格隆汇3月26日｜野村发表研报指，安踏2025年全年业绩稍胜预期，收入达802亿元，按年增长13%，高于市场及该行预期；经调整纯利(不包括分占合营公司Amer Sports溢利及权益融资收益)为124亿元，按年增长6%，亦略高于该行预期。该行预期，安踏今年将更专注于保护两大品牌的市场份额，同时分配更多资源培育DESCENTE、KOLON及新收购的Jack Wolfskin和Puma等品牌的增长机会。该行认为Puma交易可能成为潜在的变革性增长动力。野村上调安踏2026至2027年收入预测约4%，盈利预测上调约2%；维持对其“买入”评级，目标价由116.3港元上调至125港元。

格隆汇3月26日｜A股市场保险股集体下跌，其中，中国人寿跌超5%，中国太保、新华保险跌3%，中国人保、中国平安跌超2%。

尽管德黑兰公开拒绝了美国的提议，并针对结束这场严重破坏中东和全球市场的冲突开出了新条件，但白宫仍然坚称与伊朗的和平谈判仍在进行中 当地时间2026年3月15日，伊朗德黑兰，民众清理受损房屋的废墟。图：视觉中国

Source: Bloomberg, 5:24

騰訊控股(00700)出現大手買入2萬股，成交價$500.5，涉資1.001千萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手賣出1.41萬股，成交價$500.5，涉資705.705萬 AASTOCKS.com

騰訊控股(00700)出現大手買入3萬股，成交價$500.5，涉資1.502千萬 AASTOCKS.com

格隆汇3月26日｜CPO概念人气股源杰科技涨幅扩大至5%，续创历史新高，总市值突破1000亿，年初以来累计涨幅超85%。

3月26日，国新办举行新闻发布会介绍加快建立长期护理保险制度有关情况，并答记者问。国家医保局医药服务管理司司长黄心宇介绍，2024年9月，国家医保局印发了长期护理保险服务机构的定点管理办法，要求各地结合参保人员长期护理的需求，统筹规划区域内长期护理服务机构的定点配置，夯实长护服务工作的基础；定点长护服务机构需要配备专业化的服务队伍，加强内控管理，遵守相关价格、收费政策规定，并且具备与医保信息平台做好对接的条件。黄心宇表示，国家医保局加强对定点长护服务机构的考核和评价，建立健全动态管理机制，引导和推动长护服务定点机构做好自我管理和行业自律，规范服务行为。目前，全国定点长护服务机构已经达到1.2万家，约有37万名从业人员。以制度建立比较早的江苏省南通市为例，目前南通市已经有定点长护服务机构368家，参保群众可以通过南通市医保局的微信公众号或者官网去查询有哪些定点服务机构，分别能够提供居家护理、社区护理或是机构护理哪种类型的服务。（中国网）

河北证监局3月26日消息，为深入了解雄安新区建设进展情况，听取各方对资本市场支持雄安新区发展的工作建议，共同探讨如何发挥资本市场功能更好服务雄安新区高标准高质量建设，3月20日，河北证监局会同雄安新区管委会在雄安新区组织召开座谈会，与雄安集团及上市公司、拟上市企业、证券分支机构、私募机构等代表充分交流，听取意见建议。座谈会上，参会人员汇报了落户雄安新区以来开展的主要工作及成效，并围绕资本市场如何支持雄安新区建设发展提出相关建议，主要包括：加强全链条上市服务，支持新区企业首发上市；拓宽直接融资渠道，优化社会融资结构；打造机构集聚高地，完善资本市场要素；强化监管服务协同，营造规范环境等。（中证金牛座）

格隆汇3月26日｜高盛策略师表示，近期亚洲股市的下跌已经反映了石油冲击的大部分影响，尽管他们下调了MSCI亚太（除日本外）指数的12个月目标。“区域指数已跌至接近油价冲击的预期影响，表明市场已将当前宏观经济环境的大部分因素反映在价格中。” 他们将MSCI亚太（除日本外）指数目标从900点下调至870点，这意味着较周三收盘价有15%的回报率。高盛策略师们将该指数2026年的盈利增长预期下调1个百分点至29%；目前的普遍预期为35%。维持对北亚股市的增持评级，将印度股市评级下调至中性，将菲律宾股市评级下调至减持。

(RTTNews) - Asian markets are trading mixed on Thursday, following the broadly positive cues from Wall Street overnight, as traders react to conflicting reports regarding U.S.-Iran ceasefire talks and easing crude oil prices. However, impact of the Middle-East conflict on inflati

格隆汇3月26日｜瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)指出，历史趋势表明，当货币政策确定转向紧缩且实际收益率上升时，金价在初期下跌后还会进一步回调。当前卖压会否持续，很大程度上取决于美联储政策立场是否改变。在多年累积的强劲回报以及资金需求下，投资者（尤其是主权）获利了结也加剧了黄金卖压。此外，中东地区是全球黄金贸易和消费的重要枢纽，中东冲突引起供需面混乱，令黄金价格进一步承压。黄金现阶段面临多重阻力，包括能源驱动的通胀及加息预期、美元走强以及投资资金流出。 但瑞银认为，这应为短期因素。当前形势可能引发全球经济增长放缓，使得部分不利于金价的因素消退。与其将此轮下跌视为是黄金失去价值，不如说是黄金长期上涨轨迹中的回调。对投资组合而言，黄金在对冲和多元化方面持续扮演重要的角色。虽然金价还可能下跌，但基于瑞银对价格终将回升的预期，这些水平对长线投资者而言具有吸引力。预计黄金2027年初目标价将在每盎司5900美元。

Social-media giants are confronting an existential dilemma as a flood of litigation challenges their product designs.

CPO概念人气股源杰科技涨幅扩大至5%，续创历史新高，总市值突破1000亿，年初以来累计涨幅超85%。

整体来看，禾赛科技于北京时间 3 月 24 日港股盘后发布了 2025 年四季度财报。本次财报继续呈现典型的 “价格下沉” 带来的出货量高增特征，但公司凭借不错的成本控制能力守住了毛利率，并对 2026 年给出了乐观的出货量指引，具体来看： 1）收入端位于指引下限，主要由于单价不及预期 ：四季度整体收入约 10 亿元，同比增长 39%，低于市场预期的 10.8 亿元，位于之前收入指引的 10-12 亿元下限，其核心原因在于激光雷达单价的持续下沉。 2）出货量再次超预期： 四季度激光雷达总出货量达 63.1 万台，同比增长 184%，不仅高于市场预期的 61.9 万台，也超出了公司此前指引的 60 万台。其中： a. 机器人雷达出货量达 8 万台，大幅超出市场预期的 5 万台，可能是相对低价的 JT 系列出货占比提升。 b. ADAS 激光雷达出货量达 55 万台，同比增速高达 185%，预计主要由低价的 “千元机” ATX 加速放量所带动，管理层指引四季度 ATX 将占总出货量 80%。 3) 但单价还在加速下沉： 四季度激光雷达 ASP 降至约 1557 元，同比大幅下滑 51%，环比三季度的 1790 元也下滑了 13%，显著低于市场预期的 1718 元（市场原预期环比微降），这是导致收入不及预期的最直接原因，海豚君认为 ASP 持续下沉主要有以下三点原因： a. 产品结构变化：低价的 ATX 占比持续提升（预计从三季度的 70% 进一步升至四季度的 80%），“千元机” ATX 正在对定价高出数倍的老款 AT128 形成加速替代； b. 价格策略：ATX 产品的市场定价本身在 200 美元左右，且四季度公司对主要客户提供了折扣优惠，导致其实际销售均价进一步下探； c. 机器人业务拉低均价： 四季度机器人雷达出货大增，且其中低价的 JT 系列占比较高，结构性拉低了综合均价。 4) 规模效应与技术降本发力，毛利率仍然稳健 ：尽管面临单价快速下沉的压力，禾赛四季度依然实现了约 41% 的毛利率，高于市场预期的 39.7% 及公司指引的 40%。这主要由于： a. 出货规模激增带来的固定制造成本摊薄：四季度激光雷达销量 63 万台，环比继续增长 43%； b. 通过平台化产品线、专用集成电路（ASIC）设计，以及在供应链和制造环节的持续优化，实现了有效的技术降本，对冲...

北京时间 3 月 24 日晚间，农夫山泉（9633.HK）发布了 2025 年 H2 业绩，整体上，下半年农夫在 “万店陈列” 高强度渠道进攻下，包装水和茶饮带动公司业绩强劲增长，是一份超预期的业绩。 具体要点如下： 1、包装水盈利能力创新高 ：2H25 包装水业务实现营收 92.7 亿元，同比增长 25%， 在上半年恢复正增长后环比进一步提速 。 一方面， 农夫旺季在商超、便利店、社区小店全面实施 "万箱陈列"，通过大规模堆头与货架独占提升终端掌控力； 此外，农夫利用绿瓶此前占领的堆头和渠道位置继续增加红瓶水的比例，结合调研信息， 红瓶水在包装水收入中的比例已经修复到 82% 左右（此前最低为 75%），带动包装水业务经营利润率提升到 39.4%，创新高。 2、茶饮成为公司第一大增长引擎： 2H25 茶饮业务实现营收 115 亿元，同比增长 38.4%， 收入规模正式超越包装水，成为公司的第一大增长引擎 。 冬季， 农夫在全国范围大规模铺设热饮柜，将东方树叶从传统冷饮产品转化为冬季热饮选择 ，极大程度拓宽了产品的消费场景。 此外， 虽然公司通过 “一元乐享” 活动进行了小幅让利，使得经营利润率环比上半年略有下滑达到 47.7%，但茶饮依然是农夫最赚钱的业务 。 3、功能饮料&果汁加速进行产品迭代： 受益于电解质水（力量帝）下半年的加速铺货以及尖叫系列产品矩阵的全面升级，功能性饮料下半年同比增长 20%，表现小超预期。 而果汁业务方面，伴随 高端化战略的持续推进，17.5°NFC 果汁下半年推出 1L 家庭装，切入家庭早餐、聚会场景，果汁业务经营利润率达到 37.3%，创新高。 4、毛利率持续提升。 毛利率上，一方面公司的 关键原材料和包材（PET，瓦楞纸）下半年均处于低位运行，叠加红瓶水以及其他高毛利品类（电解质水、NFC 果汁、力量帝）的放量 ， 下半年公司毛利率大幅提升 3.4pct 达到 60.7% 。 5 、 经营杠杆释放，利润超预期。 销售费用方面 ，农夫逐步取消了低效电视广告投放，转向短视频、直播等新媒体渠道，并且通过加强冰柜陈列减少了无效促销的投入，销售费用率下滑 2.5pct 达到 17.8%，创新低； 而管理费用因为股权激励以及数字化建设的投入阶段性投放有所增加，最终公司实现 净利率 30.6%，创历史新高，超出市场预期。 6、财务信息概览： 海...

Iryna Tolmachova/iStock Editorial via Getty Images It has almost been four months since the publication of my previous coverage of Bank of Nova Scotia, or just Scotiabank ( BNS ). Its price reached its one-year high of $78 before selling pressures appeared and dragged it down to $69. This proves my point that it still has some upside despite being overpriced at $73-74 before. The recent market reaction is also valid as they already saw its correct valuation and assessed with the emerging macroeconomic headwinds. Considering this, I believe that it is essential to revisit this stock, especially now that it appears nearly oversold. Performance: Strength Sustained The Canadian and US economic conditions remain volatile despite the recent rate cut cycle by their respective central banks. Inflation is still sticky as prices continue to increase amid new tariffs. So, even a big bank like Scotiabank is not entirely safe due to its cyclical nature and sensitivity to macroeconomic indicators. Despite this, its resilience and stability are evident due to its prudent business management, as shown in its most recent performance. Before continuing, I'd like to note that all amounts here are in CAD, except for its dividends and stock price. In Q1 2026, its interest income amounted to $13.3B, down by 11.0% YoY from $15.0B and 6.2% QoQ from $14.2B. This YoY decrease was more pronounced than in my previous coverage at only 7.2%. This was primarily due to the impact of the policy easing cycle in the second half of 2025. The Fed and the BoC slashed the interest rates, which also stashed the yields of its interest-earning assets. As you can see, the interest income on loans decreased. The same applies to its investment securities even if the total amount in the Balance Sheet increased. On a lighter note, I also think the lower interest income on loans was part of its conservative approach of its operating capacity. Loan volume decreased in all segments even if lower interest rates coul...

陪审团认定，Meta Platforms Inc.和Alphabet Inc.旗下谷歌必须向一名20岁女性支付赔偿金；该女性称，其对社交媒体的沉迷导致了心理健康问题 Meta公司标志。图：Julien De Rosa/视觉中国

2026年3月24日下午，著名教育博主、峰学蔚来创始人张雪峰（本名张子彪）因突发心源性猝死不幸离世，年仅41岁。 当日晚间，其创办的苏州峰学蔚来教育科技有限公司正式发布讣告确认了该消息。 凭借对国内高等教育与就业市场的独特视角，张雪峰在过去几年间获得了极高的社会关注度，并在高考志愿填报与考研指导领域建立了庞大的影响力。在他的个人IP驱动下，一个涵盖升学规划、职业教育、内容电商及企业管理的商业版图逐渐成型。 然而，对于这类高度依赖个人流量变现的企业而言，核心创始人的猝然离去，无疑是对其底层商业逻辑的重大考验。 市场不禁要问，后张雪峰时代，其业务阵列乃至于整个升学咨询行业是否会迎来重塑与洗牌。 从线下讲师到流量中心的商业进阶之路 张雪峰的商业积累始于传统的线下教辅行业。 2008年，大学毕业后的他加入考研辅导机构，从事一线的招生与推广工作。在长期的全国高校巡回讲座中，他积累了大量关于高校录取规则、专业设置及就业前景的基础数据资料。 2016年，一段名为《七分钟解读34所985高校》的内部培训视频在网络走红，成为他事业的转折点。他将原本严肃枯燥的院校解析转化为通俗、幽默的视听表达，成功打破了受众圈层。随后，他开始参与《火星情报局》等公众综艺节目，完成了从机构名师向大众化个人IP的转变，初步确立了其知名度。 2021年是其商业轨迹进行战略调整的重要节点。 当年，张雪峰将业务线迁往苏州，并创办了“苏州峰学蔚来教育科技有限公司”。在这一阶段，他将核心服务对象从付费能力相对受限的考研学生群体，拓展至对教育路径更为焦虑的高考学生家长，精准切入了利润空间更为广阔的志愿填报赛道。 为了在竞争激烈的互联网环境中保持高曝光度，他敏锐捕捉社会就业情绪，通过探讨“新闻学专业”、“文科服务业”等具备探讨空间的话题，打破了普通家庭对专业选择的信息差，从而以极低的获客成本维持了庞大的自然流量池。 矩阵化布局与“三级火箭”的变现逻辑 基于前期庞大的流量积累，张雪峰构建了一个结构分明的商业生态。 目前，其商业版图主要以苏州峰学蔚来教育科技有限公司作为控股母公司，向下延伸出多个矩阵化运作的业务板块。 其商业版图的核心业务主要集中在四大领域。 首先是高端升学规划与咨询，这是该公司的核心主业；其次为考研应试辅导，主要依托其参股的苏州研途教育科技有限公司展开；再者是数字化教育工具研发，由苏州峰学软件技术有限公司...

Hesai Group recently reported its fourth-quarter and full-year 2025 results, with full-year sales of CNY 3,027.57 million and net income of CNY 435.88 million, marking its first full-year GAAP profitability and a turnaround from the prior year’s net loss. Beyond the profit milestone, Hesai disclosed it now holds over a 40% share of the long-range automotive LiDAR market and has been chosen as a primary LiDAR partner for NVIDIA’s DRIVE HYPERION 10 platform, underscoring its growing role in...

格隆汇3月26日｜澳大利亚矿石开采商Fenix警告称，由于伊朗战争导致柴油供应受限，澳大利亚采矿业的运营开始受到影响，迫使这家铁矿石开采商缩减部分业务活动。根据Fenix公司提交的文件，该公司正采取措施减少其在西澳大利亚的采矿和运输业务中的非必要活动。文件还指出，热带气旋纳雷尔目前正在西澳沿海肆虐，导致燃料供应中断。受此消息影响，该公司股价下跌7%。

前几天，一个 14 岁小孩哥靠养“龙虾”，拿下 100 亿 Token 奖励。 不少人看了新闻都一脸问号，这个 Token 是啥玩意，有那么值钱吗？ 先别懵，最近，官方专门给它定了个中文名——词元。 这消息一出，有人拍手叫好，有人疯狂吐槽，还有人连夜翻字典，想搞个更炸裂的名字…… 那“词元”到底是个啥？ 先来看官方给的定义： 大模型处理信息的最小单元。 兼具可计量、可定价、可交易三大属性，是智能时代大模型厂商的“结算单位”。 简单说，词元就是 AI 干活的“计件单位”，就像是手机的流量一样，用得多，付费就多。 无论是你跟 AI 聊天，还是让它写一段代码，你的输入和它的输出，都会被大模型拆分成一个个“词元”。 现在爆火的 AI 智能体，执行复杂任务时，词元消耗量是普通对话的几十上百倍。 平时大家用 AI 会员时看到的“额度限制”，本质上就是限制词元调用量。 这也是为什么词元被称作 AI 世界的“通用货币”。 很多人会把词元和汉字、词语搞混，但其实 词元不等于汉字，也不等于词语 。 有时候一个字就是一个词元，有时候一个词语是一个词元，甚至英文、符号都会被算成词元。 同一个句子，不同模型的切法可能完全不同，就像有人切土豆丝喜欢粗一点，有人喜欢细一点。 不过，有人觉得多此一举：直接念 Token 不行吗？ 其实，Token 的译名之争，已经吵了快两年。 区块链圈叫它“代币”、“通证”。AI圈有人直译“令牌”，还有人跟着海外习惯直接念英文，甚至民间玩梗叫“AI 点卡”。 同一个词，不同场景叫法混乱，不仅普通人听不懂，连行业交流都容易闹误会。 所以，统一命名迫在眉睫。 而且这次定名绝不是文字游戏，背后还有更深远意义。 第一，破除技术壁垒，降低科普门槛 。 截至 2026 年 3 月，我国日均词元调用量突破 140 万亿次. 2024 年初，这个数还是 1000 亿，这才两年，就爆涨了 1000 多倍。 这组数据直接说明，词元早已不是小众技术术语，而是渗透到 AI 相关各个场景的核心计量单位。 但满屏的英文术语，把很多普通人挡在门外。 就像“电脑”取代“电子计算机”，“手机”取代“手持式移动电话机”。一个好的中文名，能降低技术普及门槛，让 AI 真正走进千家万户。 第二，建立本土标准，掌握话语权 。 这听起来有点虚，但仔细想想，互联网时代，我们用“字节、像素、带宽”这些中文词，毫...

据知情人士称，英伟达支持的初创公司Reflection AI正就以250亿美元估值筹集25亿美元资金一事进行谈判。 消息人士称， 摩根大通 正考虑通过其“安全与韧性计划”（Security and Resiliency Initiative）参与本轮融资。 Reflection拟定的250亿美元估值反映的是其融资前的估值，即在获得25亿美元投资之前的估值。 责任编辑：于健 SF069

如果一款独立游戏获得巨大的商业成功，研发工作室的命运往往会随之改变：他们可以将游戏产生的收入用来支付员工工资和奖金，扩大团队规模，或者存起来以备不时之需。然而，几家颇有名气的独立工作室还在发行领域布局，试图为更多同行提供帮助。 近年来，Innersloth、Pocketpair、Bigmode和Kinetic Games等独立工作室纷纷利用自家游戏的盈利能力开展发行业务。与传统发行商不同，这一批新型发行商更重视创新和开发团队的可持续发展，而非游戏产品本身能否吸引主流受众，或者能否带来丰厚利润。 从某种意义上说，爆款游戏的病毒式传播，促成了这些公司的成功。在疫情期间，Innersloth旗下“太空狼人杀”游戏《Among Us》、Kinetic制作的多人合作恐怖游戏《恐鬼症》吸引了无数玩家。2024年1月，Pocketpair推出《幻兽帕鲁》的抢先体验版本，作品在短短3天内卖出了超过500万份。Bigmode由明星游戏主播杰森·加斯特罗（Jason Gastrow，即“游戏驴子”）创办，后者在油管网站拥有超过700万名订阅者。 这些非传统发行商的诞生历程，以及创始团队的初衷不尽相同。据Innersloth联合创始人兼首席程序员福雷斯特·威拉德（Forest Willard）透露，早在《Among Us》风靡全球前，他和几位同事就考虑过创办一家发行公司。“这是我一直以来想要做的事情。”威拉德曾经在微软担任工程师，按照他的说法，微软鼓励员工进行个人投资，但他对传统的投资对象不感兴趣。“在《Among Us》爆火前的几年里，我经常想：‘哎，如果我能做一些真正跟游戏相关的事情，那就太好了。’”2024年，威拉德终于实现愿望，创立了独立游戏基金Outersloth。 与Innersloth的情况不同，《幻兽帕鲁》开发商Pocketpair起初并没有计划在推出游戏后迅速涉足发行领域。Pocketpair发行和公关总监约翰·巴克利（John Buckley）表示，公司之所以决定设立发行部门，是因为许多开发者都在向他们寻求资金支持。“我经常与从未制作过游戏的独立开发者交流，也跟一些3A大厂的代表聊过。”巴克利说，“《幻兽帕鲁》确实赚了很多钱，现在人人都缺钱，所以我们或许能帮大家解决燃眉之急。” 2026年初，《恐鬼症》主创、英国开发商Knietic Games创始人丹尼尔·奈特（Da...

格隆汇3月26日｜花旗发表报告指，中国人寿公布2025财年业绩，整体大致符合该行预期。全年新业务价值按年增长36%至458亿元，主要受惠于首年保费按年增长9%至2341亿元，加上首年保费基础的利润率扩张3.8个百分点至19.5%。全年净利润按年增44%至1541亿元，符合预期。其中，下半年盈利按年增65%至1131亿元，主要受保险服务业绩及净投资收益双双强劲表现所带动。花旗对国寿目标价为40港元，评级“买入”。

前两天，加油站出现了这样一番景象：车辆排起长龙，从入口蜿蜒而出，一直延伸至数百米外的马路上。喇叭声、发动机的低吼、交警维持秩序的哨音与喊话声交织在一起，汇成一幅专属于油价上涨前夜的别样图景。 此番景象，皆因近期国际油价震荡上行，国内油价随之再度迎来调整窗口。 油价的波动，影响的远不止普通家庭的出行成本，快递等行业的运营压力也随之加大。 蝴蝶效应：从油价上涨到快递涨价 近期油价多次上调，直接诱因在于中东地缘冲突的持续升级。美以与伊朗的对峙，使霍尔木兹海峡成为重点管控地带，相关能源设施频繁被卷入袭击阴影，石油供给端的风险被不断推高。 从大宗商品传导规律来看，原油作为“工业之母”“化工之母”，其价格变动具有极强的扩散效应。会沿着成品油、物流、化工、农业、消费品等多条链条，逐级传导至国民经济的每一个毛细血管。 当原油行情报价数字不断跳动，当人们谈论油价上涨多少时，真正的涟漪正在悄然扩散：服装行业时刻关注着生产线的负荷变化；卫生巾、纸尿裤行业因与石油密切相关的胶粘剂涨价而受影响；货车司机则正在核对油费账单，盘算这一趟与以往比多了多少油费。 这些日夜奔波的司机，有一部分是快递行业的运输命脉，当他们的运输成本节节攀升，快递费上涨，便成了连锁反应中自然而然的一环。 据证券时报报道，在物流行业，重型卡车按月行驶1万公里、每一百公里油耗38升来测算，单车燃油成本将增加3553元左右。 对于快递企业而言，成千上万辆车同时承压，这笔账，显然“肉疼”，涨价“势在必行”。 近日，贵州“三通一达一兔”已以“油价上涨”为由，宣布上调快递费用。 在“递运指南”看来，油价上涨是快递行业涨价的诱因之一，却并非全部。事实上，2026年快递涨价的消息早有迹象，且波及范围远不止于贵州一隅。 据《南方都市报》3月15日报道，义乌市加盟快递陆续发布派费上调通知，部分城市因派送成本上涨，需加收特殊派费，自3月13日起对所有发往北京、上海方向的快件，每票额外加收1元。 而在义乌之前数日，中通、圆通、申通、极兔等多家加盟制快递企业四川区域公司相继发布调价通知：自3月11日起，四川区域范围内结合企业成本上调收件价格。 归根结底，多轮调价的深层逻辑，还是绕不开行业长期以来的价格战。 价格战，曾是快递企业抢占市场份额的“杀手锏”，低价策略在带来件量暴增的同时，也让整个行业陷入“增量不增收”的怪圈。如今，油价上涨犹如一根导火索...

格隆汇3月26日｜工信部公开征求《人工智能 安全治理 模型上下文协议应用安全要求》等121项行业标准计划项目意见。

越是复杂精妙的结构，越脆弱。 自工业革命以来，人类用数百年的时间建设了一台名为“全球经济”的复杂机制，它让许多国家摆脱了贫困、进入了工业社会，但同时也让整个世界的抗风险能力都相比前现代社会降低了一个等级。 最近这段时间，随着伊朗战局的升级，石油危机的阴云再度袭来。2026年3月14日，霍尔木兹海峡出现了最为极端情形：整整一天的时间里，没有一艘货船通过这条事关全球能源命脉的窄窄海峡。 英国劳埃德船舶信息社公布的数据是：3月1日至13日，仅77艘船只通过海峡，而2025年同期这个数字是1229艘，缩减了94%。而根据摩根大通2026年3月初的报告，受局势紧张导致出口受阻影响，中东产油国因陆上储罐容量差异大，其强制停产的预警时间已从之前的约25天缩短至仅3天。 沉迷在AI发展和科技突破的幸运儿们终于醒了过来：原来自己所在的世界终究是一个碳基世界，原来那一切花里胡哨的愿景、概念、理想，都还是要靠那些粗大、笨重、原始的力量来进行支撑。 最懂这个道理的，莫过于中国。 因为中国早就已经为这一天做了“最坏的打算”——不是新能源，而是一个比新能源更硬核、更重工业的东西。 今天，我们就来聊聊中国的煤化工行业。 逆天而行的煤化工 如果用一句话来概括煤化工，那么我会说四个字：逆天而行。 众所周知，煤和石油都是化石能源，但从微观结构来说，两者却截然不同。 煤炭来自于远古森林、沼泽中的植物，这些植物死后，在数亿年的地质作用下，经过高压、高温的作用，形成了我们看到的煤炭。而石油则来自于远古水生生物死亡后沉入水底而形成的“腐泥”，这些“腐泥”同样也经历了漫长而严酷的地质作用，最终成为了今天的石油和天然气。 一个来自于远古植物，一个来自于远古生物，出身的不同，决定了煤炭和石油在微观尺度上的差异——石油里含有更多的氢，石油的氢碳原子比（H/C）约为1.76，汽油约为2，天然气（CH4）则更是达到了4，但无烟煤的H/C却只有0.31，烟煤为0.67-0.82，最好的褐煤也就0.87。 具体来说就是：石油本身就是"富氢"的，结构以直链烷烃、环烷烃为主，分子量平均只有200左右，流动性好，易于加工；而煤炭则“缺氢多碳”，分子量是5000到10000，是由2-4个甚至更多芳香环构成的空间立体高分子聚合物，环上挂满了含氧、氮、硫的官能团。 翻译成大家更能理解语言就是：石油含氢量高、分子小、结构简单，煤炭含氢量低...

格隆汇3月26日｜阿联酋阿布扎比国家石油公司首席执行官：将霍尔木兹海峡武器化是“经济恐怖主义”。当伊朗以霍尔木兹海峡作为要挟筹码，全球每个国家的民众都要在加油站、超市和药店为此付出代价。不应允许任何国家以这种方式破坏全球经济，现在不允许，未来也绝不允许。