摩根大通 策略师表示，长期投资者应利用地缘政治导致的股市下跌逢低买入。他们指出，即便短期市场波动仍将持续，局势升级大概率难以持续。 由米斯拉夫·马泰卡领衔的团队称，历史数据显示股市对石油冲击具备韧性，在以往原油价格飙升后，标普500指数在6个月和12个月周期内均实现正收益。 该行认为当前宏观环境与2022年截然不同，并重申建议增持长久期资产，无论后续冲突如何演变。 团队指出，尽管投资者在冲突初期态度偏积极，但市场情绪已转向看空，仓位持续去风险化；随着价格计入最坏情景，市场已出现超卖信号。 摩根大通表示，市场大概率将回归冲突前的交易格局。随着美元避险需求消退，国际股市与新兴市场将优于美国市场。 该行还强调，盈利预期持续上调，且在宏观环境整体向好的背景下，这一趋势料将延续。 责任编辑：刘明亮

格隆汇4月13日｜盛新锂能(002240.SZ)今日涨停，换手率7.63%，成交额30.09亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入2.27亿元，卖出1.15亿元，净买入1.12亿元；五家机构买入2.12亿元，卖出1.07亿元，净买入1.04亿元。上榜席位全天买入5.06亿元，卖出2.71亿元，合计净买入2.35亿元。(格隆汇)

BANKHAUS BAUER PREM.SEL. (TXIV.DU) 股價、新聞、報價和記錄 Yahoo 財經

格隆汇4月13日丨光库科技(300620.SZ)公告称，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4370万元-4587万元，比上年同期增长303%-323%。报告期内公司通过技术创新、推出新产品、积极开发国内外新客户，营业收入实现稳步增长。报告期内归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，主要是报告期内公司营业收入增长带动了净利润的增长，同时加强费用管控、降本增效，且上年同期基数较小所致。

格隆汇4月13日｜在匈牙利总理欧尔班·维克托选举失利后，欧洲议会法国籍议员、“复兴欧洲”党团主席瓦莱丽·海尔呼吁欧盟“重新审视全体一致原则，限制敏感领域的否决权，并强化捍卫自身完整性的工具”。欧尔班此前因欧盟对乌克兰的援助立场与欧盟官员多次发生冲突。上月，他拒绝解除对一项逾1000亿美元对乌贷款的否决，令乌克兰抗击俄罗斯的能力蒙上阴影。海尔指出，欧尔班执政16年的教训已十分清晰：“欧洲要前进，就必须摒弃‘一刀切’模式。关键领域的合作应由志同道合的成员国先行推动。多速欧洲不应再成为禁忌。”

摩根士丹利 表示，标普500指数可能再度走弱，而这将成为买入机会。 由迈克尔・威尔逊领衔的策略师团队认为，随着和谈陷入停滞、各国央行聚焦通胀风险，该基准指数在本轮调整中或再度试探目标区间下限6300-6500点。 团队认为盈利环境正在走强，支撑乐观观点：标普500往绩盈利增速为15%，未来12个月盈利同比增幅将超20%；同时自伊朗冲突爆发以来，盈利修正广度维持在8%，表现具备韧性。 报告还指出，自2月末至今，2026年一季度每股收益预期上调1%，二季度预期上调4%。 能源方面，该行认为当前严重的供应短缺暂时只是阶段性现象。 威尔逊称：“各国会找到办法解决这一对全球经济而言无法承受的问题，就像它们在2022年所做的那样。” 责任编辑：刘明亮

格隆汇4月13日｜瑞银将ServiceNow的目标价从170美元下调至100美元，评级从“买入”下调至“中性”。(格隆汇)

光库科技公告，预计2026年第一季度净利润为4370万元～4587万元，同比增长303%～323%。报告期内公司通过技术创新、推出新产品、积极开发国内外新客户，营业收入实现稳步增长。报告期内归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，主要是报告期内公司营业收入增长带动了净利润的增长，同时加强费用管控、降本增效，且上年同期基数较小所致。

格隆汇4月13日｜英国首相基尔·斯塔默周一表示，无论面临何种压力，英国都不会被卷入伊朗战争，也不会参与封锁霍尔木兹海峡。“我们不支持封锁行动，重新开放该海峡至关重要”。他表示，英国已在该地区部署扫雷舰，虽然他无法讨论具体行动细节，但从英国的角度来看，军事能力“专注于确保海峡完全畅通”。

