱价值官获悉，爱奇艺少儿已经上线了《哈小浪一家第5季》及平台独播动画《哈小浪之决战星未来》，并同步开展“哈小浪卡牌抽抽乐”“配音秀”“趣味互动弹幕”等活动，完成任务即有机会赢取独家定制周边。同时，奇巴布乐园还...

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鉅亨網編譯莊閔棻 2026-02-11 16:50 中芯國際示警毛利承壓！擴產推升折舊費用、港股一度下跌近4%。（圖：Shutterstock） ‌ 中芯國際共同執行長趙海軍於周三的財報電話會議中表示：「我們維持高資本支出，帶動營收快速成長，但同時也對毛利率造成相當大的折舊壓力，」並指出相關投資是為了把握來自中國晶片設計公司的需求。 趙海軍表示，過去以海外設計與製造為主、服務中國市場的半導體供應鏈，去年明顯轉向在中國本地生產。 其中，類比晶片轉移速度最快，其次為顯示驅動晶片、影像感測器、記憶體、微控制器單元以及邏輯晶片。 在產能規畫方面，中芯國際預計今年底前將新增約 4 萬片 12 吋晶圓的月產能，而 2025 年已新增 5 萬片 12 吋晶圓的月產能。 趙海軍指出，AI 應用帶動的記憶體需求持續強勁，正擠壓其他產業的供應，尤其是中低階智慧型手機市場，導致記憶體供應吃緊、成本上升，進而增加相關製造商的壓力。 從市場結構來看，中國仍是中芯國際最大營收來源，去年第四季占比達 87.6%，美國市場則占 10.3%。 趙海軍說明，公司已提前採購關鍵設備，但部分輔助設備仍在等待交付，導致設備到位時間出現錯配，已取得的設備未必能在今年完全轉化為實際產能。 財務表現方面，中芯國際第四季獲利年增 60.7%，優於分析師預期；營收成長 12.8%，達 24.9 億美元，同樣高於市場預測。 第四季月產能季增 3.5%，達 106 萬片 8 吋約當晶圓，產能利用率維持在 95.7%，與前一季持平。當季出貨量為 251 萬片 8 吋約當晶圓，季增 0.6%。

中國最大晶圓代工廠中芯國際 (688981-CN) 示警，隨著為因應強勁晶片需求而進行大規模產能擴張，今年折舊費用將大幅攀升，對毛利率形成明顯壓力。 根據《路透》報導，在公司表示本季營收預估將與前一季持平，並示警今年折舊費用可能年增 30% 後，中芯國際港股 (00981-HK) 股價於周三（11 日）盤中一度下跌近 4%。 中芯國際共同執行長趙海軍於周三的財報電話會議中表示：「我們維持高資本支出，帶動營收快速成長，但同時也對毛利率造成相當大的折舊壓力，」並指出相關投資是為了把握來自中國晶片設計公司的需求。 趙海軍表示，過去以海外設計與製造為主、服務中國市場的半導體供應鏈，去年明顯轉向在中國本地生產。 其中，類比晶片轉移速度最快，其次為顯示驅動晶片、影像感測器、記憶體、微控制器單元以及邏輯晶片。 在產能規畫方面，中芯國際預計今年底前將新增約 4 萬片 12 吋晶圓的月產能，而 2025 年已新增 5 萬片 12 吋晶圓的月產能。 趙海軍指出，AI 應用帶動的記憶體需求持續強勁，正擠壓其他產業的供應，尤其是中低階智慧型手機市場，導致記憶體供應吃緊、成本上升，進而增加相關製造商的壓力。 從市場結構來看，中國仍是中芯國際最大營收來源，去年第四季占比達 87.6%，美國市場則占 10.3%。 趙海軍說明，公司已提前採購關鍵設備，但部分輔助設備仍在等待交付，導致設備到位時間出現錯配，已取得的設備未必能在今年完全轉化為實際產能。 財務表現方面，中芯國際第四季獲利年增 60.7%，優於分析師預期；營收成長 12.8%，達 24.9 億美元，同樣高於市場預測。 第四季月產能季增 3.5%，達 106 萬片 8 吋約當晶圓，產能利用率維持在 95.7%，與前一季持平。當季出貨量為 251 萬片 8 吋約當晶圓，季增 0.6%。 資本支出方面，中芯國際 2025 年資本支出達 81 億美元，年增 10.5%，也高於公司先前的預估。趙海軍預期，2026 年的資本支出水準將與 2025 年大致相當。 更多鉅亨報導 •中芯國際趙海軍：記憶體短缺倒逼產能調整

peshkov/iStock via Getty Images Performance Review The Fund (Institutional Class) returned 1.28 percent in the fourth quarter, compared with the 1.31 percent return for its benchmark, the Bloomberg U.S. High Yield Corporate Index. The portfolio benefitted from strong credit selection in capital goods and basic industry as the portfolio benefitted from a few positive credit outcomes and avoided some of the worst performers in the benchmark. This was offset by softer performance by energy exposures. Strategy and Positioning New issuance volume was robust and more active than the prior year's fourth quarter. We remained selective in participating in new issues. The Fund remained positioned up in quality versus the benchmark, driven by an underweight to CCCs and distressed credit. Spreads were relatively flat for the quarter and tight by historical standards, while all-in yields are more attractive. We continue to see opportunities to invest in credits that are trading cheap relative to their fundamentals and their risk of default/loss. Economic and Market Review High yield delivered positive returns for the 13th consecutive quarter in the fourth quarter amid a steady grind higher. Top performers included financials and consumer non-cyclicals, while technology and energy underperformed. Higher quality bonds outperformed in the fourth quarter with BBs returned 1.5 percent, Bs returning 1.6 percent, and CCCs returning 0.2 percent. U.S. high yield new issuance volume totaled $66 billion in the fourth quarter, up 43 percent compared to the prior year, and contributing to the annual total of $329 billion in issuance—the highest annual total since 2021. Refinancing continues to drive the primary market, comprising 59 percent of issuance for the fourth quarter and 70 percent for the year. Fourth quarter issuance was supported by a pickup in mergers & acquisitions and leveraged buyout activity. The high yield last 12 months ( LTM ) default rate of 1.2 percent was largely unchan...

