爱旭股份(600732) 投资要点： 获取MAXEON专利授权，全面开拓海外市场。爱旭股份成立于2009年，2021年创造发明ABC光伏电池/组件，为客户提供ABC组件和场景化的整体解决方案。受益于ABC组件产品差异化竞争力，公司业绩明显由于同行。公司于2026年2月7日，获得Maxeon过往以及未来5年内新增单独或共同拥有的所有BC电池及组件专利授权（非美地区），且不涉及反向授权，同时额外付出的专利费用同步通过价格上涨完成传导。公司通过自身BC无银化系列专利+Maxeon的BC专利包，在海外市场将构建极高的技术壁垒，BC的红利期将远长于PERC和TOPCon技术。 BC平台技术优势显著，产业链生态圈持续完善。1）成本低：无银化成本显著低于TOPCon：2025年下半年以来，光伏银浆价格随银价持续飙升，金属银已经是光伏组件成本中占比最高的材料。光伏银浆从5000-7000元/kg已经上涨到目前的约20000-21000元/kg，导致普通TOPCon组件非硅成本上升约0.11-0.15元/W。无银化ABC与TOPCon的非硅成本差从之前的0.03-0.05分/W的劣势，变成了0.07-0.12元/W的优势。2）性能好：BC技术高效率、高美观、高可靠：BC技术被视为单结晶硅太阳能电池的终极技术，理论效率可达29.1%。与常规组件相比，BC组件表面无任何主栅、细栅或焊带遮挡，消除了视觉干扰，整体外观平整光滑。得益于更优功率温度系数、抗衰减性能好、抗阴影遮挡能力强，BC组件发电能力强。此外，抗隐裂性能好、抗热斑性能好，可靠性更高。3）价格高：同规格BC组件较TOPCon溢价10%+：根据Infolink2026年2月4日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.80元/W，较上周持平，较TOPCon溢价15.9%；分布式BC组件价格为0.84元/W，较上周持平，较TOPCon溢价10.5%。4）BC产业协同创新，生态圈不断扩大：根据SMM统计，截至2025年1月底，BC电池年化产能为86GW。根据EnergyTrend不完全统计，截至2025年5月底，已经有超20家企业进军BC路线。8月2日，在2025BC生态创新峰会期间，全球BC生态协同创新中心在浙江省嘉兴市揭牌，将助力加速BC技术的产业化进程。激光设备、焊带、浆料等产品针对BC组件进行了开发，促进BC生态...

2026年1月，CPI同比增长0.2%，较前月下降0.6个百分点，居民消费价格增速小幅下行，通胀率整体位于底部区间，居民消费需求有待进一步推动。春节错位和科技助农是导致本月CPI增速小幅下降的主要因素。 2026年1月，PPI同比下降1.4%，降幅较前月收窄0.5个百分点，原材料价格上涨以及整治“反内卷”式竞争政策效应释放是主要因素，其中耐用消费品、原材料工业、加工工业价格增速上涨明显。工业品价格依然同比下降，整体价格增速依然较低，反映出当前工业品供给依然相对过剩，过剩产能去化仍需继续，供需矛盾依然存在。

自2024年起被拘留的王磊及另一名前员工已被中国有关部门正式指控非法进口药物、非法收集个人信息和医保欺诈。两人将在深圳出庭受审。 阿斯利康(AstraZeneca)前中国区负责人及另一名前员工已被中国有关部门正式指控非法进口药物、非法收集个人信息和医疗保险欺诈。 自2024年起被拘留的王磊(Leon Wang)，此前执掌阿斯利康中国业务十年。阿斯利康在本周发布的业绩更新中披露，一名“前执行副总裁和一名前高级员工”已正式面临刑事指控，但未透露姓名。该公司后来向英国《金融时报》证实，其提到的执行副总裁正是王磊。 阿斯利康表示，这两名前员工将在深圳一家法院受审，开庭日期尚未确定。 该公司在中国的子公司也被指控非法收集公民个人信息和非法进口药品，尽管阿斯利康表示，没有人指控该公司从与数据收集相关的“非法所得”中获益。该集团未被指控医保欺诈。 非法进口药品的指控与针对涉嫌未经授权进口和销售抗癌药物替西木单抗(Imjudo)的调查有关。用于治疗晚期癌症（包括一种肝癌）的这款药物已在世界其他地区获得批准，但在中国尚未获批。 另据报道，阿斯利康称其已在去年10月向中国海关缴纳350万美元的进口税，以解决与进口抗癌药物度伐利尤单抗(Imfinzi)、Imjudo和德曲妥珠单抗(Enhertu)相关的调查。该公司补充称，它仍可能面临高达1750万美元的罚款。 阿斯利康试图借助承诺大举投资于在华生产和研发来限制这件事在中国引发的冲击波。 过去一年，首席执行官苏博科(Pascal Soriot)多次访问北京，与中国高级官员多次高调会面并宣布重大投资项目。 担任中国区负责人期间，王磊曾推进本土化战略，扩大销售团队，并帮助提升药品销售额，尤其是抗癌药物的销售额。 在他被捕后，阿斯利康任命了此前在欧洲工作的资深高管尹思睿(Iskra Reic)领导上海办事处。 译者/何黎 排序方式 最新的在上方 最早的在上方 按热门程度 读者评论

往后来看，今年在低基数、AI相关行业需求延续的情况下，PPI或在二季度实现正增长。在没有中下游配合的情况下，大宗商品价格或需要重演去年8月以来的表现，才能够带动PPI转正。如果地产开始出现见底迹象，下游行业价格走出了2023年以来的负增长，则在大宗商品价格表现偏弱的情况下，PPI也能够转正。 风险提示 本文部分数据如CPI权重基于此前估算，与实际数据或存在一定的偏差。 大宗商品价格走势或超预期，在AI带动下，去年大宗商品价格与市场预期存在一定偏差。 大宗商品价格上涨如果不能够顺利向下游传导或会导致需求进一步下滑，进而导致上文的估算存在偏差。