4月13日，阿里云官网发布公告，调整DataWorks标准版、专业版用户的API（‌应用程序编程接口）免费额度并支持按量付费。该变更从2026年4月14日逐步发布，到2026年4月23日所有region（区域）生效。 具体调整情况是，DataWorks标准版、专业版用户，取消每日调用API的数量限制。DataWorks标准版，调用API的免费额度调整为10万次/月，超出部分采用OpenAPI按量付费的方式。DataWorks专业版，调用API的免费额度调整为50万次/月，超出部分采用OpenAPI按量付费的方式。DataWorks基础版和企业版保持不变，各版本的QPS限制保持不变。 这意味着消费者此前享受的API免费调用服务大幅缩水，超出部分必须真金白银买单，特别是对于高频用户而言将新增调用API成本。 API是一组定义了软件组件之间如何交互的规则和协议，类似一个服务的 “窗口”。通过这个窗口，不同的软件程序可以相互通信、共享数据和功能。例如，当用户使用手机上的天气应用时，这个应用可能会通过调用气象部门提供的API来获取实时的天气数据。 DataWorks于2009年在阿里集团立项，是一站式智能大数据开发治理平台，适配阿里云MaxCompute、EMR、Flink、Hologres、AnalyticDB、StarRocks、PAI等数十种大数据和AI计算服务。目前，DataWorks已应用于包括政务、金融、零售、互联网、汽车、制造等众多行业。 此次阿里云调整DataWorks相关API政策，或与其成本压力上涨有关。此前阿里云曾上调AI算力和存储产品价格。 阿里云官网3月18日发布AI算力、存储等产品调价公告称，因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，公司决定将于2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整。其中，平头哥真武810E等算力卡产品价格上涨5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。 当时有分析认为，此轮涨价另一个重要原因是“Token调用量暴涨”。阿里云的MaaS业务百炼在今年1-3月创下了历史最高增速。阿里云正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜。 Token是AI大模型处理文本时的最小单位，而API和Token关系密切。每次API调用都会消耗一定数量的Token，Token...

【导读】现有大模型评测分数日趋饱和，但与真实体验差距显著。南京大学傅朝友团队牵头，在Google Gemini评测团队邀约下推出视频理解新基准Video-MME-v2。凭借创新的分层能力体系与组级非线性评分，以及3300+人工时高质量标注，揭示模型与人类的巨大鸿沟（49vs90）、传统Acc指标虚高、以及「Thinking」并非总是增益等现象。 一年多前，傅朝友带领的Video-MME团队发布了其第一版Benchmark，被Gemini、GPT等广泛用于视频理解评测。 根据Paper Digest统计，Video-MME 在CVPR 2025所有录用论文中影响力排名第一（引用1100+次） 。 近年来，团队进一步对多模态大模型评测进行了系统梳理，并发布综述工作 MME-Survey ，从能力覆盖、评测方式到指标设计，对现有Benchmark进行了全面分析。 正因如此，团队更早、更清晰地意识到：现有评测范式，开始逐渐 「失真」 了 。 多模态大模型在视频理解上进步神速， 各类Benchmark上的分数都在趋于饱和，但真实体验依然不足。 在这样的背景下， Video-MME-v2 正式发布。 论文 ：https://arxiv.org/pdf/2604.05015 主页 ：https://video-mme-v2.netlify.app/ MME-Survey : https://arxiv.org/pdf/2411.15296 Video-MME-v2是一个面向下一代视频理解能力的评测基准，历经近一年时间准备，由 12名 标注人员和 50位 独立审核人员共同完成，投入 超过3300人工时 标注时间。 与传统Benchmark的不同在于，一个精心设计的逐层递进三层能力体系以及分组非线性评分方法。 评测结果显示：人类专家的非线性得分为90.7（传统Acc为94.9），而当前最强的商业模型Gemini-3-Pro得分仅为49.4，开源模型Qwen最佳结果为39.1。 Video-MME-v2在测什么？ Video-MME-v2的第一个核心设计，是把视频理解拆成一个逐层递进的三层能力体系。 第一层：信息检索与聚合。 这是视频理解最基础的一层，关注模型能否从跨帧、跨模态的信息中，准确识别并提取关键事实。 第二层：时序理解。 基于第一层，第二层进一步考察模型是否真正理解了时间维度...

