战争爆发前几周，6艘隶属长锦商船的超大型油轮，悄然驶入了波斯湾。 当时，没有人理解这个决定。毕竟，船在海上空跑，每一天都是燃烧的美元。 直到2月28日，美以的战机划破伊朗夜空，霍尔木兹海峡陷入封锁，全球四分之一的海运石油瞬间“断流”。 在韩国首尔一间不起眼的办公室里，一位神秘富二代却静静举起了香槟。 他叫郑佳贤（Ga-Hyun Chung），韩国长锦商船（Sinokor）的掌门人之子，一个在网络上几乎找不到照片的“隐形船二代”。 此刻，他控制的150艘超大型油轮（VLCC），正成为石油巨头们争相抢夺的“海上印钞机”，每艘每天租金平均可达50万美元，是去年同期的近10倍。 而这场豪赌，始于一次被业界称作“疯狂”的扫货。 疯狂扫货 2025年12月，当全球航运界还在按部就班地做年度规划时，长锦商船突然在超大型油轮市场发力了。 这轮动作，不是小打小闹的增持，而是不计代价的“扫货”。无论是直接购买二手油轮，还是高价长期租赁， 只要是市面上能拿到的超大型油轮，几乎都被这家公司收入囊中。 一般来说，一艘标准的超大型油轮，载重量通常在20万至32万吨之间，能装载200万桶原油。这些油轮的轨迹则被称为国际石油贸易的“主动脉”：其一，当陆地储油设施因战争或封锁而饱和时，这些巨轮本身就是一座座浮动的海上储油罐；其二，建造一艘超大型油轮，需要一到两年，且造价高昂，一旦市场出现突发性运力短缺，掌握船队的一方就拥有了极强的议价能力。 为了筹集“扫货”的巨额资金，郑佳贤做了两个动作： 一是卖掉起家的“家底”——集装箱船队，甚至将一整支30艘的船队打包卖出，迅速回笼现金。 二是在每艘超大型油轮租金已经涨到7.69万美元/天的高位时，他依然毫不犹豫地拍板：“锁定运力！” “现在有一家韩国公司疯狂抢购，几乎把所有油轮都买光了，” 总部位于希腊雅典的国际航运公司TEN的创始人尼古拉斯·察科斯告诉《福布斯》杂志。“这简直太疯狂了。” 在郑佳贤稳准狠的出手之下，拥有36年历史的长锦商船，因此上演了一场外人看得胆战心惊的惊险转型，从此前主要专注于集装箱运输，转向专注于大型油轮运营。 截至1月底，航运数据与货运管理公司Veson Nautical估计，长锦商船已花费超过25亿美元购买了35艘油超大型油轮。而到2月下旬，长锦商船控制的超大型油轮数量飙升至约150艘。 图源：海运圈聚焦 彭博社在报道中援引业内人士...

海外市场空间逐步显现，中国卫星企业“出海”需面对技术标准、监管与本地化运营等多重门槛 银河航天与马汉科理工大学合作建成低轨宽带卫星互联网地面试验站。图：银河航天 【财新网】 “SpaceX星链在各国业务的推广，推动了全球卫星互联网市场的认知普及和需求培育。”银河航天国际业务拓展总经理黄和平在接受财新采访时指出，尽管当前全球卫星市场需求以中、美及欧洲为主导，但在东南亚、中东、非洲及拉美等区域，随着星链服务的普及，一些国家正逐步提出建设本土卫星能力的需求，为整星出口带来机会。 卫星互联网是指利用卫星作为通信中继节点构建的宽带网络，可不受地形地貌限制，实现对偏远、海洋、极地区域的覆盖，提供接近地面网络的低延迟服务，并可在灾害等特殊情况下作为应急通信的重要补充。该领域领军企业是马斯克旗下商业航天公司SpaceX，旗下卫星互联网项目星链目前连接全球用户数已超过1600万，月活跃用户超过1000万。（详见《财新周刊》2026年第9期报道《 竞夺太空制高点 》）

