政府：原定明日達退休年齡的入境處處長郭俊峯，獲延任至明年6月30日。

格隆汇4月8日｜阿里巴巴-W(9988.HK)午后一度拉升涨近8%，报127.9港元。消息面上，4月7日，Al视频评测平台Artificial Analysis突现神秘模型"Happy Horse”，强势超越Seedance2.0登顶榜首！据悉，该模型在画面一致性、运动自然度、音频同步上全面领先，而价格仅需竞品seedance的一半。到目前为止还不知道该模型出自哪家公司，引发市场猜测，业内普遍猜测极可能来自中国团队，有市场人士一度猜测可能来自阿里通义实验室。

格隆汇4月8日丨日本周三公布的最新国际收支数据显示，该国投资者在2月卖出美国主权债的规模达到近四年最高。净卖出总计2.77万亿日元，为2022年6月以来最大规模。日本资金还连续第五个月卖出法国主权债。他们买入意大利主权债的规模达到9月以来最高。

FT 7967: 60/40 Strategic Alloca (FBJEZX) 公司概況及事件 Yahoo 財經

Tom Armitage/iStock via Getty Images Last May, I wrote an article on a subprime lender , Enova International ( ENVA ), initiating my coverage with a Buy rating. Enova primarily does business with consumers and small businesses, and I thought its financials and growth were strong enough that I assigned a Buy. Since that article, Enova is up 41% versus 11% for the S&P 500. So at least one subprime financial company has done well recently. PRA Group ( PRAA ), however, has not. The stock is down 19% over the past year and more than 50% over the past five years. And it isn't just market sentiment: the financials are weak, with no consistent profitability or growth. But there are a lot of different ways to measure progress with a company like PRAA, which buys charged-off loans from other companies and attempts to collect on them. The company's profit is the spread between what they collect and what they paid for the loan. PRA stands for "Portfolio Recovery Associates", which used to be the company's name before it changed in 2014 , possibly to distance the business from lawsuits that had been made against it . With PRAA, I see a company with roughly flat financials and low insider ownership and a valuation that seems pretty fair. For those reasons, I'm initiating coverage with a Hold rating, with an eye toward understanding the business model and management's strategy, so we can build a thesis on our research down the line should this stock get mispriced one way or another. Business The biggest regulator for PRAA is the Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), as described in the annual report. That could partially explain the run-up in PRAA's share price following the 2024 U.S. presidential election, as the stock was up over 100% at one point from trough to peak. Indeed, CFPB is undergoing massive cuts and has been significantly weakened. This hasn't quite translated to PRAA's bottom line yet, though. The run-up in PRAA stock after the 2024 U.S. presidential election...

外長王毅明日起一連兩日訪問北韓。

财联社4月8日讯（编辑 冯轶） 今日港股大市回暖，电网概念股受上游投资提速利好带动迎来强势反弹。 截至发稿，哈尔滨电气(01133.HK)、东方电气(01072.HK)双双涨超11%，威胜控股(03393.HK)涨逾8%，上海电气(02727.HK)等多只个股跟涨5%以上。 消息面上，国家电网今年一季度完成固定资产投资1290亿元，同比增长37%，带动产业链上下游投资超过2500亿元。而从中长期来看，“十五五”期间，国南网合计安排超5万亿元投资，有望持续对电网设备需求形成拉动。 同时值得关注的是，近日，“十五五”时期国家电网首个特高压交流输变电工程——攀西特高压交流工程已正式开工，总投资约232亿元，线路全长994公里，预计2028年投运。 有分析指出，一季度特高压工程密集开工，新能源消纳与算电协同双重需求驱动下，投资节奏明显提速，在此背景下电网设备企业订单能见度持续提升。 国金证券分析认为，随着新能源装机占比的持续提升，以及AIDC等新型高耗能负荷的爆发，电网基础设施升级面临迫切需求。 另一方面，开年以来海外需求多点开花，也令电网设备行业的景气度获得有利支撑。 综合来看，市场目前已对北美电网更新替代及AI用电激增形成共识，叠加海外供应链瓶颈，国产设备出海迎来黄金发展期。 海关数据显示，2026年1~2月，中国电力变压器出口增速保持40%以上，延续较高增长态势，持续印证海外需求旺盛。 此外，由于近阶段中东局势升级推升油气价格，也同时强化了欧洲摆脱化石能源依赖的紧迫性，短期或带来电网设备进口需求的释放。