卷完了冰箱彩电大沙发，现在终于轮到马桶了，你没看错，赛力斯带着车载马桶杀过来了。 近期赛力斯 ，申请了一项“ 车载便器及车辆 ”的实用新型专利，该专利已于2026年4月10日正式取得授权了，这个专利也引发了较高的讨论热度。而且从评论区来看，一片欢乐的气氛。 消息一出来的时候，评论区画风可以预见地跑偏了，一片欢乐气氛。什么“下一步该研究浴缸、电磁炉、油烟机了”、“一个人拉，一车人闻。”、“终于可以实现坐在车上拉”、“领先欧美二十年”之类的段子满天飞。 仔细看了一下这个专利的信息，发现这事可能没大家想的那么离谱。 赛力斯汽车有限公司早在去年的4月22日就提交了这项实用新型专利申请，核心内容是在车辆内部集成一套完整的便器装置。 从“实用新型”这个关键词来看 ，它不是概念设计，不是PPT，是奔着能真正装在车上使用去的。 而且这里提到所谓的“完整结构”，不是塞一个折叠马桶圈进储物格就完事了（之前极石汽车搞了个收纳式小马桶圈的概念），而是平时是隐藏的座位下面的，不占地方，有需求的时候，座位移动，露出厕所，拉出来就行。 它的结构也不复杂：一个便器主体加上一套滑轨。滑轨分固定轨和滑动轨，滑动轨连着座椅，拉出推进都很顺滑。所以主要定位就是高速堵车，长途、露营这些需求。 总的来说，它的实用性还是挺强，高速堵车、长途自驾时，不用再为找不到厕所发愁；尤其是现在节假日返程高峰，每年国庆、春节，高速上动不动堵三四个小时那是常态，社交媒体上“高速堵车憋不住”的段子年年都有，年年都火，说明这个痛点是真实存在的。 尤其是带老人、孩子出行时，又遇到高速堵车，这个痛点会被放大，孩子还是两三岁的那种或者老人本身有尿频问题的——望着前面一望无际的拥堵车流，你就知道长途出行的时候，“找厕所”这件事能有多让人崩溃。 这个时候，车里有一个马桶，能及时解决突发如厕需求，那是真的香。而很多老人不愿意节假日远行，很多也是是怕给子女“添麻烦”。 相对于过去极石过去的方案，赛力斯这次的方案在集成度上要高得多， 被认为是目前行业里最接近实用化的车载如厕解决方案。 从刚需层面来看， 这个专利，解决的是一个被绝大多数车企忽视、但真实存在的刚需场景。但是消费者吐槽的问题同样是痛点，对于大多数人来说， 最担心的可能是车内异味问题。“用完推回去，这不把问题留在车内了吗？” 也有人说，如果知道有人在车里拉过，这个车我可能一次都不会坐。“...

受美国总统特朗普封锁霍尔木兹海峡、航运恐进一步受阻影响，铝价飙升至四年高位。 伦敦期铝涨幅一度达2%，由中东战争引发的供应短缺再度推升铝价反弹。美国军方宣布，将于纽约时间周一上午10时实施封锁，所有进出伊朗港口或沿岸水域的船只均受此限制。 中东地区铝产量约占全球总产量的9%。本月早些时候，该地区最大铝生产商——阿联酋环球铝业集团（EGA）旗下一座冶炼厂遭伊朗袭击停产，该公司已对至少部分交货订单援引不可抗力条款。 其他多数基本金属价格持平或走弱，上周末美伊在巴基斯坦谈判破裂，市场短暂乐观情绪消散。尽管铝价因战争引发供应紧缺而上涨，但能源价格飙升拖累全球经济，整体金属需求面临下行风险。 铝市紧张局势加剧的最明显信号，是伦敦金属交易所现货升水（Backwardation）大幅扩大。现货合约较三个月期货合约的价差（Spread）较周五跃升37%，达到每吨91.50美元，为2007年以来最高水平。这表明买家正竞相寻找替代货源，对即时交割的需求日益迫切。 责任编辑：刘明亮

Hungary’s return to democracy will be hard. But the impact of Péter Magyar’s decisive victory could be profound, inside the country and beyond Continue reading...