菲利华(300395) 结论与建议： 公司作为国内石英材料领域的龙头企业，也是稀缺的航天领域石英玻璃纤维供应商，公司正处于从传统材料供应商向半导体及AI算力等高附加值领域转型阶段。公司通过积极布局石英电子布等前沿产品，形成了"石英砂-纤维-布-复合材料"的全产业链闭环。 伴随AI产业高速增长，更低介电常数的电子布需求不断提升（介电常数越低电子布信号传输更快），公司享受行业增长红利的同时亦承载国产替代的重任。预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。 2026年高阶电子布存在产能缺口：伴随AI需求高速增长，AI服务器（英伟达GB200/Rubin系列）、1.6T高速交换机、谷歌TPU等高端算力芯片升级，低介电材料从传统玻纤布向石英电子布（第三代Low-Dk材料）迭代。预计2026年全球石英电子布需求1500万米以上（最高或触及1800万米以上），而全球有效产能不足1500万米（仅日东纺、信越化学、菲利华等厂商有供应能力），难以覆盖全部需求，高阶石英电子供需缺口较大。日东纺近日通知将上调产品价格，幷且新增产能将在2027年逐步释放。菲利华作为国内石英纤维市场龙头，亦积极布局石英电子布领域，已形成"石英砂提纯-石英纤维-Q布"全产业链，有望在2027年成为全球Q布的龙头供应商，幷形成新的业绩增长点。 2025各业务板块快速增长，净利润增速快：得益于航空航天领域需求回暖、半导体行业景气度持续提升且国产化替代驱动，2025年公司预计实现净利润4.1亿元-4.7亿元，YOY增长31%-50%，扣非后净利润3.7亿-4.3亿元，增长40%-63%。相应的，4Q25公司净利润1亿元-1.6亿元，YOY增长26%-101%，扣非后净利润0.65亿元-1.25亿元，YOY下降12%-增长69%。 盈利预测：预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，客户流失。

2026年01月制造业PMI达到49.3，较上月下降0.8，明显低于市场预期的50.1，PMI再度回到50以下。各主要分项中，生产经营预期下降2.9，达到52.6；采购量下降2.4，达到48.7；新订单下降1.6，达到49.2；新出口订单下降1.2，达到47.8；生产下降1.1，达到50.6；相反的，主要原材料购进价格分项上升3，达到56.1；出厂价格分项上升1.7，达到50.6；产成品库存分项上升0.4，达到48.6；进口分项上升0.3，达到47.3，这是1月制造业PMI上升的全部分项。 从制造业分项变化看，生产和订单下降、产生品库存上升、原材料库存下降显示经济处于收缩阶段，出厂价格和原材料价格上升，一方面是由于国内需求尚可，更为重要的是由于全球大宗商品价格上行的结果。 季节性看，制造业PMI采购量分项、生产活动预期分项处于近9年历史同期最低；新订单分项、原材料库存分项、内需分项处于近9年历史同期次低，也显示出需求较弱。 各类企业和不同行业1月PMI全面下滑。小型企业PMI下滑最为明显，已经连续21个月处于50以下，大型企业PMI也只有50.3。各行业中，消费品行业1月PMI下滑最为显著，达到48.3；高技术制造业依然是景气度最高的行业，基础原材料行业已经2023年2月后，景气度持续处于50以下 由于2026年春节较晚，1、2月持续处于制造业景气度淡季，因此1月数据下滑有一定季节性因素，预计2月仍可能下滑，但经济仍处于韧性状态也是现实，短期看，进出口可能仍尚可，PPI可能继续上行。

事件 2026年2月10日，人民银行发布2025年四季度《中国货币政策执行报告》我们对此解读如下： 点评 第一，不断巩固拓展经济稳中向好势头，继续实施好适度宽松的货币政策。Q4货政报告提及“把做强国内大循环摆到更加突出的位置”，删除“稳增长与防风险”，稳增长重要性或仍较高，且更强调扩大内需。基调延续“适度宽松”，整体较为积极，预计将有进一步增量政策出台。 第二，结构性工具或仍更多发力，总量性工具强调灵活高效。央行更强调结构性工具的使用，总量性工具提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，政策落地时间以及幅度或仍有较大不确定性。今年伴随银行负债成本的下降，净息差压力可能缓解，这有利于货币政策空间有所打开。 第三，促进社会综合融资成本低位运行。这一表述在2025年四季度货币政策例会通稿上已出现，我们认为不宜过于悲观：一方面，这一表述的变化表明央行在政策操作上保持灵活性。另一方面，促进社会综合融资成本低位运行，对应货币政策也仍有发力的必要，债市利率或也整体维持低位。 第四，关注长期收益率的变化，灵活把握国债买卖操作规模。货政报告提到“完善国债买卖常态化操作机制……未来中国人民银行将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化，灵活把握操作规模”。未来央行国债买卖操作或会结合长期收益率的变化调整规模。 整体而言，央行货币政策基调延续宽松，稳增长重要性或仍较高，且更强调扩大内需。工具上更强调结构性工具的使用，总量性工具保持灵活，落地时间仍有较大不确定性。债市方面，一季度债市情绪或整体有所好转，短期来看，债市利率行运行至关键点位，市场分歧或有所加剧，整体走势或较为震荡。中期来看，降准降息有望落地，债市有望呈现震荡偏强表现。 风险因素：1）供给超预期；2)股市上涨超预期；3)货币政策不及预期

春节错月是通胀回落主因。今年1月CPI同比涨幅回落，春节错月导致的高基数效应是主要因素。由于去年1月是春节月份，食品和服务分项均有上涨，而今年春节月份是2月，错位影响导致今年1月价格涨幅回落较多，食品CPI同比甚至陷入负增长，食品烟酒对CPI的贡献转负。实际上，1月环比和去年12月环比相同。 核心CPI不算弱，工业消费品价格也仍在回暖。1月核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨为近6个月最高，显示内需持续恢复的态势未变。今年春节落在2月，与时间分布结构相似的2024年相比，核心CPI环比其实不算弱。不仅如此，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比去年12月扩大0.1个百分点。核心CPI和工业消费品价格保持温和上涨，显示内需仍在逐步修复，并非需求不足导致的回落。 PPI的新涨价影响由负转正是重要信号。相比于过去一段时间的趋势，今年年初PPI降幅收窄的过程中，还出现了一个重要信号。过去很长一段时间，PPI的新涨价因素一直都处于负区间，但今年1月，我们观察到PPI同比的新涨价因素时隔41个月再度转正。我们认为，PPI新涨价因素影响转正的重要意义在于，这可能意味着后续PPI修复可能不再仅依赖于基数拖累减轻，而更多是由当期工业价格涨幅扩大驱动。 风险因素：地缘政治风险，国际油价上涨超预期等。