财联社4月8日讯（编辑 童古） 以下为各家机构对港股的最新评级和目标价： 国海证券：维持赤子城科技买入评级 国海证券就赤子城科技(09911.HK)发布研报称，公司2025年营收68.9亿元同比+35.3%，归母净利润9.35亿元同比+94.6%；社交业务MICO、YoHo、SUGO等多产品矩阵高速增长，AI深度赋能研发与匹配效率，自研Boomiix算法提升社交体验，“思语AI”平台大幅缩短数据响应周期，AI创意社区Aippy探索情绪价值新场景。 兴业证券：维持极智嘉-W增持评级 兴业证券就极智嘉-W(02590.HK)发布研报称，公司2025年如期扭亏为盈，新签订单41.37亿元同比+31.7%，海外订单占比80%，全球AMR市占率连续七年第一；三大仓储履约方案持续升级，并加码具身智能，成立子公司发布Geek+Brain基座模型及轮式人形机器人Gino1，引领全流程无人仓变革。 国海证券：维持康诺亚-B买入评级 国海证券就康诺亚-B(02162.HK)发布研报称，公司核心产品康悦达（司普奇拜单抗）三项适应症均已获批并全部纳入2026年国家医保目录，显著提升可及性；CM512作为全球首款IgG-like长效TSLP×IL-13双抗，I期临床进展顺利；CM336与吉利德达成合作，有望贡献持续里程碑收入。 中信建投：维持康希诺生物买入评级 中信建投就康希诺生物(06185.HK)发布研报称，公司2025年归母净利润0.28亿元实现扭亏，主要受益于MCV4销售强劲增长及降本增效；MCV4扩龄至6周岁显著提升渗透空间；PCV13i优佩欣已获批上市并在超20省市准入；在研管线覆盖DTcP、破伤风疫苗、PCV24及吸入用结核病加强疫苗，梯队丰富支撑长期增长。 天风证券：维持联邦制药买入评级 天风证券就联邦制药(03933.HK)发布研报称，公司UBT251在中国II期临床中减重效果显著，24周最高减重达-19.7%，优于司美格鲁肽；降糖疗效亦更优，HbA1c降幅最高达2.16%；口服减重候选药UBT48128临床前显示减重优势，预计2026年提交中美临床申请；胰岛素制剂出口巴西创纪录，主业价格压力已见缓解。 中金公司：维持康耐特光学买入评级 中金公司就康耐特光学(02276.HK)发布研报称，公司XR镜片已与约20家国内外头部智能眼镜开发商合作，重点项目进入量产；Neo Vis...

格隆汇4月8日｜瑞银发表报告指，美国航空业今年第二季的国内及总运力增长预期均被下调，且未来几周预计会有更多的运力削减。尽管目前旅行需求依然强劲，但燃油成本已成为仅次于劳动力的第二大开支，航空公司正透过提高机票及各项附加费来转嫁成本，这也将最终转嫁到消费者身上。

期货收评：截止收盘，商品跌多涨少，股指期货全线大涨。低硫燃料油跌超15%，液化气封14%跌停，燃料油跌超14%。涨幅方面，沪银、中证500、中证1000期指涨超5%，沪锡、沪深300期指涨超4%。

