零跑沟通会，朱江明回应市场热点。 “零跑今年15万辆的海外销量还是非常有可能达成预期的。”3月26日，在媒体沟通会上，零跑汽车（09863.HK）创始人、董事长、CEO在接受第一财经采访时说道。当天，零跑正式推出了全新A平台首款全球化车型——零跑A10，把车位到车位领航辅助驾驶带入10万内市场。 作为去年出海量最大的新势力车企，零跑去年的出口量达到了6.7万辆，全年整车销量近60万辆。今年，公司提出了百万销量的全年目标，其中海外部分为15万辆。 朱江明表示，石油市场的变动带来了危也带来了机，从全球的电动化来看，除了中国在加速以外，海外也会加速，给了中国汽车产业很多的机会。他表示，尽管中东局势带来了部分区域的销售困难，但油价上涨也使电动汽车的市场需求变得更大，因此零跑今年15万辆的海外销量是非常有可能达成预期的。 朱江明说，新能源汽车的下半场一定是智能化，其中最重要的是高阶辅助驾驶。为了减少投入，零跑的智驾前期一直采用跟随战略，以构建能力为主。从2024年开始进行大规模投入，目前智驾团队规模已经超过700人，拥有近600台训练服务器，构建了100%的自主能力。 零跑将2026年定义为智驾元年，也就是说智能辅助驾驶到了“好用的阶段”，零跑希望进一步提高智驾普及率，因此将智驾功能下放到了售价10万元以内的A系列。对于内存缺货给企业发展智驾能力带来的挑战时，朱江明回应称，“目前，座舱8155/8295、智驾8650都是高通供货，相对来说会好一些，但如果A10新车的量大到一定程度，再叠加内存价格的继续上涨，也会面临挑战。” 朱江明还回应了零跑今年如何完成盈利50亿元的目标，他认为，规模效应带来的研发费用、市场费用和公共管理费用等分摊空间，都是今年利润的机会。 在谈到中国目前汽车品牌较多的现状时，朱江明表示，中国实际上容不下17家车企，“时刻要有清醒的认识，能够不被淘汰，要在牌桌上，只有认认真真，非常刻苦、非常努力，每年进步一点点。只有每年进步一两名，不然的话最后一个就是我，随时遭淘汰。”朱江明说，时刻有这种紧迫感和危机感，这是最重要的。

今年超长期特别国债继续大头给地方使用，并有新用途 中央财政正在通过加杠杆，减轻地方财政负担。其发行的超长期特别国债筹资，主要供地方财政使用。 近日，财政部披露2026年中央财政预算。其中，2026年中央政府性基金支出预算表披露了备受关注的超长期特别国债资金使用情况：在2026年13000亿元超长期特别国债资金中，中央本级支出预算数为2400亿元，占总支出约18%；对地方转移支付预算数为10600亿元，占比约82%。实际执行中将根据具体分配情况作必要调整。 为了扩大内需稳经济，中国自2024年开始连续发行超长期特别国债，其中2024年、2025年分别为1万亿元、1.3万亿元，今年计划继续发行1.3万亿元。这笔资金主要用于支持“两重”（即重大战略实施和重点领域安全能力）建设和“两新”（即大规模设备更新和消费品以旧换新）政策。 超长期特别国债由中央财政举借和偿还，但资金主要给地方使用。 根据财政部数据，2024年1万亿元超长期特别国债资金中，中央本级支出实际约1247亿元，占当年超长期特别国债资金比重约12.5%；对地方转移支付实际约8753亿元，占比约87.5%。2025年1.3万亿元超长期特别国债资金中，中央本级实际支出约2307亿元，占总支出比重约18%；对地方转移支付约10693亿元，占比约82%。而上述今年预算安排，基本延续2025年央地分配比例。 这一方面与超长期特别国债项目主要由地方实施相关，也与中央借此优化央地债务结构，减轻地方财政压力有关。 近些年受多重因素影响，地方财政收支矛盾不断加大。而此前由于地方举债规模不断攀升，全国政府债务结构中，地方债务占比高达六成，明显高于中央。为了减轻地方财政负担，中央提出优化债务结构。在近些年新增的政府债务中，中央财政承担更多份额，从而减轻地方财政压力。 根据今年中央与地方预算报告等公开信息，今年1.3万亿元超长期特别国债资金中，安排8000亿元超长期特别国债用于“两重”建设，安排2500亿元支持消费品以旧换新，安排2000亿元用于支持大规模设备更新，而剩余的500亿元资金用途尚不明晰。 不过今年中央财政预算中“关于2026年中央政府性基金预算的说明”给出线索：按照党中央、国务院决策部署，2026年继续发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设和“两新”政策实施，新增设立财政金融协同促内需专项资金。 这意味着500亿元超长...