近日，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》（以下简称“《意见》”），为未来一段时期我国药品零售行业明确了发展路径，《意见》不仅回应了行业长期存在的痛点，更前瞻性地将药店定位从传统的“药品柜台”升级为“健康驿站”，标志着我国药品零售行业迈入了以高质量服务为核心的新发展阶段。

2025年，光伏制造行业已经完成从P型到N型的转换，行业供给经历了从全面过剩到结构性修复收缩的转变过程，供需结构性失衡显著，同时产业链各环节产品价格走势分化显著，行业亏损困局尚未走出；预计2026年，光伏制造业将进入“反内卷”攻坚期，行业重心将从“压产量”转向“提质量”，行业整合加速推进，BC、钙钛矿等前沿技术加速迭代驱动结构性调整，新兴场景与市场将提供新的增长空间，预计短期内价格呈现“成本推动型上涨、终端需求抑制涨幅”的博弈格局，技术路线价格分化明显，行业内企业盈利有望修复，信用质量分化持续。

2025年，生猪养殖行业在供给宽松格局中深度调整。供给端，受前期产能影响，全年生猪出场价格整体下行，年末虽小幅回升但仍处相对低位。头部企业成本优势凸显，供给韧性呈“头部强、中小弱”格局。需求端，整体猪肉消费表现弱于上年同期，难以扭转供需宽松局面。行业竞争逐步由规模扩张转向产业链协同与效率竞争。全年以“稳产保供”为政策导向主线，并明确向“提质量、强韧性”转变，将基础产能调控作为平抑周期的核心抓手。展望2026年，预计上半年供应压力犹存，除节日需求拉升外，在消费淡季叠加下，猪价将低位磨底。由于行业未出现普遍性深度亏损，去产能主动性和意愿不足，宽松局面将延续。二季度末及三季度，随着产能去化效果显现，供应压力有望边际缓解，市场供给预计下行。全年消费需求预计维持弱复苏，行业信用格局将呈现出“强者愈稳，弱者承压”的长期分化态势。

科捷智能(688455) 投资摘要 科捷智能，公司成立于2015年，先后布局智能仓储业务、智能工厂业务、新能源业务。目前已在全球20+国家成功交付1000+个智能化项目，行业覆盖快递物流、电商新零售、新能源锂电、汽车零部件、轮胎、锂电材料、大健康、食品冷链、化工、家居等。 顺丰减持计划提前终止，公司回购股份并注销，提振市场信心。2025年12月26日公告，第二大股东顺丰投资累计减持206万股，并提前终止本次减持计划（此前披露计划于9月30日-12月30日减持不超过543万股）。2025年12月公告，公司2024年第三期以集中竞价交易方式回购公司股份方案实施届满，累计回购公司股份1282万股并注销。 在手订单充沛，有望迎来业绩拐点。截至25Q3末，在手订单42.91亿元，同比+70%，公司产品交付周期9-12个月，预计在2025年四季度及2026年兑现营收及利润。根据发布的2025年度业绩预告，预计2025年度实现营业收入21.50亿元至24.50亿元，同比增加54%至76%；实现归母净利润2950万元到3400万元，同比实现扭亏为盈。 海外订单占比提升，优化营收结构，带动盈利能力提升。海外市场快速扩张，25Q3在手订单中，海外占比近半。公司2022-2024年新签海外订单分别3.95/4.87/6.27/11.36亿元，2025年上半年新签海外订单8.66亿元，同比+156%。2025年上半年非中国大陆地区业务毛利率为23.44%，高于中国大陆地区19.81%。2025年业绩预告，2025年境外收入较2024年同期增加超200%；境外收入占比约54%，同比提升约30个百分点，全球化业务格局进一步夯实。 与星动纪元合作，布局物流机器人赛道。2025年12月27日，公司发文与星动纪元签署《战略合作协议》。双方基于物流自动化与人形机器人领域各自深厚技术积淀与核心优势，锚定人形机器人在物流场景的商业化落地与规模化应用，共同研发并定义面向未来的下一代人形机器人+智能物流、智能仓储、智能产线综合解决方案。此次签约标志着人形机器人技术与智能物流产业深度融合迈入新阶段，将破解智能物流行业作业痛点，重塑人机协同新生态。 投资建议 首次覆盖，给予“买入”评级。基于公司披露的在手订单，及2025年业绩预告，预计公司2025-2027年营收分别为22.70/32.69/43.49亿元，同比...

阿姆斯特丹上诉法院维持了先前的裁决，即暂停该公司中国籍首席执行官的职务，将权力移交给该公司的欧盟董事，并就管理不善的指控展开调查。 安世半导体(Nexperia)的中国东家闻泰科技(Wingtech)在重新夺回这家荷兰芯片制造商控制权的官司中败诉，导致一场可能让部分欧洲汽车工厂停产的危机继续延长。 阿姆斯特丹上诉法院(Amsterdam Court of Appeal)维持了先前的裁决，即暂停该公司中国籍首席执行官的职务，将权力交给该公司的欧方董事，并就管理不善的指控展开调查。 该法院在新闻稿中表示，它“认为有正当理由怀疑安世半导体的政策是否健全、经营行为（是否正当），并下令进行调查”。 成为高端会员，阅读高端专享内容 如您已经是高端会员，请先 请点击这里登出 ，再重新 登入 成为高端会员►

