With Father's Day on the horizon, happening June 21st, it's time to start thinking about what kind of gifts you want to buy for the fathers you care about. You know your dad best - he may be a man of simple pleasures who wants nothing more than to share a meal or drinks with his loved ones. Or, he might have… extremely specific preferences and expectations of how his big day should go. Of the many dads and dad-knowers polled at The Verge for this here gift guide, we think we have all of the bases covered, no matter your budget. We focused specifically on items that will delight your dad and make their life easier, or just slightly more fun. … Read the full story at The Verge.

Divorce can leave you with many financial concerns: How will you pay your monthly bills? What will this do to your taxes? Will you have to change your retirement plan? It's a lot to work through while also trying to process the emotional and logistical challenges that come with divorce. Your Social Security checks probably aren't top of mind right now. But if you're claiming spousal benefits, there are some rules you need to know so you don't experience any disruptions with your payments once the divorce is finalized. Image source: Getty Images. Continue reading

Walmart (NASDAQ: WMT) reported earnings in May, and while the business did well, the stock has been sliding in recent weeks, down around 8% in the past month. Its valuation has now fallen below $1 trillion, although the stock remains in positive territory for the year. For what's been a fairly safe investment to hang on to, it may be a concerning situation for investors. What's behind the sudden bearishness? Could this be a good time to buy the top retail stock on the dip, or could there be greater headwinds looming? Image source: Getty Images. Continue reading

TSMC doubles market cap, climbs to ninth in rankings Taipei Times

Dell's ISG revenues surge 181% to $29B on AI partnerships, while total revenues rise 88% as AI server demand and backlog fuel a strong growth outlook.

US Bankruptcy Filings Surge 7% YoY In May Authored by Naveen Athrappully via The Epoch Times , Total U.S. bankruptcy filings, which include filings made by both businesses and individuals, rose by 7 percent in May on a year-to-year basis. A hiring sign at the Fashion Centre at Pentagon City shopping mall in Arlington, Va., on Jan 3, 2024. Madalina Vasiliu/The Epoch Times Individual bankruptcy filings rose by 8 percent during the one-year period. While overall commercial filings were down marginally by 0.1 percent, bankruptcy filings made by small businesses jumped 36 percent, according to a June 5 statement from the American Bankruptcy Institute (ABI). " The May data reflects a continued but measured uptick in bankruptcy activity, particularly among small businesses ," said Michael Hunter, vice president of Epiq AACER, the company that provided the bankruptcy data. "The trend highlights the cumulative impact of elevated interest rates, persistent inflation, and higher operating costs. As access to affordable credit remains constrained, more businesses and consumers are turning to restructuring tools to stabilize and reset financially." The 12-month inflation rate has consistently remained above the 2 percent level over the past few years. In recent months, the rate has shot up since the Iran conflict after remaining subdued for some time. In February, the inflation rate was 2.4 percent, which surged to 3.3 percent in March and 3.8 percent in April, according to data from the Bureau of Labor Statistics. Higher prices pose a challenge to business activities and consumer spending. Meanwhile, the Federal Reserve's benchmark interest rate has remained elevated at 3.5 to 3.75 percent in recent months, with the central bank refusing to cut rates further. This contributes to keeping loan rates high, making credit expensive for businesses and individuals. In May, commercial chapter 11 filings fell 7 percent from last year, ABI said in its latest statement. A Chapter 11 bankr...

投资要点： AI带动戴尔科技营收展望超预期。据彭博社报道，受AI服务器需求强劲推动，戴尔科技集团给出的全年营收展望大幅高于市场预期。戴尔首席运营官杰夫·克拉克表示，截至5月1日的季度里，戴尔AI订单额达到244亿美元，AI服务器销售额达到161亿美元，“AI机遇没有任何放缓迹象。” 台联电计划下半年开始上调代工价格。据台媒工商时报消息，芯片制造商联电召开股东常会，首席财务官刘启东表示，随着新加坡厂扩产，成本较昂贵，面临较大困难，今年下半年展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议。 回顾本周行情（5月28日-6月3日），本周上证综指下跌0.24%，沪深300指数上涨0.62%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌2.2%，跑输上证综指1.96个百分点，跑输沪深300指数2.83个百分点。电子在申万一级行业排名第二十四。行业估值方面，本周PE估值上升至83.15倍左右。 行业数据：一季度全球手机出货2.89亿台，同比增长-4.07%。中国4月智能手机出货量2503万台，同比增长12.3%。3月，全球半导体销售额995.2亿美元，同比增长79.2%。4月，日本半导体设备出货量同比增长14.12%。 行业动态：前四月我国软件业收入增长10.9%；AI带动戴尔科技营收展望超预期；机构上调2027年全球存储器销售预测；台联电计划下半年开始上调代工价格。 公司动态：TCL科技：拟回购11至12亿元公司股票。 投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。

乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%，全年内销及出口超市场年初预期。25年初国四及以下营运重卡保有量69万辆，估算25年底淘汰至45-50万辆，25年全年淘汰21万辆，25年全年内销政策拉动+自然需求回升共振。展望2026：我们预计26年重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万辆，同比+3%。继续推荐中国重汽A/H+潍柴动力+福田汽车+一汽 解放+中集车辆等重卡头部车企！ 客车观点更新：2026年以旧换新政策落地，我们认为：1）客车政策略超预期，市场之前对于客车补贴力度做了和乘用车一样会退坡的预期，实际是延续的；2）25年公交略低预期：25年公交车销量2.9万辆，同比-6%（24年公交车销量3万辆，同比+44%），两年增长下来距离合理更换中枢仍有差距（公交60万台保有量，8-10年更换周期，销量中枢6万台）；3）26年公交可以更乐观：考虑到八年以上待更新公交数量（10万台以上） 以及销量中枢，我们认为26年公交在补贴下仍保持增长，我们保守预计26年公交4万台同比+40%。推荐头部车 企，重点推荐宇通客车/金龙汽车，建议关注中通客车。 摩托车观点更新：大排量+出口持续高景气，看好龙头车企。我们预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%。大排量：1）内销：25H2大排量内销转弱，我们预计随26年国内新品供给推出，内销有望小幅增长，预计26年内销43万辆，同比+5%；2）出口：欧洲+拉美中国品牌份额提升空间充足，我们预计26年出口83万辆，同比+50%。看好大排量+出口持续增长，优选龙头车企。推荐春风动力+隆鑫通用。 注：下文本周指6/1-6/5 风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600754 锦江酒店 提质改革卓有成效，重塑核心竞争力 买入 首次 酒店餐饮 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000507 珠海港 珠海港，2025年报点评，坚持双轮驱动方向，无惧短期承压 增持 维持 0.270 19.15 0.280 18.47 电力 null

投资要点 R22、煤焦油等涨幅居前，液氯、烟台万华等跌幅较大本周涨幅较大的产品：R22（巨化股份，25.71%），煤焦油（江苏工厂，10.10%），国际柴油（新加坡，6.89%），磷酸（新乡华幸食品，6.06%），苯酚（华东地区，4.86%），煤焦油（山西市场，4.42%），硫磺（高桥石化出厂价格，3.92%），磷酸一铵（金河粉状55%，3.70%），三聚磷酸钠（新乡华幸工业级94%，3.49%），焦炭（山西市场价格，3.46%）。 本周跌幅较大的产品：丁酮（华东，-7.19%），TDI（华东，-7.37%），己二酸（华东，-7.47%），环氧氯丙烷（华东地区，-8.48%），纯MDI（华东，-8.89%），硝酸（安徽98%，-10.34%），环氧乙烷（上海石化，-10.53%），三氯乙烯（华东地区，-14.49%），烟台万华（挂牌聚合MDI，-25.00%），液氯（华东地区，-27.31%）。 本周观点：美伊或再度停战，霍尔木兹海峡有望开放，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向 截至2026-06-05收盘，布伦特原油价格为93.09美元/桶，相较上周+1.13%；WTI原油价格为90.54美元/桶，相较上周+3.64%。若美伊再度停战，油价或将快速回到80-90美金区间。但当前地缘冲突格局并没有改变，若后续冲突再起，油价将再度冲高。 化工产品价格方面，本周部分产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：R22上涨25.71%，煤焦油上涨10.10%，国际柴油上涨6.89%，磷酸上涨6.06%等，但仍有不少产品价格下跌，其中液氯跌幅-27.31%，烟台万华跌幅-25.00%，三氯乙烯跌幅-14.49%，环氧乙烷跌幅-10.53%。 化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SA 生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说，扩大生物柴油的推广是大概率事件。长期看，生物柴油已经进入量价齐升的逻辑。相关标的：卓越新...