这个不平静的三月，大模型IPO的话题再一次搅动起来。 最新报道显示，月之暗面正在评估港股IPO，已与中金公司、高盛集团就上市合作事宜展开磋商，同时推进新一轮约10亿美元融资，对应估值约180亿美元。 而在今年早些时候，月之暗面已获得逾7亿美元融资，而且包含很多老股东的跟投，其中不乏阿里、腾讯、美团、小红书这样互联网巨头的身影。 同样是在最近一段时间，另一家AI公司的IPO规划也在推进。 阶跃星辰在2026年初完成超50亿元人民币B+轮融资，并宣布印奇出任董事长。随后市场迅速传出其将冲击港股的消息。 《财经》披露，其计划在6月30日前递表，目标估值约100亿美元，并争取年内完成上市。 横向比对近期的市场行情就不难理解，月之暗面和阶跃星辰的动作，并不是孤立事件。 公开数据显示，2026年一季度，港股IPO募资规模约116亿美元，同比增长超过385%，创下近年最强开局。科技企业重新回到排队序列，大模型公司则成为其中最具象征意义的一类。 其中，智谱和MiniMax今年初先后登陆港股，达成了大模型第一股和第二股的成就，也让独立AI模型公司第一次被纳入港股市场的估值体系。 而这两家“港股AI双子星”收获的市场反应，却远比预期激进——两家公司上市后市值迅速突破3000亿港元，这个数字甚至超越了携程和百度在港股的发行市值。 于是，谁是第三家大模型IPO，成为了2026年最火热的资本话题之一。 但智谱和MiniMax上市是在龙虾热潮席卷全球之前，从这个意义上，哪家大模型公司能够率先IPO，就将成为“龙虾第一股”。 目前来看，有望触及这一成就的企业，很可能就在月之暗面和阶跃星辰之间产生。 A 年初的时候，杨植麟在内部明确表达过一个判断：不急着上市。 他在2025年最后一天的内部信里写道，“公司近期完成了5亿美元C轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过100亿元。相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更多资金。” 杨植麟最终的结论是：“我们短期不着急上市。”但他同时也表示，“未来计划将上市作为手段来加速AGI。择时而动，主动权掌握在我们手中。” 事实上，杨植麟在年初传递出的态度，和近期推动IPO的传闻并不矛盾，某种程度上也是一种策略的延续。 一方面，如杨植麟所说，月之暗面确实账上资金充足。在他年初宣布公司账面现金超过百亿人民币后，进入今年又相继进行了两轮融资。 另一方面，仅仅与投行接...

美官員控大陸「中芯國際」 暗助伊朗至少1年 | 中廣新聞網 LINE TODAY

两年前的 WWDC 2024，Craig Federighi 站在 Apple Park 的舞台上，用一种精心克制的兴奋感宣布了 Apple Intelligence。 Siri 终于要变聪明了，ChatGPT 被请进了 iOS 生态，而苹果自研的小模型会在本地安静地处理你的邮件摘要和文本改写，当时台下的开发者，仿佛看到这样一个愿景。 那一刻，苹果似乎找到了一条既能拥抱生成式 AI 又不必放弃隐私叙事的中间路线。 两年后的今天，那条中间路线已经面目全非。 苹果 AI 负责人 John Giannandrea 被体面地「退休」，核心 AI 团队流失了十多位关键成员（其中大部分去了 Meta），Siri 的重大升级从 2025 年春天推迟到了 2026 年秋天，而苹果不得不以每年约 10 亿美元的价格向 Google 购买一个 1.2 万亿参数的 Gemini 模型来重建 Siri 的底层智能。 与此同时，Bloomberg 在本周报道了另一个重磅消息：iOS 27 将引入名为「Extensions」的新系统，允许任何第三方 AI 聊天机器人，包括 Claude、Gemini、Perplexity 等，通过 App Store 接入 Siri。 换句话说，苹果现在同时在做两件事，一边用 Google 的 Gemini 重建 Siri 的「大脑」，一边把 Siri 的「嘴巴」开放给所有竞争对手。这是一套复杂的双线并行策略，既是无奈之举，也是精明的平台算计。 但要理解它的全貌，需要先回溯过去两年苹果在 AI 领域反复摇摆的轨迹。 短短两年，Siri 转向三次 2024 年 WWDC 上亮相的 Apple Intelligence 架构曾经非常清晰：苹果自研小模型处理本地任务，当用户遇到 Siri 无法处理的复杂问题时，系统会征求用户同意后将请求转发给 ChatGPT。 这是一种「内核自研、外脑外包」的分层结构，OpenAI 扮演的是唯一的外部智能供应商。 但问题很快暴露。苹果自研模型的参数规模有限——本地模型约 30 亿参数，云端模型约 1500 亿参数，在推理能力和世界知识方面与 GPT-4 级别的模型差距明显。 更致命的是，WWDC 上演示的 Siri 高级功能，例如个人上下文理解、屏幕感知、跨应用操作，在发布时根本没有准备好。苹果一边在 iPhone 16 的营销中大...

2025年，吉利交出了一份亮眼的成绩单，销量突破300万、收入创下3452亿元新高、核心净利润大幅增长36%，高端化与品牌整合初见成效；但也暴露了扩张背后的脆弱性，净利润仅微增0.2%、单车均价下滑近8%、出口增速放缓等。 而这一年，吉利也完成了极氪私有化、领克整合的“关键一跃”，吉利开始从“制造业驱动”到“科技驱动”转型。2026年前两个月，吉利在国内销量上完成了对比亚迪的反超，但吉利还有三大硬仗要打，持续高端化、智能化以及出口。 新能源转型的“甜蜜负担” 燃油、新能源两条腿并行的吉利，终于在新能源领域实现突破性增长。 2025年，吉利销量超302万辆，同比增长39%，首次超过了300万辆。值得注意的是，在燃油车稳定基本盘的同时，新能源转型迎来了爆发式增长，全年销量达168.8万辆，同比暴涨90%，渗透率首次过半。 尤其2025年第四季度，吉利的新能源渗透率已经从第三季度的58%进一步提升至61%，吉利转型超10年，如今已经进入到了“新能源主导”的发展阶段了。 销量报表。图 / 品牌官方 如若分品牌来看的话，吉利银河年销量124万辆，成为国内最快达成百万销量的新能源品牌，也是吉利新能源的绝对主力，成为吉利突破300万辆的最大功臣。吉利银河的车型矩阵精准对标比亚迪主流热销车型布局，尤其吉利星愿连续7个月月均销量突破了4万辆，稳居全品类销冠。 而极氪全年销量突破了22.4万辆，领克销量达到了35万辆，以“中国星”系列为代表的燃油车年销量突破121万辆。吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦在业绩发布会上表示：“在未来相当长的时间内，多能源并存的汽车公司一定是最值钱的”。 销量拉动了营收，吉利全年总收入达3452亿元，同比增长25%，创历史新高。 “以价换量”的方式抢占市场，一定程度上损害了吉利的利润。归母净利润几乎是原地踏步的状态，2025年该数据只同比微增了0.2%至168.5亿元。毛利率也只从2024年的16.5%微增了0.1个百分点至16.6%。 但这背后，归母净利润微增并非单纯是“以价换量”的结果，而是受非经常性损益波动的影响。需注意的是，2024年吉利曾确认约93亿元的一次性收益（主要来自出售附属公司及合营公司权益），推高了当期基数。若剔除本年度24.3亿元的汇兑收益、0.3亿元的资产减值损失及0.4亿元的处置收益等非核心因素，吉利2025年的核心归母...

The average one-year price target for E.ON SE (XTRA:EOAN) has been revised to 19,54 € / share. This is an increase of 10.24% from the prior estimate of 17,72 € dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by analysts. The la

The average one-year price target for MasTec (NYSE:MTZ) has been revised to $340.50 / share. This is an increase of 29.28% from the prior estimate of $263.39 dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by analysts. The late

The average one-year price target for X4 Pharmaceuticals (NasdaqCM:XFOR) has been revised to $11.90 / share. This is an increase of 25.00% from the prior estimate of $9.52 dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by anal

3月26日港股收盘后，美团交出了2025年全年“成绩单”，亏损234亿元，而一年前盈利358亿元。盈亏落差接近600亿。 全年收入3649亿元，同比增长8.1%。净亏损234亿元，落在2月盈利预警给出的233亿至243亿元区间的较好一端。经调整净亏损186亿元。Q4收入921亿元，同比增长4.1%，与彭博一致预期的920.8亿元基本吻合。经调整净亏损151亿元，略高于此前彭博一致预期的130亿元左右。 核心本地商业，是美团最重要的基本盘，Q4经营亏损100亿元，较Q3的141亿元大幅收窄，经营亏损率从21.0%改善至15.5%。这个改善幅度超出了部分机构的预判。国海证券此前仅对外卖业务一项就预估Q4经营亏损131亿元，而实际上整个核心本地商业分部的亏损也只有100亿。 更值得注意的是补贴退潮的痕迹。Q4销售及营销开支317亿元，较Q3的338亿元环比下降6.2%，占收入比从35.6%降至34.4%。美团在财报中用了一个新表述，“通过动态优化营销策略专注于高质量增长”，可以理解为，补贴力度在有节制地收缩。 与此同时，Q4配送服务收入236亿元，环比增长2.4%，扭转了此前几个季度的下降趋势，在补贴减少的情况下，收入端反而出现了企稳信号。 全年看，利润由盈转亏背后，最突出的变量是销售及营销开支从640亿元增至1029亿元，同比增长60.9%；其中推广、广告及用户激励从391亿元增至745亿元。与此同时，销售成本由2078亿元增至2538亿元，同比增长22.2%；核心本地商业从2024年的经营溢利524亿元转为2025年的经营亏损69亿元。 截至年末，美团持有现金1068亿元、短期理财601亿元，弹药仍然充足。但经营活动现金流已从2024年的正571亿转为负138亿，美团在2025年不仅没有从经营中赚到现金，还在持续输出。 这也是外卖大战留在财务报表上的印记。但从 Q3到Q4的边际改善，叠加“外卖大战该结束了”的监管信号，最坏的时候可能已经过去。 01 外卖大战，800亿补贴烧出了什么 这场让美团从盈利转为巨亏的战争，起点是2025年2月京东外卖的上线。随后，饿了么4月底宣布“超百亿”补贴，同日淘宝闪购全面铺开。到店业务上，抖音本地生活持续抢占商户和流量。 据公开报道，外卖大战期间阿里、京东、美团三家平台累计补贴规模达800亿至1000亿元。中国饭店协会指出，平台间的大额...

Two key supporters of Russia's war in Ukraine close ranks as Alexander Lukashenko visits Pyongyang.