主要观点 【市场回顾】 本周上证指数报收4065.58点，周涨跌幅为-1.27%；深证成指报收13906.73点，周涨跌幅为-2.11%；创业板指报收3236.46点，周涨跌幅为-3.28%；沪深300指数报收4643.6点，周涨跌幅为-1.33%。中证人工智能指数报收2321.75点，周涨跌幅-9.76%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 截至2月8日，科技公司密集披露2025年年报业绩预告。细分行业来看，存储、PCB、PCB设备、光模块等公司2025年经营情况较好： PCB重点厂商利润增速大多实现正增长，生益电子利润增幅较大，2025年净利润同比增长331%~356%，公司净利润增长主要系聚焦高端领域市场拓展，加大研发投入，推进提产扩产进程，高附加值产品占比提升，在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固。胜宏科技净利润41.6亿元-45.6亿元，同比增长260%-295%，公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，推动公司业绩高速增长。 存储重点公司2025年利润增幅较大，其中佰维存储净利润增幅达427%-520%，2025年二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善。2025年度公司在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，业绩实现同比较大增长。江波龙净利润12.5亿元-15.5亿元，同比增长151%-211%，公司净利润增速较快主要系存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨，公司依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升。公司已经实现定制化端侧AI存储产品在头部客户的批量出货，推出了Wafer级SiP封装的mSSD产品，正在多家头部PC厂商加快导入，差异化供应保障能力带动公司持续增长。 PCB设备重点公司2025年利润大多实现正增长，其中大族数控净利润增幅达161%-194%，公司净利润增长主要系，在全球AI算力中心基础设施投资持续提升推动下，用于AI服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层HDI板需求旺盛，...

翁一：公共事件的处置，应彻底告别“捂盖子”的旧逻辑，回归到“厘清责任、整改问题、回应关切”的朴素正道。 翁一 为FT中文网撰稿 近日，南博事件的处理结果公布，引发广泛关注。而稍早发生的杭州师范大学“最忙五人组”事件，其调查结果却于1月18日悄然通报，未激起应有的公共讨论。 去年12月，杭师大人文学院官网公示的《关于“多彩送教淳滋味”福彩公益金项目受助对象公示（线上课程3）》名单，被网友发现与网络公开的“人名大全”内容完全一致，旋即被称为“最忙五人组”事件。此事迅速发酵，其影响已远超高校管理问题的范畴，进而成为观察中国公共事件治理逻辑的一个典型样本。 当一份与网络随机名录完全雷同的受助学生名单，将一所地方院校突兀地推向全国乃至全球舆论的聚光灯下时，公众期待的是一场清晰、彻底、能够重建信任的问责与革新。 然而，从调查组“高高举起”的介入，到最终那份讳莫如深、关键信息集体“隐匿”的通报，整个过程却呈现出一种“荒诞现实主义”。 对比同期稍晚爆发却处理得相对“标准”的南博事件（尽管该事件并未深挖文博系统体制性弊病），杭师大事件的处置方式，更像是一堂生动的反面教材，深刻揭示了在特定治理逻辑下，舆情处置优先于真相还原的倾向，如何挤压事实核查与信息公开的空间，进而导致舆论监督失灵、系统公信力持续流失的恶性循环。 信息“深潜”：一场精心设计的责任蒸发术 与南博事件通报中明确点出经办人、涉事单位的基础信息公开相比，杭师大事件的处置全程笼罩在刻意营造的“模糊美学”之中。 官方最终通报，如同一份经过高度提纯的蒸馏水，剔除了所有可能引发二次联想的“杂质”：涉事校领导、院系负责人、具体经办人员的姓名悉数隐去；数额达45万元的福彩公益金，其混乱的列支与可疑的流向，被简化为一句笼统的“资金管理混乱、违规列支”；就连对九名责任人的党纪政务处分，也成了没有具体面孔和情节的抽象符号。 这种“有结论、无细节”的通报，与其说是信息公开，不如说是一道精密的信息屏障。屏障之下，是利益平衡与声誉维护的复杂算计。事件牵涉校方、地方教育主管部门乃至福彩公益金监管单位，形成了一荣未必俱荣、一损必然俱损的“敏感共同体”。 也因此，“不出事”的处置逻辑，上升为压倒一切的刚性要求。于是，一场本应刮骨疗毒的问责，异化为一场力求“软着陆”的危机公关。 从对各个层面负责人相关责任的认定和处分决定，再到对一线涉案人员依规区分处理的安...

中国中免(601888) 事件 2025年11月14日，中国外交部和驻日领事馆首次发布“近期避免前往日本”的提示。并在12月11日、1月26日多次提醒。 赴日旅游人次在12月显著下滑。根据JNTO数据，2025年全年赴日本的大陆游客数量为909.6万人，同比+30.3%，其中10/11/12月为71.6/56.3/33.0万人，同比+22.8/+3.0/-45.3%。 2026年1月，中国大陆赴日本航班取消率达47.2%，较2025年12月增长7.8个百分点。2026年2月已有49条航线取消全部航班，比一月进一步增加。 影响分析 日本免税业因中国游客减少显著承压。根据日本百货店协会数据，10/11/12月日本全国百货店免税商品销售额为546.7/502.2/519.3亿日元，同比+7.5/-2.5/-17.1%，购物人数为56.4/50.8/50.0万人，同比+8.9/-2.2/-16.7%。12月中国内地游客购买免税商品金额和购物人数均同比减少约40%。 日本消费回流或将打开百亿级别空间。日本旅游热度下滑后，海南成为新热门目的地。去哪儿旅行、携程等平台数据显示，截至2月初，春节假期目的地为海南的日均机票订单量同比增长超45%北京、上海、成都位列海南客源城市前三甲。过去日本约40%的中国大陆游客来自上海及周边地区，约25%来自北京。 根据日本观光厅数据，2025年中国大陆游客在日本旅游消费合计20026亿日元，其中购物金额为7533亿日元。假设30%的购物消费回流至国内免税店，则可为免税行业增加约100亿人民币空间。国内免税消费增长持续，看好春节旺季表现。春运首周（2月2日 2月8日）海口海关共监管离岛免税购物金额11.06亿元，免税购物人数19.19万人次，购物件数89.5万件，环比分别提升6.3%、26%、9.4%。春节期间海南地区旅游人次将继续增长。民航部门统计显示，今年春运海南民航旅客吞吐量预计达817.5万人次，创历史同期新高，琼州海峡客滚运输预计运送旅客超466万人次，车辆117万台次，同比分别增长12%和10%。 盈利预测、估值与评级 基于日本消费回流、海南旅游火热、免税折扣降低、人民币升值、市内免税进展暂缓等多项因素，我们调整25/26/27年公司EPS预测值至1.77/2.79/3.34元，参考2026年2月11日收盘价97.00元，对应PE估值为...