4月9日，某大型啤酒公司税务总监组织团队，研究了国家税务总局于4月1日公布的《关于啤酒计征消费税有关问题的公告》（下称《公告》），重点梳理了其实操执行口径，并根据近一年销售数据测算了新政实施后的税负影响。 4月1日，国家税务总局印发《公告》提出：“啤酒生产企业（下称生产企业）销售的啤酒，应当以生产企业出厂价格与关联销售单位对外销售价格孰高者作为确定消费税税额的标准，并依此确定该啤酒消费税单位税额。” 智方圆税务师事务所合伙人王冬生告诉经济观察报，《公告》实际是一份啤酒消费税“反避税”文件。对啤酒企业的影响，目前按照乙类啤酒缴纳消费税的产品，可能改按甲类啤酒纳税，消费税负担将增加，每吨多缴30元的消费税。 这是2002年以来，国家税务总局对啤酒消费税的首次调整。王冬生推测，计税依据调整的原因可能有两个：一是现实中，行业确实长期存在避税情况；二是近年来税收压力较大，需要采取各种措施，保证税收收入。 该总监判断，消费税税负上升将直接影响企业的利润总额，主要集中在中低端产品。具体取决于企业销量结构与产品定价，预计部分产品的吨酒消费税税负可能提高30元（不含附加税）。 该总监对经济观察报表示：“大家充分理解新政旨在规范关联交易、防范避税的初衷，但建议税务机关在制定政策时更全面兼顾啤酒企业产销一体的实际经营特点，对正常的经营行为不应有额外的政策压制。我们公司的税务团队计划将该问题通过合规渠道向税务部门反馈。” 政策变化 此次《公告》主要调整了啤酒消费税的计税依据，从“仅以生产企业对外销售价格判定单位税额（关联销售以关联企业对外销售价格）”，改为“以生产企业出厂价格与关联销售单位对外销售价格孰高者判定单位税额”。《公告》解读中提到，出厂价格和对外销售价格，是按牌号、规格分别计算的加权平均价格，举例说明如下： 某啤酒生产企业2026年4月向关联销售单位销售了三批次A款啤酒，销售额分别为120万元、160万元和280万元，销售数量分别为340吨、510吨和850吨，因此，A款啤酒的加权平均出厂价格＝（1200000＋1600000＋2800000）/（340＋510＋850）＝3294元/吨。 上述啤酒生产企业的3个关联销售单位2026年4月均对外销售了A款啤酒，销售额分别为100万元、150万元和240万元，销售数量分别为385吨、580吨和880吨。因此，A款啤酒的加权平均对外销...

尽管对太空数据中心的各种炒作很多，但目前在轨运行的GPU数量其实非常稀少。随着这一局面开始改变，轨道算力的短期商业形态正逐步成型。 目前在轨规模最大的算力集群由加拿大开普勒通信公司（Kepler Communications）于今年1月发射，由10颗在轨卫星搭载约40块英伟达Orin边缘处理器组成，并通过激光通信链路实现星间组网。 该公司目前已拥有18家客户，并于周一宣布了最新合作伙伴：初创企业索菲亚航天（Sophia Space）。后者将在开普勒的卫星星座上测试其专用轨道计算机软件。 专家预计，类似SpaceX或蓝色起源构想的大型太空数据中心，要到2030年代才可能出现。现阶段的第一步，是对在轨采集的数据进行实时处理，以提升企业与政府部门所使用的天基传感器效能。 开普勒通信首席执行官Mina Mitry表示，公司并不把自己定位为数据中心企业，而是太空应用基础设施提供商。它希望成为一层服务网络，为太空中的其他卫星，以及地面的无人机、航空器提供网络支持。 而索菲亚航天则在研发被动散热型太空计算机，这有望解决大型轨道数据中心的核心难题之一：在不建造、发射沉重且昂贵的主动散热系统的前提下，防止高性能处理器过热。 根据新合作协议，索菲亚将把自研操作系统上传至开普勒的一颗卫星，并尝试在两颗航天器的共6块GPU上完成部署与配置。这类操作在地面数据中心已是基础标配，却是首次在太空轨道上尝试。确保软件在轨稳定运行，将是索菲亚在2027年底计划发射首颗卫星前的关键风险验证环节。 对开普勒而言，这项合作有助于验证其网络的实用价值。目前，该公司主要传输和处理两类数据：从地面上传的数据，以及搭载在自家卫星上的有效载荷所采集的数据。但随着行业逐步成熟，公司计划开始与第三方卫星对接，提供网络与算力处理服务。 责任编辑：陈钰嘉

As is usually the case, Social Security's beneficiaries saw their payments grow at the beginning of this year. As is also usually the case, however, it wasn't exactly a massive increase. Every recipient saw benefits grow a modest 2.8% from 2025's levels, reflecting last year's overall inflation rate. But what does this mean in practical terms? Given 2025's average monthly benefits payment of $2,015, that 2.8% increase raised 2026's payments by an average of $56 per month, to $2,071 , again on average. Not all saw their monthly benefits grow by this amount, to be clear. In that everyone receives the same flat percentage increase, beneficiaries collecting smaller-than-average checks also saw smaller-than-average raises. Those with Social Security benefits greater than the average, conversely, saw a bigger increase simply because they started with a bigger basis. Continue reading