资产质量恶化、抵押品价值减记以及投资者争先恐后地撤离，正在撼动私人信贷市场，并引发了与全球金融危机的比较。 然而，贷款违约率的飙升虽然痛苦，却可能有助于这个规模达3万亿美元的行业释放出积压的压力，并实现一位业内人士所称的“健康调整”——这是该行业经历首次重大流动性考验之后。 继阿波罗全球管理公司在一天前宣布对其旗下某只基金采取类似措施后，阿瑞斯管理公司于周二选择限制其107亿美元私人信贷基金的投资者赎回。据报道，在赎回申请激增至11.6%后，阿瑞斯已将其战略收益基金的赎回上限定为5%。 随着对违约的担忧日益加剧引发投资者撤离该行业，包括蓝猫头鹰资本和Cliffwater在内的其他资产管理公司近几周也纷纷采取行动，暂停或限制赎回。 随着对基础贷款质量的担忧加剧，目前市场将其与2008年全球金融危机前夕相提并论的声音愈演愈烈。 摩根士丹利 最近警告称，私人信贷直接贷款领域的违约率可能飙升至8%，远高于2%-2.5%的历史平均水平，压力集中在易受人工智能颠覆的行业，如软件业。 “重大但非系统性” 然而，以策略师Joyce Jiang为首的摩根士丹利分析师也表示，8%的违约率峰值将是“重大但非系统性的”，并指出与2008年相比，私人信贷基金和业务发展公司的杠杆率较低。 那么，这种程度的违约率飙升在实践中意味着什么呢？ “8%的违约率将私人信贷从‘零损失’的幻想拉回一个更正常的信贷资产类别——局部会经历阵痛，但最终这是一次健康的调整，能为更强劲的企业释放资本，”雷蒙德詹姆斯公司全球私人资本咨询主管Sunaina Sinha Haldea表示。 她表示，从极低违约率走向正常化对“部分基金而言将是痛苦的”，但“如果这能迫使行业进行更严格的承保和更现实的估值，那么对资产类别本身而言将是健康的”。 Reach Capital管理合伙人William Barrett表示，8%或9%的违约率将主要通过所谓的“隐性违约”体现出来，例如延长贷款期限和豁免契约条款。贷款方利用这些“修修补补再粉饰”的手段来维持借款方运营，避免其立即破产。 他补充说，虽然实物支付协议会延迟现金回报、增加债务，并可能预示着系统中存在更大压力，但它们也起到了有效的“减压阀”作用，能够稳定公司，防止直接倒闭。 巴雷特在给媒体的电子邮件中表示：“对实体经济而言，这意味着资本被困在重组过程中，导致未来的贷款条件收紧。” 责...

In Tuesday’s election, neither Mette Frederiksen’s leftwing bloc nor rightwing parties won a majority Denmark is braced for lengthy and challenging coalition talks after neither Mette Frederiksen’s leftwing bloc nor the rightwing parties managed to get a majority in Tuesday’s election. After a bruising night for her Social Democrat party, which despite remaining the biggest party in the Danish parliament had its worst general election since 1903, the prime minister went to Amalienborg palace on Wednesday morning to submit her government’s resignation to the king. Continue reading...

HOOD's new $1.5B buyback highlights balance sheet strength, but its long-term impact hinges on steady growth in subscriptions, interest income and products.

公开市场权益投资规模超1.2万亿元，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例升至16.89%；总投资收益超3800亿，同比提升25.8% 3月25日，中国人寿发布2025年年度报告。图：视觉中国 【财新网】 3月25日，中国人寿（601628.SH/02628.HK）发布2025年年度报告。在大力推进中长期资金入市的方向下，中国人寿在报告期内公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元。 截至2025年末，中国人寿投资资产达7.42万亿元，较2024年底增长12.3%，债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。中国人寿在年报中表示，这主要是公司把握市场机会，坚决加大权益投资力度，权益投资规模显著提升。