TAIEX ends Year of Snake at record high GOOD TIDINGS: The TAIEX surged 10,080.3 points during the Year of the Snake, with TSMC benefiting heavily from an AI boom, soaring 68.72 percent, TWSE data showed By Crystal Hsu / Staff reporter The TAIEX yesterday rose 532.74 points — or 1.61 percent — to close at a record high 33,605.71 and cap the Year of the Snake with a 42.84 percent rally, as individual investors pocketed an average gain of NT$2.46 million (US$78,149) over the period. Yesterday was the last trading session of the Year of the Snake. The market is to resume trading after the Lunar New Year holiday, which runs from Saturday to Feb. 22. The local exchange navigated bouts of volatility over the past year — including disruptions from US tariffs — and again demonstrated the resilience of Taiwan’s industries and capital markets, Taiwan Stock Exchange Corp (TWSE) chairman Sherman Lin (林修銘) said. Taiwan Stock Exchange Corp chairman Sherman Lin, third right, president Edith Lee, second right, former world No. 1 badminton player Tai Tzu-ying, third left, and other guests pose for a photograph at an event at the exchange in Taipei yesterday. Photo: Chen Yung-chi, Taipei Times With total market capitalization reaching NT$103.62 trillion, Taiwan’s stock market has grown into the world’s seventh-largest, playing a pivotal role in supporting industrial development and helping Taiwanese companies expand globally, Lin told an event in Taipei. The exchange plans to broaden its product lineup to cater to investors at different life stages and with different risk appetites, he said. Advancing internationalization would also be a top priority, as the TWSE seeks to deepen engagement with global markets and strengthen cross-border connectivity, he said. During the Year of the Snake, when trading started on Feb. 3 last year, the benchmark index surged 10,080.3 points, driven primarily by Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC, 台積電) and other high-tech heavyweights benefiting...

报告要点： 光伏：供给侧出清加速，板块向上趋势明确 25年7月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价格管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆续退出叠加行业头部企业高效化技改，2026年光伏产业链有望实现扭亏；AI算力建设等将催生刚性电力需求，全球光伏需求存在超预期可能，板块β机会有望加速到来。 风电：供需格局向好，“海风+出海”迎景气上行 我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力好，风电上市公司盈利情况向好。2025年国内各地海风建设提速，海上风电是未来海洋经济重要发力点，同时风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链。2025年以来，风电招标维持较高景气度，产业链上下游呈现良好局面。展望2026年，国内风电有望持续增长，海风为后续发展重点，同时风电出口市场逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长。 新能源车：汽车销量稳定增长，行业反内卷盈利能力复苏2025年我国新能源汽车销量达1649万辆，同比实现28.2%的增长，行业延续高速发展态势。与此同时，行业“反内卷”特征愈发突出，供给端的无序扩张得到有效管控，企业资本开支逐步收缩。在市场需求持续攀升、产品结构持续优化升级的双重驱动下，行业产品价格迎来企稳回升。其中，2025年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯（VC）价格分别大幅上涨222.67%、254.21%，行业整体盈利能力实现显著修复。2026年作为“十五五”规划开局之年，行业将迈入提质增效新阶段，在技术创新突破、产业链供应链自主可控能力提升与全球化布局深化的推动下，新能源汽车产业将实现量质齐升的高质量发展。投资建议 光伏：供给侧的硅料收储平台落地及产业链限产措施，以及需求侧的“十五五”光伏装机需求支撑、AI数据建设、太空光伏等。在供需两端反内卷的持续推进下，产业链供需关系有望快速修复并推动价格抬升，而具备α优势的标的在行业β修复过程中也将具备更大弹性。建议关注：1）具备技术及成本优势的头部硅料、电池组件企业（协鑫科技、钧达股份、晶澳科技等）；2）在BC、HJT生产设备环节与在贱金属浆料等方面研发、实证进度领先的企业（隆基绿能、东方日升等）；3）受益于光伏主产业链供给侧优化和储能需求旺盛的高景气度辅材企业（阳光电源、正泰电源等）。 风电：建议关注1）国内主机价格出口市场逐步打开，整体盈利能力持续提升，建议关注主机厂金风科技、运达股...

中航西飞(000768) 核心观点 公司2025年前三季度利润修复。根据公司2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收302.4亿元，同比+4.94%；实现归母净利润9.92亿元，同比+5.15%。单季度数据来看，2025Q3公司实现营收108.28亿元，同比+27.51%，实现归母净利润3.03亿元，同比+5.89%。公司营收利润稳步增长，业绩企稳回升。 管理层注入“新鲜血液”，公司治理初见成效。2025年公司管理层进行调整，形成以“80后”为核心班底的管理团队，调整后的管理班底中，80后有7人，占比超三分之二，彰显公司人才梯队年轻化革新。公司通过改革等一系列手段优化公司管理能力和运营效率，目前初见成效，2025年前三季度实现净利率3.28%，创近年来新高。 军品方面，公司精准卡位“军机+军贸”，基本盘稳固。公司目前已构建覆盖大型、中型的军用运输机产品矩阵，核心型号持续迭代优化。公司作为我国唯一战略运输机的生产单位，已实现运-20的规模化生产能力，并基于运-20平台级能力开展特种飞机的研制，进而丰富产品图谱，打开增量空间。此外，军贸方面，随着运-9E的正式交付海外客户、运-20E亮相国际航展等一系列事件的催化，军贸将成为公司未来业绩的重要增量。 民品方面，公司享大飞机发展红利，布局低空经济万亿蓝海。C919目标窄体客机市场，未来20年预计市场规模达数千亿元，公司作为C919核心配套商承担C919机身段核心部件的研制生产，深度绑定国产大飞机行业，持续享受发展红利。此外，公司积极响应国家政策号召，凭借航空器领域多年经验和技术积累，精准布局低空经济制造业，目前已完成相关型号的总装下线并积极推进适航认证。未来随着低空产业的发展，低空装备制造放量将为公司业绩带来巨大提升。 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期；国家政策及国际形势带来不利影响。 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在34.1-35.4元之间，相对于公司目前股价有16.8%-21.4%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为11.70/13.45/15.21亿元，同比+14.3%/+14.9%/+13.1%；EPS分别为0.42/0.48/0.55元，动态PE为69/60/53倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