2026年春天，AI行业出现了一个值得关注的变化：大家不再只聊模型了。 过去三年，整个行业最热衷的话题是模型参数。1750亿、万亿、十万亿，数字越来越大，叙事越来越激进。每一次参数跃升，都伴随着一轮关于“涌现能力”的讨论。模型学会了推理，学会了编程，学会了创作，好像离真正的智能只差一步。 然后，一只小龙虾搅动了整个行业。 OpenClaw没有发布任何新模型，没有刷新任何基准测试，甚至没有训练一个新参数。它只做了一件朴素的事，给大模型搭建了一套完整的工作环境：文件系统、代码沙箱、工具链、反馈循环、自动验收。同一个模型，在这套环境中，不再是一个只会对话的聊天机器人，而是一个能持续工作、自主解决问题的智能体。 变量只有一个：壳。而这层壳，现在有了一个正式的名字，Harness。 Harness，直译是马具，缰绳、辔头、马鞍、挽具的统称。一匹野马拥有惊人的力量，但没有缰绳，你骑不上去；没有挽具，它拉不了车；没有马鞍，你坐不稳。马的力量是原始的、澎湃的，而Harness，就是把这股力量转化为文明前进动力的那套系统。 AI落地不只是算法题，更是一道工程题 要理解Harness，我们需要一个更清晰的框架： 大模型是发动机，Harness是线束，使用者是驾驶员。 发动机能提供原始动力，但发动机本身不会开车。就像大模型，它能思考对话，但没有操作能力。它需要一套线束，将动力传导到车轮、将信号传导到仪表盘、将驾驶员的意图翻译成机械动作的系统，才能变成一辆可以上路的汽车。三者缺一不可，但三者的价值权重，正在经历剧烈的重新分配。 过去三年，全世界的注意力都在发动机上。OpenAI、Google、Anthropic、Meta，最聪明的头脑和最多的资本，都砸在一件事上：造更大、更强的发动机。这当然重要，没有发动机，一切无从谈起。 但一个行业共识正在形成：模型能力的提升曲线正在放缓。单纯增加参数和数据，已经越来越难带来显著的性能突破，边际效益在急剧递减。 就像一百年前的汽车工业。当所有厂商都在比拼发动机马力时，福特意识到一件不同的事： 关键不在马力，而在于如何让马力为普通人所用 。于是，他发明了流水线、标准化零件，发明了让汽车从贵族玩具变成大众工具的整套系统。本质上，那就是工业时代的Harness。 今天的AI行业，站在同样的拐点上。 发动机的差异化空间收窄，竞争焦点自然转向谁能更好地使用发动机。...

财联社4月13日讯（编辑 马兰） 由于美伊谈判陷入僵局，全球原油价格在中期维持高位的可能性越来越大，消费者正在迅速寻找燃油的替代选择，这也推动了电动汽车需求的重新增长。 自2月底美伊冲突爆发以来，北美和欧洲多家汽车销售平台报告称，消费者对电动汽车的兴趣显著上升。 第一季的数据显示，美国二手电动汽车销量比去年同期增长了12%，比上一季度增长了17%。而推动美国消费者选择电动汽车的一个关键因素可能是高油价，美国汽油均价日前已突破每加仑4美元。 欧洲市场同样看到电动汽车需求的提振。英国电动汽车专家Octopus Electric Vehicles表示，同期电动汽车租赁的咨询量增长了36% 。德国最大的在线汽车市场mobile.de也指出，3月初以来，其网站上电动汽车的搜索份额从12%增长至36%。 法国在线二手车零售商Aramisauto还报告称，2月16日至3月9日，其电动汽车的销售份额几乎翻了一番，从6.5%升至12.7%，而燃油车型的销量占比从34%降至28%，柴油车型的销量占比从14%降至10%。 谨慎的电动车行业 油价进一步上涨的预期主导下，许多消费者正在重新审视他们的出行选择。对于需要经常长途驾车的人来说，购买电动汽车可能比每周增加汽油支出更具成本效益。 JATO Dynamics高级顾问Steffen Michulski表示，油价上涨和对能源安全的重新关注可能会在中期内提振纯电动汽车的需求，但这是一种渐进式的转变，而不是市场突然加速增长。 CarMax旗下的Edmunds.com网站也分析指出，最近的油价飙升是否会转化为向电动汽车的实质性转变，可能更多地取决于消费者预期燃油成本高企的持续时间，而不是汽油价格本身。 汽车行业也在观望这股电动车热情能否持续。Mobile.de首席执行官Ajay Bhatia认为，目前的电动汽车兴趣增长可能只是一个短暂的高峰，之后会回落，但电动汽车需求将稳定在一个比以往更高的新水平，这得益于充电基础设施的改善和纯电动汽车价格的下降。 英国汽车交易平台Autotrader的首席客户官Ian Plummer也表示，此前汽油价格的飙升并未导致电动汽车销量持续增长。行业仍需努力，确保消费者相信电动汽车能够融入他们的生活。