资产端展望：险企二级权益配置比例大幅提升，以股票+基金作为二级权益规模，截至2025年末，7家上市险企平均占比为17.4%，其中股票为12.2%、基金为5.2%，且2025年7家公司合计二级权益规模全年增速为59%，增加绝对额为1.48万亿元；2026Q1人身险+财产险行业股票+基金+长股投继续增长3,435亿元。从配置风格上，科技主线行情下上市险企OCI股票占比有升有降，险资成长属性整体 提升，从重仓流通股来看，自2024年后险资科技与先进制造敞口提升，风格由“红利-稳健”向“红利-稳健+成长”扩展；2026Q1，险资减仓高位的通信与有色金属，加仓家用电器、银行、公用事业、食品饮料、煤炭等高股息个股。受益于资本市场向好，险企权益投资收益显著改善，经测算，2025年国寿、新华及太保权益总投资收益率均达到约20%；进一步考虑OCI权益资产的浮盈及已实现收益后，除太平外，其余上市险企权益综合投资收益率均超过20%，驱动2025年除太平外的其余上市险企综合投资收益率均超过6%。当前权益市场向好趋势不变，假设今年净投资收益率同比下降15bp，若权益投资收益率为15%，则各上市险企均能实现4.5%以上的总投资收益率水平，净利润与ROE预计保持较好表现。 负债端展望：居民存款搬家延续叠加分红险相对竞争优势凸显，预计全年新单保费延续正增长，银保趸交压降+上市险企主动拉长缴费 期限，有望带动margin提升，预计NBV延续双位数正增。渠道方面，外部增员环境持续改善叠加队伍转型成效显现，预计2026年头部险企代理人规模有望陆续迎来向上拐点，叠加代理人产能维持高水平，预计个险渠道将实现稳健增长，保持韧性；银保渠道受益于报行合一深化叠加分红型演示利率统一至3.5%，头部险企竞争优势进一步凸显，预计市占率将继续提升，2026年前四月，老七家险企银保期缴新单市占率同比合计提升10.4pct。盈利能力方面，新单负债成本快速下降，叠加长牛预期下投资收益率提升，保险行业盈利迎来趋势性复苏。 行情复盘：2026年以来保险指数下跌23%，跑输沪深300指数27pct。，主要受到宽基指数流出、大股东减持、地缘政治事件等多重因素影响，当前保险行业基本面延续改善趋势，资金面是压制保险行情的关键因素。从个股来看，科技成长风格持续演绎，β属性高且配置更偏成长的新华相对抗跌，H股整体表现优于A股，国寿（高A/H溢...

核心观点 GaN功率器件兼具高频、高功率优势，应用场景从消费电子逐步向数据中心、汽车电子等高价值场景扩展。预计全球GaN功率半导体市场规模从2025年5.5亿美元提升至2030年的41.5亿美元，其中智能手机是最大的应用场景，但占比预计逐步下滑；数据中心有望成为增速较快的增量市场，2030年占比预计提升至37.3%。汽车电子和HPC等场景也有望随高频化、高效率和高功率密度需求提升而逐步放量，推动GaN应用结构多元化。 数据中心有望成为GaN重要增量方向。AI服务器出货增长与单机功率提升共同推升供电压力，传统低压大电流供电模式面临损耗、线缆和散热压力，推动服务器供电架构向800VHVDC演进。服务器侧增量主要来自800VDC-DC、IBC及POL/VRM等后级转换环节。GaN凭借高频、低损耗、高功率密度的优势，有望在800VDC-DC及高功率IBC中率先导入。当前GaN在AI服务器电源中的渗透仍处于早期，后续将随成本下降、客户验证后逐步导入。测算来看，服务器GaN市场空间有望由2024年的约3.0亿美元提升至2028年的约12.7亿美元。 汽车电子中OBC和DC-DC是较明确的落地方向。OBC功率等级由3.3/6.6kW向11/22kW升级，推动效率、散热和小型化需求提升；双向OBC进一步增加拓扑复杂度和主动开关数量，有望提升单机GaN价值量。DC-DC方面，汽车智能化和48V架构升级推动车载DCDC需求提升，激光雷达、ADAS、线控底盘等低压高功率负载增加，使48V/12V供电对效率、功率密度和热管理要求提高，GaN有望在HV-LVDC/DC及48V→12V环节渗透。 消费电子仍是当前主要应用场景。智能手机较大存量和充电器更新需求为GaN提供应用基础，随着快充从中低功率向65W以上、多口共用场景升级，GaN在小型化、低损耗和温升控制方面的优势更容易体现。笔电适配器功率普遍高于手机，65W–100W和100W–160WGaN适配器供应主要在第三方品牌，随着GaN成本下降、USB-CPD生态成熟和产业链成熟，OEM有望导入GaN方案。160W以上更适合GaN的应用，但由于终端出货量较小、用户对体积敏感较低、电源拓扑复杂等因素导致OEM切换GaN的节奏相对较慢。 竞争格局，GaN产业正从产品导入逐步进入规模化制造阶段。当前全球GaN功率器件竞争格局较为集中，头部厂商逐步从...