当下的固生堂，或许正站在新一轮成长周期的起点。 2025年，港股医疗板块寒意未消，估值收缩与逻辑重塑交织，多数公司仍在阵痛中挣扎。当消费医疗赛道还在消化双重压力时，固生堂却用一份“质效齐升”的成绩单，给出了自己的答案：真正的龙头，具备穿越周期的能力。 根据公告显示，2025年固生堂收入32.5亿元，同比增长7.5%；净利润约3.52亿元，同比增长14.6%；经营性现金流6.2亿元，同比增长37%。净利润增速近乎收入增速的两倍，毛利率、净利率、经营性现金流、净资产收益率等核心指标全面改善。 数字背后，是一场深刻的战略转身：国内从“跑马圈地”转向“价值整合”，海外从“试水”转向“规模化落地”，业务从“严肃医疗”延伸至“消费医疗”。这家中医龙头，究竟做对了什么？ 高质量增长：不止于大，更在于强 2025年，固生堂收入增速7.5%，数字看似温和，但拆解各项指标，这是一次典型的“高质量增长”。 从利润端来看，盈利质量显著提升。 2025年，公司净利润约3.52亿元，同比增长14.6%，增速接近收入的两倍。毛利率从30.1%提升至31.2%，净利率从10.2%提升至10.8%。在中药材价格波动、医保控费收紧的背景下，毛利空间的逆势扩张并非易事，背后是供应链议价能力的增强、医师成本的精细化管理，以及并购后协同效应的逐步释放。 从现金流来看，造血能力大幅增强。 2025年，公司经营性现金流6.2亿元，同比增长37.0%；自由现金流3.9亿元，同比大增67%。现金流增速远快于利润增速，说明公司赚的是真金白银，而非账面利润。应收账款占比同比下降1个百分点，运营效率持续优化。截至年末，现金储备10.8亿元，为后续并购和扩张备足弹药。 从股东回报指标来看，资本运用效率跃升。 2025年，公司净资产收益率从12.9%跃升至16.1%，稀释每股收益从1.22元提升至1.45元，增幅18.9%。 三个 维度 共同指向一个结论：固生堂正稳步迈向高质量发展阶段。 从用户粘性来看，客户根基愈发深厚 ，内生增长强劲 。 2025年，公司门诊量600.8万人次，同比增长11%；线下门店就诊人次增长12.8%，其中同店人次增长10%，成熟门店依然能打。新客户96.8万人次，累计就诊人次逼近3,000万。会员回头率84.9%，会员年均消费2,799元，年就诊4.9次。用户用脚投票，粘性越来越高。 双轮驱动：国...

阅文的护城河在于，其是内容源头的控制者，在内容市场进入精耕细作的当下，掌握IP储备与工业化生产能力的企业，才具备穿越周期的资本。 4月8日，阅文盘中涨超8%，市场对这家头部IP运营商的认知已开始重构。 简单来说，股价的短期催化剂来自短剧业务的一次集中爆发。 开年至今，改编自阅文IP的 《许你万丈光芒好》播放量突破10亿；同样由阅文短剧出品的《隐身侍卫》打破行业纪录，成为首个热度值破亿、播放量破10亿的男频短剧。 3月底，上述两部短剧更是跻身头部短剧平台热播榜TOP3，充分验证阅文在轻量化内容形态上的复制爆款能力。 但笔者认为，真正驱动股价的，是市场对AI漫剧这一新增长曲线的定价逻辑正在发生变化。 一、IP持有者的话语权正在被重估 漫剧市场的增长速度已超出市场预期。 DataEye数据显示，2025年漫剧市场规模已达168亿元，较2024年的约50亿元翻了三倍多，整体播放量超700亿，预计2026年将进一步增长至243.6亿元。 增长的底层逻辑并不复杂。漫剧的单集时长通常在3到10分钟，恰好填补通勤、午休等碎片化场景。更重要的是，AI技术将制作门槛从传统动画的数百万甚至千万元级压缩至数十万元级，让小投入、快试错成为可能。 因此，漫剧作为一种更轻、迭代更快的内容形态，正成为短视频形态竞争的下一个主战场。 但在这一轮增量中，市场有一个容易被忽略的判断，即漫剧赛道真正的壁垒不在制作端，而在内容端。 漫剧本质是叙事驱动，需要扎实的故事框架和人物设定。阅文手握超千万部网文IP，其内容储备在漫剧情景下被重新激活。 2025年全网动漫播放霸屏榜TOP10中，高达9部改编自阅文IP的数据，就已说明阅文IP在视觉化改编上的能力。 可以肯定的是，随着当下漫剧进入规模化发展阶段，阅文这类IP持有者的战略地位只会持续增强。 二、漫剧收入破亿背后的工业化体系与效率逻辑 最新财报披露， 阅文AI漫剧业务收入突破亿元大关，全年产出近一千部作品，其中超百部播放量破千万，26部播放量破亿。 单纯看收入体量或许不算惊人，但关键在于，这是在其漫剧业务启动后不到半年时间内就实现的成果。 撑这一速度的，是一套快速成型的工业化生产体系。 2025年10月，阅文推出“漫剧助手”，接入多模态大模型，具备千万字量级的小说理解能力，支持从分镜编排到视频生成的全流程，大幅压缩改编周期。同月，公司投资酱油动漫，双方合作的《...

Key PointsAxon is facing a legal battle over its HQ.

Renishaw ( RNSHF ) on Wednesday named John Shipsey as CFO and executive director, effective April 13. Shipsey brings prior CFO experience from roles at Dyson Ltd., Smiths Group plc, and Featurespace Ltd., and has also held finance and strategy roles at Diageo plc. The company also appointed Sir David Grant as permanent chair with immediate effect for a period of up to two years. More on Renishaw plc Renishaw plc 2026 Q2 - Results - Earnings Call Presentation Renishaw plc (RNSHF) Q2 2026 Earnings Call Transcript Historical earnings data for Renishaw plc Dividend scorecard for Renishaw plc Financial information for Renishaw plc

PM to meet regional leaders to discuss effort to ‘support and sustain ceasefire’ and reopening the strait of Hormuz Middle East crisis – live updates Keir Starmer is travelling to the Gulf to meet leaders in the region to discuss diplomatic efforts to support the ceasefire agreed between the US and Iran. The prime minister’s visit on Wednesday comes hours after a two-week ceasefire was agreed on Tuesday evening, canceling a self-imposed deadline by the US president, Donald Trump, for Iran to surrender or face widespread destruction. Continue reading...

美伊达成为期两周的有条件停火协议，其中包括临时重新开放霍尔木兹海峡，受此消息影响，亚洲科技与半导体股周三大幅上涨。 该消息推动亚洲主要股指飙升，对全球贸易流动和能源成本高度敏感的芯片制造商领涨市场。 台积电 上涨4.84%； 中芯 国际涨幅超10%。 日本半导体设备厂商东京电子上涨9.6%，爱德万测试涨幅超13%，英伟达核心供应商瑞萨电子上涨12%，电气设备企业藤仓上涨11.58%。 韩国存储芯片龙头SK海力士涨幅超15%，三星电子上涨超9%。三星股价上涨，同时该公司周二预计一季度利润将增长八倍，受数据中心和服务器所用高带宽内存芯片的人工智能需求激增推动。 尽管今年人工智能热潮带来的持续强劲需求推动主要芯片制造商利润飙升，但中东冲突已引发对其全球供应链的严重担忧，尤其是氦气供应。 在半导体制造中，氦气凭借其冷却特性用于散热，同时也是光刻工艺不可或缺的气体，而光刻是印制芯片复杂电路的关键技术。 近几周，伊朗袭击全球约30%氦气的供应国卡塔尔的工业设施，以及关键航运通道霍尔木兹海峡的关闭，已严重导致氦气供应紧张。 分析师警告，若冲突持续，随着氦气库存耗尽，芯片制造商最终可能面临生产延误。 美国周二晚间宣布的停火协议虽为临时性质，但提升了市场对冲突趋于缓和、霍尔木兹海峡航运恢复正常的预期。 此前数周局势持续紧张，美国总统特朗普威胁，除非伊朗重新开放霍尔木兹海峡，否则将打击伊朗基础设施——该海峡承担着全球约五分之一的石油运输量。 受该消息影响，油价暴跌，这也有望缓解半导体行业全产业链面临的潜在通胀压力。 美股期货在亚洲交易时段亦上涨，预示华尔街将高开。 责任编辑：李肇孚

格隆汇4月8日｜美伊停火两周亚太股市集体爆发，A股同步大涨，三大指数今日集体走高，截至收盘，沪指涨2.69%报3995点，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%，科创50指数涨超6%。全市场成交额2.45万亿元，较前一交易日增量8271亿元，超5100股上涨。 盘面上，现货黄金站上4800美元，贵金属、黄金概念爆发，四川黄金、湖南白银等多股涨停；AI应用股全线走高，Kimi概念、智谱AI概念及ChatGPT概念等方向领涨，浙文互联、蓝色光标等多股涨停；CPO概念拉升，剑桥科技涨停、中际旭创涨超11%创新高；存储芯片、汽车芯片板块走强，香农芯创20CM涨停；PCB、航空运输及消费电子等板块涨幅居前。另外，油气股逆市大跌，中曼石油、贝肯能源、蓝焰控股跌停；煤炭板块走低，中煤能源领跌；医药商业板块走弱，重药控股跌逾7%；氮肥、肝素概念等跌幅居前。(格隆汇)

格隆汇4月8日｜华安证券研报指出，天士力十五五战略规划出炉，彰显公司长远发展信心。公司实现营业收入82.36亿元，同比下降3.08%；归母净利润11.05亿元，同比增长15.63%。单季度来看，四季度业绩短期承压，利润端持续增长。公司系统制订了“十五五”战略规划，“十五五”期间，将坚持创新驱动，聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三个核心治疗领域，持续扩充具有高临床价值的创新产品管线。公司计划通过内生发展与外延扩张并举，力争2030年末实现工业营业收入翻番（达到150亿）、利润翻番，成功跻身中国制药企业第一梯队。持续关注公司大品牌大单品打造、十五五战略目标制定，维持“买入”投资评级。

欧洲斯托克50指数涨4.84%，英国富时100指数涨2.86%，法国CAC40指数涨1.36%，德国DAX30指数涨5.16%，富时意大利MIB指数涨0.93%。

《大行》摩通：電池行業進入資本開支上升周期 看好寧德時代(03570.HK)先導智能(00470.HK) AASTOCKS.com

Banca Monte dei Paschi di Siena SpA formally removed ousted Chief Executive Officer Luigi Lovaglio after it had stripped him of his powers for defying the board’s plan to replace him. The lender’s board “decided to unilaterally terminate the labor contract with Luigi Lovaglio as general manager,” it said in a statement Tuesday. The move is a “direct consequence” of the decision two weeks ago to revoke his powers, it said. Read More: Paschi Strips CEO Lovaglio of Power After He Defied Board Lovaglio has been locked in a bitter fight with Monte Paschi’s board for about a month. The governance body wants to replace him with Fabrizio Palermo , an external candidate, while Lovaglio is seeking a new term as a candidate for a Monte Paschi investor, PLT Holding . Shareholders will get to vote on the candidates at the annual general meeting on April 15. Read More: Paschi’s Ousted CEO Lovaglio ‘Confident’ He’ll Get New Term Lovaglio is widely credited with turning around Monte Paschi after assuming the CEO role a little over four years ago. He also pulled off the takeover of rival Mediobanca SpA last year. However, his plan on how to integrate the acquisition has created tensions with some shareholders, people familiar with the matter have said. In addition, he’s facing a judicial probe over that deal, which also involves two powerful Monte Paschi shareholders, construction tycoon Francesco Gaetano Caltagirone and Francesco Milleri , chairman of the holding company Delfin Sarl . All have denied wrongdoing.

sasirin pamai/iStock via Getty Images Investment Summary The core of CorMedix's ( CRMD ) thesis relies on whether the business can soon find its second growth engine. DefenCath, CorMedix's core business, generated $258.8M of revenue in FY25 but is already guided much lower in FY26 due to a reduction in its reimbursement structure, as the TDAPA period for DefenCath is soon coming to an end. The problem is, FY25 pro forma revenue (with the recent Melinta acquisition) was $401.3M. Only $142.5M was generated outside of DefenCath. Melinta alone was already generating $120M in FY24, implying that the non-DefenCath business does not yet add much economic weight, and likely not enough to compensate for DefenCath's sharp decline expected in the coming years given management's FY26 and FY27's guidances. Management presents CorMedix as a diversified anti-infective platform with its future growth assets, Rezzayo Prophylaxis and DefenCath TPN (both in stage 3 of clinical trials), but the business' health still largely depends on DefenCath's trajectory. This is not a "buy the transition" story yet, but rather a "show-me story". As of today, the evidence that the rest of the portfolio can offset or reverse DefenCath's decline is still too thin. Business Overview CorMedix is a specialty pharmaceutical company focused on providing anti-infective care to hospitals. Its business is still centered around DefenCath, a dialysis catheter lock solution. They have additional revenue lines from legacy antibiotics, mostly through the acquisition of Melinta. This non-DefenCath bucket includes the current portfolio acquired through Melinta (Rezzayo, a drug used to treat serious fungal infections in the blood, but also Minocin, Vabomere, etc.), but does not yet include Rezzayo Prophylaxis and DefenCath TPN, which are not yet clinically approved. DefenCath was the dominant driver during the TDAPA period (a temporary reimbursement bonus for new drugs in dialysis), which removed economic friction f...