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PolyPeptide Group AG shares hit the highest level in more than three years, after people with knowledge of the matter said the Swiss contract drugmaker is attracting private equity takeover interest. Shares of PolyPeptide jumped as much as 16% in early trading Monday, the biggest intraday gain since November 2024. They were up 10% at 10:46 a.m. in Zurich, giving the company a market value of about 1.2 billion Swiss francs ($1.5 billion) and putting it on track to close at the highest level since December 2022. EQT AB , KKR & Co. and Advent are among suitors that have been studying a potential acquisition of PolyPeptide, people with knowledge of the matter said last week. Any buyout firm pursuing a take-private deal could seek to team up with its billionaire controlling shareholder, Swedish businessman Frederik Paulsen Jr. , according to the people. Royal Bank of Canada wrote in a research report Monday that a leveraged buyout of PolyPeptide at a 30% premium to its undisturbed share price could still offer a roughly 25% to 35% internal rate of return for a private equity buyer. Paulsen may not want to sell his stake at the current price, given the stock is “recovering well” from a difficult period in 2022-2024, RBC analysts including Charles Weston said in the report. “Any PE acquirer may seek a joint-ownership model,” they wrote. PolyPeptide specializes in the development and manufacturing of synthetic peptides related to metabolism, notably targeting obesity and diabetes. The biotech has been going through a turnaround which was welcomed by investors and is ramping up new facilities. It operates sites in Europe, the US and India.

小米 不是单纯的手机股 ， 也不是纯互联网股 。 它更像 “ 硬件现金牛 + 高利润互联网 + 已跑通的汽车新业务 + 一包金融投资资产 ” 的混合体 。 我们可以按 “ 业务拆解 + 投资资产 + 净现金 + 最后加总 ” 给小米重新称个重 。 先说结论 ： 给小米一个整体估值区间 ，区间大致是 6290 亿–7990 亿元人民币。 按最近的市场数据，小米港股市值大约在 7900 亿港元附近。也就是说，小米现在更像是处在合理区间中枢，不算便宜，但也没有贵到离谱。 01先看 2025 年小米到底是什么业务结构 2025 年 ， 小米总收入 4573 亿元 ， 调整后净利润 392 亿元 ； 其中 手机 × AIoT 分部收入 3512 亿元 ， 智能电动车 、 AI 及其他新业务 收入 1061 亿元 。 公司内部再细分后 ， 手机收入 1864 亿元 ， IoT 与生活消费产品收入 1232 亿元 ， 互联网服务收入 374 亿元 ， 智能电动车收入 1033 亿元 。 利润质量上 ， 四块业务差异很大 ： 手机毛利率 10.9% IoT 毛利率 23.1% 互联网服务毛利率 76.5% ， 智能电动车 、 AI 及其他新业务毛利率 24.3% 其中汽车新业务已经首次实现分部经营利润转正 ， 2025 年 “ 智能电动车 、 AI 及其他新业务 ” 经营利润为 9 亿元 。 （AI目前肯定是烧钱的，说明汽车业务赚钱了，这里有意思的是，汽车可能用AI隐藏了业绩，而汽车这块分部隐藏了未来可能强大的AI。） 这意味着 ， 可以这么去看待小米 ： 一个低毛利的大盘硬件生意 一个高毛利的互联网服务生意 一个刚跑通模型的汽车新业务 外加一大包金融投资资产 所以 ， 直接只看一个集团 PE ， 容易把这几种完全不同的资产混在一起 。 02 分业务给小米“称重” 1）手机业务：约 700 亿–900 亿元 2025 年手机收入 1864 亿元 ， 毛利率 10.9% ， 全球出货 1.652 亿台 ， 全球市占率 13.3% ， 连续第五年位列全球前三 。 这块的特点是 ： 体量大 、 份额稳 、 现金流强 ， 但竞争激烈 、 利润率不高 ， 估值上很难享受互联网式高溢价 。 我更愿意把它当成熟消费电子业务看 ， 给一个大致 0.38x–0.48x PS ， 对应 ： 手机估值 ...