美国5月新增非农就业与4月差别不大，但集中于月度波动较大的行业领域，同时失业率持平、平均时薪同比回落，短期强劲表现能否持续尚需观察。5月美国新增非农就业17.2万人，同时分别大幅上修3-4月新增非农就业至21.4万人和17.9万人，从而5月新增就业与修正后的4月差别不大。5月失业率也与4月持平于4.3%，平均时薪同比则增长3.4%，较4月出现0.2个百分点的回落，显示劳动力市场尚未进入紧张状态，由此新增就业的可持续性将成为年内美联储是否需加息的重要判断标准之一。 劳动力需求集中于短期波动较大的休闲酒店业和政府部门，高利率环境和人工智能持续对相关行业就业形成一定挤出，单月新增就业的强劲表现可持续性不强。5月新增就业表现最为强劲的行业大类有两个：休闲酒店业和政府部门，新增就业分别达到7.0万人和5.2万人，分别较4月多增4.0万人、5.0万人，较1-4月平均多增则分别达到5.8万人和5.55万人。而近年来因极端气候频发和雇佣方式变化等原因，美国休闲酒店业月度新增就业呈现日渐放大的月度间双向震荡波动，5月走强能否延续至6月有待观察。特朗普第二任期启动以来对政府部门就业总体采取压减政策，去年以来个别月份政府部门新增就业有所回升但总体趋势持续走弱。这可能指向6月就业维持强劲的概率较低。主要由居民商品消费需求和数据中心建设拉动的制造业、建筑业5月新增就业分别为0.7万人和1.7万人，均较4月稍有改善，采矿业则受油价高位的提振新增0.4万人，与3-4月基本持平。批零交运公用事业5月就业减少0.3万人，一定程度受油价带动运输成本提升的短期影响。同时，亦注意到受人工智能挤出和高利率环境导致需求减少的生产性服务业就业疲弱，专业商务服务、信息金融地产5月新增就业分别为0.6万人和-2.4万人，分别较4月少增或多减1.6万人。这两类就业如果长期疲软，可能对长期居民消费需求增长中枢形成抑制。 劳动力供给收缩态势稍有缓解，劳动参与率低位趋稳，薪资增速却旋即走低，显示美国劳动力市场仍未摆脱供需偏弱的脆弱均衡，与足以支持加息的紧张状态尚有明显温差。尽管修正后新增非农就业连续3个月表现较好，美国5月失业率并未下行，而是连续第3个月持平于4.3%的较高位置，这与5月劳动参与率止跌企稳于61.8%所代表的劳动力供给收缩态势有所缓解是一致的。但同时应当注意到，仅仅是劳动力供给不再收缩（而非重新扩张），已经...

新旧经济正在加速切换，新经济体量或已超过旧经济，负债更低、融资渠道更广的新经济的崛起弱化了金融周期与经济周期的关系。信贷数据的指引意义减弱后，经济或有望经历“无信贷式复苏”。后续可以关注金融周期变化对银行间流动性格局和货币政策框架的影响。 风险提示 AI 投资后续不确定性增强，关注 AI 投资变动以及对经济、行业价格的影响。 地缘政治冲突对价格的影响或超预期，关注后续地缘政治冲突的变化和对经济的超预期影响。 对房地产和 AI 产业的估算主要基于投入产出表，或存在一定

主要牛产品集贸市场价格 1.1. 活牛：环比连涨两个月 2026年5月，全国活牛集贸市场平均价格为28.65元/公斤，与上月相比，上涨了1.99%；与去年同期相比，上涨了4.52%。 从近几年5月数据对比来看，2022年~2026年，全国5月份的活牛集贸市场价格均值为30.69元/公斤，峰值为2022年5月的37.01元/公斤，谷值为2024年5月的26.07元/公斤。其中，从全国活牛集贸市场价格逐月的变化趋势来看，环比主要有2022年5月、2025年5月、2026年5月呈现上涨趋势，2023年5月、2024年5月呈现下跌趋势；从全国活牛集贸市场价格同期的变化趋势来看，同比主要有2025年5月、2026年5月呈现上涨趋势，2022年5月、2023年5月、2024年5月呈 现下跌趋势。 从近13个月监测数据来看，2025年5月~2026年5月，全国活牛集贸市场平均价格从27.41元/公斤波动至28.65元/公斤，每月对应的环比上涨/下跌幅度也由1.97%波动至1.99%；峰值为2026年5月的28.65元/公斤，谷值为2025年7月的27.06元/公斤；主要在2025年5月、2025年8月、2025年9月、2026年1月、2026年2月、2026年4月、2026年5月出现过环比上涨趋势，在2025年6月、2025年7月、2025年11月、2025年12月、2026年3月出现过环比下跌趋势，其余监测时间节点（2025年10月）波动相对较小（环比持平）。 分省域来看，2026年5月，“四川省、湖南省、云南省、广东省、广西壮族自治区、贵州省、重庆市”7个省域活牛集贸市场平均价格在26.89~29.82元/公斤之间不等。其中，广西壮族自治区价格相对较低；湖南省价格相对较高；广西壮族自治区、四川省、云南省、贵州省价格低于全国平均水平；广东省、重庆市、湖南省价格高于全国平均水平。