投资要点 事件：当地时间2月11日，美国劳工局公布2026年1月美国非农就业数据。美国1月季调后非农就业人口新增13.0万人，预期7.0万人，前值自增5万人下修至增4.8万人；失业率继续回落至4.3%，预期4.4%，前值4.4%。 核心观点：美国1月非农就业数据显著高于预期，市场预计美联储或推迟降息至7月，同时计价美国劳动力市场或重新步入收紧状态。具体来看，1月私人部门就业新增17.2万人，其中生产部门就业新增转正至3.6万人，服务部门就业新增13.6万人。时薪增速在1月有较大幅度提高，私人时薪环比增速重回0.4%，这也引出市场对于“工资-物价”链条导致的1月通胀担忧。失业率来看，美国1月U3失业率延续回落趋势，由前值4.4%继续下降至4.3%，主要受再就业和新生劳动力持续回落影响。 1月生产部门就业新增转正。生产部门就业新增3.6万人，其中建筑业为主要贡献项，新增3.3万人，但需要注意到当月建筑业时薪增速反而呈现边际回落的情况，由前值0.4%下降至0.2%，结合1月美国寒潮影响，我们更倾向于认为建筑业劳动力市场在1月或是由于提前招工而短期走高，在新屋开工没有超预期回暖的情况下，建筑就业后续可能因需求前值而小幅回调。 1月服务部门就业新增大幅上升，平价医疗法案延期或是主因。服务部门1月新增就业13.6万人大超预期，其中主要贡献项为教育保健，主要拖累项为金融活动和休闲住宿。我们认为教育保健的大幅扩招或是受到美国1月平价医疗法案通过并延长三年的积极影响。我们在美国就业深度报告《美国就业情况到底如何？》中就有提到“美国教育医疗系统就业形势如何，相当程度上取决于后续美国相关政策如何实施。如果美国两党对医疗补贴选择妥协让步，延长《平价医疗法案》时限，医疗部门就业或能因此得到提振”。后续来看，美国医疗保健部门在经历2025年下半年裁员后，该行业可能会出现补偿性招聘现象，教育医疗项下的就业新增或在今年上半年持续强劲。其他服务项（以金融活动和休闲住宿为主）的回落则主要受到美国当月冬季寒潮的负面影响。 1月政府部门裁员幅度略有上升或受短暂停摆影响。政府部门在1月就业减少4.2万人，其中联邦政府就业减少3.4万人，州政府就业减少1.8万人，我们认为这或是由于美国政府在1月末出现短暂停摆，部分工资单未被统计所导致。 1月时薪增速有较大幅度提高，引出市场对1月通胀的担忧。1月私人部门整体时...

同惠电子(920509) 2025业绩快报：营收2.32亿元，同比+20%，归母净利润6910万元，同比+37%公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营收2.32亿元，同比增长19.57%，归母净利润6910.39万元，同比增长37.01%；扣非归母净利润6527.09万元，同比增长44.93%。根据业绩快报，我们小幅上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.69/0.83/1.01（原0.65/0.81/0.97）亿元，对应EPS分别为0.43/0.52/0.63元/股，对应当前股价PE分别为82.2/68.3/56.3倍，看好公司新业务新产品放量+行业复苏，维持“增持”评级。 消费领域持续复苏，半导体制造高速发展，公司大力推广市场与渠道布局2025年，伴随消费领域持续复苏，叠加半导体制造等下游应用领域高速发展的强劲拉动，电子测量仪器市场规模保持稳步增长态势。公司紧扣功率半导体产业发展趋势，精准锚定行业核心测试需求，全力推进新产品研发与技术迭代，成功完成多款新品的落地与推出，进一步丰富半导体测试类产品矩阵。目前公司各品类产品精准匹配功率半导体、新能源领域企业核心需求，全面覆盖从技术研发攻坚到规模化量产质控的全流程测试场景，为客户提供全周期测试解决方案。公司持续加大市场推广与渠道布局力度，深化与战略客户的持续沟通及深度合作，不断夯实一体化测试服务能力。2025年，公司订单交付量较2024年有所增加，营业收入的增长带动了净利润的快速增长。 2025年中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模增长至558.1亿元近年来，得益于一系列的政策支持、5G商业化应用的深入推进、新能源汽车市场的快速渗透以及信息通信技术和工业生产力的同步提升，我国电子测量仪器行业取得了进步。根据Frost&Sullivan《全球及中国电子测量仪器（产品及系统）市场独立行业研究》数据，中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模由2020年的312.0亿元增长至2025年的558.1亿元，对应年均复合增长率12.33%，2025年中国电子测量仪器市场规模约占全球市场规模的36.54%；预计中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模将由2025年的558.1亿元进一步增长至2029年的826.4亿元，对应年均复合增长率10.31%。 风险提示：市场竞争风险、下游复苏不及预期风险...