财联社2月11日讯（编辑 冯轶） 今日港股市场继续强势震荡，三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨0.31%，报27266.38点；科技指数涨0.90%，报5499.99点；国企指数涨0.28%，报9268.18点。 兴业证券认为，随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率。配置上可以逐步走出防守思维，重点布局春节行情。 今日市场 从市场表现来看，黄金有色、汽车、煤炭、航运股走强，AI应用概念内部分化；而保险、半导体等板块跌幅居前。 AI应用概念分化 大型科网股活跃 今日AI应用概念继续活跃，但内部出现分化。截至收盘，金山云(03896.HK)涨超7%，哔哩哔哩-W(09626.HK)涨逾5%，但Minimax-WP(00100.HK)、智谱(02513.HK)两家大模型公司尾盘翻绿。 有分析指出，从过往经验看，2015-2025年恒生科技指数在春节窗口期呈现出显著的阶段性行情特征，节前最后三个交易日，指数通常有不错表现，节前市场资金交易行为趋于收敛，短期多头交易共识显著强化 金价反弹黄金股表现亮眼 截至收盘，紫金黄金国际(02259.HK)涨超9%、灵宝黄金(03330.HK)涨近8%、赤峰黄金(06693.HK)涨约6%。 消息面上，现货黄金日内收复5050美元，此外现货白银价格盘中涨超2%。 中信证券研报指出，短期市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。 补贴政策优化汽车股集体走强 截至收盘，比亚迪股份(01211.HK)涨超3%，理想汽车-W(02015.HK)、吉利汽车(00175.HK)双双涨逾2%。 消息面上，近期国家发展改革委、财政部发布通知，明确2026年汽车以旧换新政策将延续。乘联分会秘书长崔东树发文指出，2026年汽车以旧换新政策将实施结构性优化。核心调整在于由固定补贴转向分档补贴机制，在财政预算总额不变前提下，显著提升资金使用效率。 个股异动 新股乐欣户外连续拉升 较发行价累涨超200% 今日乐欣户外(02720.HK)再度大幅拉涨53.35%，上市仅两个交易日便较发行价涨超2...

财联社2月11日讯（编辑 赵昊） 近期在华尔街，围绕人工智能的担忧持续升温，人们不断抛售那些可能被人工智能（AI）技术冲击公司的股票，从小型软件商到大型金融管理机构，无一幸免。 周一（2月9日），在线保险代理和比较平台Insurify正式发布ChatGPT保险比价应用，导致多家保险经纪公司股价重挫，标普500保险指数单日跌3.89%，创去年10月以来的最大单日跌幅。 周二（2月10日），在Altruist——一家名不见经传的初创公司推出了AI驱动的税务规划功能后，金融服务巨头嘉信理财收跌7.42%，瑞杰金融跌8.75%，LPL Financial跌8.31%。 Altruist的AI税务规划应用Hazel 其中一些股票创下自去年4月贸易战（特朗普宣布“对等关税”）引发市场暴跌以来的最大跌幅，这一行情印证了美股市场当下出现了一个被称为“先卖后问”的交易心态。 过去几年，AI技术的进展一直是华尔街关注的焦点，科技股领涨市场。随着指数屡创新高，人们也在争论这是否是一场即将破裂的泡沫，抑或将引发一场重塑美国企业生产力的繁荣。 但自上周初以来，一连串AI产品发布带来了明显的风向转变。投资者不再专注于挑选赢家，而是急于避免持有任何可能被取代的公司。 Gabelli Funds基金经理John Belton表示：“任何公司只要存在业务被AI颠覆的风险，都在被不加区分地抛售。” Graniteshares Advisors首席执行官Will Rhind说：“我也不知道接下来会发生什么。” Rhind补充称，“去年的逻辑是，我们都相信AI——但还在寻找具体应用场景。而现在，当我们不断发现这些应用场景越来越强大、越来越有说服力时，它们反而带来颠覆。” Altruist（引发周二行情金融服务公司暴跌行情）的首席执行官Jason Wenk表示，连他自己都对股市反应的程度感到意外。但他也认为，这凸显了Altruist带来的竞争威胁。 Wenk说：“人们开始意识到，我们用来构建AI应用的架构，可以取代财富管理中的任何岗位。过去需要整个团队完成的工作，现在用AI每月100美元也能高效搞定。” 不过，技术的落地方式仍存在诸多疑问。以银行业为例，该行业此前也曾多次面临加密货币、电子服务等技术挑战，但最终都未真正动摇其主导地位。 Gabelli Funds的Belton也是对市场情绪转变持怀疑态度的人...