六位消息人士称，印度央行正在审查大型银行平仓卢比套利头寸所采用的操作方式，因担忧此类交易可能违反监管规定，并阻碍卢比汇率稳定工作。 3月末至4月初，受伊朗冲突及外资外流影响，卢比一度跌至历史低位。为支撑本币汇率，印度储备银行（央行）强制要求银行平仓在在岸市场与无本金交割远期外汇市场间规模高达400亿美元的卢比套利交易。 在央行出台相关举措后，卢比兑美元汇率从接近95.20的点位回升至92.50附近，周一涨势有所回落。 三位消息人士透露，此次央行对外汇交易开展罕见审查，重点核查银行是否将套利交易转售给企业及关联方。央行已对至少五家大型银行的资金管理部门人员进行问询，审阅其与客户的往来记录，并调取与关联方交易的详细信息。 此类不规范的交易平仓行为，违背了向市场投放美元、缓解本币贬值压力的政策目标。 印度储备银行尚未就记者置评邮件作出回应。由于未获授权向媒体发声，上述消息人士均要求匿名。 责任编辑：刘明亮

Intelliven曾经发表过一篇文章，把组织比作“生物体”，会经历不同的成长发展阶段，并提出“五阶段组织成熟度模型”，包括了“落地概念、启动初创、建立声誉、持续成功、变革突破”， 其中前四个阶段恰好对应了组织从初创到规模化的关键区间。我们不禁思考：在组织从初创到规模化的升级过程中，HR该如何迭代成长，才能跟上组织的发展节奏，真正发挥自身的价值呢？ 组织从初创到规模化，不是“体量的简单扩大”，而是“从混沌到规范、从灵活到体系、从经验到科学”的质变。这种质变，要求HR必须跳出“事务执行者”的惯性，完成“思维、能力、工作重点、工作方式”的全方位升级；而HR的迭代速度，关乎组织规模化的效率与质量。 一、初创初期：HR定位“全能执行者”，重心是帮组织“活下去、聚起来” Intelliven将组织发展的前两个阶段定义为“落地概念”和“启动初创”，这正是我们常说的“初创初期”。这个阶段的组织，核心目标只有一个：生存。创始人带着前瞻性的创意想法，全力推动概念落地，一边寻求融资，一边搭建核心团队；当核心团队形成雏形、有了基本分工后，便开始验证概念、寻找客户、创造价值，确保企业能够活下去。 对应这个阶段的组织需求，HR的定位更偏向“全能执行者”。此时的组织往往没有专门的HR团队，创始人自己就是“首席人力资源官”，即便有专职HR，也多是“一人多岗”，包揽所有人力资源相关事务。这个阶段HR的工作重点是“搭班子、聚人心”，具体可以分为两大板块。 第一个核心板块：搭建适配初创节奏的核心团队，聚焦“契合度”而非“完美性” 这个阶段，组织资源有限、目标明确，不需要“大而全”的团队，只需要“能打仗、能奋斗”的核心成员。此时招聘的核心，不是“招最优秀的人”，而是“招最契合的人”。这种“契合度”，具体体现在三个层面： 一是认知契合度： 候选人必须认同组织的核心概念和发展愿景。这个阶段，组织的核心竞争力，往往是创始人的创意和理念，如果候选人不认同这个理念，即便专业能力再强，也难以融入团队、长期奋斗。很多组织之所以在这个阶段出现“核心成员流失快”的问题，本质就是忽视了“认知契合度”。比如说：有些候选人追求“稳定薪酬”，而组织需要的是“长期投入、共担风险”，两者认知不符，必然导致磨合困难。 二是价值观契合度： 候选人必须具备“奋斗导向、成就导向”，愿意与组织共渡难关。这个阶段，组织没有完善的福利体系、没有稳...