无锡晶海(920547) 发布业绩快报，归母净利润同比预增46.39%业务回暖 公司发布2025年业绩快报，预计2025年营业收入4.06亿元，归属于上市公司股东的净利润为6,273.10万元，同比预计增长46.39%。2025年收入基本符合我们前期预测，因2025年政府补助有所减少，参考业绩快报下调2025年盈利预测，维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.63（原0.73）/0.87/1.03亿元，对应EPS分别为0.80/1.12/1.33元/股，对应当前股价PE为31.2/22.4/18.9倍，我们看好公司核心业务板块需求回暖，积极布局新产品、拓展海外业务，维持“增持”评级。 核心业务板块需求回暖，积极布局新产品 公司核心业务板块需求回暖，带动收入与利润同步增长。根据公司业绩预告，在疫苗培养基业务方面，市场需求回归常态化并稳步回升；食品营养品类业务受益于整体需求复苏贡献稳定增量；原料药业务依托市场流通领域库存消化完毕后的自然增长态势，进一步夯实收入基础。三大板块共同推动公司整体收入实现稳健增长。同时，公司考虑布局新产品，主要是蛋白类氨基酸之外的品类，例如氨基酸衍生物和聚合物、功能肽类、功能糖、平台化合物等，计划加大在化妆品、特医食品、境外医药、微电子清洗等领域的开发力度，有望带来新的业绩增量。 海外需求带动外销增长，公司加码海外布局与产能建设 国外市场需求逐步回暖，采购量同比增幅较大，截至2025年三季度，公司外销收入约占56.88%，内销收入约占43.12%，外销收入高于内销收入。基于公司战略布局及未来发展需求，公司设立海外公司。新加坡公司已于2025年6月设立完成，荷兰公司和美国公司尚处于设立中。通过构建离岸贸易枢纽，简化贸易流程，增强客户粘性，有利于为公司和客户提供便捷高效的贸易服务，同时赋能海外市场长效发展，增强公司发展后劲，提升企业价值。公司新工厂正在进行试生产和产品验证，还需要向药监部门就新增生产车间进行技术转移核查认证，预计完成认证后，将解决公司面临的产能不足的问题。 风险提示：新产品的开发和推广风险、境外销售风险、行业监管政策变化风险

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920106 林泰新材 2026年定增草案点评：拟定增不超过3.8亿元，加码摩擦材料新品与新场景布局 买入 维持 汽车零部件 null

本报告是在IEAPVPSTask13框架下准备的，针对二次光伏（PV）模块的性能、可靠性和实际可行性进行研究，特别关注维修、翻新和再利用策略。在全球光伏部署迅速增加的背景下，为了限制未来的废物流和支撑循环经济的目标，延长模块寿命和管理报废流程的可持续方法至关重要。本报告的目标受众广泛，包括政策制定者、光伏系统所有者和运营商、制造商、保险公司、研究人员以及其他具有不同技术水平的专业利益相关者。 关键洞见 该报告整合了与二次生命周期光伏相关的技术发现、工艺发展和现场经验。提供了光伏模块修复策略的全面审查，涵盖广泛的缺陷类型，如背板开裂、焊料键合和互连故障、接线盒和旁路二极管问题以及局部玻璃损坏。报告讨论的修复方法包括实验室规模的构思、试点实施和多年的现场演示。 一项主要区别在于，将经过长期可靠性测试或长期现场验证的修复技术与主要通过工艺开发或短期修复后性能测量来展示可行性的修复技术区分开来。虽然许多修复技术从技术上来说是可行的，但审查强调了修复仍属劳动密集型且在经济上难以规模化，尤其是当缺陷根源于内在设计或制造缺陷时。 报告强调，鉴于设备无法修复，应基于系统测试、分类和认证退役模块的再利用途径。视觉检查、I-V特性表征、电致发光成像和绝缘电阻测试构成了以再利用为导向的分级框架的技术基础。自动化和半自动化测试解决方案、移动实验室和人工智能辅助诊断被确定为提高产量、一致性和成本效率的关键推动因素，使模块能够可靠地分类为再利用、维修或回收流。 经济与政策视角 报告中以定性方式探讨了经济考量。在许多市场环境中，新式光伏板成本的下降限制了劳动密集型维修方法的市场竞争力。尽管如此，在特定情况下，如受物流限制或偏远安装、回购项目、以及支持性政策或金融框架的区域，第二生命周期的光伏产品仍具有可行性。环保贡献机制等政策工具被强调为刺激循环利用市场的有效机制，有助于弥合新旧产品之间的成本差距。 从政策和市场角度看，缺乏统一的重新资格评定标准、标准化的测试协议和清晰的维修指南仍然是广泛采用二次光伏产品的主要障碍。因此，IEC技术委员会内部持续的标准化和光伏质量保证活动对于提高复用光伏模块的透明度、可比性、安全性和可靠性至关重要。 田野经验与示范项目 实际现场经验和示范项目在报告中得到证实，第二生命周期的光伏系统可以带来切实的益处，包括稳定的能量产量、降低的运维成本和延长系统的使用寿命。

概况 本季度全市未录得新增供应，甲级写字楼存量规模维持在约347万平方米，其中金融城区域甲级写字楼存量占比约32%。从未来供应看，金融城仍是未来新增项目的核心来源，2026年金融城三期项目集中入市在即，预计将对金融城和全市的甲级写字楼的供需平衡及主要运营指标造成持续压力。 受疫情影响的滞后效应叠加新增供应持续释放，自2022年第一季度起，成都甲级写字楼租金进入下行周期。截至2025年第四季度，租金同比下降13.5%至84.0元/平方米/月。在需求乏力的背景下，尽管业主普遍采取以价换量策略市场去化效果仍较为有限，全市空置率持续攀升，2025年第四季度空置率同比上升6.0个百分点至31.8%。 从年度表现来看，多数楼宇的新增出租面积仍低于退租面积，全市全年净吸纳量自有监测记录以来首次转为负值，市场需求疲弱。在宏观经济短期内难以出现显著改善的背景下，市场供需再平衡仍需时间，预计未来成都甲级写字楼仍将延续承压态势。 展望 随着金融城三期的建设持续推进，未来将有大量项目等待入市，届时，金融城板块的商务氛围和能级将得到跃升，同时区域内企业将有更加多元的办公选择。但另一方面，在当前需求疲软的背景下，短期内较大规模的新增供应势必对金融城板块形成一定市场压力。 地方平台公司持续加大土地储备力度，在办公物业市场的主导地位日趋凸显。区别于传统商业开发逻辑，地方平台公司更注重项目开发与城市产业发展目标的协同性，通过为优质企业及目标产业提供资源赋能，切实发挥对城市高质量发展的支撑作用。 公募REITs扩容至商业不动产，其对底层资产的严格要求倒逼办公物业运营方摒弃粗放模式，通过ESG要素投入、租户结构优化及精细化运营提升资产价值，这将引导行业从“开发销售”向“资产管理”的转型，催生行业发展新范式。

研究概述 本报告基于对600份有效问卷及申请数据库的深度分析，吕在揭示2026年中国医疗健康领域非全日制博士申请者的核心特征、需求偏好与行为趋势。研究显示，申请者群体呈现出“资深从业者寻求职业深化”与“高潜力新生代追求学历升级”并存的鲜明特征，其需求高度务实，对交叉学科及数字化方向兴趣浓厚，但普遍面临政策认知与实践之间的知行鸿沟” 研究对象 覆盖医疗健康领域意向申请者及潜在申请者，包括医院、企业、事业单位等多元背景的资深从业者 数据来源 本机构收集历史与当期申请数据库，结合网络渠道定向投放的问卷调查，确保数据的代表性与可靠性 研究目标 精准刻画申请者画像、优化招生策略、提升培养质量、指导个人规划，为各方提供数据支持

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002871 伟隆股份 “小而美”的水阀领先供应商，将受益中东城市化、工业化与IDC液冷系统需求提升 增持 首次 0.530 36.74 0.680 28.34 通用设备 null

投资观点： （1）国家统计局2月11日公布的数据显示，中国1月CPI同比0.2%，预期0.4%，前值0.80%。中国1月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.2%。中国1月PPI同比-1.4%，预期-1.5%，前值-1.90%。中国1月PPI环比0.4%，前值0.2%。 （2）CPI同比增速短期或明显波动。1月CPI同比增速回落至0.2%，主要原因一是受去年同期高基数（2025年春节在1月）的影响，同比读数明显下滑；二是，国际油价走弱拖累能源分项的走势。展望未来，居民消费需求持续恢复，核心CPI温和上涨的态势没有改变，这为物价的改善奠定了良好的基础。考虑到2026年春节错期至2月，以及综合考虑当前各类主要商品和服务价格波动趋势，预计2月CPI则将将再度明显回升。全年来看，在扩内需政策持续发力，反内卷推动PPI与猪价回升背景下，有望继续对CPI修复形成支撑，2026年CPI同比有望继续温和回升。 （3）PPI同比降幅有望继续收窄。2025年7月以来，受反内卷政策推进，部分行业供需格局改善带动，PPI环比止跌回升。1月份受多个因素推动，有色金属价格大涨，带动大宗商品集体走升，对PPI环比涨幅扩大有直接的推动。不过，目前国内需求偏弱的格局尚未得到完全的扭转，工业品回升幅度有限，而且存在走势分化的现场。展望未来，“反内卷”+“扩大内需政策”有望继续对2026年基础原材料和工业品价格带来支撑，但需求不足会继续制约工业品价格上行空间，而外部地缘局势和经贸环境波动也会对国内工业品价格带来扰动。总的来看，在国内房地产市场实现趋势性止跌回稳、居民消费信心回升（这是国内需求不足的核心原因）之前，PPI仍面临持续下行压力，预计2026年全年累计同比将收窄到-1.0%左右。 对于资本市场而言，温和的通胀数据意味着宽松的货币环境有望延续，对股市和债券市场构成利好。建议密切关注后续发布的1月金融数据（如信贷和社融）以及2月CPI数据，以获得更全面的经济复苏验证。 国家统计局2月11日公布的数据显示，中国1月CPI同比0.2%，预期0.4%，前值0.80%。中国1月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.2%。中国1月PPI同比-1.4%，预期-1.5%，前值-1.90%。中国1月PPI环比0.4%，前值0.2%。 1 CPI同比涨幅有所回落 1月份，全国CPI同比0.2%，增速较前值下降...

曹辛：高市修改宪法等行为必须借助于美国。高市政府修宪的成功与否还取决于中俄两国的态度，否则必将把美国拖入冲突。 FT中文网专栏作家 曹辛 近日，随着日本高市早苗在日本众议院获得压倒性的选举胜利，日本修改宪法第九条、回归“正常国家”的复辟开始紧锣密鼓。目前有两点可以预测：首先是高市修改宪法等行为必须借助于美国；其次，高市政府修宪的成功与否还取决于中俄两国的态度，否则必将把美国拖入冲突，使其复辟愿望完全失败。 借助美国实现修宪企图 高市政府的修宪企图完全有赖于美国的支持，否则高市充满右倾理念的复辟绝对难于实现。而要获得美国的支持，日本则必须满足美国的利益需求。 日本要成为所谓的“正常国家”，首先是美国不能反对高市政府要将日本自卫队升格为国防军并写入日本宪法、修改宪法中日本放弃交战权的规定并行使该权力等诉求。因为长期以来正是美国坚决反对日本的上述国家“正常化”的需求，并动用驻日美军遏制日本政府的。 但特朗普的时代不同了，美国前不久发布的国家安全战略已经要求盟国就地自卫解决区域问题，并要求日本在当地承担更多的安保责任，同时将美国国家安全的保卫重点放在了西半球。这一切使得高市早苗的修宪愿望与特朗普政府的目标走向一致化。 但特朗普作为“交易大师”，他对高市政府的支持又几乎不可能是无偿的，虽然他在选前和选后均表示了对高市的“全面支持”和“衷心祝贺”。 客观地讲，当前特朗普对日本高市政府并不信任，主要表现在日本政府并未落实上届石破茂政府即已承诺的对美国投资5500亿美元的投资承诺。 据日本媒体披露：特朗普对高市既有期待也有不信任。就在特朗普表示“完全支持”高市政府的前一天，美国政府相关人士向日本方面表示，“特朗普在对日问题上勃然大怒”。据悉，特朗普的不满是因为日本承诺的5500亿美元的对美投融资进展迟缓。 据介绍，负责谈判的美国商务部长卢特尼克原本向特朗普表示，将在2025年底前敲定第一批项目。然而第一批项目总额可能超过6万亿日元，因此制定计划需要较长时间，于是达成协议的目标又推迟到了2026年1月底，但现在时间已经快到2月底了仍没落实。于是特朗普认为“日本故意推迟谈判”，因而对日本的不信任感加强了。 而且这里还有另外一个美国国内的问题：即关于特朗普向各国加增关税是否非法越权，美国联邦最高法院还在审理此案，目前该审理也被推迟。特朗普政府甚至怀疑“日本可能在（美国）最高法院裁决之前不...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600603 广汇物流 疆煤外运领军企业，轻装上阵未来可期 买入 首次 物流行业 null