内容摘要 医疗器械板块当前投资应紧扣出海及创新双主线。出海不仅帮助优质企业突破国内增长天花板，还能利用海外高定价市场提升盈利质量；而具备临床差异化价值的创新产品，则是抵御国内价格压力的核心护城河。 医疗设备领域：国内招标需求整体偏弱，短期内建议聚焦具备技术替代红利的手术机器人赛道。该类产品渗透率低、进口替代空间大，且设备与耗材双轮驱动的商业模式有望在政策支持下率先兑现业绩弹性。 医疗耗材方面：重点关注海外收入占比较高、渠道成熟的出口型企业，其盈利能力受国内政策扰动小；国内市场中，集采仍是影响竞争格局的关键变量，具备成本优势与产品迭代能力的企业有望在降价后实现市占率跃升。 体外诊断板块：目前国内需求仍偏弱，但随着常规诊疗量恢复、医院采购意愿触底，预计未来一年内将逐步进入复苏通道。具备化学发光、分子诊断等核心自产能力的龙头公司，有望在行业出清后迎来估值与业绩的双重修复。 投资建议 聚焦医疗器械“创新+出海”双主线。当前医疗器械板块正迎来“基本面复苏”与“估值体系重构”的双击机遇。投资逻辑已从单纯的国产替代转向具备全球竞争力的“创新”与“出海”两大核心方向。随着国内集采影响的边际减弱，创新属性强且具备国际化能力的企业正获得资金重新定价。建议重点关注2026年业绩有望加速的细分龙头。 相关标的：迈瑞医疗、鱼跃医疗、惠泰医疗、南微医学、心脉医疗等 风险提示 汇兑风险；国内外政策波动性风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险

主要鸡产品集贸市场价格 鸡蛋 2026年5月，全国鸡蛋集贸市场平均价格为9.88元/公斤，与上月相比，上涨了9.53%；与去年同期相比，上涨了7.39%。 从近几年5月数据对比来看，2022年~2026年，全国5月份的鸡蛋集贸市场价格均值为10.59元/公斤，峰值为2022年5月的12.68元/公斤，谷值为2025年5月的9.2元/公斤。其中，从全国鸡蛋集贸市场价格逐月的变化趋势来看，环比主要有2022年5月、2024年5月、2026年5月呈现上涨趋势，2023年5月、2025年5月呈现下跌趋势；从全国鸡蛋集贸市场价格同期的变化趋势来看，同比主要有2022年5月、2026年5月呈现上涨趋势，2023年5月、2024年5月、2025年5月呈现下跌趋势。

2025年，我们的可持续发展指标报告范围从现有8项扩充到19项，全面覆盖钢铁行业的核心议题，缩小可持续发展原则与可持续发展报告之间的差距。 2025年，共有93家钢铁企业和协会贡献了财政年度的数据，共计9.595亿吨，占全球粗钢产量的51%。75家组织自愿提供了19项指标中一项或多项数据。 出口产品分为成品和半成品钢材产品。对于缺乏可靠官方数据的国家和地区，成品钢材的产量由粗钢产量参考连铸比推算而来。 出口量包括欧盟内部、美墨加三国之间的贸易。 以上数据基于广义钢铁行业产品，包括钢锭、半成品、热轧和冷加工产品、钢管、线材以及未加工的铸件和锻件。

AI brands as bait: How threat actors are using the AI hype in social engineering Microsoft