格隆汇3月27日｜隔夜shibor报1.3170%，下跌0.30个基点；7天shibor报1.4280%，下跌1.00个基点；14天shibor报1.5020%，下跌0.40个基点；1月shibor报1.4985%，下跌0.45个基点；3月shibor报1.5090%，下跌0.45个基点。

The average one-year price target for Tenax Therapeutics (NasdaqCM:TENX) has been revised to $29.32 / share. This is an increase of 13.86% from the prior estimate of $25.76 dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by ana

中芯國際(00981)出現大手賣出10.25萬股，成交價$52.75，涉資540.688萬 AASTOCKS.com

中芯國際(00981)出現大手賣出10.25萬股，成交價$52.75，涉資540.688萬 AASTOCKS.com

The average one-year price target for Micron Technology (NasdaqGS:MU) has been revised to $511.82 / share. This is an increase of 36.86% from the prior estimate of $373.98 dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by anal

格隆汇3月27日｜今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品牌金饰价格较昨日跌近46元/克，其中周生生足金饰品报1364元/克，昨日报1404元/克；周大福足金饰品价格报1366元/克，昨日报1412元/克。

私营企业利润增长37.2%，上年全年为持平。 国家统计局3月27日发布的数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点。 从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1-2月份规模以上工业企业毛利润同比增长6.9%，上年全年为持平，有力支撑规模以上工业企业利润较快增长。 分企业类型看，国有控股企业利润同比增长5.3%，上年全年为下降3.9%；私营企业利润增长37.2%，上年全年为持平。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，多数行业利润回升，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。 受生产加快、产品价格回暖等因素共同拉动，1-2月份，规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%，较上年全年加快4.2个百分点，营业收入增长明显改善，为企业盈利恢复创造有利条件。 在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面为58.5%；26个行业利润增长较上年全年加快或降幅收窄、由降转增，回升面超过六成。 分行业来看，装备制造业“压舱石”作用明显，工业企业利润结构持续优化。1-2月份，规模以上装备制造业利润同比增长23.5%，较上年全年加快15.8个百分点；规模以上装备制造业利润占全部规模以上工业企业比重达30.4%，同比提高2.0个百分点，利润结构持续优化。 1-2月份，规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点。其中，智能化产品制造发展向好，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、其他智能消费设备制造行业利润分别增长59.3%、50.0%、31.3%；半导体产业快速发展带动链条行业利润增长较快，半导体分立器件制造、光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长130.5%、56.1%、19.5%。 此外，在新动能相关产业快速发展、需求增加的带动下，1-2月规模以上原材料制造业利润同比增长88.3%，较上年全年加快71.1个百分点。有色行业利润增长148.2%，其中铝压延加工、有色金属合金制造、铜压延加工行业利润分别增长264.0%、205.1%、50.8%；化工行业利润增长35.9%，其中无机盐制造、无机酸制造、有机肥料及微生物肥料制造行业利润分别增长5...

此次是史无前例的供给侧冲击，油价短期能涨到多高，对全球经济和金融市场的冲击力究竟有多大 美以伊战争爆发后，占全球贸易量约20%的波斯湾原油和天然气无法从霍尔木兹海峡运出。在供给-需求模型中，这是一种由地缘政治事件驱动、非价格因素导致的供给侧收缩。 由于原油（本文关注原油市场，同样的分析也适用于天然气市场）的短期供应弹性极低，无法指望世界其他地区迅速增产来填补这一缺口。当供给因非价格因素收缩，市场必须通过价格大幅上涨来“消灭”一部分需求，才能达到新的供需均衡。 问题是，油价需要上涨多少，才能消灭足够多的需求？为回答这个量化问题，我们必须了解原油需求的短期价格弹性系数。笔者粗粗地查了一下文献，对原油短期需求价格弹性的估计通常在-0.05到-0.1之间。应该说，原油需求弹性很低。这点容易理解，开油车上班接娃的朋友们都知道，汽油价格再怎么涨，短期也得老老实实加油。 推荐进入 财新数据库 ，可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物，财经数据尽在掌握。

騰訊控股(00700)出現大手買入1.13萬股，成交價$491.4，涉資555.282萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手買入1.13萬股，成交價$491.4，涉資555.282萬 AASTOCKS.com

格隆汇3月27日｜Gerdes Energy Research：将康菲石油(COP.US)评级从买入下调至中性；将西方石油(OXY.US)评级从买入下调至中性。

最近的日子，全国的朋友圈都在过春天。 当各大热搜被春天霸榜，今天我想推荐的，是一条人少景美，又荒凉又壮丽的春天寻花之旅。 G219，中国最长的国道。 从新疆阿勒泰出发，沿着边境一路向南，穿过西藏，进入云南，最后到达广西东兴。一万多公里的路程，把中国西部最荒凉、最壮丽、最隐秘的土地串在一起。 人们谈论它的时候，总是先想到西藏——阿里的无人区、日喀则的雪山、林芝的桃花。 这是G219最高的一段，平均海拔四五千米，是自驾者的终极梦想。但G219的云南怒江段，很少被人提起。它只有几百公里，从丙中洛到泸水，沿着怒江大峡谷一路南下。 没有西藏那种让人窒息的海拔，也没有新疆那种让人失语的辽阔。它只是一条峡谷里的公路，弯多，路窄。 脑海中雄壮古朴的怒江流域，有着被严重低估的 “立体花廊”。 不同于江南的田园花海，这里的春天是以雪山为纸、峡谷为砚的泼墨大写意——从泸水海拔800米的干热河谷，到丙中洛1500米的田野坝子，再到高黎贡山3000米以上的高山草甸，花事是随着海拔一路向上攀爬。 野心勃勃，壮美辽阔。 我们一路自驾，走过泸水三十年间重新长出来的新城，走过知子罗停在八十年代的街道。 走过老姆登和知子罗，看过独龙族老人脸上的纹面，走过丙中洛“三教并存”的信仰，走过赶马人走了千年的茶马古道。也走过了那条碧绿的、一直在奔流的江。 沿着G219从泸水到独龙江，在这条被人遗忘的国道上，找到了另一种春天。 要知道，这条公路还有一个响亮的名字—— 怒江美丽公路。 01 大理→ 泸水 入江第一眼的缤纷花海 早上从大理出发，从大理出发，一路向西。 高速公路变成了二级公路，再往前，二级公路变成了沿江而行的G219，中午就到了泸水。泸水是怒江州的州府，当地人还是习惯叫它“六库”。 如果大家还记得几年前那个著名的网红，这个段子应该还朗朗上口—— 我是云南的，云南怒江的，怒江泸水市，泸水市六库，六库傈僳族…是不是突然有画面了。 怒江从这里穿城而过，让怒江流域酝酿了太多神秘和风情。泸水，就在壮丽的怒江大峡谷之内。 由于泸水傈僳族民歌有一种被称为「摆时」，有峡谷天籁的美誉。所以，泸水也有「摆时之乡」的说法。 金沙江、澜沧江、怒江，自青藏高原奔流而下，在泸水形成了三江并流的独特景象。 这里有一个著名胜地，就是徒步界闻名的「老虎跳」。 另外，峡谷里的先锋书店，横跨悬崖，拥抱山村，是很多人的第一站。从泸水往山上开，...