中国地震台网正式测定：04月13日16时39分在四川内江市资中县（北纬29.66度，东经104.85度）发生3.9级地震，震源深度5千米。

财联社4月13日讯（编辑 卞纯） 在周末美国和伊朗之间的谈判无果而终后，美国宣布将对伊朗实施海上封锁，这一举措加剧了美伊对峙局势。 一位资深的石油市场高管警告称， 如果美国按计划对霍尔木兹海峡实施封锁，油价将涨至远高于当前价格的水平 。 据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间4月12日在社交媒体平台发文称，美国海军将对所有试图进入或离开霍尔木兹海峡的船只实施封锁。 数小时后，美国中央司令部发表声明称，封锁将仅限于往返伊朗港口的船只，将于美国东部时间4月13日上午10时起开始实施。声明称，此次封锁将一视同仁地针对所有国家进出伊朗港口及其沿海地区的船只，其中包括位于阿拉伯湾和阿曼湾的所有伊朗港口。 美东时间13日凌晨，特朗普在个人社交媒体平台上再次发声确认，美国将于美国东部时间4月13日上午10时对进出伊朗港口的船只实施封锁。 美国的封锁计划遭到了来自伊朗的强硬回应。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人13日表示，如果伊朗在波斯湾和阿曼海的港口安全受到威胁，那么波斯湾和阿曼海的任何港口都将不安全。 受局势升级影响，国际油价周一大涨，重返100美元双方，布伦特原油突破每桶103美元。 Onyx Capital Group董事总经理Jorge Montepeque在接受采访时表示：“我们今早看到的数字——103美元，8%的涨幅——完全没有反映出如果美国真的决定实施封锁将会发生的情况。这完全不合理。油价应该达到140或150美元。” Montepeque指出，美国的封锁将把一场地区性冲突转变为潜在的全球性冲突，导致原油每日供应量损失高达1200万桶。他补充称，交易员们认为海峡两侧都被封锁“太疯狂了”，这也是亚洲交易时段油价反应相对平静的原因。 “用一句话形容就是：这太疯狂了，” Montepeque在采访中表示。“美国的所作所为毫无道理，因为他们过于聚焦伊朗，而忽视了他们对世界造成的影响。痛苦将落在亚洲、南太平洋，以及所有依赖石油的地区。” Montepeque认为，如果特朗普能缓和部分行动，油价在今年余下的时间里可能会维持在每桶100美元左右。 美国智库Quincy Institute for Responsible Statecraft的执行副总裁Trita Parsi周一也在一档节目中表示，“将更多的石油撤出市场——尤其是目前波斯湾唯一能运出来的石油（伊朗石油）——将...

财联社4月13日讯，市场震荡拉升，三大指数集体收红，创业板指盘中涨超1%，续创阶段新高。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量1725亿。盘面上，局部热点反复活跃，全市场个股跌多涨少，但仍有86只个股涨停。从板块来看，储能方向集体走强，宁德时代创历史新高，盘中A+H股市值突破2万亿，纳百川20CM涨停，圣阳股份3连板。锂矿概念爆发，国城矿业涨停创历史新高，大中矿业、盛新锂能双双涨停。CPO概念表现活跃，瑞斯康达、华盛昌、泰晶科技涨停，仕佳光子、光迅科技、源杰科技续创历史新高。下跌方面，游戏板块集体下挫，恺英网络跌停、冰川网络跌超10%。截至收盘，沪指涨0.06%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.8%。 板块方面 锂电产业链反复活跃，锂矿板块午后加强，盛新锂能、大中矿业、西藏城投、国城矿业涨停，天华新能、雅化集团、中矿资源、融捷股份等个股涨幅居前。消息面上，广期所碳酸锂主力合约日内涨超4%，站上16万元/吨。 从供给端来看，巴布韦矿业部明确实施锂精矿出口配额制，叠加澳洲部分矿山扩产节奏放缓，全球锂精矿供应增量受到明显限制。另一方面，国内部分锂矿阶段性停产换证，短期供给同样可能会有所影响。而从需求端看，新型储能装机提速，工商业与电网侧储能需求爆发，带动储能电池出货量同比增超 80%，叠加新能源车销量高增，推动产业链订单与盈利同步修复，行业进入供需两旺周期。不过需注意的是，在市场缺乏增量资金的市场环境下，锂电池产业链在连续两日放量拉升后，板块内个股可能出现分化，注意短线节奏。 算力硬件方向持续活跃，其中玻纤概念再度涨幅居前，中材科技、中国巨石、宏和科技涨停，国际复材、菲利华、长海股份等涨幅居前。 天风证券研报称，英伟达全新架构发布带动PCB用量增长2-3倍、价值量提升4-5倍，LPU、CPU机柜全面升级至M9级别材料，高多层背板对低介电、低膨胀特种电子布需求爆发。算力硬件作为目前市场最共识的核心主线之一，核心标的不断刷新高的同时，并向产业链上下游进行扩散。随着各细分良性轮动的形成，后续跟随节奏寻找一些优质标的短线低吸机会。 猪肉板块再度反弹，天邦食品涨停，巨星农牧、大禹生物、益生股份、立华股份等个股涨幅居前。 国金证券表示，政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟...