格隆汇4月2日｜Kenanga投资银行经济学家在报告中表示，由于中东局势持续紧张以及美国关税政策的不确定性，印度尼西亚的贸易正面临逆风，这些因素持续给全球贸易流和商品需求蒙上阴影。分析师指出，在需求不均衡的背景下，物流和运输成本的上涨预计将带来额外阻碍，尤其是对非能源类大宗商品而言。有利的一面是，采矿业可能提供短期支撑，因为印尼政府此前批准了更高的煤炭生产配额，以利用价格上涨获利。Kenanga维持对印尼2026年出口增长放缓的预测，预计增幅仅为1.9%，而去年这一数据为6.1%。

Robotaxi“落地第一”是哪里还不好说，但 Robotruck落地第一 已然明了—— 中国内蒙 ： 我们详细解析过飞驰在鄂尔多斯的L4卡车编队，而从鄂尔多斯再往北走，接壤外蒙古的 巴彦淖尔市 ，也正在快速实现大宗商品货运的无人化。 背后玩家不陌生，百度孵化的自动驾驶卡车公司： DeepWay深向 。 而DeepWay实现L4的技术方案，堪称L4卡车版的“零跑汽车”—— 同样L4编队，但单车算力256TOPS、自动驾驶套件3万元。 再叠加已经断层领先的新能源重卡生产交付，DeepWay正朝着“L4卡车货运第一股”的目标疾驰狂奔。 内蒙巴彦淖尔，也L4了 内蒙成为Robotruck商业化落地运营第一，跟得天独厚的自然条件密不可分：省内高速、一级公路路网发达，长途干线运输条件优越。 而且内蒙本身是目前中国煤炭、稀土、畜牧等等大宗商品生产第一大省，省内重卡保有量占全国1/5，超过30万辆，场景、需求完美适配L4卡车干线物流落地。 以及，内蒙还接壤矿产资源同样丰富的另一国 外蒙古 —— 巴彦淖尔的甘其毛都口岸 ，就是外蒙煤炭进口最主要的途径。 DeepWay L4编队的商业化运营线路，是从甘其毛都口岸到乌海洗矿场，全程300多公里 整个编队都采用L4量产车，也就是DeepWay自研的二代新能源重卡： 这条运营线路，看起来像高速，但 实际属于国道的一级公路，有收费站，但并非全封闭 ，有各种社会车辆混行，也有红绿灯，当然还有牛羊成群结队过马路。 所以DeepWay L4编队突出的能力，首先是单车的自动驾驶，自主处理路端突发情况： 比如国道上各种靠边临停，车队会主动避让绕。 再比如，有社会车辆突然插队截断编队，后车会自主减速避让： 面对国道上的龟速车，整个车队会有序超车，保证通行效率： 如果某一台车变道机会不好，也不会强行变，而是先减速观察，必要时还会取消变道，等实际成熟再行动。 第二个能力是“编队”模式精髓：解决L4运营中的“断点”问题，也就是临时检查、爆胎等等——这些非驾驶任务，头车司机直接下车交涉、处理。 当然头车还有其他任务：跟整个车队通过V2V系统共享道路信息，高速路边临时隔出的养护带、地上的废轮胎、防水布等等障碍物，头车避让的同时，会把信号同步给整个车队，然后每个车视情况择机绕行避让。 另外，当后车遇到L4系统能力之外的场景难题，头车司机可以通过远程指令协助后车脱困...

美国参议院民主党领袖查克·舒默4月1日猛批美国总统特朗普当天就伊朗战事发表的全国讲话，称其“内容散漫、逻辑混乱”，未能清晰阐述对伊朗军事行动目标，疏远了盟友，且对美国民众切身面临的日常问题视而不见。(新华社)