核心发现 01.魏牌V9X击中的，是相信长城机械素质、拒绝为新势力浮夸溢价买单，但又对魏牌历史“心有余悸”、态度复杂的务实中产 多为事业稳定的社会中坚，家庭结构以多人口家庭为主，从合资或长城系（哈弗、魏牌）升级而来，熟悉长城系（蓝山/坦克/摩卡）的底层技术实力，也在横向对比理想L9、问界M9、比亚迪大唐EV，是典型的“参数党进阶版” 他们信：2.0THi4、后轮转向、双腔空悬——长城在机械素质上从来没输过。他们不迷信华为光环或理想“奶爸”标签，愿意花35万买一台“实实在在的大车”，拒绝为“冰箱彩电大沙发”的过度包装付出过高溢价 但他们更怕：蓝山保价协议成废纸、摩卡三年贬值75%、VV系列说停就停。魏牌的“停产史”比任何竞品都致命。这群人不是买不起，是不敢买——他们怕的不只是车不好，更怕“今天买，明天绝版” 评论多见长篇幅技术拆解（后轮转向角度、Hi4挡位、胎宽、空悬类型），以及强烈的“被长城割过韭菜”的身份叙事。“我是23款蓝山原价车主”、“摩卡性能版31.5万落地，现在值8.8万”这类开场白高频出现02.魏牌V9X关注者主要对比车型 向上对比：理想L9、问界M9 用户认可V9X配置更全、价格更低，但品牌力、口碑与华为/理想差距较大。“华为这俩字就是自带光环，不服气也不行”，V9X便宜10多万，但开出去别人认不认账，是用户心里过不去的坎 平行对比：领克900、比亚迪大唐EV、小鹏GX 用户逐项拉表：后轮转向、纯电续航与充电、空间灵活性...等等。V9X的独有优势是2.0THi4馈电不衰减，以及更大的车身尺寸。但低配版400V+310km的续航成为相对竞品被“挑刺”的集中点 向下对比：零跑D19 部分用户认为V9X定价仍偏高，“零跑D1922万起，该有的都有”，且多花10万买魏牌，还不如买零跑便宜省心V9X用“满配底盘+2.0T插混”和“33万买5.3米大车”的性价比锚点吸引用户，但低配版（400V+310km）在电压平台和纯电续航上与部分竞品存在落差，导致横向对比时用户容易动摇

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600301 华锡有色 对广西关键金属研究院13%投资中的股权投资落地，广西金属产业高端智能化可期 增持 维持 小金属 null

01 主要观点 宏观：美国非农大超预期，美联储加息预期升温 影响因素 主要逻辑 回顾 本周国内大宗商品冲高回落，其中，工业和农产品均冲高回落。一是，周初受美伊可能达成协议的乐观情绪推动，多数大宗商品价格反弹；二是，周中受美伊局部交火的影响，风险偏好回落，商品开始回落；三是，美国经济数据整体表现好于预期，市场对美联储紧缩政策的担忧进一步加剧了商品回落的压力。 海外 1）美国5月ISM制造业指数为54%，超出预期53%，高于前值52.7%。整体来看，美国制造业短期复苏动能明确，但地缘冲突带来的成本脉冲或将持续推高滞胀风险。若地缘扰动延续，通胀反弹与增长放缓的压力将进一步显现。2）美国5月新增非农就业增加17.2万，超过市场预期；失业率为4.3%，平均时薪同比增长3.4%，均符合市场预期。受强劲就业数据催化，市场计价的美联储12月底前加息概率由49.6%上行至70%。我们认为，一方面，美国劳动力市场依旧具有较强的韧性，显示经济仍有支撑；另一方面，美伊谈判仍悬而未决，油气价格仍高，但亦缺乏进一步上行的动力，美联储短期内或更多选择不降息。2026年美联储或大概率选择不降息，但加息的可能性也不高。如果想要加息，或需要美国经济基本面出现更进一步的上行，这一点可能要在2027年才能确认。当然，由于沃什已就职美联储主席，我们需要观察6月FOMC上其对后续货币政策的看法。3）6月2日，美军中央司令部在社交媒体发文称，伊朗当日在中东全域发起袭击，作为回击，美军对伊朗格什姆岛实施了“自卫性”空袭。6月3日，美国国会众议院通过决议，旨在限制对伊朗动武的权力。受制于黎以停火附带民主党撤军的前置条款，加之伊朗扬言随时重启报复，中东区域不确定性依旧存续。长期来看，美伊谈判预期升温有望阶段性缓解地缘风险，但黎以停火方案中绑定民主党撤兵等苛刻条件，以及伊朗关于随时可能重启报复行动的表态，意味着中东风险仍难彻底出清。后续霍尔木兹海峡通航进展以及四阶段谈判的落地节奏，仍是影响油价、通胀预期和市场走势的核心变量。 国内 1）国家统计局服务业调查中心公布，5月制造业采购经理指数（PMI）为50.0，非制造业商务活动指数为50.1，综合PMI产出指数为50.5。5月PMI数据中有几个变化值得重点关注：一是，制造业生产保持扩张，但需求边际放缓，生产指数与新订单指数的差值扩大，产成品库存上升，反映当前经济仍有“供强...