格隆汇3月25日｜3月25日，金山云(NASDAQ:KC，HKEX:3896)发布2025年第四季度财报。季度内，金山云Q4营收27.6亿元再创历史新高，同比增长23.7%。其中，公有云实现收入19.0亿元，同比大幅增长34.9%。 金山云围绕基础云和智算云继续深化技术升级和产品迭代，其金山云星流平台已完成从资源管理平台向一站式AI训推全流程平台的战略升级，平台能力实现跨越式提升。当前，金山云全栈AI能力已转化为业务增长的关键力量。季度内，公司智算云账单收入达9.3亿元，同比增长95%，占公有云收入比例达49%。

Nasdaq, S&P 500 futures jump on Middle East deal hopes: Why TSLA, NVDA, MSFT, ARM, CRCL are keeping traders engaged today MSN

格隆汇3月25日｜金山办公(688111.SH)公告称，公司2025年实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归属于上市公司股东的净利润为18.36亿元，同比增长11.63%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.5228元(含税)，合计拟派发现金红利约5.80亿元(含税)，该预案尚需股东大会审议。

(RTTNews) - In the Asian trading session, gold prices climbed on Wednesday, while spot gold jumped a little over 2 percent to $4,565.18 an ounce. U.S. gold futures were up 3.6 percent at $4,595.67.

Winnebago (WGO) delivered earnings and revenue surprises of +7.14% and +5.18%, respectively, for the quarter ended February 2026. Do the numbers hold clues to what lies ahead for the stock?

querbeet/iStock via Getty Images By Carsten Brzeski, Global Head of Macro Germany’s long-awaited cyclical upswing took a hit in March, as the war in the Middle East has blasted away optimism. This is at least what the just-released Ifo index is telling us. Coming from the highest level since last summer, Germany’s most prominent leading indicator took a severe hit as the war in the Middle East, soaring energy prices, and new uncertainty dented previous optimism. The headline reading came in at 86.4, from 88.4 in February. While the current assessment component remained unchanged, expectations took the worst hit since the Russian invasion in Ukraine, dropping to 86.0 from 90.2 in February. Soaring energy prices are clear risk to outlook but fiscal stimulus story still holds (for now) The war in the Middle East has changed a lot, but not everything. The surge in energy prices could dampen any industrial rebound, even if German corporates appear relatively shielded from oil price risks for now. The effects would nonetheless leave broader marks, at least in the short term. A first inflation wave is already in the making, from higher gasoline prices to knock-on effects on transportation and food. And longer-term implications on supply chains can no longer be excluded. Gas reserves are currently at their lowest level at this time of the year in five years, which could bring a cost push for corporates and households next winter. Let’s not forget that the so-called energy-intensive industries account for some 17% of industrial gross value added and employ just under one million people. in Germany. Still, this is not (yet) 2022, when surging energy prices – amplified by fiscal stimulus during the pandemic – first fuelled an inflation wave and then a wage-price spiral. That said, it would be premature to drift into outright pessimism. Let’s not forget that the fundamental drivers of Germany’s economic rebound this year are still there: fiscal stimulus of more than €200bn for ...

“这些交易规模之庞大、方向之精准，在市场常规逻辑下几乎难以解释” 当地时间2026年3月23日，美国纽约，交易员在美国证券交易所的交易大厅内工作。图：视觉中国 【财新网】 美东时间3月23日清晨6时49分至50分，在美股正式开盘还有两个多小时之际，国际原油期货市场突然涌现出异常大宗交易。约6200份布伦特原油和WTI期货合约，在不足60秒内完成交割，名义价值约5.8亿美元。这是该时段过去5个交易日平均成交量的9倍。几乎同时，标普500股指期货的交易量也骤然飙升。 15分钟后，美国总统特朗普在其社交平台Truth Social发文，宣布美伊双方已进行“富有成效的深入对话”，并下令暂停对伊朗电力和能源基础设施的军事打击，为期五天。