4月2日，兆易创新宣布推出GD5F4GM7/GD5F8GM8新一代、大容量SPINAND Flash。据兆易创新介绍，产品目前已进入样品阶段。（界面新闻）

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智谱和MiniMax的两份财报共同说明了一个问题：国产大模型上市是起点，而非终点。 一向以对标OpenAI为荣的智谱，在昨晚业绩会上180度大转弯，重新给自己贴上了标签——“中国的Anthropic”。 原因无他，一张资产报表揭露了智谱上市的真相。截至2025年末，智谱负债净额高达81.1亿元，已经陷入了资不抵债的境况，若无上市注资，生存都可能成为问题。从这个意义上来说，年初的上市，确实是智谱的救命稻草。 时间窗口不等人，现在到了智谱的证明时刻，证明自身能赚钱且未来还能赚更多的钱，“中国版的Anthropic”是看得见摸得着的标的。 另一个有意思的现象是，国产大模型的火药味快要没了。引进新概念、创建新坐标，在各自体系内加冕称王，取代了正面拳拳到肉的竞争。 前有MiniMax提出的“AI平台型公司”“智能密度×Token吞吐量”的公式，后有此次智谱提出的“大模型操作系统”“Token架构力”概念。 贴标签，是在为资本市场绘制一条看得见的、可对标的价值曲线。概念之争，本质是话语权之争。 财报数据不会说谎，它就像一面镜子，照出了国产大模型行业的共同处境：当所有人都站在同一条起跑线上，手里攥着刚融来的钱，脚下是一条从未有人走过的路。 终极的必答题永远是，你的技术，到底值多少钱？ 大力出奇迹 如果要总结智谱现在的战略，或许是“大力出奇迹”。 财报显示，智谱2025年全年收入为7.24亿元，同比增长131.9%。不过，在收入实现翻倍的同时，其年内亏损扩大至47.18亿元，同比增长了59.5%。 核心原因在于，智谱在研发上的重投入。2025年，智谱研发开支31.8亿元，同比增长44.9%，是收入的4.4倍。 按照智谱在财报中提出的核心公式，即AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模，当下大力出奇迹是必然的，是以研发投入和亏损为代价，换取智能上界的领先和Token规模的增长。这也意味着，短时间内，智谱要想实现扭亏为盈，难度依然很大。 智谱这家公司，也是观察当下大模型和AI进入B端业务层面的样本，在这份财报中也透露着新的信号。 智谱的收入结构在过去一年内，发生了剧烈的变化。此次财报，在本地化部署和云部署的基础之上，智谱首次进一步将业务划分为了企业级通用大模型、开放平台及API、企业级智能体和核心服务及其他。 具体来看，高毛利率的本地化部署业务收入占比，从84.5%降至73.7%；...

President Donald Trump says the war in Iran is “very close” to completion, even as the US plans to continue attacks within the next two to three weeks. (Source: Bloomberg)

未来已来，只是尚未流行。 人形机器人的市场想象空间已然打开，未来企业估值将直接与营收规模挂钩。 实际上，自2023年产业大爆发以来，短短两年时间，人形机器人赛道已变得十分拥挤。截至2025年底，国内已有超过150家人形机器人企业，其中半数以上为初创或跨界入局的企业。 在此背景下，人形机器人赛道的淘汰赛将进一步加剧，头部企业的优势也将同步放大。 3月31日，港股头部机器人企业优必选发布2025年全年业绩报告。财报显示，2025年优必选实现收入20.01亿元，同比增长53.3%；毛利为7.54亿元，同比增长101.6%；净亏损7.898亿元；归母净亏损7.03亿元，亏损幅度有所收窄。 毛利率方面，2025年优必选毛利率为37.7%，同比提升9个百分点。 优必选这份财报的最大亮点，来自智能人形机器人产品及解决方案。从营收结构来看，该板块已成为优必选最大的收入来源，营收占比达41%。 财报显示，2025年，公司全尺寸具身智能人形机器人（非遥控、非玩具，身高160cm以上）收入达8.2亿元，同比增长2203.7%；销量达1079台，同比增长35866.7%。收入、销量均位列全球第一。据此估算，全尺寸具身智能人形机器人的平均售价约为76万元/台。 非全尺寸、非具身智能人形机器人（含遥控、预编程及玩具类，身高160cm以下）销量12759台。 据IDC最新报告，2025年全球人形机器人出货量接近1.8万台，同比增长508%，市场规模约4.4亿美元，主要应用于文娱商演、科研教育、数据采集等领域。而优必选则是全球唯一实现全尺寸具身智能人形机器人全年交付量超千台的企业。 受财报超预期的影响，优必选次日股价暴涨超17%，总市值达503亿港元。 风口的馈赠 资料显示，优必选成立于2012年，是一家智能服务机器人及解决方案供应商。 优必选成立之后，便主要深耕人形机器人领域。十多年间陆续推出了小型机器人Alpha、人形机器人Walker、Walker X、Walker S等产品，核心产品涵盖企业级与消费级智能机器人及解决方案。 据媒体报道，优必选创始人周剑原本是行业门外汉，他本科毕业于南京林业大学木材工业学院，依靠经营自动化设备生意积累了第一桶金。 2008年，受到日本小型人形机器人的启发，周剑开始自主研发国产机器人，突破机器人关节伺服舵机这一关键部件后，于2012年创立优必选。 成立初期，优...

4月2日，飞猪与千问宣布再与30多家旅行品牌达成AI合作，截至目前已合作的国内外品牌数超80家。AI订旅行的表现格外亮眼。数据显示，春节假期飞猪的AI订单量环比增长超800%，其中AI订门票单量大增超24倍。这些AI订单中，机票平均每张成交价格超过700元、酒店平均每晚成交价格接近300元。（人民财讯）

《AI》康方生物(09926.HK)出現「區域突破」技術圖表形態 AASTOCKS.com

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《AI》康方生物(09926.HK)出現「頭肩底」技術圖表形態 AASTOCKS.com

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财联社4月2日讯（编辑 刘靖怡） 阿布扎比投资控股集团2PointZero继周二发布声明收购美国一天然气基础设施公司后，其旗下自然资源投资平台IRH公司昨日在一份声明中表示，已与墨西哥Amigo LNG公司签署了一份为期20年的液化天然气（LNG）供应协议。 基于该协议，IRH将每年从位于Amigo液化天然气项目采购100万吨液化天然气。 这一液化天然气项目坐落于墨西哥西海岸，无需经由巴拿马运河即可直达亚洲市场。预计其液化生产线将于2028年下半年投入商业运营，届时将启动首批交付。 IRH首席执行官Ali AlRashdi解释称，该协议是为实现能源供应渠道多元化所作的努力，将有助于加强全球能源安全，确保为国际市场提供可靠的液化天然气供应。 他补充道，墨西哥西海岸提供了一条不依赖巴拿马运河等关键海运通道的对亚洲供应路线。 本月早些时候，巴拿马运河管理局官员曾表示，受伊朗战争影响，该运河目前正满负荷运转。 虽然阿联酋本身也是油气生产大国，而且其邻国卡塔尔是全球第二大LNG出口大国，但最近中东战事一起，卡塔尔等海湾地区主要供应国暂停生产，全球五分之一液化天然气经由运输的咽喉要道霍尔木兹海峡被封锁，全球液化天然气市场正面临前所未有的挑战。 上月伊朗对卡塔尔拉夫凡工业中心进行了导弹袭击，导致该国约17%的液化天然气出口产能被摧毁。卡塔尔能源公司首席执行官Saad Al Kaabi此前表示，这一产能中断可能持续三到五年。 IRH 是一个全球性的自然资源投资平台，专注于对能源转型和技术进步至关重要的矿产资源的投资。其业务涵盖上游勘探、中游加工和下游分销，重点关注铜、钴、镍、锰、石墨、稀土金属、锡、钽和钨等矿产资源。

【午评：创业板指、深成指均跌超1% 医药、油气方向逆势走强】财联社4月2日电，市场震荡下跌，创业板指、深成指均跌超1%，科创50指数跌超2%。沪深两市半日成交额1.19万亿，较上个交易日缩量1411亿。全市场超4200只个股下跌。从板块来看，医药板块逆势上涨，津药药业5连板，北大医药、益佰制药2连板。油气股表现活跃，和顺石油、博汇股份、贝肯能源、蓝焰控股涨停。光纤概念反复走强，新能泰山8天6板，中利集团10天6板，长飞光纤、特发信息、亨通光电均续创历史新高。下跌方面，算力租赁概念集体调整，优刻得、首都在线、利通电子大跌。截至收盘，沪指跌0.53%，深成指跌1.15%，创业板指跌1.78%。