【宏观总结20260607】 地缘政治：美国和伊朗或再次缓和 美国总统特朗普曾表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国媒体普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。共和党内部希望特朗普尽快摆脱伊朗问题拖累，聚焦经济民生问题。与此同时，特朗普曾使威特科夫和特朗普女婿库什纳与一批美国技术专家会晤，为可能进行的美伊核谈判做准备。消息人士称，巴基斯坦内政部长莫辛·纳克维于周六访问伊朗，旨在打破美伊僵局并达成临时协议的新提案。 海外经济：美国5月非农就业数据大超预期 美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人，失业率持平于4.3%，时薪环比上涨0.3%，均符合预期。美国3月和4月非农就业数据合计上修9.3万人，使得过去三个月就业增幅创逾两年来最强表现。数据公布后，利率互换市场已完全定价美联储将在年内加息。 中美贸易：中美就多项贸易事项达成共识 中美首脑会晤后，共同确定了中美建设性战略稳定关系的新定位，就保持经贸关系稳定、拓展各领域务实合作、妥善解决彼此关切达成重要共识，同意就国际和地区问题加强沟通和协调。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。中方鼓励美伊双方继续通过谈判解决包括核问题在内的分歧矛盾，主张在维持停火的基础上，尽快重开霍尔木兹海峡。 国内经济：居民部门需求偏弱，4月新增贷款净偿还 央行发布数据显示，今年前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元；社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。4月末，M2余额同比增长8.6%；社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。4月份，企业新发放贷款和个人住房新发放贷款平均利率均约为3.1%。4月新增贷款出现历史罕见的负值，业内专家表示，未来贷款增速放缓或成为新常态。 海外经济：美国4月通胀有所升温 美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 688576 西山科技 服务价格落地，一次性高值耗材推广加速 买入 首次 1.920 35.20 2.480 27.29 医疗器械 null

如今，准确性和虚假消息已成为记者面临的最大挑战。 在‘后真相叙事日益主导的时代，50%的记者表示，新闻准确性、事实核查与虚假信息防控已成为他们面临的最大挑战，这使其成为新闻行业最紧迫的问题。面对公众信任度与信息完整性持续受压的现状，记者们比以往更重视可信来源、可验证数据及专家见解一这为公关从业者提供了机遇，他们能够提供有充分依据且值得信赖的信息。 资源压力正在重塑新闻编辑室格局，公关部门的重要性与日俱增。 近半数记者（49%）将“资源限制”列为最大挑战，这一比例较2025年同期的29%显著上升。随看编辑部裁员和团队规模缩减，记者们需要在资源减少的情况下保持原有内容产出水平。他们对公关部门的支持需求日益凸显一-66%的受访者表示依赖公关部门获取新闻线索和创意灵感，这进一步巩固了公关部门作为关键合作伙伴的地位，助力记者精准捕捉时效性新闻素材与消息来源。 这一代记者是多平台内容创作者。 除核心工作职责外，47%的从业者还参与数字平台运营，35%投身媒体自有频道制作，29%负责个人频道运营，23%参与新闻通讯编撰，22%参与播客制作。面对记者们同时服务于多种媒介形式与受众群体的现状，公关团队必须突破传统文章框架，深入思考如何实现跨媒介叙事的无缝衔接。

传统摩尔定律依赖的“几何缩微”已逼近物理与经济双重墙。量子隧穿致使开关失控， “暗硅”；同时，先进制程成本呈指数级膨胀，投入产出严重失衡，致使产业沦为极少数巨头的特权游戏，伯的演进路线已然破产 华为首度提出“韬（t）定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”，确立信号时间常数t为半导体演进新度量衡。该定律回归性能提升本质，不再执着于缩小晶体管尺寸，而是通过系统性压降信号传播时延，贯穿器件、电路、芯片与系统四层级协同优化，为产业提供了全新数学解法与坐标系。 基于定律的工程路径以架构重构与系统协同为核心。通过逻辑折叠、灵总线、光电互联与软硬芯全栈协同四大技术层级，在成熟制 程底座上实现性能阶跃。如麒麟2026采用双层逻辑折叠，在14/7nm工艺下实现等效3nm晶体管密度，成功绕开EUV壁垒，证明架构创 新可替代几何微缩 04产业重构：价值重心从制造主导转向设计牵引 产业逻辑正经历从“制造主导”到“设计牵引”的根本性重构。附加值从依赖EUV等重资产前道设备，向后道先进封装、架构设计散热材料与3D协同EDA工具转移。成熟制程代工重获青睐，打破了几何缩微导致的寡头垄断，使多数企业能在开放解耦的系统创新赛道上参与价值重构。

市场分析 伊朗局势仍存不确定性。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。4月8日，经巴基斯坦斡旋，美国、伊朗及以色列达成两周临时停火协议。特朗普4月12日宣布，美国海军即时封锁霍尔木兹海峡所有进出船只。美国、以色列和黎巴嫩6月3日发表联合声明称，以色列和黎巴嫩同意实施停火，但前提是真主党停止开火，并撤离利塔尼河以南地区。6月5日，伊媒披露美伊协议“四阶段”路线图，第一阶段是结束战争、停止所有战线军事行动；第二阶段处理霍尔木兹海峡、制裁与伊朗被冻结资产问题；第三阶段正式转向制裁与核问题谈判；第四阶段则设立监督机制，确保各方履约。伊朗伊斯兰革命卫队7日晚发表声明说，革命卫队航空航天部队当晚用弹道导弹打击位于以色列北部的拉马特戴维空军基地。伊朗8日革命卫队启动“纳斯尔”军事行动打击以色列。以色列国防军8日发表声明说，以空军当天出动数十架战机，对伊朗多地部署的“战略防御系统”发动打击并将其摧毁。特朗普“积极介入斡旋”后，伊朗宣布对以打击“告一段落”。伊朗局势主要影响的品种集中在原油、LPG和航运板块，并且油价的持续上涨已经形成对油化工和油脂油料的带动作用，且引发市场通胀造成经济衰退的担忧。此外，中东天然气供应的破坏对后续的影响或将更为深远，对亚太国家的电力供应和能源供应带来较大压力，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。 海外将进入加息周期。凯文·沃什5月22日在白宫宣誓就任美联储主席。特朗普为其主持就职仪式，表示希望沃什成为“完全独立”的美联储主席，沃什在讲话中承诺，将领导一个“以改革为导向”的美联储，并重申美联储“维持价格稳定和实现最大就业”的使命。美联储理事沃勒放鹰，称未来加息与降息几率“五五开”，市场预计年底加息。数据方面，美国5月非农新增就业17.2万人，失业率维持在4.3%，大超市场预期。美国4月CPI同比3.8%创近三年新高，核心CPI涨幅扩大至2.8%。美国5月标普全球制造业PMI初值录得55.3，创48个月新高。数据显示，这场冲突打乱了供应链，并导致能源及其他成本急剧上升，从而使制造业获得了暂时的提振。欧元区5月制造业PMI初值录得51.4，为3个月新低，经济收缩迹象明显。目前市场预期6月欧洲央行、日本央行均有望加息，海外货币政策或逐步开启加息周期。 国内政策超前发力，经济结构分化。中国5月官方制造业PMI环比略降至50，...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000957 中通客车 公司信息更新报告：5月销量同比+45.8%，非洲贡献主要出口增量 买入 维持 0.930 10.60 1.270 7.70 商用车 null

投资要点 贵金属：美国非农数据超预期，贵金属短期承压 价格方面，周内伦敦黄金价格为4365.15美元/盎司，环比5月29日-180.80美元/盎司，跌幅为-3.98%。周内伦敦白银价格为72.66美元/盎司，环比5月29日-3.13美元/盎司，跌幅为-4.13%。 数据方面，美国5月ISM制造业指数为54，前值52.7，预期53。美国5月ADP就业人数变动12.2万人，前值10.9万人，预期12万人。美国5月ISM非制造业指数为54.5，前值53.6，预期53.8。美国5月30日当周首次申请失业救济人数为22.5万人，前值21.5万人，预期21.4万人。美国5月失业率为4.3%，前值4.3%，预期4.3%。美国5月非农就业人口变动17.2万人，前值11.5万人，预期8.8万人。 细分就业数据来看，5月美国新增非农就业人数中，私人部门净增加12.0万人，其中商品生产部门分项净增加2.8万人，服务生产部门分项净增加9.2万人，此外政府部门净增加5.2万人。整体来看，私人部门和政府部门出现了不同程度新增。从CME 在2026年12月开启加息，且12月加息概率达到了48.6%。总结而言，美联储降息周期或接近尾声，但是近期中国央行再度大幅购买黄金，对金价形成了支撑，预计金价高位震荡为主。 铜、铝：铜材开工率回升，库存回落 国内宏观：中国5月官方制造业PMI为50，前值50.3。中国5月RatingDog制造业PMI为51.8，前值52.2。 铜：价格方面，本周LME铜收盘价13762美元/吨，环比5月29日+107美元/吨，涨幅为+0.78%。SH 吨，环比5月29日+370元/吨，涨幅为+0.35%。库存方面，LME库存为379225吨（环比5月29日-10200吨，同比+241225吨）；COMEX库存为644546吨（环比5月29日+4365吨，同比+457663吨）；SH 吨）。2026年6月4日，SMM统计国内电解铜社会库存23.43万吨，环比5月28日-1.09万吨，同比+9.56万吨。 冶炼方面，中国铜精矿TC现货本周价格为-115.40美元/干吨，环比-8.10美元/干吨。 下游方面，国内本周精铜制杆开工率为65.87%，环比+4.82pct。再生铜制杆开工率15.33%，环比+4.44pct。电线电缆开工率为68.37%，环比+2.27pct。 总结而言，铜...