格隆汇3月25日｜据市场消息，五角大楼已与主要国防承包商就一系列框架协议达成一致，旨在加速关键导弹系统的生产。这些系统在美国和以色列对伊朗战争的初期阶段得到了大量使用。 根据五角大楼的公告，洛克希德·马丁公司和英国航空航天系统公司已与国防部就“将萨德拦截弹导引头的产量提高至四倍”的计划达成一致。此前，国防部与洛克希德·马丁公司已达成一项框架协议，旨在将萨德拦截弹的产量提高至原来的四倍。 在另一项独立的框架协议中，霍尼韦尔航空航天公司将在未来数年内投资5亿美元，用于“大幅提升美国弹药储备中关键组件的产量”，其中包括导航系统及其他产品。此外，洛克希德·马丁公司与五角大楼还将增加精确打击导弹（PrSM）的产量，该导弹是陆军战术导弹系统（ATACMS）的替代型号。

Advanced driver-assistance issues emerge alongside declining sales and rising user complaints in China.

格隆汇3月25日｜伦镍日内大涨4%，现报17604.50美元/吨。

格隆汇3月25日｜古茗(1364.HK)公告，2025年收入129.14亿元，同比增长46.9%；毛利42.62亿元，同比增长58.6%；年内利润31.15亿元，同比增长108.6%；母公司拥有人应占利润31.09亿元，同比增长110.3%；经调整利润25.75亿元，同比增长66.9%；经调整核心利润28.08亿元，同比增长77.8%；每股盈利基本1.34元，同比增长88.7%；每股盈利摊薄1.08元，同比增长52.1%。董事会建议派发末期股息每股0.50港元。

格隆汇3月25日｜据彭博，继MFS、Tricolor事件后，巴克莱减少资产支持贷款业务。

在2026年3月25日举行的2025全年业绩发布会上，泡泡玛特（9992.HK）管理层明确表示， 家电产品将于2026年4月正式推出，并在京东等电商平台发售。 早在去年6月，公开信息显示，泡泡玛特于招聘平台发布小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位， 涉及复古小冰箱、电水壶、早餐机、咖啡机、搅拌机、风扇、电暖器、灯具等品类， 招聘地点集中在深圳、东莞、上海、广州；8月，公司工商信息进一步新增日用家电零售、家用电器销售等经营范围。 刚刚公布的2025年财报显示，泡泡玛特实现营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长达284.5%；毛利率72.1%。 其中LABUBU家族营收141.6亿元，占总营收约38.1%。 分区域看，中国市场营收208.5亿元，同比增长134.6%；亚太市场80.1亿元，同比增长157.6% 值得注意的是泡泡玛特在欧美地区的业绩暴增： 美洲地区营收达68.1亿元，同比增长748.4%；欧洲及其他地区14.5亿元，同比增长506.3%。 财报还显示，泡泡玛特全球门店超过700家，注册会员超过1亿人，供应链6大基地全面落地。 在去年中报的业绩会中，泡泡玛特董事长、CEO王宁就曾表示，泡泡玛特追求的是一个“健康的IP平台”， 从这一点来看，泡泡玛特切入家电，是在IP在具体场景、产品中的一次延伸。 再从用户画像来看，多份报告将泡泡玛特的用户结构描述为“女性用户为主”、且多为年轻人和白领—— 这本身于小家电的用户画像重合度较高，尤其是近年来，一些细分场景的小家电需求，通过视频社交媒体被进一步放大，进而推动了部分“爆款”的诞生。 虽然业绩仍非常亮眼，但截至收盘，公司当日股价下挫超20%。 有分析认为，公司营收增长略低于预期是主要原因，结合此前切入“首饰”再到“小家电”，泡泡玛特的IP平台的边界越来越广， 这或许是未来推升其营收乃至市值的新叙事 。 而「明亮公司」也进一步对市场上部分的小家电上市公司的利润和估值指标进行了对比，试图为泡泡玛特的“家电叙事”找到参照体系。 场景和需求洞察驱动：小家电亦是情绪价值消费 过去一段时间，小家电行业最典型的一条路径， 是围绕场景洞察、用户体验和持续上新建立增长。 这个行业的共同特征不是需求刚性， 而是更新快、风格变化快、爆款窗口短 ，因此企业往往不依赖单一单品的长期稳定销售，而依...

诺诚健华公告，公司2025年度归属于母公司股东的净利润为6.42亿元，扣除非经常性损益后净利润为5.53亿元，均实现盈利，符合“上市时未盈利公司首次实现盈利”情形。自2026年3月27日起，公司A股股票简称由“诺诚健华-U”变更为“诺诚健华”，股票代码688428保持不变。

格隆汇3月25日｜英国国防部：英国与土耳其签署了数十亿英镑的重大新培训和支持合同。

古茗公告，2025年收入129.14亿元，同比增长46.9%；毛利42.62亿元，同比增长58.6%；年内利润31.15亿元，同比增长108.6%；母公司拥有人应占利润31.09亿元，同比增长110.3%；经调整利润25.75亿元，同比增长66.9%；经调整核心利润28.08亿元，同比增长77.8%；每股盈利基本1.34元，同比增长88.7%；每股盈利摊薄1.08元，同比增长52.1%。董事会建议派发末期股息每股0.50港元。

Companies In The Article Are:EL,JEF,CNM and SFD

3月25日，在2025年四季度及全年财报分析师电话会上，快手科技创始人兼首席执行官程一笑在回应Seedance2.0等视频生成模型影响时表示，目前视频生成在技术和产品层面都远远没有达到成熟的地步，众多参与者可以一起把行业的进步提速，更好满足用户需求。近期，Seedance2.0及各家视频大模型的更新加速，给行业带来了积极影响，在降低普通用户创作门槛的同时，提升了AI视频生成在更多应用场景的渗透率，将行业蛋糕变得更大。

《科创板日报》3月25日讯（记者 黄修眉） 硅基OLED巨头视涯科技今日（3月25日）以22.68元/股的发行价登陆科创板，上市首日以50元/股价格开盘，最终股价报收46元/股，涨幅达102.82%，最新总市值460亿元。 此次IPO，视涯科技拟募资20.15亿元。其中，16.09亿元将用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目；4.06亿元用于研发中心建设项目。 根据视涯科技在招股书中提到的全球同行业公司，除索尼、三星、京东方外，A股相对可比的上市公司主要为瑞芯微和茂莱光学。 瑞芯微于2020年2月7日以9.68元/股的发行价上市，首日股价涨幅44.01%，最终报收13.94/股，收盘后总市值57.47亿元；同为科创板公司的茂莱光学在2023年3月9日上市，发行价为69.72元/股，首日股价涨幅175.39%，最终报收192.00元/股，收盘后总市值101.38亿元。 视涯科技是微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。该公司已形成覆盖0.3英寸至1.4英寸不同尺寸、不同规格的产品阵列。 视涯科技在招股书中表示，目前，该公司已成为全球第二、境内第一的微显示整体解决方案提供商，并已实现对字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等全球一线终端厂商的出货。 根据弗若斯特沙利文报告，2024年行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼与视涯科技，2024年索尼在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的50.8%；公司出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。 值得注意的是，截至目前，视涯科技连续多年尚未盈利，但营业收入有所增长，且亏损幅度收窄。 最新财务数据显示， 视涯科技2025年度实现营收5.130亿元，同比增长83.19%；实现归母净利润-2.12亿元，同比减亏13.96%。 股权结构方面，顾铁为该公司董事长和实控人，上市公司精测电子和歌尔股份为持股5%以上的股东。 资料显示，顾铁1968年6月出生，美国国籍，拥有中国永久居留权，博士研究生学历。其1989年毕业于复旦大学物理系，获理学学士学位；1994年毕业于美国宾夕法尼亚州立大学，获工程博士学位。 2006年至2014年，顾铁担任上海天马微电子有限公司董事、总经理；2014年至2019年，历任...

Sir Keir Starmer's former chief of staff Morgan McSweeney quit last month over his role in vetting.