【有線新聞】美國最高法院開庭審理總統特朗普限制出生公民權的案件，特朗普在場旁聽，成為美國史上首位出席最高法院庭審的在任總統。 美國總統特朗普在司法部長邦迪陪同下離開白宮，乘坐私家車到最高法院旁聽聆訊，聽取政府律師陳述理據。他與邦迪以及商務部長盧特尼克坐在公眾席的第一排，逗留約一個半小時後離開，是美國史上首位到最高法院旁聽的在任總統。 聆訊主要集中討論美國憲法第14修正案中，賦予所有美國出生或歸化且受美國管轄的人公民權，以及特朗普限制出生公民權的命令是否切實可行。代表華府的副總檢察長索爾指獲公民權等如接受美國管轄，必須經過程序，主張獲發臨時簽證入境的人及非法移民在美國所生的子女，無權獲得公民身份，亦必須限制出生公民權，打擊生育旅遊。 有法官質疑這個觀點根本上重塑美國以及其他國家民眾，對美國出生公民權程序的理解，質疑是重新解釋憲法 。首席大法官羅伯茨亦稱制定憲法第14修正案時，並沒有生育旅遊的概念，又認為政府部分論點非常古怪 。 特朗普其後在社交平台發文，宣稱美國是全世界唯一愚蠢國家實施出生公民權，又批評有法官為了顯示獨立性而未有做好工作。 外界預料最高法院將在6月底前作出裁決，分析認為若法院最終接納特朗普政府的觀點，每年或多達25萬名新生嬰兒不再享有美國公民身份。

截至午盘，上证指数跌0.53%，深证成指跌1.15%，创业板指跌1.78%，北证50涨1.3%。全市场成交额11968亿元，较上日成交额缩量1389亿元。 板块题材上，油气、猪肉板块涨幅居前；算力、影视院线板块跌幅居前。 盘面上，油气板块高开高走，蓝焰控股、贝肯能源涨停封板。消息面上，特朗普发表伊朗战争讲话后，WTI原油突破103美元/桶，日内涨4.07%。布伦特原油日内大涨4美元，现报102.86美元/桶，涨幅4.06%。猪肉板块走强，巨星农牧涨超8%，大禹生物涨超7%。消息面上，商务部等部门开展中央储备冻猪肉收储。算力板块走弱，金开新能、群兴玩具、优刻得跌超7%，影视院线板块持续下挫，金逸影视跌停封板，华谊兄弟、百纳千成跌超3%。

4月1日，国家移民管理局党组召开会议。会议强调，要深化改革创新，全力服务高水平开放、促进高质量发展。聚焦北京（京津冀）国际科技创新中心建设，创新实施更加积极、更加开放、更加有效的引才引智政策制度，高效服务人才引进。聚焦雄安新区培育现代化产业体系，主动对接地方需求，更加有效畅通人员等要素跨境流动，促进跨境投资经营。围绕京津冀地区海港、空港口岸建设，推广实施快捷通关等便利化措施，提升边检通关效率。持续深化拓展“互联网+”政务服务，研究推动更多事项“一窗办”“网上办”，提高企业群众办事效率，增强满意度获得感。

近日，公司下属子公司南阳南方智能光电有限公司在拓展特种监控、工业安防等新兴业务领域取得关键性突破——自主研发的首款防爆摄像机（防爆安全短焦一体机、防爆安全云台摄像机）通过国家强制性产品认证（3C认证）工厂审查，获评B级制造能力等级，同步取得防爆合格证书与防爆3C证书，标志着该产品已全面具备批量生产条件，为公司加速产品结构调整，拓展特种产品配套与高危场景安防装备再添核心竞争力。(人民财讯)

日经225指数日内跌幅达2%。

ETF午间收盘涨跌不一，标普油气ETF（513350）领涨5.03%，能源化工ETF（159981）涨4.98%，标普油气ETF（159518）涨4.56%，中韩半导体ETF（513310）领跌3.98%，半导体ETF（159582）跌3.72%，半导体设备ETF（561980）跌3.57%。

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