你有没有在深夜下班时，问过自己这样一个问题： 我明明每天都在拼命工作，为什么工作5年，还在原地踏步？ 同样是一起入职的同事，有的人已经成了主管、经理，带着团队做项目；有的人3年一跳、5年一跃，薪资翻了两倍、三倍；而你，从入职第一天到现在，岗位没变、职责没变、甚至做的事情都没变，唯一变多的，只有眼角的疲惫和银行卡里始终不见上涨的数字。 你加班比谁都多，做事比谁都认真，态度比谁都诚恳，可升职加薪永远轮不到你，核心项目轮不到你，发言机会轮不到你，就连领导眼里，你都只是一个“好用、听话、靠谱，但不能委以重任”的基层员工。 很多人把这一切归结为： 运气不好、没有背景、不会拍马屁、公司不公。 但我必须告诉你一句扎心的真相： 职场从来不会冤枉一个真正有实力的人，更不会放过一个一直不成长的人。 你工作5年还在基层，缺的从来不是努力，不是勤奋，不是加班时长，而是思维。 是执行者通往管理者的思维，是打工者通往经营者的思维，是被动应付通往主动创造的思维。 在我多年接触职场咨询、观察过数百位职场人成长路径后，我越来越确信一个规律： 职场前3年，拼的是执行力、态度、体力； 职场3–5年，拼的是方法论、结果力、思维力； 职场5年以上，拼的是格局、资源、不可替代性。 绝大多数人困在基层，不是不够努力，而是用前3年的思维，在走第5年、第6年、第10年的路。 用战术上的勤奋，掩盖战略上的懒惰；用日复一日的重复，欺骗自己正在前进。这篇文章，我将用完整、系统、可落地的逻辑，把“思维破局”这件事讲透。 为什么你努力了5年，依然被困在基层？ 低水平勤奋陷阱：你所谓的努力，只是重复劳动 吴军博士在《格局》一书中，写下过一句穿透人心的话： “很多人所谓的勤奋，只是低水平的重复。用战术上的忙碌，掩盖战略上的懒惰。” 这句话，戳中了90%长期停留在基层的职场人。 我见过太多这样的人： 每天早上9点上班，晚上9点、10点、11点下班，周末也随时待命； 报表做了一遍又一遍，表格改了一次又一次，文件整理了一沓又一沓； 领导安排什么就做什么，不安排就坐等指令，从来不会主动多想一步、多做一步。 他们把“忙”当作勋章，把“累”当作努力，把“熬时间”当作奋斗。 可他们从来没有想过： 我做的这件事，有价值吗？能带来结果吗？能提升我的能力吗？能让我变得不可替代吗？ 虎嗅网曾经深度报道过一个互联网大厂的真实案例： 一位在某头部电商公司...

【收评：沪指百点长阳逼近4000点 连续两日超百股涨停】财联社4月8日电，市场集体反弹，沪指百点长阳，创业板指涨近6%、科创50指数涨超6%。量能明显放大，沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量8201亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超5100只个股上涨，其中135只个股涨停，连续两日超百股涨停。从板块来看，AI产业链集体爆发，其中算力租赁概念走强，大位科技、行云科技、奥瑞德、杭钢股份、华孚时尚涨停。算力硬件概念快速拉升，中际旭创涨超10%，刷新历史高点，铭普光磁、东山精密、沪电股份、深南电路等多股涨停。AI应用端表现活跃，十余只成分股涨停，蓝色光标20cm涨停，志晟信息30cm涨停。贵金属概念集体走高，湖南黄金、四川黄金、西部黄金涨停。下跌方面，油气概念集体调整，中曼石油、贝肯能源、蓝焰控股跌停。截至收盘，沪指涨2.7%，深成指涨4.79%，创业板指涨5.91%。

ETF收盘涨跌不一，创业板人工智能ETF（159382）领涨10.45%，创业板人工智能ETF（159243）涨10.05%，中韩半导体ETF（513310）涨10.00%，标普油气ETF（513350）领跌10.01%，标普油气ETF（159518）跌9.98%，能源化工ETF（159981）跌8.17%。

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨2.7%，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%，北证50涨4.56%。全市场成交额24506亿元，较上日成交额放量8271亿元，全市场超5100只个股上涨。板块题材上，贵金属、文生视频、半导体、PCB概念、液冷服务器、CPO、算力租赁、航空发动机、保险板块涨幅居前；油气开采及服务、煤炭开采加工板块表现落后。盘面上，美伊停火消息推动风险偏好回升，半导体、CPO、PCB等科技成长股集体大涨，中际旭创、新易盛、罗博特科等股盘中创历史新高。黄金股跟随国际金价上扬，湖南白银、西部黄金、四川黄金等多股涨停。神秘模型“Happy Horse”超越Seedance2.0登顶全球榜首，文生视频板块集体大涨，中文在线、值得买、福石控股涨幅居前。此外，存储芯片、算力租赁、商业航天等板块盘中亦大幅走高。另一方面，美伊停火消息导致国际油价大幅回落，油气股集体下跌，中曼石油、贝肯能源、蓝焰控股跌停，中国海油、洲际油气等股跟随下跌。

港股長假期後復市，跟隨外圍升勢，下午升幅曾擴大至超過800點。 美伊停火兩星期，地緣緊張局勢暫得以緩和。恒指高開656點後升幅擴大，下午指一度升逾800點，迫近26,000點關口。重磅股支撐大市，滙控升超過半成。 美團上升一成。 科網股有份支撐大市，阿里巴巴上升百分之7，騰訊升百分之3。 金礦股造好，紫金黃金國際升百分之8。中國黃金國際上升一成一。 期油價格急挫，石油股受壓，中海油和中石油，下跌百分之2至3。

港股長假期後復市，跟隨外圍升勢，下午升幅曾擴大至超過800點。 美伊停火兩星期，地緣緊張局勢暫得以緩和。恒指高開656點後升幅擴大，下午指一度升逾800點，迫近26,000點關口。重磅股支撐大市，滙控升超過半成。 美團上升一成。 科網股有份支撐大市，阿里巴巴上升百分之7，騰訊升百分之3。 金礦股造好，紫金黃金國際升百分之8。中國黃金國際上升一成一。 期油價格急挫，石油股受壓，中海油和中石油，下跌百分之2至3。

Dougal Waters/DigitalVision via Getty Images Introduction Given its planned separation into a royalty company and another with a development-stage pipeline, AnaptysBio ( ANAB ) now has to be valued as two different businesses. The royalty business, backed by the billion-dollar blockbuster Jemperli, is high-margin, while the biopharma company has rosnilimab, a phase 2b asset in rheumatoid arthritis. Rosnilimab, a selective pathogenic T-cell depleter, demonstrated statistically significant efficacy across multiple endpoints in a 424-patient global RA study. The royalty company will begin life with roughly $140–$145 million in net cash, a low-cost structure, and royalty from Jemperli alone will be around $100 million annualized. Plus it has imsidolimab. First Tracks, the pipeline company, will launch with around $180 million in cash. That brings us to the idea that if the royalty business, with its steady income stream, is supporting a large part of the current market value, then the pipeline isn’t being priced to succeed. However, rosnilimab’s data—particularly the translational evidence connecting targeted T-cell depletion in both blood and synovium with signs of clinical improvement—deserves to be assigned some value. In this article, after looking at the clinical evidence and the competitive landscape, we will run through a valuation framework that separates the royalty business from the pipeline. The Separation The royalty company, management has said, will operate with a minimal annual operating expense of less than $10 million and minimal infrastructure, so it will be a high-margin business. Jemperli has already surpassed $1 billion in annual sales. Imsidolimab, which targets generalized pustular psoriasis (GPP), has a PDUFA on December 12. The NDA is supported by Phase 3 (GEMINI-1/GEMINI-2) data that saw a rapid response where ~53% achieved clear/almost clear skin vs. ~13% placebo at Week 4. GPP is not a large market, and spesolimab (Spevigo) is the only approv...