旅游途中，你会对哪种情况进行投诉？ 事实上，旅游市场中的投诉案例五花八门，最常见的是“货不对板”：游客报名时承诺的“准X星酒店”，入住时却变成设施陈旧的小旅馆；宣传的“纯玩团”，实际却频繁进店购物，不买东西导游就甩脸子……由这些问题引发的投诉现象，长期受到关注和热议。 3月15日，新版《旅游投诉处理办法》（以下简称新版《办法》）正式施行，全面替代2010年旧版，核心是就近维权、全程提速、权责清晰、赔付兜底，直击游客投诉“找不准、等太久、赔不到、被推诿”等痛点。 “看到这份新规后，我第一反应是，行业的服务底线终于从‘柔性倡导’走向‘刚性约束’与‘系统性保障’了。”作为亲历过2010版《旅游投诉处理办法》全周期的旅游从业人员，资深文旅策划人、国家金牌双语导游窦俊杰很是感慨。今年，他已经从事文旅行业25年了。 据《IT时报》记者了解，自2025年起，文旅监管全面收紧。2025年9月1日起，全国范围内正式叫停了“旅行社质量保证金保险替代试点”，多地文旅部门联合银行开展常态化旅行社服务质量保证金（以下简称质保金）核查，重点清理欠缴、脱保、未补足缓退资金的旅行社。 随着旅行社门槛的抬高和质保金缴纳监管的收紧， 2026年新版《办法》实施后，游客权益受损的赔付流程进一步简化，符合条件的可直接划拨质保金，20个工作日内完成赔付，倒逼旅行社足额合规缴存。 不过，硬币的另一面是，旅游行业从业者们有了一个新的担忧：恶意投诉。 旅行产品需有保证金“托底” 游客张若（化名）经历了一次没有结果的投诉。 2024年1月，张若在某平台直播间购买了两份“昆大丽双人纯玩团”产品， 共计花费5000元左右。彼时，主播承诺“无购物、不约可退”， 客服也反复保证“没有隐性消费”。因暂无出行计划，她并没有立即预约行程。 直至半年后，她准备出游时才发现，行程单里赫然列着两个购物点和自费项目。 她立即申请退款，但页面已无响应，客服电话无人接听，此前热情的微信联系人也彻底失联。 焦灼之下，张若向直播间背后涉事企业所在地湖南常德某派出所报警。 彼时，《IT时报》记者调查发现，涉事公司从2023年11月至2024年1月共售出该产品1200多单， 总金额超400万元，但实际成行率不足15%。大量消费者像张若一样退款无门，出行者则遭遇货不对板。 更隐蔽的是，关联公司并不负责实际行程，而是“零元”将游客转卖给云南地接社，而地...

格隆汇3月25日｜据国际文传电讯社，俄罗斯可能会重新实施汽油出口的临时禁令。

Barclays Plc is scaling back its asset-based lending to smaller borrowers, according to people with knowledge of the matter, after the collapses of Market Financial Solutions Ltd. and Tricolor Holdings left the firm facing losses. The British bank is shifting its focus to loans and securitizations for larger corporates, said the people, who asked not to be identified discussing private information. The bank has already pulled back from a number of deals and increased pricing to reflect higher perceived risks, one of the people said. A representative for Barclays declined to comment. The downfall of UK property lender MFS and US subprime auto company Tricolor have put a spotlight on lending to non-bank entities that fall outside of regulatory purview. Much of this lending is private, without input from ratings firms, and can be backed by various income-generating assets, such as credit cards, auto loans or mortgages. Banks often provide credit lines known as warehouse facilities to these nonbanks to fund their lending products, which are then packaged into asset-backed securities and sold to bond investors. Read More: Failed Lender MFS Exposes Regulatory Blind Spot in UK Mortgages Barclays reported it had £160.6 billion ($215 billion) of exposure to securitized assets as an originator or sponsor of such deals at the end of 2025, a slight decrease from the year prior, according to a financial filing . That includes loans to corporates and residential mortgages, among other assets. To be sure, Barclays frequently reworks lending portfolios to mitigate risk, and can adjust terms or collateral accordingly, one of the people said. Barclays could reverse course in the future if the risk profile changes, the person said. Banks have scaled up relationships to specialist lenders in recent years as a way of accessing high yields while staying within the stringent regulations put in place after the 2008 financial crisis. These often entail taking on the senior tranche of a secu...

Traveka Wealth LLC Decreases Stock Position in Alphabet Inc. $GOOG MarketBeat