今年以来，A股市场国有控股上市公司发生多起并购事件，谋划从房地产向其他主业转型 随着A股年报披露进入密集期，房地产及涉房多元企业的资产减值风险持续暴露。3月24日，豫园股份（600655.SH）披露2025年年报，巨额资产减值导致公司上市33年来首次出现归母净利润亏损。 此前不久，招商蛇口（001979.SZ）也公告计提超42亿元资产减值；中国中冶（601618.SH）预告计提存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备预计将超过260亿元；保利发展（600048.SH）计提资产减值损失及信用减值损失合计约69亿元；万科A（000002.SZ）预计2025年归母净利润亏损约820亿元，创下A股公司史上最大单年亏损，核心原因是计提存货减值450亿-550亿元。 在房地产行业调整背景下，这类企业的减值案例并非个例，更多涉及地产资产的上市公司仍面临减值压力，市场需警惕相关风险传导。 第一财经记者根据WIND数据统计，A股90余家房企和类房地产企业存货及投资性房地产期末账面价值，2023年末合计为5.18万亿元，到了2025年三季度末，下降至3.98万亿元，下降幅度为23%。除销售去化原因之外，资产减值也是其中重要因素。 计提资产减值18.89亿，豫园股份33年首亏 豫园股份2025年年报显示，公司全年实现归母净利润-48.97亿元，这是其1992年上市以来首次出现年度亏损，核心原因是当期计提各类资产减值准备合计18.89亿元。其中，房地产相关资产减值占比超60%，成为拖累业绩的核心因素。 从行业背景来看，豫园股份的巨额减值是行业环境与公司战略调整共振的结果。一方面，2025年国内房地产行业持续低迷，全国商品房销售面积同比下降8.7%、销售额同比下降12.6%，行业存在去化压力，豫园股份当年房地产销售金额和销售面积双双下滑，幅度达到或接近50%，多地项目被迫“以价换量”，触发资产减值测试。 另一方面，公司正推进主动战略收缩，从过去“地产+消费”双主业模式，转向聚焦黄金珠宝核心主业，房地产板块已从核心增长极退居为非核心板块，公司选择在行业调整期将涉及多座城市的项目计提存货跌价准备，一次性出清地产风险包袱。 2025年大额减值叠加主业下滑，直接击穿归母净利润，使公司出现上市以来首亏。 截至2025年末，该公司珠宝时尚业务营收占比超60%，转型成效逐步显现，但短期业绩仍受减值拖...

格隆汇3月27日｜花旗发表报告指，中海物业十五五规划下的1345策略，着眼于从内部营运到外部扩张的全方位提升，以推动可持续的长期增长与价值创造。公司将深入渗透关键领域及战略城市，目标在学校、医院及城市空间等板块跻身前三，并计划在核心40个城市提升市场份额，以实现密度驱动的效率升级。该行认为，集团业务组合重塑有望在2026至2028年实现利润率维持稳定，从而支持该行预测约5%的盈利复合年增长率。由于公司现金生成能力强劲，以及派息比率意外上调6个百分点至42%，维持“买入”评级，目标价由6.65港元降至5.2港元。

美團－Ｗ(03690)出現大手買入6.05萬股，成交價$88.65，涉資536.332萬 AASTOCKS.com

The average one-year price target for Hyosung TNC (KOSE:298020) has been revised to ₩476,850.00 / share. This is an increase of 14.72% from the prior estimate of ₩415,650.00 dated February 21, 2026. The price target is an average of many targets provided by an

Air Liquide launches first advanced materials plant in Taiwan for sub-3nm chips digitimes

Air Liquide launches first advanced materials plant in Taiwan for sub-3nm chips DIGITIMES Asia

JHVEPhoto/iStock Editorial via Getty Images It has been almost five years since I published my last article about Intuit Inc. ( INTU ), and back then I argued that Intuit was almost priced for perfection. In the conclusion I wrote: As I already spoiled above, I consider Intuit still to be overvalued. The business is great with a strong economic moat, a solid balance sheet and bargaining power over its competitors. We can also assume double-digit growth for several years to come. Nevertheless, the current stock price is not reflecting the fundamental business in my opinion and we need at least a 20-25% pullback to make Intuit fairly valued." In the years following my article, the stock continued to increase and reached an all-time high of $813 in 2025—more than double the price it was trading for in 2021 when my last article was published. Due to the continued high valuation multiples the stock was trading for, I did not really pay closer attention to the stock. However, in the last few months, Intuit was one of the companies that sold off heavily, and the stock declined 44% from its previous 52-week and all-time high. And although a few other companies performed even worse in the last few quarters, Intuit was certainly one of the worst-performing stocks in the S&P 500. And looking back at my last article, the "Hold" rating was not so wrong after all, as the stock returned only 20% in these five years and clearly underperformed the S&P 500. I don't claim to have foreseen in 2021 that GenAI fears would crush several software companies in late 2025—including Intuit. Valuation Multiples Knowing five years in advance that GenAI fears might arise in 2025 and 2026 is certainly not one of my strengths, but I know about the risks companies trading for high valuation multiples are facing. On the one hand, we can argue that Intuit was trading for high valuation multiples for a long time, and not investing in such companies might be a mistake. On the other hand, these high valu...